1.

- El objetivo principal de una empresa es:

a) La maximización del beneficio.
b) La maximización del valor de la empresa.
c) La maximización del coste marginal del capital.
d) Ninguna de las anteriores.

2.- La función financiera debe perseguir:

a) La creación de valor para el accionista.
b) La constatación del valor de los medios materiales o inmateriales que debe adquirir la
empresa.
c) La estructura de los recursos propios y ajenos, en qué momento han de estar disponibles y
cuál es el
precio por la utilización de los mismos.
d) Todas son correctas.

3.- La Inversión financiera comprende, entre otros, el análisis de: (2F17, 1) T1

a) Decisiones sobre la colocación de la deuda y de los fondos propios.
b) Decisiones sobre la gestión del riesgo derivado de las carteras de activos financieros.
c) Exclusivamente las decisiones de carácter estratégico.
d) Son correctas la a) y b).

2. La función financiera de la empresa se centra en la consecución de los resultados

necesarios para atender los pagos derivados de: (2F13, 2)
a) Los proyectos de inversión particulares de la empresa.
b) La dotación de su estructura fija o inmovilizada.
c) Los necesarios para la explotación (circulante).
d) Son correctas la b) y la c).

4.- En la evolución de la Economía Financiera, la Teoría de la "creación de valor" ha sido

una característica propia de: (1F18, 1)
a) La década de los 60.
b) La década de los 70.
c) La década de los 80.
d) La década de los 90.

5.- Sitúe en el tiempo la teoría financiera conocida como: "Teoría de carteras". (1F16, 1)
a) Década de los cincuenta.
b) Década de los setenta.
c) Década de los ochenta.
d) Década de los noventa.

6.- La "Teoría de opciones" se desarrolló en la década de:

a) Los 60.
b) Los 70.
c) Los 80.
d) Los 90.
7.- En la evolución de la Economía Financiera, la Teoría de las "finanzas conductistas" se
desarrolló en: (1F20, 1)
a) La década de los 90.
b) La década de los 20.
c) La década de los 80.
d) La década de los 70.

8.- En la evolución de las teorías financieras a lo largo del siglo XX, la eficiencia de los
mercados se atribuye a:
a) La década de los 90
b) La década de los 80
c) La década de los 70
d) La década de los 60

9.- En la posición moderna de las Finanzas, en los temas relativos a la función financiera en
la empresa: 1F13, 2) (2F18, 1) (S20)
a) Los responsables de las finanzas se dedican no solo a captar recursos, sino que intervienen
en la asignación de los mismos.
b) Se da una gran importancia al coste de capital, como magnitud básica al decidir sobre una
inversión.
c) La relación entre recursos financieros propios y ajenos cobra importancia capital.
d) Son correctas a), b) y c)
e) La relación entre recursos financieros propios y ajenos cobra menor importancia que en la
posición
tradicional de las finanzas.

10.- En los temas relativos a la financiación en la empresa, la posición moderna se

caracteriza por: (S13, 1)(2F15, 1)
a) Los responsables de finanzas se dedican no sólo a captar recursos, sino que intervienen en
la asignación de los mismos.
b) Se da una gran importancia al coste de capital, como magnitud básica al decidir sobre una
inversión.
c) La relación entre recursos financieros propios y ajenos cobra importancia capital.
d) Todas son correctas.

11.- En referencia a la curva del coste marginal del capital: (1F18, 2) (1F20, 2)
a) Tiende a decrecer a medida que aumenta el volumen de activos.
b) Es independiente del volumen de activos.
c) Tiende a crecer a medida que aumenta el volumen de activos.
d) Ninguna es correcta.
12.- Con carácter general, la Economía Financiera abarca los siguientes campos
interrelacionados: (2F19, 1)
a) Los mercados e instituciones financieras.
b) La inversión financiera.
c) Las finanzas empresariales.
d) Todas son correctas.

13.- Con respecto a la función financiera de la empresa, si la rentabilidad marginal de la

inversión es menor que el coste marginal del capital, el empresario: (1F14, 2)
a) No estará interesado en efectuar nuevas inversiones.
b) La rentabilidad y el coste marginales siempre coincidirán.
c) Sí estará interesado en efectuar nuevas inversiones.
d) Son correctas la a) y b).

14.- Los elementos básicos que definen la estructura del sistema financiero son:
a) Las instituciones y los mercados.
b) Los activos e instrumentos financieros.
c) Los intermediarios y los inversores finales.
d) Todas son correctas.

15.- Las decisiones de financiación de las empresas implican:

a) Establecer la estructura financiera.
b) Establecer la política de dividendos.
c) Establecer el VAN y el TIR.
d) Son correctas la a) y la b).
16.- Con respecto a las decisiones financieras, cuando la rentabilidad del activo es inferior
al coste de capital: (2F16, 1)
a) Disminuye la autofinanciación.
b) Se reducen o eliminan los dividendos.
c) Aumenta el endeudamiento.
d) Todas son correctas.

17.- De acuerdo con Solomon, el campo de actuación de la función financiera se centra en

dar respuesta a las siguientes cuestiones: (pec21)
a) Qué clase de activos debe adquirir la empresa.
b) Qué dimensión debe tener la empresa y qué tasa de crecimiento.
c) Cuál debe ser la composición de los pasivos.
d) Todas son correctas.

18.- Según Solomon, el campo de actuación, de la función financiera se centra en dar

respuesta a las siguientes cuestiones: (pág. 44)
a) ¿Qué dimensión debe tener la empresa y qué tasa de crecimiento?
b) ¿Qué clase de activos debe adquirir la empresa?
c) ¿Cuál debe ser la composición de los pasivos?
d) Todas son correctas
19.- La creación de valor en una empresa se produce cuando: (1F15, 1) (1F17, 1) (S19, 1)
a) Se incrementan los dividendos repartidos.
b) Se obtiene una rentabilidad superior al coste de capital.
c) Se aplica la teoría de agencia entre los sujetos jurídicos participantes en el proceso de
toma de decisiones.
d) Aumenta el beneficio de la empresa.

20.- La creación de valor en una empresa se produce cuando: (pec18) (S15, 1) (2F20, 1)
a) Aumenta el beneficio de la empresa.
b) Aumenta el tamaño de la empresa.
c) Se incrementa la riqueza de los accionistas.
d) Se aplica la teoría de agencia entre los sujetos jurídicos participantes en el proceso de
toma de decisiones.

21.- Desde un punto de vista financiero y con carácter general, ¿qué condición impondrán
los accionistas a la empresa si esta retiene beneficios en forma de reservas? (2F18, 8)
a) Que la rentabilidad de los fondos propios sea superior al coste del capital/reservas.
b) Que el próximo año se repartan dividendos en una cuantía mayor a la que
correspondiese.
c) Que la empresa no asuma un mayor nivel de endeudamiento.
d) Ninguna de las anteriores.

22.- La condición que impondrán los accionistas a la empresa si esta retiene beneficios en
forma de reservas es: (2F20, 7) (1F21)
a) Que la rentabilidad de los fondos propios sea superior al coste de los fondos propios.
b) Que el próximo año se repartan dividendos en una cuantía mayor a la que
correspondiese.
c) Que la empresa no asuma un mayor nivel de endeudamiento.
d) Que la rentabilidad de los fondos propios sea inferior al coste de los fondos propios.

23.- Señale la respuesta correcta en relación con el enfoque clásico y el enfoque moderno
de las finanzas (S18, 1)
a) El enfoque moderno plantea las decisiones en base a objetivos de rentabilidad, pero
también de liquidez.
b) El enfoque clásico contempla la empresa desde una perspectiva interna.
c) El enfoque clásico de las finanzas está más dedicado a temas financieros a corto plazo.
d) Todas las respuestas anteriores son ciertas.

24.- La función financiera de la empresa, desde la "posición clásica": (2F11, 1)

a) Se centra fundamentalmente en la financiación a corto plazo.
b) Considera a la empresa desde el punto de vista externo.
c) Da gran importancia a los métodos analítico-financieros.
d) Todas las anteriores.

25.- La función financiera de la empresa se centra en: (S12, 1)

a) La obtención de los resultados necesarios para atender los pagos derivados de la
estructura fija y de explotación.
b) La obtención de los resultados necesarios para atender los pagos de las inversiones a
largo plazo.
c) La obtención de los resultados necesarios para atender los pagos de las fuentes
financieras.
d) Ninguna de las anteriores.

26.- Los elementos básicos que definen la estructura del sistema financiero son:
a) Las instituciones y los mercados.
b) Los activos e instrumentos financieros.
c) Los intermediarios y los inversores finales.
d) Todas son correctas.

27.- En relación a la moderna concepción de la Teoría de la Empresa, señale la respuesta

correcta: (2F13, 1)
a) Aprecia que el alcance del valor del beneficio puede ser ilimitado.
b) Es fácil entender los fenómenos económicos sin contar con la existencia de beneficio.
c) Aprecia que el alcance del valor del beneficio no pude ser ilimitado.
d) La inversión en equipo de capital no precisa que se concrete en una tasa de
remuneración.

28.- La moderna teoría de la función financiera de la empresa tiene como objetivo Último:
(2F12, 1)
a) La maximización del beneficio.
b) La maximización del valor de la empresa.
c) La minimización de las pérdidas.
d) Ninguna de las anteriores.

29.- La integración vertical de empresas surge cuando se agrupan dos o más empresas que
separadamente: (1F11, 1)
a) Realizaban todo o partes de diferentes procesos productivos.
b) Realizaban etapas o fases de un mismo proceso productivo.
c) No tenían nada en común.
d) Ninguna de las anteriores.

30.- La integración vertical de empresas surge cuando se agrupan dos o más empresas que:
(1F14, 1)
a) Separadamente realizaban etapas de un mismo proceso productivo.
b) Separadamente realizaban, todo o parte, de diferentes procesos productivos.
c) El interés de la unión obedece a razones de distribución del riesgo.
d) Todas son correctas.

