PROYECTO FINAL DE INGENIERÍA

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TECNICA, ECONOMICA Y

FINANICERA DE UNA PLANTA DE RECICLADO DE NEUMATICOS
FUERA DE USO

Alonso, Matias – LU: 1011331

Ingeniería Industrial

Viola, Martin – LU: 1015339

Ingeniería Industrial

Tutor:
Valassina, Juan Francisco, UADE

Noviembre 2, 2013

UNIVERSIDAD ARGENTINA DE LA EMPRESA

FACULTAD DE INGENIERÍA Y CIENCIAS EXACTAS
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TECNICA, ECONOMICA Y FINANICERA
DE UNA PLANTA DE RECICLADO DE NEUMATICOS FUERA DE USO
Alonso, Matias Nicolas y Viola, Martin Alejandro

Contenido

CAPITULO I ....................................................................................................................................6
1.1 RESUMEN EJECUTIVO ..........................................................................................................6
CAPITULO II.................................................................................................................................11
ESTUDIO DE MERCADO............................................................................................................11
2.1 PRODUCTOS .......................................................................................................................... 11
2.1.1 APLICACIONES DEL GRANULADO DE CAUCHO: ......................................................14
2.2 DEMANDA.............................................................................................................................. 15
2.2.1 MEZCLA ASFALTICA........................................................................................................15
2.2.2 SUPERFICIES SINTETICAS .............................................................................................. 17
2.2.3 COMBUSTIBLE INDUSTRIAL .......................................................................................... 18
2.3 ANÁLISIS COMPETITIVO Y ESTRATÉGICO ...................................................................20
2.3.1 FODA ....................................................................................................................................22
2.3.2 ANALISIS DE PORTER ......................................................................................................25
2.4 DISPONIBILIDAD Y DISTRIBUCION DE NFU EN ARGENTINA ...................................26
2.4.1 DISTRIBUCION GEOGRAFICA ........................................................................................27
2.5 PRECIOS..................................................................................................................................28
CAPITULO III ............................................................................................................................... 29
ESTUDIO LOGISTICO .................................................................................................................29
3.1 DEFINICION DE LOS CRITERIOS DE SELECCIÓN .........................................................30
3.2 LOCALIZACION DE LA PLANTA .......................................................................................32
3.3 PROVISION DE ABASTECIMIENTO ..................................................................................34
3.4 CONCLUSIONES SOBRE EL ESTUDIO DE LOCALIZACION .........................................34
CAPITULO IV ............................................................................................................................... 36
ESTUDIO TECNICO.....................................................................................................................36
4.1 PROPUESTAS TECNICAS DE RECICLAJE ........................................................................36
1) Pirolisis ............................................................................................................................ 36
2) Termólisis: .......................................................................................................................36
3) Trituración Criogénica: ....................................................................................................37

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4) Trituración Mecánica .......................................................................................................37

4.2 ELECCION DE TECNOLOGIA ............................................................................................. 38
4.2.1 COMPARACION DE TECNOLOGIAS ..............................................................................39
4.3 PROCESO PRODUCTIVO .....................................................................................................41
1) Recepción de Neumáticos................................................................................................ 41
2) Trituración Primaria.........................................................................................................41
3) Trituración Secundaria.....................................................................................................42
4) Deposito temporal ............................................................................................................43
5) Granulación......................................................................................................................43
6) Separación........................................................................................................................46
7) Separación Magnética ......................................................................................................46
8) Clasificación y separación textil ......................................................................................46
9) Almacenamiento ..............................................................................................................50
10) Equipamiento Adicional ..................................................................................................50
4.3.1 DIAGRAMA DEL PROCESO ............................................................................................. 52
4.3.2 DIAGRAMA DE BLOQUES ............................................................................................... 53
4.3.2 DISTRIBUCION DE MAQUINARIA .................................................................................54
4.4 INFRAESTRUCTURA ............................................................................................................57
- TERRENO........................................................................................................................... 57
- GALPON ............................................................................................................................. 57
- OFICINAS........................................................................................................................... 57
- PATIO DE ACOPIO DE NFU ............................................................................................ 57
- ESTACIONAMIENTO .......................................................................................................57
- DEPOSITO DE PRODUCTO TERMINADO ....................................................................57
4.5 PLANIFICACION DE ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION E INSTALACION ...........59
CAPITULO V ................................................................................................................................ 60
ESTUDIO ECONOMICO-FINANCIERO DEL CASO ................................................................ 60
5.1 CRITERIOS DE ANALISIS ADOPTADOS...........................................................................60
5.1.1 TASA DE DESCUENTO .....................................................................................................62
5.1.2 HORIZONTE DE PLANEAMIENTO DEL PROYECTO...................................................62

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5.1.3 UTILIZACION DE CAPACIDAD INSTALADA ............................................................... 62

5.2 VALORIZACION ECONOMICA DE LAS INVERSIONES ................................................63
5.2.1 INVERSION EN MAQUINARIA Y PUESTA EN MARCHA ...........................................64
5.2.2 INVERSION EN OBRAS .....................................................................................................66
5.2.3 OTRAS INVERSIONES .......................................................................................................67
5.2.4 DETALLE DEL RECURSO HUMANOS............................................................................67
5.3 COSTOS PRODUCTIVOS ......................................................................................................68
5.3.1 MATERIA PRIMA Y TRANSPORTE ................................................................................68
5.3.2 CONSUMO ELECTRICO ....................................................................................................69
5.3.3 COSTOS ADMINISTRATIVOS .......................................................................................... 70
5.3.4 OTROS COSTOS..................................................................................................................70
5.3.5 COSTOS CAPITAL DE TRABAJO ...................................................................................70
5.3.5 RESUMEN DE INVERSIONES .......................................................................................... 72
5.4 VENTAS ..................................................................................................................................73
5.6 EVALUACION DEL PROYECTO .........................................................................................74
5.6.1 PRESUPUESTO ECONOMICO .......................................................................................... 77
5.6.2 PRESUPUESTO FINANCIERO .......................................................................................... 79
INDICADORES: ............................................................................................................................ 81
5.6.3 PERIODO DE RECUPERO .................................................................................................82
5.6.4 CONCLUSIONES DEL ESTUDIO FINANCIERO ............................................................ 83
5.6.5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD .......................................................................................... 84
ANALISIS DE SENSIBILIDAD SOBRE EL PRECIO DE VENTA ...........................................84
ANALISIS DE SENSIBILIDAD SOBRE EL NIVEL DE PRODUCCION .................................87
CAPITULO VI ............................................................................................................................... 91
6.1 CONCLUSIONES....................................................................................................................91
6.2 OBSERVACIONES GENERALES.........................................................................................92
BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................................ 93
ANEXOS ........................................................................................................................................95
INDICE DE TABLAS....................................................................................................................99
INDICE DE GRAFICOS .............................................................................................................100

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INDICE DE FIGURAS ................................................................................................................100

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CAPITULO I

1.1 RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo tiene por objetivo la determinación de la factibilidad

económica-financiera de un proyecto de inversión de una planta recicladora de neumáticos
fuera de uso, un desecho solido urbano de creciente envergadura.
Esta industria se encuentra en desarrollo en Argentina y presenta una demanda
insatisfecha. La localización del proyecto está prevista en el Parque Suarez, en José León
Suarez, Buenos Aires, siendo la zona el lugar donde se concentran las principales fuentes de
generación de Neumáticos Fuera de Uso, insumo principal del proyecto.

Para determinar la factibilidad de este emprendimiento, se realizan los

siguientes estudios: mercado, técnico/tecnológico, logístico, económico y financiero. Con los
resultados obtenidos se logró llegar a la conclusión de que es factible y recomendable la
instalación de dicha planta en la localidad de José León Suarez.

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1.2 ABSTRACT

This work aims to determine the economic and financial feasibility of an

investment project of a plant for the production of rubber granulates from scrap tires.
This industry is developing in Argentina and has unsatisfied demand. The
location of the project is planned in the Industrial Park Suarez, Jose Leon Suarez, Buenos
Aires, being the location that concentrates the main sources of scrap tires generation, the main
input of the project.

To determine the feasibility of this project, we analyzed the market,

technology, logistics, economic and financial aspects. With the results obtained, we come to
the conclusion that it is feasible and recommended the installation of the plant in Jose Leon
Suarez.

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1.3 INTRODUCCION

La utilización masiva de neumáticos y los inconvenientes ambientales que

generan la deposición de los mismos, comprende uno de los más graves problemas
medioambientales de los últimos años a nivel mundial.
La generación de neumáticos fuera de uso (NFU) en Argentina supera las
100.000 toneladas anuales (calculo basado en los volúmenes de producción e importación), de
las cuales, aproximadamente 40.000, corresponden a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y
al Gran Buenos Aires.
El problema principal que lleva a analizar una solución a la contaminación por
NFU surge de los generadores o transportistas de residuos sólidos, que son acumulados
indiscriminadamente en basurales a cielo abierto o rellenos sanitarios, lo que conlleva en una
disposición inadecuada y acumulación no controlada.
Debido a su geometría y composición elástica, los NFU no pueden ser
compactados con facilidad y su descomposición puede tardar más de 600 años. Considerando
que la disponibilidad de rellenos sanitarios, y los costos de los mismos son cada vez más
elevados, no es posible rellenar con desechos que no tienen buena relación peso-volumen.
Cuando los neumáticos se disponen indiscriminadamente en depósitos al aire
libre, se incrementan las cantidades de focos de riesgo, principalmente riesgos de incendio y
generación de fauna nociva.
El apilado de neumáticos genera la proliferación de fauna nociva debido a que
la forma de las cubiertas actúa como un depósito natural ya que acumula agua procedente de
la lluvia. Las cubiertas amontonadas absorben la luz solar, creando un ambiente propicio en
combinación con agua estancada para la reproducción de mosquitos. Al no existir
depredadores naturales para los mosquitos que viven en este tipo de ambiente, se producen
aumentos incontrolados de la población. Estos mosquitos son transmisores de enfermedades
mortales para el hombre tales como la fiebre amarilla, la encefalitis y el dengue. También
sirven como zona de reproducción de roedores. Las condiciones que crean (presencia de
agua, calor, ausencia de luz y protección) son ideales para la reproducción de este tipo de
organismos nocivos para la salud humana, difusores directos de graves enfermedades, como
la leptospirosis o el hantavirus.
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Teniendo en cuenta los datos existentes sobre los volúmenes de NFU, se

elaborara una propuesta de gestión integral de este residuo. Se evaluaran las condiciones
geográficas en cuanto a la disponibilidad de materia prima, estudios técnicos de producción y
la logística involucrada en la recolección de los neumáticos provenientes de particulares,
basurales, empresas de transporte, gomerías y productores.
Los materiales que se obtienen tras el tratamiento de los residuos de
neumáticos, una vez separados los restos aprovechables en la industria, pueden ser usados
como parte de los componentes de las capas asfálticas que se utilizan en la construcción de
carreteras, para la protección de laterales de los barcos en pantanales, como aislantes,
baldosas de goma, materiales de fabricación de tejados, pasos a nivel, cubiertas, masillas,
moquetas, aislantes de vibración y alfombras.
Otros usos son los deportivos, en canchas de juego, pistas de atletismo y
bicicleta. Las utilidades son numerosas y crecen cada día, como en cintas de freno,
compuestos de goma, suelas de zapato, bandas de retención de tráfico, compuestos para
navegación o pisos para remplazar areneros.

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La tabla 1 muestra las distintas posibilidades para la gestión de neumáticos

1
fuera de uso.
Tabla I: Alternativas para la utilización de Neumáticos Fuera de Uso

Fuente: Castro, 2007

1
Reciclado NFU – Departamento de Ingeniería Mecánica FIUBA, Ing. Guillermo Castro
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CAPITULO II

ESTUDIO DE MERCADO

El creciente concepto de productos obtenidos de alternativas “verdes” y la

aceptación mundial del uso de reciclados que se ha generado en las últimas décadas, llevo a
muchas empresas innovadoras a desarrollar productos que utilizan granulado de caucho
reciclado. El gran número de aplicaciones del granulado de caucho es desconocido, ya que día
a día surgen nuevos productos innovadores que convierten rápidamente un desecho, en un
negocio fructífero.

