UNIVERSIDAD MEXIQUENSE DEL BICENTENARIO

UNIDAD DE ESTUDIOS SUPERIORES TEMOAYA

LICENCIATURA EN CONTADURÍA
SEMINARIO DE TITULACIÓN “EVALUACIÓN FINANCIERA EMPRESARIAL”

TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE LA INVERSIÓN O DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

La evaluación de la inversión pretende dar información a los administradores sobre la conveniencia de realizar o
no un proyecto de inversión.
Los métodos de evaluación financiera de los proyectos de inversión se determinan con las herramientas de las
matemáticas financieras, para determinar la riqueza que generan los presupuestos de capital. Para ello, se toman
en cuenta los datos financieros de los estudios del proyecto, que se sintetizan en informes o cédulas
presupuestarias para, finalmente, aplicar una serie de fórmulas a fin de señalar la viabilidad financiera o
solvencia del proyecto.
La primera parte de un estudio financiero implica recabar información relativa a las cifras que arrojan los
estudios de mercado, técnico, administrativo y de impacto, entre las que destacan:
a. Los volúmenes de ventas en términos monetarios.
b. Los costos de distribución.
c. La inversión en maquinaria.
d. Los costos de transportación.
e. Los costos de producción.
 Inversión en mano de obra.
 Inversión en materia prima.
 Valor de la depreciación, que también forma parte de los gastos de administración o gastos de venta.
f. Los gastos de administración.
g. Los costos ecológicos.
h. Los gastos legales de constitución se refieren a dar de alta ante la instancia correspondiente a la
empresa, y
i. Los gastos preoperativos que, en general, se forman por los gastos de venta, administración, financieros
y de producción erogados antes de realizar la primera venta
Con estas cifras, se procede a la segunda etapa, la cual consiste en realizar los siguientes presupuestos:
a. De inversiones.
b. De estructura de capital.
c. De ventas.
d. De costos.
e. De utilidades.
f. Capital de trabajo.
g. Flujo de efectivo
Teniendo los presupuestos, la siguiente etapa consiste en formular los estados financieros proyectados, es decir:
a) El estado de situación financiera.

1
 b) El estado de resultados integral.
c) El estado de cambios en el capital contable.
d) El estado de flujos de efectivo
A partir de la elaboración del flujo de efectivo, se procede a la aplicación de las técnicas de valuación. Todos
estos métodos indican la riqueza del proyecto con base en las tasas de interés. Entonces, se recordará qué es la
tasa de interés y el flujo de efectivo, y luego, se abordarán las mencionadas técnicas de valuación
La evaluación financiera permite conocer y medir la utilidad que genera el proyecto de inversión, a fin de
compararla con los estándares de rendimiento aceptados en los proyectos de inversión en los mercados
financieros donde operan estas inversiones, por lo que se necesita la siguiente información.
 Flujos de efectivo.
 Inversión neta.
 Costo de capital.
 Tasa mínima de rendimiento que debe generar el proyecto de inversión.
 Tiempo estimado del proyecto de inversión

CONCEPTOS DIVERSOS
Flujos de efectivo
Se considera la suma de la utilidad neta más las amortizaciones y depreciaciones del ejercicio. En toda inversión
realizada se requiere recuperar el monto de la inversión y, en este caso, es mediante las utilidades que genera la
inversión, de tal manera que las utilidades más la depreciación y amortización por cada uno de los años durante
el tiempo en el que se considera durará una inversión, se hace mediante los flujos de efectivo de la inversión.
La información necesaria para calcular los flujos netos de efectivo se obtiene de los estados financieros
proyectados.

Inversión neta
Es el monto de recursos utilizados en el proyecto de inversión, es la totalidad de los activos utilizados en la
empresa o proyecto de inversión, de tal manera que se incluyen tanto los activos a corto y largo plazo, que son
necesarios para que la generación de los productos pueda efectuarse, así como la distribución y venta de estos.

Costo de capital
Es la erogación de recursos monetarios pagados por la utilización de recursos obtenidos de las diversas fuentes
de financiamiento

Tasa mínima de rendimiento que debe generar el proyecto de inversión

Cubrirá cuando menos, el costo de capital de los recursos utilizados por la empresa para la adquisición de los
activos requeridos para realizar el proyecto de inversión arroje un valor presente neto de cero.

