ANALISIS ROA Y ROE
Todo esto nos sirve para entender mejor la naturaleza del negocio de las empresas que
analizamos. Paso a mostrar 2 ejemplos:
Esta tabla muestra el ROA y ROE de la empresa Inditex (ITX). Vemos que Inditex disfruta
de unos margenes netos que oscilan alrededor de 14%. Consiguiendo una buena rotación
de activos su ROA se eleva a alrededor de 17%.
Inditex no tiene mucha deuda, pero la que tiene le permite acabar generando un ROE de
25%.
Veamos ahora el ejemplo de Gas Natural (GAS):
Vemos que el margen es inferior, pero estable. Alrededor de 7%. GAS sin embargo no
hace un uso tan eficiente de sus activos, logrando una rotación de activos de alrededor de
0,5, lo que produce un ROA de entre 3 y 4%.
GAS está en un negocio estable pero en el fondo poco rentable. Necesita de un alto
apalancamiento financiero para conseguir un ROE aceptable.
Podemos concluir que Inditex tiene un negocio más eficiente y rentable que Gas Natural
puesto que no sólo tiene un margen neto más alto, sino que obtiene un retorno más alto
sobre sus activos y sobre su patrimonio neto.
Ratios financieros básicos: Margen Neto
Sobre esto, hablaremos de algunos ratios de estos índices, y se emitirán comentarios.
Sobre el primer índice de rentabilidad, los ratios a analizar serán el Margen Neto, el ROE
Y ROA, el primer indicador posee la siguiente formula:
Este indicador analiza en función a las ventas, cuanto es lo que renta la empresa, es
decir, las ventas después de deducir todos los gastos necesarios para fabricar el producto
o servicio, los gastos administrativos, de marketing, otros gastos e impuesto a la renta,
cuanto es lo que genera la empresa, medido de manera porcentual, mientras mayor sea
este porcentaje, significa que la empresa maneja de manera más eficiente los gastos,
logra vender más caro, o tiene costos fijos en mayor volumen, y las ventas que realiza son
en mayor sintonía. Este indicador nos ayuda dado que simboliza que tan bien se ha hecho
la gestión, si se compara con la competencia y con el mercado del cual trabaja la
empresa, se pueden evaluar temas, como los niveles de competencia, y si la empresa ha
tenido éxito con respecto a sus competidores.
Ratios financieros básicos: ROE y ROA
Los siguientes indicadores son el ROE y ROA, estos se tratan de evaluar de manera
integrada, dado que ayuda a observar la eficiencia a nivel de empresa con respecto al
aporte de los dueños y de las actuales inversiones y recursos, las fórmulas matemáticas
son las siguientes:
Estas fórmulas determinan temas que se pueden complementar, ambos se miden
porcentualmente, la primera determina del total de recursos que la empresa posee,
cuanto contribuye en la generación del beneficio económico. Acá se distingue que el
beneficio se compara con los recursos, sin discriminar si los recursos fueron obtenido por
deuda a tercero o por aportes de los dueños, por, ende es una forma de justificar si los
recursos han sido bien utilizados, la segunda si hace el filtro que anteriormente no se
menciona, y analiza cuanto es lo que genera de ganancias la empresa con respecto
exclusivo del aporte de los dueños, es importante ver estos dos indicadores de forma
paralela. Dado que si el ROA es mayor que el ROE, significa que la empresa ha obtenido
financiamiento con terceros y el dueño con el mismo aporte ha obtenido una mayor
ganancia versus en el caso que solo hubiese obtenido recursos con el aporte de los
dueños, si el ROE da menor que el ROA, significa que la el dueño ha perdido parte de sus
aportes, dado que la rentabilidad de su aporte se ha traducido en la obtención de menos
recursos.
Ratios financieros básicos: Razón Corriente
Analizando ahora los índices de Solvencia, analizaremos dos que son relevantes en el
análisis, estos son la razón corriente y el capital de trabajo. Ambos nos ayudan a ver la
capacidad de como abordan deudas las empresas con respecto a los flujos que esta
tiene, la fórmula del primero es la siguiente:
