ESTIMACION DE COSTOS EN
OPERACIONES MINERAS
MBA Fernando Valdez Nolasco
Expositor
Lima, 2021
Definiciones en Minería
Los principales activos de una compañía minera son sus reservas y recursos, que
son los minerales que contienen materiales económicos que son viables para la
extracción. Es importante poder leer una declaración de reservas y recursos y
comprender qué información se debe extraer de ella para hacer el modelo
financiero. La siguiente tabla contiene información utilizada para producir el flujo de
efectivo anual que acumulamos en el modelo financiero.
Definiciones en Minería
• Mineral: Roca que contiene metal que es económico para minar (medido en
toneladas métricas).
• Ley: la cantidad de metal contenido por unidad de mineral (gramos / tonelada
o%)
• Recuperación: el porcentaje de metal que se puede recuperar del mineral
después del proceso de extracción (%)
• Producción: La cantidad de metal producido (oz / año).
• Pagabilidad: Según los términos de la fundición, se refiere a la cantidad de dinero
que se paga o al porcentaje del metal al que se le paga el precio total por
• Costos en efectivo (Cash Cost) : Los costos operativos de la mina incluyen el
minado, la molienda, la mano de obra, la energía y los consumibles (medidos en
costo por tonelada de material)
• Costos de mantenimiento totales: costos del sitio de la mina + capital de
mantenimiento G&A + corporativo para mantener la exploración capitalizada de la
mina + para continuar explorando en busca de reservas y recursos (excluyendo
intereses o impuestos)
Conceptos financieros clave en la
industria minera
• Ingresos: Mineral (toneladas) x Grado (g / t) x Recuperación x Pagabilidad x Precio
del metal
• Regalías: las propiedades a menudo tienen regalías (por ejemplo, 2% de rendimiento
neto de la fundición)
• Costos operativos: por tonelada (por ejemplo, $ 2.50 / tonelada para la minería)
• Costos de capital: Incluye capital inicial (construcción de la mina) y capital de
mantenimiento (equipo en curso, etc.)
• Costos de recuperación: tiene lugar al final de la vida de una mina; acumulados para
fines contables pero no acumulados en un modelo de flujo de efectivo
• Depreciación: un porcentaje de las bases de producción durante toda la vida útil de la
mina.
• Impuestos: a menudo se puede complicar con compañías mineras que operan en
varios países; Los impuestos específicos de minería y los acuerdos de regalías
deben ser considerados
• Cambios en el capital de trabajo: los cambios en las cuentas por cobrar, el inventario
y las cuentas por pagar deben incluirse en un modelo de flujo de efectivo
Estructura de costos en Minería
El costo de operación de una empresa minera está
constituido por la siguiente estructura de costos:
a) Costos de gestión geológica.
b) Costos de minado.
c) Costos de procesamiento.
d) Costos de servicios generales y administrativos.
e) Costos de sostenibilidad o seguridad, calidad y
medio ambiente.
f) Costos legales.
Fernando Valdez N.
Costo de Ges5ón Geológica
Estos costos estan relacionados con la aplicación de fondos
en reponer las reservas de los recursos de manera que se le
dé un ciclo de vida a la mina en mediano y largo plazo.
Los costos están relacionados la actividad de perforación,
galerías, alquileres de equipos, planillas de remuneraciones
de campo, consultoría geológica, protección personal en la
actividad exploratoria, licencias, comunicaciones, consumo
energético, consumo de agua y otros costos vinculados para
reponer las reservas mineras.
Asimismo como los permiso necesarios con las comunidades
y el aspecto legal.
Costos de minado
Son todos aquellos costos en que se incurre para obtener el
proceso de explotacion desde mina hasta la planta de
procesos.
Estos involucra:
• Mano de obra
• Operaciones (tercerizacion de procesos, alquileres)
• Perforacion
• Voladura
• Acarreo
• Transporte
• Servicios auxiliares (Relleno, ventilacion, instalaciones).
Costos de procesamiento
Son aquellos costos en los que se incurre para procesar los
minerales ya sea el metodo que se emplee flotacion,
lixiviacion para obtener los concentrados y/o barras de metal.
Esto incluye:
• Chancado primario
• Chancado secundario
• Molienda (primaria, secundaria …)
• Transporte por fajas.