31.- La integración horizontal de empresas surge cuando se agrupan dos o más empresas
que: (1F13, 1)
a) Separadamente realizaban todo o parte de diferentes procesos productivos.
b) El interés de la unión obedece a razones de tipo estratégico.
c) El interés de la unión obedece a razones de distribución del riesgo.
d) Todas son correctas.

43.- ¿Qué autores desarrollaron su trabajo en torno a la teoría de opciones? (S16, 1) (1F19,
1) (p.35)
a) Black y Scholes.
b) Marckowicz y Sharpe.
c) Modiglinani y Miller.
d) Jensen y Meckling.

44.- ¿Qué autor/autores desarrollaron su trabajo en torno al modelo CAPM? (S17, 1) (p.35)
a) Black y Scholes.
b) Markowitz y Sharpe.
c) Modiglinani y Miller.
d) Sharpe, Lintner y Black.

1.- Según Suarez, la función financiera de la empresa es: (2F14, 1) (pie p.46)
a) Una sucesión en el tiempo de proyectos de inversión.
b) Una sucesión en el tiempo de proyectos de financiación.
c) Una sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y financiación.
d) Ninguna es correcta.

2.- El valor que tendrían los bienes, excluyendo del sumatorio aquellos que no tienen
utilidad en el proceso productivo, si tuviesen que ser sustituidos, en un momento
determinado y con la misma capacidad de prestaciones al bien objeto de valoración, se
denomina:
a) Valor de cambio de un bien.
b) Valor histórico.
c) Valor sustancial.
d) Valor de liquidación.

3.- Según la expresión del crecimiento autofinanciado, la relación existente entre la

rentabilidad de los fondos propios (ROE) y el porcentaje de los beneficios retenidos es:
(1F12, 5) (2F15, 3)
a) No tienen ninguna relación.
b) Directamente proporcional.
c) Inversamente proporcional.
d) Ninguna de las anteriores.
4.- Cuando el tipo de interés en el mercado se sitúa por debajo del tipo del cupón,
entonces: (1F16, 3)(2F20, 3)
a) El precio del bono sube por encima de su valor nominal.
b) El precio del bono baja por debajo de su valor nominal.
c) El precio del bono coincide con su valor nominal.
d) Tiene un efecto neutro, debido a que el precio del bono es independiente de los tipos de
interés.

5.- ¿Cuál de las siguientes ratios no es un indicador bursátil? (2F16, 17)

a) PER.
b) Pay-out.
c) Margen sobre ventas.
d) Rentabilidad por dividendo.

6.- ¿Qué magnitud puede emplearse como objetivo de una compañía, dado que permite
incorporar en su elaboración el factor temporal del resultado, los flujos de caja y las
diferencias de riesgo entre diferentes alternativas? (S16, 4)
a) El beneficio de la empresa.
b) El endeudamiento, con un objetivo de deuda cero.
c) La creación de valor.
d) Todas las anteriores son correctas.

7.- Señale la afirmación correcta acerca del EVA (Economic Value Added): (1F17, 3) (pec21)
a) Emplea el valor en libros de los recursos propios y ajenos.
b) Emplea el coste del capital de los fondos propios.
c) Es un input para el cálculo del beneficio económico.
d) Ninguna de las anteriores.

8.- Señale la afirmación correcta acerca del EVA (Economic Value Added): (S19, 3)
a) Aplica en su expresión el coste del capital de los fondos propios.
b) Es un input para el cálculo del beneficio económico.
c) Tiene en cuenta tanto el valor de la deuda como el valor contable de las acciones.
d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

9.- Indiqué la opción falsa a partir de las siguientes afirmaciones:

a) La relación entre la rentabilidad requerida y el precio de una acción es inversamente
proporcional.
b) El método MVA (Market Value Added) se obtiene por diferencia entre el valor de mercado
y las
aportaciones de los accionistas.
c) El EVA se obtiene como diferencia del NOPAT o beneficio de la empresa sin deuda y
antes de impuestos y el WACC o coste medio ponderado del capital después de impuestos.
d) Ninguna de las anteriores.

10.- ¿Cuál de los siguientes métodos de valoración se clasifica entre los métodos de
creación de valor? (S17, 4)
a) El Economic Value Added.
b) El Valor Actual Neto.
c) El Price Earning Ratio.
d) El Adjusted Present Value.

11.- Qué método de valoración tiene en cuenta el valor de los ahorros fiscales que obtiene
la empresa gracias a la utilización de deuda en su estructura financiera? (1F18, 4)
a) Método directo
b) El Residual Income.
c) El Good Will calculado por el método alemán
d) El APV (Adjusted Present Value)

12.- El valor PER (Price Earning Ratio) sin crecimiento de la empresa engloba:
a) Factor interés y factor riesgo
b) Factor interés y franchise factor
c) Factor riesgo y franchise factor
d) Ninguna de las anteriores

13.- El valor del PER (Price Earning Ratio) sin crecimiento de la empresa engloba:
a) Factor interés y factor riesgo
b) Factor interés y franchise factor
c) Factor riesgo y franchise factor
d) Ninguna combinación de las anteriores

14. La expresión desagregada de la ratio PER incluye varios factores, entre los cuales
figuran: (pec21)
a) Rentabilidad libre de riesgo y crecimiento autofinanciado.
b) Retorno de la inversión y crecimiento autofinanciado.
c) Rentabilidad final y ganancia de capital.
d) Rentabilidad libre de riesgo y ganancia de capital.

15.- En relación con los métodos de valoración de títulos/inversiones, señale la respuesta

correcta:
a) En el método alemán el Good Will se obtiene actualizando la diferencia entre los
beneficios esperados y
los rendimientos normales del valor sustancial.
b) El valor del PER (Price Earning Ratio) sin crecimiento de la empresa engloba dos factores:
Factor interés y
franchise factor.
c) El EVA se obtiene como diferencia del NOPAT o beneficio de la empresa sin deuda y antes
de impuestos y
el WACC o coste medio ponderado del capital después de impuestos
d) Ninguna de las anteriores

16.- El EBITDA se corresponde con: (2F12, 17)

a) El beneficio después de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
b) El beneficio después de intereses e impuestos.
c) El beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
d) El beneficio antes de intereses e impuestos.

17.- Señale la respuesta correcta con relación a las siguientes afirmaciones:

i. El EVA (Economic Value Added) es el descuento de los diferentes valores MVA (Market
Value Added) futuros actualizados al coste medio ponderado de capital después de
impuestos.
ii. La rentabilidad marginal del inversor es creciente respecto del volumen de activos que
requiere su inversión.
iii. Cuando la rentabilidad del activo es inferior al coste de capital de una empresa, aumenta
su riesgo financiero.
iv. Las variaciones en la autofinanciación de una empresa no tienen incidencia en la
rentabilidad de los accionistas.
a) Tres de las cuatro afirmaciones son falsas
b) Tres de las cuatro afirmaciones son ciertas
c) Las opciones iii) y iv) son ciertas
d) Todas las afirmaciones son falsas.

1.- En relación a la estructura financiera de la empresa, en la que se incluye el ahorro fiscal

y los costes de insolvencia, el valor de la empresa será máximo cuando: (S16, 15)
a) El VAN del ahorro fiscal es superior al VAN de los costes de insolvencia.
b) Para un endeudamiento adicional, el VAN del ahorro fiscal se iguala al incremento del
VAN de los costes de insolvencia.
c) El coeficiente de endeudamiento tiende a infinito.
d) No existe una estructura financiera óptima que maximice el valor de la empresa.

2.- El problema de la inconsistencia del criterio de la tasa de retorno radica en: (1F12, 10)
(SF14, 10) (2F15,4) (S15, 9) (2F17, 7)
a) La existencia de más de un flujo negativo.
b) La existencia de varias tasas de retorno positivas o ninguna real.
c) La existencia de una tasa de retorno positiva.
d) Ninguna de las anteriores.

3.- El problema de la inconsistencia de la tasa de retorno se presenta en:

a) Las inversiones no simples.
b) Las inversiones puras
c). Las inversiones mixtas.
d) Cuando se cumplen la a) y la c).

4.- Si dos proyectos de inversión proporcionan tasas de retorno y valor capital diferentes
de forma que según la TIR se elige uno y según el valor capital se elige otro, es debido a
que: (2F12, 7) (2F15, 5)
a) La tasa de retorno mide la rentabilidad relativa de la inversión.
b) La tasa de retorno mide la rentabilidad absoluta de la inversión.
c) Los criterios del valor capital y de la tasa de retorno siempre deben llegar a la misma
jerarquización.
d) Todas las anteriores son correctas.
5.- Tomando como referencia un proyecto de inversión simple, ¿en qué valor corta el VAN
del proyecto al eje horizontal de coordenadas? (S17, 5)
a) En la tasa de descuento.
b) En la tasa interna de rentabilidad.
c) En la tasa de Fisher.
d) Ninguna de las anteriores.

6.- ¿Qué ocurre cuando se producen cambios de signo en los flujos de caja durante el
desarrollo de un proyecto y existe algún momento de su desarrollo en que el saldo del
proyecto es positivo? (S16, 5)
a) La inversión es mixta.
b) La inversión es no simple.
c) No puede valorarse el proyecto mediante la tasa interna de retorno.
d) Todas las anteriores son correctas.

7.- ¿Qué ocurre cuando se producen cambios de signo en los flujos de caja durante el
desarrollo de un proyecto de inversión y existe algún momento de su desarrollo en que el
saldo del proyecto capitalizado a la tasa TIR es positivo? (2F18, 7)
a) La inversión es simple.
b) Puede valorarse el proyecto mediante la tasa interna de retorno.
c) La inversión es mixta.
d) Son correctas las alternativas a) y c).
e) La inversión es no simple y pura.

