Víctor Manuel Mendoza Hidalgo. Tarea. Gestión Financiera.
Tema 5
1. Acabas de ser contratado por una empresa. Concretamente entras a formar parte del
departamento financiero. Un día tu superior te plantea la posibilidad de realizar dos
inversiones en bonos y te encomienda el trabajo de elegir qué inversión sería más ventajosa
para la empresa en base al Valor Actual Neto. Los datos son los siguientes (5 puntos):
Opción 1. Bonos de la empresa TIZA S.A.
Valor nominal del Bono: 2.000 €.
Tipo de interés: 8 % pagadero de forma anual.
Prima de reembolso: 7 %.
Duración de la inversión: 3 años.
En primer lugar, calculamos la prima de reembolso.
Valor nominal * Prima de reembolso = 2.000 * 7% = 140 euros
En segundo lugar, calculamos el valor del cupón.
Valor del cupón anual * tipo de interés anual = 2.000 * 8% = 160 euros.
En tercer lugar, calculamos los flujos de caja de los 3 años.
Q1 = cobros – pagos del primer año = 160 – 0 = 160 euros.
Q2 = cobros – pagos del segundo año = 160 – 0 = 160 euros.
Q3 = cobros + nominal invertido + prima de reembolso = 160 + 2.000 + 140 = 2.300
euros
Por último, ya calculamos el Valor Actual Neto (VAN).
VAN = - 2.000 + (160/(1+0.08)) + (160/(1+0.08)2) + (2.300/(1+0.08)3)
VAN = - 2.000 + 148,14 + 137,17 + 1.825,81 = 111,12 euros
Por lo tanto, el VAN es de 111,12 euros.
Opción 2. Bonos de la empresa BORRA S.A.
Valor nominal del Bono: 1.000 €.
Tipo de interés: 10 % pagadero de forma anual.
Prima de reembolso: 10 %.
Duración de la inversión: 4 años.
En primer lugar, calculamos la prima de reembolso.
Valor nominal * Prima de reembolso = 1.000 * 10% = 100 euros
En segundo lugar, calculamos el valor del cupón.
Valor del cupón anual * tipo de interés anual = 1.000 * 10% = 100 euros.
En tercer lugar, calculamos los flujos de caja de los 4 años.
Q1 = cobros – pagos del primer año = 100 – 0 = 100 euros.
Q2 = cobros – pagos del segundo año = 100 – 0 = 100 euros.
Q3 = cobros – pagos del segundo año = 100 – 0 = 100 euros.
Q4 = cobros + nominal invertido + prima de reembolso = 100 + 1.000 + 100 = 1.200
euros
Víctor Manuel Mendoza Hidalgo. Tarea. Gestión Financiera. Tema 5
Por último, ya calculamos el Valor Actual Neto (VAN).
VAN = - 1.000 + (100/(1+0.1)) + (100/(1+0.1)2) + (100/(1+0.1)3) + (1.200/(1+0.1)4)
VAN = - 1.000 + 90,90 + 82,64 + 75,13 + 819,61 = 68,28 euros
Por lo tanto, el VAN es de 68,28 euros.
Solución:
Ambas opciones el VAN es positivo, por lo que se recomendaría hacer ambas inversiones. Pero
la más ventajosa de las dos sería la primera ya que el VAN es mayor.
2. La empresa te plantea ahora una serie de proyecto para que elijas cual sería mejor para la
organización en función al criterio del Valor Actual Neto (5 puntos). El tipo de actualización
utilizado es del 3,5 %.
Proyecto 1.
Inversión inicial: 40.000 €.
Año 1: cobros 30.000 € y pagos 20.800 €.
Año 2: cobros 50.000 € y pagos 30.500 €.
Año 3: cobros 60.200 € y pagos 40.100 €.
En primer lugar, calculamos los flujos de caja de los 3 años.
Q1 = cobros – pagos del primer año = 30.000 – 20.800 = 9.200 euros.
Q2 = cobros – pagos del segundo año = 50.000 – 30.500 = 19.500 euros.
Q3 = cobros – pagos del tercer año = 60.200 – 40.100 = 20.100 euros.
Ahora, calculamos el Valor Actual Neto (VAN).
VAN = - 40.000 + (9.200/(1+0.035)) + (19.500/(1+0.035)2) + (20.100/(1+0.035)3)
VAN = - 40.000 + 8.888,88 + 18.203,45 + 18.129,04 = 5.221,37 euros
Por lo tanto, el VAN es de 5.221,37 euros.
Proyecto 2.
Inversión inicial: 30.000 €.
Año 1: cobros 40.000 € y pagos 30.500 €.
Año 2: cobros 40.800 € y pagos 30.600 €.
Año 3: cobros 50.500 € y pagos 30.900 €.
En primer lugar, calculamos los flujos de caja de los 3 años.
Q1 = cobros – pagos del primer año = 40.000 – 30.500 = 9.500 euros.
Q2 = cobros – pagos del segundo año = 40.800 – 30.600 = 10.200 euros.
Q3 = cobros – pagos del tercer año = 50.500 – 30.900 = 19.600 euros.
Ahora, calculamos el Valor Actual Neto (VAN).
VAN = - 30.000 + (9.500/(1+0.035)) + (10.200/(1+0.035)2) + (19.600/(1+0.035)3)
VAN = - 30.000 + 9.178,74 + 9.521,80 + 17.678,07 = 6.378,61 euros
Por lo tanto, el VAN es de 6.378,61 euros.
Solución:
Víctor Manuel Mendoza Hidalgo. Tarea. Gestión Financiera. Tema 5
Ambas opciones el VAN es positivo, por lo que se recomendaría hacer ambas inversiones. Pero
la más ventajosa de las dos sería la segunda ya que el VAN es mayor.
