REPORTES EXTERNOS Y

ANÁLISIS FINANCIERO

MAESTRIA EN FINANZAS
COHORTE XIV

MSC. MARÍA ELENA

ROMERO MONTOYA

Integrantes Grupo Nro.4:

RAMIREZ LORENA
CSI RATIOS
REYES
FINANCIAL STATMENT ALEJANDRA
2014
RODRIGUEZ HAROLD
SALAS SOLANGE
 Tabla de contenido
1. Introducción..............................................................................................................2
2. Análisis financiero....................................................................................................3
3. Conclusión.................................................................................................................8
4. Anexo.........................................................................................................................9

Lista de figuras

Figura 1. Evolución de la liquidez corriente de US Republic Corporation versus el

promedio en la industria, elaborado por el grupo 4...................................................3
Figura 2. Evolución de la liquidez corriente inmediata de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................3
Figura 3. Evolución de la rotación de cuentas por pagar de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................4
Figura 4. Evolución de la rotación de cuentas por pagar de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................4
Figura 5. Evolución de la razón de deuda a largo plazo de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................5
Figura 6. Evolución de la razón de cobertura de interés de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................5
Figura 7. Evolución del margen de ganancia bruta de US Republic Corporation versus
el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4...............................................6
Figura 8. Evolución del margen de ganancia neta de US Republic Corporation versus el
promedio en la industria, elaborado por el grupo 4...................................................6
Figura 9. Evolución del margen de ganancia neta de US Republic Corporation versus el
promedio en la industria, elaborado por el grupo 4...................................................6
Figura 10. Evolución del rendimiento sobre el capital de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por el grupo 4....................................7
Figura 11. Evolución del rendimiento sobre la inversión de US Republic Corporation
versus el promedio en la industria, elaborado por grupo el 4....................................7
Figura 12. Evolución de los ratios financiero de US Republic Corporation versus el
promedio en la industria, elaborado por el grupo 4...................................................8
1. Introducción

El estudio de razones financieras permite a groso modo conocer la situación de las

empresas indistintamente del sector industrial que pertenezcan, a la actividad que
realice, a las estrategias que desarrolle, etc.
En ese sentido, el caso “CSI Financial Statment 2014”, presenta trece compañías de
diferentes actividades económicas, tales como: 1. Clothing Retailer/Department
Store – Nordstrom; 2. Internet Technology – Yahoo; 3. Grocery Store – Kroger; 4.
Airline – Singapore Airlines (Singapore); 5. Steel Manufacturing – Kobe Steel
(Japan); 6. Electronics Manufacturing – Siemens (Germany); 7. Pharmaceutical –
Eli Lilly; 8. Electric Utility – Duke Energy; 9. Computer Software – Microsoft; 10.
Consumer Products – Coca Cola; 11. Commercial Bank – Deutche Bank
(Germany); 12. Computer Technology and Consulting – IBM; y, 13. Computer
Networks and Software – CISCO; adicionalmente también nos provee de un
esquema de estados financieros estandarizados, a fin de identificar mediante análisis
financiero a que empresa corresponde la información entregada.
Para el estudio de cada una de las empresas se tomó como referente información
histórica provista por las páginas de Yahoo Finanzas e Investment, analizando la
data histórica de tres años consecutivos (2017, 2018 y 2019), en relación a sus
estados financieros.
Con esta información se procedió a realizar un análisis vertical de los estados
financieros de cada una de las compañías, el mismo que consiste en determinar el
peso proporcional que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado,
identificando las partidas más contablemente significativas.
Es así como, tras haber realizado los cálculos inherentes a los ratios financieros de
las trece empresas presentadas se realizó la comparación de porcentual entre los
valores calculados, correspondientes a los años previamente mencionados, versus
los presentados en el caso que le corresponden al año 2014.
En el siguiente inciso, se profundizarán los criterios sobre los cuales nos basaremos
al momento de identificar a qué empresa le corresponde cada segmento de datos.
2. Análisis financiero

NORDSTROM, INC – LITERAL “L”

Nordstrom, Inc, es una cadena de tiendas departamentales ubicada en los Estados
Unidos, de acuerdo con el análisis realizado esta empresa tiene la más alta
concentración de inventario con un 18.7% acorde a la tendencia promedio de los
últimos cuatro años que representa un 23%.
Se observó además que la empresa tiene un porcentaje significativo de activos fijos con
un 36.1%, y en promedio 52% de los ratios financieros de los años 2017 al 2020, esto
acorde a su actividad económica, la misma que implica la adquisición de bienes
inmuebles, como locales, edificios, entre otros.
Como podemos observar este tipo de industria no tiene inversiones en marcas ni
patentes.
El margen bruto promedio es del 36% de los ratios financieros de los años 2017 al 2020
y en la empresa 37.8%, tiene relación puesto que al ser un minorista especializado en
moda, maneja gran cantidad de inventario y los costos de venta son altos