8.- Una inversión se dice que es simple, cuando: (1F11, 11)

a) El signo de todos los flujos menos el desembolso inicial es positivo.
b) Tiene una Única y real tasa de retorno.
c) Cuando todos los saldos son positivos.
d) Ninguna de las anteriores.

9.- Señale la respuesta correcta en relación con las siguientes afirmaciones: (S18, 4)
• En las inversiones no simples existe una relación funcional entre la tasa de retorno y el
coste del Capital.
• Una inversión se llama mixta cuando hay algún saldo del proyecto de inversión que es
positivo.
a) Verdadero, verdadero.
b) Verdadero, falso.
c) Falso, verdadero.
d) Falso, falso.

10.- En los métodos clásicos de valoración de proyectos de inversión, el criterio de cuasi-

renta media anual por unidad monetaria desembolsada: (1F11, 10)
a) Es indiferente del número de periodos a que se extiende la inversión.
b) Relaciona por cociente la cuasi-renta media anual con el desembolso inicial.
c) Se define como el sumatorio de todos los flujos de caja menos el desembolso inicial.
d) Ninguna de las anteriores.
11.- El criterio del flujo neto total de caja por unidad monetaria comprometida se define
como: (2F11, 8)
a) El cociente entre el sumatorio de todos los flujos de caja de cada inversión dividido entre
la duración de la
inversión y el desembolso inicial.
b) El cociente entre el sumatorio de todos los flujos de caja de cada inversión y el
desembolso inicial.
c) El tiempo que tarda en amortizarse el desembolso inicial.
d) Ninguna de las anteriores.

12.- La tasa de retorno aparente es: (S12, 8)

a) Directamente proporcional a la tasa de retorno real de la inversión.
b) Inversamente proporcional a la tasa de retorno real de la inversión.
c) Inversamente proporcional a la tasa de inflación.
d) Ninguna es correcta.

13.- La condición de "no efectuabilidad" de una inversión, según el criterio de la tasa de

retorno, requiere: (2F11, 9)
a) Que la tasa de retorno sea superior al coste del capital.
b) Que la tasa de retorno no sea superior al coste del capital.
c) Que la tasa de retorno sea positiva.
d) Ninguna de las anteriores.

14.- El análisis Top-Down es: (S11, 5) (1F13, 7)

a) El análisis de sensibilidad.
b) El análisis de variación en el precio de un activo.
c) El proceso de análisis que estudia de lo particular a lo general.
d) El proceso de análisis que pasa de lo general a lo particular

1.- La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, tanto a largo
plazo como a corto plazo, se denomina:
a) Rentabilidad económica.
b) Rentabilidad financiera.
c) Solvencia.
d) Liquidez.

2.- La capacidad de la empresa para generar resultados por cada unidad monetaria que se
ha utilizado o invertido, se denomina:
a) Rentabilidad.
b) Solvencia.
c) Liquidez.
d) Ninguna es correcta.

3.- El número de veces en un periodo que el activo ha sido renovado en el desarrollo del
proceso productivo, se denomina:
a) Rentabilidad económica.
b) Rotación.
c) Margen.
d) Ninguna de las anteriores

4.- ¿Cuál de los siguientes costes no es explícito, sino que es un coste de oportunidad o
coste implícito? (1F15, 10)
a) El coste de capital-acciones.
b) El coste de las reservas.
c) El coste de las deudas.
d) Son correctas las alternativas a) y b).

5.- Cuando el coste de las deudas de una empresa es superior a la rentabilidad económica:
(1F16, 8) (1F17,7) (S19, 7)
a) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, disminuye la rentabilidad financiera.
b) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, aumenta la rentabilidad financiera.
c) Si disminuye el nivel de endeudamiento, aumenta la rentabilidad económica.
d) La rentabilidad económica es siempre superior al coste de las deudas.
f) La rentabilidad financiera será igual o superior a la rentabilidad financiera.
d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

6.- Cuando el coste de las deudas de una empresa es inferior a la rentabilidad económica:
(1F18, 8)
a) La rentabilidad financiera es neutral a las variaciones del coeficiente de endeudamiento.
b) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, aumenta la rentabilidad económica.
c) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, disminuye la rentabilidad financiera.
d) Ninguna de las anteriores.

7.- Cuando el coste de las deudas de una empresa es inferior a la rentabilidad económica:
(1F20, 8)
a) La rentabilidad financiera es independiente del coste de las deudas.
b) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, aumenta la rentabilidad económica.
c) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, disminuye la rentabilidad financiera.
d) Ninguna de las anteriores.

10.- Si el coste de las cargas financieras es inferior a la rentabilidad del activo, un aumento
del coeficiente de endeudamiento de la empresa:
a) Aumenta la rentabilidad y el riesgo económicos.
b) Aumenta la rentabilidad y el riesgo financieros.
c) Disminuye la rentabilidad y el riesgo económicos.
d) Disminuye la rentabilidad y el riesgo financieros

11. Qué indicador de solvencia se interpreta como qué parte del activo circulante se está
financiando con exigible a corto plazo: (S17, 9)
a) Ratio de financiación del activo circulante.
b) Ratio de cobertura de los fondos propios.
c) Ratio de cobertura de los recursos ajenos.
d) Son correctas la b) y la c).
12.- Cuál es el indicador de solvencia cuya expresión es la inversa de la ratio de liquidez
total (general):
a) Ratio de cobertura de los fondos propios.
b) Ratio de cobertura de los recursos permanentes.
c) Ratio de financiación del activo circulante.
d) Ninguna de las anteriores

13.- La ratio que mide la capacidad que tiene la empresa para afrontar los compromisos de
pago a corto plazo con los recursos líquidos disponibles, se denomina:
a) Ratio de liquidez general.
b) Acid test ratio o prueba del ácido.
c) Ratio de tesorería.
d) Ratio de financiación del activo circulante.

14.- El ratio de garantía es la relación entre: (S11, 18) (ratio de solvencia= AT/PET p.137)
a) El activo real y el pasivo exigible de la empresa.
b) El activo circulante y el pasivo circulante de la empresa.
c) El disponible más el realizable de la empresa y el pasivo circulante.
d) El disponible más el realizable de la empresa y el activo total.

15.- La relación existente entre la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera

implica que: (1F15, 8)
a) Si la rentabilidad económica es mayor que el coste de las deudas, cuanto mayor es el
endeudamiento, mayor es la rentabilidad financiera.
b) Si la rentabilidad económica es mayor que el coste de las deudas, cuanto mayor es el
endeudamiento,
menor es la rentabilidad financiera.
c) No existe relación entre la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera.
d) Ninguna de las anteriores es correcta.

1.- El activo circulante financiado con el patrimonio neto y el pasivo exigible a largo plazo,
se denomina:
a) Rotación del activo circulante.
b) Fondo de maniobra.
c) Periodo medio de maduración financiero.
d) Fondo de comercio.

2.- Si una empresa comercial renueva su almacén de mercaderías 6 veces al año, esta
relación se denomina: (S16, 11)
a) Rotación del stock en proceso de fabricación.
b) Rotación del aprovisionamiento.
c) Subperiodo de producción.
d) Subperiodo de aprovisionamiento.
3.- Una empresa comercial renueva su almacén de mercaderías 9 veces al año, esta
relación se denomina:
a) Rotación de las ventas.
b) Rotación del stock en proceso de fabricación.
c) Rotación del aprovisionamiento.
d) Ninguna de las anteriores.

4.- El análisis coste-beneficio analiza la relación existente entre su coste y: (2F11, 3)

a) Los beneficios privados que reporta a la firma.
b) Los beneficios privados y sociales.
c) La economicidad de la empresa.
d) Todas las anteriores.

5.- El análisis coste-beneficio persigue analizar la relación existente entre el montante de la

inversión realizada y los beneficios. ¿Qué tipo de beneficios son los que considera este
análisis? (1F13, 5)
a) De explotación.
b) Financieros.
c) Sociales o privados que reporta. (y)
d) Ninguna es correcta.

6.- El análisis coste-beneficio: (pec21) (1F17, 9) (S19, 9)

a) Estudia la relación existente entre el importe destinado a la inversión y los beneficios que
se obtienen.
b) Considera tanto los beneficios privados como los sociales.
c) En general, no considera los problemas financieros de la empresa.
d) Son correctas la a) y la b)

7.- La parte de los recursos permanentes que sirve para financiar parte del activo
circulante, se denomina:
a) Fondo de comercio.
b) Good Will
c) Fondo de maniobra.
d) Todas son correctas.

8.- La parte de los recursos permanentes que sirve para financiar parte del activo
circulante, se denomina:
(S20)
a) Punto muerto.
b) Good Will.
c) Fondo de comercio.
d) Todas las opciones de respuestas que se ofrecen son falsas.

9.- Se define el período medio de maduración como: (2F19, 8) (1F21)

a) El tiempo que transcurre hasta que, en el ciclo de vida del producto, el bien o servicio,
llega a su madurez.
b) El tiempo que transcurre hasta que la empresa genera beneficio de explotación antes de
intereses e
impuestos.
c) El tiempo que transcurre desde que un euro sale para pagar los costes del proceso de
producción hasta
que regresa a tesorería.
d) El tiempo que transcurre desde que un euro sale para pagar los costes del proceso de
producción hasta
que amortiza la deuda.
d) Ninguna de las anteriores.

10.- Se define el período medio de maduración como: (1F21)

a) El tiempo que transcurre hasta que, en el ciclo de vida del producto, el bien o servicio,
llega a su madurez.
b) El tiempo que transcurre hasta que la empresa genera beneficio de explotación antes de
intereses e
impuestos.
c) El tiempo que transcurre desde que el dinero sale para pagar las materias primas, hasta
que regresa a
tesorería.
d) Ninguna es correcta.

