CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

TEMA 22

EL SISTEMA FINANCIERO Y EL BANCO CENTRAL

El sistema financiero. El Banco Central. Los bancos comerciales. Otros intermediarios
financieros.

I. RESUMEN.

Intermediarios financieros

• El sistema financiero está constituido por las instituciones que hacen de intermediarios entre
demandantes y oferentes de recursos financieros.

• Por las especiales características de los recursos financieros se hace imprescindible un soporte
institucional perfectamente regulado que garantice los derechos y las obligaciones de todos los
agentes que participan en la intermediación.

• Las funciones de los intermediarios financieros son las siguientes:

1. Garantizar la eficaz asignación y uso de los recursos financieros.

2. Contribuir a la estabilidad monetaria y financiera.

• Clasificación de los intermediarios financieros:

1. Intermediarios financieros bancarios: se caracterizan porque crean dinero, bien de alta potencia,
bien dinero bancario, motivo por el que alguno de sus pasivos son “pasivos monetarios”.

- Banco de España.
- Bancos comerciales
- Cajas de ahorro
- Cooperativas de Crédito.

2. Intermediarios financieros no bancarios: Se caracterizan porque ninguno de sus pasivos son

dinero, ejerciendo una función más estrictamente “mediadora” entre oferentes y demandantes de
recursos financieros. Entre otros, caben mencionar los siguientes:

- Establecimientos Financieros de Crédito.

- Entidades de Dinero Bancario.
- Sociedades de Financiación.
- Sociedades de Crédito Hipotecario.
- Sociedades de garantía recíproca.
- Sociedades de leasing y factoring.
- Compañías de seguros y fondos de pensiones.
- Sociedades y agencias de valores.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.47

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Activos financieros

• Un activo financiero es cualquier documento legal que implique el reconocimiento de una deuda
por el prestatario a favor del prestamista.

• Existen dos tipos de activos financieros:

- primarios: son los emitidos por las unidades económicas de gasto.

- secundarios: son los creados por los intermediarios financieros.

• Las características de los activos financieros son tres:

- liquidez: es la facilidad con la que un activo puede ser transformado en dinero a un precio
conocido.
- riesgo: es la probabilidad de que un activo financiero que fluye de un prestamista a un
prestatario sea devuelto en la fecha pactada.
- rentabilidad: es el rendimiento prometido que genera la inversión.

Mercados financieros

• Mercado financiero es el mecanismo o lugar que posibilita un intercambio de activos financieros y

la determinación de sus precios.

• Funciones de los mercados financieros:

1. Poner en contacto a oferentes y demandantes.

2. Fijar el precio de los activos financieros.
3. Proporcionar liquidez al sistema.
4. Reducir los plazos de intermediación.
5. Abaratar los costes de intermediación.

• Clasificación de los mercados financieros:

1. Por su forma de funcionamiento: directos; intermediados; y por subasta.

2. Por las características de sus activos: monetarios; de capitales; y mixtos.
3. Por el grado de intervención de las autoridades: libres o regulados.
4. Por la fase en la negociación de los activos: primarios o secundarios.
5. Por su grado de formalización: organizados o no organizados.
6. Por su grado de concentración: centralizados o descentralizados.

• Características de los mercados financieros: amplitud, transparencia, libertad, profundidad y

flexibilidad.

Banco Central

• El banco central es el organismo encargado de crear la base monetaria y de llevar a cabo la política
monetaria. En España el banco central es el Banco de España, cuyas funciones se ejecutan
teniendo en cuenta su doble condición de Banco Central Nacional y como miembro integrante
del SEBC.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.48

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

• Funciones del Banco de España:

a) Como miembro del SEBC:

• Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro.

• Realizar las operaciones de cambio de divisas.
• Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la zona del euro.
• Emitir los billetes de curso legal.

b) Como Banco Central Nacional:

• Poseer y gestionar las reservas de divisas no transferidas al BCE.

• Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero.
• Supervisar la solvencia de las entidades de crédito.
• Poner en circulación la moneda metálica.
• Elaborar y publicar las estadísticas.
• Prestar los servicios de Tesorería y agente financiero de la Deuda Pública.
• Asesorar al Gobierno.

• Los usos y fuentes de la base monetaria (dinero de alta potencia) aparecen reflejados en el balance
del banco central:

ACTIVO PASIVO

Activo financiero (Fuentes de la BASE Pasivo monetario (Usos de la BASE

MONETARIA (BM)) MONETARIA (BM))

Adquiridos por operaciones autónomas E: Efectivo en manos del público

(no controlables por el BC)
• Oro y divisas R: Depósitos de los bancos comerciales en
• Títulos de deuda adquiridos al Estado el banco central (R1)
(operación prohibida en el SEBC desde Efectivo en las cajas de los bancos (R2)
1994).
Adquiridos por operaciones controlables Pasivo no monetario
• Créditos y préstamos a los bancos Depósitos del Sector Público en el banco
• Títulos adquiridos a través de operaciones central
de mercado abierto (OMA’S)

Activo real Recursos propios (Neto patrimonial)

Inmovilizado (Edificios, Maquinaria...) Acciones
Beneficios de periodos anteriores

• Los instrumentos de control de la oferta monetaria son tres:

1. Coeficiente de caja ⇒ No incide en el importe de la “Base Monetaria”

2. Operaciones de mercado abierto

⇒ Inciden en el importe de la “Base Monetaria”
3. Facilidades permanentes

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.49

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

• Con las medidas de política monetaria las autoridades monetarias pretenden controlar:

- La inflación.
- La oferta de dinero.
- Los tipos de interés.

