PRODUCTO INTEGRADOR DE APRENDIZAJE

Nombre de la Unidad de Aprendizaje: Administración financiera a largo plazo

Nombre del proyecto: Desarrollo de un proyecto de inversion
Programa educativo: Licenciado en Administración
Semestre: 8° Grupo: HU
Nombre del maestro: Ernesto Alejandro Villareal Alvarado
Nombre de los integrantes del equipo:
 Ángeles Orta Jessica 1899302
 Arellano García Karla Ivon 2036414
 Arenas Moreno Cynthia Maribel 2036210
 Campos Villanueva Jesús Emanuel 1847037
 Diaz Moreno Ximena 1927349

San Nicolás de los Garza, ciudad universitaria a 06-11-2023

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 INDICE
Introducción .................................................................................................................................. 3
Historia .......................................................................................................................................... 4
Situación actual de la empresa ...................................................................................................... 5
3 opciones de financiamiento de Cemex ..................................................................................... 10
Método de Priorización ............................................................................................................... 12
Evaluación de presupuesto o técnica de evaluación de proyecto ................................................ 14
Resumen ..................................................................................................................................... 19
Propuesta de Emisión de Bonos para Financiar Nuevos Proyectos .............................................. 21
Conclusión ................................................................................................................................... 23
Conclusiones individuales ........................................................................................................... 24
Bibliografía .................................................................................................................................. 27

2
 Introducción
En un mundo caracterizado por la constante evolución y la búsqueda de
oportunidades de crecimiento, el desarrollo de un proyecto de inversión se
presenta como una estrategia esencial para aquellos que desean alcanzar sus
metas financieras y contribuir al progreso económico. En este contexto, nos
complace presentar este proyecto de inversión, que representa un enfoque sólido
y bien fundamentado para generar rendimientos sostenibles y fomentar el
desarrollo económico.
En este Producto Integrador de Aprendizaje, exploraremos los detalles de este
proyecto que se basa en una visión clara y en un análisis exhaustivo de
oportunidades y riesgos. Nuestra propuesta busca capitalizar la experiencia y el
conocimiento acumulado, así como los recursos disponibles, para lograr un
rendimiento óptimo y una contribución significativa a la economía.
Este proyecto de inversión se enfoca en Cemex, un mercado que ofrece un gran
potencial de crecimiento y estabilidad. A lo largo de esta presentación,
presentaremos una visión detallada de nuestro enfoque estratégico

3
 Empresa: CEMEX, S.A.B. de C.V.

Historia
CEMEX es fundada en 1906 con la apertura de la planta Cementos Hidalgo, en
Hidalgo Nuevo León, México. La fuerza laboral en CEMEX a nivel global suma
alrededor de 43,000 empleados*. CEMEX cotiza en dos bolsas; desde 1976 en la
Bolsa Mexicana de Valores y desde 1999 en el NYSE.

Cemex es fundada en 1906 por don Lorenzo Zambrano (abuelo) con la apertura
de la planta Cementos Hidalgo, en el norte de México. Nace Lorenzo H. Zambrano
Treviño, en Monterrey, Nuevo León.
CEMEX, S.A.B. de C.V., conocida como
CEMEX, es una empresa multinacional
mexicana dedicada a la industria de la
construcción, que ofrece productos y servicio
a clientes y comunidades en más de 50
países en el mundo.
CEMEX es la producción y comercialización
de materiales de construcción. Esto incluye la fabricación y venta de cemento,
concreto premezclado, agregados (como arena y grava), y otros productos
relacionados con la construcción.
CEMEX es una de las empresas líderes en la industria de materiales de
construcción a nivel mundial y opera en más de 50 países, brindando soluciones
para proyectos de construcción de todo tipo, desde viviendas hasta
infraestructuras comerciales e industriales. CEMEX es una empresa multinacional
con sede en México que se especializa en la producción y venta de materiales de
construcción. Sus productos son ampliamente utilizados en una variedad de
proyectos de construcción, que van desde edificios residenciales y comerciales
hasta infraestructuras como carreteras, puentes y proyectos de desarrollo urbano.

Además de su enfoque en la fabricación de cemento, concreto y agregados,

también se involucra en actividades relacionadas con la construcción, como la
promoción de soluciones sostenibles y el desarrollo de tecnologías innovadoras en
la industria de la construcción. Su alcance global y experiencia en la industria la
convierten en una empresa clave en el sector de materiales de construcción.