Tasa de rendimiento mínima aceptable.

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La tasa de rendimiento mínima aceptable o TREMA es la medida de rentabilidad mínima que exigen los
inversores a un proyecto al que han destinado capital. Con ella determinan qué tan viable es la inversión a
futuro. Para estimarla se tienen en cuenta la inflación, la prima de riesgo y el estado financiero de la empresa.

MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE LAS INVERSIONES

Existen dos métodos de evaluación, los de evaluación simple y los complejos.
 Métodos de evaluación simple. no consideran el valor del dinero en el tiempo y utilizan información
derivada de los estados financieros.
 Métodos de evaluación compleja. toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo y se basan en
información financiera derivada de los flujos de efectivo.

MÉTODOS DE EVALUACIÓN SIMPLE.

1. TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD. (TPR).

Este método se basa en procedimientos contables y se define como la relación que existe entre el promedio
anual de las utilidades netas y la inversión promedio de un proyecto. El método considera utilidades y no flujos
de efectivo.

La Tasa de rendimiento promedio es una forma de expresar con base anual, la utilidad neta que se
obtiene de la inversión promedio. La idea es encontrar un rendimiento, expresado como porcentaje,
que se pueda comparar con el costo de capital. La forma de determinarla sería:

TPR = Utilidades nets promedio / la inversión promedio

TPR= UNP / IP
 TPR. tasa promedio de rentabilidad
 UNP. utilidades netas promedio. (UNP/n) donde UP e la utilidad del periodo y n es el número de
periodos.
 IP. inversión promedio (I/2) donde I es la inversión del proyecto

Ejemplo. Se tiene una inversión total de $ 20 000.00 (IP= 20 000/2 = $10 000.00) con un horizonte del proyecto
de 5 años, durante el cual se obtendrá una utilidad de $13 000.00 (UNP= 13 000/5 = 2 600) ¿cuál será la tasa
promedio de rentabilidad?
TPR = 2 600 / 10 000 = .26 = 26%
Ventajas.
 utiliza información contable y el resultado se compara con la tasa exigida
Desventajas.
 no considera los ingresos netos, sino la utilidad contable
 no considera el valor del dinero con el paso del tiempo
 considera que los ingresos generados por el proyecto, al inicio y al final tienen el mismo peso.

3
Ejemplo. 1.
Se tiene una inversión de $ 100 000.00 para los proyectos 1,2, y 3 con los siguientes ingresos.
PROYECTOS

AÑOS 1 2 3
1 10 000 50 000 10 000
2 20 000 40 000 10 000
3 30 000 30 000 10 000
4 40 000 20 000 10 000
5 50 000 10 000 110 000
SUMAS 150 000 150 000 150 000
PROMEDIO 30 0000 30 000 30 000

TPR1 = 30 000 / 50 000 = 60%

TPR2 = 30 000 / 50 000 = 60%
TPR3 = 30 000 / 50 000 = 60%

Los tres proyectos son idénticos. Por lo tanto, si tuviéramos que seleccionar uno daría lo mismo cualquiera de los
tres.
Sin embargo, no es lo mismo tener hoy $ 100 000.00 que tenerlos dentro de tres años.

Ejemplo 2.
Se está evaluando un proyecto de inversión en activo fijo depreciable que se espera tenga un costo de $2 000
000.00 y genere utilidades netas anuales promedio de $400 000.00.

TPR = $400,000.00 / 1,000,000.00 = 40%

La tasa de rendimiento contable de dicho proyecto calculada sobre la inversión promedio sería de 40 %.

2. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN. (RSI) O TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE (TRC)

Es el cociente en porcentaje de la utilidad neta de un ejercicio, entre la inversión total, siendo un índice de
eficiencia.

RSI = Utilidad Neta Del Ejercicio (UNDE) / Inversión total (IT)

 RSI. rentabilidad sobre la inversión
 UNDE. utilidad neta del ejercicio
 IT. inversión total
Ejemplo 1. Se tiene una inversión total de $ 50 000.00 con un horizonte de recuperación de tres años y una
utilidad neta del periodo de $ 11 000.00, 15 000.00 y 20 000.00 pesos respectivamente.
RSI1 = 11 000/ 50 000 = 22% RSI2 = 15 000/ 50 000 = 30% RSI3 = 20 000/ 50 000 = 40%
Tiene las mismas ventajas y desventajas que el anterior.

