PRÁCTICA CALIFICADA
1. ¿Cuáles son las razones que limitan el desarrollo del mercado de
derivados en el Perú?
Falta de profundidad del mercado monetario
Limitado desarrollo de los mercados secundarios de valores, acciones y
bonos.
Limitado riesgo a variabilidad de tasas debido a que bancos prestan en
tasa fija en soles y dólares.
- Imposibilidad de irse “corto” en mercados de valores, acciones
y bonos.
2. ¿Qué se requiere para que se logre un desarrollo eficiente del mercado de
derivados en el Perú?
• Si no hay crecimiento y desarrollo de instrumentos financieros
básicos, menos aún se desarrollaran los derivados sobre estos.
• Mayor difusión y capacitación, tanto para los usuarios como para
quienes los ofrecen.
• Reglas de Juego claras con una normativa tributaria y contable
que motive el uso de derivados para cubrir riesgos.
3. Explique sobre la gestión del tipo de cambio de divisas
Los cambios afectan diversas decisiones como préstamos, inversiones e
incluso viajes. Por ello, es importante conocer cómo se negocian los tipos de
cambio y comprender diversos términos como tipo de cambio compra, tipo de
cambio venta, moneda de cuenta y moneda base. Al realizar un análisis en el
mercado de divisas, se deben enfatizar diversos factores como la publicación
de datos macroeconómicos de los sectores de la economía del par de
monedas involucradas y acontecimientos relevantes como eventos políticos. El
volumen negociado de los instrumentos financieros de tipos de cambio se ha
incrementado notablemente desde 2001. Estos instrumentos incluyen
transacciones spot, outright forwards, foreign exchange swaps, swaps de
monedas y opciones y otros productos. De estos cinco instrumentos, destacan
las transacciones spot y los foreign exchange swaps. De acuerdo al último dato
disponible a través del BIS (2016), ambos instrumentos comprenden cerca del
80% del volumen global negociado de instrumentos financieros de tipos de
cambio. No obstante, se espera que la participación de los mercados de swaps
de monedas y opciones se incremente en los próximos años.
4. Un exportador tiene que efectuar la exportación de polos hacia Australia,
tenga en cuenta lo siguiente:
TC FWD: Tipo de cambio futuro del Forward
TC SPOT: Tipo de cambio del día que se pacta el Forward S/ 3.40
IA PEN : Tasa activa efectiva anual en soles 30%
IP USD : Tasa pasiva efectiva anual en soles 1.78%
IA USD : Tasa activa efectiva anual en dólares 24%
IP USD : Tasa pasiva efectiva anual en dólares 1.20%
N : Días del Forward ( tiempo del contrato)
360 : Base anual
Calcular con los datos cuando el contrato es a 60, 90, 120 y 180 días a la
compra; y determinar el tipo de cambio forward.
Para N= 60 días :3.695
Para N= 90 días :3.847
Para N= 120 días :4.001
Para N= 180 días :4.319
5. Un importador tiene que efectuar la importación de celulares de China,
tenga en cuenta lo siguiente:
TC FWD: Tipo de cambio futuro del Forward
TC SPOT: Tipo de cambio del día que se pacta el Forward S/ 3.38
IA PEN: Tasa activa efectiva anual en soles 30%
IP PEN: Tasa pasiva efectiva anual en soles 1.78%
IA USD: Tasa activa efectiva anual en dólares 24%
IP USD: Tasa pasiva efectiva anual en dólares 1.20%
N: Días del Forward (tiempo del contrato)
360: Base anual
Calcular con los datos cuando el contrato es a 60, 90, 120 y 180 días a la
venta y determinar el tipo de cambio forward.
Para N= 60 días :3.673
Para N= 90 días :3.823
Para N= 120 días :3.977
Para N= 180 días :4.293
6. Contrato futuro: Un inversor decide operar en el mercado de futuros,
compra un contrato a futuro sobre 400 acciones de la sociedad XYZ que
será vendido en 3 días. Entonces lo primero que deberá hacer es ponerse
en contacto con su bróker o intermediario que le hará abrir una cuenta
que contenga una provisión de fondos. El mercado exige unas ganancias
del 20% del valor de liquidación en la fecha de cierre de cada sesión.