L. Clothing Retailer/Department Store – Nordstrom

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 9% 12% 15% 13%
Cuentas pendientes 2% 2% 2% 3%
netas
Inventario 20% 25% 25% 24%
Otro activo corriente 3% 4% 2% 2%
Activo corriente 33% 43% 43% 41%
totale

Activos fijos 61% 50% 49% 50%

Activos intangibles 3% 4% 5% 6%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 0% 0% 0% 0%
Otro activo a largo 3% 3% 3% 3%
plazo
Activo no corriente 67% 57% 57% 59%
total

Margen Bruto 36% 36% 36% 36%

Margen Neto 3% 4% 3% 2%
Margen Operativo 72% 73% 1% 65%

Rotación cuentas por 4 3 3 5

cobrar
Rotación inventario 70 70 74 72
Figura 1. Evolución de las cifras históricas de Nordstrom, elaborado por el grupo 4.
 YAHOO – LITERAL “K”
Yahoo Inc. es una empresa dedicada a proveer servicios de internet a nivel
mundial, con un margen bruto del 72.3%, relacionado con la tendencia promedio
de los años 2017 al 2020 con un 58%. Al ser una compañía de tecnología
prestadora de servicios, no tiene inventario físico, evidenciándose este factor
mediante el promedio de cifras históricas presentadas del 2017 al 2020. No
obstante, cabe recalcar el alto porcentaje invertido en investigación y desarrollo,
puesto que, este tipo de compañías dependen de innovaciones para mantener a la
vanguardia en el mercado. En ese sentido, esto se puede apreciar en que la
empresa refleja un porcentaje de 26.1% destinado a este rubro, siendo el más alto
de todas las compañías analizadas.

K. Internet Technology – Yahoo

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 29% 30% 41% 42%
Cuentas pendientes 10% 14% 12% 25%
netas
Inventario 1% 1% 1% 1%
Otro activo corriente 11% 15% 14% 0%
Activo corriente 51% 59% 68% 68%
totale

Activos fijos 6% 6% 5% 8%
Activos intangibles 17% 7% 7% 9%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 10% 7% 6% 10%
Otro activo a largo 16% 21% 14% 4%
plazo
Activo no corriente 49% 41% 32% 32%
total

Margen Bruto 60% 57% 57% 56%

Margen Neto 8% 8% 15% 16%
Margen Operativo 8% 8% 15% 16%

Rotación cuentas por 134 126 121 163

cobrar
Rotación inventario 18 16 17 14
Figura 2. Evolución de las cifras históricas de Yahoo, elaborado por el grupo 4.

KROGER – LITERAL “A”

Acorde al estudio realizado, la información de la columna A pertenece a Kroger,

una importante tienda de alimentos ubicada en Cincinatti, Estados Unidos. Esto se
infiere debido a la alta concentración de activos que posee la empresa tanto en sus
cifras históricas como en el estudio del año 2014. Se puede apreciar que el
porcentaje de concentración de activos fijos oscila entre el 58% hasta un 63% en
el año 2020, esto como consecuencia de la inversión se concentra en la
implementación de locales comerciales. Otro punto importante de análisis es la
rotación de cuentas por cobrar, al ser tiendas de conveniencia, en su mayoría las
transacciones se realizan en efectivo. Finalmente, debido a la naturaleza de la
compañía se pudo observar un comportamiento homogéneo en la mayor parte de
sus indicadores.

A. Grocery Store – Kroger

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 1% 1% 1% 1%
Cuentas pendientes 4% 4% 4% 5%
netas
Inventario 16% 18% 18% 18%
Otro activo corriente 4% 5% 7% 5%
Activo corriente 24% 28% 30% 28%
totale

Activos fijos 63% 57% 57% 58%

Activos intangibles 2% 3% 3% 3%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 7% 8% 8% 8%
Otro activo a largo 3% 4% 3% 3%
plazo
Activo no corriente 76% 72% 70% 72%
total

Margen Bruto 22% 22% 22% 22%

Margen Neto 1% 3% 2% 2%
Margen Operativo 1% 3% 2% 2%

Rotación cuentas por 5 5 5 5

cobrar
Rotación inventario 27 26 25 26
Figura 3. Evolución de las cifras históricas de Kroger, elaborado por el grupo 4.