2.1 PRODUCTOS

La estructura del neumático típico está conformada por laminas adyacentes de

diversos materiales, generalmente esta se componen de láminas interiores de caucho, una
serie de bandas de acero que le dan la base estructural del neumático, láminas de textil (nylon
principalmente) y una capa exterior de caucho macizo moldeado que constituye la banda de
rodamiento típica de los neumáticos, donde se puede apreciar el dibujo de la cubierta.

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Figura 1: Estructura neumático y sus partes (Fuente: http://www.mecordsindia.com/chafer-

fabrics.html)

La banda de rodamiento es la que se encuentra en contacto con la superficie de

contacto, consta de una alta resistencia al desgaste y proporciona las características necesarias
de rozamiento. Como es de esperarse, los neumáticos se desgastan con el uso y pierden las
propiedades necesarias para el uso seguro del vehículo, por lo que el neumático necesita ser
repuesto. Con el objetivo de mantener los vehículos más seguros, muchos países están
comenzando a reglamentar el cambio de neumáticos, tomando como medida de control la
profundidad del dibujo de la cubierta, estas reglamentación y el constante aumento del parque
automotor a nivel mundial generan un significativo aumento de la cantidad de Neumáticos
Fuera de Uso y por tal motivo proponemos generar de un desecho, una mejora medio
ambiental como también un beneficio económico y social.
La composición de los neumáticos es variable dependiendo del tipo de
vehículo para el cual se utiliza, para el caso en análisis, solo se tendrán en cuenta los
neumáticos de mayor disponibilidad, que constan de los vehículos de turismo (autos pequeños
y medianos, camionetas, etc.) y los vehículos pesados (camiones, colectivos, etc.). El

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porcentaje de composición de neumáticos de los vehículos previamente mencionados es el

siguiente:

Tabla II: Composición de Neumáticos según su tipo

Tipo de Vehículo
Componentes Función
Turismo Pesados
[%] [%]

Estructural -
Caucho 68% 60%
Deformación

Acero 12% 20% Estructural

Textil 20% 20% Estructural

Fuente: Amaedus Kahl – Ipeco SA

Grafico 1: Composición expresada en % en peso de neumáticos de vehículos de turismo y

pesados
Mediante el proceso productivo de reciclado de caucho que propondremos, se
obtienen diversos productos, clasificados en tres productos primarios:
 Caucho
 Acero

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 Fibras Textiles

Dentro de la categoría caucho, existen diferentes granulometrías y calidades.

Las diferentes categorías se definen según el tamaño del granulo, que a su vez es un indicador
de la pureza del caucho, es decir, indica que tan bien fueron retirados los componentes de
acero y fibras textiles del granulado.

2.1.1 APLICACIONES DEL GRANULADO DE CAUCHO:

Figura 2: Aplicaciones del Granulado de caucho (Fuente:

http://cauchonorte.blogspot.com.ar/)

Las aplicaciones típicas que actualmente se utilizan son variadas, entre ellas están:
 Mezcla asfáltica
 Combustible Industrial (principalmente hornos cementeros)
 Suela de Calzados
 Alfombras y pisos de goma
 Aislantes acústicos y térmicos
 Ladrillos y baldosas
 Revestimiento de goma
 Superficies deportivas (Pistas de atletismo, canchas de césped sintético)

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Dentro de estas aplicaciones, vale destacar que las de mayor demanda de

granulado de caucho son las Mezclas Asfáltica, Superficies deportivas y los Pisos y baldosas
de goma reciclada.

2.2 DEMANDA

Siendo la mezcla asfáltica, el combustible industrial y las superficies

deportivas los principales consumidores del granulado de caucho reciclado en la argentina,
vamos a analizar la tendencia de la producción de mezcla asfáltica, consumo de combustible
industrial y consumo de granulado para superficies deportivas, para poder inferir un consumo
anual de granulado de caucho.
2.2.1 MEZCLA ASFALTICA
La justificación por la cual consideramos que el volumen de asfalto producido
en nuestro país, será el mayor consumidor de granulo de caucho en los próximos años, se
debe a la iniciativa que comprende la creación de un plan nacional de recuperación de
neumáticos y el desarrollo de emprendimientos para el aprovechamiento de este desecho. El
proyecto de Ley2 para el manejo responsable de NFU comprende el uso de granulado de
caucho en las empresas productoras de asfalto.

2
Ver detalles del Proyecto en Anexo
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Grafico 2: Producción Asfáltica Argentina

Fuente: Datos obtenidos de la Secretaria de Energia de la Nacion

Según un estudio de la Universidad Tecnológica Facultad Regional La Plata

realizado en el 2008, se estima que el porcentaje de granulado de caucho que se puede utilizar
en la mezcla asfáltica ronda el 10%. Si consideramos que según las estadísticas, el consumo
de mezcla asfáltica en Argentina ronda las 500.000 toneladas anuales según los datos
históricos, podemos estimar que la incorporación de granulado de caucho rondara las 50.000
toneladas anuales.
Teniendo estos valores en consideración, podemos ver que es de gran
envergadura el volumen que demandaría las empresas asfálticas, pudiendo estimar la
demanda potencial de nuestro proyecto, basándonos en el consumo de mezclas asfálticas
modificadas.

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Grafico 3: Demanda de Granulado de caucho para mezcla asfáltica, expresada en miles de

Toneladas.

2.2.2 SUPERFICIES SINTETICAS

Se estima que en promedio, se instalan 800.000 m2 anual en canchas de césped
sintéticas, siendo Argentina el segundo país con mayor consumo a nivel mundial. Se calcula
aproximadamente, que para la instalación y mantenimiento de cada de 100 m2 de césped
sintético se consume 1 tonelada de granulado de caucho al año, estimando una demanda de
8000 toneladas anuales de granulado dedicas específicamente a las mantención superficies
deportivas con césped sintético.
Por otro lado, el granulado de caucho se utiliza como mezcla principal para la construcción de
pistas de atletismos, y superficies deportivas de bajo impacto. En los últimos años se la
tendencia a construir pisos de caucho ha crecido constantemente, esto se debe a la gran
capacidad de absorber impactos, aislar acústicamente y función antideslizamiento.
Principalmente, estos tipos de superficies se utilizan en salas de niños, campos de juegos y
parques infantiles.

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2.2.3 COMBUSTIBLE INDUSTRIAL

Debido al alto incremento del precio del gas, y al déficit de este mismo, vemos
como una gran oportunidad la sustitución del gas por el granulado de caucho en los hornos
industriales, principalmente los hornos cementeros.
Como combustible, los neumáticos desechados son una excelente fuente de
energía. Tal como se puede observar (tabla III), los neumáticos tienen un valor calorífico
entre 34 y 39 KJ/Kg, dependiendo de la composición, y de si el metal ha sido removido. A
modo de comparación el carbón presenta un valor calorífico de 31 KJ/Kg.

Tabla III: Poder calorífico superior expresado en MJ/Kg, de algunos combustibles.

PCS
Combustible
(MJ/Kg)
Maderas 14.4 – 19.0
Antracita 34.3
Coque 29.3
Coque de petróleo 34.1
Carbón de madera 31.4
Etanol 26.8
Neumáticos usados 34 – 39
Fuel-Oil 40.6
Gasóleo 42.3
Gasolina 43.9
Queroseno 43.4
Gas natural 44
Fuente: www.energia2012.es (Aprovechamiento energético de residuos)

La principal ventaja del uso de neumáticos fuera de uso, es la reducción de

costos que resulta de la utilización de esta fuente de energía. En el caso de una planta
cementera, este ahorro es importante, ya que en éstas, entre un 35 y 45% del costo está
relacionado con la energía. Por otro lado, el uso de este tipo de combustible, en la cual se
remplaza parte del combustible por neumáticos (16% aproximadamente), tiene la ventaja de
que el acero de los neumáticos es fundido durante la quema y se incorporan a la estructura
mineral del clínker (componente principal del cemento Portland).

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Grafico 4: Poder calorífico superior de NFU

Otro beneficio, es que este tipo de producto, solo necesita trituración primaria,
la cual reduce en gran proporción los costos productivos.
Habiendo explicado las necesidades de materia prima de los principales
consumidores, podemos estimar que la posibilidad de participación en el mercado de nuestros
productos es suficientemente alta debido a la gran demanda de los productos obtenidos en el
proceso de reciclado.
Considerando que la planta que proponemos tendría una capacidad de
producción estimada de 14.000 tn/año, podemos concluir que la demanda será ampliamente
superior a la disponibilidad de NFU para reciclar.
Existen además barreras de importación y arancelarias que frenan la posible
oferta internacional de gránulos de caucho, ya que es considerado un desecho ambiental, y se
encuentra prohibido el ingreso a nuestro país por la Ley Nacional 25.612 “Gestión Integral de
residuos industriales y de actividades de servicios” y por el artículo 41 de la Constitución
Nacional.

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2.3 ANÁLISIS COMPETITIVO Y ESTRATÉGICO

El proyecto que se propone tiene como objetivo abastecer a los principales

demandadores de granulado de caucho. También incluimos la posibilidad de comercializar los
demás derivados del reciclado de neumáticos fuera de uso, principalmente el acero y los
compuestos textiles.
El entorno en el cual se desarrollará el proyecto, en otras palabras, el conjunto
de escenarios presentes y/o futuros, cuentan con los siguientes protagonistas:
• Publico General: El reciclado de desechos sólidos urbanos puede generar un
gran aceptación y un impacto positivo entre la población. Incluso promover el
reciclado de desechos solido mediante la aplicación de las leyes para el
desarrollo la industria. El interés del público nace de las necesidades de
mejorar la calidad de vida debido a la disminución de tóxicos causados por la
quema inapropiada de los neumáticos y la generación de focos de
enfermedades provocados en los basurales debido a la proliferación de fauna
nociva. A su vez, la ventaja competitiva que otorga a nuestros futuros clientes,
trabajar con un producto reciclado, poder comercializarlo con ese valor
agregado que viene de la concientización del público hacia los productos
“verdes” que ayudan a mejorar nuestro medioambiente.
• Distribución: Los canales de distribución son simples ya que es un producto
que se transporta a granel o en bolsas, lo cual facilita su logística. A su vez,
simplifica ampliamente su distribución tener a la mayoría de las refinerías
ubicada en la provincia de Buenos Aires. Contar con gran cantidad de
fabricantes de canchas de césped sintéticos distribuidos en la ciudad de Buenos
Aires y conurbano, facilita las rutas de transporte
• Competencia: Consisten en los proveedores de productos sustitutos, como el
caucho sintético. También hay que considerar productores de reciclado de
caucho que destinan sus productos principalmente a la fabricación de pisos de
goma, como también gránulos para césped sintético. Debido a la falta de

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maquinaria, no hay empresas capaces de producir gránulos aptos para uso en

mezcla asfáltica.
• Comunicación: Los medios de comunicación para concientizar a la sociedad
sobre el reciclado de neumáticos serán de gran utilidad. Como también servirán
para demostrar la preocupación e incentivos por el cuidado del medio
ambiente.
• Proveedores: Los principales proveedores serán los basurales alojados en el
conurbano bonaerense y los principales productores de neumáticos como Fate,
Dunlop, Pirelli, etc. El proveedor para la maquinaria, instalación, ingeniería y
obra serán contratados como una empresa llave en mano, que otorgara la planta
bajo las condiciones pactadas en un contrato de prestaciones de servicios.

