Anexo 1: Sobre el cálculo de rentas
vitalicias
Resumen
El presente anexo no busca ser un texto sobre Cálculo Actuarial,
únicamente una referencia rápida sobre el cálculo de rentas
contingentes que se pagan al retiro, partiendo del caso particular, como
se mencionó en el Módulo I, de aquellas anualidades que se pagan de
forma vitalicia a partir de cierta edad, de forma anticipada.
Diplomado Sistemas de Pensiones
1
Introducción: las tablas de mortalidad
La tabla de mortalidad es un instrumento demográfico que forma parte de
aquellos denominados como tablas de decrementos; es un instrumento lógico y
técnico para el análisis del fenómeno demográfico denominado muerte1, donde
se muestra su incidencia por edad y sexo sobre un grupo de individuos,
generalmente teórico, hasta su extinción.
En la siguiente tabla se muestra un extracto de cierta tabla de mortalidad:
Edad qx
16 0.00046
17 0.00049
18 0.00053
19 0.00058
20 0.00063
21 0.00069
22 0.00076
23 0.00083
24 0.0009
25 0.00097
26 0.00106
27 0.00114
28 0.00123
29 0.00132
30 0.00141
31 0.00151
32 0.00161
33 0.00172
34 0.00183
35 0.00194
36 0.00206
Lo que en ella se indica, por ejemplo, es que una persona de 27 años de edad
tiene una probabilidad de muerte de 0.0014, o dicho de otra manera, de cada
1
La mortalidad se refiere al número de defunciones ocurridas en la población, con relación al total de personas que la
componen. Sus determinantes se vinculan con factores biológicos y a la estructura de la población por edad.
1000 personas vivas a los 27 años, es probable que muera uno antes de que
llegar a los 28 años (0.0014*1000=1.4).
La tabla de mortalidad es la base para el cálculo de costo2 de muchos
beneficios relacionados con los seguros sobre las personas, en especial los
seguros de vida y de rentas, sin embargo, una misma tabla no es útil para
calcular los cosos de todos los beneficios. En primera instancia es
recomendable la existencia de una tabla de mortalidad para hombres y otra
para mujeres, pues la mortalidad es distinta en ambos casos (mayor para los
hombres); posteriormente debe considerarse, desde el punto de vista de la
entidad responsable de pagar los beneficios, que no es lo mismo ofrecer una
protección a familiares sobrevivientes, que un seguro de rentas (sobrevivencia
del protegido), pues mientras en el primer caso se corre el riesgo de una
elevada mortalidad, en el segundo el riesgo se refiere a la supervivencia.
Consecuentemente es necesario usar una tabla de mortalidad para un seguro
de vida (que regularmente termina en edad 100) y una diferente para rentas
(generalmente más extensa, es decir, con edad última entre los 110 y los 120
años).
Cálculo de rentas usando una tabla de mortalidad
El principio en el que se basa el cálculo del costo de una renta se puede
encontrar en las Matemáticas Financieras3, específicamente en el concepto de
2
Nos referiremos por costo a la prima de riesgo, es decir, al capital constitutivo que se debe cobrar (sólo por la cobertu-
ra del riesgo, sin incluir recargos de seguridad, gastos de administración, etcétera) y que invertido a una cierta tasa de
interés, permite pagar, al momento de ocurrir la contingencia el beneficio pactado.
3
Para mayor referencia se recomienda revisar: Ayres, Frank, Matemáticas Financieras, Ed. McGraw-Hill,.
valor presente. Éste se refiere a traer al día de hoy, el valor del dinero cuyo
monto en el futuro es conocido, a través de una tasa de interés, como se ilustra
en el siguiente gráfico:
S1 S2 Sn-1 Sn
C1,C2,… Cn-1, Cn
Año 1 Año 2 … Año n-1 Año n
Este procedimiento se representa matemáticamente con la siguiente fórmula
para cada saldo Si:
= S i
C
(1+ r )
i i
Si fijamos en una cantidad constante cada saldo Si, el valor presente del dinero
que se pague durante “n” años, será la suma de cada uno de los capitales Ci,
es decir:
S + S S S
C +C + ... + Ci + ... + C n = + ... + + ... +
(1+ r ) (1+ r ) (1+ r ) (1+ r )
1 2 1 2 i n
O de otra forma más simplificada:
n
1
C = S ⋅∑
(1+ r )
t
t =1
Donde: C =C +C 1 2
+ ... + Ci + ... + C n
1
= V , entonces la fórmula
t
Y si por notación consensuada se sabe que
(1+ r )
t
queda de la siguiente forma:
n
= S ⋅ ∑V
t
C t =1
A este tipo de renta se le conoce como vencida, pues los pagos se hacen al
final de cada periodo, sin embargo, los pagos pueden hacerse al inicio del
periodo, como se muestra en el siguiente gráfico:
S S S S
C1,C2,… Cn-1, Cn
Año 1 Año 2 … Año n-1 Año n
En este caso el primer saldo (S1) no requiere traerse al valor presente, puesto
que ya está ubicado en el instante en que se comienza a pagar el beneficio, por
lo que la fórmula antes revisada, quedaría como sigue:
n −1
= S ⋅ ∑V
t
C t =0
Si el lector lo nota, esto denota algo parecido a una pensión, excepto porque no
se ha considerado que en una renta contingente, es decir, aquella que
únicamente se paga mientras la persona esté viva, se debe considerar la
probabilidad de que la persona no fallezca, pues de otra forma, la obligación de
continuar pagando la renta concluye.
Es en este punto del cálculo es donde debe hacerse uso de la tabla de
mortalidad, debiendo conocerse la edad de la persona que recibirá la renta,
para saber a partir de cuál dato de la tabla comenzará a hacerse el cálculo.
Por ejemplo, si consideramos una renta contingente que se pagará a partir de
que una persona cumpla 65 años, en el último gráfico podemos representar
cuál es el valor presente de los pagos que se harán a la persona hasta el último
año de la tabla de mortalidad, representado por la letra “n”:
S*p65 S*1p66 S*(n-1-65)pn-1 S*(n-65)pn
C1,C2,… Cn-1, Cn
Año 65 Año 66 … Año n-1 Año n
Donde kpi representa la probabilidad de que una persona de edad i, dado que
llegó viva a la edad j+k, sobrevivirá 1 año más, es decir, kpi=1-kqi
En consecuencia, el valor presente de los pagos que se harán a la persona
quedará expresado como:
n −1
= S ⋅ ∑V ⋅
t
C k p t
t = 65
4
Lo cual, en lugar de representarse con la letra C , se representa como: ä 65
(12 )
4
Para conocer cómo se fracciona la anualidad, es decir, para conocer el valor de ä 65
, puede revisar:
• Bowers, et. al., Actuarial Mathematics, Society of Actuaries, 2000; o tmbién
• Hernández Montero, Martha Yazmín “Análisis del seguro de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez de la
ley del ISSSTE 2007 para trabajadores cotizantes en la ley 1984” (Licenciatura en Actuaría) México, Universi-
dad Nacional Autónoma de México, Facultad de Ciencias, 2008.
Ejercicio
Revise la tabla de mortalidad que se encuentra en el archivo [Link] e intente
calcular la anualidad descrita en este Anexo. Si desea saber si sus cálculos son
correctos, envíe su archivo a la tutora.
Este ejercicio es opcional, sin embargo contará favorablemente para su
calificación si la envía y es correcto el cálculo.