SINGAPORE – LITERAL “F”

La compañía Singapore Airlines, tiene un considerable peso porcentual de 57,5%
en la partida contable de activos fijos, en relación con sus activos totales; esto
como consecuencia de la actividad económica a la que se dedica la compañía,
puesto que la inversión se concentra en la adquisición de aviones. Además, se
puede observar que la empresa tiene un 98.3% de Gastos Administración y de
Ventas puesto que se trata de una compañía prestadora de servicios.

F. Airline – Singapore Airlines

(Singapore)
FY20A FY19A FY18A FY17A
 Efectivo 9% 10% 10% 16%
Cuentas pendientes 2% 5% 5% 4%
netas
Inventario 1% 1% 1% 1%
Otro activo corriente 2% 3% 3% 2%
Activo corriente 14% 18% 18% 23%
totale

Activos fijos 80% 73% 72% 66%

Activos intangibles 1% 1% 1% 1%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 1% 1% 1% 1%
Otro activo a largo 4% 8% 8% 9%
plazo
Activo no corriente 86% 82% 82% 77%
total

Margen Bruto 24% 25% 25% 23%

Margen Neto -1% 4% 6% 2%
Margen Operativo -1% 4% 6% 3%

Rotación cuentas por 15 31 29 26

cobrar
Rotación inventario 7 7 5 6
Figura 4. Evolución de las cifras históricas de Singapore, elaborado por el grupo 4.

KOBE STEEL – LITERAL “B”

La empresa Kobe Steel se encuentra ubicada en Japón, se infiere que la información de
esta empresa es concurrente con la del literal B debido a la poca competencia que tiene
esta empresa en su país, pudiéndose dar el lujo de no invertir en Investigación y
Desarrollo, poseen un importante porcentaje de inventario, el mismo que oscila en 20%
y que ha aumentado a través de los años. Asimismo, se puede observar la importancia
de los activos fijos en su actividad económica. Sus márgenes brutos oscilan entre el
12% y el 15% y su rotación de cartera se ha mantenido a estable a través de los años, no
pasando de un promedio de 64 días.

B. Steel Manufacturing – Kobe Steel (Japan)

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 6% 7% 7% 9%
Cuentas pendientes 14% 14% 14% 13%
netas
Inventario 21% 20% 19% 18%
Otro activo corriente 4% 5% 5% 6%
Activo corriente 44% 46% 44% 45%
totales

Activos fijos 42% 39% 42% 42%

Activos intangibles 2% 2% 2% 2%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 0% 0% 0% 0%
Otro activo a largo 11% 13% 12% 10%
plazo
Activo no corriente 56% 54% 56% 55%
total

Margen Bruto 12% 14% 15% 14%

Margen Neto -4% 2% 3% -1%
Margen Operativo -4% 2% 3% -1%

Rotación cuentas por 65 64 63 64

cobrar
Rotación inventario 109 101 101 103
Figura 5. Evolución de las cifras históricas de Kobe Steel (Japan), elaborado por el grupo 4

L. Electronics Manufacturing – Siemens

(Germany)
FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 0% 1% 1% 1%
Cuentas pendientes 0% 7% 7% 6%
netas
Inventario 0% 7% 7% 7%
Otro activo 0% 6% 7% 4%
corriente
Activo corriente 0% 20% 21% 18%
totale

Activos fijos 0% 7% 7% 7%
Activos intangibles 0% 11% 11% 12%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 0% 22% 21% 20%
Otro activo a largo 0% 5% 5% 6%
plazo
Activo no corriente 0% 45% 43% 44%
total

Margen Bruto 0% 15% 15% 17%

Margen Neto 0% 1% 2% 3%
Margen Operativo 0% 1% 2% 3%
 Rotación cuentas 0 39 41 34
por cobrar
Rotación inventario 0 47 47 47
Figura 6. Evolución de las cifras históricas de Siemens, elaborado por el grupo 4

ELI LILLY – LITERAL “C”