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2.3.1 FODA

Tabla IV: Análisis FODA - Acciones Estratégicas

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2.3.2 ANALISIS DE PORTER

Competidores: Por el momento la competencia en el granulado de caucho

reciclado en la Argentina es casi nulo, habiendo solo un solo productor del mismo, Regomax.
Sin embargo la competencia internacional es amplia ya que en países europeos, como España
(líder en reciclado de caucho), surge la verdadera necesidad de reciclar neumáticos debido al
volumen que ocupan los neumáticos y el poco espacio que tienen para los mismos, como también
el aprovechamiento económico.
Productos Sustitutos: Se debe considerar que existe una gran variedad de
productos sustitutos dentro del mercado nacional, como lo son los productos de caucho sintético
o natural. La mayoría de estos productos son importados, lo cual con las trabas a las
importaciones, los volúmenes se han reducido a unas 2000 toneladas por año. El resto de la
demanda generada por el mercado Argentino es suministrada por la producción de caucho natural
y sintético hecho en argentina; o con productos similares obtenidos por otros procesos no
industrializados como el scrap de las recauchutadoras de neumáticos.
Proveedores: En un principio, los proveedores básicos serán los basurales, los
separadores de desechos sólidos como también las empresas productoras de neumáticos. Estos
no tienen gran poder de negociación dado que se trata de un desecho o del su scrap para el caso
de los fabricantes.
Clientes: Nuestros productos tienen un perfil netamente industrial, por lo que su
segmentación estará marcada por esta característica. Como ya mencionamos, los 3 principales
sectores que consideramos son la industria del césped sintético, las constructoras de redes viales y
los industriales. También a considerar por ejemplo, el molido de goma es utilizado por la
industria del caucho en general como forma de abaratar costos, introduciendo en sus compuestos
cierto porcentaje de carga inerte, es decir que no se vulcaniza junto con el resto de caucho.
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2.4 DISPONIBILIDAD Y DISTRIBUCION DE NFU EN ARGENTINA

La generación de neumáticos fuera de uso (NFU) en Argentina supera las 100.000

toneladas anuales (calculo basado en los volúmenes de producción e importación), de las cuales
aproximadamente 40.000 corresponden a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y al Gran Buenos
Aires. Se estima que por cada 4 habitantes del territorio argentino, se descarta 1 neumático por
año. (INTI-Caucho)
Otra fuente principal de materia prima seria las empresas fabricantes de
neumáticos, debido a la estricta ley de disposición final de residuos, todos los productos
defectuosos o scrap que provengan de la línea de producción deben ser retirados y eliminados de
forma correcta. Lo que se propone mediante este proyecto es ser la primera empresa que otorgue
certificados de disposición final. De esta manera se logra sistematizar la disposición final de los
residuos sólidos en cuestión, y nos permite generar más fuentes de materia prima para los
procesos aguas abajo.

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2.4.1 DISTRIBUCION GEOGRAFICA

Figura 3: Distribución y generación de NFU según región geográfica

Tabla V: Disponibilidad de NFU por región geográfica

Peso
Cantidad Disponibilidad Disponibilidad de
Población Promedio % de
de NFU total de NFU Región NFU por región
Argentina de NFU generación
generados [ton] [ton]
[kg]
NOA 8% 8000
CUYO 8% 8000
40,000,000 10,000,000 10 100,000 NEA 18% 18000
CENTRO 58% 58000
SUR 8% 8000
Fuente: Cámara de la industria del Neumático

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2.5 PRECIOS

Para el proyecto en consideración, se evaluaran los precios de todos los productos

obtenidos a través de la trituración y granulación de Neumáticos Fuera de Uso (NFU). El tipo de
producto que se obtiene varía según el tamaño de granulación y el tipo de componente.
Dentro del mercado global de gránulos de caucho, se manejan precios de manera
similar a los commodities. Existe una bolsa de intercambio, en la que detallan los precios según
sus calidades. (The Recycler’s Exchange, 2013).
Debido a la restricción de las importaciones y la prohibición de ingreso de
desechos sólidos plasmada en la ley Nacional 25.612, los precios del mercado Argentino están
por encima de los valores internacionales y se detallan a continuación en la Tabla 5:

Tabla VI: Precios Productos mercado Nacional

Precios Mercado Argentino

Producto
Pesos Dólares
Polvo de caucho <0,5 mm 3276 [$/ton] 546 [US$/ton]
Granulo de Caucho 0,5-1 mm 3120 [$/ton] 520 [US$/ton]
Granulo de Caucho 1-2 mm 2912 [$/ton] 485 [US$/ton]
Granulo de Caucho 2-4 mm 2860 [$/ton] 477 [US$/ton]
Granulo de Caucho 4-6 mm 2340 [$/ton] 390 [US$/ton]
Acero para chatarra 1080 [$/ton] 180 [US$/ton]
Textil (Nylon) 432 [$/ton] 72 [US$/ton]

Para la gama de nuestros productos, el precio promedio en la bolsa de intercambio

ronda entre los 450 – 500 USD por tonelada. Tendremos en cuenta para la formación de nuestro
precio final, además de los precios comerciales internacionales y los precios que maneje el
mercado, también los costos productivos, administrativos, ventas, más un porcentaje de ganancia,
que conlleva una serie de consideraciones estratégicas que serán estudiadas luego en el estudio
técnico.

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CAPITULO III

ESTUDIO LOGISTICO

La cámara de Neumáticos Argentina calculo que de las 100 mil toneladas anuales
de neumáticos que se descartan, el 40% corresponden a CABA y Gran Buenos Aires. El Instituto
Nacional de Tecnología Industrial (INTI) junto con un grupo de organizaciones, se impuso un
proyecto para establecer y fomentar el reciclado de estos desechos. Además de fomentar el
desarrollo ambiental y colaborar con el proyecto de reciclado de neumáticos impuesto por el
INTI, este proyecto propone un modelo integral de descarte de NFUs.
La idea principal comprende la creación de un plan nacional de recuperación de
neumáticos descartados, el desarrollo empresarial para el manejo de estos y la fomentación del
cuidado ambiental, siendo estos tres pilares de vital importancia para el proyecto planteado.
“La idea del INTI es poder desarrollar a futuro nuevas plantas de triturado y un
marco legal para la Argentina y el Mercosur.” (Alejandro Manrique, 2010). Nuestra propuesta es
desarrollar una planta de triturado aprovechando la experiencia y la obtenido por el INTI en el
desarrollo del proyecto previamente mencionado.
Nuestra propuesta no solamente comprende el reciclado proveniente basurales o
centros de separación de residuos sólidos, sino también la oportunidad de otorgar a las empresas
productoras de neumáticos la posibilidad de obtener certificados de disposición final y evitarse
problemas ambientales. A su vez se ve un creciente volumen de caucho proveniente de gomerías
y fábricas de recauchutado, que también se consideraran en los volúmenes de oferta de materia
prima.
Teniendo en consideración que ya se encuentra una planta recicladora en el
Complejo Ambiental Norte III, que trabaja en conjunto con el CEAMSE bajo un convenio de
abastecimiento exclusivo firmado por un lapso de 20 años, el proyecto que se propone contempla
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la gestión integral de los residuos generados en el área metropolitana de Buenos Aires de manera
de complementar y suplir la demanda de reciclado que existe hoy en día. Tal como mencionamos,
se evaluaran las condiciones geográficas para establecer la disponibilidad de la materia prima y a
su vez estudiar el mercado potencial que hoy en día está en pleno crecimiento.

3.1 DEFINICION DE LOS CRITERIOS DE SELECCIÓN

1) Fuentes de Materias Primas.
o Se considera el factor decisivo para la elección de la localización ya que es
indispensable poder contar con la materia prima disponible. La cercanía con
plantas de separación de residuos y productores de neumáticos principalmente.
2) Estructura impositiva y Legal
o Debido al tipo de industria que se plantea en el proyecto, existen posibilidades de
beneficios impositivos según el sector donde se instale la planta.
3) Fácil accesos de transporte
o Es importante contar con autopistas y camiones transitables que permitan tanto el
acceso de las materias primas como también el egreso de los productos ya
terminados. Son fundamentales las condiciones de acceso ya que al trabajar con
grandes pesajes de productos, se requieren de transportes pesados de gran
envergadura.
4) Topografía de Suelos
o Debido a la estructura de la planta a construir, se necesita un estudio y
acondicionamiento de los suelos. A su vez, existe la posibilidad de otorgación de
terrenos a empresas de reciclaje de desechos sólidos por parte de municipios que
se involucren con el plan nacional de reciclado.
5) Servicios
o Se requiere contar con los servicios básicos que son como Agua, Luz, Gas, Cloaca,
Tendido Eléctrico, líneas de comunicación, etc.
6) Cercanía con fuentes de RRHH
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o Disposición de recursos humanos capacitado para trabajar en el proyecto planteado

Para la planta bajo estudio, se deberá tener en cuenta la disponibilidad de agua,
energía y otros suministros básicos. Con esto bajo condición fundamental, se ve la necesidad de
instalar la planta en cercanías a algún polo industrial que permita apropiarse de las económicas de
localización que poseen dichos complejos.
La variable costo y disponibilidad de terrenos se encuentra estrechamente
relacionada con la anterior debido a la necesidad de instalar la planta en las inmediaciones de un
polo industrial ya establecido, es importante tener en cuenta los costos de los terrenos de estas
características.
La variable impositiva puede jugar un rol importante en la decisión de la
localización ya que puede lograr una amplia ventaja financiera por la reducción o flexibilidad
impositiva.
Por último, la cercanía con las fuentes principales de abastecimiento, los medios y
costos de transporte para los insumos, productos terminados y la cercanía con los mercados meta,
son las variables principales con mayor relevancia para la selección de la localización

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3.2 LOCALIZACION DE LA PLANTA

Las zonas seleccionadas para hacer el estudio de localización son:

 Zona 1: Buenos Aires, José León Suarez
 Zona 2: Buenos Aires, González Catan
 Zona 3: Buenos Aires, Ensenada
De acuerdo a lo mencionado anteriormente, los factores influyentes para este estudio son:

Tabla VII: Peso de factores de localización

Ítem Importancia
Disponibilidad de MP 28%
Cercanía con mercado meta 25%
Medios de Transporte 14%
Disponibilidad de Terrenos 8%
Complejo industrial en la zona 20%
Disponibilidad de Mano de Obra 6%

A continuación se evalúan las tres zonas previamente mencionadas:

Tabla VIII: Ponderación de factores de localización

Ítem Importancia Zona 1 Zona 2 Zona 3

Disponibilidad de MP 28% 10 6 7
Cercanía con mercado meta 25% 10 5 5
Medios de Transporte 14% 9 7 9
Disponibilidad de Terrenos 8% 8 8 8
Complejo industrial en la zona 20% 7 6 9
Disponibilidad de Mano de Obra 6% 9 8 8
TOTAL 100% 9.05 6.17 7.32

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El intento de las municipalidades locales de desarrollar nuevas líneas de

incorporación de avances tecnológicos que respondan al objetivo principal de mejorar los
servicios y el cuidado del medio ambiente, permite tener grandes posibilidades de establecer
convenios. El CEAMSE a través de su Centro de Investigaciones y Desarrollo (CIDEC) abre
continuamente nuevas líneas de investigación y de incorporación de avances tecnológicos que
respondan al objetivo principal de mejorar el servicio y el cuidado del medio ambiente. A través
de esta entidad, se establecen predios que ceden para el desarrollo de plantas recicladoras.
Actualmente el CEAMSE cuenta con predio en localidad de José León Suárez, a orillas de la
autopista Buen Ayre, donde se realiza la separación de sólidos urbanos provenientes de la ciudad
de Buenos Aires y gran parte del conurbano.
Debido a que estos convenios no son garantizados y llevan un largo periodo de
negociación, para el proyecto que se plantea, estos beneficios no se tomaran en consideración
para el caso base.

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3.3 PROVISION DE ABASTECIMIENTO

Mediante el desarrollo de proveedores estables, se intentara instaurar un

aprovisionamiento continuo de materia prima, manteniendo un stock de seguridad de 10 días por
posible falta de suministros (paros de transportes, feriados, huelgas, etc.). Se considerara a fin de
año un stock de seguridad que supere los 20 días de stock debido a los prolongados periodos de
inactividad en algunos rubros.
El aprovisionamiento será transportado en forma terrestre y será entregado en el
predio de nuestras instalaciones, donde se pesara para llevar un control estricto de la materia
prima ingresante.
Se contara con un predio dedicado al almacenamiento de materia prima, la cual
nos permitirá almacenar grandes cantidades de NFU para asegurarnos la producción continua y
sin interrupciones.

