MATERIA 4ta PRUEBA DE FFP

ANÁLISIS FINANCIERO

 Conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación de una empresa y determinar las
perspectivas futuras, a fin de tomar decisiones que corrijan los puntos débiles y las desviaciones de lo
presupuestado.
 Esta herramienta nos permite conocer la situación financiera de una empresa y su posible evolución,
entendiendo cuáles son las palancas que controlan la gestión.
El diagnóstico debe considerar:
 Datos relevantes.
 Estados Financieros Homogéneos.
 Presentados en el mismo período de tiempo.

ÍNDICADORES FINANCIEROS

Los índices financieros no tienen significado por sí solos: Deben compararse entre ejercicios sucesivos de la
empresa (Evolución Histórica) y con el promedio de empresas de similares características dentro de la industria.

TIPOS DE ÍNDICADORES FINANCIEROS

• DE LIQUIDEZ: Habilidad de la empresa para cubrir sus deudas de corto plazo en su fecha de
vencimiento
• DE ENDEUDAMIENTO: Conjunto de mediciones creadas para reflejar hasta qué punto la expansión de
la empresa ha sido financiada con deuda.
• DE RENTABILIDAD: Reflejan la rentabilidad de la empresa
• DE GESTIÓN: Mediciones creadas para juzgar la habilidad de la empresa para el pago, cobro,
renovación de inventarios, etc.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

CAPITAL DE TRABAJO: Mide la capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con normalidad
en el corto plazo. En general, a mayor Capital de Trabajo indica mayor liquidez y menor riesgo.

Capital de Trabajo = Activos Circulantes – Pasivos Circulantes

RAZÓN CIRCULANTE O DE LIQUIDEZ:

Nos indica la relación de activos de corto plazo versus las Activos Circulantes
RAZÓN DE LIQUIDEZ =
obligaciones que vencen en el corto plazo. Pasivos Circulantes
En general, a mayor Razón de Liquidez indica mayor
liquidez y menor riesgo
PRUEBA O RAZON ÁCIDA: Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto
plazo con sus activos circulantes excluidos aquellos de no muy fácil liquidación, como son las existencias. La
razón por la que se excluyen los inventarios, es porque se supone que la empresa no debe estar supeditada a la
venta de sus inventarios para poder pagar sus deudas. En general, a mayor Prueba Ácida indica mayor liquidez
y menor riesgo. Activos Circulantes - Inventarios
RAZÓN ÁCIDA =
Pasivos Circulantes
ÍNDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

- Indican qué proporción de las inversiones se financian con aportes de terceros distintos de los dueños.

- A mayor razón de endeudamiento la firma será menos flexible y por lo tanto, más riesgosa.

- Si el endeudamiento está concentrado en el corto plazo, el riesgo de la firma será mayor que si se concentrara
en el largo plazo.

ÍNDICADORES DE ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO

LEVERAGE: Relaciona el aporte de los dueños con el aporte de terceros. Mientras mayor sea este índice,
mayor será el riesgo de la firma.

CONCENTRACIÓN DEUDA A CORTO PLAZO (DCP): Indica la proporción de deuda de corto plazo respecto
del total de las deudas.
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ÍNDICADORES DE ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO

DEUDA SOBRE ACTIVOS TOTALES:

Indica la proporción de deuda de la empresa
sobre el total de activos.

CONCENTRACIÓN DEUDA A LARGO PLAZO (DLP):

Indica la proporción de deuda de largo plazo
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ÍNDICADORES DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO (ROE): Este índice muestra la remuneración que reciben los dueños
de la empresa, de tal forma que si su valor fuera 0,12 significa que por peso invertido en patrimonio de la
empresa el dueño recibe 0,12 pesos. Mientras mayor sea el índice, la empresa será mejor vista por potenciales
accionistas.
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RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO TOTAL (ROI): Este índice muestra la remuneración que reciben los dueños
de la empresa, de tal forma que si su valor fuera 0,12 significa que por peso invertido en patrimonio de la
empresa el dueño recibe 0,12 pesos. Mientras mayor sea el índice, la empresa será mejor vista por potenciales
accionistas.
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MARGEN BRUTO: Indica una relación entre la utilidad bruta (Venta – Costo de Ventas) y las ventas netas.
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MARGEN NETO: Indica una relación entre la utilidad neta (Utilidad después de impuesto) y las ventas netas.
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ÍNDICADORES DE GESTIÓN

NÚMERO DE DÍAS DE CARTERA: Representa una medida del tiempo que tarda la empresa en recuperar sus
cuentas por cobrar.
Nº Días Cartera = CxC x 360
Ventas Netas

ROTACIÓN DE CARTERA: Representa el número de veces en el año en que la empresa convierte en efectivo
sus cuentas por cobrar.

