UNIVERSIDAD AUTÓNOMA “GABRIEL RENÉ MORENO”

FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS, POLÍTICAS, SOCIALES

Y RELACIONES INTERNACIONALES

“BALANZA DE PAGOS Y TIPO DE CAMBIO”

Carrera : Relaciones Internacionales.

Materia : Análisis Macroeconómico.

Docente : Lic. Helder Suárez Morón.

Integrantes : Grupo # 8

● Osinaga Vargas Carmen Yesenia. Nº 221034935

● Albiz Ballestero Yenifer. Nº 219073066
● Coca Roca Gracia April. Nº 221031502
● Chambilla Uturunco M. Belen. Nº 221031227
● Perez Argandoña Belen. Nº 221035338

Santa Cruz - Bolivia

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 INDICE
1. Introducción ................................................................................................................................................................................. 1
2. Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional ....................................................................................... 3
3. Balanza de pagos. ....................................................................................................................................................................... 4
3.1. Objetivos de la Balanza de pagos............................................................................................................................................ 4
3.2. Importancia de la Balanza de Pagos ....................................................................................................................................... 5
4. Estructura de la Balanza de Pagos ............................................................................................................................................. 6
4.1. Cuenta corriente .................................................................................................................................................................... 6
4.1.1. Balanza comercial ........................................................................................................................................................ 6
4.1.2. Balanza de servicios .................................................................................................................................................... 6
4.1.3. La cuenta del ingreso primario.................................................................................................................................... 7
4.1.3. La cuenta del ingreso secundario. .............................................................................................................................. 7
4.2. Cuenta de capital. ................................................................................................................................................................ 7
4.3. Cuenta financiera. ................................................................................................................................................................ 9
4.3.1. Inversión directa........................................................................................................................................................... 9
4.3.3. Otras inversiones ....................................................................................................................................................... 11
4.3.4. Activos de reserva ..................................................................................................................................................... 12
5. Déficit y superávit en la balanza de pago................................................................................................................................. 13
6. Fuentes de datos para realizar una balanza de pagos ............................................................................................................ 14
7. Errores y omisiones .................................................................................................................................................................. 16
8. La demanda del dinero. ............................................................................................................................................................. 17
8.1 Demanda del dinero para transacciones:.......................................................................................................................... 18
8.2 Demanda del dinero por precaución: ................................................................................................................................ 18
8.3 Demanda de dinero por especulación: .............................................................................................................................. 19
9. Definición de tipos de cambio .................................................................................................................................................. 19
10. Tipos de cambio ...................................................................................................................................................................... 20
Tipo de cambio Nominal y Real. .............................................................................................................................................. 20
11. Variación del tipo de cambio................................................................................................................................................... 20
11.1. La apreciación .................................................................................................................................................................. 21
11.2. La depreciación................................................................................................................................................................ 21
11.3. La apreciación real ............................................................................................................................................................... 22
11.4. La depreciación real ........................................................................................................................................................ 23
12. Proceso de oferta monetaria. .................................................................................................................................................. 24
13. CONCLUSIÓN........................................................................................................................................................................... 26
14. BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................................................................................ 27

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1. Introducción

La balanza de pagos y el tipo de cambio son dos conceptos clave en economía

internacional que se relacionan con la participación de un país en la economía global. La
balanza de pagos registra todas las transacciones económicas entre un país y el resto
del mundo, incluyendo exportaciones e importaciones de bienes y servicios, así como
flujos financieros entrantes y salientes. Por otro lado, el tipo de cambio se refiere al precio
que se paga por una moneda extranjera en términos de la moneda local.

La balanza de pagos es importante porque muestra si un país tiene un superávit o déficit

comercial, lo que puede afectar la estabilidad económica y la política monetaria del
gobierno. Además, el tipo de cambio puede influir en la competitividad de las empresas
nacionales en el mercado global y en la inflación doméstica.

En este trabajo investigativo, vamos a analizar la relación entre la balanza de pagos y el

tipo de cambio en el contexto de la economía globalizada. Examinaremos los factores
que influencian la balanza de pagos y cómo estas variables pueden impactar el tipo de
cambio. También exploramos las implicaciones políticas y económicas de la balanza de
pagos y el tipo de cambio para los países y la economía mundial en general.

Para llevar a cabo esta investigación, utilizaremos datos históricos y estadísticos de

diferentes países, así como teorías económicas y modelos matemáticos. Analizaremos
también las políticas públicas y las decisiones de los gobiernos en cuanto a la gestión de
la balanza de pagos y el tipo de cambio.

Al final de este trabajo, esperamos contribuir a la comprensión de estos temas

importantes y ofrecer recomendaciones prácticas para mejorar la gestión de la balanza
de pagos y el tipo de cambio en el contexto de la economía globalizada.

2. Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.

Desde 1948 el Fondo Monetario Internacional, a través de su Departamento de

Estadística y el Comité del FMI sobre Estadísticas de Balanza de Pagos, publica el

3
Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.

Participación de Países en la Compilación:

● 46% de los países miembros del FMI, incluyendo Bolivia, compilan sus
estadísticas de Balanza de Pagos siguiendo los postulados del Manual.

● En Bolivia, el Banco Central de Bolivia es el responsable de generar las

estadísticas de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.

3. Balanza de pagos.
La balanza de pagos es un estado estadístico que resume las transacciones entre
residentes y no residentes durante un período. Comprende la cuenta de bienes y
servicios, la cuenta del ingreso primario, la cuenta del ingreso secundario, la cuenta de
capital y la cuenta financiera. En virtud del sistema de contabilidad por partida doble que
se utiliza en la balanza de pagos, cada transacción se registra mediante dos asientos, y
la suma de los asientos de crédito es igual a la suma de los asientos de débito.