4
Ejemplo 2. Se invirtieron $16,000,000.00, y al termino de este se recuperó un total de $21,000,000.00 ¿Cuál es la
rentabilidad de la inversión.

Utilidad del proyecto = Inversión inicial menos monto total recuperado

Utilidad del proyecto. $21,000,000.00 - $16,000,000.00 = $5,000,000.00
RSI = $5,000,000.00 / $16,000,000.00 = 0.3125 = 31.25%

Ejemplo 3. Si compras acciones con un valor de $190,000.00, pero tras un año las acciones suben de precio y se
venden a $228,000.00 y pagan un dividendo de $9,500.00 ¿Cuál es la rentabilidad?

Precio de venta – precio de compra +dividendo x 100

Precio de compra

RSI= ($228,000.00 - $ 190,000.00 + $9,500.00 / $190,000.00) *100 =25%

Ejemplo 4. Si vendes un producto con un valor de 100 dólares y tu coste de producción es de 50 dólares, es
claro que estás obteniendo una ganancia. ¿cuál fue la rentabilidad?

Rentabilidad = (50 / 100) * 100 = 50%

3. PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PRI).

 Es el tiempo necesario en que se recupera la inversión inicial con los beneficios económicos que
producirá el proyecto. Así, se utiliza para saber en cuanto tiempo una inversión genera recursos para
igualar el monto de dicha inversión.
 El periodo de recuperación de la inversión (PRI) se refiere al tiempo que le toma a un negocio recuperar
el capital invertido inicialmente. A través de una fórmula se calculan los años, los meses y días que
demora; a su vez, permite determinar si un proyecto es rentable o no.

Es una fórmula que aplican continuamente los inversionistas, empresarios y emprendedores para
decidir si invierten recursos en un negocio. Sobre todo cuando tienen que elegir entre dos o más
opciones, sirve para realizar una comparativa. Cuanto menor sea el periodo de recuperación de la
inversión, será más redituable; y cuanto mayor sea, menores serán las ganancias inmediatas.

Por esta razón, el PRI es un detector de riesgos que evita invertir dinero donde el flujo de caja de un
negocio no es favorable. Para iniciar con los cálculos es necesario realizar una prospección de los
resultados que se pueden obtener por año, o bien trabajar con datos que han surgido desde la puesta
en marcha del proyecto por al menos 3 años.

5
Ejemplo.
F1 F2 F3 F4 F5
20 000 30 000 40 000 30 000 40 000

HOY 1 2 3 4 5

-100 000

Formula
(FA)N-1
PRI = N-1+ ______
(F)N
PRI. Periodo de recuperación de la inversión
(FA)N-1. Flujo de efectivo acumulado en el año previo a N
N. años en que el flujo acumulado cambia de signo
(F)N. flujo neto de efectivo en el año N
AÑOS

AÑO FLUJO NETO DE EFECTIVO FLUJO ACUMULADO

0 - 100 000 - 100 000

1 20 000 - 80 000

2 30 000 - 50 000

3 40 000 - 10 000

4 30 000 20 000

5 40 000 60 000

PRI = 4-1+ (10/30)=3.3333 = tres años cuatro meses

Comprobación
30 000 / 12 = 2 500
10 000 / 2500 = 4
COSTO NO RECUPERADO AL INICIO DE LA
NUMERO DE RECUPERACIÓN TOTAL DEL AÑO_______

PRI= AÑOS ANTES DE

LA
+ FLUJOS TOTALES DE EFECTIVO DURANTE
LA RECUPERACIÓN TOTAL DEL AÑO
RECUPERACIÓN
TOTAL DE LA
INVERSION
ORIGINAL
6
Ejemplo 1.
10
PRI = 3 + _____ = 3+.333 = 3.333
30

Cuando los flujos de efectivo son iguales por periodo se utiliza la siguiente formula

Inversión inicial / flujo de efectivo anual

La cantidad total de la inversión se divide entre el flujo de efectivo. Este último corresponde a la diferencia entre
los ingresos y egresos de un negocio, a la que también se le han restado los impuestos. Dicha fórmula se aplica
para detectar cuántos años va a tardar el PRI, sin especificar los meses o días; además, parte de cifras
redondeadas y de que el flujo de efectivo anual sea constante.

