2.- Interpretar como va la empresa.
Explicar por separado su situación de liquidez,
endeudamiento, rentabilidad, operativa y situación patrimonial.
Situación de liquidez:
El indicador "Días de Caja" muestra que las ventas van aumentando y por lo tanto nuestros
gastos también, como se puede observar en el año 2001 con $425,00, en el año 2002 con un $
515,00 y en el 2003 en un $658,00.
De esta manera se deduce que la empresa cuenta con un 0,88 en el 2001, en el 2002 con 0,72y
en el 2003 con 0,67 dólares para responder por cada dólar de deuda a corto plazo que posee.
Estamos ante una empresa con problemas para atender sus obligaciones a corto plazo, esto
provoca una crisis de liquidez, porque no cuenta con niveles de solvencia adecuados.
Endeudamiento: incremento a 11,40 %
Se entiende que desde el 2001 al 2003 el porcentaje de pasivo/activo se ha ido incrementando
de un 54,5% en el 2001 a un 62,70% en el 2003, podemos concluir que hay un mayor
incremento de apalancamiento financiero.
El coste de deuda ha decrecido en el 2001 con un 7,39% en el 2002 en un 10,36% y en el
último año en un 5,64%, está pagando menos intereses, pero de igual manera la empresa sigue
desarrollando sus actividades con ayuda de herramientas financieras, como lo son los créditos o
financiamientos.
La capacidad de pago de la empresa en cada año ha disminuido del 3,85 en el 2001, en el 2002,
con un 3,05 y en el 2003 a un 2,61, esto se refiere que la cantidad máxima de dinero que puede
destinar al pago de deudas, es el 2,61.
Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa ha sido variable a lo largo de los años. El margen bruto se ha
mantenido alrededor del 27-28%, el margen operativo ha sido aproximadamente del 3%, y el
margen neto ha estado alrededor del 1.6-1.8%. La rentabilidad sobre los activos (ROA) ha
disminuido de un 11,21% en el año 2001 a un 9,22% en el año 2003. Sin embargo, es
importante tener en cuenta que el EBITDA en el último año fue de $86,00, siendo el mayor que
los años anteriores, por lo que tiene la capacidad para generar beneficios teniendo en cuenta
únicamente su actividad productiva.
Operatividad
Tomando en cuenta "Días de Cuentas por Cobrar" han aumentado a lo largo de los años, lo que
podría indicar un período de cobro más largo por parte de los clientes.
"Días de Inventario" han disminuido en 2003, lo que es positivo ya que indica una rotación más
rápida de los inventarios.
"Rotación de Inventario" ha disminuido ligeramente, pero sigue siendo razonablemente alta.
"Días de Cuentas por Pagar" se han mantenido relativamente estables.
"Rotación de Activos Netos" ha disminuido en 2003, lo que sugiere que los activos no se están
utilizando tan eficientemente.
Situación patrimonial
La empresa ha experimentado un crecimiento en los recursos permanentes y espontáneos a lo
largo de los años de $222 a $272 en el último año. El porcentaje de deuda onerosa/patrimonio
también ha aumentado, lo que indica una mayor carga financiera para la empresa.
En resumen, la empresa ha experimentado un crecimiento en las ventas y en los recursos
permanentes, pero también ha aumentado su nivel de endeudamiento. La rentabilidad ha sido
variable, con márgenes estables pero una disminución en la rentabilidad sobre los activos.
3.- Al año 2003, podemos aseverar que Cartwright es rentable o no? Explique
Podemos indicar que la empresa si es rentable por el aumento de las ventas obtenidas en ese
año las cuales equivalieron a $2´694(miles) y la misma que les dejó una ganancia después de
impuestos de $44(miles). Esto también se puede ver reflejado en el 2003, debido a que su
"ROE" ha mejorado en un 15,23%, por lo que la empresa puede generar ganancias de sus
ingresos.
4.- ¿Cuál es el problema de Cartwright? Consideran que es un problema de operación o
de endeudamiento. – Explique
El problema es el endeudamiento por la baja en la liquidez de la empresa que estaba sufriendo
en los dos últimos años, estos se ven claramente reflejados en los ratios de liquidez y los de
financiamientos, la empresa se estaban atrasando en los pagos a los proveedores, y en cuestión
no aplicaba el descuento por el pronto pago, y el señor Cartwright tuvo que solicitar un
aumento del crédito para poder cubrir la baja liquidez que presentaba, pero la petición del
banco era que la empresa les diera como garantía activos, para poder darle el préstamo, por ese
motivo el señor Cartwright acudió a otra entidad financiera el cual esperaba no le solicitaría
ninguna garantía, esta entidad le ofrecía un préstamo de hasta $465.000 pero posteriormente el
banco solicita un análisis a la vida crediticia del señor y de la empresa para poderle facilitar el
préstamo, siendo este también un problema, ya que su endeudamiento generaba un poco de
desconfianza financiera.
5.- ¿Cuál ha sido la evolución del Nof y Fm de Cartwright durante los años 01-02-03?
¿considera que este comportamiento es sostenible?
Como podemos apreciar el comportamiento es poco sostenible porque cada año las NOF
crecen, en el año 2001 con $320,00 en el año 2003 a $241,00 siendo superiores a los FM, por lo
tanto, existe un problema financiero operativo y esto obliga a cubrir el desfase con la obtención
de nuevos créditos pero a corto plazo, de esta manera la empresa pudiera cubrir todas las
necesidades operativas.
6.- ¿Cuál sería su recomendación a la junta de accionistas de Cartwright respecto al
porcentaje de crecimiento en ventas, que según la ratio “g”, no comprometa su estabilidad
financiera?
Una recomendación coherente que se daría es que se debería calcular la Necesidad Operativa
de Fondos en los años posterior y con ello hacer una previsión del balance de la empresa al
cierre del año 2004 y de esta manera determinar la estabilidad financiera. Además, se
recomienda a la junta de accionistas que el crecimiento en ventas debe ser sostenible y no
comprometer la estabilidad financiera, ya que un crecimiento del 9,1% parece razonable según
el índice "G".
7.- ¿Qué sugerencia puede hacer el grupo para resolver el problema de Cartwright?
Una sugerencia para resolver el problema de Cartwright Lumber Co. podría ser la de
implementar estrategias para reducir su endeudamiento, como la reestructuración de deudas
o la venta de activos no esenciales. También podrían buscar fuentes de financiamiento
alternativas para reducir su dependencia de la deuda, como inversionistas o programas de
financiamiento gubernamentales. Además, podrían implementar estrategias para mejorar su
eficiencia operativa y reducir costos, como mejoras en la gestión de inventarios y cobranzas.