Las diversas cuentas que conforman la balanza de pagos se distinguen según la

naturaleza de los recursos económicos suministrados y recibidos.

Elementos Claves:

● Bienes: Intercambio de bienes tangibles. Ej. Computadoras, Whisky.

● Servicios: Transacciones no tangibles, obtenidos a través de terceros. Ej.

Transporte, Turismo.

● Recursos Reales: Otros activos y pasivos no financieros. Ej. Transferencia de

tecnología, Patentes.

● Recursos Financieros: Activos y pasivos financieros. Ej. bonos del gobierno de

un país, inversión directa de una compañía extranjera.

3.1. Objetivos de la Balanza de pagos

● El principal objetivo de la balanza de pagos es informar al gobierno sobre la
posición internacional del país y ayudar a formular políticas monetarias, fiscales y

4
 comerciales.

● La Balanza de Pagos es una herramienta para analizar los aportes del sector
externo a la economía interna, comprender los vínculos de ésta con los mercados
externos, y evaluar la capacidad de reacción de la economía nacional ante
situaciones favorables o desfavorables del exterior.

● La información generada es indispensable en el proceso de toma de decisiones

de gobiernos, empresas e inversores, para aprovechar los beneficios de los
mercados externos y de la economía global.

● En general, el objetivo de la balanza de pagos es proveer información relevante

sobre la situación económica internacional de un país, para conocer cuál es su
posición comercial, financiera y su riqueza neta con el exterior.

3.2. Importancia de la Balanza de Pagos

La importancia de la balanza de pagos se evidencia cuando los gobiernos deben tomar
decisiones de política económica vinculadas con el comercio exterior y con las finanzas
internacionales

Cuando ejecutan medidas de política fiscal, monetaria o sectorial que pueden repercutir
en forma favorable o no en la posición de la economía nacional y de las empresas en los
mercados internacionales.

Los impactos en la balanza de pago no se manifiestan de inmediato, sino que se dan con
rezagos temporales: sus efectos pueden incidir en los componentes del gasto agregado
y las variables macroeconómicas (empleo, producción, nivel de precios).

La información que brinda la balanza de pagos sólo cubre el sector externo de la

economía nacional y no el íntegro de ella: la información debe complementarse con datos
y cifras de los agregados macroeconómicos.

5
4. Estructura de la Balanza de Pagos
4.1. Cuenta corriente
La cuenta corriente muestra los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e ingreso
secundario entre residentes y no residentes. La cuenta corriente es una agrupación
importante de cuentas dentro de la balanza de pagos.

4.1.1. Balanza comercial

Incluye las transacciones de bienes físicos entre residentes y no residentes, como
exportaciones e importaciones.

Los bienes son artículos físicos y producidos sobre los cuales se pueden establecer
derechos de propiedad y cuya propiedad económica puede ser traspasada de una unidad
institucional a otra mediante transacciones. Estos pueden ser utilizados para satisfacer
necesidades o deseos de los hogares o de la comunidad o para producir bienes y
servicios. La producción de un bien puede separarse de su posterior venta o reventa.
Los bienes se presentan en forma separada de los servicios.

4.1.2. Balanza de servicios

Engloba los intercambios relacionados con servicios, como turismo, transporte, seguros,
entre otros.

Los servicios son el resultado de una actividad productiva que modifica el estado de las
unidades consumidoras o facilita el intercambio de productos o activos financieros. Los
servicios no son, por lo general, artículos diferenciados sobre los cuales se puedan
establecer derechos de propiedad y generalmente no pueden separarse de su
producción. No obstante algunos productos con alto contenido de conocimientos, como
los programas de informática y otros productos de la propiedad intelectual, podrían ser
negociados por separado de su producción, como si fueran bienes.

● En las balanzas de bienes y servicios de la balanza de pagos, la valoración de los

bienes incluye el transporte dentro de la economía exportadora así como los
servicios al por mayor y al por menor que no se pueden diferenciar en el precio de
los bienes. Además, el valor de algunos servicios incluye el valor de ciertos bienes,
como en los casos de los viajes, la construcción y los bienes y servicios del

6
 gobierno n.i.o.p. Algunos servicios, en particular los servicios de manufactura,
reparaciones y transporte de carga, también guardan relación con los bienes.

4.1.3. La cuenta del ingreso primario.

Esta cuenta muestra los montos por pagar y por cobrar a cambio de facilitar a otra entidad
el uso temporal de mano de obra, recursos financieros o activos no financieros no
producidos.

4.1.3. La cuenta del ingreso secundario.

Esta cuenta muestra la redistribución del ingreso, es decir, cuando una parte suministra
recursos para fines corrientes sin recibir directamente a cambio nada de valor
económico. Los ejemplos incluyen las transferencias personales y la asistencia
internacional corriente.

● El saldo de estas cuentas se conoce como el saldo de la cuenta corriente. El saldo

en cuenta corriente muestra la diferencia entre la suma de las exportaciones e
ingresos por cobrar y la suma de las importaciones e ingresos por pagar (las
exportaciones e importaciones se refieren tanto a bienes como servicios, y el
ingreso se refiere al ingreso primario y al secundario).

El valor del saldo en cuenta corriente equivale a la brecha de ahorro-inversión de

la economía, de modo que el saldo en cuenta corriente guarda relación con una
comprensión de las transacciones internas.