Por ejemplo, la inversión inicial de una pyme es de $98,500.00 y el flujo de efectivo anual es de $19,700.00.

$98,500.00 / $19,700.00 = 5 años

Ejemplo 2. La licorería San Pedro, tuvo una inversión inicial de 420,000.00, incluyendo los permisos para vender
bebidas alcohólicas emitidos por el gobierno de la localidad donde se ubica. Los contadores del negocio han
hecho una prospección que estima un escenario con un flujo de efectivo ajustado para los próximos 5 años.

Ahora, con estos datos vamos a hacer una tabla en Excel u otra hoja de cálculo. Primero colocamos en un par de
celdas el monto de la inversión inicial. Luego creamos una tabla con tres columnas:

 En la columna de Año colocamos el número de años hasta el 5.

 En la columna de Flujo de efectivo ponemos el flujo de efectivo propuesto por el área de contabilidad.
 En la columna de Flujo de efectivo acumulado vamos sumando los flujos de efectivo que van
acumulándose: 6000 + 5500 = 11.500, 11.500 + 6200 = 17.700, 17.700 + 7000 = 24.700, 24.700 + 6800 =
31.500.

Programa de recuperación de la inversión

año FE FEA
0 -$ 20,000.00 -$ 20,000.00
1 6,000.00 - 14,000.00
2 5,500.00 - 8,500.00
3 6,200.00 - 2,300.00 (FA)N-1
7,000.00
N
4 (FN) 4,700.00
5 6,800.00 11,500.00

Identificar variables de la fórmula en la tabla

1. Año en que el flujo de efectivo acumulado cambia de flujo (año 4)
2. año en que se recupera totalmente la inversión (año 4)
3. flujo de efectivo acumulado en el año previo a la recuperación total de la inversión. ($-2.300.00)
4. Flujo de efectivo en el año de la recuperación de la inversión. ($7,000)

7
Aplicación de las formulas

Fórmula uno.
(FA)N-1
PRI = N-1+ ______
(F)N

PRI. Periodo de recuperación de la inversión

(FA)N-1. Flujo de efectivo acumulado en el año previo a N
N. años en que el flujo acumulado cambia de signo
(F)N. flujo neto de efectivo en el año N
PRI = (4-1)+ 2,300/7,000 = 3+.32 = 3.32 años

Formula dos.

costo no recuperado al inicio de la

recuperación total del año
Número de años
PRI antes de la
recuperación
Flujos totales de efectivo en el año de
recuperación total

PRI = 3+ (2300/7000) = 3.32 años

Calcular meses
Ahora, para calcular los meses exactos, haremos otra operación muy sencilla. De la cantidad obtenida vamos a
tomar los números a partir del punto decimal, y multiplicar por doce.

0.333 * 12 = 3.94 meses o 4 meses

Calcular días
Para hacer aún más exacto el periodo de recuperación de la inversión del negocio, vamos a calcular los días.
Repetimos la misma acción de tomar los números del resultado a partir del punto decimal y lo multiplicamos por
30.

0.94 * 30 = 28.28 días

Resumen. la inversión se recupera en 3 años, 4 meses y 28 días.

Dictamen
La inversión se recupera antes de su vencimiento por lo tanto se acepta este proyecto.

Las ventajas son que los resultados se interpretan fácilmente y da un criterio adicional para elegir entre
alternativas con las mismas perspectivas de rentabilidad y riesgos.

Las desventajas son que cuando el tiempo de recuperación es breve, se rechazan proyectos que en otras
situaciones se consideran aceptables. No se considera el valor del dinero en el tiempo y se ignora la rentabilidad
de un proyecto.

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MÉTODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJOS.
Son aquellos que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo y se basan en información derivada de
los flujos de efectivo.

1. VALOR ACTUAL (VP O VA)

Este método consiste en actualizar los flujos de efectivo (F) (traerlos a valor presente) uno a uno,
descontándoles a una tasa de interés igual al costo de capital (K o i) sumarlos y comparar la suma con la
inversión inicial (IO) de tal forma que si el valor actual de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión,
el proyecto se acepta como viable, en caso contrario se rechaza.

