semana 5

23-10-23
MACROECONOMÍA

El objetivo del programa es desarrollar el modelo IS LM y lo vamos hacer a través de tres

grandes apartados.
1. EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS. (LA CURVA IS)
2. EL SISTEMA FINANCIERO Y EL DINERO.( LA CURVA LM)
3. EL MODELO IS LM (POLÍTICA MONETARIA Y POLÍTICA FISCAL).

TEMA 1 - EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS.( LA CURVA IS )

1.1 Distinción entre microeconomía y macroeconomía.

La microeconomía se ocupa de la conducta de cada agente o unidad económica como son

las economías domésticas o consumidores y las empresas. Lo que se busca es determinar
los precios que se establecen en cada mercado. Por ejemplo , estudia el conjunto de todos
los mercados y lo podemos entender como una agregación que entra en el ámbito de la
macroeconomía porque el punto de partida es el análisis de la conducta individual.

La macroeconomía se ocupa de la conducta de la economía en su conjunto , su contenido

son los grandes agregados económicos y trata temas como las recesiones, expansiones , la
producción total de bb y ss , su crecimiento , las tasas de inflación y desempleo , la balanza
de pagos.

El término macroeconomía fue utilizado por primera vez por R.FRISH en 1993 y uno de sus
grandes desarrollos fue la teoría general del empleo , el interés y el dinero de J. M. Keynes
de 1936.

En microeconomía el instrumento básico es la teoría de la oferta y la demanda referida a la

conducta de las empresas y los consumidores , las preferencias de los consumidores
determinan su demanda y los costes de las empresas determinan su oferta. La teoría
muestra que la oferta y la demanda se equilibran por medio de variaciones de los precios.

gráfico 1
I
I
I________ (microeconomia )
En macro hay un instrumento análogo muy distinto que se trata de la oferta y la demanda
agregadas por medio de ese instrumento se relaciona el nivel de producción de un país (y) y
el nivel general de precios (P) y obtenemos un modelo parecido.
gráfico 2
I
I
I_________ (macroeconomía )
Por medio de los desplazamientos de estas curvas se puede determinar el crecimiento de la
economía y la existencia de la inflación lo cual influye en las decisiones políticas
macroeconómicas.

1.2 EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO ( PIB)

Para conocer lo que mide el PIB es conveniente partir de un modelo muy sencillo que es el
diagrama del flujo circular de la renta donde se expone el papel de las empresas y los
hogares en el mercado de bienes y servicios y en el mercado de factores de producción.

Diagrama de flujo circular

__________ MERCADO BB Y SS _______

I I
EMPRESAS HOGARES
I _____ MERCADO FACTORES DE PROD I

En este diagrama vamos a distinguir los flujos uno interior físico de bienes y servicios y un
flujo exterior de dinero.

El PIB mide dos cosas al mismo tiempo tal como se indica en el diagrama de flujo circular
por una parte mide el gasto total en la producción de bienes y servicios . por otro, mide la
renta total de todos los miembros de la economía , el diagrama muestra que en realidad se
trata de lo mismo porque el gasto de una economía es igual a la renta.
GASTO
PIB
RENTA

El PIB se define como el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales
producidos en un país durante un determinado periodo de tiempo.

A continuación analizamos cada elemento de esta definición:

● Valor de mercado
La agregación de todos los bienes y servicios no se puede realizar en cantidades
físicas sino que se tiene que hacer en términos monetarios, para ello , se emplea los
precios de mercados de bienes y servicios y se obtiene una suma global de su valor.

PIB = Pn Q n + Pm Qm

● De todos
El PIB comprende los bienes y servicios producidos en la economía y vendidos
legalmente en el mercado, sin embargo, hay algunos bienes que no se venden en el
mercado y no tienen precio pero debemos incluirlos en el PIB, se usan para ello
valores imputados como ocurre con la propiedad de las viviendas y los servicios del
estado.
EJEMPLO

Una persona alquila una vivienda esto implica un gasto para la persona que alquila y
una renta para el propietario. Hay gasto y hay renta se incluye en el PIB.
Ahora si la persona es propietaria de su vivienda no hay gasto ni renta por lo que se
utiliza un valor imputable del servicio de la vivienda que sería la renta que el
propietario se paga a sí mismo , con lo que tenemos gasto y renta y se incluye en el
PIB.

Sobre el estado no pasan por un proceso de valoración y en este caso los valores
imputados que se utilizan se basan en los salarios que se pagan a los funcionarios
públicos (estimación). En cambio, hay otros casos en los que no se utilizan valores
imputados , por ejemplo, si comes en un restaurante se incluye en el PIB porque hay
gasto y renta. En cambio , con el valor de la comida que se prepara en casa no se
utilizan valores imputados.

● LOS BIENES Y SERVICIOS:

El PIB incluye el valor tanto de los bienes como de los servicios. Un bien es tangible
y un servicio es intangible, otra forma de expresarlo. un bien es una cosa y un
servicio es un cambio en el estado de la cosa.
Bienes Finales : En el proceso productivo se utilizan materias primas , bienes
intermedios para obtener bienes finales. El PIB incluye solo el valor de los bienes
finales.
Por ejemplo, un ganadero vende carne a un bar por valor de 100 euros y el dueño
del bar produce hamburguesas y las vende por 200 euros ¿cuál es el valor del PIB?
200 euros.
Otra forma de expresarlo es que el PIB incluye la suma de los valores añadidos que
consiste en el valor de lo que produce la empresa menos el valor de los bienes
intermedios y las materias primas, en el caso del ganadero su valor añadido es 100.
¿Cuál es el valor añadido del dueño del bar? 100 euros. Entonces 100 del ganadero
y 100 del bar hacen 200 en el PIB. Se hacen estos cálculos para evitar el problema
de la doble contabilidad.
● PRODUCIDOS:
El PIB comprende los bienes y servicios producidos en el periodo
considerado, no las transacciones de bienes producidos en el pasado.
por ejemplo:
La venta de un coche nuevo producido en el año se incluye en el PIB pero no
la de un coche usado producido el año anterior. ¿Qué ocurre con lo que se
produce en el año y no se vende ?.
“Vamos a suponer una economía donde se produce solo pan , la empresa
contrata trabajadores para producir más pan paga los salarios
correspondientes pero no es capaz de vender el pan adicional.¿cómo afecta
al pib?”
La respuesta depende de lo que ocurre con el pan no vendido
1 . suponemos que el pan se estropea
 Si el pan se estropea lo que ocurre es que el beneficio de la empresa se
reduce en la cantidad en la que se han incrementado los salarios. La
transacción no afecta al gasto porque el pan no se ha vendido y tampoco a la
venta porque más salarios se compensa con menos beneficios , por tanto, el
PIB no se altera.
2. El pan no se estropea y se almacena