Bancos Comerciales

• Los bancos comerciales, se definen como “entidades de crédito” que actúan como “intermediarios
financieros bancarios”, junto con las Cajas de Ahorro y las Cooperativas de Crédito.

• Las operaciones que realiza la banca pueden ser agrupadas en tres grandes categorías:

1. Captación de recursos (Operaciones pasivas).

2. Inversión de los recursos captados (Operaciones activas).
3. Servicios a los clientes.

• El balance de los bancos puede representarse de la siguiente forma:

ACTIVO PASIVO
ENCAJE (Reservas) DEPÓSITOS (Pasivo exigible):
• A la vista
ACTIVOS RENTABLES: • De ahorro
• Créditos • A plazos
• Carteras de valores
• Cesiones temporales de activos RECURSOS PROPIOS (Neto):
• Capital
INMOVILIZADO • Reservas

II. PRÁCTICAS PROPUESTAS.

2.1. EJERCICIOS.

1. Las partidas que componen el balance completo del sistema bancario son (Convocatoria 2006
Técnicos de Hacienda):

Depósitos de clientes............................................. 1.000 u.m.

Encaje bancario..................................................... 600 u.m.
Activos sobre el sector público ............................. 200 u.m.
Activos sobre el sector privado............................. 300 u.m.
Créditos del Banco Central ................................... 100 u.m.

Además se conoce la siguiente información relativa al balance del Banco Central:

Efectivo en manos del público .............................. 400 u.m.

Activos netos sobre el sector exterior ................... 10 u.m.
Depósitos de los bancos en el Banco Central ....... 50 u.m.
Base monetaria...................................................... 500 u.m.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.50

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Calcular:

a) Ordenar el balance del sistema bancario.

b) Determinar los pasivos del sistema bancario.
c) El coeficiente efectivo de caja.
d) El coeficiente de retención por parte del público.
e) La oferta monetaria.

2. En un sistema en el cual el público no retiene dinero en sus manos y los bancos ajustan sus reservas
a las obligatorias, una entidad de crédito se encuentra en la siguiente situación:

• Depósitos de clientes: 10.000 u.m.

• Reservas obligatorias: 2.000 u.m.
• Créditos concedidos: 8.000 u.m.

Si uno de sus clientes deposita 5.000 u.m., siendo el coeficiente legal de caja del 20%, determine:

a) El balance final del banco.

b) El multiplicador del dinero bancario.
c) El aumento de la oferta monetaria creada por este nuevo depósito.

(Convocatoria 2008 Técnicos de Hacienda Promoción Interna).

3. Determine la composición y el importe de las distintas partidas del balance del Banco Central,
sabiendo que la normativa vigente le impide ejercer la función de prestamista del Estado y que:

- El activo real y los recursos propios ascienden a 250 y 400 unidades monetarias (u.m.)
respectivamente.
- El efectivo en manos del público equivale a 50 u.m. y que los depósitos de los bancos
comerciales en el Banco Central se cuantifican en 80 u.m.
- Los activos financieros adquiridos por operaciones autónomas ascienden a 150 u.m.
- El pasivo monetario es el doble del no monetario y que los dos componentes de los activos
financieros adquiridos por operaciones controlables tienen idéntico valor.

Determine igualmente el importe y componentes de la Base Monetaria.

(Convocatoria 2008 de Técnicos de Auditoría).

4. Concepto y funciones del Banco de España como Banco Central Nacional (Convocatoria 2002 de
Técnicos de Hacienda y Convocatoria 2006 de Técnicos de Auditoría).

5. Defina brevemente los instrumentos de política monetaria de que dispone el Banco Central para
detraer o aumentar liquidez en el sistema financiero (Convocatoria 2005 y 2003 de Técnicos de
Auditoría).

6. Explique los efectos que sobre las variables que se indican producen las ventas de mercado abierto
realizadas por el Banco Central (Convocatoria 2000 del Cuerpo de Gestión de la Hacienda
Pública):

a) La liquidez del mercado interbancario.

b) El tipo de interés del mercando interbancario.
c) El volumen del crédito concedido por la banca privada.
d) La cantidad de dinero de la economía.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.51

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

7. Señale cuáles de las siguientes afirmaciones es incorrecta y por qué, y razone por qué el resto no
lo son:

a) La base monetaria se expande cuando se incrementa el déficit público financiado mediante la

emisión de billetes.
b) La base monetaria se expande cuando se incrementa el déficit público financiado mediante la
emisión de deuda pública.
c) La base monetaria se contrae cuando disminuye el crédito del banco central a los bancos
privados.
d) La base monetaria se reduce cuando el banco central compra oro.

8. Definir y establecer las diferencias entre el “mercado de dinero” y el “mercado de capitales”.

9. Señale cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas y por qué, y razone por qué el resto no
lo son:

a) La oferta monetaria se expandirá cuando se incremente el coeficiente de caja.

b) La oferta monetaria se reducirá cuando el Eurosistema compre títulos en el mercado abierto.
c) La oferta monetaria se expandirá cuando disminuya el coeficiente de caja y el Eurosistema
compre títulos en el mercado.
d) La oferta monetaria se contraerá cuando el Eurosistema aumente los préstamos de regulación
monetaria.

10. Razone y represente gráficamente cómo varía el equilibrio en el mercado monetario cuando la
autoridad monetaria realiza una política monetaria consistente en incrementar el coeficiente de
caja. Especifique qué tipo de política es.

11. “Es más sencillo controlar la base monetaria que otros agregados monetarios más amplios, pero es
menos relevante hacerlo”. ¿Está de acuerdo con esta frase?.

12. Indique qué efectos tendrán sobre la base monetaria y sobre la liquidez del sistema las siguientes
intervenciones de la autoridad monetaria. ¿Qué tipo de política monetaria supone cada una de
ellas?.

a) Una disminución de las reservas de divisas del banco central.

b) La petición de crédito al banco central por parte del gobierno.
c) La venta de deuda pública por parte del banco central.
d) Una reducción del coeficiente de caja.

2.2. PREGUNTAS DE REPASO.

Seleccione la/s respuesta/s correcta/s.

1. Las características de los activos financieros son:

a) Liquidez, certeza y estabilidad.

b) Interés, riesgo y rentabilidad.
c) Liquidez, riesgo y rentabilidad.
d) Liquidez, certidumbre y rentabilidad.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.52

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

2. Indique cuál/es de las siguientes son funciones de los mercados financieros:

a) Poner en contacto a oferentes y demandantes.

b) Abaratar los costes de intermediación.
c) Proporcionar liquidez al sistema.
d) Todas las anteriores son correctas.

3. ¿Cuál/es de las siguientes no son características de los mercados financieros?

a) Extensión.
b) Flexibilidad.
c) Accesibilidad.
d) Transparencia.

4. Indique cuáles de las siguientes entidades del sistema financiero español pueden crear dinero (es
decir, generan algunos pasivos que son generalmente aceptados como medios de pago):

a) Entidades de financiación.
b) Entidades de inversión colectiva.
c) Entidades de arrendamiento financiero.
d) Cooperativas de crédito.
e) Sociedades de garantía recíproca.
f) El Banco de España, como miembro del Eurosistema.
g) Compañías de seguros.
h) Bancos comerciales.
i) Entidades de factoring.
j) Cajas de ahorro.

5. Un mercado financiero se considera flexible si:

a) No tiene barreras a la entrada.

b) No tiene barreras a la entrada ni a la salida.
c) Tiene la profundidad suficiente para diversificar sus productos.
d) Los agentes tienen gran capacidad de reacción ante cambios en las condiciones de mercado.

6. El pasivo no monetario recibe esa denominación porque:

a) Consiste en depósitos del sector público que el banco central canaliza pero no puede utilizarlos
para fines de política monetaria.
b) Consiste en depósitos no monetarios del sector público.
c) Consiste en pasivos no monetizables.
d) Consiste en anotaciones transitorias en el pasivo, como pueden ser los CEBES, que no modifican
el balance del banco central.

7. La oferta de base monetaria se reduce cuando:

a) El banco central reduce el coeficiente legal de caja.

b) El banco central aumenta sus préstamos a los bancos comerciales.
c) El banco central vende deuda pública en el mercado abierto.
d) El banco central compra deuda pública en el mercado abierto.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.53

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

2.3. VERDADERO O FALSO.

Señale si las afirmaciones siguientes son verdaderas o falsas. Razone su contestación:

1. El banco central utiliza los instrumentos de que dispone para actuar directamente sobre el nivel de
precios de la economía, el crecimiento y el nivel de empleo.

2. Los intermediarios financieros deben aplicarse en la asignación y uso eficaz de los recursos
financieros.

3. Los activos financieros son atractivos porque representan una rentabilidad fija, como es el caso de
las acciones.

4. Los activos financieros primarios son los creados por los intermediarios financieros y que llegan a
familias y empresas a través del proceso de intermediación.

5. Se clasifican como mercados libres aquellos que funcionan según el hipotético mecanismo de
precios.

6. La característica básica de los intermediarios financieros es que pueden conceder créditos y crear así
dinero bancario.

7. La base monetaria es igual a los pasivos monetarios del banco central.

8. Si en una economía se produce de forma simultánea un déficit público financiado mediante recurso
al banco central y una entrada de divisas debida a un superávit en la balanza de pagos, para que la
oferta monetaria permanezca inalterada la autoridad monetaria deberá comprar títulos públicos en el
mercado abierto.

9. La oferta monetaria se expande cuando aumenta la incertidumbre sobre los flujos de entradas y
salidas de efectivo en los bancos comerciales.

10. Indique si son verdaderas (V) o falsas (F) las siguientes afirmaciones (Convocatoria 2004 del
Cuerpo Técnico de Auditoría y Contabilidad):

Si los demás elementos permanecen constantes, la oferta monetaria tenderá a expandirse cuando:

a) Aumenten los activos externos netos.

b) Aumenten los préstamos netos al sector público, sea por acrecentarse su pasivo con las
autoridades monetarias, o por disminuir sus depósitos.

c) Disminuye el crédito neto de las autoridades monetarias a los bancos.

d) Aumenten los “otros activos netos”.

e) Se produzca un incremento en el coeficiente de encaje legal.

f) En general, con cualquier incremento del volumen de la base monetaria.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.54

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

III. SOLUCIONES.

3.1. EJERCICIOS.

1. Las partidas que componen el balance completo del sistema bancario son (Convocatoria 2006
Técnicos de Hacienda):

Depósitos de clientes............................................ 1.000 u.m.

Encaje bancario................................................... 600 u.m.
Activos sobre el sector público ........................... 200 u.m.
Activos sobre el sector privado .......................... 300 u.m.
Créditos del Banco Central ................................ 100 u.m.

Además se conoce la siguiente información relativa al balance del Banco Central:

Efectivo en manos del público............................ 400 u.m.

Activos netos sobre el sector exterior ................ 10 u.m.
Depósitos de los bancos en el Banco Central .... 50 u.m.
Base monetaria .................................................... 500 u.m.