Formula

F1 F2 F3 FN
VA= + + +
(1+K)1 (1+K)2 (1+K)3 (1+K) N

Decisión.
VA ≥ IO el proyecto se acepta
VA ˂ IO el proyecto se rechaza

EJEMPLO. Proyecto de inversión por un monto de $ 1 000 000 y una tasa de interés del 40%
AÑO FLUJO DE EFECTIVO
1 656 320
2 429 952
3 644 710
4 911 078
5 1 244 781

656 320 429 952 644 710 911 078 1 244 781
VA=
(1.40)1 (1.40)2 (1.40)3 (1.40)4 (1.40)5

VA = (656,320/1.4) + (429,925/1.96) + (644,710/2.74) + (911,078/3.84) + (1,244,781/5.37) =

VA = 468,800+ 219,349 + 235,295 + 237,259 + 231,802 = $1,392,505.00

Valor actual = $1,392,505.00 Inversión inicial = $1,000,000.00

VA ˃ I0 el valor actual es mayor que la inversión, el proyecto se acepta

La fórmula algebraica
Para derivar una fórmula algebraica del valor presente neto de un flujo de efectivo, recuerde que es el
valor presente de recibir un flujo de efectivo un año después de hoy es:

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VP = C1/(1+r); y el valor presente de recibir un flujo de efectivo dos años después de hoy es: VP =
C2/(1+r)2

2.- VALOR PRESENTE NETO (VPN O VAN)

El método del valor presente neto (VPN) consiste en llevar todos y cada uno de los flujos de efectivo que
generará el proyecto a valor presente y restar la inversión inicial. Esta diferencia es la cantidad adicional que un
proyecto le agregará (o le restará) al valor actual de la empresa. si el proyecto le agrega valor a la empresa, es
decir, es positivo entonces el proyecto debe aceptarse. por el contrario, si el VPN de un proyecto es negativo
esto significa que, de aceptarse, el proyecto le restaría valor a la empresa. El criterio del VPN es muy claro si el
VPN es positivo (incluyendo al cero como valor positivo) el proyecto debe realizarse, si el VPN es negativo el
proyecto no debe efectuarse:
SI VPN ≥ $0 el proyecto se acepta.
SI VPN < $0 el proyecto se rechaza.

Se puede escribir el VPN de un proyecto de T periodos como VPN= -I+∑ Fn/(1+i)n

El flujo inicial, –C0, se supone negativo porque representa una inversión. La ∑ es la abreviatura de la suma de la
serie.

Ejemplo.
VPN = VA-I0
VPN= $1 338 030 – $1 000 000
VPN= $ 338,030 se acepta el proyecto

En el caso de la valuación de proyectos mutuamente excluyentes el VPN señala que debe aceptarse el proyecto
con el valor presente neto positivo más alto.
Al igual que el resto de los métodos de valuación, el VPN tiene méritos y defectos.
Ventajas
 Considera el valor del dinero en el tiempo
 Toma en cuenta todos los flujos de efectivo del proyecto y su criterio de aceptación o rechazo es muy
claro y objetivo.
 Permite conocer de forma directa el valor adicional que se le añadiría o se le restaría a la empresa en caso
de que el proyecto sea aceptado, es decir, permite saber si el proyecto contribuye o no a lograr el objetivo
de maximizar el valor de la empresa.
Desventajas
 Es relativamente complejo
 No da una idea directa del riesgo del proyecto.
Sin embargo, haciendo un balance entre las limitaciones y los alcances de este método, es el que mejor cumple
con el objetivo de conducir a la gerencia a una decisión correcta.

3. TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

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  la tasa interna de rendimiento (TIR) es el rendimiento porcentual anual que proporcionan los recursos
invertidos en un proyecto. de un modo más formal se puede definir a la TIR como la tasa de rendimiento
(o de descuento) que hace que el VPN sea igual a $0. VA = 10 VPN = 0
 La Tasa Interna de Retorno o TIR es la tasa de interés o de rentabilidad que ofrece una inversión. Así, se
puede decir que la Tasa Interna de Retorno es el porcentaje de beneficio o pérdida que conlleva
cualquier inversión. La TIR es un factor invaluable para el éxito de una empresa o negocio. Para tal
efecto, puede ser de ayuda financiar la empresa.

Criterio de decisión en base a la TIR.

 Si la TIR del proyecto es mayor que l costo de capital de la empresa significa que los recursos invertidos
producirán un rendimiento que supera el costo porcentual de dichos recursos y, por lo tanto, el proyecto
debe aceptarse.
 Si la TIR del proyecto es inferior al costo del capital no debe aceptarse al proyecto ya los flujos de
efectivo de este no soportan la carga financiera requerida por los inversionistas.