• Reactivos.
• Laboratorio metalurgico
• Disposicion de relaves
Costos der servicios generales y
administra5vos
La empresa minera aplica recursos financieros para :
• Personal de gestión administrativa de la mina y la planta,
• Equipos de proteccion personal.
• Gestión de los recursos humanos, como reclutamiento, selección y
contratación, entrenamiento de personal, material de oficina,
comunicaciones, licencias, consultorías, transporte de personal,
supervisión,
• Mantenimiento de vías de acceso al campamento, infraestructura de
edificios, campamentos, alimentación, software, seguridad civil entre
otros desembolsos vinculados con los servicios generales y
administrativos que realiza la empresa minera.
Costos de sostenibilidad
Los costos de este rubro de sostenibilidad y relacionados
son necesarios para lograr la calidad de los productos
mineros.
Estos son:
• Desembolsos en planeamiento estratégico.
• Implementación de los sistemas de gestión.
• Estudios de medio ambiente.
• Relaciones con la comunidad, auditorias, seguimientos y
otros relacionados con la responsabilidad social de la
empresa minera y su entorno.
Costos legales
La empresa minera realiza desembolsos, en:
• Impuestos de la zona donde se encuentra la planta,
regalías.
• Derechos mineros.
• Licencias y otros gastos relacionados con los contratos
que hacen viable la gestión minera.
Sistemas de costos
Por el régimen de producción consideramos que el sistema
de costos más adecuado para la empresa minera es el
sistema de costos por procesos, el cual se opera mediante
centros o departamentos productivos.
Pero, como hemos visto que existen desembolsos vinculados
con la gestión minera, entonces también se tiene que
implementar una departamentalización de costos indirectos,
los cuales serán absorbidos por los centros productivos a fin
de poder determinar el costo de producción de cada proceso
o en cada etapa.
Sistemas de costos
Sistemas de costos
Costos fijos: Costos que se man/enen invariables al proceso
produc/vo minero.
Costos variables: Costos que varia según la ac/vidad del
proceso minero.
Costos combinados: Muchas operaciones presentan estos
costos por la par/cularidad de produccion
Sistemas de costos
Sistemas de costos
Costo basado en actividades (ABC)
Costo basado en ac5vidades (ABC)
Existen costos diferentes para
fines diferentes.
Fernando Valdez N.
ELEMENTOS DEL COSTO
INGRESO
COSTOS
INGRESO
BENEFICIO
TOTAL MARGEN DE
AMORTIZACION
CONTRIBUCION
Y PROVISIONES TOTAL
COSTOS
E COSTOS FIJOS FIJOS
PAGABLES
COSTOS VARIABLES DE
COMERCIALIZACION
COSTO
TOTAL ENERGIA OTROS COSTO
COSTOS DIRECTOS VARIABLE
COSTOS TOTAL
MANO DE OBRA
DIRECTA VARIABLES
DE
MATERIAL DIRECTO PRODUCCION
VOLUMEN DE PRODUCCION
Basado en MALLO, Carlos en su
“Contabilidad de costes y de gestión”
Ed. Pirámide, Madrid,1989 Fernando Valdez N.
Costos
Directos
Motivación
del personal
Controles Concepción
del producto
Calidad Organización
del espacio
Concepción Tiempos
del proceso de ciclo
Estandarización
de los componentes
Jorge Cárdenas B. 21
Objetivos del costo - beneficio:
Costos son recursos sacrificados o dados a cambio
para alcanzar un objetivo específico.
Beneficio es la cuantificación del objetivo.
Fernando Valdez N.
La idea no es disminuir los costos sino ampliar
la diferencia
Beneficio= Ingreso - Costo
Fernando Valdez N.
Sistemas de costos:
Antiguamente el costo era utilizado sólo para la
valorización de inventarios y determinación de
utilidades, como si fuera éste un fin en si mismo.
Fernando Valdez N.
Consecuentemente los sistemas
dejaban de lado otros propósitos:
• Qué producir?
• Cuál suprimir?
• Fabricar o comprar
Fernando Valdez N.
• Qué precio cobrar?
• Comprar equipo
• Cambiar métodos de producción
• A quién promover?
• Ampliar?
Fernando Valdez N.