Los datos financieros presentados en la columna “C”, concuerdan con los datos de la
compañía Eli Lilly. En este caso podemos observar que el margen bruto de la
empresa es significativamente alto, encontrándose en un intervalo oscilatorio de
73% al 79%, aproximadamente 7% por encima de los valores de la industria.
Asimismo, de acuerdo a la naturaleza del negocio, se puede apreciar un alto
porcentaje de inversión en investigación y desarrollo, debido a que se trata de una
empresa que elabora preparados farmacéuticos, innovando y mejorando el stock de
inventario que posean.
C. Pharmaceutical – Eli Lilly
FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 0% 6% 18% 18%
Cuentas pendientes 0% 12% 12% 10%
netas
Inventario 0% 8% 9% 10%
Otro activo corriente 0% 9% 7% 5%
Activo corriente 0% 35% 47% 43%
totale

Activos fijos 0% 21% 20% 20%

Activos intangibles 0% 17% 8% 9%
Inversiones en 0% 5% 5% 13%
subsidiarias
Marcas 0% 9% 10% 10%
Otro activo a largo 0% 13% 10% 6%
plazo
Activo no corriente 0% 65% 53% 57%
total

Margen Bruto 0% 79% 74% 73%

Margen Neto 0% 37% 13% -9%
Margen Operativo 0% 21% 13% -1%

Rotación cuentas por 0 74 78 73

cobrar
Rotación inventario 0 243 230 264
Figura 7. Evolución de las cifras históricas de Elli Lilly, elaborado por el grupo 4

J. Electric Utility – Duke Energy

FY20A FY19A FY18A FY17A
 Efectivo 0% 0% 0% 0%
Cuentas pendientes 0% 2% 2% 2%
netas
Inventario 0% 2% 2% 2%
Otro activo corriente 0% 4% 10% 9%
Activo corriente 0% 9% 14% 14%
totale

Activos fijos 0% 65% 63% 63%

Activos intangibles 0% 6% 6% 6%
Inversiones en 0% 2% 2% 2%
subsidiarias
Marcas 0% 12% 13% 14%
Otro activo a largo 0% 8% 9% 9%
plazo
Activo no corriente 0% 94% 93% 94%
total

Margen Bruto 0% 46% 43% 46%

Margen Neto 0% 15% 11% 13%
Margen Operativo 0% 23% 19% 25%

Rotación cuentas por 0 45 47 43

cobrar
Rotación inventario 0 86 79 92
Figura 8. Evolución de las cifras históricas de Duke Energy, elaborado por el grupo 4

MICROSOFT – LITERAL “G”

La información de la columna G, corresponde a la empresa Microsoft, esto se infiere
por el alto margen bruto que crece históricamente. Además, de los altos porcentajes de
efectivo y de inversión en investigación y desarrollo que posee la empresa y que debido
a la alta competencia existe tiene que innovar día a día.

G. Computer Software – Microsoft

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 45% 47% 52% 55%
Cuentas pendientes 11% 10% 10% 8%
netas
Inventario 1% 1% 1% 1%
Otro activo corriente 4% 4% 3% 2%
Activo corriente 60% 61% 66% 66%
totale

Activos fijos 18% 15% 14% 10%

Activos intangibles 2% 3% 3% 4%
 Inversiones en 1% 1% 1% 2%
subsidiarias
Marcas 14% 15% 14% 15%
Otro activo a largo 4% 5% 3% 3%
plazo
Activo no corriente 40% 39% 34% 34%
total

Margen Bruto 68% 66% 65% 62%

Margen Neto 31% 31% 15% 24%
Margen Operativo 37% 34% 32% 25%

Rotación cuentas por 82 86 88 80

cobrar
Rotación inventario 15 17 25 23
Figura 9. Evolución de las cifras históricas de Microsoft, elaborado por el grupo 4

COCA COLA – LITERAL “D”

Se identifica a los valores del literal D con la compañía Coca-Cola, debido al alto
porcentaje de activos intangibles que posee la empresa. Esta multinacional posee
representativos ingresos a través de sus franquicias, su margen bruto es
considerablemente significativo al encontrarse por encima de los valores de la industria.

D. Consumer Products – Coca Cola

FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 0% 13% 19% 24%
Cuentas pendientes 0% 5% 4% 4%
netas
Inventario 0% 4% 3% 3%
Otro activo corriente 0% 2% 10% 11%
Activo corriente 0% 24% 37% 42%
totales

Activos fijos 0% 13% 10% 9%

Activos intangibles 0% 12% 8% 8%
Inversiones en 0% 23% 24% 25%
subsidiarias
Marcas 0% 19% 12% 11%
Otro activo a largo 0% 10% 8% 5%
plazo
Activo no corriente 0% 76% 63% 58%
total