Formula.
La TIR es la tasa de descuento con la que el valor actual neto (VAN) se iguala a cero o, dicho de otra manera, la
tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del valor actual de los ingresos previstos.

Ejemplo.
Para realizar un proyecto, una empresa tiene que realizar una inversión inicial de $10,000.00, de la que espera
obtener dos flujos de caja, uno de $4,000.00 el primer año y otro de $9,000.00 el segundo año. Para calcular la
tasa interna de retorno podemos hacerlo de dos formas:
Utilizando la fórmula de la tasa interna de retorno, para lo cual igualamos el VAN a cero:
TIR = -$10,000.00 + ($4,000.00/(1+r)1) + ($9,000.00/(1+r)2) = 0
En este caso la incógnita es la tasa de rendimiento en la ecuación.
Se podría encontrar la tasa requerida por ensayo y error, sin embargo en Excel nos la proporciona
inmediatamente. En este caso tomaremos la tasa del 17%.
TIR = -$10,000.00 + ($3,418.00) +($6,574.63) =9,992.63
TIR = -10,000.00+9,992.63 = -7.37 error por redondeo

11
4. PERIODO DE RECUPERACIÓN DESCONTADO (PRD)
A diferencia del PRI simple, el método del periodo de recuperación descontado (PRD) sí considera el valor del
dinero en el tiempo. El PRD, por supuesto, es muy semejante al PRI simple, la diferencia es que en lugar de
trabajar con los flujos de efectivo nominales del proyecto, el PRD primero los descuenta (es decir, los lleva a valor
presente) para compararlos con la inversión inicial que está a valor presente.
PRD es el tiempo requerido para que los flujos de efectivo descontados de una inversión sean iguales a su costo.
en base a la regla del PRD una inversión es aceptable si su PRD es menor a una cantidad de años previamente
especificada.

Ejemplo.
Suponga que se requiere un rendimiento de 12.5% sobre las inversiones nuevas. Se tiene una inversión que
cuesta $300.00 millones y tiene flujos de efectivo de $100.00 millones al año durante 5 años. para obtener el
PRD, es necesario descontar cada flujo de efectivo al 12.5%

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
(1.12)1 (1.12)2 (1.12)3 (1.12)5 (1.12)5 1.12 1.2544 1.4049 1.5735 1.7623

FE1 89.28 Año FED FEDA

FE2 79.72 0 -300 -300.00
FE3 71.17 1 89.28 -210.72
FE4 63.51
2 79.72 -131.00
FE5 56.74
3 71.17 -59.83
4 63.51 3.68
5 56.74 60.42

89 79 71 63 56

0 1 2 3 4 5

- 300

Formula

(FA)N-1
PRD = N-1+ ______ 4-1+ (59.83/63.51) = 3+.94 = 3.94 años el proyecto se acepta
(F)N
PRD. Periodo de recuperación de la inversión
(FA)N-1. Flujo de efectivo acumulado en el año previo a N
N. años en que el flujo acumulado cambia de signo
(F)N. flujo neto de efectivo en el año N
PRD= 3+1 = 4

12
5. ÍNDICE DE RENTABILIDAD
Otra herramienta que se emplea para evaluar proyectos es el índice de rentabilidad (IR), o razón beneficio/costo.
Este índice se define como el valor presente de los flujos de efectivo esperados de una inversión dividido entre la
inversión inicial.
Se define como el Valor presente de los flujos de efectivo futuros/inversión inicial del proyecto. Este índice
representa la cantidad de dinero que se gana por cada unidad monetaria invertida.
Ejemplos
[Link] proyecto cuesta 200 dólares y el valor presente de sus flujos de efectivo esperados es de 220 dólares, el valor
del índice de rentabilidad sería de $220/$200 = 1.1. Observe que el VPN de esta inversión es de 20 dólares, por lo
que es una inversión deseable.
2. Tomando la información del ejercicio anterior tenemos que la suma del valor presente de los flujos de efectivo
del proyecto es de $360.42 millones y la inversión de $300.00 millones.
IR = 360/300= 1.2 lo que genera una rentabilidad del 20% (60/300=.20) o se generan 1.2 pesos por cada peso
invertido.

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