4.2. Cuenta de capital.

La cuenta de capital muestra los asientos de crédito y débito de los activos no financieros
no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes. Registra
las adquisiciones y disposiciones de activos no financieros no producidos, como las
ventas de tierras a embajadas y ventas de contratos de arrendamiento y licencias, así
como transferencias de capital, es decir, el suministro de recursos para fines de capital
por una parte sin recibir directamente nada de valor económico a cambio.

El saldo de la cuenta de capital muestra el total de créditos menos débitos de las

transferencias de capital y los activos no financieros no producidos. Además, la suma de
los saldos de la cuenta corriente y de la cuenta de capital puede asentarse como una
7
partida equilibrada. La partida equilibradora se denomina préstamo neto (+)/
endeudamiento neto (–) de la cuenta de capital y la cuenta corriente. Esa suma equivale
conceptualmente al préstamo neto (+)/ endeudamiento neto (–) de la cuenta financiera.
Aunque conceptualmente son equivalentes, en la práctica pueden diferir. La cuenta
corriente y la cuenta de capital muestran transacciones no financieras y su saldo da
origen a un préstamo neto o un endeudamiento neto, en tanto que la cuenta financiera
muestra cómo está asignado o financiado el préstamo neto o el endeudamiento neto.

Contratos, arrendamientos y licencias.

La categoría de contratos, arrendamientos y licencias abarca los contratos,

arrendamientos y licencias reconocidos como activos económicos. Estos activos son
creaciones de la sociedad y su sistema jurídico y a veces se denominan activos
intangibles. Entre los ejemplos cabe mencionar los arrendamientos operativos
negociables, los permisos de utilización de recursos naturales que no se registran como
propiedad directa de esos recursos, los permisos de realización de ciertas actividades
(incluidos algunos permisos gubernamentales), y los derechos de compra de un bien o
servicio a título exclusivo. Las transacciones con estos activos se asientan en la cuenta
de capital, pero la tenencia de estos activos no se registra en la PII porque no hay un
pasivo de contrapartida. (Estos activos se registran en el balance nacional).

Un arrendamiento operativo negociable se puede transferir o subarrendar. Se lo puede

clasificar como activo únicamente si estipula un precio determinado de antemano por el
uso del activo que difiere del precio al que se podría arrendar el activo en el momento de
la transacción. Este tipo de arrendamiento puede abarcar propiedades, hospedaje a
tiempo compartido, equipos y otros activos producidos. Los flujos de activos de un
arrendamiento operativo negociable se asientan en la cuenta de capital cuando el
arrendatario vende el derecho y liquida la diferencia de precios.

Algunos arrendamientos y licencias no son activos financieros no producidos y, por ende,

no pertenecen a la cuenta de capital. Por ejemplo: Si el derecho de uso de tierras u otros
recursos naturales es a corto plazo y a título no transferible, los montos pagaderos se
clasifican como renta.

8
Si el gobierno concede un permiso para llevar a cabo una actividad sin que obre la
propiedad de un activo subyacente o un servicio, y el permiso no cumple la definición de
activo económico, se registra un impuesto

Un ejemplo es el caso en que un gobierno expide un número limitado de licencias para

juegos de azar.

Si se administra la propiedad de productos de propiedad intelectual —por ejemplo,

investigación y desarrollo, programas de computación y bases de datos, y artículos
originales con fines artísticos, literarios y de esparcimiento—, se registra un servicio.
También se registra un servicio si hay una prestación de derechos transitorios de uso o
reproducción de productos de propiedad intelectual. Por el contrario, la venta de
franquicias o marcas comerciales se incluye entre los activos de comercio.

• Un arrendamiento financiero da origen a un préstamo o un traspaso de la propiedad

económica del activo arrendado al arrendatario

4.3. Cuenta financiera.

La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición neta de activos y pasivos
financieros.

Las transacciones de la cuenta financiera aparecen en la balanza de pagos y, por su

efecto sobre la posición de activos y pasivos, también en el estado integrado de la PII.

En la cuenta financiera se registran las transacciones relativas a los activos y pasivos

financieros que tienen lugar entre residentes y no residentes. La cuenta financiera indica
las categorías funcionales, sectores, instrumentos y vencimientos utilizados para las
transacciones financieras internacionales netas. Acciones relativas a los activos y
pasivos financieros que tienen lugar entre residentes y no residentes. La cuenta
financiera indica las categorías funcionales, sectores, instrumentos y vencimientos
utilizados para las transacciones financieras internacionales netas.

4.3.1. Inversión directa.

La inversión directa es una categoría de la inversión transfronteriza relacionada con el
hecho de que un inversionista residente en una economía ejerce el control o un grado

9
significativo de influencia sobre la gestión de una empresa que es residente en otra
economía. Además de la participación de capital que entraña control o influencia, la
inversión directa también incluye inversiones conexas con esa relación, incluidas la
inversión en empresas bajo el control o influencia indirectos, la inversión en empresas
emparentadas, deuda y la inversión en sentido contrario. El Marco para las Relaciones
de Inversión Directa (MRID) ofrece criterios para determinar si una propiedad
transfronteriza se traduce en una relación de inversión directa, según el grado de control
e influencia ejercidos.

La inversión directa de un inversionista directo a una empresa de inversión directa, la

inversión en sentido contrario y la inversión entre empresas emparentadas se identifican
por separado.

Los bienes, servicios y otros recursos pueden ser suministrados por o a empresas
afiliadas a precios superiores o inferiores a los del mercado, o sin que se efectúe ningún
pago. Por ejemplo, un inversionista directo puede suministrar maquinaria y equipo a su
empresa de inversión directa.

4.3.2. Inversión de cartera.

La inversión de cartera se define como las transacciones y posiciones transfronterizas

que implican títulos de deuda o de participación en el capital, distintos de los incluidos en
la inversión directa o los activos de reserva.