Calcular:

a) Ordenar el balance del sistema bancario.

b) Determinar los pasivos del sistema bancario.
c) El coeficiente efectivo de caja.
d) El coeficiente de retención por parte del público.
e) La oferta monetaria.

a) y b) Ordenar el balance del sistema bancario y determinar los pasivos del mismo. El sistema
bancario está formado por el conjunto de entidades que dentro de una economía se caracterizan
porque su actividad principal consiste en intervenir en el proceso de “creación de dinero
bancario”. Para ello, realizan las siguientes actividades:

1. CAPTACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS (Operaciones de PASIVO): Los recursos

financieros de los que disponen estas entidades les proceden fundamentalmente: bien de los
DEPÓSITOS (D) que en ellos constituyen sus clientes; bien de los CRÉDITOS que
obtienen del BANCO CENTRAL; o bien de sus RECURSOS PROPIOS.

2. INVERSIÓN DE LOS RECURSOS FINANCIEROS (Operaciones de ACTIVO): las

disponibilidades financieras captadas por las entidades del sistema bancario, se destinan,
entre otros fines, a: la concesión de nuevos PRÉSTAMOS o CRÉDITOS, tanto al sector
privado, como al sector público; la constitución de RESERVAS o ENCAJE BANCARIO
para asegurar la liquidez y solvencia de la entidad; inversiones en carteras de valores
rentables; etc.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.55

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Teniendo en cuenta lo expuesto hasta ahora, el balance del sistema bancario dado sería:

ACTIVO PASIVO
600 Encaje bancario Depósitos de clientes (D) 1.000
200 Activos sobre el sector público Créditos del Banco Central 100
300 Activos sobre el sector privado
1.100 1.100

c) El coeficiente efectivo de caja (r). Antes de adentrarnos en el concepto del “coeficiente efectivo
de caja”, conviene que repasemos determinados conceptos:

1. BASE MONETARIA (BM): es el dinero físico emitido por el Banco Central (billetes y
monedas). Figura en el PASIVO del mismo y está compuesto por:

- Efectivo en manos del público (E)

- Reservas (R): están formadas por los depósitos que éstos tienen en el banco central (R1); y
por el efectivo que mantienen los bancos comerciales en sus propias cajas (R2).

Así:

BM = E + R (1)

BM = E + (R1 + R2) (2)

Según los datos del balance del Banco Central:

BM = 500
E = 400
R1 = 50

Sustituyendo dichos datos en la expresión (2):

500 = 400 + (50 + R2) ⇒ R2 = 50 u.m.

Por lo tanto, el importe total de RESERVAS (R) sería de:

R = R1 + R2 R = 50 + 50 = 100 u.m.

2. COEFICIENTE EFECTIVO DE CAJA (r): es la proporción del importe de DEPÓSITOS (D)

recibidos por las entidades del sistema bancario de sus clientes, que estas conservan o
guardan en forma de RESERVAS (R) (bien sea por imperativo legal, bien sea de manera
voluntaria), y que por lo tanto, no se destinan a la concesión de nuevos préstamos (es decir, a
la creación de dinero bancario):

r = R/D

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.56

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Sustituyendo los datos del supuesto:

100
r= = 10%
1.000

d) El coeficiente de retención por parte del público (e). Este coeficiente se define como la
proporción de “dinero de alta potencia” que un individuo conserva en EFECTIVO (E) para la
cobertura de sus gastos, respecto a la parte que ingresa en una entidad del sistema bancario en
forma de DEPÓSITO (D).

e = E/D

Sustituyendo los datos del supuesto:

400
e= = 40%
1.000

e) La oferta monetaria (OM). Se define como la cantidad de dinero existente en una economía,
sea éste de “alta potencia” (creado por el Banco Central), o sea éste “dinero bancario” (creado
por los bancos comerciales).

La oferta monetaria se puede definir de dos formas:

OM = E + D (1)

1+e
OM = x BM (2)
e+r

Sustituyendo los datos del supuesto en la expresión (1) y (2), calculamos el importe de la OM
por una vía y otra:

OM = 400 + 1.000 = 1.400 u.m.

1 + 0,40
OM = x 500 = 1.400 u.m.
0,40 + 0,10

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.57

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

2. En un sistema en el cual el público no retiene dinero en sus manos y los bancos ajustan sus
reservas a las obligatorias, una entidad de crédito se encuentra en la siguiente situación:

• Depósitos de clientes: 10.000 u.m.

• Reservas obligatorias: 2.000 u.m.
• Créditos concedidos: 8.000 u.m.

Si uno de sus clientes deposita 5.000 u.m., siendo el coeficiente legal de caja del 20%,
determine:

a) El balance final del banco.

b) El multiplicador del dinero bancario.
c) El aumento de la oferta monetaria creada por este nuevo depósito.

(Convocatoria 2008 Técnicos de Hacienda Promoción Interna).

a) Balance final del banco.

Según lo ya explicado en el punto a) y b) de la solución del ejercicio anterior, el balance del

banco será:

ACTIVO PASIVO
2.000 Reservas obligatorias Depósitos de clientes 10.000
(o encaje bancario)
8.000 Créditos concedidos
10.000 10.000

b) El multiplicador del dinero bancario.

El multiplicador monetario es el coeficiente que nos relaciona el importe de “OFERTA

MONETARIA” con el importe de “BASE MONETARIA”, mostrándonos el máximo efecto
expansivo que sobre la oferta monetaria provoca cada unidad monetaria adicional que se
deposite en una entidad bancaria, como consecuencia del proceso de creación de dinero
bancario.

