Asignatura Datos del alumno Fecha
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Finanzas Corporativas
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Actividad 2: Aviva PLC, apertura al mercado de
deuda
Recuerda que esta actividad deberá ser completada en la plataforma. Solo tendrás
un intento. Una vez que la envíes, se dará por cerrada. Tu puntuación y las
respuestas correctas se mostrarán cuando finalice el período de entrega de la tarea.
Objetivos
Con esta actividad aprenderás a:
Identificar los aspectos claves a considerar ante las emisiones de deuda de renta
fija en los mercados financieros.
Analizar la sensibilidad del precio de los bonos ante cambios en la TIR.
Calcular la duración de un bono y la aplicación práctica de la misma en renta fija.
Analizar la sensibilidad de la duración de un activo de renta fija ante cambios en
el precio del activo.
Pautas de elaboración
La empresa Aviva PLC, ante el proceso de crecimiento de la compañía por su
desarrollo de internacionalización, y dado el volumen requerido de nueva
financiación, se ha planteado realizar varias emisiones de deuda (renta fija
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corporativa) en diferentes mercados financieros, mercados de deuda de diferentes
países.
Actividades 1
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Finanzas Corporativas
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Como conocedor de los efectos que puedan tener los precios de los activos de renta
fija, una vez realizada las emisiones de dichas deudas, ha considerado necesario
evaluar en función de los vencimientos de la deuda y la sensibilidad del precio del
activo en el mercado secundario y realizar algunos cálculos previos.
1. La empresa se plantea la emisión de renta fija en el mercado europeo, a través
de la emisión de obligaciones a cuatro años, a un coste Euribor (-
0,107 %) + 1,00 %. Los bancos intermediarios y colocadores de la operación
cobrarán un 0,5 %. Y el total de la emisión en euros se devolverá al finalizar el
cuarto año. El valor nominal del bono es de 1000 euros. Calcula la TIR y
determina el coste efectivo de la operación:
A. 1,8710 %.
B. 1,0212 %.
C. 3,7856 %.
D. 4,3240 %.
2. La compañía, de cara a conseguir parte de las necesidades de financiación
requeridas para el proceso e internacionalización, se plantea la emisión de bonos
de 100 millones de libras esterlinas en el mercado del Reino Unido. El bono
tendría un vencimiento a diez años, con un cupón anual del 5 %. La TIR ofrecida
de dicho bono es del 9 %. El nominal de cada bono es de 1000 libras esterlinas.
Calcule usted la duración de esta operación de renta fija:
A. 10,00.
B. 7,75.
C. 6,50.
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D. 5,00.
Actividades 2
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Finanzas Corporativas
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3. Considera que el mercado de EE. UU. también es una alternativa para conseguir
financiación mediante emisiones de deuda a través de la renta fija. Si el valor
nominal del bono es de 1000 USD, con vencimiento a cuatro años y se produce
un pago de cupón del 3 %, siendo la TIR del activo del 4 %, determine el precio de
emisión del activo:
A. USD 1000.
B. USD 1040,02.
C. USD 970,80.
D. USD 963,70.
4. Considerando los flujos de caja del caso anterior, calcule la duración del activo:
A. 3,75.
B. 4,00.
C. 4,10.
D. 3,825.
5. Calcule la sensibilidad del precio de un activo por cambios en la TIR del activo
teniendo en cuenta la fórmula de sensibilidad expuesta a continuación, siendo la
TIR del 4 % inicial, la duración de 3,825 y la nueva TIR del 4,60 %:
A. 2 %.
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B. 4 %.
C. 1,98 %.
D. 2,21 %.
Actividades 3