La inversión de cartera comprende, pero no se limita a, los títulos negociados en

mercados organizados u otros mercados financieros. La inversión de cartera suele
suponer una infraestructura financiera, por ejemplo, un marco jurídico, regulatorio y de
liquidación adecuado, junto con agentes creadores de mercado, y un volumen suficiente
de compradores y vendedores. No obstante, la adquisición de acciones en fondos de
cobertura (hedge funds), fondos de capital privado y fondos de capital de riesgo son
ejemplos de inversión de cartera que se realiza en mercados menos públicos y menos
regulados. (No obstante, las acciones en estos fondos se incluyen en la inversión directa
cuando las tenencias alcanzan el umbral del 10%, y en otro capital en otra inversión
cuando la inversión no reviste la forma de un título y no se incluye ni en la inversión
10
directa ni en los activos de reserva). La inversión de cartera es singular por la naturaleza
de los fondos utilizados, la relación en gran medida anónima entre los emisores y los
tenedores y el grado de liquidez de las operaciones en cada instrumento.

4.3.3. Otras inversiones

Garantías por una sola vez y otras formas de endeudamiento 8.42 La asunción de deuda
significa que una parte asume el pasivo de otra parte. La deuda puede ser asumida en
virtud de una garantía preexistente, o sin garantía alguna, como en el caso de un
gobierno que desea favorecer a un proyecto o de un inversionista directo que asume los
pasivos de sus empresas de inversión directa para mejorar su reputación. Las garantías
por una sola vez se definen en el párrafo 5.68. Las garantías por una sola vez solamente
se reconocen como activos y pasivos financieros a partir del momento en que se activan.
La asunción de deuda puede no exigir el reembolso de una vez. Según el principio del
devengado para el momento de registro, la asunción de deuda debe registrarse en el
momento en que se activa la garantía, y no cuando el garante efectúa los pagos. Los
reembolsos por parte del nuevo deudor y los intereses acumulados por la deuda asumida
deberán registrarse a medida que ocurran estos flujos.

El registro de la asunción de deuda en las cuentas internacionales a través de la

activación de garantías por una sola vez o por otras razones varía según las
circunstancias. En todos los casos, la parte que asume la deuda registra la creación de
un pasivo nuevo frente al acreedor (asiento en la cuenta financiera). Además:

a) Si la parte que asume la deuda no adquiere un derecho frente al deudor original porque
el deudor original ya no existe (por ejemplo, el deudor original ha sido liquidado) se
registrará una transferencia de capital de la parte que asume la deuda al acreedor como
el asiento de contrapartida correspondiente a la creación de un pasivo. La deuda original
del deudor frente al acreedor se cancela en las cuentas del deudor original y del acreedor
(cuenta de otras variaciones de los activos y pasivos financieros).

b) Si la parte que asume la deuda no adquiere un derecho frente al deudor original porque
desea proporcionar un beneficio al deudor (como a veces ocurre cuando los gobiernos
asumen deudas), entonces salvo si el garante tiene una relación de inversión directa con

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el deudor original (véase c)), se registrará una transferencia de capital de la parte que
asume la deuda al deudor original. El derecho del acreedor frente al deudor original se
extingue (asientos en la cuenta financiera).

c) En otros casos, la parte que asume la deuda adquiere un derecho frente al deudor
original como resultado de la asunción de deuda (asiento en la cuenta financiera). Este
derecho puede ser adquirido frente al deudor original como deuda o como un aumento
de la participación de capital del garante en el deudor original (por ejemplo, la asunción
de deuda adeudada por una filial mejorará el balance de la filial y, por lo tanto, la
participación de capital del inversionista directo en la filial). En este caso, el derecho del
acreedor frente al deudor original se extingue (asiento en la cuenta financiera).

4.3.4. Activos de reserva

Los activos de reserva se definen como activos externos que están disponibles de
inmediato y bajo el control de las autoridades monetarias para satisfacer necesidades de
financiamiento de la balanza de pagos.

En Bolivia los activos de reservas son administrados por el B.C.B y están compuestas
por:

Reservas Internacionales Brutas = Divisas + Reservas Internacionales en Oro +

Asignaciones DEG + Posición con el FMI

Asignaciones DEG: Es un activo de reserva internacional creado por el FMI para

complementar las reservas oficiales de los países miembros. Se puede canjear por
monedas de libre uso.

Posición con el FMI: Son derechos de los países miembros sobre activos líquidos del
FMI, derivados de los pagos de activos de reserva por suscripción de cuotas.

Las transacciones en oro monetario se registran en la cuenta financiera solo si se

producen entre dos autoridades monetarias para fines de reservas o entre una autoridad
monetaria y un organismo financiero internacional.

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Todas las transacciones en oro en lingotes distintas de las incluidas en el oro monetario
se registran como oro no monetario en la cuenta de bienes y servicios.

Cuando una autoridad monetaria adquiere oro en lingotes de una unidad institucional o
vende oro en lingotes a una unidad institucional distinta de una autoridad monetaria o un
organismo financiero internacional, el oro se monetiza o desmonetiza. Las transacciones
de la cuenta financiera con el FMI comprenden los activos de reserva, los pasivos
relacionados con las reservas, otra inversión y los pasivos que no se incluyen en el
balance.

5. Déficit y superávit en la balanza de pago

Cada una de estas balanzas de pago generan un saldo de forma independiente, el cual
puede ser positivo o negativo:

● Superávit: Ocurre cuando el saldo de un tipo de balanza sea positivo.

● Déficit: Se da cuando el saldo sea negativo.