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 Situación actual de la empresa
Comparaciones de los estados financieros del año 2022 al 30 de septiembre del
2023 podemos que CEMEX ha tenido una mejora notable en cuanto a su
situación financiera comparando los estados financieros del 30 de septiembre del
2023 y el año anterior.

Aquí se detalla el análisis que se realizó:

 Liquidez Mejorada: El efectivo ha experimentado un aumento sustancial,

pasando de 494,920 en el año anterior a 532,512 en el año actual. Esto
sugiere que la empresa tiene más recursos disponibles para hacer frente a
gastos inmediatos y oportunidades de inversión. La mejora en la liquidez
puede ser crucial para afrontar situaciones imprevistas o para aprovechar
oportunidades de crecimiento.
 Mayor Solidez en Activos Circulantes: Los activos circulantes han
aumentado de 452,5724 a 507,909. Este aumento indica una mejor gestión
de los activos a corto plazo, lo que podría estar relacionado con un
incremento en la eficiencia operativa y en la capacidad de la empresa para
satisfacer sus obligaciones financieras de corto plazo.
 Crecimiento Significativo en Activos Totales: El total de activos ha
experimentado un crecimiento impresionante, pasando de 26,447,451 a
276,586,161. Este aumento refleja un fuerte crecimiento en la base de
activos de la empresa. Puede ser resultado de inversiones en activos fijos,
adquisiciones estratégicas u otras expansiones. Este crecimiento de activos
podría tener un impacto positivo en la capacidad de la empresa para
generar ingresos y beneficios a largo plazo.
 Ausencia de Deudas a Proveedores: El hecho de que la cuenta de
proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo se mantenga en 0 en
ambos años es una señal positiva en términos de gestión de deudas. Esto
sugiere que la empresa no ha incurrido en deudas significativas con sus
proveedores o que ha mantenido un control efectivo sobre sus obligaciones
de pago.
 Incremento en el Capital Contable y Pasivos: El capital contable y
pasivos han aumentado de 26,447,451 a 27,658,616. Este aumento indica
un incremento en el valor neto de la empresa. Puede ser resultado de la
retención de beneficios, emisión de nuevas acciones o inversiones de
capital. Un capital contable mas fuerte proporciona una base para el
crecimiento futuro y afrontar posible riesgos

5
Estos datos señalan un año positivo para la empresa, con mejoras en la liquidez, eficiencia en la gestión de activos,
crecimiento sustancial en activos totales, una situación de deudas controlada y un aumento en el valor neto.

6
En en este estado de resultados del periodo por función del gasto de la empresa
cemex podremos ver que la empresa ha experimentado un aumento en los
ingresos y una mejora en la utilidad bruta durante el tercer trimestre sin embargo
la utilidad de operación y la utilidad neta ha disminuido en comparación con el año
anterior.

 Ingresos en el Tercer Trimestre: Durante el tercer trimestre del año actual,

la empresa generó ingresos por un total de 4,570,456. Esto muestra una
fuerte capacidad para generar ventas en ese período en particular.
 Mejora en la Utilidad Bruta: En el tercer trimestre del año actual, la
empresa logró una utilidad bruta de 1,560,904, en comparación con
1,205,313 en el mismo período del año anterior. Esta mejora en la utilidad
bruta indica una mayor eficiencia en la gestión de costos y márgenes de
beneficio.
 Utilidad de Pérdida de Operación: En el año actual, la empresa registró
una pérdida de operación de 498,549, mientras que en el año anterior fue
de 350,684. Aunque hubo un aumento en la pérdida, es importante tener en
cuenta que la mejora en la utilidad bruta puede indicar un mejor control de
costos operativos.
 Utilidad de Pérdida Neta: La utilidad neta en el año actual fue de 134,509,
en comparación con 508,286 en el año anterior. A pesar de que la utilidad
neta ha disminuido, esto podría estar relacionado con factores
excepcionales o inversiones para el crecimiento futuro.

