MACROECONOMÍA AVANZADA
TAREA INDIVIDUAL 1.
Actividad
Leer el tema señalado, y relacionar con la situación actual de Argentina, compararlo con
Ecuador cuando atravesó por esos momentos y colocar su opinión.
La caja de conversión
Objetivos
Controlar la inflación Reducir riesgo de crisis cambiaria
Efectos
En el corto plazo: En el largo plazo:
• Sobrevaloración
• Control de la inflación
de la moneda
• Incremento de la nacional
inversión extranjera • Aumento del
• Incremento del déficit comercial
crecimiento • Crisis económica
económico
Caso Argentino
• Se creó en 1890, después de una crisis económica, y se cerró en 1914,
por el impacto de la guerra mundial.
• La caja de conversión fue exitosa en reducir la inflación
• Sin embargo, el peso se sobrevaloró y la economía entró en recesión.
• La caja de conversión fue abandonada en 2002.
• En 1935, la caja de conversión fue reemplazada por el Banco Central de
la República Argentina.
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Según Gómez (2018), La caja de conversión es un sistema en el cual un país
cambia sus notas y monedas por un activo de reserva externo (o viceversa) a una tasa
constante. Es decir que consiste en convertir los billetes y monedas, en una moneda de
reserva a una tasa fija.
Argentina en 1830, después de la crisis económica que estaba afectando su
economía, se instauro este sistema de caja de conversión, como medida para poder
solucionar algunos shocks a los que se estaba enfrentando este país.
De acuerdo a Pontón (2013), la relación cambiaria entre el peso oro y el peso
papel pasó de 100 en 1884 a 387 en 1891. A partir de allí, el peso papel comenzó a
valorizarse y en 1899 estaba en 225.
La implementación de la caja de conversión resulto ser positivo para el país
ya que se pudo reducir la inflación, sin embargo, se la mantuvo demasiado tiempo vigente
al punto que el peso argentino se apreció y la economía entro en recesión.
Para el contexto actual de la economía argentina, se encuentra en un colapso
debido a varios factores internos y externos, que orillan al país a tomar una decisión de
dolarizarse, sin embargo, hasta el momento no ha ocurrido.
Según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe
(CEPAL,2022), La inflación registró un importante incremento en 2022. En el acumulado
de los primeros 11 meses del año alcanzó el 70,0% interanual, con una variación del
92,4% en noviembre respecto del mismo mes del año anterior.
Esto se debe a factores externos e internos como el alza de los precios
internacionales de los alimentos y la energía como consecuencia del conflicto en Ucrania,
incremento del tipo de cambio oficial, reajustes de precios regulados y la incertidumbre
cambiaria local.
Según el Banco Mundial (2023), la inflación anual se aceleró en 2023 y
alcanzó el 142,7 % en octubre, el déficit fiscal se ha incrementado por el aumento del
gasto público para mitigar los efectos sociales y sanitarios de la pandemia.
Así mismo el tipo de cambio oficial se ha mantenido artificialmente bajo para
contener la inflación, pero ha generado un atraso cambiario que ha afectado la
competitividad de las exportaciones y ha incentivado la demanda de dólares en el mercado
informal y financiero, donde el precio se ha disparado.
En ese sentido con la información obtenida de diversos artículos y
publicaciones, podría notarse que la situación de Argentina cada día es más deplorable, y
al no tomar las medidas necesarias para mitigar estos problemas los sectores más
vulnerables serán los más afectados.
De acuerdo a Lafuente (2022), ante la crisis de Ecuador, el gobierno de Jamil
Mahuad decidió adoptar el dólar estadounidense como moneda de curso legal en enero
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de 2000, a una tasa de cambio de 25.000 sucres por dólar. Con el fin de estabilizar la
economía, restaurar la confianza y evitar la fuga de capitales.
La economía de Argentina, también sufrió una grave crisis entre 1998 y 2002,
que se manifestó por una prolongada recesión, una alta deuda pública, una fuga de
depósitos, una crisis cambiaria.
Tabla 1
Situación de Ecuador y Argentina desde 1998 hasta 2004
PIB Tipo de
per Deuda Déficit cambio
PIB cápita Inflación (% (% (moneda
Año País (M$) ($) (%) PIB) PIB) local/dólar)
1998 Argentina 334.244 9.362 0,9 41,9 -1,9 1
1998 Ecuador 27.474 2.279 43,4 77,5 -5,6 5.446
1999 Argentina 316.998 8.857 -1,2 48,8 -3,1 1
1999 Ecuador 19.740 1.630 60,7 94,1 -5,5 11.786
2000 Argentina 317.759 8.846 -0,9 51,5 -3,4 1
2000 Ecuador 18.319 1.507 96,1 79,9 -4,5 25.000
2001 Argentina 300.421 8.328 -1,1 57,1 -6,4 1,26
2001 Ecuador 24.468 2.006 37,7 59,9 -2,9 1
2002 Argentina 112.458 3.099 41 166,3 -0,5 3,41
2002 Ecuador 28.549 2.327 12,5 50,9 -4,4 1
2003 Argentina 142.431 3.894 13,4 138,6 0,7 2,9
2003 Ecuador 32.433 2.616 6,1 46,8 -0,4 1
2004 Argentina 164.911 4.472 6,1 126,3 3,1 2,95
2004 Ecuador 36.592 2.922 2,7 42,1 0,1 1
Nota: elaboración propia en base a datos del banco mundial.
Como se puede observar, la dolarización de Ecuador tuvo un efecto positivo en la
economía, al reducir la inflación, la deuda y el déficit, y al aumentar el PIB y el PIB per
cápita. Sin embargo, también implicó una pérdida de soberanía monetaria y una mayor
dependencia de las remesas y las exportaciones de petróleo. Por otro lado, la devaluación
de Argentina tuvo un efecto negativo en el corto plazo, al disparar la inflación, la deuda
y la pobreza, y al reducir el PIB y el PIB per cápita. Sin embargo, también permitió
recuperar la competitividad y la flexibilidad monetaria, y sentar las bases para un
crecimiento posterior.
Desde mi punto de vista, para Argentina las medidas tomadas con la
implementación de la caja de conversión, se debió mantener hasta llegar a contralar la
inflación, luego de esto se debería haber pasado a la dolarización para que la sociedad no
esté duramente golpeada por las malas decisiones de las políticas públicas.
MACROECONOMÍA AVANZADA
Referencias:
Gómez, M. (2018, 16 enero). I. El sistema de caja de conversión. Avatares de un sistema
monetario. [Link]
de-caja-de-conversion/
Pontón, R. (2013, 8 marzo). El funcionamiento de la caja de conversión (1900-1929).
Bolsa de Comercio de Rosario.
[Link]
semanal/noticias-informativo-semanal/el-5
Banco Mundial. (2023, 2 octubre). Argentina: Panorama General.
[Link]
Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe. (2022). CEPAL.
[Link]
b175-
d1973204c4ec/content#:~:text=Con%20un%20aumento%20de%20los,se%20ex
cluyen%20los%20ingresos%20extraordinarios.
Lafuente, E. (2022, 3 abril). Qué lecciones dejan las dolarizaciones de Ecuador y El
Salvador para la Argentina, según Eduardo Levy Yeyati. LA NACION.
[Link]
dolarizaciones-de-ecuador-y-el-salvador-para-la-argentina-segun-eduardo-levy-
nid03042022/