11.- El tiempo que media desde el momento en que la empresa invierte una cantidad de
dinero en el proceso productivo, hasta el momento en que recupera dicha suma a través
del cobro de sus ventas se denomina: (1F15, 11)
a) Fondo de maniobra.
b) Good Will.
c) Periodo medio de maduración.
d) Rotación del circulante.

12.- El Periodo medio de maduración hace referencia a:

a) El tiempo que transcurre en el ciclo de vida de los productos.
b) El tiempo que transcurre desde que el dinero sale para pagar las materias primas, hasta
que regresa a tesorería.
c) El tiempo que debe transcurrir para que el bien o servicio llegue a su madurez.
d) El tiempo que transcurre para que la empresa genere beneficios de explotación después
de impuestos.

13.- La relación entre el periodo medio de maduración y el fondo de maniobra es: (1F16,
11) (1F19, 10)
a) No existe ninguna relación entre la duración del periodo medio de maduración y el fondo
de maniobra.
b) Cuanto mayor sea el periodo medio de maduración, menor será el fondo de maniobra.
c) Cuanto menor sea el periodo medio de maduración, mayor será el fondo de maniobra.
d) Cuanto mayor sea el periodo medio de maduración, mayor será el fondo de maniobra.
14.- La relación entre el período medio de maduración (PMM) y el fondo de maniobra (FM)
es:
a) No existe ninguna relación entre la duración del PMM y el FM.
b) Cuanto menor sea el PMM, mayor será el FM.
c) Cuanto mayor sea el PMM, mayor será el FM.
d) Depende del apalancamiento financiero de la empresa.

15.- El período medio de maduración financiero (PMMF):

a) Tiene en consideración la deuda financiera de la empresa
b) Tiene que coincidir en días con el periodo medio de maduración.
c) Se obtiene añadiendo al periodo medio de maduración (PMM) la parte financiada por los
proveedores al
permitir el aplazamiento de los pagos.
d) Ninguna de las anteriores.

16.- Entre los factores de los que depende la inversión en un periodo figuran: (S17, 10)
a) El stock de capital del periodo anterior y el tipo de interés de mercado.
b) Las expectativas de la cifra de negocio.
c) La liquidez empresarial.
d) Todas las anteriores son correctas.

17.- Entre las características y aspectos básicos de la inversión en activo circulante, figuran
(señale la respuesta incorrecta): (1F18, 10)
a) La capacidad de liquidez.
b) La capacidad financiera para hacer frente a las cargas a corto plazo.
c) Su pérdida de valor debe ser amortizada.
d) Al igual que la adquisición en activo fijo, se considera inversión, si bien se contabiliza
como gasto.

18.- Señale la respuesta INCORRECTA. Entre las características y aspectos básicos de la

inversión en activo circulante, figuran: (1F20, 10)
a) La capacidad de liquidez.
b) La capacidad financiera para hacer frente a las cargas a corto plazo.
c) Su pérdida de valor debe ser amortizada.
d) Al igual que la adquisición en activo fijo, se considera inversión, recogiéndose en el
balance.

19.- Las hipótesis fundamentales en las que se basa el modelo del mínimo adverso son
(señale la respuesta incorrecta): (S18, 8)
a) El futuro es una extensión del presente.
b) Los activos fijos se deprecian por el transcurso del tiempo.
c) La inferioridad de servicio decrece (se deprecian) con el tiempo. (crecen)
d) Considera la obsolescencia tecnológica.

20.- Indiqué la opción correcta de las siguientes:

a) Todas las inversiones mixtas son inversiones no simples y todas las inversiones no simples
son mixtas.
b) En todas inversiones no simples el saldo del proyecto en algún momento, capitalizado al
tipo TIR, es positivo.
c) En todas las inversiones no simples existe una relación funcional entre la tasa de retorno y
el coste delc apital.
d) Ninguna de las anteriores.

21.- En función del objeto de la inversión, las inversiones se clasifican en:

a) Especulativas, de cobertura y de inversión.
b) Complementarias, sustitutivas, independientes y mutuamente excluyentes.
c) De renovación, de expansión, de modernización y estratégicas.
d) Ninguna de las combinaciones anteriores.

22.- ¿Cuál de los siguientes modelos tiene en cuenta la inferioridad del servicio? (1F18, 9)
a) Modelo de idénticos reemplazos.
b) Modelo de diferentes reemplazos.
c) Modelo del mínimo adverso.
d) Modelo de la liquidez.

23.- La inversión en bienes de equipo viene condicionada por: (1F14, 5)

a) La dimensión y estructura económica de la empresa.
b) Las exigencias de renovación, ya sean impuestas por el mercado o por el proceso interno
de producción.
c) Aspectos operativos de la inversión, como el grado de envejecimiento del equipo que se
trata de sustituir.
d) Todas son correctas.

26.- En función del objeto, las inversiones se clasifican en:

a) Inversiones a corto plazo
b) Inversiones especulativas
c) Inversiones complementarias
d) Todas son falsas

1.- El Índice de absorción de los costes fijos relaciona: (1F11, 8)

a) Los costes fijos entre la cifra de ingresos por ventas.
b) El beneficio entre los costes fijos.
c) El umbral de rentabilidad entre la cifra de ingresos por ventas.
d) Ninguna de las anteriores

2.- El Índice de absorción de los costes fijos relaciona: (1F11, 8)

a) Los costes fijos entre la cifra de ingresos por ventas.
b) Las ventas entre los costes fijos.
c) El beneficio entre los costes fijos.
d) Ninguna de las anteriores.
3.- El riesgo asumido por la empresa derivado de la política de inversión, esto es, de la
estructura de su activo se denomina:
a) Riesgo económico.
b) Riesgo de crédito.
c) Riesgo financiero.
d) Riesgo de liquidez.

4.- Cuando la insolvencia o crisis de una institución relevante o de un mercado es de tal

naturaleza que afecta al conjunto del sistema financiero de un país, se denomina:
a) Riesgo de pronóstico.
b) Riesgo operativo.
c) Riesgo de crédito.
d) Riesgo sistémico

6.- La ratio o indicador que determine la viabilidad del proceso económico o recurrente de
la empresa, se conoce con el nombre de: (1F17, 11) (pec21)
a) Rentabilidad.
b) Productividad.
c) Economicidad.
d) Fondo de maniobra.

8.- En relación al efecto multiplicador de la autofinanciación: (S17, 13)

a) Es independiente del coeficiente de apalancamiento.
b) Es tanto mayor cuanto mayor sea el coeficiente de apalancamiento.
c) Es tanto mayor cuanto menor sea el coeficiente de apalancamiento.
d) Sólo se produce cuando la empresa está en fase de crecimiento.

9. El apalancamiento financiero se incrementa al: (2F11, 6) (SF14, 5)

a) Aumentar los intereses de las deudas.
b) Disminuir los intereses de las deudas.
c) Es independiente de las deudas.
d) Ninguna de las anteriores.

12.- En una empresa se da el supuesto que el apalancamiento operativo es negativo, pero

el apalancamiento financiero es positivo. El apalancamiento total será: (2F19, 11) (1F21)
a) Nulo.
b) Positivo.
c) Negativo.
d) Ninguna de las anteriores.

15.- Si decimos que una empresa tiene un apalancamiento financiero de 3, ha de

interpretarse que:
a) Si se multiplican las deudas por tres, el beneficio del accionista se multiplica también por
tres.
b) Si se triplica el valor del activo, el beneficio de explotación se multiplica también por tres.
c) Si aumenta el beneficio económico un 3%, el beneficio del accionista lo hace en un 1 %.
d) Si aumenta el beneficio económico un 1 %, el beneficio del accionista lo hace en un 3%.

16.- Si decimos que una empresa tiene un apalancamiento operativo de 5, ha de

interpretarse que:
a) Si se multiplican los costes variables por 5, el beneficio económico se multiplica también
por 5.
b) Si se multiplica el activo por 5, el beneficio de explotación se multiplica también por 5.
c) Si se aumenta el beneficio económico un 5%, los ingresos por ventas lo harán en un 25%.
d) Si se aumentan los ingresos por ventas un 5%, el beneficio económico lo hará en un
25%.

17.- Si decimos que una empresa tiene un apalancamiento operativo de 7, ha de

interpretarse que:
a) Si se multiplican los costes variables por 7, el beneficio económico se multiplica también
por 7.
b) Si se multiplica el activo por 7, el beneficio de explotación se multiplica también por 7.
c) Si se aumenta el beneficio económico un 7%, los ingresos por ventas lo harán en un 49%.
d) Si se aumentan los ingresos por ventas un 7, el beneficio económico lo hará en un 49%.

18.- Si decimos que una empresa tiene un apalancamiento:

a) Operativo de 4 significa que, si aumenta el beneficio económico en un 10%, los ingresos lo
harán en un
40%.
b) Financiero de 3 significa que, si se aumenta el beneficio neto en un 1 %, el beneficio del
accionista lo hace
en un 3%.
c) Total de 5 significa que, si se aumentan los ingresos un 5%, el beneficio neto lo hará en
un 25%.
d) Ninguna de las anteriores.

19.- Si decimos que una empresa tiene un apalancamiento:

a) Operativo de 4, ha de interpretarse que, si aumenta el beneficio económico un 4%, los
ingresos por ventas
lo harán en un 16%.
b) Financiero de 5, se interpretaría que, si aumenta el beneficio económico un 5%, el
beneficio del accionista
lo hace en un 1%.
c) Total de 3, ha de interpretarse que, si disminuyen los ingresos por ventas un 3%, el
beneficio del
accionista lo hará en un 9%.
d) Ninguna de las anteriores.
1.- En las actividades de capital riesgo, tradicionalmente se distinguen las siguientes
modalidades:
a) Semilla (seed).
b) Puesta en marcha o arranque (start-up).
c) Adquisición de Management.
d) Todas son correctas.