7
8
Dado que CEMEX ha experimentado una mejora en su situación financiera y ha
consolidado una base sólida para su crecimiento futuro, se encuentra en la
búsqueda de oportunidades para implementar proyectos adicionales de mitigación
de carbono, incluyendo iniciativas de carbón Upcycling y la optimización de la
gestión del oxígeno en plantas de cemento seleccionadas. Estos proyectos
representan un compromiso claro por parte de CEMEX para impulsar la
descarbonización en el sector de la construcción.
En esta línea, CEMEX está interesada en asegurar el financiamiento necesario
para cubrir una variedad de gastos, que incluyen inversiones de capital, costos
operativos, investigaciones y desarrollos relacionados con la prevención y control
de la contaminación, así como la promoción de la energía renovable, la gestión
sostenible del agua y aguas residuales, y la implementación de procesos
ecoeficientes adaptados a los principios de la economía circular.
A continuación, presentamos algunas opciones de financiamiento que CEMEX
podría considerar para llevar a cabo con éxito estos proyectos:

9
 3 opciones de financiamiento de Cemex

Opciones de financiamiento Características Ventajas Desventajas Requisitos

 Los bonos corporativos son títulos de  Muchos bonos corporativos se negocian  Aunque la oferta es muy diversa,  Evaluación de la necesidad de
deuda emitidos por una empresa para en el mercado secundario, lo que podemos encontrar que en muchos financiamiento: CEMEX debe evaluar
recaudar capital. Los inversores que permite a los inversores comprar y casos exige un mínimo de capital si necesita financiamiento adicional
compran estos bonos prestan dinero vender estos activos una vez emitidos. que no está al alcance de cualquier para sus operaciones, expansión,
a la empresa emisora a cambio de Por tanto, en este caso hablamos de persona. Hay bonos corporativos adquisiciones u otros fines
pagos de intereses regulares y la buena liquidez pueden requerir mínimo 25.000 corporativos. Esto implica un análisis
devolución del principal en una fecha  Ofrecen un interés periódico mayor y dólares, por ejemplo de su estructura de capital actual y sus
de vencimiento específica. más rentable que los bonos emitidos por  La mayoría de los bonos necesidades financieras a corto y largo
 Los bonos corporativos tienen una el Estado. Y es que los bonos corporativos solo pagan una vez al plazo.
tasa de interés fija o variable, corporativos tienen un riesgo implícito año.  Registro y regulación: CEMEX debe
EMISION DE BONOS conocida como "cupón". El cupón superior a los bonos que emite el  En cambio, las acciones pueden cumplir con los requisitos regulatorios y
CORPORATIVOS determina los pagos de intereses que Estado. Es se debe a que en esos casos pagar dividendos incluso 3-4 veces de registro aplicables en los mercados
los inversores recibirán durante la es el Estado el que responde por la al año y los fondos de bonos cada en los que planea emitir los bonos.
vida del bono. seguridad y la viabilidad de la inversión, mes. Por tanto, no es un producto Esto puede variar según la jurisdicción
 Los bonos corporativos pueden ser del dinero invertido por el inversor. apto para quien requiera o busque y las regulaciones locales y globales.
emitidos por empresas de diversos  Al ser intereses conocidos previamente, pagos regulares.  Calificación crediticia: Antes de emitir
sectores, lo que permite a los los titulares saben de antemano el dinero  Si el emisor cierra, el inversor no bonos corporativos, CEMEX debe
inversores diversificar su cartera y que irán recibiendo. puede recibir pagos de intereses ni someterse a una evaluación de
elegir bonos que se ajusten a sus recuperar su capital. Es decir, los calificación crediticia por parte de
objetivos y tolerancia al riesgo. bonos corporativos no están agencias de calificación como Moody's,
asegurados Standard & Poor's o Fitch. Una
calificación crediticia favorable puede
resultar en tasas de interés más bajas
para los bonos.
 Los accionistas existentes o nuevos  Capital adicional para expansión:  Mayor complejidad en la  Cumplimiento regulatorio: Cemex
inversores aportan dinero en efectivo Cemex puede utilizar el financiamiento estructura de propiedad: La debe asegurarse de cumplir con todas
o activos a la empresa. Esta inversión por participación de accionistas para incorporación de nuevos accionistas las regulaciones y requisitos legales
aumenta el capital disponible para la obtener capital adicional que le permita podría hacer que la estructura de relacionados con la emisión de nuevas
empresa. financiar proyectos de expansión, propiedad de Cemex sea más acciones y la entrada de nuevos
 Permanencia a largo plazo: Los adquisiciones, inversiones estratégicas compleja, lo que podría complicar la accionistas en la empresa. Esto puede
PARTICIPACION POR ACCIONES accionistas que realizan inversiones en nuevos mercados o tecnologías. gestión y la administración de la variar según la jurisdicción y la bolsa
de capital propio generalmente tienen  Mayor capacidad de endeudamiento: empresa de valores en la que cotiza.
una perspectiva a largo plazo y no Al fortalecer su capital propio, Cemex  Compartir las ganancias: Los  Estructuración de la oferta: Cemex
esperan un reembolso inmediato. Su puede mejorar su capacidad de nuevos accionistas tendrán derecho debe decidir la estructura de la oferta
objetivo es contribuir al crecimiento y endeudamiento, lo que le permite a una parte de las ganancias de la de participación de accionistas,
éxito continuo de la empresa. acceder a financiamiento adicional a empresa, lo que significa que incluyendo la cantidad de acciones que
través de préstamos a tasas Cemex deberá distribuir dividendos se emitirán, el precio de emisión, las
competitivas. a un grupo de accionistas más condiciones de inversión y los
grande, lo que podría reducir la derechos que tendrán los nuevos
cantidad de beneficios disponibles accionistas.
para los accionistas existentes.