En este caso se trata de existencias que se venderan mas tarde los

beneficios del empresario no se han reducido y se supone que la empresa a
comprado el pan para el inventario, por tanto , salarios más altos aumentan
la renta y acumulación de existencias aumenta el gasto, por tanto , el PIB
aumenta.

_________________________________________________________

En un país nos lleva a la distinción de PIB y producto nacional Bruto .

El PBI es lo que se produce en el interior sea de donde sea quien lo
produzca, por ejemplo, una multinacional inglesa o americana que fabrica en
España contribuye al PIB español.
El Producto Nacional Bruto es el valor de mercado de lo que producen los
nacionales esten donde esten ( estén en el país o estén fuera). por ejemplo,
una empresa española que fabrica en Marruecos contribuye al PNB pero no
al PIB.
La medida que más se utiliza es el PIB
____________________________________________________________

Durante un determinado periodo de tiempo

El PIB mide el flujo de renta y gasto durante un periodo que suele ser de un
año, se utilizan también datos trimestrales en cuyo caso se habla de PIB
anualizado cuando se considera el dato trimestral multiplicado por 4. El
problema está en que existe un ciclo estacional por lo que algunos periodos
trimestrales tienden a tener un PIB más alto que otros.
Para eliminar el ciclo estacional se utiliza el PIB desestacionalizado.

1.3.CONCEPTOS DERIVADOS DEL PIB

PIB —------PNB
I
PNN
I
RN
I
RP
I
RPD
 El PNN (producto nacional neto ) que se define como el producto nacional
bruto - depreciación que es la cantidad total de equipo (planta o estructuras
residenciales ) de la economía que se desgastan durante el año seria lo
mismo que considerando el incremento de la población para lo que debemos
tener en cuenta el número de nacimientos y el de fallecimientos. La
depreciación equivale a los fallecimientos.

La RN (RENTA NACIONAL) se toma el producto nacional neto - los

impuestos indirectos es la medida de lo que se gana en la economía
compuesto por las rentas procedentes del trabajo, el capital y la propiedad.

Las RENTA PERSONAL (RP) se hacen ajustes en la R nacional sumando

partidas que llegan a las personas y restando otras que no les llega , por
ejemplo, lo que se suma son dividendos repartidos entre los accionistas y
transferencias recibidas por los hogares del gobierno. Se restan los
beneficios retenidos por las empresas, los impuestos sobre los beneficios y
las cuotas a pagar a la seguridad social.

La RENTA PERSONAL DISPONIBLE(RPD) se define como la renta personal

menos los impuestos directos. Esta es la renta de que disponen las personas
que la destinan al ahorro o al consumo una vez que han cumplido con sus
obligaciones fiscales.

1.4. APLICACIONES DEL CONCEPTO DEL PIB

En este apartado nos hacemos tre preguntas:
1. ¿Cómo varía el PIB de un año a otro ?
El PIB mide el valor de mercado de los bb y ss que se producen en un país
sus variaciones de un año a otro se pueden producir por dos causas: porque
la economía produce más bienes y servicios o porque los bb y ss se venden
a precios más altos. Se intenta evitar el efecto del aumento de los precios por
medio de la distinción entre PIB nominal y PIB real.
● PIB NOMINAL es valor de la producción tomando precios actuales y
el PIB REAL es el valor de la producción tomando precios constantes
de un año base entonces el PIB REAL cambia de un año a otro solo
si cambia las cantidades porque los precios no cambian esta es la
medida que se utiliza para hacer comparaciones a lo largo del tiempo.
PIB 1 = P1. Q1
N
PIB 1 = P0. Q1
R
calcular el pib real tomando como base pib real del 2023
1.Tasa anual del crecimiento del pib nominal y la tasa anual de crecimiento del pib real.

Pn Qn PN QN

2022 7 8 4 9

2023 9 11 5 10

resolución cuaderno
2. Como se conoce la evolución de los precios por medio del PIB entonces la
distinción entre pib nominal y pbi real permite definir un indicador del nivel
general de precios que se denominan deflactor del pib que se define entre el
cociente entre pib nominal y el pib real.
índice de precios
DEFLACTOR PIB = PIB N / PIB R = P1.Q1/ P0.Q1
Una medida alternativa es la que se le conoce como índice de precio de consumo que es la
medida más utilizada para el cálculo de la tasa de inflación.
JPC = P1.Q0/ P0.Q0

CALCULAR el deflactor de pib para el año 2023

resolución cuaderno

IVA es indirecto
IRPF es directos
 30/10/2023—
3. ¿Es el PIB la mejor medida del bienestar ?
El PIB per cápita es un indicador de bienestar para la mayoría de los casos pero no para
todos , por ejemplo, Qatar tenía 1998 un PIB per cápita de 1800 dólares pero había un 20
% de analfabetos de su población adulta y un índice de mortalidad infantil de 17 x mil
habitantes en ese mismo año Chequia tenía un PIB per cápita que era menos de la mitad
de Qatar pero no tenía casi analfabetos y el índice de mortalidad infantil era mucho más
bajo, por tanto el PIB per cápita no refleja el nivel de bienestar de atar y Chequia.