Costos variables y costos fijos:
Nivel de actividad
Si un costo dado cambia en su valor total en
proporción a los cambios en el nivel de actividad,
es un costo variable;
Fernando Valdez N.
Costos variables y costos fijos:
Nivel de actividad:
...si un costo permanece invariable en su valor total por
un cierto período de tiempo a pesar de una amplia
fluctuación en el nivel de actividad,
es un costo fijo.
Fernando Valdez N.
Un costo fijo sólo es fijo en relación
a un período dado y a un rango de
actividad.
Fernando Valdez N.
COMPORTAMIENTO A MEDIDA QUE EL VOLUMEN
VARIA
Costo total Costo por unidad
Costo variable Cambia no cambia
Costo fijo no cambia Cambia
Fernando Valdez N.
Son fijos en tramos !!!!
Fernando Valdez N.
Los variables unitarios bajan, pero pueden volver a subir
Fernando Valdez N.
Rango de aplicabilidad s
ta le
to
nt os
tos
Ve s
s
as
o
x gre
c
In
Dinero
bl es
sv aria
to
c os
Costos fijos
punto de equilibrio Unidades
Fernando Valdez N.
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
CV CF CT V
Fernando Valdez N.
Fabricación es la transformación de materias primas en
artículos terminados mediante el uso de mano de obra y
las instalaciones como fundiciones, refinería, plantas
Metalúrgicas.
Fernando Valdez N.
Costo,
valor,
precio
Fernando Valdez N.
Costo
d
da
Ve
ci e
nde
So
do
Beneficio
r
Valor Precio
Comprador
Fernando Valdez N.
Valor
Valor Utilidad para
los clientes
Precio
Valor Utilidad para
los clientes
Precio Utilidad para
la empresa
Costo
¿cómo se crea
“valor”?
Fernando Valdez N.
algunos piensan
que es así:
Fernando Valdez N.
Costo de producción
Costo
Indirecto de
producción
Mano
de obra
directa
Materia
Prima
directa
Fernando Valdez N.
Pero en realidad es:
Fernando Valdez N.
Creación de valor
Producción
Comercialización
Diseño Servicio al
Cliente
Distribución
Investigación
y Desarrollo
valor
precio
costo
Fernando Valdez N.
Comportamiento del costo
Curva de ganancias y costos Curva de costos fijos Curva de costos variables
Curva de costos semivariables Curva de costos mixtos Curva de costos totales
Fuente : Mineral ptoduction cost analysis and management by Bruce Cavender
Comportamiento del costo
Punto de equilibrio
Fuente : Mineral ptoduction cost analysis and management by Bruce Cavender
¿cómo se crea “valor”?
veamos un caso
FERNANDO VALDEZ
Valor para una empresa minera
1. Sistema de gestión en seguridad
2. Sistema de gestión ambiental
3. Sistema de gestión social
4. Control operacional
5. Clima laboral
6. Utilidades
Fernando Valdez N.
Valor para una empresa de
servicio (Contratista)
1. Sistema de costos sólido.
2. Control operacional
3. Sistema de gestión en seguridad
4. Sistema de gestión ambiental
5. Sistema de gestión social
6. Clíma laboral
Tu ganas
Masoquista Eficiente = negocio
Yo pierdo Yo gano
Sansón Sádico
O Sonsón
Tu pierdes
Fernando Valdez N.
Además:
• Creatividad
• Experiencia
• Buen humor
• Humildad
• Valentía
• Buena suerte.
FERNANDO VALDEZ
Cadena de Valor
Investigación
y Desarrollo
Fernando Valdez N.
Cadena de Valor
Investigación
y Desarrollo Diseño
Fernando Valdez N.
Cadena de Valor
Investigación
Diseño Producción
y Desarrollo
Fernando Valdez N.
Cadena de Valor
Investigación Servicio
Diseño Producción Mercado- Distribución al cliente
y Desarrollo
técnia
Fernando Valdez N.
Cadena de Valor
Investigación Servicio al
y Desarrollo Diseño Producción Mercado- Distribución cliente
tecnia
Costos para
reportes
financieros
Costos de productos para
contratos
Costos de productos para precios
Fernando Valdez N.
Organización
Proveedores Clientes
Estrategia y Administración
Investigación y Servicio al
Desarrollo Diseño Producción Mercadotecnia Distribución cliente
Cadena de Valor
Fernando Valdez N.
