TEMA 1: LA ACTIVIDAD ECONÓMICA-FINANCIERA DE LA EMPRESA.
LA EMPRESA.
- Según la Real academia de la lengua española:
• Acción o tarea que entraña di cultad y cuya ejecución requiere decisión y esfuerzo
• Unidad de organización dedicada a actividades industriales, mercantiles o de prestación de servicios con nes lucrativos.
• Lugar en que se realizan estas actividades.
- Desde el punto de vista económico según Suárez (2014)
• “Un conjunto de factores productivos coordinados, cuya función es producir y cuya nalidad viene determinada por el
sistema de organización social y económica en que se halle inmersa”
El concepto de empresa se puede contemplar desde dos puntos de vista:
- Económico es un conjunto de factores productivos coordinados cuya función es producir y cuya nalidad viene determinada
por el sistema de organización social y económico en el cual se halla inmersa.
- Fenomenología económica como una sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y nanciación
MODELOS DE EMPRESA:
- Modelo nanciero: Conjunto de proyectos de inversión y nanciación en la medida en que la actividad de la empresa se
desarrolle acorde con el circuito nanciero de la misma.
- Modelo contable:Considera que la mejor imagen de la empresa es el balance y por tanto debe existir equilibrio entre las
masas patrimoniales.
- Modelo contractual: Combinación armónica de contratos entre diversos elementos básico internos y externos.
¿QUÉ ES LA ECONOMÍA FINANCIERA DE LA EMPRESA?
Disciplina cientí ca que tiene por objeto de estudio los problemas económicos y nancieros que se plantean en la empresa.
Permite comprender el estudios de diferentes materias por medio de un análisis económico objetivo y lógico.
Objeto formal único: formular leyes de equilibrio de la empresa con aplicaciones concretas en el orden microeconómico de la
misma.
FUNCIONES DE LA DIRECCIÓN FINANCIERA.
- ¿Qué dinero hace falta?: Determinar cuáles son las necesidades de nanciación de la organización para alcanzar los objetivos.
- Cómo conseguirlo: Seleccionar y evaluar las fuentes de nanciación, es decir, determinar la estructura económica- nanciera de
la empresa.
- Dónde invertirlo: Seleccionar y evaluar las inversiones.
EL DIRECTOR FINANCIERO:
- Debe elevar al máximo el valor de la empresa
• Para ello, debe optimizar sus fondos nancieros, evaluando los diversos proyectos de inversión disponibles y eligiendo los
mejores
- Debe determinar cómo va a nanciar los proyectos elegidos
• Para ello, debe elegir la estructura óptima de capital (proporción de recursos propios/ajenos) que maximice el valor de la
empresa
- Responsable de la toma de decisiones sobre los recursos nancieros de la empresa.
La Dirección Financiera es la disciplina que estudia todas las actividades relacionadas con la toma de decisiones sobre la
captación y administración de fondos nancieros de la empresa:
- Decisiones relativas a la inversión
- Decisiones relativas a la nanciación
- Decisiones relativas a la estructura de capital
- Decisiones relativas a la gestión de capital
El objetode la contabilidad es medir y representar el patrimonio de las empresas, el cual se encuentra formado por bienes,
derechos y obligaciones (ACTIVOSY PASIVOS).
¿Dónde queda registrada la información patrimonial de la organización?
Cuánto tiene, cuánto debe y cuál ha sido el resultado del ejercicio de una empresa se registra en: Las cuentas anuales, estados
nancieros o estados contables, que comprenden:
1. el balance
2. la cuenta de pérdidas y ganancias
3. la memoria.
Posteriormente, esta información contable es utilizada por los gestores de las empresas en la toma de decisiones.
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La función nanciera es conocida como un conjunto de actividades relacionadas con aspectos nancieros como plani car,
obtener, organizar e invertir los fondos.
- Se desarrolla mediante la toma de decisiones nancieras
- La dirección nanciera ha pasado de tener un papel marginal dentro de la empresa a ocupar un lugar central dentro de la
misma Conjunto de proyectos de inversión y nanciación en la medida en que la actividad de la empresa se desarrolle acorde
con el circuito nanciero de la misma.
CONCEPCIÓN TRADICIONAL → CONCEPCIÓN MODERNA
Concepción tradicional de la función nanciera → Estudio del pasivo del balance.
- La cantidad total de activos dependerá de las posibilidades especí cas de la nanciación.
La facilidad para obtener recursos nancieros dependerá de la cantidad y calidad de los proyectos de inversión en que van a ser
utilizados.
DEFECTOS:
- El objetivo fundamental es la búsqueda de los recursos nancieros necesarios no dando importancia a su asignación y uso en
la empresa.
- El estudio de las nanzas es meramente descriptivo e institucional, dándose excesiva importancia al pasivo del balance y a
cuestiones sobre situaciones infrecuentes en la vida de la empresa (absorciones, fusiones…).
- Se contempla a la empresa desde fuera y no por dentro (teniendo en cuenta sus relaciones o interdependencia).