3.4 CONCLUSIONES SOBRE EL ESTUDIO DE LOCALIZACION

Para minimizar el costo de movimiento de materia prima y de los productos

terminados, se determinó que el proyecto deberá estar localizado en el complejo industrial de la
localidad de José León Suarez, Parque Suarez. Se eligió, por el método de ponderación de
factores esta localidad del partido de San Martin, provincia de Buenos Aires, como punto de
referencia. La misma, se encuentra dentro de las aéreas consideradas óptimas tanto para la
obtención de materias primas como la colocación al menor costo posible de la producción
destinada al mercado externo. El predio se encuentra cercano a los centros de separación de
residuos sólidos, basurales a cielo abierto, productores de neumáticos (Fate y Dunlop) y cuenta
con accesos ilimitado a los principales medios de transporte. Cuenta con el desarrollo de
infraestructuras y servicios industriales necesarios para la operación del emprendimiento
industrial bajo estudio.

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Figura 4: Localización de José León Suarez

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CAPITULO IV

ESTUDIO TECNICO

4.1 PROPUESTAS TECNICAS DE RECICLAJE

1) Pirolisis: El proceso de pirolisis consiste en la disociación térmica de los neumáticos
previamente triturados por medio de una fuente de calor en ausencia total de oxígeno. El
contacto entre el neumático triturado y la fuente de calor es indirecto, lo cual permite la
obtención de 4 productos principales provenientes del NFU:
a. Gas de proceso, similar al propano (7%). Este gas puede ser reutilizado en la
misma instalación de manera de ser autosuficiente en términos energéticos.
b. Hidrocarburos líquidos (40%), puede utilizarse en usos industriales o para el
destilado de Diésel.
c. Negro de Humo (51%). Se puede utilizar para fabricar nuevos neumáticos,
plásticos, tintas y pinturas. El negro de humo se utiliza para reforzar los cauchos
utilizados en la fabricación de nuevos neumáticos
d. Metales

Desventajas: Esta tecnología tiene costos muy elevados de procesamiento, además puede
de ocasionar probables riesgos medioambientales por emisiones atmosféricas.
2) Termólisis: Es similar al proceso de pirolisis ya que se disocia térmicamente el
neumático triturado en ausencia de oxígeno, pero a mayor temperatura. Esto permite la
degradación de la estructura química rompiendo los enlaces de los compuestos generando
cadenas cortas, medianas y largas de hidrocarburos en fase liquida y gaseosa que puedan
ser reutilizados en otros procesos. Se obtienen en forma separada, hidrocarburos, carbones
(coque) y metales.

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Desventajas: Al igual que la Pirolisis, esta tecnología tiene costos muy elevados y muchas
probabilidades de emisiones atmosféricas que pongan en riesgo el medioambiente.

3) Trituración Criogénica: El tratamiento consiste en procesar los neumáticos fuera de uso

a muy bajas temperaturas (-120C) mediante la aplicación de Nitrógeno líquido. El caucho
es enfriado y luego aplastado y fragmentado en pequeños pedazos, que luego permite la
fácil separación del metal y textil del caucho. Esto permite un excelente porcentaje de
separación de los tres componentes principales del neumático.

Desventaja: Por cada tonelada de NFU procesado, se requieren entre 1 y 2 toneladas de

Nitrógeno Líquido, lo cual aumenta drásticamente los costos de producción. Precio de la
tonelada de Nitrógeno: $2500 aproximadamente.

4) Trituración Mecánica: Este método consiste en la trituración de los neumáticos en

pequeños fragmentos que permitan la separación de las partes metálicas por medio de
bandas magnéticas, y la extracción de las fibras textiles por medio de aspiración.
Es el proceso más común de separación y el de menor impacto ambiental.

Desventaja: Alto consumo de energía por el uso de trituradoras de alta potencia.

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4.2 ELECCION DE TECNOLOGIA

Algo que tienen en común todos los procesos previamente mencionados es que
todos necesitan un paso previo de trituración antes de comenzar con la separación de los
componentes, ya sea para introducirlos a un horno, enfriarlos o solo triturarlos.
Debido a los riesgos generados por la emisión de gases provenientes de los
procesos de Pirolisis y Termólisis, estos procesos se descartan como alternativa. Además, ambos
productos requieren de altos consumos de energía eléctrica o de combustión para el
calentamiento de los hornos. Si bien los gases generados por los hornos pueden reutilizarse para
la autosuficiencia eléctrica, se generan emisiones de CO2 lo cual no es deseable para la imagen de
un proyecto que fomenta el cuidado del medio ambiente y no el deterioro del mismo.
El método de trituración criogénica permite la reducción y separación de los
neumáticos mediante la congelación de los mismos y luego triturándolos en pequeños fragmentos
mediante impactos. Si bien este proceso se utiliza mucho en España, donde se iniciaron sus
primeras prácticas, lo descartamos por una cuestión de costos. Al tener que utilizar casi iguales
proporciones de nitrógeno como de neumáticos, se vuelve poco redituable ya que el costo del
nitrógeno es casi igual a los precios de ventas de los productos obtenidos.
Por otro lado, la trituración mecánica es el proceso más desarrollado de los antes
mencionados, y dispone de diversos mecanismos para reducir el tamaño del granulado de caucho
a costos relativamente bajos y en comparativa con los otros métodos de reciclaje, ofrece un bajo
nivel de mantenimiento. En términos económicos y medioambientales, una planta de trituración
mecánica tiene un costo inferior al resto y no produce emisiones que pueda contradecir al
propósito del proyecto. Por esta razón se eligió trabajar con este proceso para el proyecto
previamente planteado.

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4.2.1 COMPARACION DE TECNOLOGIAS

Tabla IX: Comparativa de tecnologías

Fabricante AMANDUS LIONHEART co. STEMA-ELDAN

KAHL LZ10.0

Origen de
maquinaria Alemania China Italia/Dinamarca

Capacidad de
Entrada 2,5 Tn/h 3 Tn/h 2 Tn/h
(Input)

20 a 70
Granulometría 30 a 60 Mesh 30 a 40 mesh
Mesh

Potencia
Instalada 690 kW 1100 kW 672 kW
Requerida
Costo
Equipamiento 3.300.000 2.500.000 3.000.000
(USD)

Las siguientes características favorables nos orientaron a elegir la planta ofrecida por
AMANDUS KAHL:
 Ofrece una tecnología diferenciadora en el proceso de granulación, una
granuladora de matriz plana que ejerce una combinación de presión-empuje
produciendo un efecto cizallador y cortante sobre el producto a procesar.

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 Menor espacio requerido de instalación debido a la doble función de trituradora y

granuladora de la prensa granuladora de matriz plana.
 Se trata de un equipamiento que produce un alto porcentaje de producto final con
la granulometría necesaria para el mercado meta al que apuntamos ya que nos
proporciona gran proporción de producto final con granulometría mayor a 30
mesh. Esto es fundamental ya que la demanda principal del producto obtenido se
deriva a la mezcla asfáltica, la cual requiere un grano muy fino. Por esta razón
decidimos descartar la maquinaria de STEMA-ELDAN.
 En comparación con la línea de procesamiento LZ10.0 de LIONHEART CO., la
maquinaria de KAHL posee las siguientes ventajas competitivas:
o Un 37% menos de consumo energético. Esto es primordial ya que el
consumo energético es uno de los principales costos involucrados en la
producción.
o Menos maquinaria requerida.
o Kahl, provee la posibilidad de duplicar la capacidad de producción de la
planta, solamente agregando una línea adicional que se incorpora a la ya
existente. Esto infiere directamente en los resultados buscados para obtener
mayor participación del mercado en el largo plazo.
Si bien el costo del equipamiento de KAHL es superior al de LIONHEART,
podemos ver al largo plazo un ahorro importante en el consumo energético, nuestro principal
costo de producción.

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4.3 PROCESO PRODUCTIVO

El proceso productivo mediante trituración mecánica consiste en reducir, en una
serie de etapas consecutivas, el tamaño del neumático hasta obtener gránulos y polvo. A su vez,
esto nos permite separar los alambres acerados y aspirar los componentes textiles.
Como se detallara más adelante, la planta contara con una productividad promedio
de 2,5 tn/hr, que representa una cantidad a procesar de 14.000 toneladas de NFU anuales. Esto
nos simboliza 60 toneladas por día de NFU, trabajando 240 días al año a triple turno.

Como resultado, de este proceso se obtendrán diariamente aproximadamente:

- 65% de granulado de caucho
- 15% de acero
- 20% de textil + aditivos.

El proceso productivo planteado cuenta de las siguientes etapas:

1) Recepción de Neumáticos:
El transporte de los neumáticos fuera de uso se realizaran mediante transporte terrestre, se
recepcionaran en las instalaciones donde se encuentra la planta, se pesara el vehículo
antes de la descarga y luego de la descarga para obtener el peso de NFUs. Se descargaran
los neumáticos y se trasladaran mediantes una cinta transportadora directo a la zona de
trituración primaria. En caso de que haya una sobre carga de neumáticos, se destinara un
predio para el almacenaje temporal de los mismos.

2) Trituración Primaria: En la trituración primaria, los equipos utilizaran una maquina

triturados que deberá procesar el neumático entero, con un diámetro máximo de 1,2
metros. Se tritura hasta reducirlo a chips de tamaño menor a los 500 mm en su dimensión
máxima. Siempre se puede reprocesar lo que sale de la trituradora en caso que se desee
mayor homogeneización entre los chips.

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Figura 5: Trituradora Primaria

Fuente: AMADEUS KAHL

El equipo de trituración primaria no deberá alterar la composición química del material
del NFU, ni degradarlo térmicamente para evitar le emisión de tóxicos al medio ambiente.
El equipo de trituración primaria debe contar con tolvas de carga y descarga para facilitar
el ingreso y egreso de material. Tanto para transportar los neumáticos hasta la tolva de
entrada, como para trasladar los chips hasta la próxima etapa, se contara de cintas
transportadoras capaz de trasladar el material según el tamaño del mismo.
3) Trituración Secundaria: En esta etapa se procesa el material proveniente de la
trituración primaria, que tiene un tamaño máximo aproximado de 500 mm, y se debe
reducir a chips de dimensiones menores a 50mm en su dimensión máxima. Al igual que
en la granulación primaria, en esta etapa no se debe permitir la alteración de la
composición química del material, ya que se pueden generar gases tóxicos.
Para esta etapa se contara con tolvas de descargas que se alimenta mediante la cinta
transportadora proveniente de la trituración primaria. Una vez procesados los chips, son
trasladados mediante una cinta transportadora hacia la siguiente etapa de granulación.

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Figura 6: Chips de NFU menores a 50mm

4) Deposito temporal: En esta etapa se depositan los recortes provenientes de la trituración

primaria, de esta manera se puede dosificar y alimentar la próxima etapa de granulación.

5) Granulación: En esta etapa se procesa el material proveniente de la trituración primaria,

que tiene un tamaño máximo aproximado de 50 mm, y se deben reducir a gránulos de la
menos dimensión menores a 6mm. Este proceso se lleva a cabo con una granuladora de
matriz plana.

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Figura 7: Prensa Granuladora KAHL (Fuente: Catalogo AMADEUS KAHL)

Al igual que en la granulación primaria, en esta etapa no se debe permitir la alteración de

la composición química del material, ya que se pueden generar gases tóxicos.
Para esta etapa se contara con tolvas de descargas que se alimenta mediante la cinta
transportadora proveniente de la trituración primaria. Una vez procesados los gránulos,

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son trasladados mediante una cinta transportadora hacia la siguiente etapa de separación
de componentes.

Figura 8: Gránulos entre 4-6mm

Figura 9: Gránulos entre 2-4 mm

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6) Separación: Esta etapa cuenta con diversos sistemas de separación que permiten re-
direccionar los gránulos que superan las dimensiones máximas establecidas (6mm).
Mediante tamizadoras se separan y se reprocesan aquellos que no cumplen con las
condiciones necesarias de dimensiones.