POCOS
INGRESOS
Posibles
Problemas
EXCESO EN
COSTOS
VARIABLES
COSTOS
FIJOS
FILTRACIONES
NO HAY UTILIDAD
UTILIDAD
Fernando Valdez N.
Mejores empresas Empresas típicas
• Centradas en satisfacción • Centradas en los beneficios
consumidor • Del producto hacia afuera (crear
• Del mercado adentro (satisfacer demanda)
demanda) • Gestión por objetivos
• Gestión por métodos/sistemas • Acercamientos
• Enfoque holístico lineales/segmentados
• Paciencia • Impaciencia
• Progreso incremental • Progresos por rupturas
• Equipos • Individualismo
Fernando Valdez N.
Mejores empresas Empresas típicas
• Los problemas son tesoros • Problemas = debilidad
• Técnicas de comunicación visual • Técnicas de comunicación verbal
• estandarización es esencial • estandarización es una limitación
• Enfoque claro para todos • Todo es importante
• Todos son responsables de • «Ellos» son responsables de
perfeccionamientos perfeccionamientos
• La alta dirección trabaja en la • El personal trabaja en la calidad
calidad total total
• Metódicos/implacables • Ataca y se retira
• Hace compromisos-apoyo • Hace promesas - control
Fernando Valdez N.
Los directivos que adoptaron la «religión» del
servicio y la calidad durante los años ochenta, a
veces olvidan que calidad y servicio son los
medios, pero que el valor para el cliente es el fin.
Fernando Valdez N.
La creación del valor, como principio de organización y
como escala para medir la eficiencia, puede ser
utilizada por la dirección a todos los niveles de la
organización y en todas las fases de gestión
Fernando Valdez N.
Las claves del éxito a largo plazo en los negocios
han sido siempre las mismas: invertir, innovar, ser
líderes y crear valor … donde antes no existía.
Fernando Valdez N.
«Gestión de la calidad», «excelencia en el servicio al cliente»,
«satisfacción del cliente»: fueron los gritos de guerra de las
empresas líderes a finales de los años ochenta
Hoy, más que nunca, las empresas que desean sobrevivir
deben crear valor para los clientes de forma que su oferta
demuestre que es superior a la de sus competidores.
Fernando Valdez N.
Factores claves
para el éxito:
Costo
Análisis de la
Calidad
Cadena de Valor
Tiempo
Innovación
La
satisfacción del
Cliente es la primera
prioridad
Enfoque dual:
Interno Mejora contínua
externo
Fernando Valdez N.
Muchas gracias
Parte II
Herramientas Financieras
FERNANDO VALDEZ
Valor del dinero en el tiempo
El método usado por la mayoría de las grandes empresas para evaluar
proyectos de inversión se conoce como valor presente neto (VPN). La
intuición subyacente en el método del VPN es sencilla. Cuando las
empresas realizan inversiones, gastan el dinero que obtienen, de una u
otra forma, de los inversionistas. Estos últimos esperan un rendimiento
sobre el dinero que aportan a las empresas, de modo que una compañía
debe efectuar una inversión solo si el valor presente del flujo de efectivo
que genera la inversión rebasa el costo de la inversión realizada en
primer lugar.
Como el método del VPN toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo
de los inversionistas, es una técnica más desarrollada de elaboración del
presupuesto de capital que la regla del periodo de recuperación.
Valor presente Net (VPN)
El método del VPN descuenta los flujos de efectivo de la empresa del
costo de capital. Esta tasa es el rendimiento mínimo que se debe ganar
en un proyecto para satisfacer a los inversionistas de la empresa. Los
proyectos con menores rendimientos no satisfacen las expectativas de
los inversionistas y por lo tanto, disminuyen el valor de la empresa, en
tanto que los proyectos con mayores rendimientos incrementan el valor
de la empresa.
Donde
FEo : Inversion inicial
FEt : Valor de los flujos
k : Tasa de interes
n : Periodo
Tasa Interna de retorno
La tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR) es una de las técnicas
más usadas de las técnicas de elaboración de presupuesto de capital.