2.- En relación con las sociedades de capital riesgo: (2F17, 17) (S21)
a) Tienen por finalidad la toma de control de la empresa.
b) Se exige que su participación en el capital sea mayoritaria.
c) Su objetivo es destinar financiación y liquidez a PYMES.
d) Son correctas la a) y la b).

5.- El objeto fundamental de una sociedad de garantía recíproca es: (1F15, 15)
a) Conceder préstamos a las PYMES.
b) Obtener una alta rentabilidad vía reparto de beneficios.
c) Generar una alta rentabilidad con la venta de su participación en la PYME.
d) Prestar aval a las PYMES.

6.- Con respecto a las sociedades de garantía recíproca: (S15, 12)

a) Su capital está compuesto por títulos negociables, que pueden denominarse acciones.
b) Tienen por objeto principal prestar garantías por aval a favor de sus socios para las
operaciones que estos realicen en las empresas de que sean titulares.
c) Sólo existe un tipo de socio.
d) Están facultadas para conceder préstamos a sus socios.

7.- En relación a la estructura financiera óptima de la empresa, la teoría de Miller sostiene

que:
a) Una empresa puede lograr una estructura financiera óptima cuando el tipo impositivo
para las acciones es superior al tipo del impuesto de sociedades.
b) En equilibrio, no existe ahorro fiscal para las empresas endeudadas.
c) En equilibrio, existe ahorro fiscal para las empresas endeudadas.
d) Son correctas la a) y c).

8.- Con respecto a las sociedades de garantía recíproca:

a) Su capital está compuesto por títulos negociables, que pueden denominarse acciones.
b) Pueden conceder directamente créditos a sus socios.
c) Están facultadas para conceder préstamos a sus socios.
d) Tienen por objeto principal prestar garantías por aval a favor de sus socios para las
operaciones que éstos realicen en las empresas de que sean titulares.

9.- Con respecto a las sociedades de garantía recíproca hay que señalar:
a) Pueden emitir obligaciones
b) Están facultados para conceder créditos a sus socios
c) Existen dos tipos de socios: inversores y mutualistas, siendo estos últimos los que no
pueden obtener el aval de la sociedad
d) Su capital está compuesto por títulos negociables

10.- Las Sociedades de Garantía Recíproca tienen que tener necesariamente una parte de
sus recursos propios materializados en inversiones: (1F11, 17)
a) Fijas.
b) Variables.
c) En otras empresas similares.
d) Ninguna de las anteriores.

11.- Entre las ventajas del factoring, se encuentran: (S15, 11)

a) Reduce el periodo medio de maduración.
b) Aumenta la capacidad de crédito.
c) Permite eliminar los fallidos.
d) Todas son correctas

12.- Cuando una empresa presenta al banco letras de cambio firmadas por sus clientes,
como
consecuencia de una venta, para que este le anticipe el importe, estamos ante un: (1F17,
13) (S19, 14) (p262)
a) Contrato de factoring.
b) Descuento financiero.
c) Descuento comercial.
d) Endeudamiento a cuenta.

13.- En el leasing financiero: (1F18, 14)

a) El contrato es revocable por el arrendatario con previo aviso.
b) Los gastos de conservación y mantenimiento son por cuenta del arrendador.
c) La duración del contrato suele ser inferior a tres años.
d) El riesgo de obsolescencia lo soporta el arrendatario.
e) Si aumenta el coeficiente de endeudamiento, disminuye la rentabilidad financiera.
f) Ninguna de las anteriores

14.- Un arrendamiento financiero que incorpora un contrato de compra-venta con

utilización inmediata del bien por parte del vendedor en calidad de arrendatario, pudiendo
transferir al término de un plazo determinado la propiedad del bien; se denomina: (2F12,
4)
a) Leasing operativo.
b) Leasing con apalancamiento financiero. (de elevado coste)
c) Lease-back.
d) Fleet Management.

15.- El servicio financiero que consiste en un medio de pago a proveedores y, por tanto,
una vía de financiación empresarial de operaciones a corto plazo, se denomina: (1F14, 12)
a) Leasing.
b) Franquicia.
c) Factoring.
d) Confirming.
16.- Entre las fuentes de financiación externas a largo plazo de las que dispone la empresa
se encuentra:
a) Ninguna respuesta es correcta
b) Factoring
c) Leasing
d) Descuentos comerciales

18.- Entre las desventajas que presenta la autofinanciación podemos señalar:

a) No existe un coste explícito de la autofinanciación, lo que puede originar que los fondos
no se inviertan en proyectos rentables (se invierten en proyectos pocos rentables)
b) Esta alternativa de financiación produce inflación interna de costes, aunque no se verá
afectado el precio de los productos
c) Dos de las tres alternativas son ciertas
d) Que no permite a la empresa tener un grado elevado de autonomía (F)

19.- Los títulos conocidos como pagarés de empresas:

a) Son títulos de renta fija emitidos a largo plazo.
b) Son títulos negociables.
c) Pueden ser negociados en un Mercado AIAF.
d) Son correctas la b) y la c).

17.- El lease-back es: (S11, 3)

a) Un contrato por el que se adquiere un bien de equipo por un periodo determinado,
pagando una entrada.
b) La gestión integral de flotas de equipamientos para empresas que tenga vehículos
propios.
c) Un contrato de compra-venta con utilización inmediata del bien por parte del vendedor
en calidad de arrendatario, pudiendo transferir la propiedad del bien al finalizar un plazo
determinado.
d) Una operación de arrendamiento de bienes de equipo con destino a empresas de
construcción y obras públicas cuyas cuotas se establecen en función del plazo de realización
de los trabajos.

20.- Una emisión de acciones liberadas en un 35% significa que:

a) El que la suscribe paga un 35% del nominal.
b) El que la suscribe paga un 35% del precio que tienen las acciones en el mercado.
c) La empresa paga un 65% del nominal con cargo a reservas.
d) Ninguna de las anteriores.

21.- Dadas las siguientes afirmaciones, señale la opción incorrecta:

a) En el leasing financiero el riesgo de obsolescencia es soportado por el arrendatario.
b) Una emisión de acciones liberadas en un 70% significa que la empresa paga un 30% del
nominal con cargo a reservas
c) En un crédito bancario el tipo de interés que cobra el banco gira sobre la cantidad
dispuesta.
d) El efecto multiplicador de la autofinanciación es tanto menor cuanto menor sea el
coeficiente de
endeudamiento.

22.- Para que se produzca el efecto expansivo de la amortización, conocido como efecto
Lohmann Ruchti, (señale la opción incorrecta):
a) El equipo productivo ha de ser divisible.
b) No existir obsolescencia que afecte a la duración, el precio de adquisición o capacidad
productiva de los
equipos.
c) La empresa ha de encontrarse en fase de expansión.
d) Todas son falsas.

23.- Señalar la respuesta correcta: (S11, 14)

a) La hipoteca inversa es un producto que permite a cualquier heredero de una vivienda
utilizar el valor neto
de esta para obtener un crédito en una entidad financiera.
b) La hipoteca inversa es un derecho real de garantía cuya extinción está condicionada a la
venta del
inmueble o al fallecimiento del prestatario.
c) La hipoteca inversa es un producto que no existe en España, pero si en Estados Unidos.
d) Todas las anteriores son correctas.

24.- El derecho real de garantía, cuya extinción está condicionada a la venta del inmueble
o al
fallecimiento del prestatario, considerando la opción de permitir a los herederos la
cancelación económica del derecho real al fallecimiento del causante del cónyuge
supérstite, se denomina: (1F14,11)
a) Usufructo.
b) Prenda.
c) Anticresis.
d) Hipoteca inversa.
25.- El instrumento financiero que da derecho a percibir un dividendo predeterminado de
carácter fijo y no acumulable, cuya distribución está condicionada a que la suma de
dividendos pagados no supere el beneficio distribuible de la entidad emisora en el ejercicio
anterior, incluyendo las limitaciones impuestas por las autoridades competentes, sin que
los titulares tengan derechos políticos y los títulos pueden no tener fecha de vencimiento
si el emisor no ejerce su opción de amortización anticipada, se denomina: (2F14, 20)
a) Acción ordinaria.
b) Obligación.
c) Obligación convertible.
d) Participación preferente

26.- Desde el punto de vista de la empresa financiada con capital riesgo: (S17, 17)
a) El capital riesgo es financiación ajena.
b) Tiene la ventaja de que no es preciso remunerar.
c) Tiene el inconveniente de que el equipo directivo pierde el control de la empresa.
d) Tiene el inconveniente de que, si fracasa el proyecto, hay que reembolsar el dinero
invertido por la
sociedad de capital riesgo.

1.- Según el Método o aproximación RE: (2F12, 19) (1F13, 19) (1F15, 16) (S15, 14) (1F17, 15)
(1F19, 15)
a) El valor de la empresa depende de su nivel de endeudamiento.
b) El coste total del capital, Ko, decrece a medida que aumenta el endeudamiento.
c) El coste del capital propio, Ke, crece a medida que aumenta el endeudamiento.
d) Ninguna de las anteriores.

2.- Según el método o aproximación RN: (1F18, 16, p288)

a) El coste de capital propio, ke, crece a medida que aumenta el endeudamiento.
b) El valor de la empresa es independiente de su nivel de endeudamiento.
c) El valor de la empresa depende de su nivel de endeudamiento.
d) El coste total del capital, ko, decrece a medida que aumenta el endeudamiento.
d) Son correctas la c) y la d)

3.- Si no se produce modificación de la estructura financiera, podemos afirmar sobre el

valor de la
empresa que: (2F17, 14) (S19, 15)
a) El método RN ofrecerá un menor valor que el método RE.
b) El método RE ofrecerá un menor valor que el método RN.
c) El valor será el mismo calculado por el método RE y RN.
d) Ninguna de las anteriores.

