Programa
Programa
Esta sección contiene la información más importante para que usted como estudiante saque el
mejor partido de la clase y sea parte activa de su aprendizaje.
Que usted sea parte activa de su formación es fundamental para su futuro profesional. En el
contexto de educación en línea que tenemos en este momento su compromiso personal hacia
el esfuerzo, el estudio y la rigurosidad marcarán la diferencia.
Periodo: 2021-20
Curso: Finanzas 3: Finanzas Corporativas
Sección: 1
Horario de clase Los días lunes y miércoles de 9:30am a 10:45am
Salón:
- virtual: Zoom ID: 467 166 8881, Clave: Corp20212
- presencial: R210
Profesor(es): Juliana Malagón
[email protected]
Horario de atención a Los días lunes y miércoles de 4:00pm a 5:00pm
estudiantes (virtual):
Zoom ID: 467 166 8881
Monitor Juan Diego Martínez
[email protected] Horario de atención jueves de 3:00pm a 4:00pm
https://uniandes-edu-co.zoom.us/j/85398453922?
pwd=UUNMbmpURi91S1hRQzg2WExPMFJ5QT09
Julian Garzón Londoño
[email protected]
Monitor Horario de atención martes de 2:00pm a 3:00pm
https://uniandes-edu-co.zoom.us/j/4193289744
Avisar antes por correo si va a asistir
1. Descripción general del Curso
Las finanzas corporativas centran su atención en estudiar cómo la empresa decide sobre tres
temas fundamentales; inversión, financiación y pago de dividendos. En las corporaciones (y
por extensión en todas las empresas con estructuras organizacionales similares) estas
decisiones se toman en un contexto de separación entre la propiedad y el control que genera
varios problemas de agencia que, a su vez, afectan dichas decisiones. De esta forma, las
finanzas corporativas se centran en el estudio de las decisiones empresariales antes
mencionadas en un contexto de problema de agencia, de las consecuencias que estas
decisiones tienen para los inversores de la empresa y del papel del gobierno corporativo en la
mitigación de los problemas de agencia. El curso de Principios de Finanzas Corporativas
cierra el ciclo de los cursos básicos de finanzas y, dado que cubre temas fundamentales de las
finanzas, permite dar una visión completa, consistente y robusta de la teoría financiera. El
curso es por naturaleza conceptual pero en todo momento se busca la aplicabilidad de los
conceptos aprendidos mediante ejemplos, casos de la vida real y ejercicios. En cuanto a la
progresión en la carrera, este curso permite a los estudiantes adquirir conocimientos y técnicas
que utilizarán en los cursos electivos en finanzas y los cursos integradores. Es una base
fundamental para la profundización en temas especializados del área de finanzas tales como
mercado de capitales, mercado de derivados, valoración, y estrategia financiera.
2. Justificación
El curso de Principios de Finanzas Corporativas cierra el ciclo de los cursos básicos de
finanzas y, dado que cubre temas fundamentales de las finanzas, permite dar una visión
completa, consistente y robusta de la teoría financiera.
3. Aseguramiento del aprendizaje
4. Metas y objetivos de aprendizaje del programa asociados al curso
En el contexto de las finanzas corporativas el objetivo final del gerente es maximizar la
utilidad de los accionistas. Por lo tanto el objetivo general del curso es que el estudiante
entienda cómo el gerente decide sobre las inversiones, la financiación y la distribución de
dividendos para cumplir con ese objetivo.
Sobre la semana de inmersión en competencias:
A partir de 2021 la Facultad de Administración definió la incorporación de una Semana de
Inmersión en cada semestre académico que tiene como objetivo el fortalecimiento en el
desarrollo de las competencias que los estudiantes deben adquirir como parte de su perfil
como egresado.
Esta semana es parte fundamental de la programación del curso y del logro de las metas y
objetivos de aprendizaje planteados. Todos los estudiantes que tomen cursos de esta facultad
participarán a través de diferentes espacios, actividades y experiencias que les permitirá una
formación integral y un aprendizaje significativo.
5. Objetivos Específicos del curso
Los objetivos específicos se relacionan con el estudio de los proveedores de capital de la
empresa, es decir sus accionistas y sus acreedores. En consecuencia, se busca que el
estudiante incorpore todos los elementos y herramientas para resolver una gran variedad de
problemas en la práctica de la gerencia financiera. Los objetivos particulares del curso son:
Reconocer el rol de los problemas de agencia en la teoría financiera.