Es importante resaltar que, no se pretende el equilibrio de cada balanza en forma

individual, sino el equilibrio general de la balanza de pagos. De esta forma, la balanza de
pagos siempre estará en equilibrio.

Como instrumento contable, la Balanza de Pagos debe cuadrar siempre en cero (0). Si
el país tiene un déficit en cuenta corriente por un determinado monto, debe generar en
la cuenta de capital una cantidad por el mismo monto.

Esto quiere decir que, cualquier déficit presente en la balanza de pago debe ser
compensado con un superávit de otro punto de la balanza o mediante una inversión o
préstamo extranjero que permita cubrir y equilibrar los recursos.

Si un país presenta un déficit en cuenta corriente, tiene que financiarlo, ya sea vendiendo
activos o recurriendo al endeudamiento externo, y estará incurriendo en un superávit en
la cuenta de capital.

El déficit en cuenta corriente se financia mediante entradas compensatorias de capital.

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Si un país incurre de manera frecuente en déficit en cuenta corriente, agotará sus
reservas de divisas y no tendrá otra alternativa que devaluar su moneda para equilibrar
el comercio de bienes y de servicios.

Como ya se demostró, la balanza en cuenta corriente es una medida que encuentra

relación con los agregados económicos internos de carácter real, por lo cual constituye
un indicador básico de desequilibrio. El saldo de la cuenta corriente equivale a la
diferencia entre el ingreso disponible y el gasto interno de un país, el cual por definición
debe ser saldado con ahorro externo. Un déficit de esta balanza puede no implicar un
desequilibrio ni requerir ajustes de política económica si puede financiarse de manera
estable y continua con recursos externos. Por este motivo, es necesario tener otra
medida del desequilibrio, colocando las operaciones de capital a largo plazo por encima
de la línea, junto con las transacciones en cuenta corriente, con el fin de obtener la
denominada balanza básica. Es cuestionable, sin embargo, asociar el plazo de los
recursos con su estabilidad, como lo demuestran las experiencias de la mayoría de los
países latinoamericanos en momentos de escasez de recursos externos. Por otro lado,
es discutible también incluir los errores y omisiones debajo de la línea, como si se tratara
de una partida que en términos económicos compensará los desajustes de las demás
transacciones, al igual que las reservas o ciertas formas de crédito oficial. En la balanza
global se evitan dichas dificultades, dejando únicamente la variación de reservas por
debajo de la línea. Este enfoque es el más extremo, ya que relaciona el desequilibrio
externo con la posición de liquidez internacional del país. Sin embargo, por esta razón
es posiblemente el más indicado para analizar las limitaciones externas de muy corto
plazo.

6. Fuentes de datos para realizar una balanza de pagos

Fuentes de los datos básicos

Para la elaboración de la Balanza de Pagos, el BCB utiliza tanto fuentes propias

como externas, provenientes principalmente de registros administrativos y
encuestas.

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➢ Bienes: Estadísticas de comercio exterior proporcionadas por el Instituto
Nacional de Estadística (INE), las que a su vez se basan en información
proveniente de la Aduana Nacional.
➢ Servicios:
★ Transporte: Encuestas del BCB a empresas aéreas locales e
internacionales y transporte internacional terrestre.
★ Viajes: Encuesta realizada a través de un convenio interinstitucional
entre el BCB, INE y el Viceministerio de Turismo.
★ Comunicaciones: Datos de la Superintendencia de
Telecomunicaciones para las empresas de comunicaciones.
Empresa de correos.
★ Seguros: Datos de la Superintendencia de Pensiones, Valores y
Seguros (SPVS).
★ Servicios financieros: Reportes elaborados por el BCB, en base a
estados financieros de los bancos.
★ Servicios de gobierno: Débito: BCB; asignación de divisas al
Ministerio de Relaciones Exteriores para el funcionamiento de
embajadas y consulados de Bolivia en el exterior. Crédito:
Estimaciones BCB; en base al número de embajadas y consulados
extranjeros en Bolivia.
➢ Renta:
★ Remuneración de empleados: Información proporcionada por la
Dirección Nacional de Migraciones y la Dirección de Empleo y
Salarios del Ministerio de Trabajo.
★ Renta de la inversión: BCB, SPVS y encuesta de capital extranjero
privado realizada a través del segundo convenio interinstitucional
entre BCB, INE, Ministerio de Desarrollo Económico, Confederación
de Empresarios Privados.

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 ➢ Transferencias corrientes: Viceministerio de Inversión Pública y
Financiamiento Externo (VIPFE), sistema bancario, empresas de
transferencias electrónicas de dinero, organismos internacionales,
embajadas, consulados y otras fuentes.
➢ Transferencias de capital: BCB y otras fuentes.
➢ Inversión directa: Encuesta de IED, Superintendencia de Bancos y
Entidades Financieras (SBEF) y estimaciones BCB.
➢ Inversión de cartera: BCB, Sistema Financiero y empresas privadas.
➢ Otra inversión: BCB, SBEF, Banco de Pagos Internacional (BIS, Bank of
International Settlements) y otras fuentes.
➢ Activos de reserva: BCB (balance monetario).

7. Errores y omisiones
La Cuenta de Errores y Omisiones es una sub-balanza que se incluye dada la dificultad
de calcular con total precisión el total de exportaciones e importaciones de un país; si
bien en principio las Cuentas de la Balanza de Pagos están equilibradas, en la práctica
surgen desequilibrios por mínimas diferencias en los datos fuente y la compilación. Este
desequilibrio, que es una característica común en los datos de la balanza de pagos,
recibe el nombre de Errores y Omisiones.