Día 1: Apertura de la cuenta con previsión de 1000 dólares. La cotización de la
acción se sitúa en 29.5 y el futuro con vencimiento en abril está a 29.8.
Decidimos la compra del futuro a 29.8. Al cierre de la sesión el precio de
liquidación es de 31.3. Comisión de 4.5 por contrato.
Día 2: Al cierre de la sesión el precio de liquidación es 30.9
Día 3: El precio de la acción es de 32 y el precio del futuro sube de forma
paralela hasta 32.2. Se decide cerrar la posición. Comisión por contrato 4.5.
Día 1:
Compra de 1 contrato de futuro sobre 400 acciones de XYZ a un precio
de 29.8.
Precio de liquidación al cierre de la sesión: 31.3.
Comisión por contrato: 4.5.
Cálculos para el Día 1:
Valor de liquidación = Precio de liquidación * Número de acciones en el
contrato = 31.3 * 400 = 12520.
Ganancia o pérdida bruta = Valor de liquidación - Precio de compra =
12520 - (29.8 * 400) = 12520 - 11920 = 600.
Comisión total = Comisión por contrato * Número de contratos = 4.5 * 1 =
4.5.
Ganancia o pérdida neta = Ganancia o pérdida bruta - Comisión total =
600 - 4.5 = 595.5.
Día 2:
Precio de liquidación al cierre de la sesión: 30.9.
Cálculos para el Día 2:
Valor de liquidación = Precio de liquidación * Número de acciones en el
contrato = 30.9 * 400 = 12360.
Ganancia o pérdida bruta = Valor de liquidación - Precio de compra =
12360 - (29.8 * 400) = 12360 - 11920 = 440.
Comisión total = Comisión por contrato * Número de contratos = 4.5 * 1 =
4.5.
Ganancia o pérdida neta = Ganancia o pérdida bruta - Comisión total =
440 - 4.5 = 435.5.
Día 3:
Precio de la acción: 32.
Precio del futuro: 32.2.
Se decide cerrar la posición.
Comisión por contrato: 4.5.
Cálculos para el Día 3:
Valor de liquidación = Precio de liquidación * Número de acciones en el
contrato = 32.2 * 400 = 12880.
Ganancia o pérdida bruta = Valor de liquidación - Precio de compra =
12880 - (29.8 * 400) = 12880 - 11920 = 960.
Comisión total = Comisión por contrato * Número de contratos = 4.5 * 1 =
4.5.
Ganancia o pérdida neta = Ganancia o pérdida bruta - Comisión total =
960 - 4.5 = 955.5.
En resumen, la ganancia neta total de la operación en el mercado de
futuros después de tres días sería de 595.5 + 435.5 + 955.5 = 1986.5
dólares.
7. Realice con sus propias palabras el resumen de la lectura: El Riesgo de
tipo de cambio preocupa al director financiero. (Máximo 1 hoja)
El director financiero de la empresa enfre
El director financiero reconoce la necesidad de implementar medidas efectivas para
gestionar y mitigar este riesgo. Se plantea la posibilidad de utilizar instrumentos
financieros, como contratos de futuros o opciones de divisas, para protegerse contra
las variaciones adversas en los tipos de cambio. Además, se considera crucial mejorar la
capacidad de pronóstico y monitoreo de las tasas de cambio, lo que permitirá a la
empresa anticipar y responder proactivamente a los cambios en el entorno económico.
La importancia de una estrategia integral de gestión de riesgos se vuelve evidente en
este contexto. El director financiero busca involucrar a los diversos departamentos de la
empresa en la identificación y evaluación de riesgos asociados al tipo de cambio. La
comunicación efectiva y la colaboración entre áreas se perfilan como elementos clave
para desarrollar una respuesta organizativa sólida frente a este desafío.
El director financiero reconoce la urgencia de abordar el riesgo de tipo de cambio
como una prioridad estratégica. La implementación de medidas preventivas, la
utilización de instrumentos financieros y el fortalecimiento de la gestión de riesgos a
nivel organizativo son considerados pasos fundamentales para salvaguardar la
estabilidad financiera de la empresa en un entorno económico cada vez más volátil.