4.- La posición tradicional o intermedia sostiene que: (S12, 20)

a) El coste de capital Ko y el valor de la firma no son independientes de la estructura
financiera.
b) El coste de capital Ko es independiente de la relación de endeudamiento.
c) Cuando el coste de capital Ko se hace máximo, se logra la estructura financiera óptima.
d) Ninguna es correcta.

5.- En relación con la estructura financiera de la empresa, la posición tradicional o

intermedia sostiene que: (S13, 19)
a) El coste total del capital Ko, y el valor de la firma no son independientes de la estructura
financiera.
b) Existe una estructura financiera óptima para la cual el coste de capital es mínimo y el
valor de la firma es máximo.
c) El coste total del capital Ko, y el valor de la firma son independientes de la estructura
financiera.
d) Son correctas la a) y la b).
6.- En relación a la estructura financiera de la empresa, la estructura financiera óptima es
la relación entre los recursos propios y los recursos ajenos que: (S17, 15)
a) Maximiza el coste de capital.
b) Maximiza el precio de las acciones o valor de la empresa.
c) Minimiza el coste de las deudas.
d) No es posible calcular una estructura financiera óptima.

7.- La tesis según la cual el valor de la empresa depende exclusivamente de su capacidad

para generar beneficio, y por lo tanto, la política de dividendos es irrelevante, fue
planteada por: (2F15, 16)
a) Gordon.
b) Lintner.
c) Modigliani y Miller.
d) Ninguno de los anteriores.

8.- La teoría que mantiene que la política de dividendos es irrelevante para determinar el
valor de la empresa, así como que lo que realmente influye sobre el valor de la empresa es
su capacidad para generar beneficio y no como este está distribuido, es defendida por:
(2F16, 16) (1F21)
a) Modigliani y Miller.
b) Gordon.
c) Lintner.
d) Ninguna de las anteriores.

9.- En relación a la política de dividendos, la Teoría de Modigliani y Miller sostiene que:

(2F19, 15)
a) Cuanto más alto sea el dividendo, mayor será el precio de las acciones.
b) Cuanto más bajo sea el dividendo, mayor será el precio de las acciones.
c) El reparto de dividendos aumenta el valor de las acciones cuanto del tipo de interés del
mercado es superior al rendimiento de las inversiones.
d) El valor de una empresa depende del nivel de inversión acometido y de la cuantía del
beneficio ganado por la empresa.
d) Ninguna de las anteriores.

10.- Sobre "la función financiera de la empresa", Modigliani-Miller sostienen que: (1F11, 4)
a) El coste del capital es variable y depende del método y nivel de financiación.
b) El coste del capital es constante, no dependiendo del método ni del nivel de financiación.
c) No tiene en cuenta el coste del capital.
d) Ninguna de las anteriores.

11.- La primera proposición de Modigliani-Miller nos indica que: (2F13, 20)

a) El valor de mercado de una firma aumenta a medida que disminuye su endeudamiento.
b) El valor de mercado de una firma es independiente de su estructura de capital.
c) El valor de mercado de una firma es dependiente de su estructura de capital.
d) Ninguna es correcta. (El valor total de la empresa en independiente de la política de
dividendos).
14.- Cuál de los siguientes métodos o aproximaciones mantiene que la estructura
financiera no es
relevante: (2F20, 15)
a) El método o aproximación del beneficio neto.
b) El método o aproximación tradicional.
c) El método o aproximación del beneficio de explotación.
d) Las respuestas a) y b) son correctas.

16. Con respecto a la estructura financiera óptima de la empresa, la Tesis Tradicional

sostiene que: (1F19, 16)
a) El coste del capital total alcanza un mínimo para una determinada relación de
endeudamiento, que hace máximo el valor de la empresa.
b) El coste de capital ajeno es independiente de la relación de endeudamiento.
c) El coste de capital de los recursos propios crece linealmente a medida que lo hace el
endeudamiento.
d) Ninguna de las anteriores.

17.- Los supuestos en los que se basa la tesis del beneficio son:
a) Mercados en competencia imperfecta
b) Condiciones de incertidumbre
c) Conducta irracional de los inversores
d) Todas son falsas

18.- En relación a la estructura financiera óptima de la empresa, señalar la opción correcta

a partir de las siguientes afirmaciones: (S18, 13)
i. En la aproximación RE, la riqueza del accionista aumenta con el endeudamiento.
ii. La tesis tradicional sostiene que el coste de capital de los recursos propios crece
linealmente a
medida que lo hace el endeudamiento.
iii. En la tesis tradicional el coste del capital total se mantiene constante con el
endeudamiento.
iv. El método o aproximación del beneficio de explotación sostiene que la estructura
financiera es
relevante.
v. Según el método o aproximación RE el coste del capital propio, ke, crece a medida que
aumenta el
endeudamiento.
vi. Según el método o aproximación RN el coste total del capital, k0, crece a medida que
aumenta el
endeudamiento.
vii. En la aproximación RE, el valor de la empresa es independiente del nivel de
endeudamiento.
a) Son falsas las afirmaciones iii), iv) y v).
b) Sólo tres de las siete afirmaciones son verdaderas.
c) Las afirmaciones i), ii) y vii) son falsas.
d) Ninguna de las anteriores.
3.- Dadas las siguientes afirmaciones referidas a la Teoría de Carteras, señalar la respuesta
incorrecta:
a) El riesgo no sistemático se obtiene por diferencia entre el riesgo total y el riesgo
sistemático en términos de varianza. (Riesgo total= Riesgo específico (no sist.) + Riesgo
sistemático.
b) El riesgo sistemático es el riesgo no diversificable, en teoría clásica.
c) La Línea del Mercado de Títulos representa la relación existente entre la rentabilidad
esperada y el riesgo asociado, medido por su desviación típica.
d) Cuando el coeficiente beta es menor que 1, un incremento en el rendimiento del mercado
conlleva un incremento de menor cuantía en la rentabilidad del título.

4.- El mercado AIAF: (S16, 17)

a) Es un mercado secundario en el que se negocia renta fija y renta variable.
b) Es el mercado en el que se negocian opciones y futuros.
c) Es un mercado secundario en el que se negocia renta fija emitida fundamentalmente por
empresas privadas.
d) Ninguna de las anteriores.

5.- En relación al mercado AIAF, los activos de deuda corporativa que pueden contratarse
en el SENO (Sistema Electrónico de Negociación de Deuda) son:
a) Las participaciones preferentes.
b) Los bonos y obligaciones simples.
c) Las obligaciones subordinadas.
d) Todas las anteriores son correctas.

6.- Los factores que condicionan la "prima" de la opción son:

a) El precio del subyacente y el precio de ejercicio.
b) El plazo hasta el vencimiento de la opción y el tipo de interés.
c) La volatilidad del activo subyacente.
d) Todas son correctas.

7.- En las opciones financieras, el parámetro de gestión del riesgo vega (𝚲) significa:
a) La variación en el valor de una opción por cada punto porcentual de cambio en la
volatilidad del
subyacente.
b) La elasticidad de la prima a pequeñas variaciones en el precio del subyacente.
d) La probabilidad de que la opción esté "in the Money" a fecha del vencimiento.
d) Todas las anteriores son correctas.

8.- En el mercado continuo, las órdenes en las que se fija un precio máximo para comprar o
mínimo para vender, se denominan:
a) Órdenes limitadas.
b) Órdenes por lo mejor.
c) Órdenes por lo peor.
d) Ninguna de las anteriores.
9.- Los títulos hipotecarios que se encuentran garantizados o respaldados de modo general
por la totalidad de la cartera de préstamos hipotecarios concedidos por la entidad emisora
se denominan: (2F15, 17)
a) Cédulas hipotecarias.
b) Bonos hipotecarios.
c) Participaciones hipotecarias.
d) Bonos de totalización hipotecaria.

10.- Las curvas de indiferencia del inversor en el modelo de Markowitz:

a) Son crecientes.
b) Son cóncavas respecto al eje de ordenadas.
c) No pueden cortarse.
d) Todas son correctas.

11.- Las curvas de indiferencia del inversor en el modelo de Markowitz: (1F18, 17) (S19, 16)
a) Son decrecientes.
b) Son cóncavas respecto al eje de abscisas.
c) Pueden cortarse.
d) Ninguna es correcta.

12.- La línea del mercado de capitales representa:

a) La relación existente entre la rentabilidad y el riesgo.
b) La relación entre el rendimiento esperado de una cartera y la Beta de la misma.
c) Las dos anteriores.
d) Ninguna de las anteriores.

13.- El coeficiente BETA mide: (2F18, 15)

a) La sensibilidad de la rentabilidad de un valor a las evoluciones del mercado.
b) El riesgo no sistemático.
c) Las dos anteriores.
d) Ninguna de las anteriores.

14.- El coeficiente BETA mide: (1F20, 15) (p.328)

a) La relación entre la rentabilidad del título y el Índice del mercado.
b) El riesgo no sistemático.
c) Son correctas las alternativas a) y b).
d) Ninguna de las alternativas es correcta.

15.- Cuando el coeficiente 𝜷 > 1 significa que: (2F20, 16) (p.329)

a) Los títulos son defensivos.
b) El título o cartera es menos sensible o volátil que el Índice del mercado.
c) El ángulo que forma la recta de regresión con la horizontal es menor de 45 grados.
d) Un incremento del Índice del mercado conlleva un incremento mayor de la rentabilidad
del título.
16.- En relación a las medidas de Performance, el Índice que relaciona la diferencia entre el
valor
esperado del rendimiento de la cartera (es decir, su rendimiento medio) y el activo libre de
riesgo con el riesgo de la cartera (medida como su desviación típica), se denomina: (2F18,
17) (1F20, 17)
a) Índice de Markowitz.
b) Índice de Treynor.
c) Índice de Sharpe.
d) Índice de Jensen.