1+e
mm =
e+r

• e = E/D = 0/10.000 = 0

Así, en una economía en la que el público no retiene dinero en sus manos, el multiplicador
monetario tiene la siguiente expresión:

1+ e 1+ 0 1
mm = = =
e+ r o+ r r

• r = R/D = 2.000/10.000 = 20%

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.58

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Por lo tanto:

1
mm = =5
0,20

Esto quiere decir que por cada unidad monetaria adicional “depositada” en una entidad bancaria,
la oferta monetaria se incrementará en 5 unidades monetarias como consecuencia del proceso de
creación de dinero bancario.

c) Aumento de la oferta monetaria.

OM → oferta monetaria
∆OM = mm x ∆BM
BM → base monetaria

Al tratarse de una economía en la que los individuos no retienen dinero en sus manos, si un
cliente deposita 5.000 nuevas unidades monetarias en una entidad bancaria, es porque el dinero
de alta potencia (es decir, los “billetes y monedas” o “base monetaria”) también se ha
incrementado en 5.000 u.m.

1 1
∆OM = x ∆BM = x 5.000 = 25.000 u.m.
r 0,20

Es decir, a partir de 5.000 u.m. de “dinero físico” emitido por el BC (dinero de alta potencia) y
depositado íntegramente en una entidad bancaria, el sistema financiero a través su actividad de
préstamos ha creado 20.000 u.m. adicionales de “dinero bancario”, siendo el incremento final de
la oferta monetaria de 25.000 u.m.

3. Determine la composición y el importe de las distintas partidas del balance del Banco Central,
sabiendo que la normativa vigente le impide ejercer la función de prestamista del Estado y
que:

- El activo real y los recursos propios ascienden a 250 y 400 unidades monetarias (u.m.)
respectivamente.
- El efectivo en manos del público equivale a 50 u.m. y que los depósitos de los bancos
comerciales en el Banco Central se cuantifican en 80 u.m.
- Los activos financieros adquiridos por operaciones autónomas ascienden a 150 u.m.
- El pasivo monetario es el doble del no monetario y que los dos componentes de los activos
financieros adquiridos por operaciones controlables tienen idéntico valor.

Determine igualmente el importe y componentes de la Base Monetaria.

(Convocatoria 2008 de Técnicos de Auditoría).

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.59

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

La estructura del balance del BC es la siguiente:

ACTIVO PASIVO
A) ACTIVOS REALES ......................... 250 A) RECURSOS PROPIOS .................. 400
Capital y Reservas
B) ACTIVOS FINANCIEROS............... 345 B) RECURSOS AJENOS .................... 195
BI) Adquiridos por operaciones BI) Pasivos monetarios...................... 130
autónomas ...................................... 150 • Dinero en manos
• Reservas de oro y divisas del público....................... 50
BII)Adquiridos por operaciones • Dinero de los bancos
controlables ................................... 195 comerciales en sus cajas
• Adquiridos a través o en las del BC ................ 80
de OMA’S ........ 97,5 BII)Pasivos no monetarios ................ 65
• Créditos a los bancos Depósitos del sector público
comerciales ....... 97,5 en el BC
Total ......................................................... 595 Total ..................................................... 595

• El importe de las “operaciones controlables” se obtiene “por diferencia” teniendo en cuenta

que el importe del “activo” y del “pasivo” deben ser idénticos.

Activo = Pasivo = 595 u.m.

Activo = Activo real + Activo financiero autónomo +
+ Activo financiero controlable = 595

Sustituyendo valores:

250 + 150 + Activo controlable = 595 ⇒ Activo controlable = 195 u.m.

Así pues, cada una de las partidas que integran los “activos financieros controlables” tendrá un
importe de: 195 x 1/2 = 97,5 u.m.

• En cuanto al importe del “Pasivo no monetario”, el enunciado dice:

Pasivo monetario = 2 x Pasivo no monetario (1), siendo:

Pasivo monetario = Base monetaria = Dinero en manos del público

+ Dinero de los bancos comerciales en sus cajas
o en las del BC = 50 + 80 = 130 u.m.

Sustituyendo en la expresión (1);

130 = 2 x Pasivo no monetario ⇒ Pasivo no monetario = 65 u.m.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.60

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

4. Concepto y funciones del Banco de España como Banco Central Nacional (Convocatoria 2002
de Técnicos de Hacienda y Convocatoria 2006 de Técnicos de Auditoría).

El Banco Central es el organismo encargado de crear la base monetaria y de llevar a cabo la política
monetaria. En España el Banco Central es el BANCO DE ESPAÑA, organismo autónomo, con
personalidad jurídica propia y cuyo capital es propiedad el Estado. Con la entrada en vigor, en
1994, de la Ley de Autonomía del Banco de España, éste adquirió independencia respecto al
ejecutivo. En 1999, el Banco de España se integró en el Sistema Europeo de Bancos Centrales
(SEBC), participando en el desarrollo de las funciones del SEBC, que son supervisadas por el
Banco Central Europeo.

Respetando las funciones que emanan de su integración en el SEBC, la Ley de Autonomía

otorga al Banco de España el desempeño de las siguientes funciones como Banco Central Nacional:

• Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales precios no transferidas al Banco Central
Europeo.
• Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero y, sin perjuicio de las
funciones del BCE, de los sistemas de pagos nacionales.
• Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa específica de las entidades de
crédito, otras entidades y mercados financieros cuya supervisión le haya sido atribuida de
acuerdo con las disposiciones vigentes.
• Poner en circulación la moneda metálica y desempeñar, por cuenta del Estado, las demás
funciones que se le encomienden respecto a ella.
• Elaborar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones y asistir al BCE en la
recopilación de la información estadística necesaria.
• Prestar los servicios de Tesorería y agente financiero de la Deuda Pública. A partir de 1994, y
reforzado tras el ingreso de España en el SEBC, el Banco de España tiene prohibida la concesión
de crédito al gobierno. Tan sólo puede actuar como cajera de las operaciones de ingresos y
gastos del Estado.
• Asesorar al Gobierno, así como realizar los informes y estudios que resulten procedentes.