Por otra parte, el PIB per cápita tampoco es un indicador perfecto del bienestar por que deja
fuera algunas actividades importantes para el bienestar , como son las siguientes , por
ejemplo , el ocio , si todo el mundo trabaja todo el dia y a todas horas el PIB aumenta pero
el bienestar disminuye, por ejemplo, la calidad del medioambiente si se elimina la normativa
medioambiental las empresas fabrican más y el PIB aumenta pero no el bienestar y
tampoco se incluye las actividades ajenas a los mercados, por ejemplo el tiempo que
dedican los padres a la crianza de los hijos no se incluyen en el PIB , si los padres
dedicaran más tiempo a trabajar y menos a los hijos aumenta el PIB pero no el bienestar.

Una alternativa al PIB per cápita como medida del bienestar es el índice de desarrollo
humano que se calcula anualmente por el programa de las naciones unidas para el
desarrollo incluye tres elementos. ( primero el PIB per cápita , segundo la esperanza de vida
al nacimiento , tercero el nivel de instrucción , incluyendo índice de alfabetización de adultos
y el índice de escolarización )
_________________________________________________________________________

5. El PIB desde el punto de vista de la demanda

Introducimos el tema de como se utilizan la producción del pais osea cuales con los
diferentes fines por los que se demanda el PIB se trata de la demanda agregada de todos
los bienes y servicios producidos por el pais estamos contemplando el PIB desde el punto
de vista del gasto.

Y = C+J+G+NX
NX = ( X- m)

EL CONSUMO es el gasto en bienes perecederos y en bienes duraderos de consumos con

excepción de las viviendas que se destinan a satisfacer las necesidades corrientes de las
economías domésticas

LA INVERSIÓN es el gasto en bienes no destinados a consumo inmediato como son los

siguientes :
1. Gasto de las empresas en bienes de capital estos son los medios de producción ya
producidos que se emplean en los procesos productivos y que se utilizan como input
en los periodos siguientes , tiene dos elementos
a. el capital en existencias
a.1 materias primas no incorporadas al proceso productivo, bienes en
proceso de producción y productos terminados en almacén.
b. El capital fijo
 son los medios de producción cuya vida útil se mantiene a lo largo de varios
periodos como la maquinaria o los edificios.

2. El gasto de las familias en viviendas, la contabilidad nacional trata este gasto como
bienes de capital aunque de hecho son bienes de consumo duradero.

3. El gasto del gobierno es el gasto publico incluye las compras de bienes de consumo y
bienes de inversión por el estado incluye una amplitud de gastos para pagar las nominas de
los empleados públicos para pagar los costes de las carreteras , ferrocarriles , los costes de
los servicios sanitarios o de consultoria que el estado compra al sector privado.

Las exportación Netas(NX) : son las exportaciones - las importaciones

son las operaciones que se registra en un documento dominado “ balanza de pagos “.

1.balanza por cuenta corriente

a.mercancías : exp, importaciones _I
b. servicios: turismo i (X - M ) (NX)
c rentas: de capital o de trabajo que no residen en españa(no residentes) _I
d transferencias : remesas de inmigrantes
2. BALANZA capital
capital financiero
Los fondos es el capital financiero incluye capital financiero que son los fondos disponibles
para la adquisición de capital físico.
3.BALANZA Financiero
inversiones de españa en el exterior y del exterior de españa

nuestro concepto de exportación netas (nx) se refieren a la balanza comercial

concepto Nx
Entonces lo que se hace en nx es sumar las exportaciones y restar las importaciones para
el cálculo del PIB.

Las importaciones se restan porque forman parte de los otros componentes del PIB como
del consumo, la inversión o los gatos del gobierno pero no son producción que se realice en
el país y no son parte del pib , por ejemplo , una familia compra un coche de toyota de
importacion y aumenta el consumo C pero lo descontamos en Nx porque no es producción
interior.

6. EL CONSUMO
Cuando nos alimentamos, vestimos o vamos al cine consumimos parte de la producción de
la economía en los países industrializados el consumo representa dos TERCERAS PARTES
DEL pib. Vamos analizar de que pende el consumo y vamos a emplear los siguientes
términos.

de que depende el consumo?

consideramos que Y es la renta o producción total de la economía , además el estado grava
a las economías domésticas con impuestos que vamos a llamar T y además el estado
aporta a las economías domésticas transferencias TR . Entonces teniendo en cuenta el
estado la renta disponible será igual a la renta total + las transferencias - los impuestos.
YD= Y + TR - T
Y Renta o producción
T impuesto
TR Transferencias

Si consideramos una economía sin sector publico entonces (YD= Y )

________________________________________________________________________

31/10/2023
—------------

Las economías Domésticas:

reparten su renta disponible entre el consumo (C ) y el ahorro (S)
YD=C+S
—--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Introducimos la función del consumo cerrada y sin sector público sin estado . ( YD= Y).

Le damos al consumo forma de función lineal mediante esta expresión :

C=Co + αY
α— señala como aumenta el consumo cuando se incrementa la renta y lo llamamos
propensión marginal a consumir Pmc es la derivada del consumo en relación con la renta y
es la pendiente de la función del consumo.
α = Pmc = dC/ dy ≻ 0
0 ≺ 𝑃𝑚𝑐 ≺ 1
Esta propensión marginal a consumir suponemos que es cuando aumenta la renta aumenta
el consumo pero en proporcion menor que la renta que tiene un valor mayor que cero y
menor que 1 esto significa que cuando aumenta la renta aumenta también el consumo pero
en una proporción menor que la renta porque los individuos cuando tienen una renta más
alta dedican una mayor proporción al ahorro.
Por ejemplo , si la propensión marginal a consumir es 0,7 significa que si la renta aumenta
en un euro el consumo aumenta en 0,7 euros porque el consumidor destina al ahorro 0,3
euros.
Co – se denomina y es el nivel de consumo que tienen las familias si su renta es cero esto
quiere decir que si la familia no obtiene ninguna renta sigue teniendo un cierto nivel de
consumo porque puede vender parte de sus activos.
gráficamente C o es el punto de corte de la función de consumo con el eje de ordenadas
donde se registra el consumo.