17.- En relación a las medidas de Performance, el Índice que relaciona la diferencia entre el
valor
esperado del rendimiento de la cartera (rendimiento medio) y el activo libre de riesgo con
la volatilidad de la cartera (beta), se denomina:
a) Índice de Markowitz.
b) Índice de Treynor.
c) Índice de Sharpe.
d) Índice de Jensen.

18.- La parte del riesgo de una cartera que se puede eliminar mediante la diversificación se
denomina: (1F19, 17) (pec21)
a) El riesgo sistemático.
b) El riesgo total.
c) El riesgo especifico. (También riesgo propio, riesgo único, riesgo no sistemático o riesgo
diversificable)
d) El riesgo de mercado

19.- En el modelo de Sharpe, el riesgo de una cartera que no se puede eliminar mediante la
diversificación se denomina:
a) Riesgo específico.
b) Riesgo sistemático. (También riesgo de mercado o riesgo no diversificable)
b) Riesgo no sistemático.
d) Dos de las opciones previas son correctas.

20.- El riesgo sistemático: (2F20, 17)

a) Es diversificable.
b) Deriva de las características propias de la empresa emisora del título.
c) Lo asumen todos los inversores de Bolsa.
d) No se relaciona con el riesgo de mercado.

21.- La frontera eficiente del modelo de Markowitz representa el conjunto de carteras que:
(S18, 15) (S20)
a) Ofrecen la máxima rentabilidad cualquiera que sea el nivel de riesgo.
b) Cumplen algunas de las restricciones del programa de programación cuadrática
planteado.
c) Al igual que las curvas de indiferencia, es cóncava respecto al eje de ordenadas.
d) Ninguna de las anteriores.
22.- En el modelo de selección de carteras de Markowitz, el riesgo de una cartera no
depende de:
a) La beta de la cartera
b) La ponderación de cada título
c) la correlación de cada par de títulos de la cartera
d) La varianza de cada título que compone la cartera

23.- Carteras eficientes son aquellas que proporcionan:

a) La mayor rentabilidad esperada para un nivel de riesgo dado
b) El mayor nivel de riesgo para una rentabilidad esperada dada
c) Mayor rentabilidad esperada y mayor nivel de riesgo

24.- Señalar cuál/es de la/s afirmación/es siguiente/s es/son verdadera/s:

a) La diversificación que reduce el riesgo de la cartera mediante la combinación de valores
pertenecientes a distintos sectores se denomina diversificación eficiente.
b) Si el coeficiente de correlación es positivo, el riesgo total de la cartera será mayor que la
suma de los riesgos individuales.
c) La rentabilidad media de una cartera se define como la media aritmética de la rentabilidad
de cada valor ponderada por el riesgo de cada título.
d) Dos de las opciones anteriores son correctas.

25.- Marque la respuesta correcta en relación con el modelo SML. Si el tipo de interés libre
de riesgo es 5% y la rentabilidad esperada del mercado se sitúa en el 7%:
a) El rendimiento esperado de un título con =0,5 será 8,5%.
b) Para que el rendimiento esperado de un título sea 10,25%, entonces debe valer 0,75.
c) Si el rendimiento esperado del título con igual a 1,5 se situara en un 8% y el tipo de
interés
libre de riesgo se mantiene constante, entonces la rentabilidad del mercado será 7.
d) Todas son falsas.

26.- La posibilidad de que el emisor de un activo financiero se declare insolvente por

perdidas en su negocio que le conduzcan a un proceso jurídico de suspensión de pagos o
quiebra, y, en consecuencia, no permita al suscriptor recuperar su inversión, se denomina:
(1F14, 10)
a) Riesgo de variación en el precio del activo o de la cartera.
b) Riesgo de insolvencia.
c) Riesgo de variación en el tipo de rendimiento.
d) Ninguna de las anteriores.

27.- La rentabilidad media de una cartera se define como: (1F19, 18)

a) La media de la rentabilidad de cada valor ponderada por el riesgo de cada título.
b) La media de la rentabilidad de cada valor.
c) La media de la rentabilidad de cada valor ponderada por su proporción en la cartera.
d) Todas son correctas.
28.- En relación con las siguientes afirmaciones, referidas a la teoría de formación de
carteras:
i. La pendiente de la línea de mercado de capitales (CML) será mayor cuanto más elevada
sea la volatilidad.
ii. Cuando una cartera proporciona la máxima ganancia para un riesgo dado significa que esa
cartera no es eficiente.
iii. El riesgo sistemático lo asumen todos los inversores de Bolsa y es, por tanto,
diversificable.
iv. El riesgo no sistemático de una cartera se obtiene por diferencia entre el riesgo total y el
riesgo
sistemático en términos de varianza.
v. El coeficiente Beta de un título mide la sensibilidad de la rentabilidad del título a las
evoluciones del mercado, es decir, el riesgo no sistemático.
Señalar, entre las siguientes, la opción correcta:
a) Todas son falsas salvo i).
b) Las afirmaciones ii), iii) y iv) son falsas
c) Dos afirmaciones son falsas y el resto ciertas.
d) Ninguna de las opciones.

29.- Dadas las siguientes afirmaciones:

i. En un proyecto de inversión simple, el valor en el que el VAN del proyecto corta al eje
horizontal de
coordenadas se conoce como tasa de Fisher.
ii. El indicador de solvencia que se interpreta como la parte del activo circulante que se está
financiando con
exigible a corto plazo se conoce como ratio de cobertura de los recursos ajenos.
iii. El efecto multiplicador de la autofinanciación es tanto mayor cuanto mayor sea el
coeficiente de
apalancamiento.
iv. En un FRA, la liquidación se produce en la fecha de inicio del depósito.
v. La RHO ( 𝜌) de una opción expresa la variación en el precio del subyacente al variar la
volatilidad en los mercados.
Seleccionar la opción adecuada de las siguientes:
a) Todas son falsas salvo iii).
b) Las afirmaciones ii), iv) y v) son falsas.
d) Dos afirmaciones son falsas y el resto ciertas.
d) Ninguna de las anteriores.

30. La llamada perdida anticipada es: (S11, 7) (1F11, 18) *(libro antiguo)
a) El promedio de impagos que espera una entidad financiera en un ciclo económico de
una cartera
b) El grado de correlación del activo en mora con otros activos de la cartera de préstamos.
c) La relación entre la tasa de retorno y la volatilidad.
d) Ninguna de las anteriores.
1.- En relación a los parámetros de gestión del riesgo, las sensibilidades "griegas", que
influyen en el valor de la prima de una opción, la vega mide: (1F16, 19)
a) La sensibilidad del precio del derivado ante variaciones en el precio del subyacente.
b) La variación en el valor de la opción respecto a cambios en la volatilidad.
c) La sensibilidad del precio del derivado por el transcurso del tiempo.
d) Ninguna es correcta.

2.- Señalar cuál de las siguientes afirmaciones, referidas a las "griegas" de opciones
europeas, es cierta: (S18, 18)
a) La delta puede ser interpretada como la probabilidad de que la opción sea ejercida (es
decir, que termine out-the-money).
b) Matemáticamente, la gamma es la primera derivada de la delta respecto al activo
subyacente.
c) Las opciones tienen una vega positiva siendo las opciones at-the-money las menos
sensibles a la
volatilidad.
d) Theta mide la sensibilidad del precio de la opción a la tasa libre de riesgo.

3.- La Delta (𝚫) refleja: (2F11, 15)

a) La variación que se produce en el precio de la opción como consecuencia de los cambios
en la volatilidad del subyacente.
b) La variación que se produce en el precio de la opción como consecuencia de los cambios
en el precio del subyacente.
c) El tiempo que debe esperar el propietario del título hasta recibir los rendimientos
generados.
d) Ninguna de las anteriores.

4.- El parámetro de gestión del riesgo de una opción que mide la sensibilidad o elasticidad
a pequeñas variaciones en el precio del subyacente se denomina: (pec13 Y 14)
a) Delta
b) Rho
c) Vega
d) Gamma

5.- En relación a los factores que influyen en el valor de la prima de una opción, la Theta
mide: (1F15, 19)
a) La sensibilidad del precio del derivado ante variaciones en volatilidad de la demanda.
b) La sensibilidad que relaciona el precio del derivado con el del subyacente.
c) La sensibilidad del precio del derivado por el transcurso del tiempo.
d) Ninguna es correcta.

6.- El parámetro de gestión de riesgo de una opción que mide la sensibilidad de la prima
respecto del tiempo se denomina:
a) Theta
b) Rho
c) Vega
d) Gamma
7.- La RHO (𝝆) de una opción expresa: (2F19, 20)(1F21)
a) El número de subyacentes necesarios para cubrir el riesgo de una posición con opciones.
b) La probabilidad de que la opción este "in the Money” a fecha del vencimiento.
c) La variación en el precio del subyacente al variar el tipo de interés libre de riesgo en los
mercados.
d) La cantidad de dinero que una posición gana o pierde en un día manteniendo constantes
las demás condiciones del mercado.
e) Ninguna de las anteriores.

8.- En las operaciones con derivados, el indicador de sensibilidad RHO (𝝆) expresa: (S13,
15)
a) La sensibilidad del precio de la opción debido a los cambios en los tipos de interés libres
de riesgo.
b) La variación que se produce en el precio del activo derivado como consecuencia de la
variación del precio del activo subyacente.
c) La probabilidad que tiene una opción de llegar a vencimiento estando "in the Money".
d) Son correctas la b) y la c).

9.- La sensibilidad que relaciona la variación de la prima respecto a la volatilidad es:

a) Theta
b) Rho
c) Gamma
d) Todas son falsas

10.- El mercado en el que se realizan transacciones con instrumentos a corto plazo,

generalmente líquidos y con poco riesgo, se conoce con el nombre de: (S15, 16)
a) Mercado primario.
b) Mercado a plazo (forward).
c) Mercado de capitales.
d) Mercado monetario.