5. Defina brevemente los instrumentos de política monetaria de que dispone el Banco Central
para detraer o aumentar liquidez en el sistema financiero (Convocatoria 2005 y 2003 de
Técnicos de Auditoría).

Para comprender los instrumentos de política monetaria con los que cuenta el Banco Central para
aumentar o disminuir la “oferta monetaria”, hay que partir de la expresión:

OM: oferta monetaria

1+e BM: base monetaria
OM = x BM siendo e = E/D: coeficiente efectivo-depósitos
e+r r = R/D: coeficiente reservas-depósitos

Analizando dicha expresión cabe concluir:

1. El Banco Central no puede alterar o influir en “e”, ya que dicha variable depende
exclusivamente del deseo de los individuos de mantener una menor o mayor proporción de
dinero de alta potencia en sus manos.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.61

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

2. El Banco Central sólo puede influir en “r” y en la BASE MONETARIA para modificar la
liquidez del sistema. Analicemos cada una de las variables:

a) Coeficiente de caja o coeficiente de reserva de depósitos (r)

El coeficiente de reserva legal o reserva mínimo o encaje legal (rL) se define como la
proporción de depósitos (D) recibidos por los bancos comerciales que han de conservarse
“obligatoriamente” en forma de reservas (R1) con la finalidad de garantizar la solvencia del
sistema bancario. Además de estas reservas, los bancos comerciales suelen mantener reservas
voluntarias sobre el mínimo exigido por la autoridad (R2).

R1 R2 siendo R = R1 + R2: R1 + R 2 R
rL = rV = r = rL + rV = =
D D D D

El coeficiente rL es establecido por el Banco Central según las directrices del Eurosistema.
Así, si se pretende inyectar liquidez en el sistema financiero, se reducirá el coeficiente de
reserva (rL) con la finalidad de que un mayor volumen de los depósitos recibidos por los
bancos comerciales se puedan destinar a la concesión de nuevos préstamos y créditos,
aumentándose así el “dinero bancario”, y con ello, la oferta monetaria.

b) Base monetaria (BM)

La base monetaria está formada por el “dinero de alta potencia” que crea el Banco Central.
Forma el PASIVO MONETARIO del Balance del Banco Central.

Dicha base monetaria se pone en circulación en el sistema financiero, fundamentalmente,

bien a través de OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMA), o bien a través de las
denominadas FACILIDADES PERMANENTES. Unas y otras forman parte del ACTIVO
FINANCIERO del Balance del Banco Central.

• Las OMAS consisten en compras o ventas que realiza el Eurosistema de títulos

financieros (fundamentalmente de deuda pública) en el mercado abierto. Así, si el
Eurosistema considera que la oferta monetaria debe expandirse, puede COMPRAR Letras
del Tesoro (incrementándose el “Activo Financiero” del BC), emitiendo para ello
DINERO DE ALTA POTENCIA que supone un incremento del “Pasivo Monetario” del
BC. Esta emisión de dinero por el BC, incrementará la Base Monetaria, y con ello la
Oferta Monetaria.

• Las FACILIDADES PERMANENTES tienen como objetivo proporcionar (facilidad

marginal de crédito) o absorber (facilidad de depósito) liquidez a un día y controlar los
tipos de interés de mercado a un día. Se administran por los Bancos Centrales Nacionales,
y figuran dentro del Activo financiero del Balance del Banco Central.

Así, si se considera que la oferta monetaria debe expandirse, el Banco Central puede
conceder “facilidades marginales de crédito” (incrementándose el “Activo financiero” del
BC), para lo cual deberá de emitir DINERO DE ALTA POTENCIA que incrementará la
Base monetaria, y con ello, la liquidez del sistema financiero.

Por lo tanto, los BC disponen de 3 instrumentos de control de la “oferta monetaria”: 1) La

manipulación del coeficiente legal de reservas (rL). 2) La realización de operaciones de
mercado abierto. 3) Las facilidades permanentes de crédito o débito.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.62

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

6. Explique los efectos que sobre las variables que se indican producen las ventas de mercado
abierto realizadas por el Banco Central (Convocatoria 2000 del Cuerpo de Gestión de la
Hacienda Pública):

a) La liquidez del mercado interbancario.

b) El tipo de interés del mercando interbancario.
c) El volumen del crédito concedido por la banca privada.
d) La cantidad de dinero de la economía.

Una venta en el mercado abierto por parte del Banco Central constituye una venta de activos
financieros por parte del banco central, reduciéndose su activo, y por tanto su pasivo monetario (la
base monetaria). Es por tanto un drenaje de liquidez del sistema monetario.

a) Disminuye la liquidez del sistema del mercado interbancario.

b) Al existir menos liquidez el tipo de interés del mercado interbancario sube.
c) Al existir menos dinero de alta potencia el volumen de crédito de la banca privada baja.
d) Todos estos efectos suponen una reducción de la cantidad de dinero en la economía.

7. Señale cuáles de las siguientes afirmaciones es incorrecta y por qué, y razone por qué el resto
no lo son:

a) La base monetaria se expande cuando se incrementa el déficit público financiado mediante

la emisión de billetes.
b) La base monetaria se expande cuando se incrementa el déficit público financiado mediante
la emisión de deuda pública.
c) La base monetaria se contrae cuando disminuye el crédito del banco central a los bancos
privados.
d) La base monetaria se reduce cuando el banco central compra oro.