C o (Y = 0)
grafico Co 1

cuaderno
FUNCIÓN DEL AHORRO

Sabemos que el consumidor destina su renta al consumo y ahorro entonces

Y= C+S
S= Y-C
S= Y - Co - αY
S= - Co + ( 1- α) Y
S= So + β 𝑌
Denominamos a β 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑙𝑎 Propensión marginal de ahorrar que sería igual a la pendiente de
la función del ahorro.

β = 𝑃𝑚𝑠 = 𝑑𝑆/ 𝑑𝑌
β=1-α

Pmc + Pms = α + 1 − α = 1

GRÁFICO 2 Y 3
cuaderno

En la función de ahorro el punto del corte del eje cuando y es cero el punto de corte el
ahorro vale -Co.

7. LA INVERSIÓN

Las empresas y las economías domésticas compran bienes de inversión . las empresas
para aumentar su stock de capital y las economías domésticas comprando nuevas
viviendas en total la inversión puede representar en torno al 15% del PIB pero es un
componente muy volátil puesto que sufre oscilaciones bruscas. Nos interesa saber de qué
depende la inversión y vamos a proponer que la cantidad demandada de bienes de
inversión depende del tipo de interés ( r ).

El tipo de interés mide el coste de los fondos necesarios para financiar la inversión la
empresa debe comparar este tipo de interés con la tasa de rendimiento que espera de su
inversión para que el proyecto sea rentable el rendimiento debe ser superior que el coste
que es el tipo de interés esto tiene como consecuencia que si el tipo de interés sube el
número de proyectos de inversión rentables baja y en consecuencia también baja la
demanda de inversión la relación entre tipo de interés e inversión es decreciente llamamos
entonces a la función de inversión que depende del tipo de interés.
su representación gráfica
gráfico 4
En el caso de la que la empresa dispone de fondos propios para la inversión, la inversión
sigue dependiendo del tipo de interés porque si el tipo de interés es mas alto que la tasa de
rendimiento a la empresa le interesa meter el dinero en el banco y no invertir , en
consecuencia, el resultado sería el mismo que antes si sube el tipo de interés se reduce la
inversión.

Respecto del tipo de interés se puede distinguir entre tipo de interés nominal y real.
+ El tipo de interés nominal es el que aparece registrado en un contrato de préstamos
+ El tipo de interés real es el tipo de interés nominal corregido para tener en cuenta los
efectos de la inflación se calcula restando la tasa de inflación al tipo de interés
nominal.

El verdadero coste de pedir préstamos es el tipo de interés real por lo que consideramos
que la inversión depende del tipo de interés ,interés real y nominal.

8. EL GASTO DEL ESTADO

El gobierno afronta dos tipos de gasto:

- 1 Gastos en bienes y servicios como la construcción de carreteras , la compra de
tanques , el pago de la nómina de los funcionarios, etc.
- 2 tenemos otros tipo de gastos , se llaman las transferencias a las economías
domésticas como por ejemplo la prestación por desempleo , la asistencia social a
personas sin recursos, etc.
En el componente G del PIB se incluye solo el primer tipo de gasto y no las transferencias.

Las transferencias se excluyen porque a diferencia de la compra de bienes y servicios por el

estado no utilizan directamente la producción de bienes y servicios de la economía.

EQUILIBRIO G= T- TR

DÉFICIT G≻ 𝑇 − 𝑇𝑅

SUPERÁVIT G ≺ T -TR

ESTAS tres variables se consideran variables exógenas lo que quiere decir que nuestro
modelo no explica el proceso político que lleva al gobierno a determinar los valores de esas
variables , esto es lo que se denomina La política Fiscal que son las decisiones referidas a
las compras del estado ( G) , los impuestos (T) y las transferencias (TR). estas
variables son exógenas se determinan fuera del modelo y se supone que están dadas.
06-11-2023
Hay que demostrar que la diferencia entre el ahorro y la inversión es igual a la suma del
déficit público y del déficit comercial.

Y = C +J+ G +Nx

Definimos la renta disponible=renta total + transferencias - impuestos

YD= Y + TR -T
Además sabemos que esta renta disponible se destina
YD= C + S
El déficit público es = los gastos del gobierno + transferencias - ingresos
Déficit público = G+TR - T
Déficit comercial — las importaciones - ls exportaciones

YD= c+s —- Y +Tr-T =C+S

C+I+G-Nx +Tr-T = C+S → 𝐷𝑐 + 𝐷𝑝 = 𝑆 − 𝐼
G + Tr -T + Nx = S-I _____ → 𝑁𝑥 + 𝐷𝑃 = 𝑠 − 𝐼
déficit comercial
déficit público
Esto significa que la suma del déficit público y el déficit comercial se financia con ahorro
propio cuando no llega el ahorro propio hay que pedir prestado.

9. EQUILIBRIO DE MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS

La expresión Y= C + j +G + NX representa la igualdad entre lo que se produce en el

país(oferta agregada) y lo que se gasta (demanda agregada) consideramos una economía
cerrada y sin sector público. ( Y = C + I). Esta expresión se puede interpretar de dos formas.
1. como una entidad contable (Y= C+J)
2. como una ecuación de equilibrio Y= C+J

Si yo abro una entidad contable siempre son iguales mientras que si es una ecuación de
equilibrio son iguales pero pueden no serlo. En cuanto a la entidad contable la producción
es siempre igual a la demanda agregada que la llamamos demanda efectiva la igualdad se
mantiene siempre por la inversión que incluye las variaciones involuntarias o no deseadas
de existencias , en cambio en la ecuación de equilibrio la producción se iguala a la demanda
planeada o deseada que puede ser distinta de la demanda efectiva.