- Se presta únicamente atención a las empresas que revisen la forma de sociedades anónimas, relegando las demás formas
jurídicas a segundo plano.
- Sólo se atiende a asuntos relaciones con la nanciación a largo plazo.
- Al ser un estudio descriptivo no se tienen en cuenta métodos analíticos para tomar decisiones racionales en el orden nanciero.
CONCEPCIÓN MODERNA DE LA FUNCIÓN FINANCIERA:
- Se considera tanto inversión como la nanciación como dos elementos estrechamente ligados. Las decisiones en esos dos
ámbitos son interdependientes.
- En el área de las inversiones se estudia:
• Los activos especí cos que debe adquirir una empresa
• El volumen de activos que debe tener
- Analiza la relación entre la rentabilidad de los activos y el coste de nanciación
- Se asocia las decisiones nancieras y su relevancia respecto al valor de la empresa
- Maximización del valor de la empresa para los accionistas
- Maximización del valor de la empresa para sus stakeholders
DECISIONES FINANCIERAS:
- Decisiones de inversión
- Decisiones de nanciación
- Decisiones de dividendos
- Decisiones de gestión nanciera a corto plazo
DECISIONES DE INVERSIÓN:
- Ligadas a la estructura económica de la empresa (maquinaria, terrenos, etc.,)
- Al invertir la empresa renuncia a disponer de unos fondos hoy con la expectativa de obtener unos fondos en el futuro
- Cualquier técnica de evaluación y selección de inversiones se basa en un análisis de los ujos de dinero y no en un análisis del
bene cio
¿CUÁNDO ES ACEPTADA UNA INVERSIÓN? →DECISIONES DE INVERSIÓN
ELEMENTOS QUE SE DEBEN CONSIDERAR:
- Rentabilidad Riesgo
- Tres ambientes de decisión
- Certeza Incertidumbre parcial o riesgo
- Incertidumbre total
DECISIONES DE FINANCIACIÓN.
Cuando la empresa no dispone de fondos, tiene que buscar nanciación. Tipos de nanciación:
- Bancaria Acudiendo a los mercados de capitalesBolsa:
• Emisiones de acciones (socios)
• Deuda: Bonos, obligaciones (acreedores)
DECISIONES DE DIVIDENDOS.
- Cuando las inversiones son rentables, la empresa consigue bene cios.
• ¿Y qué decisión tiene que tomar? Repartir o no bene cios.
Los bene cios que no se reparten quedan dentro de la empresa en forma de reservas→ es una forma de nanciarse.
- ¿Cómo se denomina? Auto nanciación.
• No es un mero apéndice de las decisiones financieras, constituyen un termómetro de la salud financiera.
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• Genera expectativas sobre el futuro de la empresa.
• Necesidad de equilibrio entre las necesidades de autofinanciación y tener satisfecho y contento al accionista.
DECISIONES DE GESTIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO:
→ Operaciones financieras del día a día relacionadas con el activo y el pasivo a corto plazo de la empresa.
→ Ligadas al ciclo de explotación
→ Gestión:
- Tesorería
- Existencias
- Gestión de cobros a clientes
- Gestión de pago a proveedores
- Créditos a corto plazo
PROBLEMAS QUE SE DEBEN SOLUCIONAR EN LA EMPRESA:
¿Cuáles son los activos específicos que debe adquirir una empresa? ¿Qué volumen total de activos debe tener una empresa? ¿Cómo financiar sus
necesidades de capital?…
¿QUÉ OBJETIVOS BUSCA LA EMPRESA?
- ¿Beneficio y lucro?
- En la actualidad:La empresa busca la maximización del valor de esta para sus accionistas, es decir, la maximización del valor de mercado de
sus acciones.
EN GENERAL, LOS OBJETIVOS QUE DEBE CONSEGUIR LA EMPRESA SON:
- Maximización del beneficio: La toma de decisiones por parte del equipo directivo va encaminado en la búsqueda de un rendimiento
económico mayor
- Maximización de la riqueza de los accionistas: Objetivo financiero vinculado y relacionado con el cuidado de los accionistas de la empresa
- Maximización del valor de la empresa para los “stakeholders” (accionistas, proveedores, clientes, etc.)
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Para conseguir el objetivo “maximización del valor de la empresa en el mercado”, es fundamental la correcta elección de las inversiones ya que:
- Comprometen a la empresa a largo plazo
- Inmovilizan un volumen importante de fondo
Y una correcta estructura de financiación con el coste de capital más bajo posible.
LA EMPRESA…
- Debe seleccionar entre varios proyectos alternativos de inversión y decidirse por los más convenientes
- Tiene que ser capaz de establecer un criterio de ordenación de proyectos
- Debe seleccionar aquellos proyectos de inversión más adecuados y la financiación más ventajosa en el medio/largo plazo.
El futuro de la empresa depende de la cantidad y calidad de las inversiones y de la composición que se ha realizado hasta la fecha:
- Empresa menos competitiva
- Comprometer la estructura financiera
Y de la capacidad de financiarse de una forma adecuada sin generar una excesiva carga financiera con un endeudamiento que pueda afrontarse
en el futuro.