Errores y omisiones netos se deriva por residuo como el préstamo neto/endeudamiento

neto y puede derivarse de la cuenta financiera menos la misma partida derivada de las
cuentas corriente y de capital. Por consiguiente, un valor positivo en la cuenta de errores
y omisiones netos indica una tendencia general a una o varias de las posibilidades
siguientes:

A. El valor de los créditos en las cuentas corrientes y de capital es demasiado bajo.

B. El valor de los débitos en las cuentas corrientes y de capital es demasiado alto.

C. El valor del aumento neto de los activos en la cuenta financiera es demasiado alto.

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 D. El valor del aumento neto de los pasivos en la cuenta financiera es demasiado
bajo.

(Si los errores y omisiones netos tienen un valor negativo, las tendencias serán las
contrarias).

Dado que la Fórmula de la Balanza Pagos es:

Balanza de Pagos= Cuenta corriente + Cuenta de capital + Cuenta financiera + Cuenta

de Errores y Omisiones

Siendo que estos componentes hacen referencia a:

● Cuenta corriente = Exportaciones-importaciones+rentas+transferencias

● Cuenta de capital= Ingresos-pagos (con el exterior)

● Cuenta financiera= Variación neta de pasivos financieros (ingresos del exterior)-

variación neta de activos financieros (pagos al exterior).

Esto significa entonces que la Balanza de Errores y Omisiones permite armonizar las
imperfecciones en los saldos de esos tres primeros elementos.

8. La demanda del dinero.

La demanda de dinero es la necesidad que experimentan las personas de conservar
riqueza en forma de dinero en efectivo.

Existen diferentes activos, igual que el dinero, que la población puede demandar para
ser guardados. Sin embargo, hay que entender que, de todos los activos demandables,
el dinero es el de mayor liquidez. Ello significa que es la mercancía con mayor cercanía
para ser convertida en medio de cambio dentro de la economía.

Todos los agentes económicos requieren dinero para realizar diferentes transacciones,
pagar deudas, actuar de acuerdo con sus expectativas y cumplir compromisos, es decir,
demandan recursos líquidos constantemente. (Fortún, 2020)

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Dicha demanda de dinero se realiza por diferentes motivos. En economía se habla que
la demanda de dinero se realiza por los siguientes, a saber (Banco de la República, 1999,
125-134):

● Transacciones.

● Precaución.

● Especulación.

8.1 Demanda del dinero para transacciones:

Es la cantidad de dinero que se desea poseer para financiar los gastos corrientes o más
habituales. Por ejemplo, las personas demandan dinero para pagar sus alimentos,
servicios públicos, educación, vestido y transporte, entre otros.

Las empresas requieren dinero para pagar los salarios de sus empleados, las materias
primas y todos los gastos que implica el funcionamiento de las mismas. El Gobierno por
su parte también requiere dinero para pagar los gastos inherentes al funcionamiento del
Estado.

Los factores que influyen en la demanda de dinero para transacciones son los siguientes:

● Nivel de ingresos.

● Patrón de gastos.

● Nivel de precios.

● Tasas de interés.

8.2 Demanda del dinero por precaución:

Esta demanda de dinero aparece por la incertidumbre que rodea tanto al momento como
al importe de los pagos y de los cobros. Se demanda dinero como precaución ante pagos
inesperadamente elevados (por ejemplo, una avería del coche) o ingresos
inesperadamente bajos (por ejemplo, la posibilidad de perder el puesto de trabajo). Esta
es una de las razones que lleva a muchos individuos a tener una cantidad de dinero
superior a la mínima necesaria para atender las necesidades de transacciones

18
habituales. Cuanto mayor sea la demanda por precaución, mayor es la protección o el
“colchón” que se posee contra el riesgo de quedarse sin dinero.

8.3 Demanda de dinero por especulación:

Las personas y las empresas demandan dinero por motivo especulación con el fin de
lograr una elevada rentabilidad de sus inversiones, es decir, buscan tener recursos en
efectivo en su poder con el fin de aprovechar oportunidades que les brinda el
mercado.Los agentes económicos preferirán mantener parte de su riqueza en forma de
dinero ante la expectativa de que se produzca un aumento del tipo de interés en otros
activos financieros. Cuanto mayor sea el tipo de interés menor cantidad de dinero se
demandará pues se querrán comprar más activos financieros de alta rentabilidad. (ware,
n.d., #)

9. Definición de tipos de cambio

Tipo de cambio

El dinero es un medio de cambio que facilita las transacciones entre millones de

personas que interactúan en el mercado. Las transacciones entre la gente que vive en
diferentes países se complica porque existen diferentes medios de intercambio. Se
requiere, por lo tanto, cambiar una moneda por otra.

"El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real son dos precios relativos asociados
a la existencia de economías abiertas con diferentes monedas. El tipo de cambio
nominal es el precio relativo de una moneda con respecto de otra. Más precisamente,
se define como el número de unidades de moneda doméstica por unidad de moneda
extranjera o, alternativamente, como el precio en moneda doméstica de una unidad
de moneda extranjera" (Jiménez, 2006, p. 554).

En cada nación existe una moneda en la que se expresan los precios de sus bienes y
servicios, si se conoce el tipo de cambio entre las monedas de dos países, se puede
decir el precio de sus exportaciones de un país en términos de la moneda de otro.
(Krugman & Obstfeld, 2001, pág. 340)

19
 Según Juan Tugores Ques: "El tipo de cambio no es sólo el precio de una moneda en
términos de otra. Las variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios (relativos)
de los bienes y servicios producidos en un país respecto a los producidos en otros
países, afectan a los precios de todos los activos (derechos) y pasivos (deudas)
denominados en una moneda respecto a los denominados en otra. Los tipos de
cambio y sus variaciones tienen, pues, una trascendencia primordial en las actuales
economías". (Tugores Ques, 1997, pág. 79)

10. Tipos de cambio

Tipo de cambio Nominal y Real.
El tipo de cambio nominal es el valor al que se intercambian dos monedas en un
momento determinado. Por ejemplo, si el tipo de cambio nominal entre el dólar
estadounidense y el euro es de 1.20, eso significa que por cada dólar se obtienen 1.20
euros.