Y=8 Da =6
significa que la producción está por encima de lo que se vende , puesto que hay dos
unidades no vendidas.
Y= C+ J —------ 8= 6+2—--- 8=8
En el caso de entidad contable tenemos que a la producción 8 se va igualar con la demanda
agregada y le añadimos dos a existencias y lo consideramos como inversión en existencias.
y = c+j —--------8≠ 6
En cambio en la producción total es 8 y la demanda agregada es 6 entonces hemos
obtenido que no hay equilibrio.
Desde un punto de vista gráfico vemos dos situaciones:
1. La demanda agregada no depende de la renta
gráfico 1

2. La demanda agregada si depende de la renta

GRÁFICO 2
Y= C +Z
Suponemos que la demanda agregada si depende de la renta porque es el consumo
lo que depende de la renta no así la inversión que depende del tipo de interés
puesto que el consumo es una línea CRECIENTE cuya pendiente es una proporción
temporal la demanda agregada también tendrá una forma creciente.

07/11/2023
10. Multiplicador de la Inversión
se estudia el efecto sobre la producción de equilibrio de una variación en el gasto como es
la inversión , lo hacemos primero desde un punto de vista gráfico y después analiticamente.
● desde el punto de vista gráfico : utilizamos el gráfico del ahorro del apartado
anterior y considerar un incremento en el nivel de la inversión respecto de la
inversión ya existente que ocurre con la producción o renta de equilibrio.
gráfico 1
 Desde un punto de vista gráfico el incremento de la inversión está conectado con un
incremento mayor de la renta por eso se habla de un multiplicador.

1 Consideramos la renta en la economía cerrada y sin sector público , por otra parte
tenemos que la renta se asigna a consumo y ahorro de aquí deducimos la igualdad entre
ahorro e inversión.
Y= C+I ⇒ S= I
Y= C+S

2 Consideramos la función de ahorro y un nivel de inversión de fijo y calculamos la variación

de la renta en relación con la inversión.
S= - Co + ( 1 - α ) 𝑦 ⇒ − 𝐶𝑜 + ( 1 − α)y = Io
I=Io

( 1 - α ) 𝑦 =Io + Co
Y= 1 / 1 - α (Io + Co)
α𝑦/α𝐼 = 1 / 1 − α = 1/ 1 − 𝑝𝑚𝑐
ejemplo :
si la propensión marginal a consumir es 0.7 .calcular el valor del multiplicador :
multiplicador 1/ 1 - 0.7 = 3.3
α = 0. 7
significa cuando la inversión cambia en una unidad la renta se multiplica por 3.3, lo mismo
ocurriría con el gasto público (g) si consideramos una economía cerrada y con sector
público

11. LA curva IS

La curva IS significa inversión y ahorro. Es la parte del modelo macroeconómico que

describe el equilibrio en el mercado de bienes y servicios considerando la relación entre la
producción y el tipo de interés, permite analizar las consecuencias de las políticas fiscal y
monetaria del gobierno en una economía cerrada. Es un modelo de equilibrio económico a
corto plazo con nivel de precios constante.
El modelo tiene su origen en Jm. Keynes 936 en la “Teoría general del empleo, interés y
dinero" y fue elaborado por J. Hicks 1937 y A. Hanser 1936.

La curva IS es la curva que representa el equilibrio en el mercado de bienes y servicios

mostrando las combinaciones de producción y tipo de intereses en las que el gasto
planeado es igual a la renta, para representarla se necesita introducir el tipo de interés que
está contenido en la curva de inversión. Obtenemos esta curva IS en tres pasos desde un
punto de vista gráfico.
gráfico 2

Si baja el tipo de interés sube la inversión, si sube la inversión aumenta la demanda

agregada , si aumenta la demanda agregada se eleva el nivel de producción, por tanto, la
bajada de tipo de interés se conecta con el incremento de la producción, esta es la curva IS.

Los puntos de la curva IS corresponden a los puntos de equilibrio entre la producción y la

demanda agregada en el mercado de bienes y servicios, y se ha obtenido una curva
decreciente entre el tipo de interés y la producción.
Vamos a darle expresión algebraica a la curva IS en una economía cerrada y sin sector
público Y= C + I .
CONSUMO
La función de consumo la expresamos de esta forma y tiene forma lineal: C= a +bY , a,b
≻ 0 , b= pmc , 0≺ 𝑏 ≺ 1 , y =0 , c = a
gráfico 3

La función de inversión la expresamos:

ι = 𝐶 − 𝑑𝑟 , 𝑐, 𝑑 ≻ 0 , 𝑑 = 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 , ι = 0 , 𝑟 = 𝑐/𝑑.
 y=0 , c=9
INVERSIÓN
Representa el grado de respuesta de la inversión al tipo de interés.
gráfico 4

Se obtiene IS utilizando la ecuación macroeconómica y las funciones anteriores. El signo

negativo que afecta al tipo de interés r nos dice que esta curva decreciente.Halla el punto de
corte con el eje r sabiendo que Y GRAFICO IS.

se pueden sacar conclusiones:

1. Ya hemos dicho que el signo negativo que la curva IS es decreciente.
2. Respecto de d,tiene el valor alto si la inversión es muy sensible al tipo de interés, en
tal caso la renta también va a ser muy sensible al tipo de interés, en consecuencia,
una pequeña variación del tipo de interés provoca una gran variación de la renta, y
la curva IS será relativamente plana.

para obtener la curva is me fijo en la curva macroeconomía básica y despejo en relación

con r
La curva IS que relaciona la renta y con el tipo de interés, además el signo negatico. El
signo negativo que afecta al tipo de interés( r ) , entonces el coeficiente negativo del tipo de
interés R nos dice que es decreciente, Hallar el punto de corte de la curva IS

Si observamos el coeficiente es -d / 1 - b podemos sacar las proporciones siguientes , ya

hemos dicho que el signo negativo de la curva nos indica que la curva está decayendo.
Respecto de d tiene un valor alto si la inversión con muy sensible al tipo de interés, en tal
caso la renta también va ser muy sensible al tipo de interés y en consecuencia pequeña de
tipo de interés provoca una gran variación de la recta y la curva de variación is
13/11/2023
TEMA 2
EL SISTEMA FINANCIERO Y EL DINERO De LA CURVA LM

1. Ahorro, inversión y Sistema Financiero :

En general en la economia hay diferentes tipos de activos distinguimos entre activos
tangibles o reales como son las maquinas , la tierra, las instalaciones o estructuras
que poseen las empresas o las residencias y bienes de consumo duradero de las
familias. Luego tenemos por otra parte los activos financieros como son los bonos y
obligaciones , las acciones y el dinero.