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  Flexibilidad: Las líneas de crédito  Mejora de la calificación crediticia: El  Costos financieros: Aunque los  Cumplimiento de regulaciones y
bancario son flexibles y permiten a los uso responsable de una línea de crédito intereses se aplican solo al saldo políticas internas del banco: Los
prestatarios acceder a fondos de y los pagos a tiempo pueden ayudar a utilizado, las tasas de interés en las bancos deben asegurarse de que los
manera rápida y eficiente cuando los mejorar la calificación crediticia de un líneas de crédito bancario suelen ser prestatarios cumplan con las
necesitan. Los fondos están prestatario, lo que puede ser beneficioso más altas que las tasas hipotecarias regulaciones aplicables y las políticas
disponibles durante un período para futuros préstamos y tasas de o de préstamos a largo plazo. Esto internas del banco.
específico, y los prestatarios pueden interés más bajas. puede resultar en costos  Flujo de efectivo adecuado: Los
usarlos según sus necesidades.  Intereses sobre el saldo utilizado: Los significativos si el saldo no se paga bancos evaluarán si el negocio o el
 Plazos flexibles: Las líneas de intereses se aplican solo al saldo rápidamente. prestatario tienen un flujo de efectivo
crédito pueden tener plazos flexibles utilizado de la línea de crédito. Los  Riesgo de cancelación: Los adecuado para cubrir los pagos de la
que varían desde meses hasta varios prestatarios solo pagan intereses por el bancos pueden cancelar o reducir línea de crédito. Esto puede incluir el
LINEAS DE CREDITO BANCARIO años. Algunas líneas de crédito son a dinero que han utilizado, lo que puede una línea de crédito en cualquier análisis de la relación deuda-ingreso y
corto plazo y deben pagarse en su resultar en costos más bajos en momento si consideran que el otros indicadores financieros.
totalidad al final del período, mientras comparación con otros tipos de prestatario representa un riesgo  Cumplimiento de regulaciones y
que otras permiten pagos mínimos financiamiento. crediticio. Esto puede dejar a los políticas internas del banco: Los
con un saldo pendiente.  Gestión de liquidez: Las líneas de prestatarios en una situación bancos deben asegurarse de que los
 Intereses y comisiones: Los crédito son útiles para la gestión de la financiera difícil. prestatarios cumplan con las
prestatarios suelen pagar intereses liquidez. Los prestatarios pueden usarlas  Costos adicionales: Además de los regulaciones aplicables y las políticas
solo sobre el saldo utilizado de la para cubrir gastos operativos, pagar intereses, las líneas de crédito internas del banco.
línea de crédito. Además de los facturas atrasadas, enfrentar pueden estar sujetas a comisiones y
intereses, puede haber comisiones fluctuaciones estacionales en el flujo de cargos adicionales, como
asociadas con la apertura y el efectivo o aprovechar oportunidades comisiones de apertura, cargos por
mantenimiento de la línea de crédito. comerciales. retiro y tarifas de mantenimiento,
que aumentan el costo total del
financiamiento.