El tipo de cambio real, en cambio, tiene en cuenta también la inflación de cada país.
Se calcula ajustando el tipo de cambio nominal por el nivel de precios de los bienes y
servicios en cada país. Por ejemplo, si el tipo de cambio nominal entre el dólar
estadounidense y el euro es de 1.20, pero la inflación en Estados Unidos es del 2% y
en la Eurozona es del 1%, el tipo de cambio real se calcula dividiendo el tipo de cambio
nominal por el índice de precios en cada país.

El tipo de cambio real refleja la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar
con una determinada cantidad de moneda extranjera, tomando en cuenta los niveles
de precios. Es una medida más precisa del poder adquisitivo de una moneda.

Por ejemplo, si el tipo de cambio nominal entre el dólar estadounidense y el euro es

de 1.20, pero el tipo de cambio real es de 1.10, significa que en realidad se puede
comprar más con un euro que con un dólar en términos de bienes y servicios,
considerando los niveles de precios en cada país.

11. Variación del tipo de cambio

La variación del tipo de cambio son los cambios en el valor relativo de una moneda
con respecto a otra en el mercado de divisas. Los tipos de cambio son determinados

20
 por la oferta y la demanda de las diferentes monedas en los mercados financieros
internacionales.

La variación del tipo de cambio puede deberse a una variedad de factores, entre ellos:

● Política Monetaria: Decisiones sobre tasas de interés por parte de los bancos
centrales.

● Condiciones Económicas: Crecimiento económico, empleo, estabilidad financiera,

entre otros.

● Factores Geopolíticos: Eventos políticos y económicos a nivel internacional.

● Balanza Comercial: La diferencia entre las exportaciones e importaciones de un

país.

11.1. La apreciación
Se refiere al aumento en el valor de una moneda en relación con otra moneda. Cuando
una moneda se aprecia, se necesita menos de esa moneda para comprar una cantidad
dada de otra moneda, en otras palabras, la moneda ha ganado valor en términos
relativos.

En la apreciación tenemos 2 consecuencias:

● Positivas: Esta puede hacer que las importaciones sean más baratas, reduciendo
potencialmente la inflación y, a su vez puede permitir que los consumidores
compren bienes y servicios extranjeros a un costo menor.

● Negativas: Puede hacer que las exportaciones sean más caras, lo que puede
afectar la competitividad de las empresas exportadoras.

11.2. La depreciación
Es la disminución en el valor de una moneda en relación con otra moneda. Quiere decir
que cuando una moneda se deprecia, se necesitan más unidades de esa moneda para

21
comprar una cantidad dada de otra moneda. En este caso, la moneda ha perdido valor
en términos relativos.

En la depreciación también encontramos consecuencias Positivas y Negativas:

● Positivas: Hace que las exportaciones sean más competitivas, ya que los
productos del país se vuelven más asequibles en el mercado internacional.

● Negativas: Puede aumentar el costo de las importaciones, contribuyendo a la

inflación, también puede afectar negativamente a los consumidores que enfrentan
precios más altos de bienes importados.

11.3. La apreciación real

La apreciación real se refiere a un aumento en el valor real de una moneda en
comparación con otras monedas. La variación del tipo de cambio es el cambio en la
relación entre dos monedas. Juntas, estas dos ideas se utilizan para analizar cómo
cambia el valor real de una moneda en relación con otras monedas a lo largo del tiempo.

La apreciación real se calcula ajustando el tipo de cambio nominal por cambios en los
niveles de precios internos entre los dos países. Esto se hace mediante el uso de un
índice de precios, como el índice de precios al consumidor (IPC). La fórmula general para
calcular la apreciación real es:

Donde:

● Tipo de Cambio Nominal: La tasa a la que una moneda se puede intercambiar por
otra.

● Índice de Precios Extranjero: El índice de precios en el país extranjero.

● Índice de Precios Nacional: El índice de precios en el país de origen.

22
Cuando la apreciación real es positiva, significa que la moneda ha ganado valor en
términos reales en comparación con otras monedas. Por otro lado, si la apreciación real
es negativa, la moneda ha perdido valor en términos reales.

Este análisis es importante en la economía internacional porque afecta las exportaciones

e importaciones. Una moneda apreciada puede hacer que las exportaciones sean más
caras y las importaciones más baratas, lo que puede tener implicaciones para la balanza
comercial de un país. También puede afectar la competitividad de las empresas en el
mercado global.

11.4. La depreciación real

La depreciación real se refiere a una disminución en el valor real de una moneda en
comparación con otras monedas. Al igual que la apreciación real, la depreciación real
toma en cuenta los cambios en los niveles de precios internos entre dos países. La
depreciación real se calcula ajustando el tipo de cambio nominal mediante el uso de un
índice de precios.

La fórmula general para calcular la depreciación real es similar a la fórmula de

apreciación real, pero con algunos cambios:

Donde:

● Tipo de Cambio Nominal: La tasa a la que una moneda se puede intercambiar por
otra.

● Índice de Precios Extranjero: El índice de precios en el país extranjero.

● Índice de Precios Nacional: El índice de precios en el país de origen.