En macroeconomía se introduce un supuesto simplificador que consiste en agrupar

todos los activos financieros en solo dos grupos.
bonos – son activos portadores de intereses y dinero que no genera intereses.

Los bonos se estudian en el sistema financiero y el dinero en el sistema monetario.

El sistema financiero incluye un conjunto de instituciones cuya función consiste en

coordinar a ahorradores y prestatarios. Los ahorradores gastan menos de lo que
ganan y los prestatarios necesitan gastar más.

Los mercados financieros son las instituciones que permiten a las personas que
quieren ahorrar ofrecer fondos directamente a quienes quieren pedir prestado.
(mercado de bonos y bolsa de valores)

● El Mercado de bonos —- Un bono u obligación es un certificado de deuda

que especifica las obligaciones del prestatario para con el titular del bono.
Ejemplo:
Una empresa que desea hacer una inversión emite bonos que son adquiridos
por el público. El comprador del bono entrega su dinero a la empresa a
cambio de la promesa de recibir intereses y la cantidad prestada o principal
al cabo de un tiempo. Los intereses se pagan hasta la fecha del vencimiento
en el que se devuelve el principal.
 ¿De qué dependen los intereses del bono?

En primer lugar , dependen de la duración que es el tiempo que transcurre

hasta la fecha del vencimiento que pueden ser meses, años o a perpetuidad.
Los bonos a LP implican una mayor espera para recuperar el principal por lo
que los intereses son más altos para recuperar el principal.

En segundo lugar, influye también el riesgo sin pago cabe la posibilidad de

que el prestatario no pague los intereses o no devuelva el principal si el
riesgo es más alto, el tipo de interés también será más alto.

En tercer lugar, el tratamiento fiscal y los intereses en la mayoría de los

bonos están sujetos al pago del impuesto sobre la renta. En el caso de que
los bonos están exentos de impuestos el tipo de interés será más bajo.

● La bolsa de valores, este es el mercado en el que se negocian las acciones. La

acción se define como un derecho a la propiedad parcial de una empresa, por lo
tanto, a obtener parte de los beneficios o las pérdidas que la empresa genera.
La diferencia entre los bonos y las acciones es que el propietario de las acciones es
el propietario de la empresa mientras que el de los bonos es un acreedor. Si la
empresa da beneficios el accionista obtiene beneficios y se da pérdidas obtiene
pérdidas. En cambio los bonos generan siempre intereses.

Los intermediarios financieros : Instituciones de las cuales los ahorradores pueden facilitar
fondos indirectamente a los propietarios.
● Los bancos cumplen dos funciones principales:

1. La primera consiste en aceptar depósitos y conceder préstamos. El negocio

está en pagar intereses a los depositantes y cobrar un tipo de interés más
alto a los prestatarios, esta diferencia cubre los costes y genera beneficios.
2. La segunda función es crear un medio de cambio que son los cheques. Los
bancos permiten que los individuos giren cheques contra sus depósitos y así
facilitan la compra de bienes y servicios.

● Los Fondos de inversión son instituciones que venden acciones al público del
propio fondo y utilizan los ingresos para comprar una selección o cartera de distintos
tipos de acciones o bonos quien participa en el fondo se beneficia si sube el valor de
la cartera tiene la ventaja de que permiten diversificar a un pequeño inversor y que
las personas sin conocimientos de bolsa acceden a la experiencia de gestores
profesionales.
20/11/2023
El Mercado Financiero
1. El punto de partida es la ecuación macroeconómica de una economía cerrada.
Y= C+I+G
2. Vamos hacer un cambio que consiste en desplazar el consumo y el gasto hacia la
izquierda:
Y-C-G=J
_______
Ahorro Nacional
S= J
3.Vamos hacer otro cambio añadimos y quitamos impuestos y transferencias
(Y +TR - T - C ) + ( T-G - Tr) =S
ahorro privado + ahorro público = ahorro nacional
Vamos a obtener una interpretación de esta expresión como un mercado o el mercado
financiero
Lo llevamos a un gráfico que es un gráfico que utilizamos para la función de la inversión y
sabemos que es decreciente cuanto más alto tipo de interés menos proyectos se llevan a
cabo . El ahorro está dado

Esto va a reflejar el mercado financiero de la siguiente forma:

El bien que se intercambia son los fondos prestables, El precio es el tipo de interés ®, la
oferta de este mercado es el ahorro que es la oferta de préstamos. Puesto que los
individuos prestan sus ahorros a los inversores o los depositan en el banco el cual concede
a su vez, el cual concede a su vez préstamos a los inversores. La demanda de préstamos
es la inversión, puesto que los inversores piden préstamos al público directamente
vendiendo bonos o indirectamente pidiendo préstamos a los bancos.

En este mercado el tipo de interés se ajusta hasta que se alcanza el equilibrio en el que la
inversión es igual al ahorro, por ejemplo, si el tipo de interés es demasiado bajo, los
inversores desean más fondos prestables de lo que los individuos quieren ahorrar. La
demanda de préstamos es superior a la oferta y el tipo de interés tenderá a subir lo mismo
ocurre por encima del equilibrio tenderá a bajar.