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 Método de Priorización
a. Emisión de bonos corporativos

Cemex, considerada como una de las principales productoras de cemento y

concreto a nivel mundial, al ser una de las mayores emisoras de CO2, busca
reducir los niveles para la disminución de emisores. Uno de los objetivos de esta
transacción es también regresar al mercado de deuda local para diversificar sus
fuentes de financiamiento.
Se emitirá por primera vez bonos vinculados a la sostenibilidad, con lo cual prevé
captar recursos por hasta 6,000 millones de pesos a través de la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV).
1. Calificación crediticia

Cemex cuenta con una calificación crediticia de BB+ en escala global de Cemex y
de sus subsidiarias que calificamos, y confirmamos las calificaciones de deuda de
'BB+' de las notas senior no garantizadas de la empresa y la calificación de 'B+' de
sus bonos subordinados. Al mismo tiempo, subimos la calificación crediticia de
emisor de largo plazo en escala nacional --CaVal-- a 'mxAA' de 'mxAA-' de Cemex
y confirmamos la calificación crediticia de emisor de corto plazo en escala nacional
de ‘mxA-1+’ de la empresa. También, revisamos a positiva de estable la
perspectiva de las calificaciones en ambas escalas. La calificación de
recuperación de la deuda senior no garantizada de Cemex se mantiene en '3'.

La perspectiva positiva de las calificaciones en ambas escalas refleja la posibilidad

de un alza de calificación en los próximos seis a 12 meses si Cemex consolida la
mejora en sus indicadores crediticios, derivado de los persistentes esfuerzos para
expandir los márgenes de utilidad, al tiempo que mantiene su disciplina financiera
probada desde hace tiempo.
2. Plazo y la tasa de interés ofrecida por el bono.

Los bonos se emitirán en dos series. Una tendrá vencimiento a tres años y
ofrecerá intereses referenciados a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio
(TIIE) a 28 días. La segunda se emitirá a un plazo de siete años y pagará una tasa
de interés variable.
Cemex asume una deuda de 7,665 millones de pesos. De esta cantidad, el 51%
está vinculada a la sostenibilidad, mientras que un 76% está denominada en
dólares. El resto de los pasivos se colocó en euros, pesos mexicanos y otras
monedas. Por el 64% de su deuda la cementera mexicana paga una tasa de
interés fija.

12
 3. Alinear la inversión con sus objetivos financieros.

Con los recursos Cemex podrá cubrir gastos de capital, operativos, de

investigación y desarrollo relacionados con la prevención y control de la
contaminación, energía renovable, eficiencia energética, transporte limpio, manejo
sostenible del agua y aguas residuales y productos, tecnologías de producción y
procesos ecoeficientes y/o adaptados a la economía circular.

Esta emisión, la primera sustentable de la compañía, forma parte de sus esfuerzos

por fortalecer la estrategia de sustentabilidad, que incluso le llevó a establecer, a
mediados del año pasado, un nuevo marco de financiamiento, lo que abrió la
puerta a la emisión de instrumentos financieros alineados a los Principios de
Bonos Verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA, por
sus siglas en inglés) y los Principios de Créditos Verdes.

La emisión de bonos también representa el regreso de Cemex al mercado de

deuda luego de dos años, y en medio de los esfuerzos que la administración ha
realizado para recuperar el tan anhelado grado de inversión que perdió 15 años
atrás en el marco de la crisis subprime que se gestó en Estados Unidos y que dio
al traste con su agresiva estrategia de expansión mundial, que la llevó a ser una
de las dos empresas más grandes de su tipo en el mundo.

Cemex tiene como estrategia de largo plazo mantener una disciplina financiera
marcial que es ajustada cada cierto tiempo. Se ha deshecho de activos que
considera no son estratégicos para obtener recursos que le permitan reducir sus
pasivos al tiempo que conserva o adquiere activos que potencian su flujo
operativo.