7) Separación Magnética: Los granos menores a 6mm pasan por una línea de separación
magnética, que cuenta con bandas magnéticas que extraen los elementos ferrosos de los
gránulos y descargándolo hacia un lado en un recipiente. Hay que tener en cuenta que esta
máquina deberá ser capaz de extraer como mínimo el 97% del acero contenido en el
neumático, esto se debe a que el acero es el agente principal de desgaste de las cuchillas.
Al contar con una buena separación magnética, evitamos el desgaste y futuros
mantenimiento de los equipos aguas abajo del proceso.

Figura 10: Alambre de acero luego de la separación magnética

8) Clasificación y separación textil: Mediante un conjunto de tamizadoras, se separan los

gránulos en tres categorías:
a. 4-6 mm

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b. 2-4mm
c. <2mm
En esta etapa también contamos con la maquinaria que separa el textil de los gránulos de
caucho mediante aspiración y circulación de aire.

Figura 11: Fibras Textil obtenidas mediante aspiración

Una vez removidas las partículas textiles, los gránulos entran en la última etapa de
clasificación mediante tamizado. Esto permite separar materiales contaminantes que se
encuentren mezclados con el caucho.

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Figura 12: Clasificadora de Gránulos y separadora de fibras textiles

Siendo los gránulos de menor tamaño, los de mayor importancia, a los gránulos menores
de 2mm se los separa en tres nuevas categorías. Esto nos permite una mayor variedad de
dimensiones de producto terminado.

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Figura 13: Gránulos entre 0.5-2mm

Figura 14: Gránulos <0.5mm

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Tabla X: Porcentaje de representación según tamaño de granulo

Porcentaje [%] Tamaño [mm]
26 4-6
20 2-4
35 1-2
15 0.5-1
4 <0.5
Fuente: AMADEUS KHAL

9) Almacenamiento: El equipo de tamizado debe contar con un sistema transportador

neumático que traslade los gránulos hasta una tolva de descarga y que por gravedad se
puedan llenar los sacos BIG BAG. Además debe poseer balanza para pesaje del saco, con
estructura que aguante la carga de un saco de a lo menos 2 ton (capacidad máxima de los
sacos Big Bag: 3 tn aprox), como medida de seguridad.

Figura 15: Almacenamiento en BIG BAGS

10) Equipamiento Adicional:

a. Sistema de mando electrónico para el servicio automático de la planta

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b. Transportadores de cinta y neumáticos entre las diversas etapas

c. Maquina Cargadora: Maquina para trasladar los NFU almacenados, desde el sector
de almacenamiento hasta la cinta transportadora de la trituración primaria.
d. Autoelevador: Se necesita un autoelevador para el movimiento interno de los Big
Bags o la carga de los mismos
e. Balanza de camiones: Permite establecer las cantidades de materia prima
ingresadas.
f. Sacos Big Bag: Se requieren estos bolsones para el almacenaje y el transporte de
productos terminados. Capacidad máxima de 2 tn

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4.3.1 DIAGRAMA DEL PROCESO

Figura 16: Diagrama de proceso KAHL (Fuente: Amadeus Kahl – IPECO)

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4.3.2 DIAGRAMA DE BLOQUES

ALMACENAMIENTO

TRITURADORA

ALMACENAMIENTO TEMP.

GRANULADOR

>6mm
TAMIZADO
REPROCESO

PRODUCTO Caucho + acero

SEPARACION MAGNETICA
TERMINADO
>6mm
TAMIZADO

PRODUCTO
SERPARACION TEXTIL
TERMINADO

PRODUCTO CLASIFICACION PRIMARIA

TERMINADO
CLASIFICACION SECUNDARIA

PRODUCTO TERMINADO

ALMACENAMIENTO
PRODUCTO FINAL

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4.3.2 DISTRIBUCION DE MAQUINARIA

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6 4
8 9

5
2

1 7

Figura 17: Distribución de Equipamiento (Fuente: Catalogo AMADEUS KAHL)

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Tabla XI: Referencia de distribución de planta de proceso KHAL

Item Equipamiento

1 Trituradora Primaria

2 Trituradora Secundaria

Cinta Transportadora de
3
Reproceso

4 Granuladora de matriz plana

5 Tamizadora

Cinta transportadora de
6
reproceso

7 Separadora magnetica

8 Clasificador y aspirador textil

9 Separador textil

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4.4 INFRAESTRUCTURA

- TERRENO: Se necesitara un predio de 5600 m2

- GALPON: El proyecto considera unos 1140 m2 para la instalacion de los equipos
productivos, siendo este de 20m de ancho por 57m de longitud. La estructura debe contar
con protecciones laterales ya que al manejar neumaticos de gran peso, estos pueden rodar
y golpear a los operarios durante su trabajo.
Debera tener un acceso lo suficientemente alto para que la maquina cargadora pueda
accedar a depositar los NFU que se dirigen a la trituradora principal. A su vez contara
con los especios necesarios para que los autoelevadores puedan maniobrar y manipular las
bolas BIG BAG donde se almacenaran los productos terminados.
- OFICINAS: se disponen de 272m2 de oficina. El cual incluye una sala de reuniones, dos
oficinas, dos baños, camarines y comedor.
- PATIO DE ACOPIO DE NFU: el patio debe permitir el acopio de NFU de manera de
poder almacenar hasta 10 dias de stock de materia prima. De esta manera constamos con
un stock en caso de que por alguna razon no se pueda proveer la materia prima (paros,
cortes, etc). Se estima un espacio de 1000m2.
- ESTACIONAMIENTO Y ZONA DE MANIOBRAS: el predio tiene que contar con
estacionamiento para los camiones que ingresen con materia prima como tambien para los
que despachen el producto terminado. Constara con estacionamiento para 10 autos
aproximadamente.
- DEPOSITO DE PRODUCTO TERMINADO: El deposito de producto terminado
debera estar cubierto y se requieren 390m2.

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4.4.1 LAY OUT

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4.5 PLANIFICACION DE ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION E

INSTALACION
Se estima que el período necesario para la ejecución de las actividades de ingeniería,
preparaciones del terreno, diseño, compras y construcción de una planta con una capacidad de
procesamiento de 14.000 toneladas por año, es de diecisiete meses.

Meses de Cronograma
Tareas Principales 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

Aspectos Legales
Proyecto de Ingeniería

Preparación del terreno

Obra Civil
Flete de Equipamiento
Aduana
Traslado hacia la Planta

Instalación

Ajustes y puesta a punto

Contratación de Recursos Humanos
Comienzo de operaciones
Grafico 5: Planificación de actividades

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CAPITULO V

ESTUDIO ECONOMICO-FINANCIERO DEL CASO

El presente apartado abordará el calculo de los costos operativos, los ingresos

generados por ventas, la construcción del flujo de caja, su proyección a lo largo del horizonte de
planeamiento, y la aplicación de los criterios de determinación de la viabilidad del proyecto.
En primer lugar se explicitarán los criterios metodológicos a utilizar para
determinar la factibilidad económica-financiera del proyecto. A continuación, se determinarán la
tasa de descuento y el horizonte de planeamiento, los cuales son parámetros básicos para el
presente estudio. En tercer lugar se desarrollara el cálculo y los resultados de cada uno de los
componentes del flujo de caja, a saber: las inversiones, los ingresos esperados, los egresos
esperados y el valor de recupero. Una vez hecho esto, se estará en condiciones de construir el
flujo de caja proyectado. Por último, se enumerarán las conclusiones del presente estudio.

5.1 CRITERIOS DE ANALISIS ADOPTADOS

Uno de los elementos mas importantes del estudio del proyecto es la proyeccion
del flujo de caja. En este mismos, se concentraran todas las variables que han sido objeto de
estudio. Adicionalmente es necesario incorporar informacion y variables relacionadas con las
inversiones requeridas, los efectos tributarios de la depreciacion, los ingresos y egresos
esperados, y los criterios considerados para la determinaciones de la rentabilidad y factibilidad
del proyecto.
Una vez construido y proyectado el flujo de caja, se determinara la viabailidad del
proyecto. Para tal fin, se aplicaran los criterios de Valor Actual Neto (VAN), Tasa Interna de
Retorno (TIR) y como parametro adicional para la toma de decisiones, el Periodo de Recupero.
El metodo de Valor Actual Neto consiste en determinar la equivalencia en el
tiempo cero de los flujos de fondos futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia
con el desembolso inicial. El criterio del Valor Actual Neto plantea que es recomendable que el
proyecto se acepte cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial.

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La Tasa Interna de Retorno de una inversión es el tipo de interés que iguala los
desembolsos efectuados para realizar y mantener la inversión con la corriente de ingresos
obtenida en el periodo analizado. Es decir, es el tipo de interes de actualizacion para el cual el
Valor actual neto es igual a cero. El criterio de la TIR sirve para comparar a esta misma, con al
tasa de descuento que representa el costo de oportunidad del capital invertido, si resulta superior
o igual, el proyecto es elegible.
Si bien los dos indicadores previamente mencionados no son equivalentes, cuando
no hay necesidad de consideraciones comparativas entre proyectos y la decision es solo de
aceptacion o rechazo, las dos tecnicas proporcionan igual resultado. Por esta razon, se utlizaran
indistintamente ambos criterios. Por tal motivo, se hace necesario definir una tasa de descuento,
que servira tanto para descontar los flujos de fondos futuros para el calculo del VAN, como
tambien para comparar contra la TIR.
Por otro lado, el Período de Recupero se define como el numero de períodos que
tarda en recuperarse la inversión inicial, a través de los flujos de fondo generados por el proyecto.
La inversión se recupera en el año, donde los flujos de fondo acumulados superen a la inversión
inicial.
Este método presenta varios inconvenientes y por tal motivo es un criterio
complementario al VAN: ignora por completo muchos componentes de la entrada de efectivo
futuro, no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, ignora también el valor de recupero y
la duración del proyecto.

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5.1.1 TASA DE DESCUENTO

El costo de capital corresponde a aquella tasa que representa la rentabilidad que se

le debe exigir a la inversión por renunciar a un uso alternativo de los recursos en proyectos de
riesgos similares.
Si el flujo de caja corresponde a un proyecto puro o económico, como es el caso
del presente estudio, la tasa relevante corresponde al costo de oportunidad del proyecto
alternativo de igual riesgo.

5.1.2 HORIZONTE DE PLANEAMIENTO DEL PROYECTO

Se optará por evaluar financieramente el proyecto a lo largo de un horizonte de
planeamiento de 10 años, al fin del cual se determinará el valor de recupero.

Tabla XII: Parámetros utilizados para la evaluación del proyecto

3
Tasa de descuento (%) 18,85
Horizonte de planificación (años) 10
*Tasa interés activo (%) 20,57

*Nota: Tasa efectiva de descuento de documentos BNA a Septiembre 2013 (fuente:

http://www.bna.com.ar/).
Tasa Efectiva mensual (T.E.M) = 1,550%
Tasa Efectiva Anual (T.E.A) = 20,57%

5.1.3 UTILIZACION DE CAPACIDAD INSTALADA

Para poder realizar un análisis económico-financiero que se ajuste al proyecto en

cuestión, tenemos que considerar un escenario lo más real posible, que nos aproxime los
resultados de la manera más precisa.

3
Ver calculo en Anexo
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Para todos los fines, el proyecto planteado tendrá como principal supuesto, que la
planta será operada al 70% en el año 1 y 2, al 80% en el año 3 y 4, y al 100% a partir del año 4 en
adelante.

Tabla XIII: Utilización de Capacidad Instalada

Capacidad
Año Utilizada
0 0%
1 70%
2 70%
3 80%
4 80%
5 100%
6 100%
7 100%
8 100%
9 100%
10 100%

5.2 VALORIZACION ECONOMICA DE LAS INVERSIONES

El análisis económico de las inversiones contiene la adquisición y montaje de los
equipos necesarios para el correcto desarrollo de la producción, además de aspectos tales como
las inversiones en infraestructura y obras civiles, compra o arriendo de terrenos, capital de trabajo
y gastos relacionados con la puesta en marcha.