Teniendo en cuenta que los “usos” de la BASE MONETARIA O PASIVO MONETARIO del BC
se recogen en las partidas del “ACTIVO FINANCIERO” de su Balance:

a) Cierto, ya que se incrementa el pasivo monetario del banco central y, por tanto, la base
monetaria aumenta.

b) Falso, la base permanece constante al quedar inalterado el pasivo monetario del Banco de
España.

c) Cierto, al existir menos créditos, el activo financiero del banco central se reduce, lo que se
traduce en una disminución de la base monetaria.

d) Falso, al comprar oro, aumenta el activo financiero y también el pasivo monetario o base
monetaria.

8. Definir y establecer las diferencias entre el “mercado de dinero” y el “mercado de capitales”.

El mercado monetario o de dinero y el mercado de capitales es una forma de clasificar los mercados
financieros en función de las características de sus activos. Cuando los activos tengan un
vencimiento inferior a un año hablamos de mercado de dinero o monetario. Si el vencimiento de los
activos es superior a un año, estaremos entonces hablando del mercado de capitales.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.63

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

9. Señale cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas y por qué, y razone por qué el
resto no lo son:

a) La oferta monetaria se expandirá cuando se incremente el coeficiente de caja.

b) La oferta monetaria se reducirá cuando el Eurosistema compre títulos en el mercado
abierto.
c) La oferta monetaria se expandirá cuando disminuya el coeficiente de caja y el
Eurosistema compre títulos en el mercado.
d) La oferta monetaria se contraerá cuando el Eurosistema aumente los préstamos de
regulación monetaria.

1+ e
Partiendo de la expresión OM = x BM ya analizada en el ejercicio 5, la resolución del
e+ r
problema es la siguiente:

a) Falso. Al incrementarse el coeficiente de caja las reservas bancarias aumentan y la oferta

monetaria se contrae.

b) Falso. Al comprar títulos en el mercado abierto, aumentará la base monetaria y por

consiguiente también lo hará la oferta.

c) Cierto. Al disminuir el coeficiente de caja se incrementa el multiplicador monetario, mientras

que al comprar títulos en el mercado abierto aumentará la base. Por tanto, ambas acciones
implican una mayor oferta monetaria.

d) Falso. Si el Eurosistema aumenta los préstamos de regulación monetaria la base crece y con
ella lo hará la oferta.

10. Razone y represente gráficamente cómo varía el equilibrio en el mercado monetario cuando
la autoridad monetaria realiza una política monetaria consistente en incrementar el
coeficiente de caja. Especifique qué tipo de política es.

Cuando la autoridad monetaria incrementa el coeficiente de caja pretende drenar liquidez al

sistema dificultando a los bancos comerciales que puedan hacer préstamos por más de
determinada proporción de sus depósitos. Si aumenta el coeficiente de caja disminuye el
multiplicador y, con él, la oferta monetaria.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.64

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

ΔrL
i1

i0
L=k*Y0-h*i

O M1 O M0 Cantidad de dinero

La función de la oferta monetaria se desplaza hacia la izquierda. La consecuencia es que

disminuye la cantidad de dinero en la economía (se ha drenado liquidez), provocando un
incremento del tipo de interés.

11. “Es más sencillo controlar la base monetaria que otros agregados monetarios más amplios,
pero es menos relevante hacerlo”. ¿Está de acuerdo con esta frase?.

El problema más importante del control de la base monetaria, exista o no un coeficiente legal de
caja, es que un banco central, como banco de bancos y como prestamista en última instancia,
siempre está preparado para prestar liquidez a los bancos si éstos la demandan. Este papel de los
bancos centrales hace prácticamente imposible un control preciso de la base monetaria. Una
solución a los problemas de control de la base monetaria sería intentar controlar medidas más
amplias de la liquidez.

12. Indique qué efectos tendrán sobre la base monetaria y sobre la liquidez del sistema las
siguientes intervenciones de la autoridad monetaria. ¿Qué tipo de política monetaria supone
cada una de ellas?

a) Una disminución de las reservas de divisas del banco central.

b) La petición de crédito al banco central por parte del gobierno.
c) La venta de deuda pública por parte del banco central.
d) Una reducción del coeficiente de caja.

Efectos sobre la Base monetaria y la oferta monetaria de las siguientes políticas monetarias:

a) Una disminución de las reservas de divisas del banco central. La disminución en el activo
financiero implica en contrapartida una disminución en el pasivo monetario. Esto supone una
reducción de la base monetaria que contraerá la oferta monetaria.
b) La petición de crédito al banco central por parte del gobierno. Esta modalidad ya está prohibida
en España. En su caso sería una política monetaria expansiva que inyectaría liquidez al sistema,
ya que el préstamo concedido (aumenta el activo financiero) se otorga con dinero de nueva
creación (aumenta el pasivo monetario). Esto incrementa la base monetaria y, por lo tanto, la
oferta monetaria.
c) La venta de deuda pública por parte del banco central. Es política monetaria contractiva.
Disminuye una partida del activo financiero. El público que adquiere estos títulos los paga con
efectivo, que será retirado de la circulación. Disminuye en consecuencia el pasivo financiero, la
base monetaria y la oferta monetaria.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.65

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

d) Una reducción del coeficiente de caja. Es política monetaria expansiva ya que aumenta el
multiplicador monetario. La oferta monetaria aumenta pero la base monetaria permanece
constante.