Rotación de Cartera = 360

Nº días DE Cartera

NÚMERO DE DÍAS DE INVENTARIO: Representa el número de días en que la empresa podría enfrentar la
demanda de productos con los inventarios existentes.

Nº Días Inventario = Valor Inventario x 360

Costo Merc. Vendida

TASA DE DESCUENTO

El concepto de tasa de descuento es: La menor tasa comparativa que se exige al proyecto.
 Es la tasa de interés utilizada para calcular el valor presente de un flujo futuro.
 Mide el COSTO DE OPORTUNIDAD de dichos flujos, es decir, cuánto deja de ganar el inversionista por
colocar sus recursos en un proyecto
 Un referente de la tasa de descuento suele ser la tasa de interés que proporciona un deposito a plazo.
 Es necesaria para calcular el Valor Actual Neto

VAN: VALOR ACTUAL NETO

Se puede definir el VAN como: La resta de la inversión a la sumatoria de los flujos actualizados. Su
fórmula es:
Donde:
 II = Inversión Inicial
 Flujo = Flujo Neto Periódico
 n = Número de períodos
 i = Tasa de descuento
 Permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión. Consiste en actualizar mediante una tasa (tasa de descuento) todos los flujos de caja futuros
del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor
actual neto del proyecto.
 Cuando VAN igual a 0, i pasa a llamarse TIR (Tasa Interna de Retorno).
 ¿Qué es la Inflación?

• La inflación se refiere al incremento sostenido y generalizado de precios de bienes y servicios.

• Hay inflación cuando la media de la mayoría de los precios del conjunto de bienes y servicios
representativos de la economía aumentan de forma sostenida.

¿Cómo se mide la inflación?

Para medir la inflación se utiliza el Índice de Precios al Consumidor o IPC. Este indicador permite medir
mensualmente la variación de precios de una canasta representativa de bienes y servicios consumidos por los
hogares chilenos.

¿Cómo está compuesta la canasta?

La canasta está compuesta por 303 productos, encontrándose productos básicos como el pan y arroz, hasta
servicios de recreación como espectáculos deportivos y el cine. Se registran alrededor de 127.000 precios

Relación entre el IPC y la Inflación

• Si el IPC sube, porque aumentan sostenidamente los precios de los bienes y servicios que mide,
estamos ante una situación de inflación.
• Es importante diferenciar entre el aumento del precio de algunos productos por un periodo de tiempo
determinado y la inflación.
¿Qué ha generado inflación en los últimos meses?

Algunas de las razones son las siguientes:

• Los problemas de suministro a nivel global y que se manifiestan en los costos de transporte marítimo.
• Mayores precios de materias primas (energía, alimentos y algunos metales).
• Mayores costos laborales, en medio de una oferta de trabajo que no se ha recuperado completamente
tras el inicio de la pandemia.
• El aumento del gasto, por las distintas medidas de apoyo a la liquidez entregadas a las personas para
mitigar los efectos de la pandemia.

¿Cómo afecta la inflación a las personas?

• La inflación afecta el bolsillo de las personas, ya que disminuye el valor del dinero que utilizamos para
realizar compras cotidianas.
• Dado nuestro salario, con la misma cantidad de dinero compraremos menos bienes y servicios.
• La inflación también genera un impacto en los gastos “indexados” o vinculados a la inflación que están
establecidos en UF, como los dividendos, arriendos, seguros, planes de salud, colegiaturas, etc.
• La inflación afecta en mayor medida a las personas más vulnerables o con menos recursos económicos.

¿Cómo afecta la inflación a las empresas?

• Si las deudas de la empresa fueron pactadas en UF entonces se verá en incremento en ellas afectando
su liquidez y el impacto es negativo para la empresa.
• Una mayor tasa de inflación también afecta la planilla de sueldos de la empresa aumentando su costo vía
reajustes anuales.
• También se verán afectados los costos de materia prima, que a la larga obligan a la empresa a subir sus
precios generando más inflación.