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5.2.1 INVERSION EN MAQUINARIA Y PUESTA EN MARCHA

Los costos de inversion en se desglosan tal como se indica a continuacion y se

detallan en la tabla XIV:
- Costos de maquinaria principal por etrapa de proceso
- Equipamiento complementario
- Ingenieria y planificacion
- Puesta en marcha
- Entrenamiento
El detalle de equipamiento por etapa se muestra en la tabla XIV, y se estima un
subtotal de inverision de US$ 3.428.271, a este costo hay que sumarle el costo por Ingenieria y
Planificacion de US$122.904, y tambien el costo de Puesta en Marcha y Entrenamiento de
US$260.955, arrojandonos un total de inverison para poner en marcha la planta de US$
3.812.130.

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Tabla XIV: Detalle de Inversión en maquinaria y puesta en marcha (Fuente: AMADEUS KAHL-
IPECO SA)

Grupo Ítem Costo [US$]

Grupo 1
Trituradora Primaria 333,497
Trituradora Secundaria 500,249
Grupo 2
Planta granuladora 869,616
Grupo 3
Planta separadora de Fe 383,488
Grupo 4
Planta limpiadora de
granulo 708,622
Grupo 5
Planta aspiradora de Textil 226,017
Grupo 6
Equipamiento general 284,748
Equipo de control 122,034
Grupo 7
Ingeniería y planificación 122,904
Vigilancia de Montaje 20,000
Puesta en Marcha 200,000
Entrenamiento 40,955
Total 3,812,130

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5.2.2 INVERSION EN OBRAS:

Tabla XV: Inversiones en obras e infraestructura (Fuente: Cámara de construcción Argentina)

Concepto Item Costo Unitario [US$] Cantidad Costo [US$]

Terreno
Terreno 200 5600 m2 1,120,000
Acondicionamiento (Relleno, Nivelacion, etc) 5 5600 m2 28,000
Infraestructura
Galpon principal 350 1140 m2 399,000
Oficinas 500 272 m2 136,000
Deposito de Producto Terminado 350 390 m2 136,500
Patio de acopio 40 1000 m2 40,000
Zona de maniobras y Estacionamiento 40 2798 m2 111,920
Instalaciones de Servicios
Red de Agua (Agua potable, Desagues,
40,000 1 40,000
prevencion de incendios, etc)
Instalacion Electrica (Planta, oficinas,
30,000 1 30,000
alumbrado, etc)
Intalacion de gas 20,000 1 20,000
Total 2,061,420

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5.2.3 OTRAS INVERSIONES

Tabla XVI: Otras inversiones

Costo
Costo Anual
Ítem Cantidad Unitario
[US$]
[US$]

Automóviles 1 30,000 30,000

Camiones 2 50,000 100,000

Total 130,000

5.2.4 DETALLE DEL RECURSO HUMANOS

El organigrama propuesto para el proyecto en cuestion se muestra en la siguiente figura:

Figura 18: Organigrama de la empresa

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Tabla XVII: Detalle del costo de personal

Costo Unitario Anual Costo Total

Sector Puesto Cantidad
[US$] [US$]
Planta
Operarios* 9 13000 117,000
Supervisores 3 15000 45,000
Encargado de Mantenimiento 3 13000 39,000
Administrativos
Despacho y recepción de
3 10000 30,000
carga
Contabilidad (Terciarizado) 1 10000 10,000
Compras 1 8000 8,000
Administrador de contratos 1 8000 8,000
Comercial
Vendedor 1 30000 30,000
Gerencia
Gerente General 1 60000 60,000
Total 347,000

*Nota: A partir del 5to año se incorpora un operario adicional debido al aumento de la
productividad.

5.3 COSTOS PRODUCTIVOS

5.3.1 MATERIA PRIMA Y TRANSPORTE

Debido a que la materia prima utilizada para el proceso productivo es un desecho
solido, se definio una estrategia de compra conjunta con entidades generadoras de dichos
residuos. Esto nos va a permitir contar con materia prima a disposicion, y a su vez generarle al
vendedor de NFU un ingreso adicional por la venta de su residuo.
El costo de la compra de NFU corresponde al costo de materia prima, carga,
transporte y descarga de los NFU. A continuacion de deslogan los costos de la materia prima:

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Tabla XVIII: Costos de Materia Prima y Transportes

Concepto Costo [US$/ton]

Materia Prima
50
(NFU)
Carga y Descarga 5
Transporte 15
Total 70

5.3.2 CONSUMO ELECTRICO

La energía eléctrica será suministrada a través de la compañía distribuidora, y
llegará en media tensión para luego ser transformada a la tensión de uso. El consumo se calculó
en base a la potencia instalada y las horas de uso de la planta.

Tabla XIX: Consumo eléctrico

Costo
Costo Anual
Ítem Consumo Anual Unidad Unitario
[US$]
[US$]

Consumo Eléctrico4 3,975 MWh 40 158,980

Fuente: http://www.enre.gov.ar/#!

4
Considerando capacidad al 100%
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5.3.3 COSTOS ADMINISTRATIVOS

Tabla XX: Costo Administrativos

Costo
Costo Anual
Ítem Mensual
[US$]
[US$]

Telefonía 200 2,400

Librería 100 1,200
Internet 50 600
Comedor 1,000 12,000

Total 16,200

5.3.4 OTROS COSTOS

Tabla XXI: Costos varios

Costo
Costo Anual
Ítem Cantidad Unitario
[US$]
[US$]

Otros Consumos (Agua, Gas, etc.) 1 20,000 20,000

Seguros varios 1 50,000 50,000
Repuestos y mantenimiento
100,000
general 2000 hr/año 50
Packaging (BIG BAGS) 1900 6 11,400

Total 181,400

5.3.5 COSTOS CAPITAL DE TRABAJO

La inversion del capital de trabajo es el costo que se asume para que la empresa
este en funcionamiento los primeros periodos sin percibir ingresos. Son costos productivos,
gastos de personal operativo y personal administrativo-comercial. Para el proyecto se tiene en
cuenta un capital de tres meses y se desglosa en la siguiente tabla:
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Tabla XXII: Detalle costo de capital

Ítem Costo [US$]

Costo productivo 287,400

Personal
39,750
Administrativo
Personal Comercial 37,500
Personal Operativo 150,750

Total 515,400

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5.3.5 RESUMEN DE INVERSIONES

Tabla XXIII: Resumen de Inversiones

Inversión
Ítem Monto [US$]
Maquinaria e instalación $ 3,812,130
Terreno $ 1,148,000
Infraestructura $ 823,420
Otras inversiones $ 130,000
Instalaciones de Servicios $ 90,000
Capital de Trabajo $ 515,400

Total $ 6,518,950

Grafico 6: Composición de Inversiones

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5.4 VENTAS
INPUT: Toneladas de NFU a procesar según el año en cuestion.

Tabla XXIV: Precios detallados por producto

Producto Terminado % de Peso Precio Final Unitario [US$/tn]

Polvo de caucho <0,5 mm 3% 546

Granulo de Caucho 0,5-1 mm 10% 520
Granulo de Caucho 1-2 mm 23% 485
Granulo de Caucho 2-4 mm 13% 477
Granulo de Caucho 4-6 mm 17% 390
Acero para chatarra 15% 180
Textil (Nylon) 20% 72
Total 100%

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5.5 DEPRECIACIONES
Las depreciaciones son un costo contable no desembolsable. En consecuencia, se calculan
con el objetivo de establecer el monto a sustraer de las utilidades antes de impuestos y depreciaciones,
para así obtener las utilidades antes de impuestos. Sobre éstas se aplicará la alícuota del impuesto a las
ganancias. Una vez hecho esto, se volverán a sumar las depreciaciones al monto resultante de utilidades
después de impuestos para obtener el flujo de caja neto.
En el presente proyecto, las depreciaciones se calculan por el método lineal, a partir de la siguiente
fórmula:

(1)

Los valores de incorporación, la vida útil y las cuotas de depreciación resultantes se

resumen en la siguiente tabla:

Tabla XXV: Detalle de Depreciaciones

Calculo de Depreciaciones
Equipamiento Productivo
Valor de Equipamiento 3,812,130
Vida Útil 10
Cuota de Depreciación 381,213
Infraestructura (No incluye terreno)
Valor de Infraestructura 913,420
Vida Útil 50
Cuota de Depreciación 18,268
Otras Inversiones (Auto y Camiones)
Valor de Otras Inversiones 130,000
Vida Útil 5
Cuota de Depreciación 26,000

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5.6 EVALUACION DEL PROYECTO

El proyecto se evaluará considerando un horizonte de planificación de 10 años,

con una tasa de descuento o de corte en la inversión de un 18.85%5.
La totalidad de la producción anual es vendida en los mercados locales, por lo que
toda la producción está sujeta a los costos previamente mencionados.
Para el proyecto de inversión y en relación a los bienes de cambio adoptaremos las siguientes
políticas respecto de stock:

 Materias primas: En el momento de la inversión inicial consideraremos una

existencia inicial para poder comenzar con el proceso productivo de
aproximadamente un 5% de las compras previstas para el primer año. Dicho stock
lo mantendremos invariable hasta el final del proyecto, momento en el cual
procederemos a su consumo total.
 Fletes: Entendemos que el flete se paga junto con el pago de la materia prima.
Cobraremos a los 45 días, por lo cual se necesitará capital para solventar los
primeros envió.
 Financiación: Se decidió financiar el 50 % de la inversión total con capital de
terceros y el resto con capital propio. Recurriremos a una financiación bancaria
mediante la toma de un préstamo por sistema francés de cuota constante e interés
sobre saldos tomado a una tasa efectiva anual del 20,57%. Los pagos tanto de
amortización de capital como de intereses, se harán efectivos en forma anual. El
plazo obtenido de la entidad financiera es de 10 años.
 Políticas de cobranzas: Los cobros se harán efectivas en un plazo de 30 días.
 Plazos de pago:
o A proveedores de materias primas e insumos: 30 días
o Sueldos, jornales y cargas sociales: 30 días

5
Ver anexo para criterios y cálculos de obtención
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o Restantes costos indirectos de fabricación y gastos de comercialización y

administración: Contado

 Precio de venta: La industria nacional de gránulos de caucho se asemeja a los

precios internacionales. El precio estará formado por el comercio mundial de
gránulos de caucho y por la variación de los tamaños de granulación. Debido a las
trabas de importaciones y la gran demanda de productos, los precios locales son
relativamente superior al mercado internacional. Tal como se indica en la sección
2.5, el precio de la tonelada de caucho puede fluctuar entre 300 y 500 dólares por
tonelada, dependiendo de la granulación y calidad el producto. Para el proyecto se
tomaran los precios de ventas establecidos en la sección 2.5.