Profundizar en la relación riesgo/rendimiento.
Entender la lógica de la formación de carteras.
Cuantificar el riesgo financiero e incorporarlo en modelos que ayuden en la toma de
decisiones.
Identificar diferentes enfoques de valoración de oportunidades de inversión.
Incorporar la deuda dentro del análisis financiero de empresas y proyectos.
Discutir las distintas teorías que tratan de explicar el endeudamiento empresarial.
6. Metodología
Las clases se llevarán a cabo en los días y en los horarios programados. El curso combinará
varias metodologías pedagógicas como son la presentación formal de los marcos teóricos,
desarrollo de ejemplos analíticos y presentación de casos. Para una mejor comprensión del
material cubierto es indispensable estar al día con las lecturas asignadas, los talleres de
práctica y el estudio de problemas complementarios. Se contará con varias sesiones de
monitoria con el fin de trabajar problemas y resolver dudas puntuales de ejercicios asignados
en los talleres.
Los materiales más importantes que se utilicen en el curso se publicarán a través de Bloque
Neón, así como los anuncios y noticias de la clase. Será responsabilidad del estudiante revisar
este sistema periódicamente.
7. Contenido específico
Semana Fechas Contenido de la sesión Lecturas requeridas
- Presentación del curso
1 9/08 B&DM - Cap. 1
- Introducción a las finanzas corporativas I
11/08
1-2 - Introducción a las finanzas corporativas II B&DM - Cap. 29
y 18/08
B&DM - Cap. 22 No
3 23/08 - Decisiones de inversión y opciones reales es obligatorio pero el
capítulo es muy bonito
- Teoría de carteras I: medición de riesgo y retorno de un
B&DM - Cap. 10.
3 25/08 activo, riesgo y retorno de una cartera, distribución normal y
Comp: RWJ - Cap 10
retornos de activos financieros, problemas y aplicaciones
- Teoría de carteras II: retorno esperado de un portafolio,
volatilidad de una cartera de dos activos, elección óptima B&DM - Cap. 11.
4 30/08
individual del inversionista, conjunto eficiente de inversiones; Comp: RWJ - Cap 10
problemas y aplicaciones
4 1/09 - Sesión de ejercicios
5 6/09 - Sesión de ejercicios
5 8/09 - Sesión de ejercicios
- Teoría de carteras III: posiciones en corto, estimación de una
frontera eficiente con varios activos; frontera eficiente con un B&DM - Cap. 11.
6 13/09
activo libre de riesgo, diversificación y riesgo, CAPM; Comp: RWJ - Cap 10
problemas y aplicaciones
6 15/09 - Sesión de ejercicios
- Costo de capital I: modelo CAPM y costo del capital propio, B&DM - Cap. 12.
7 20/09
costo de la deuda Comp: RWJ - Cap 11
- Costo de capital II: betas apalancadas y no apalancadas, beta B&DM - Cap. 13.
7 22/09
del proyecto vs beta de la empresa, prima de riesgo país Comp: RWJ - Cap 12
8 27/09 Parcial I
8 29/09 - Retroalimentación parcial I
4/10 y
9 - Semana de Receso
6/10
B&DM - Cap. 14 y 15.
10 11/10 - Estructura de capital I: proposiciones de Modigliani y Miller
Comp: RWJ - Cap 15
B&DM - Cap. 14 y 15.
10 13/10 - Estructura de capital I: proposiciones de Modigliani y Miller
Comp: RWJ - Cap 15
- Estructura de capital II: estrés financiero, costos del estrés
11 20/10 financiero y valor de la firma, costos y beneficios de agencia de B&DM - Cap. 16.
la deuda, Información asimétrica y estructura de capital
- Estructura de capital II: estrés financiero, costos del estrés
12 25/10 financiero y valor de la firma, costos y beneficios de agencia de B&DM - Cap. 16.
la deuda, Información asimétrica y estructura de capital
12 27/10 - Sesión de ejercicios
13 3/11 - Sesión de ejercicios
14 8/11 Parcial II
15
Semana de inmersión en competencias
15
B&DM - Cap. 17.
16 22/11 - Política de dividendos I
Comp: RWJ - Cap 18
B&DM - Cap. 17.