Por medio de este mercado de fondos prestables vamos analizar tres situaciones.
1. ¿Qué ocurre en el mercado financiero si aumentan las compras del estado?

Habría el aumento del gasto de gobierno que provoca

menos fondos prestables porque disminuye el ahorro y
tipo de interés más altos

2. ¿Que ocurre en el mercado de fondos prestables si aumentan los impuestos sin

variar las compras del estado?

La predicción que se obtiene en el mercado financiero es que hay un incremento de

los fondos prestables y disminuye el tipo de interés.

3. ¿Qué ocurre en el mercado financiero si aumenta la innovación tecnológica?

Esta predicción es muy poco realista y se puede proponer un modelo diferente en el

que la inversión es decreciente pero el ahorro depende también del tipo de interés
de forma que al ser el tipo de interés el rendimiento del ahorro una subida de tipo de
interés elevaría el ahorro y la curva de ahorro tendrá pendiente positiva , entonces la
predicción por innovación tecnológica cambiaria y tendríamos un aumento del tipo
de interés y un aumento también de los fondos prestables.

EL DINERO

Desde el punto de vista de la microeconomía la existencia del dinero facilita el

intercambio al permitir que sea indirecto en el sentido de que no exige una relación
directa como ocurre con el trueque y además permite que cada persona se
especialice en lo que mejor hace.

Desde el punto de vista de la macroeconomía el dinero es importante porque las

variaciones en su cantidad afectan a variables económicas claves como los tipos de
interés o los precios.

Definición

El dinero se define como el conjunto de activos de la economía que utilizan los

individuos normalmente para comprar bienes y servicios se debe distinguir de la
riqueza, puesto que, el dinero solo incluye los pocos tipos de riqueza que son
aceptados por los vendedores a cambio de bienes y servicios, por ejemplo, poseer
tierras es una forma de riqueza que no se emplea normalmente como dinero.

2.3 Las funciones del dinero

1.medio de cambio
Es un artículo que el comprador entrega al vendedor cuando adquiere un bien o
servicio.
2. unidad de cuenta
Es el patrón que utilizan los individuos para marcar los precios y registrar las
deudas.
3. Depósito de valor
Se usa por los individuos para transferir capacidad de compra del presente al futuro
osea se guarda dinero para comprar más adelante, respecto de este último como
depósito de valor el dinero no es perfecto porque su valor disminuye cuando suben
los precios.

Tipos de dinero

El dinero de mercancía es aquella forma del dinero que tiene valor intrínseco que
adquiere valor por sí mismo aunque no se utilice como dinero (oro).

El dinero fiduciario carece de valor intrínseco y se establece como dinero por

imperativo legal como ocurre con el papel moneda.
¿Cómo se determina la cantidad de dinero que hay en la economía?

Esta cantidad de dinero que hay en la economía se denomina oferta monetaria y

se representa con M y tiene dos componentes M1 + M2.
M = M1 +M2

M1 – está constituido por el efectivo (el cash) que son los billetes y monedas que
hay en manos del público.

M2—- son los depósitos analista que es la riqueza que se tiene en las cuentas
corrientes de los bancos mediante las cuales se pueden emitir cheques, se incluyen
también en M2 otros tipos de cuentas como las cuentas de ahorro sobre las que
no se pueden extender cheques pero se convierten fácilmente en dinero.

Respecto de las tarjeta de crédito no son un medio de pago cuando se utilizan para
las compras sino que son un método de pago diferido al pagar con una tarjeta de
crédito se incurre en una deuda que se debe devolver al banco incluso con
intereses.

Es distinto lo que ocurre con las tarjetas de débito con las que se retiran
automáticamente los fondos de la cuenta bancaria para pagar lo que se compra con
la tarjeta de débito se accede directamente a los depósitos de la cuenta bancaria
que es lo que constituye el dinero de estos saldos que respalda las tarjetas de
débito si son dinero.

El banco central tiene un papel importante en relación con el dinero. Es la

institución encargada de supervisar el sistema bancario y regular la cantidad de
dinero que hay en la economía. El banco de España, el banco central europeo o la
reserva federal de estados unidos son bancos centrales sus visiones son
básicamente dos:

La primera es regulación de los bancos para garantizar la salud del sistema

bancario vigilando la actuación financiera de cada banco dentro de esto también
actúa como banco de banqueros concediendo préstamos a los bancos. En segundo
lugar, control de la cantidad de dinero que existe en la economía que es la oferta
monetaria y llevar a cabo acciones de política monetaria.

2.4 El proceso de creación de dinero por los bancos

Influyen los bancos en la cantidad de dinero que hay en la economía

hemos definido la cantidad de dinero como el efectivo como los depósitos (M1+M2).
El negocio bancario consiste en aceptar negocios respecto de los cuales están
obligados a mantener unas reservas que son la parte de los depósitos que recibe el
banco y que no presta. Todo lo que no sea reserva el banco puede prestar al público
.En conclusión, como el dinero incluye los depósitos los bancos tienen influencia en
la cantidad de dinero.
Tenemos los siguientes casos

1. El banco mantiene como reservas el 100 % de los depósitos

En la economía hay un total de efectivo de 100 y es el único tipo de deuda se
crea o abre un banco y se aceptan depósitos pero no concede préstamos por
lo que sus reservas son del 100 %.

La única función del banco es facilitar al depositante un lugar seguro donde

depositar dinero como todo el efectivo 100 se ha depositado en el banco y se
mantiene por completo como reservas la cantidad total de dinero es 100. La
oferta monetaria no ha cambiado y se construye que con un sistema bancario
que mantiene reservas del 100 % los bancos no influyen en la oferta
monetaria.

2. reserva fraccionaria
Los bancos tienen como reserva una fracción de sus depósitos y el resto
puede prestar.

En la economía hay un efectivo m, todo ello se deposita en el banco siendo R

el coeficiente de reservas que es un porcentaje de m. Entonces, lo que se
presta por parte del banco se vuelve a depositar una y otra vez siempre
teniendo en cuenta las reservas que se pueden contemplar en cada caso.
Tenemos que calcular cuál es la cantidad de dinero u oferta monetaria al
final de este proceso.