3.2. PREGUNTAS DE REPASO.

Nº pregunta Solución
1 c
2 d
3 ayc
4 d, f, h y j
5 d
6 a
7 c

3.3. VERDADERO O FALSO.

1. El banco central utiliza los instrumentos de que dispone para actuar directamente sobre el
nivel de precios de la economía, el crecimiento y el nivel de empleo.

Falso. El banco central de un país persigue la consecución de los objetivos últimos de la política
monetaria, que son los mencionados, a través de objetivos intermedios, y no de forma directa.

2. Los intermediarios financieros deben aplicarse en la asignación y uso eficaz de los recursos
financieros.

Verdadero. Es una de las dos funciones del sistema financiero y sus intermediarios.

3. Los activos financieros son atractivos porque representan una rentabilidad fija, como es el
caso de las acciones.

Falso. La rentabilidad de los activos financieros, el rendimiento prometido, no siempre es fijo.

Depende de los activos financieros y su naturaleza. En concreto, en el caso de las acciones no lo es.

4. Los activos financieros primarios son los creados por los intermediarios financieros y que
llegan a familias y empresas a través del proceso de intermediación.

Falso. Los activos primarios son los emitidos por las unidades económicas de gasto.

5. Se clasifican como mercados libres aquellos que funcionan según el hipotético mecanismo de
precios.

Verdadero. En los mercados financieros libres, el volumen y precios de los activos resulta del libre
juego de oferta y demanda.

6. La característica básica de los intermediarios financieros es que pueden conceder créditos y

crear así dinero bancario.

Falso. La primera parte del enunciado es cierta, ya que los intermediarios financieros se
caracterizan porque pueden conceder créditos. Sin embargo, sólo los intermediarios considerados
“bancos” son capaces de crear dinero.

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.66

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

7. La base monetaria es igual a los pasivos monetarios del banco central.

Verdadero. Los pasivos monetarios son iguales al efectivo en manos del público más el que
poseen los bancos, más los depósitos de éstos en el banco central.

8. Si en una economía se produce de forma simultánea un déficit público financiado mediante

recurso al banco central y una entrada de divisas debida a un superávit en la balanza de
pagos, para que la oferta monetaria permanezca inalterada la autoridad monetaria deberá
comprar títulos públicos en el mercado abierto.

Falso. Tanto la monetización del déficit como la adquisición de divisas suponen un incremento
del activo financiero que tendrán su contrapartida en el pasivo monetario con la creación de dinero
nuevo. Si la acción que emprende el banco central es comprar títulos, la base monetaria y, con
ella, la oferta monetaria, crecen aún más. Para que la oferta monetaria quede inalterada tendrá que
vender títulos en el mercado abierto por el suficiente valor para neutralizar las dos operaciones
anteriores.

9. La oferta monetaria se expande cuando aumenta la incertidumbre sobre los flujos de

entradas y salidas de efectivo en los bancos comerciales.

Falso. Al disminuir el crédito el activo financiero del banco central se reduce, motivo por el que
disminuye la base monetaria.

10. Indique si son verdaderas (V) o falsas (F) las siguientes afirmaciones (Convocatoria 2004 del
Cuerpo Técnico de Auditoría y Contabilidad):

Si los demás elementos permanecen constantes, la oferta monetaria tenderá a expandirse cuando:

a) Aumenten los activos externos netos.

b) Aumenten los préstamos netos al sector público, sea por acrecentarse su pasivo
con las autoridades monetarias, o por disminuir sus depósitos.

c) Disminuye el crédito neto de las autoridades monetarias a los bancos.

d) Aumenten los “otros activos netos”.

e) Se produzca un incremento en el coeficiente de encaje legal.

f) En general, con cualquier incremento del volumen de la base monetaria.

La oferta monetaria depende de las siguientes variables:

1+e OM: Oferta monetaria

(1) OM = x BM siendo BM: Base monetaria
e+r e = E/D: coeficiente efectivo-depósitos
c = R/D: coeficiente reservas-depósitos

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.67

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]
CUERPO TÉCNICO DE HACIENDA

Así, la oferta monetaria se EXPANDIRÁ cuando:

- bien disminuya “e” o “r”.

- bien aumente “BM”, la cual constituye el “PASIVO MONETARIO” del Balance del Banco
Central y, cuyos usos se reflejan en las partidas que forman el ACTIVO FINANCIERO del
Balance del Banco Central.

a) Verdadero. Si aumentan los “activos externos netos” (reservas de oro y divisas del Banco
Central), quiere decir que aumentan los “Activos Financieros”, y con ellos, los “pasivos
monetarios” o “base monetaria” del Banco Central.

Este aumento de la base monetaria, provoca una expansión de la OM.

b) Falso. Los “depósitos del sector público” en el Banco Central NO forman parte de los “Pasivos
monetarios”. Por lo tanto, su alteración no modifica la Base Monetaria, ni tampoco la oferta
monetaria.

c) Falso. La reducción del crédito a los bancos comerciales, provoca una disminución del “Activo
Financiero” del Banco Central, y con ello, una reducción de la base monetaria y una contración
de la OM.

d) Falso. Los “otros activos netos” no forman parte de los “Activos Financieros” del Balance del
Banco Central, no influyendo ni en la BM ni en la OM.

e) Falso. Un incremento de “r”, provoca una contración de la oferta monetaria, tal y como se
deduce de la expresión (1).

f) Verdadero. Al aumentar la BM, aumenta en todo caso la OM según se deduce de la expresión

(1).

ECONOMÍA – TEMA 22 Pág.68

C/ Núñez de Balboa 115, Planta calle 28006 Madrid • Tlf.: 91 7824342 / 30 • [Link]/oposiciones@[Link]