16 24/11 - Política de dividendos II
Comp: RWJ - Cap 18
17 29/11 - Sesión de ejercicios
17 1/12 - Sesión de ejercicios
8. Evaluación
La evaluación se realizará mediante parciales, quices y talleres, de la siguiente forma:
Tipo de Evaluación Porcentaje
Primer parcial 33.33%
Segundo parcial 33.33%
Seguimiento (quices, tareas y talleres) 33.33%
Total */ 100%
Los parciales tendrán formato "take-home" para igualar oportunidades eliminando las barreras
de acceso a internet, los problemas de conexión, etc.
Los talleres se publicarán en Bloque Neón. En total se estima que se trabajen dos (2) talleres
durante el curso. Los talleres son un material de estudio para la preparación de los exámenes y
para la comprensión práctica de los conceptos. Los talleres podrán hacerse en grupos de
máximo dos (2) estudiantes.
Todo estudiante que desee formular un reclamo sobre las calificaciones de cualquier
evaluación o sobre la nota definitiva del curso deberá dirigirlo por escrito y debidamente
sustentado al profesor responsable de la materia, dentro de los ocho (8) días hábiles siguientes
a aquel en que se dan a conocer las calificaciones en cuestión. El profesor dispone de diez
(10) días hábiles para resolver el reclamo formulado; vencido el término, informará al
estudiante la decisión correspondiente. (Art. 62 RGEPr)
Reglas sobre aproximaciones: Las calificaciones definitivas de las materias serán numéricas
de uno con cinco (1,5) a cinco (5,00), en unidades, décimas y centésimas. La calificación
aprobatoria mínima será de tres (3,00). La aproximación se hará a la centésima más cercana.
La única excepción, en este curso, es si X ≥ 2,9 = 3,00.
9. Funciones de los monitores
Calificarán las tareas y los talleres con base en el documento de respuestas y recomendaciones
de evaluación que el profesor les entregará para cada una. Los monitores también deben
asistir a todas las sesiones de clase, así como a todos los exámenes, y llevar al día el registro
de las notas que les corresponda evaluar. El profesor espera que los monitores colaboren en la
consecución de todo material de trabajo que resulte de interés para adelantar el aprendizaje de
los estudiantes.
10. Bibliografía
Referencias obligatorias
Berk, J., & DeMarzo, P. (2014). Corporate Finance. Pearson.
Referencias complementarias: Existen otros libros de texto en finanzas corporativas,
algunos con traducciones al Español que son mejores que la del Berk and DeMarzo
Breadley R., S. Myers. (2003). Principles of Corporate Finance. 7th Edition. McGraw-
Hill Irwing Series of Finance.
Damodoran, A. (2002). Investment Valutation: Tools and Techniques for Determining
the Value of any Asset. 2nd Edition. Wiley.
Ross, S. Westerfield, R. & Jaffe, J. (2011). Corporate Finance. 9th Edition. McGraw-Hill
Irwing Series of Finance.
Smart. S. & Megisson, W. (2008). Introduction to Financial Management. 2nd Edition.
South Western Cengage Learning.
11. Normas de Convivencia
Sobre la puntualidad. La clase empieza a la hora en punto. Si llega tarde entre en
silencio y no interrumpa la concentración de sus compañeros. (El profesor se
reserva el derecho a cambiar esta regla si considera que la cantidad de estudiantes que
llegan tarde es demasiado alta para el buen desarrollo de la materia).
El uso del celular o cualquier instrumento de comunicación digital. Para evitar
interrupciones o distracciones se deben silenciar los celulares antes de entrar al salón
de clase. El uso del computador o tabletas debe ser exclusivamente en temas del curso.
Sobre las Notas
Todos los profesores de la Universidad deben hacer conocer a sus estudiantes las
calificaciones obtenidas, dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la práctica de
la evaluación parcial. Exceptuando aquellas correspondientes a los proyectos de grado
y prácticas académicas (Art. 66 RGEPr).
Al menos el 30% de las calificaciones debe ser dado a conocer a más tardar antes de la
semana de retiros de cada semestre (Art. 67 RGEPr).
Antes del examen final, el estudiante tiene el derecho a conocer las calificaciones
parciales obtenidas durante el semestre y podrá solicitarlas al profesor (Art. 68
RGEPr).
Todo estudiante que desee formular un reclamo sobre las calificaciones de cualquier
evaluación o sobre la nota definitiva del curso deberá dirigirlo por escrito y
debidamente sustentado al profesor responsable de la materia, dentro de los ocho (8)
días hábiles siguientes a aquel en que se dan a conocer las calificaciones en cuestión.
