F I N A N Z A S 2
TRABAJO 8
P E D R O S I G U E N C I A S O J O S
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7.11 J.D. Agribusiness tiene un capital invertido de $500 000, 60 por ciento del cual es
deuda.
Con su estructura de capital, el costo promedio de los fondos de la empresa es de
12 por ciento. Con base en el último estado de resultados de J.D., la utilidad de
operación de la empresa es de $100.000 y su tasa de impuesto marginal es de 40
G 500,000
EVA 100000 1 0.4 0.12 500.000
T 401 100100010.07 601000 0
Deuda 601
RJS Foods reportó que su utilidad neta fue de $65 000 el año pasado. El gasto por
7.12 intereses
de la empresa se reportó en $40 000, y su tasa de impuesto marginal fue de 35
por ciento.
Con base en el balance general de la empresa, el capital invertido es igual a $800
000. a Calcule la utilidad de operación (UAIl) que RS] Foods generó el año pasado.
b. Si el costo promedio de sus fondos es de 12 por ciento, ¿cuál fue el EVA del
RJS del
año pasado?
Utilidad Neta 651000 gasto porintereses 40000 Impmarginal 351
capital invertido 800000
a UDII Dl Costoprometo 12
651000 140,000 1 0.35 0.121800000
Utilidadoperacinal 35000 EVA
Eff
500
4121 35.0001 651000 40.000 1401000
Las acciones de East/West Maps se venden a $122.40, lo cual equivale a una
7B razón P/U
las razones P/U|
de 30x.
a. Mediante la razón P/U, calcule la UPA actual de East/West.
b. Suponga que las utilidades del año próximo aumentan 20 por ciento, pero
que la razón P/U cae 25x, la cual está más cerca del promedio de la industria.
¿Cuál será el precio de las acciones East/West el próximo año?
R 122.40 PIU 304
9 OPA Utilidad por acción
OPA 4.08
Y affine Y
b utilidades P201 Pla 251
UPA 1210 4.89 Put 4.89125 12225
Se espera que Bayboro Sals pague dividendos de 52 50, $3.00 y $4.00 en los
siguicntes tres valinión de aclara
717 es de 15 por ciento, ¿cuál es el valor actual de la acción?
años, es decir, D = $2.50, D, = 53,00 y D, = S4, respectivamente. Después de
tres años, se espera que el dividendo crezca a una tasa constante de 4 por
ciento por año, de forma constanta inde nida. Los accionistas requieren un
rendimiento de 14 por ciento para invertir en las acciones comunes de Bayboro.
Calcule el valor actual de las acciones comunes de Bayboro.
D 2.50 D 3.00 Ds 4
04 41170.06 4.16 i 0.04 N 0,14
VA 250 Hooy Yoo y 8.73
110.04
Pz 4.16 41.6
10.14 a04
Po 41.6 R 28,07 8.73 36.8
Hooy
Las acciones de Gerlunice Company tienen una tasa de rendimiento igual a 15,5 por
7.23 ciento
a. Si el último dividendo que la empresa pagó, D, fue de 52 25, y perminece cues tante
en 5 por ciento, a qué precio se deben vender las acciones de Getunice.
b. Suponga que la Reserva Federal aumenta la oferta de dinero, lo que ocatiosa que la
tasa de interés libre de riesgo caiga. El rendimiento esperado por la invertión en
Gerlanice caerá a 13.5 por ciento. ¿Cómo afectari este cambio al precio de las
acciones?
c. Además del cambio en el inciso b, suponga que la avenión al riego de los
inversionistas disminuye, este hecho, combinado con la caída en FRE ocasioca que n
para las acciones de Gerlunice caiga al 2 por ciento. ¿A qué precio se readeras las
acciones?
¿. Ahora suponga que Gerlunice tiene un cambio en la administración. El mevo grupo
instituye políticas que aumentan la tasa de crecimiento constante esperada a 6 por
ciento. Por otra parte, la nueva administración estabiliza ventas y utilidado, lo que
ocasiona que el rendimiento demandado por los inversionistas dismituga a 11.6 por
ciento. Después de todos estos cambios, ¿cuál es el sizero precio de equilirio de la
empresa?
i 15.5.1 Do 2.25 9 0.05
9 D 2.25
To 2.25 170.05 22.5
9155 0.0g
b V 13.5.1
Po 2.251110.05 33.75
19135 a os
c V RI
Po 2.25 170.05 3375
10.12 0.0s
d gb ti 11.6
Po 2251170.05 42.59
10,116 0.06