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5.6.1 PRESUPUESTO ECONOMICO6

Item Periodo
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas $ 3,473,427 $ 3,473,427 $ 3,969,631 $ 3,969,631 $ 4,962,038

Consumo de MP e insumos -$ 705,600 -$ 705,600 -$ 806,400 -$ 806,400 -$ 1,008,000

Sueldos, Jornales y Cargas Sociales -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 360,000

Consumos de Energia -$ 111,286 -$ 111,286 -$ 127,184 -$ 127,184 -$ 158,980

Otros gastos -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400

Gastos Administrativos -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200

Intereses de préstamos -$ 651,895 -$ 626,782 -$ 596,647 -$ 560,484 -$ 517,090

Depreciaciones -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481

Resultado sujeto a impuesto $ 1,034,564 $ 1,059,677 $ 1,469,318 $ 1,505,481 $ 2,294,887

Impuesto a las ganancias -$ 362,098 -$ 370,887 -$ 514,261 -$ 526,918 -$ 803,211

Resultado Neto $ 672,467 $ 688,790 $ 955,057 $ 978,563 $ 1,491,677

6
Valores expresados en US$
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PRESUPUESTO ECONOMICO7 (Cont.)

Item Periodo
Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

Ventas $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038

Consumo de MP e insumos -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000

Sueldos, Jornales y Cargas Sociales -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000

Consumos de Energia -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980

Otros gastos -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400

Gastos Administrativos -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200

Intereses de préstamos -$ 465,016 -$ 402,527 -$ 327,541 -$ 237,557 -$ 129,576

Depreciaciones -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481

Resultado sujeto a impuesto $ 2,372,961 $ 2,435,450 $ 2,510,436 $ 2,600,420 $ 2,708,401

Impuesto a las ganancias -$ 830,536 -$ 852,408 -$ 878,653 -$ 910,147 -$ 947,940

Resultado Neto $ 1,542,425 $ 1,583,043 $ 1,631,784 $ 1,690,273 $ 1,760,460

7
Valores expresados en US$
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5.6.2 PRESUPUESTO FINANCIERO8

Item Periodo
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas $ 3,473,427 $ 3,473,427 $ 3,969,631 $ 3,969,631 $ 4,962,038

Consumo de MP e insumos -$ 705,600 -$ 705,600 -$ 806,400 -$ 806,400 -$ 1,008,000

Sueldos, Jornales y Cargas Sociales -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 347,000 -$ 360,000

Consumos de Energia -$ 111,286 -$ 111,286 -$ 127,184 -$ 127,184 -$ 158,980

Otros gastos -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400

Gastos Administrativos -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200

Intereses de préstamos -$ 651,895 -$ 626,782 -$ 596,647 -$ 560,484 -$ 517,090

Depreciaciones -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481 -$ 425,481

Resultado sujeto a impuesto $ 1,034,564 $ 1,059,677 $ 1,469,318 $ 1,505,481 $ 2,294,887

Impuesto a las ganancias -$ 362,098 -$ 370,887 -$ 514,261 -$ 526,918 -$ 803,211

Depreciaciones $ 425,481 $ 425,481 $ 425,481 $ 425,481 $ 425,481

Prestamo Bancario $ 3,259,475

Amortizaciones de Prestamo -$ 125,564 -$ 150,677 -$ 180,812 -$ 216,975 -$ 260,369

Inversion en Terreno -$ 1,148,000

Inversion en Infraestructura -$ 823,420

Inversion Maquinaria e instalacion -$ 3,812,130

Inversion Instalaciones de Servicios -$ 90,000

Otras Inversiones -$ 130,000

Capital de Trabajo -$ 515,400

Valor de Rescate

Inversiones del Proyecto -$ 3,259,475

FF neto nominal $ 14,590,613 $ 972,384 $ 963,595 $ 1,199,726 $ 1,187,069 $ 1,656,789

FF netos descontados $ 5,690,311 $ 818,161 $ 682,175 $ 714,636 $ 594,949 $ 698,669

8
Valores Expresados en US$
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PRESUPUESTO FINANCIERO9 (Cont.)

Item Periodo
Año 0 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Ventas $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038 $ 4,962,038

Consumo de MP e insumos -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000 -$ 1,008,000

Sueldos, Jornales y Cargas Sociales -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000 -$ 360,000

Consumos de Energia -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980 -$ 158,980

Otros gastos -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400 -$ 181,400

Gastos Administrativos -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200 -$ 16,200

Intereses de préstamos -$ 465,016 -$ 402,527 -$ 327,541 -$ 237,557 -$ 129,576

Depreciaciones -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481 -$ 399,481

Resultado sujeto a impuesto $ 2,372,961 $ 2,435,450 $ 2,510,436 $ 2,600,420 $ 2,708,401

Impuesto a las ganancias -$ 830,536 -$ 852,408 -$ 878,653 -$ 910,147 -$ 947,940

Depreciaciones $ 399,481 $ 399,481 $ 399,481 $ 399,481 $ 399,481

Prestamo Bancario $ 3,259,475

Amortizaciones de Prestamo -$ 312,443 -$ 374,932 -$ 449,918 -$ 539,902 -$ 647,882

Inversion en Terreno -$ 1,148,000

Inversion en Infraestructura -$ 823,420

Inversion Maquinaria e instalacion -$ 3,812,130

Inversion Instalaciones de Servicios -$ 90,000

Otras Inversiones -$ 130,000

Capital de Trabajo -$ 515,400

Valor de Rescate $ 730,736

Inversiones del Proyecto -$ 3,259,475

FF neto nominal $ 14,590,613 $ 1,629,463 $ 1,607,592 $ 1,581,347 $ 1,549,852 $ 2,242,795

FF netos descontados $ 5,690,311 $ 578,162 $ 479,934 $ 397,222 $ 327,565 $ 398,839

9
Valores Expresados en US$
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INDICADORES:
Tabla XXVI: Indicadores Financieros
VAN $ 2,430,836
TIR 35.31%
Pay-Back 3.10 Años
Pay-Back Descontado 4.64 Años

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5.6.3 PERIODO DE RECUPERO10

El calculo del periodo de recupero se realiza mediante la suma acumulada de los flujos de fondo
descontados, hasta que ésta iguale a la inversión inicial.
Teniendo una inversion inicial de US$ 3.108.015, a continuacion se desglozan los flujos de
fondos descontados de cada periodo, la suma acumulada y el porcentaje que representa en el
inversion inicial.

Tabla XXVII: Calculo del periodo de recupero

Payback
Periodo FF Neto Descontado FF Acumulado % de Inversión recuperada
1 818,161 818,161 25%
2 682,175 1,500,336 46%
3 714,636 2,214,972 68%
4 594,949 2,809,921 86%
5 698,669 3,508,589 108%

Como se puede observar en la tabla anterior, la inversion inicial llega a

recuperarse. En el periodo 5 del analisis del proyecto, se recupera la totalidad de la inversion.

10
Valores expresados en US$
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5.6.4 CONCLUSIONES DEL ESTUDIO FINANCIERO

Se realizo el flujo de fondos proyectado del proyecto y se calculó el Valor Actual

Neto. El valor obtenido resultó mayor a cero (US$2.430.836) y a su vez la Tasa Interna de
Retorno (35.31%) fue superior a la tasa de descuento (21%). Por lo tanto, el proyecto resulta
realizable económicamente.
Por otro lado, durante el horizonte de planificación del proyecto se logra alcanzar
el payback del 100% de la inversión.
Hay que tener en cuenta que en el análisis, no fueron contemplados aquellos
incentivos promocionales que puedan surgir de la ley de reciclado de desechos solidos urbanos.
Tal como se hace para otros tipos de reciclados, esta ley podría otorgar.
 Beneficios promocionales:
 Régimen de promoción para la producción por un largo periodo de tiempo.
 Incentivos a la inversión
 Devolución anticipada de IVA y/o amortización acelerada de bienes de uso.
 Exención en el impuesto a la Ganancia mínima presunta por tres ejercicios.

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5.6.5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Para efectos de este estudio, se llevará a cabo un análisis de sensibilidad sobre las
variables precio de venta, costos y nivel de producción, con el fin de analizar los resultados del
proyecto en diferentes escenarios.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD SOBRE EL PRECIO DE VENTA

La variación del precio de venta influye directamente en los ingresos por ventas
que tendrá el proyecto a lo largo de su periodo de análisis. Para efectos de este estudio, se
considera un precio BASE 100 de venta de los productos tal como se detalla a continuación:

Tabla XXVIII: Precios de productos terminados

Producto Terminado Precio Final de Venta [US$/tn]

Polvo de caucho <0,5 mm 546

Granulo de Caucho 0,5-1 mm 520
Granulo de Caucho 1-2 mm 485
Granulo de Caucho 2-4 mm 477
Granulo de Caucho 4-6 mm 390
Acero para chatarra 180
Textil (Nylon) 72

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Llevando a cabo un aumento de los mismos, los indicadores principales del

proyecto se comportan de la siguiente forma:

Tabla XXIX: Análisis de sensibilidad sobre precio de ventas

Sensibilidad sobre el Precio de Ventas

Base VAN TIR
Base 100 $ 2,430,836 35.3%
95 $ 1,837,786 31.5%
90 $ 1,244,735 27.6%
85 $ 651,685 23.5%
80 $ 58,634 19.3%
70 -$ 1,127,467 10.0%

Grafico 7: VAN vs Índice Precio de Ventas

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Grafico 8: TIR vs Índice Precio de Ventas

En los gráficos Nº 6 y Nº 7, podemos observar que incluso disminuyendo el precio de venta de

los productos terminado hasta un 20%, el proyecto sigue presentando un VAN positivo y una
TIR superior a la tasa de descuento utilizada.

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ANALISIS DE SENSIBILIDAD SOBRE EL NIVEL DE PRODUCCION

Al momento de alterar el nivel de producción, debe considerarse que existen

costos que varían paralelamente con este parámetro por estar directamente relacionados con las
toneladas producidas al año. Entre éstos, se encuentran los costos asociados a la compra de
materia prima y transporte.
Para efectos de este análisis, se considera lo siguiente:
• Capacidad de procesamiento máxima de la planta: 2,5 tn/hr (14.3750 toneladas de NFU
anuales)
• Precio de venta fijo: Base 10011.
• Para los años 1, 2, 3 y 4 se harán variaciones de la utilización de capacidad, mientras que
para los años siguientes se mantendrá el 100%.

Caso Base:
Capacidad
Año Utilizada
0 0%
1 70%
2 70%
3 80%
4 80%
5 100%
6 100%
7 100%
8 100%
9 100%
10 100%

11
Ver Índice de precios en Anexo
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Caso 1:

Capacidad Caso 1 vs Caso

Año
Utilizada Base
0 0% 0
1 70% 0%
2 75% 7%
3 80% 0%
4 85% 6%
5 100% 0%
6 100% 0%
7 100% 0%
8 100% 0%
9 100% 0%
10 100% 0%

Caso 2:

Capacidad Caso 2 vs Caso

Año
Utilizada Base
0 0% 0
1 75% 7%
2 75% 7%
3 85% 6%
4 85% 6%
5 100% 0%
6 100% 0%
7 100% 0%
8 100% 0%
9 100% 0%
10 100% 0%

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Caso 3:

Capacidad Caso 3 vs Caso

Año
Utilizada Base
0 0% 0
1 75% 7%
2 80% 14%
3 85% 6%
4 90% 13%
5 100% 0%
6 100% 0%
7 100% 0%
8 100% 0%
9 100% 0%
10 100% 0%

Caso 4:

Capacidad Caso 4 vs Caso

Año
Utilizada Base
0 0% 0
1 75% 7%
2 80% 14%
3 90% 13%
4 95% 19%
5 100% 0%
6 100% 0%
7 100% 0%
8 100% 0%
9 100% 0%
10 100% 0%

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Tabla XXX: Análisis de sensibilidad sobre el nivel de producción

Sensibilidad sobre la Producción

Base VAN TIR
Caso Base $ 2,430,836 35.3%
Caso 1 $ 2,579,971 36.4%
Caso 2 $ 2,757,217 38.0%
Caso 3 $ 2,906,352 39.2%
Caso 4 $ 3,041,638 40.1%

Grafico 9: VAN vs. Casos planteados con variación de capacidad productiva

Aumentar la capacidad utilizada de producción en los casos previamente

planteados, lleva de la mano el aumento de los ingresos por concepto de ventas como también el
aumento de los costos productivos. De esta manera, al incrementar la producción, el desarrollo
del proyecto en cuestión, en un horizonte de planificación de 10 años, mantiene un VAN positivo
incrementándolo gradualmente según los porcentajes de variabilidad de la producción.

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CAPITULO VI

6.1 CONCLUSIONES

En vistas de los resultados observados en el transcurso del proyecto, se han llegado

a las siguientes conclusiones:

 Desde el punto de vista financiero, el proyecto es factible ya que, se obtuvo un

VAN mayor a cero.

 Para otorgar mayor profundidad a los estudios realizados, se realizó un análisis de

sensibilidad sobre el precio de ventas y el nivel de capacidad productiva, de
manera de establecer cual eran los límites de factibilidad a los cuales el proyecto
se enfrenta. Para la mayoría de los casos planteados, el resultado de este
emprendimiento sigue siendo viable. Se puede observar en los análisis que el
proyecto es sensible a la variación de precios, pero que bajo las condiciones que se
plantea el proyecto, hay un gran margen para mantener el proyecto viable

 A pesar de no estar atado a ningún beneficio o promoción municipal, estatal o

nacional, la viabilidad del proyecto no se vio afectada debido a los precios
competitivos que maneja el mercado.
Además, no hay una política gubernamental o provincial que fomente la
utilización de los residuos sólidos urbanos, si así fuese, el proyecto sería aún más
rentable.