La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de descuento que iguala
el VPN de una oportunidad de inversión con $0 (debido a que el valor
presente de las entradas de efectivo es igual a la inversión inicial); es la
tasa de rendimiento que ganará la empresa si invierte en el proyecto y
recibe las entradas de efectivo esperadas.
Matemáticamente, la TIR es el valor de k en la siguiente ecuación que
hace que el VPN sea igual a $0. Cuando se usa la TIR para tomar las decisiones de aceptar o
rechazar, los criterios de decisión son los siguientes:
Si la TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto.
Si la TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto.
Estos criterios garantizan que la empresa gane por lo menos su
rendimiento requerido. Este resultado debería aumentar el valor de
mercado de la empresa y, por lo tanto, la riqueza de sus dueños.
Interes
Muchos propietarios incluyen los intereses como parte de los costos por hora
de posesión y operación mientras que otros prefieren considerarlos como
gastos generales de sus operaciones totales.
Cuando estas partidas se cargan a máquinas determinadas, el interés se basa
generalmente en la inversión promedio anual de la unidad.
El interés se considera como costo de empleo de capital. El interés sobre
capital empleado en la compra de una máquina se debe considerar tanto si se
compró la máquina al contado como a plazos.
Interes
Si se va a utilizar la máquina durante N años (en donde N es el
número de años de utilización) calcule la inversión promedio anual
durante el periodo de uso y aplique la tasa de interés y la utilización
anual esperada:
Costo del interes US $/Hr) =
Donde :
P = Precio de entrega
S = Valor residual
N = No Años
I = Interes, seguro, impuestos
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
1. Flujo de caja descontado o flujo de efectivo descontado.
2. Tasa de interés de cálculo = Tasa de descuento.
3. VAN = VPN = VP de Ingresos - VP Egresos
4. VAN ( Valor Actual Neto)
VPN ( Valor Presente Neto)
VP ( Valor Presente)
5. Siempre VAN > CERO conviene, ingresos (+)
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
6. Una alternativa, si VAN > 0 se acepta
7. Dos alternativas o más se escoge el mayor
VAN, de todos los que son > 0
8. Tener siempre presente:
• Iguales vidas útiles
• Iguales montos de inversión
• Tasa de descuento para cada negocio
(riesgo)
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
Usted debe elegir invertir entre un Tractor D7X o un Tractor D8X. US$
150,000 y US$ 250,000 respectivamente. Tasa de descuento = 20%.
A base de sus estimaciones de Mercado y de Costos de operación y
otros: El primero proyecta ingresos anuales de US$ 95,000 y egresos
anuales de US$ 55,000. El segundo proyecta ingresos anuales de
US$ 155,000 y egresos anuales de US$ 95,000.
Ingresos neto por venta de los tractores al final de los 10 años de vida
útil: US$ 15,000 y US$ 20,000 respectivamente.
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
15,000
95,000 95,000
1 2 3 10
55,000 55,000
150,000
VANa = - 150,000 + 40,000 (P/A, 20%,10) + 15,000 (P/F,20%,10)
VANa = - 150,000 + 167,699 + 2,423
VANa = US$ 20,122
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado: 20,000
155,000
155,000
1 2 3 10
250,000 95,000 95,000
VANb = -250,000 + 60,000(P/A, 20%,10) + 20,000(P/F,20%,10)
VANb = -250,000 + 251,548 + 3,230
VANb = US$ 4,778
Se elige la alternativa a. Supuesto fuerte los US$100,000 se invierten a la
misma tasa de descuento VAN = CERO
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
10. Si en el ejemplo anterior los US$ 100,000 se invierten en una
grúa con ingresos y egresos anuales de US$ 74,000 y US$
50,000 solamente vida útil = 10 años Valor final = Cero.