Margen Bruto 0% 61% 63% 63%

Margen Neto 0% 24% 21% 3%
 Margen Operativo 0% 24% 20% 4%

Rotación cuentas por 0 39 39 38

cobrar
Rotación inventario 0 83 85 72
Figura 10. Evolución de las cifras históricas de Coca-Cola, elaborado por el grupo 4

M. Commercial Bank – Deutsche

Bank (Germany)
FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 0% 0% 0% 0%
Cuentas pendientes 0% 0% 0% 0%
netas
Inventario 0% 0% 0% 0%
Otro activo corriente 0% 0% 0% 0%
Activo corriente 0% 0% 0% 0%
totale

Activos fijos 0% 0% 0% 0%
Activos intangibles 0% 0% 0% 0%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 0% 0% 0% 0%
Otro activo a largo 0% 0% 0% 0%
plazo
Activo no corriente 0% 0% 0% 0%
total

Margen Bruto 0% 0% 0% 0%
Margen Neto 0% 0% 0% 0%
Margen Operativo 0% 0% 0% 0%

Rotación cuentas por 0 0 0 0

cobrar
Rotación inventario 0 0 0 0
Figura 11. Evolución de las cifras históricas de Deutsche Bank, elaborado por el grupo 4

H. Computer Technology and

Consulting - IBM
FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 0% 6% 10% 10%
Cuentas pendientes 0% 5% 6% 7%
netas
Inventario 0% 1% 1% 1%
Otro activo corriente 0% 13% 23% 21%
Activo corriente 0% 25% 40% 40%
totale
 Activos fijos 0% 10% 9% 9%
Activos intangibles 0% 10% 3% 3%
Inversiones en 0% 0% 0% 0%
subsidiarias
Marcas 0% 38% 29% 29%
Otro activo a largo 0% 16% 19% 19%
plazo
Activo no corriente 0% 75% 60% 60%
total

Margen Bruto 0% 47% 46% 46%

Margen Neto 0% 12% 11% 7%
Margen Operativo 0% 12% 11% 7%

Rotación cuentas por 0 37 34 41

cobrar
Rotación inventario 0 14 14 13
Figura 12. Evolución de las cifras históricas de IBM, elaborado por el grupo 4

E. Computer Networks and Software -

CISCO
FY20A FY19A FY18A FY17A
Efectivo 31% 34% 43% 54%
Cuentas pendientes 6% 6% 5% 4%
netas
Inventario 1% 1% 2% 1%
Otro activo corriente 8% 8% 7% 5%
Activo corriente 46% 49% 57% 64%
totale

Activos fijos 3% 3% 3% 3%
Activos intangibles 2% 2% 2% 2%
Inversiones en 36% 34% 29% 23%
subsidiarias
Marcas 36% 34% 29% 23%
Otro activo a largo -21% -23% -20% -15%
plazo
Activo no corriente 54% 51% 43% 36%
total

Margen Bruto 64% 63% 62% 63%

Margen Neto 23% 22% 0% 20%
Margen Operativo 23% 22% 0% 20%

Rotación cuentas por 41 39 41 39

cobrar
Rotación inventario 26 26 35 33
Figura 13. Evolución de las cifras históricas de CISCO, elaborado por el grupo 4
3. Conclusión
4. Anexo