Cual es la cantidad total de dinero

la suma de los depósitos y esta suma es:
2 3
m + m ( 1 - r ) + m (1-𝑟 ) + m ( (1-𝑟 ) + ………..
se trata de una progresión indefinida de razón (1- r)
la suma de esta progresión geométrica indefinida:
𝑚 𝑚
SUMA = 1−(1−𝑟)
= 𝑟
𝑚
la suma total de los depósitos: es 𝑟
 ¿Cuál es la oferta monetaria al final del proceso ?
si la oferta monetaria es 100 y todo ello se deposita en un sistema bancario
con reservas fraccionarias del 10 % . ¿Cuál es la oferta monetaria al final del
proceso de depositar una y otra vez el dinero en el banco?

al factor un 1 / r se le denomina multiplicador y es el inverso del coeficiente

de reservas. La oferta monetaria ha pasado de 100 a 1000 a través de los
depósitos de un sistema bancario con reservas fraccionarias como
limitaciones de este proceso hay que tener en cuenta que no todo el dinero
que se presta vuelve a depositarse en el banco. Además los bancos pueden
decidir tener más reservas que las exigidas.

2.5 Instrumentos de banco central para regular la cantidad de dinero.

El banco central utiliza tres instrumentos.

1. Las operaciones de mercado abierta
Consiste en la compra o venta de títulos de la deuda jurídica o bonos
del estado por parte del banco central.
2. Las reservas exigibles
es la cantidad mínima de reservas que deben tener los bancos para
respaldar sus depósitos esto pude subir o bajar
3. El tipo de descuento
Es el tipo de interés de los préstamos que concede el banco central a
los bancos comerciales los cuales inmediatamente lo trasladan a sus
clientes.
Ejemplos:

1.¿Qué ocurre con la oferta monetaria?

El banco central compra títulos de la deuda y a cambio da dinero y aumenta la oferta
monetaria.
2. El banco central aumenta el coeficiente de reservas
la oferta monetaria disminuye porque los bancos comerciales deben retener más dinero.
3. El banco central aumenta el tipo de descuento
Disminuye la oferta monetaria porque el público deposita más dinero en el banco.
2.6 EL MERCADO DEL DINERO
como todo mercado tiene cuatro conceptos:

El bien que se intercambia se va denominar saldos monetarios reales, el precio

será el tipo de interés, la oferta es la cantidad de dinero que existe en la economía
la cual es controlada por el banco central y la demanda es la cantidad de dinero
que necesitan los individuos.

Vamos a explicar los siguientes conceptos:

1.El concepto de saldo monetarios reales

𝑚
El dinero m se transforma en 𝑝
, siendo p el nivel general de precios para
considerar el bien que se intercambia en el mercado del dinero. La razón está que m
es una variable nominal. Nuestro modelo necesita una variable real que es m /p esta
nueva variable expresa el poder adquisitivo de la cantidad de dinero porque indica lo
que se es capaz de adquirir con la cantidad de dinero que hay en la economía a los
precios vigentes.
Ejemplo:
En una economía que produce solo pan la cantidad de dinero es de 100 euros. El
precio de la barra de pan es de 2 euros por barra.Calcular los saldos monetarios
reales.
100/2 = 50 barras

2.La demanda de dinero

Muestra que es lo que determina la cantidad de saldos monetarios reales que

desean tener la gente, la gente desea tener dinero por dos motivos, el motivo de la
transacción y el motivo especulación.

El motivo transacción significa que la gente quiere adquirir dinero para bienes y
servicios . La demanda de dinero es como la demanda de cualquier otro bien , ya
que si se tiene más dinero es más fácil realizar transacciones. Por tanto, cuando
aumenta la renta aumenta la demanda de bienes y servicios y del mismo modos
aumenta también la demanda de dinero, por lo tanto se considera que la cantidad
demanda de saldos monetarios reales es proporcional a la renta real , se expresa de
esta forma:
𝑀 𝑑
MOTIVO TRANSACCIÓN ( 𝑃
) = K.Y
Según el motivo de especulación la gente demanda dinero porque es un activo
lícito. La teoría de la preferencia por la liquidez de keynes postula que la cantidad
demandada de saldos monetarios reales del tipo de interés. Tenemos en cuenta que
el dinero no rinde intereses a diferencia de los bonos u obligaciones , por tanto
cuando sube el tipo de interés la gente prefiere tener más bonos que rinden
intereses y menos dinero que no rinde intereses, por tanto la relación entre la
cantidad demandada de saldos monetarios reales y en tipo de interés según el
motivo de especulaciones decreciente , lo expresamos de la siguiente forma:

𝑀 𝑑
ESPECULACIÓN ( 𝑃
) = L.(r)

Entonces, de forma conjunta expresamos la demanda de saldos monetarios reales

por medio de esta expresión:

Cuanto más alto es el tipo de interés menor es la cantidad de saldos monetarios

reales dado un nivel de renta y además cuando aumenta la renta se eleva la
demanda de saldos monetarios reales. Lo representamos en un gráfico donde
relacionamos la cantidad de saldos de monetarios reales

La oferta monetaria real es una variable exógena que está determinada por la
política del banco central considerando un cierto nivel de precios.Esta oferta se
representa mediante una línea vertical que es independiente del tipo de interés y
bajo el supuesto de que m y p son fijos. Entonces, si aumenta la cantidad de dinero
por una decisión del banco central la oferta se desplazaría hacia la derecha.
Una vez que tenemos definidos los elementos del mercado de dinero podemos
llevarlo todo a un solo gráfico y considerar el equilibrio. En este mercado el tipo de
interés se ajusta para igualar la cantidad demandada de saldos monetarios reales y
la cantidad ofrecida de esta forma se puede explicar el tipo de interés que
predomina en la economía.