23
Si la depreciación real es positiva, significa que la moneda ha perdido valor en términos
reales en comparación con otras monedas. Esto puede tener varias implicaciones
económicas:

- Mejora de la competitividad: Una depreciación real puede hacer que las

exportaciones sean más competitivas en el mercado internacional, ya que los
productos del país se vuelven más atractivos debido a los precios relativamente
más bajos.

- Impacto en la inflación: La depreciación real puede contribuir a la inflación al hacer

que los bienes importados sean más caros, lo que a su vez puede aumentar los
precios internos.

- Deuda externa: La depreciación real puede afectar la carga de la deuda externa

de un país denominada en moneda extranjera, ya que el servicio de la deuda
puede volverse más costoso en términos locales.

12. Proceso de oferta monetaria.

La oferta monetaria se refiere a la cantidad total de dinero en circulación en una
economía en un momento dado. Los procesos que afectan la oferta monetaria son
gestionados por las autoridades monetarias de un país, generalmente a través de la
política monetaria.

● Emisión de Dinero por el Banco Central:

El banco central de un país tiene la autoridad para emitir dinero. Este proceso se
conoce como "creación de dinero". El banco central puede imprimir dinero físico
(billetes y monedas) y también crear dinero electrónico que se utiliza en
transacciones electrónicas y en los registros de los bancos.

● Operaciones de Mercado Abierto:

El banco central puede llevar a cabo operaciones de mercado abierto, que

implican la compra o venta de activos financieros, como bonos del gobierno, en el

24
 mercado abierto. Estas transacciones afectan directamente la cantidad de dinero
en circulación. Comprar bonos pone más dinero en manos del público,
aumentando la oferta monetaria. Vender bonos retira dinero de la circulación,
reduciendo la oferta monetaria.

● Reservas Bancarias y Multiplicador Monetario:

Los bancos comerciales mantienen reservas en el banco central. La cantidad de

dinero que pueden crear los bancos comerciales mediante préstamos está
relacionada con estas reservas y el multiplicador monetario. Cuando los bancos
comerciales prestan dinero, están creando nuevo dinero. El proceso de creación
de dinero a través de préstamos se multiplica en la economía a medida que ese
dinero se utiliza y vuelve a depositarse en los bancos.

● Requerimientos de Reservas:

Los bancos centrales establecen requisitos de reservas que los bancos

comerciales deben mantener. Estos requisitos determinan la cantidad mínima de
reservas que los bancos deben tener en relación con sus depósitos. Cambios en
los requisitos de reservas afectan la capacidad de los bancos para prestar y, por
lo tanto, influyen en la oferta monetaria.

● Tipo de Interés y Política Monetaria:

Las decisiones sobre tasas de interés por parte del banco central también afectan
la oferta monetaria. Una tasa de interés más baja tiende a incentivar el gasto y la
inversión, aumentando la oferta monetaria.

En otras palabras, la oferta monetaria es influenciada por una combinación de decisiones

de emisión de dinero por parte del banco central, operaciones de mercado abierto, el
papel de los bancos comerciales y las políticas relacionadas con los requisitos de

25
reservas y tasas de interés. Estos procesos son esenciales para mantener la estabilidad
económica y controlar la inflación.

13. CONCLUSIÓN
El conocimiento de la estructura de la Balanza de Pagos es fundamental para su eficiente
interpretación y la toma de decisiones acertadas por parte del gobierno y de los
inversionistas extranjeros.

La globalización ha contribuido a fortalecer vínculos entre distintos países a través de

sus transacciones económicas gracias al comercio internacional y los flujos financieros,
que han permitido el desarrollo de diversos sectores aumentando su rentabilidad y
llevando gran variedad de productos y servicios a distintas partes del mundo.

La balanza de pago permite tener el control de todas las transacciones que tiene un país
con el resto del mundo y así contribuir a la eficiente gestión de sus finanzas y mejorar las
condiciones para el intercambio de bienes y servicios.

Por ello, también resulta muy importante la correspondiente facturación de cada una de
estas transacciones, de manera que estén correctamente registradas y apegadas al
marco legal.

El tipo de cambio de una moneda hoy o mañana, es el precio de equilibrio entre la oferta
y la demanda de esa moneda en cada momento. Son entonces los flujos internacionales
de comercio y capital los que determinan ambas curvas; la oferta de una divisa
dependerá de las exportaciones de los bienes y servicios del país, de las referencias
recibidas de otros países, y de las entradas de capital exterior; la demanda por su parte,
dependerá de la importación de bienes y servicios, de las transferencias hechas a otros
países y de las salidas de capital por diferentes motivos.

En Latinoamérica numerosos países fijan su moneda con respecto al dólar, mantienen

paridades fijas o deslizantes y por tanto forman parte del denominado "bloque del dólar"
implantado por cierto porcentaje de países.

26
14. BIBLIOGRAFÍA

● Banco Central de Bolivia. (2022). REPORTE DE BALANZA DE PAGOS Y

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL - BOLIVIA (Primer Trimestre 2022
ed.).

● FONDO MONETARIO INTERNACIONAL. (2009). Manual de la Balanza de Pagos

y Posicion de la Inversion internacional (Sexta edicion ed.).

● Fortún, M. (2020, May 1). Demanda de dinero - Qué es, definición y concepto | 2023.
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● Ramirez Osorio, J. A., Diaz Restrepo, C. A., & Redondo Ramirez, M. I. (2019).
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● TI, F. P. (3 de Marzo de 2023). Futuro por ti. Obtenido de

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● ¿Qué es la Cuenta de Errores y Omisiones? (2022, April 13). Facturama. Retrieved

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