Anexo 1: Common Size Balance Sheet/financial ratios for selected companies computed from 2014 annual reports
A B C D E F G H I J K L M
Cash & Mkt Securities 4.1% 10,8% 13,0% 23,6% 49,5% 28,4% 49,7% 7,2% 8,5% 1,7% 16,5% 8,9% 66,4%
Receivables 4.1% 20,6% 8,7% 4,9% 4,9% 7,1% 11,3% 27,1% 13,9% 0,7% 1,7% 24,9% 23,7%
Inventories 18,6% 17,5% 7,4% 3,4% 1,5% 1,1% 1,5% 1,8% 14,4% 2,9% 18,7%
Other Current Assets 2,3% 1.9% 3,7% 4,1% 7,9% 0,7% 3,7% 6,0% 9,1% 4,4% 1,1% 3,9%
Fixed Assets/PPE (net) 58,6% 39,9% 21,4% 15,9% 3,1% 57,5% 7,5% 9,2% 9,2% 58,0% 2,4% 36,1% 0,2%
Intangibles 2,5% 0,9% 7,8% 15,5% 3,1% 1,0% 4,0% 2,6% 4,3% 0,8% 0,3%
Goodwill 7,5% 4,7% 13,1% 23,1% 11,7% 26,0% 17,0% 13,5% 8,3% 4,7% 0,6%
LT Investment in Afiliated 3,7% 12,3% 14,8% 3,8% 8,5% 0,5% 2,0% 0,3% 69,3% 0,2%
Co.'s
Ather Assets 2,2% 4,7% 21,0% 4,8% 6,9% 0,4% 2,0% 19,6% 21,6% 18,6% 2,7% 8,6%
Total Assets 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Accounts payable 16,5% 19,7% 3,0% 10,0% 1,0% 13,2% 4,3% 5,8% 7,5% 1,9% 0,4% 14,4% 31,2%
Short term Debt 6,2% 12,1% 7,2% 24,6% 0,5% 0,3% 1,2% 4,9% 1,5% 4,4% 0,1% 44,1%
Other Current Liabilities 14,6% 7,2% 19,9% 0,5% 17,4% 10,4% 21,0% 23,0% 26,1% 3,0% 6,9% 15,8% 11,2%
Long Term Debt 32,0% 23,2% 14,4% 20,7% 19,4% 4,0% 12,0% 29,8% 18,4% 30,8% 1,9% 33,8% 8,5%
Deferred Charges 4,0% 1,0% 6,1% 6,2% 8,9% 1,6% 3,1% 0,5% 11,1% 28,0% 5,5% 0,1%
Other Long-term Liabiliaties 8,9% 4,8% 14,0% 4,8% 1,7% 3,3% 7,9% 23,1% 16,1% 14,9% 0,2% 4,0% 0,6%
Minority Interet 0,1% 2,9% 0,0% 0,3% 0,0% 1,5% 0,1% 0,5% 0,0% 0,1% 0,0% 0,3%
Common Stock 15,3% 15,4% 8,0% 16,2% 39,8% 8,2% 39,7% 44,8% 7,8% 32,6% 13,7% 25,3% 2,2%
Retained Earnings 40,5% 14,1% 44,3% 68,9% 13,4% 51,4% 10,3% 117,2% 24,5% 1,7% 14,4% 1,8% 1,7%
Accum Other Comp Income -2,7% -0,1% -10,7% -6,3% 0,6% 2,2% -23,7% 0,8% -0,4% 35,5% -0,7% 0,1%
Treasury Stock -35,4% -0,1% -0,2% -45,9% -1,2% - -3,6% -1,1% 0,0%
128,2%
Total Liabilities & . E. 100,0% 100% 100% 100% 100,0% 100,0% 100% 100% 100% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Gross Margin 21,2% 15,8% 74,9% 61,1% 58,9% 69,0% 50,0% 28,9% 72,3% 37,8% 52,5%
Operating Margin 2,9% 6,3% 17,0% 21,1% 19,8% 1,7% 32,0% 22,1% 10,2% 22,0% 3,1% 9.8% 7,3%
Profit Margin (NT) 1,6% 3,8% 12,2% 15,4% 16,7% 2,4% 25,4% 13,0% 7,5% 7,9% 162,9% 5,3% 4,0%
SGA / Sales 15,8% 9,5% 33,8% 37,4% 24,3% 98,3% 23,8% 25,0% 14,5% 25,9% 39,2% 28,0% 64,1%
R&D Expense/ Sales 24,1% 13,4% 13,1% 5,9% 5,7% 26,1%
Interest Expense Sales 0,4% 1,0% 0,8% 1,1% 1,2% 0,2% 0,7% 0,5% 1,1% 2,3% 1,5% 1,0% 42,9%
Receivable Days 4 94 60 35 40 38 82 125 74 12 82 62 5,922
Inventory Days 24 95 203 63 30 6 36 17 108 53 75
Total Debt / Total Assets 82,2% 67,9% 58,6% 66,8% 46,1% 40,0% 47,9% 89,8% 70,0% 66,1% 37,4% 73,6% 95,7%
Sales / Total Assets 3,55 0,80 0,53 0,50 0,45 0,67 0,50 0,79 0,69 0,20 0,07 1,46 0,03

Return on Assets o/o 5,7% 3,1% 6,4% 7,7% 7,5% 1,6% 12,8% 10,2% 5,1% 1,6% 12,1% 7,8% 0,10%
Financial Leverage 5,6 3,1 2,4 3,0 1,9 1,7 1,9 9,8 3,3 3,0 1,6 3,8 23,3
Return on Equity % 1,9% 10,5% 15,6% 23,4% 13,9% 2,7% 24,6% 101,3% 17,4% 4,6% 19,4% 29,5% 2,5%
Anexo 2: Estado de Resultados
Anexo 3: Cálculo de ratios