El profesor dispone de diez (10) días hábiles para resolver el reclamo formulado;
vencido el término, informará al estudiante la decisión correspondiente. (Art. 62
RGEPr)
Examen Final. El examen final se realiza en computador y es común a todas las
secciones
Inasistencia a clase y evaluaciones: No se llevará registro de asistencia a clase. Sin
embargo, se recomienda asistir regularmente para garantizar un correcto seguimiento
de los conocimientos necesarios para aprobar la materia.
El estudiante que desee justificar su ausencia en día de evaluación deberá hacerlo ante el
profesor dentro de un término no superior a ocho (8) días hábiles siguientes a la fecha de ésta.
De acuerdo con el parágrafo del artículo 43 del RGEPr, serán excusas válidas las siguientes:
Incapacidades médicas.
Incapacidades expedidas por la Decanatura de Estudiantes.
Muerte del cónyuge o de un familiar hasta del segundo grado de consanguinidad.
Autorización para participar en eventos deportivos, expedida por la Decanatura de
Estudiantes.
Autorización para asistir a actividades académicas y culturales, expedida por la
respectiva dependencia académica.
Citación a diligencias judiciales, debidamente respaldada por el documento respectivo.
La Decanatura de Estudiantes prestará colaboración en la verificación de las incapacidades
médicas.
Los casos de copia serán reportados a la Dirección del Pregrado y si procede se abrirá
un proceso disciplinario. Es muy importante la rigurosidad en el seguimiento de las
pautas para citar textos y referencias: Las mismas se pueden encontrar en la siguiente
dirección electrónica del Centro de Español de la Universidad de los Andes:
http://programadeescritura.uniandes.edu.co/index.php/centro-de-recursos/citacion
12. Cláusula de ajustes razonables
“Los ajustes razonables tienen el objetivo de eliminar las posibles barreras, visibles o
invisibles, que impiden el pleno goce del derecho a la educación. En las circunstancias
actuales, el protocolo de ajuste razonable se adapta para considerar las dificultades específicas
que enfrentan los estudiantes, incluyendo barreras de conectividad, de acceso a recursos
tecnológicos apropiados, barreras de salud física y mental de los estudiantes o de sus
familiares, que se agudizan en el confinamiento.
Si usted lo considera necesario o importante, siéntase en libertad de informar a su profesor/a
lo antes posible si existe alguna barrera o dificultad, dentro de las señaladas anteriormente, y
requiere de algún tipo de ajuste razonable para estar en igualdad de condiciones con los y las
demás estudiantes.”
Política de momentos difíciles:
Tanto profesores como estudiantes pueden pasar por un momento difícil, más aún en las
circunstancias actuales que de alguna manera afectan nuestra vida en la Universidad. Pueden
ser problemas en casa, con la familia, dificultades de acceso a las sesiones, recursos para las
clases e incluso estrés por esta u otra materia. Si usted siente que está pasando por un
momento complicado, sin importar el motivo, siéntase con la tranquilidad de hablar con la
profesora para pedir apoyo a tiempo.
El bienestar de todos es importante para alcanzar los objetivos y la evaluación debe cumplir
un rol formativo en el curso. En esta materia, la profesora tiene apertura para realizar ajustes
razonables en el plan de clases. Entiéndase por ajustes razonables todas las acciones,
estrategias, apoyos, recursos y adaptaciones empleadas para garantizar a los estudiantes su
participación, desarrollo y aprendizaje favoreciendo la equiparación de oportunidades y
garantía de sus derechos.
Los ajustes razonables tienen el objetivo de eliminar las posibles barreras visibles o invisibles,
que impidan el pleno goce del derecho a la educación. Para solicitar apoyo se sugiere el
siguiente proceso:
1. El estudiante debe expresarle a su profesor(a) por correo y de manera oportuna las
dificultades que está teniendo. Estas pueden ser barreras de conectividad, de acceso a
recursos tecnológicos suficientes, así como barreras de salud física y mental de él o de
sus familiares que se agudicen a causa de las consecuencias derivadas de la pandemia
y el confinamiento.
2. Partiendo de la buena fe y de la confianza en el estudiante y reconociendo la variedad
de problemáticas que surgen en momentos así, la profesora ofrecerá los ajustes que
permitan la eliminación efectiva de la(s) barrera(s). Estos ajustes pueden implicar
flexibilización en las fechas de evaluación, reunión de consultas individuales y acceso
asincrónico a las actividades sincrónicas.
Mayor información en el Centro de Diversidad:
https://decanaturadeestudiantes.uniandes.edu.co/index.php/es/sobre-la-decanatura/846