0
74,000 74,000
1 2 3 10
50,000 50,000
100,000
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
VANC = -100,000 + 24,000 (P/A, 20%, 10) + 0
VANC = -100,000 + 100,619
VANC = US$ 619
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
11. Como se puede apreciar la comparación es:
VANa + VANc = 20,122 + 619 = US$ 20,741
VANb = US$ 4,778
¿Cuál es mejor? = evidentemente US$ 20,741
12. Qué pasaría si el negocio no fuera en un negocio de
construcción, tasa de descuento 20%, sino en cerveza tasa de
descuento 16%. ¿Cuál se elige? Negocios
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
20,000
13. 155,000 155,000
1 2 3 10
95,000 95,000
250,000
VANd = -250,000 + 60,000(P/A, 16%,10) + 20,000(P/F, 16%,10)
VANd = -250,000 + 289,994 + 4,534
VANd = US$ 44,528
En este caso donde invertiría usted, en la
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
14. Usted quiere evaluar entre dos préstamos de dinero para el mismo
fin. ¿Cuál le conviene más?. Tasa de descuento: 20%
100,000
1 2 3 10
15,000 15,000
100,000
VANa = 100,000 - 15,000(P/A,20%,10) - 100,000(P/F,20%,10)
VANa = 100,000 - 62,887 - 16,151
VANa = US$ 20,962
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
100,000
1 2 3 10
16,275 16,275
VANb = 100,000 - 16,275 (P/A, 20%, 10)
VANb = 100,000 - 68,232
VANb = US$ 31,768
Conviene más el por la tasa de interés, más me
presto, más conviene.
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
15.En el caso de alternativas con vidas útiles diferentes, estás
deben compararse durante el mismo número de años. Esto
es mínimo común múltiplo.
16.La realidad es superior a cualquier supuesto. Esto es con
la tecnología la repetición puede ser diferente.
17.También se puede hacer comparaciones en los mismos
años ajustando los valores de salvamento para el mismo
número de años.
FERNANDO VALDEZ
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Valor presente y costo capitalizado:
18. Comparar: (Tasa de descuento 20%)
30,000
1 2 3 10 VANa = US$ 25,774
100,000
55,000 55,000
VANb = 14,484+14,484(P/F, 20, 5)
1 2 5 10
150,000 150,000 VANb = US$ 20,305
19. Conviene más la primera opción y más invierto, más me conviene.
FERNANDO VALDEZ
CUANTIFICACION DEL
RIESGO
Incorporación del Riesgo
Muchos factores, como el precio, cronogramas, insumos etc, tienen un comportamiento
variable que tienen impactos en el NPV y los resultados financieros de una mina, el cual es
considerado como un riesgo que tiene que ser controlado.
Para disminuir la incertidumbre se realizan análisis de sensibilidad, construcción de
escenarios, simulaciones (Método de Montecarlo), riesgo social, ambiental y político.
¿Qué es el riesgo?
En esencia, riesgo es una medida de la incertidumbre en torno al
rendimiento que ganará una inversión.
Las inversiones cuyos rendimientos son más inciertos se consideran
generalmente más riesgosas.
Más formalmente, los términos riesgo e incertidumbre se usan
indistintamente para referirse al grado de variación de los rendimientos
relacionados con un activo específico. Ejm.
Un bono del gobierno de US $ 1,000 garantiza un interes de US $ 5 despues de 30 dias No tiene mayor riesgo
Una Inversion de US $ 1,000 en acciones de una empresa comunes de una empresa. Considera un riesgo por la variabilidad.
Medicion del Riesgo
Al de considerar el intervalo de rendimientos que puede generar una
inversión, el riesgo de un activo se puede medir cuantitativamente
usando datos estadísticos.
La medida estadística más común usada para describir el riesgo de una
inversión es su desviación estándar.
Distribucion de probabilidad continuas
de los rendimientos de dos inversiones C y D.
Inflación y demanda variable
En muchos casos es necesario considerar una valor del dinero estable
para las estimaciones (forecast) el cual es un reto, debido a que es una
variable externa y esta sujeto a muchos cambios en tipos de cambio y
en el costo de los insumos y precio internacional de los metales.
¿Dólares constantes o reales?
La inflación es el responsable que en el futuro puedas o no recibir
mayor o menos ingreso por tu producción.
Entonces surge la pregunta, ¿considerar los dólares constantes o los
dólares reales?
La respuesta depende de que tipo y calidad de información dispones,
en el análisis, considerar contante o real son validos pero no iguales en
el resultado.
Inflación y demanda variable
VARIACION DEL DOLAR
1991 - 2020
S/. 3.80
S/. 3.30
S/. 2.80
TIPO DE CAMBIO (SOLES)
S/. 2.30
S/. 1.80
S/. 1.30
S/. 0.80
1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
AÑO
Fuente: BCR
Casos de riesgo
GRACIAS
FERNANDO VALDEZ
