FINANZAS
Es la parte de la economía que se centra en las
decisiones de inversión y obtención de recursos
financieros, es decir, de financiación, por parte tanto de
las empresas, como de las personas a título individual y
del Estado. Por tanto, se refiere a la administración de
los recursos financieros, incluyendo su obtención y
gestión.
CLASIFICACION DE LAS FINANZAS
FINANZAS CORPORATIVAS
FINANZAS PERSONALES
FINANZAS PUBLICAS
HISTORIA DE LAS FINANZAS
El término finanzas proviene del latín finis que significa fin, conclusión,
haciendo alusión a la finalización de una transacción económica con
transferencia de recursos financieros
Durante los siglos comprendidos entre el XIII y XV, en Italia, y en particular
en las principales ciudades en las que el comercio estaba en auge
(Florencia, Génova y Venecia), se utilizaba el término financia para
referirse al “pago en dinero”.
ENFOQUE TRADICIONAL DE LAS FINANZAS (PRINCIPIO SIGLO XX- 1950)
ENFOQUE MODERNO DE LAS FINANZAS (FINALES DE 1950)
- 2000 AC
PRIMEROS PRESTAMOS
EN FENICIA, ASIA Y BABILONIA SE REALIZABAN PRESTAMOS DE SEMILLAS Y
GRANOS (BANCO DE COMERCIANTES DE LA MESOPOTAMIA)
- 1000 AC
PRIMEROS CHEQUES
DURANTE EL IMPERIO PERSA FUERON EMITIDOS LOS PRIMEROS PROTOTIPOS
DE CHEQUES Y LETRAS DE CREDITO
- 500 AC
PRIMEROS “BANCOS”
LOS TEMPLOS RELIGIOSOS FUNCIONABAN COMO BANCOS
- 600 AC + 600 DC
FINANZAS ROMANAS
EL ESTADO CONTROLABA LA ECONOMÍA POR INCAUTACIÓN.
LOS BANQUEROS TOMABAN DEPÓSITOS Y CAMBIABAN MONEDA.
SE CREA EL DERECHO DE CORPORACIÓN O SOCIEDAD.
SURGEN LAS PRIMERAS SOCIEDADES ANÓNIMAS POR ACCIONES
NEGOCIABLES A PEQUEÑA ESCALA.
SIGLO V - XV
FINANZAS DE LA EDAD MEDIA
Los Caballeros Templarios gestionan la primera banca con actividad en
Europa y el Medio Oriente. (1100-1300)
Surgen los gremios que establecieron sistemas para administrar negocios
comerciales.
Surgen empresas a gran escala a partir de la fuerza mecánica.
Se empieza a aceptar la actividad comercial aunque con restricciones.
Surge la teoría de Paciolo.
1409 En Génova se fundó el Banco di San Giorgio, el primer banco
moderno. 1490 El Banco Medici fue el banco más poderoso de Europa.
SIGLOS XVI - XVIII
FINANZAS EN EL RENACIMIENTO Y MERCANTILISMO
Se consolida el Estado Nación.
Surgen sociedades de tipo anónimas.
Consolidación y formación de negocios.
1600 El eje financiero se trasladó de Italia a Ámsterdam.
Fundación del Amsterdamsche Wisselbank (Banco de Ámsterdam) 1609
SIGLO XIX
FINANZAS EN LA REVOLUCION INDUSTRIAL
1800 Con la Revolución Industrial el crecimiento de las operaciones bancarias fue
masivo
La familia Rothschild estableció una banca de alcance europeo. 1800
Se establecen los sistemas bancarios y monetarios.
Compañías a gran escala y las primeras fábricas.
Nacen las fusiones de empresas.
Surge la necesidad de herramientas financieras.
Primeras universidades que estudian los negocios.
La Bolsa de Nueva York es fundada 1817.
Establecimiento del Deutsche Bank 1870
SIGLO XX
FINANZAS EN EL MUNDO MODERNO
1900 Las telecomunicaciones abrieron una nueva generación de bancos.
1913 Nació el Sistema de reserva Federal de Estados Unidos con la potestad de
imprimir billetes (dólar).
1930 Depresión económica. Crecen regulaciones, mayor control
gubernamental en negocios, incremento en información financiera y
necesidad de mayor análisis financiero.
1950 toma importancia el presupuesto capital. Énfasis en el valor presente,
Mejoras en métodos y técnicas en proyectos de inversión capital.
1960 surge la teoría del portafolio y su aplicación en administración financiera.
SIGLO XX - XXI
FINANZAS EN LA ACTUALIDAD
1983 El Banco de Escocia ofreció el primer servicio de banca electrónica
1990 se define el costo de oportunidad según quien lo aporta, surge la
globalización de finanzas, mejores precios de recursos Competencia entre
proveedores de capital y servicios financieros, Mejora la adaptación a
cambios.
1994 El sistema digital dio paso a un estándar electrónico.
2005 Nacen los primeros bancos exclusivamente electrónicos.
2014 Más de 40 millones de personas realizan transacciones bancarias
electrónicas exclusivamente
HISTORIA 1900-1929
IRVING FISCHER, ALEMAN PUBLICA UN ARTICULO EN 1897 DONDE HABLA DEL
SURGIMIENTO DE LAS FINANZAS COMO UNA RAMA DE LA ECONOMIA, EN 1930
PUBLICA LA TEORIA DEL INTERES.