 El monto de inversión requiere un alto nivel de endeudamiento, y por ende se

requiere que la gestión comercial sea capaz de insertar en los mercados la totalidad
de la producción, manteniendo los precios dentro de un rango inferior al mercado.
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6.2 OBSERVACIONES GENERALES

El desarrollo de una producción nacional de granulado de caucho proveniente de

neumáticos fuera de uso requiere niveles de inversión cercanos US$ 6.000.000. Este tipo de
proyecto implica además la incorporación de nuevas tecnologías relacionadas con la granulación
y separación del caucho, lo que necesariamente involucra el desarrollo de una profunda
investigación por parte de las empresas que deseen desarrollar este tipo de iniciativas.
Desde otro punto de vista, el análisis de las futuras políticas nacionales e
internacionales relacionadas con el tratamiento y reciclado de desechos sólidos urbanos junto con
el desarrollo de este tipo de mercados “verdes”, hace considerar notablemente la ejecución de
este tipo de proyectos.
Una barrera difícil de sortear al momento de la evaluación de este tipo de
proyectos, la constituyen los costos adicionales por el transporte de la maquinaria durante la
instalación de la planta. Esto es debido principalmente a la situación actual de las importaciones,
en la que las barras para importar maquinarias son cada vez más altas, o demoran más de lo
previsto. Como consecuencia, se ha encarecido los costos asociados a este tipo de ingresos,
poniendo en jaque los tiempos de las empresas como también la posibilidad de una planificación
controlada.
Desde otro punto de vista, las políticas de reciclado que lentamente se van
importando desde Europa y países del primer mundo, favorecen el desarrollo de este tipo de
proyectos “verdes”. En los últimos años, la tecnología ha avanzado lo suficiente para facilitar este
tipo de proyectos que antes era inviable.
En nuestro país existe un amplio potencial de desarrollo en la utilización de los
desechos sólidos urbanos como fuente directa para la generación de productos con valor
agregado, principalmente en su aplicación dentro de los procesos industriales propios del sector,
ya sea en la mezcla asfáltica, como en producción de paneles, canches sintéticas, suelas, o como
fuente de energía para hornos cementeros.

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bonds/u.s.-10-year-bond-yield

 Mercado de Valores de Buenos Aires. MERVAL.

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 Ministerio de Planificación Federal – Inversión Pública y Servicios. Secretaria de Energía.

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ANEXOS

ANEXOS A
Proyecto de Ley
http://www.lauramontero.com/wp-content/uploads/2009/05/24-Gesti%C3%B3n-Integral-de-
Neum%C3%A1ticos.pdf

ANEXO B
Determinación para la tasa de descuento o tasa de corte
Asumiendo que el 50% de la inversión será hecha por capital propio y el otro 50% financiado por tercero,
obtenemos que:

WACCat: Costo promedio ponderado del capital después de impuesto a las ganancias.
D: Deuda para con terceros ajenos al ente (entidad financiera)
E: Patrimonio neto (aporte de los socios)
Ki = Kd (1-t) = 0,20 * (1 - 0,35) = 13,37%
 Kd: Tasa activa de interés bancario = 0,2057
 t: Tasa de impuestos a las ganancias = 0,35
Ke = Rendimiento requerido por el inversionista.
CAPM = Método de apreciación de activos de capital.
CAPM = rf + rp
La tasa libre de riesgo (rf) es generalmente la rasa de los documentos de inversión colocados en
mercados capitales por los gobiernos, para este caso se tomaran los bonos a 10 años del tesoro de
los Estados Unidos (2,49% anual) fuente: http://es.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-
yield.
El premio por riesgo (rp) corresponde a la exigencia que hace el inversionista por asumir un
riesgo al elegir el proyecto en vez de alguna actividad de rentabilidad asegurada. La mayor

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rentabilidad exigida se calcula como la media histórica de la rentabilidad del mercado (rm) y la
tasa libre de riesgo.
Rp = rm – rf
Para el cálculo del riesgo del mercado, considerando que el proyecto se realiza en Argentina, se
tomó un promedio del índice Merval de los últimos diez años.
CAPM = rf + β * (rm - rf) + rp
β : Siendo el valor de Beta la representación del rendimiento de una acción con respecto a el
rendimiento del mercado, deberíamos considerar el beta de empresas que se desarrollen en el
mismo sector, como empresas públicas de reciclaje de neumáticos o similar, ya que nuestro
emprendimiento será sobre la producción productos derivados del reciclaje. Ante la
imposibilidad de conseguir este Beta, y considerando que será un proyecto interno, hemos
determinado un beta de 1.
rm = A fin de determinar el rendimiento del mercado correspondiente a la industria que nos
ocupa, hemos procedido a la búsqueda de información financiera correspondiente a empresas del
rubro tanto a nivel local como internacional. La mayoría de esas se tratan de empresas cerradas
(no cotizan en bolsa) por lo cual nos hemos decidido a fin de determinar el rendimiento del
mercado por considerar un promedio del rendimiento de empresas industriales que coticen en
bolsa y estén incluidas en el índice Merval del 2006 en adelante. De este mismo análisis surgió
que el rendimiento oscila el 16.7%
(Fuente:http://www.puentenet.com/puente/researchAction!exportar.action). Por lo tanto,
tomaremos dicho valor a fin de determinar nuestro rendimiento requerido según la técnica de
CAPM.
Rp = Riesgo país de Argentina. Debido a que la inversión a realizar es en Argentina, hay que
considerar esta tasa de riesgo. Ya que se quiere que los cálculos reflejen la dispersión de los
resultados posibles debido a las condiciones del país. Esta tasa depende de diferentes factores de
ponderación, tales como desempeño económico, riesgo político, calificación crediticia, acceso al
mercado de capitales, etc. Para el caso en cuestión, se tomó el promedio del indicador de J.P
Morgan EMBI+ para los últimos 7 años en la República Argentina. Fuente (Bloomberg). Se tomó

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este índice a partir del 2006 debido a que el riesgo país se normalizó en junio del 2005, cuando
Argentina completó parcialmente una gigantesca restructuración de deuda.

Previo a esta fecha, los datos distorsionan mucho el índice, arrojando valores no representativos.
Rp= 7,55%
CAPM = rf + β * (rm - rf) + rp = 0,0249 + 1(0,1677 – 0,0249) + 0.0755 = 24,32%
WACCat= (0,1337*0,5) + (0,2432*0,5) = 0.1885

ANEXO C
Determinación del periodo de Payback
Según la tabla XXVI, se puede determinar que el periodo de recupero se encuentra entre el
periodo 2 y el periodo 3. Para poder establecer el periodo exacto hay que tomar la diferencia
entre los Flujos de fondo al periodo 2 y la inversión, y ver proporcionalmente cuanto del periodo
5 representa.
Payback = Periodo 2 + (Inversión Inicial - FF acum (Periodo 2))/(FF (Periodo 3))

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ANEXO D
Índice de Precios

Precio de Venta [US$/tn]

Producto Terminado
Base 100 95 90 85 80 70 60
Polvo de caucho <0,5 mm 546 519 491 464 437 382 328
Granulo de Caucho 0,5-1 mm 520 494 468 442 416 364 312
Granulo de Caucho 1-2 mm 485 461 437 413 388 340 291
Granulo de Caucho 2-4 mm 477 453 429 405 381 334 286
Granulo de Caucho 4-6 mm 390 371 351 332 312 273 234
Acero para chatarra 180 171 162 153 144 126 108
Textil (Nylon) 72 68 65 61 58 50 43

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INDICE DE TABLAS

Tabla I: Alternativas para la utilización de Neumáticos Fuera de Uso ..........................................10

Tabla II: Composición de Neumáticos según su tipo .....................................................................13
Tabla III: Poder calorífico superior expresado en MJ/Kg, de algunos combustibles.....................18
Tabla IV: Análisis FODA - Acciones Estratégicas ........................................................................22
Tabla V: Disponibilidad de NFU por región geográfica ................................................................ 27
Tabla VI: Precios Productos mercado Nacional.............................................................................28
Tabla VII: Peso de factores de localización ...................................................................................32
Tabla VIII: Ponderación de factores de localización .....................................................................32
Tabla IX: Comparativa de tecnologías ...........................................................................................39
Tabla X: Porcentaje de representación según tamaño de granulo ..................................................50
Tabla XI: Referencia de distribución de planta de proceso KHAL ...............................................56
Tabla XII: Parámetros utilizados para la evaluación del proyecto .................................................62
Tabla XIII: Utilización de Capacidad Instalada .............................................................................63
Tabla XIV: Detalle de Inversión en maquinaria y puesta en marcha (Fuente: AMADEUS KAHL-
IPECO SA) .....................................................................................................................................65
Tabla XV: Inversiones en obras e infraestructura (Fuente: Cámara de construcción Argentina) ..66
Tabla XVI: Otras inversiones .........................................................................................................67
Tabla XVII: Detalle del costo de personal .....................................................................................68
Tabla XVIII: Costos de Materia Prima y Transportes ...................................................................69
Tabla XIX: Consumo eléctrico.......................................................................................................69
Tabla XX: Costo Administrativos ..................................................................................................70
Tabla XXI: Costos varios ...............................................................................................................70
Tabla XXII: Detalle costo de capital .............................................................................................. 71
Tabla XXIII: Resumen de Inversiones ...........................................................................................72
Tabla XXIV: Precios detallados por producto ...............................................................................73
Tabla XXV: Detalle de Depreciaciones .........................................................................................74
Tabla XXVI: Indicadores Financieros ...........................................................................................81
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Tabla XXVII: Calculo del periodo de recupero .............................................................................82

Tabla XXVIII: Precios de productos terminados ...........................................................................84
Tabla XXIX: Análisis de sensibilidad sobre precio de ventas .......................................................85
Tabla XXX: Análisis de sensibilidad sobre el nivel de producción ...............................................90

INDICE DE GRAFICOS

Grafico 1: Composición expresada en % en peso de neumáticos de vehículos de turismo y

pesados ...........................................................................................................................................13
Grafico 2: Producción Asfáltica Argentina ....................................................................................16
Grafico 3: Demanda de Granulado de caucho para mezcla asfáltica, expresada en miles de
Toneladas........................................................................................................................................17
Grafico 4: Poder calorífico superior de NFU .................................................................................19
Grafico 5: Planificación de actividades ..........................................................................................59
Grafico 6: Composición de Inversiones .........................................................................................72
Grafico 7: VAN vs Índice Precio de Ventas ..................................................................................85
Grafico 8: TIR vs Índice Precio de Ventas.....................................................................................86
Grafico 9: VAN vs. Casos planteados con variación de capacidad productiva ............................. 90

INDICE DE FIGURAS

Figura 1: Estructura neumático y sus partes (Fuente: http://www.mecordsindia.com/chafer-

fabrics.html) ...................................................................................................................................12
Figura 2: Aplicaciones del Granulado de caucho (Fuente: http://cauchonorte.blogspot.com.ar/) .14
Figura 3: Distribución y generación de NFU según región geográfica ..........................................27
Figura 4: Localización de José León Suarez ..................................................................................35
Figura 5: Trituradora Primaria .......................................................................................................42
Figura 6: Chips de NFU menores a 50mm .....................................................................................43
Figura 7: Prensa Granuladora KAHL (Fuente: Catalogo AMADEUS KAHL) ............................. 44
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Figura 8: Gránulos entre 4-6mm ....................................................................................................45

Figura 9: Gránulos entre 2-4 mm ...................................................................................................45
Figura 10: Alambre de acero luego de la separación magnética ....................................................46
Figura 11: Fibras Textil obtenidas mediante aspiración ................................................................ 47
Figura 12: Clasificadora de Gránulos y separadora de fibras textiles ............................................48
Figura 13: Gránulos entre 0.5-2mm ............................................................................................... 49
Figura 14: Gránulos <0.5mm .........................................................................................................49
Figura 15: Almacenamiento en BIG BAGS ...................................................................................50
Figura 16: Diagrama de proceso KAHL (Fuente: Amadeus Kahl – IPECO) ................................ 52
Figura 17: Distribución de Equipamiento (Fuente: Catalogo AMADEUS KAHL) ......................55
Figura 18: Organigrama de la empresa ..........................................................................................67

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