11.- El mercado AIAF:

a) Es un mercado secundario en el que se negocia renta fija y renta variable.
b) Es un mercado secundario en el que se negocia renta fija emitida fundamentalmente
por empresas privadas.
c) Es el mercado en el que se negocian opciones y futuros.
d) Ninguna de las anteriores.

12.- Señalar la respuesta falsa en relación a los mercados de derivados. Entre las
diferencias que existen entre los mercados OTC y los mercados organizados figuran: (S15,
17)(2F20, 18)
a) En los mercados OTC los términos del contrato se establecen a la medida de las
necesidades de las partes.
b) Los mercados organizados gozan de mayor liquidez que los mercados OTC.
c) En los mercados organizados, la relación entre comprador y vendedor se establece a
través de la Cámara de Compensación.
d) En los mercados organizados, el riesgo de incumplimiento es asumido por las partes
contratantes.

13.- Con respecto a la diferencia que existe entre los mercados organizados y los mercados
OTC, señala la respuesta INCORRECTA. (p.361)
A. Los mercados organizados gozan de menor liquidez que los mercados OTC.
B. En los mercados organizados, la relación entre comprador y vendedor se establece a
través de la cámara de Compensación.
C. En los mercados organizados, el riesgo de insolvencia es asumido por la Cámara de
Compensación.
D. En los mercados OTC los términos del contrato se establecen a la medida de las
necesidades de las partes.

14.- En relación a los forwards: (S13, 20)

a) Tienen lugar en un mercado no organizado.
b) Son productos hechos a medida.
c) No existe cámara de compensación y la liquidación se establece a medida.
d) Todas son correctas.

16.- ¿Cuáles de los siguientes productos derivados se negocian en mercados organizados?:

a) Futuros, FRA's y Opciones
b) Swaps, Forward y Futuros
c) Futuros y Opciones
d) Forward y Futuros

12.- En un FRA, la liquidación se produce: (S16, 16)(1F17, 18)(1F21)( pec13 Y 14)

a) Cuando lo requiera el vendedor.
b) En el momento en que se firma el contrato.
c) En la fecha del vencimiento del depósito.
d) En la fecha de inicio del depósito.

18.- El tomador (comprador) de un FRA 3/6, se protege contra: (2F18, 20)

a) Una subida de los tipos de interés a largo plazo.
b) Una bajada de los tipos de interés a largo plazo.
c) Una subida de los tipos de interés a corto plazo.
d) Una bajada de los tipos de interés a corto plazo.

20.- En la compra de una opción CALL: (1F15, 18)

a) Cuanto más alejado este el vencimiento de la opción, menor es el valor de la prima.
b) Cuanto menor sea el precio de ejercicio, menor será el valor de la prima.
c) Cuanto menor sea el precio de ejercicio, mayor será el valor de la prima.
d) Si baja el tipo de interés, sube el valor de la prima.
e) si sube el precio del subyacente, disminuye el valor de la prima.
21.- El vendedor de una opción CALL: (1F16, 18)(2F17, 19)(PEC21) (1S2021)
a) Adquiere la obligación de vender un activo financiero.
b) Adquiere el derecho a vender un activo financiero.
c) Adquiere la obligación de comprar un activo financiero.
d) Adquiere el derecho a comprar un activo financiero.

22.- Al realizar un inversor una venta de opciones tipo PUT, el inversor se muestra: (1F13,
17)
a) Alcista.
b) Alcista o bajista.
c) Bajista.
d) Ninguna es correcta.

23.- El comprador de una opción PUT: (pec21)

a) Adquiere el derecho a comprar un activo financiero
b) Adquiere el derecho a vender un activo financiero
c) Adquiere la obligación de vender un activo financiero
d) Adquiere la obligación de comprar un activo financiero

24.- EI vendedor de una opción PUT: (S19, 19)

a) Adquiere el derecho a comprar un activo financiero.
b) Adquiere el derecho a vender un activo financiero.
c) Adquiere la obligación de comprar un activo financiero.
d) Adquiere la obligación de vender un activo financiero.

27.- Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es cierta:

a) Un inversor adquiere una opción CALL a un precio de ejercicio de 40 u.m. pagando una
prima de 2 u.m. y, simultáneamente, compra una PUT sobre el mismo subyacente a un
precio de ejercicio de 40 u.m. y una prima de 1 u.m. Si el precio del activo subyacente es de
43 u.m., el resultado global de la operación será una pérdida de 3 u.m.
b) Hemos comprado una PUT a 45 u.m. pagando una prima de 3 u.m. y, simultáneamente,
hemos vendido una PUT a 49 u.m. cobrando una prima de 1 u.m. Si el precio del
subyacente se sitúa en 50 u.m., el resultado global de la operación es una pérdida de 2
u.m.
c) Las opciones a) y b) son ciertas
d) Ninguna de las anteriores.

28.- Señalar cuál de las siguientes afirmaciones, referidas a opciones europeas, es falsa:
a) En la compra de opciones PUT In the Money su ejercicio produce un beneficio cuando el
precio de
ejercicio supera el precio del activo subyacente al vencimiento.
b) En la compra de opciones CALL Out the Money su ejercicio produce un beneficio cuando
el precio del activo subyacente supera el precio de ejercicio al vencimiento.
c) Se dice que una opción esta At the Money cuando el precio de ejercicio es
aproximadamente igual al precio del subyacente.
d) Ninguna de las anteriores.

29.- La compra simultánea de una opción CALL y una PUT con el mismo vencimiento, prima
y precio de ejercicio:
a) Limita las pérdidas y las ganancias.
b) Limita las ganancias a lo pagado por las primas.
c) Limita las pérdidas a lo pagado por las primas.
d) Ninguna es correcta.

30.- Un swap: (2F12, 16)(S14, 15)

a) Puede adoptar infinidad de características distintas, adaptándose a las necesidades de los
usuarios.
b) Son un acuerdo mediante el cual dos partes intercambian flujos monetarios en el futuro
en base a una forma determinada.
c) Los swaps más comúnmente utilizados se establecen sobre tipos de interés o sobre
divisas.
d) Todas las anteriores son correctas.

31.- En relación con los swaps: (1F14, 15)

a) Son instrumentos financieros de renta fija.
b) Son un acuerdo mediante el cual dos partes intercambian flujos monetarios en el futuro
en base a una
forma determinada.
c) Los swaps más comúnmente utilizados se establecen sobre tipos de interés o sobre
divisas.
d) Son correctas la b) y la c).

32.- Las opciones americanas son aquellas que: (2F13, 15)

a) Pueden ejercitarse al vencimiento del contrato.
b) Solo pueden ejercitarse en determinadas fechas concretas.
c) Pueden ejercitarse durante toda la vida del contrato.
d) Ninguna es correcta.

33.- Una opción americana es: (1F20, 20)

a) La que se puede ejercer en cualquier momento antes del vencimiento.
b) La que solo se puede ejercer a su vencimiento.
c) La que da derecho a comprar un activo financiero.
d) La que da derecho a vender un activo financiero.

34.- La venta de futuros tiene como objetivo: (2F14, 14)

a) Beneficiarse de una subida en el precio del activo subyacente.
b) Beneficiarse de una caída en el precio del activo subyacente.
c) Es indiferente una subida o bajada de precio del activo subyacente, debido a que el
contrato ya se ha celebrado.
d) Ninguna de las anteriores.
36.- En relación con los mercados secundarios, la modalidad de negociación por bloque a
cambio
convenido: (2F14, 15)
a) Es un sistema que permite informar de operaciones que hayan sido casadas.
b) No están permitidas por la CNMV.
c) Es un sistema de operaciones pactadas previamente con alto volumen de efectivo.
d) Ninguna es correcta.

39.- En los mercados Over-the-Counter (OTC) se cumple:

a) Hay una escasa liquidez, no se exigen garantías de depósitos y, con carácter general,
están totalmente desregularizados
b) Los contratos están estandarizados, la fluctuación de los precios es libre y la negociación
es bilateral.
c) El riesgo por insolvencia se asume por las partes y son mercados con gran liquidez.

40.- Dadas las siguientes afirmaciones referidas a los productos derivados:

i. La venta simultánea de una opción CALL y una PUT, con el mismo vencimiento y precio de
ejercicio, limita las pérdidas a lo pagado por las primas.
ii. El vendedor de una opción PUT adquiere la obligación de vender el activo financiero
subyacente.
iii. Una posición vendida en opciones tiene Gamma negativa.
iv. Al igual que con la Gamma, la Vega es igual para opciones CALL y PUT y la Theta es
máxima para opciones en el dinero (in-the-money).
v. El vendedor de una opción de compra americana está obligado a comprar el activo
subyacente al precio de ejercicio fijado en cualquier fecha hasta el vencimiento.
a) Dos de las cinco afirmaciones anteriores son verdaderas.
b) La afirmación i) es cierta.
c) Todas las afirmaciones anteriores son falsas.
d) Ninguna de las anteriores.

41.- Las operaciones financieras según el objetivo del inversor y el nivel de riesgo asumido
se clasifican en: (1F12, 14)(SF14, 11)
a) Simultaneas y con pacto de recompra.
b) En firme, revisables y condicionadas.
c) Normalizadas y a medida.
d) De cobertura y arbitraje.

44.- El indicador bursátil "volatilidad" hace referencia a: (2F13, 12)

a) La relación existente entre el semi-recorrido de los cambios y el promedio de cotización
en el periodo que se analiza.
b) La dispersión de los cambios alrededor de su valor medio.
c) La relación entre el precio del título y el dividendo neto.
d) La relación entre el la cotización y el beneficio neto por acción.

45.- El indicador bursátil que se calcula como el producto de la cotización del título por el
número de unidades existentes del título, se conoce como: (S11, 16)(1F13, 14)
a) Índice de frecuencia.
b) Índice de volumen.
c) Performance bursátil.
d) Capitalización bursátil.