LA ECONOMIA CRECE A NIVEL MUNDIAL
EXPANSION, CRECIMIENTO, FUSIONES Y CONCENTRACION DE EMPRESAS
LAS EMPRESAS EMITIERON GRAN CANTIDAD DE ACCIONES Y OBLIGACIONES
SE DESPIERTA EL INTERES POR LOS PROBLEMAS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Y EL
MERCADO DE CAPITALES
EL OBJETIVO PRINCIPAL ES OBTENER FONDOS
HISTORIA 1929-1945
GRAN DEPRESION ECONOMICA (DESEMPLEO, POBREZA, QUIEBRAS
EMPRESARIALES)
PROBLEMAS DE LIQUIDEZ Y FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS
OBJETIVO PRINCIPAL SOLVENCIA Y LIQUIDEZ, PRESERVAR EL INTERES DE LOS
ACREEDORES (RECUPERAR LOS FONDOS) DISMINUIR EL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL MOLDEA LA ECONOMIA
SCHNEIDER ELABORA LA METODOLOGIA PARA EL ANALISIS DE LAS
INVERSIONES EN 1944 (Erich Schneider, “una inversión viene definida por su
corriente de cobros y pagos”)
HISTORIA 1945-1975
RECONVERSION INDUSTRIAL (POSTGUERRA)
PROSPERIDAD ECONOMICA
DESARROLLO DE LA ELECTRONICA, COMUNICACIONES, TRANSPORTE Y
COMERCIO
APARECEN GRANDES ENTIDADES FINANCIERAS (CITI, MORGAN)
OBJETIVO PRINCIPAL OPTIMIZAR LAS INVERSIONES (MATEMATICAS, ESTADISTICA),
RENTABILIDAD, CRECIMIENTO, DIVERSIFICACION INTERNACIONAL
LORIE Y SAVAGE 1955 APLICACIÓN DE LA PROGRAMACION LINEAL A LA
SELECCIÓN DE INVERSIONES
MARKOWITZ TEORIA DE SELECCIÓN DE CARTERAS 1952
MILLER Y MODIGLIANI 1958 CAPM
TEORIA DE VALORACION DE OPCIONES BLACK Y SCHOLES 1973
HISTORIA 1975-1990
SE FRENA LA ECONOMIA MUNDIAL POR LA CRISIS DEL PETROLEO DE 1973
AUMENTAN LOS COSTOS DE PRODUCCION
OBJETIVO PRINCIPAL OPTIMIZAR LA RELACION RIESGO-RENTABILIDAD
TEORIA DE VALORACION POR ARBITRAJE (APT) ROSS 1976
TEORIA DE AGENCIA (PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE) JENSEN Y
MECKLING 1976
HISTORIA 1990 ACTUALIDAD
LAS FINANZAS Y LAS CRISIS SON GLOBALIZADAS
EL OBJETIVO PRINCIPAL ES LA CREACION DE VALOR (MAXIMIZAR EL VALOR EN
BOLSA)
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ACTIVOS TOXICOS
TEORIA DE VALORACION DE EMPRESAS
COPELAND, KOLLER, MURRIEN 1995
DAMODARAN 1996
FERNANDEZ, AMAD 1999
FUNCION FINANCIERA
EL ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS RELACIONADOS CON LA CAPTACION Y EL USO
DE RECURSOS FINANCIEROS POR PARTE DE LA EMPRESA, PARA LO QUE DEBE
APORTAR CRITERIOS RACIONALES QUE DEN RESPUESTA A TRES CUESTIONES:
QUE ACTIVOS EN CONCRETO DEBEN ADQUIRIRSE
QUE VOLUMEN DE RECURSOS DEBEN INVERTIRSE EN LA EMPRESA
COMO SE DEBE FINANCIAR EL VOLUMEN DE INVERSION PREVISTO O COMO
CONFORMAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA PARA FINANCIAR LAS NECESIDADES
DE CAPITAL.
ENFOQUE MODERNO, RELACION: RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS Vs COSTE DE SU
FINANCIACION
OBJETIVO BASICO FINANCIERO
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS
OBJETIVOS FINANCIEROS
MAXIMIZAR LOS INGRESOS
MAXIMIZAR UTILIDADES
MINIMIZAR COSTOS
INCREMENTAR LAS UTILIDADES
NO SON OBJETIVOS BASICOS, PERO SI GENERAN VALOR A LA EMPRESA
OBJETIVO FINANCIERO
EL VALOR DE MERCADO DE LAS EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOLSA REFLEJAN
LA PERCEPCION SOBRE EL VALOR DE LA EMPRESA
LOS FLUJOS DE CAJA FUTUROS (PROYECCION DE UTILIDADES LARGO PLAZO)
PERMITEN ESTABLECER EL CUMPLIMIENTO DEL OBJETIVO BASICO FINANCIERO
FUNCIONES BASICAS DE LA ACTIVIDAD
FINANCIERA
PREPARACION Y ANALISIS DE LA INFORMACION FINANCIERA
DETERMINACION DE LA ESTRUCTURA DE INVERSION (ACTIVOS)
ESTUDIO DEL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA O ESTRUCTURA FINANCIERA
(PASIVOS)
DECISIONES FINANCIERAS
DECISIONES DE INVERSION
DECISIONES DE FINANCIACION
POLITICA DE DIVIDENDOS