13
 Evaluación de presupuesto o técnica de evaluación de proyecto
Como se ha mencionado anteriormente la empresa que se eligió es la de Cemex
pues es una empresa la cual ha estado en constante crecimiento y en los últimos
años se ha expandido considerablemente por más países por consecuencia se
han reflejado una mejora en cuanto a los cambios dentro de los estados
financieros. De acuerdo con la información que nos proporciona la Bolsa Mexicana
de Valores las cifras dentro de los estados financieros han tenido un impacto
positivo, pero a pesar de esto es recomendable que las empresas se encuentren
en constante innovación además de que se tengan con herramientas para poder
invertir y seguir generando activos pues es importante que las empresas o
negocios cuenten con suficiente liquidez.

Se establecieron tres principales tipos de financiamiento de los cuales Cemex

podría adquirir ya sea para financiar proyectos que sean benéficos para la
empresa o también para poder seguir expandiéndose, creando nuevas plantas
para de esta manera generar más ingresos con la producción. Los tres principales
métodos de financiamiento son: emisión de bonos corporativos, participación de
accionistas y líneas de crédito bancarios. El tipo de financiamiento más viable
para la empresa de Cemex fue la de emisión de bonos corporativos pues es una
opción en la cual generalmente la tasa de interés es más baja a comparación de
las líneas de crédito bancarios, además de que los plazos son más flexibles pues
con esto se busca crear un capital para poder financiar proyectos que ayuden a
reducir emisores y contaminantes dañinos para el medio ambiente. Actualmente
Cemex cuenta con una salud financiera regular además cabe mencionar que esta
empresa al ser una de las principales industrias contaminantes se estableció como
meta reducir un 40% las emisiones de carbono en sus operaciones, es por esto
que el realizar inversiones por bonos ayudaría a esta empresa a mantener una
disciplina financiera para poder solventar gastos administrativos, cubrir gastos
operativos o seguir desarrollando o invirtiendo en proyectos sobre la
contaminación y control de la contaminación.
De esta manera se predice que Cemex estaría presentando una deuda de 7.665
millones de pesos en donde los plazos y tasas que se utilizarán en los bonos se
estableció que serán emitidos en dos series pues el bono estará en circulación
antes de su fecha de vencimiento principalmente para generar una capacidad de
liquidez en donde se tendrá un vencimiento de tres años durante este periodo los
inversionistas estarán recibiendo pagos periódicos de intereses en este caso
serán anuales durante los tres primeros años desde el inicio de la emisión del
bono considerando los intereses referenciados a la TIIE (Tasa de Interés
Interbancaria de Equilibrio). El segundo periodo tendría un plazo de siete años de
igual manera, considerando pagos periódicos anuales solamente que en este

14
segundo periodo serian pagos periódicos durante siete años y seguirían siendo de
forma anuales. Para el momento en el que se finalice el plazo del bono y llegue a
su vencimiento seria momento en el que el emisor (en este caso Cemex)
reembolsará el valor nominal establecido del bono a los inversionistas que
recibirán de vuelta el monto que invirtieron al adquirir el bono.

15
 Actividad para realizar el financiamiento de emisiones de bonos
corporativos
Los trámites específicos para el financiamiento a través de la emisión de bonos
corporativos para Cemex pueden variar según las circunstancias y los requisitos
específicos de la empresa y del mercado en el que opera llevara un par de meses
en solicitar el financiamiento. Cemex es una empresa global dedicada a la
industria de la construcción y materiales de construcción, y si desea llevar a cabo
una emisión de bonos corporativos, generalmente seguiría un proceso similar al
que se describió anteriormente.
1. Evaluación y planificación
Cemex debería determinar sus necesidades de financiamiento y el propósito de la
emisión de bonos. En este caso para financiar nuevos proyectos de construcción,
refinanciar deuda existente o para otros fines corporativos. Seleccionar el monto y
las características de los bonos, como plazo, tasa de interés y moneda, teniendo
en cuenta su posición en la industria y sus perspectivas financieras. Duración 2 a
4 meses
2. Planteamiento de la operación
En primer lugar, la compañía habla con el banco y le expone su necesidad de
financiación. La entidad realiza un análisis de los estados financieros de la
empresa, evalúa si la emisión de bonos es adecuada y si la compañía cumple con
los requisitos para salir al mercado. Duración 1 a 3 semanas
3. Realizar el Due Diligence
La empresa llevará a cabo una revisión exhaustiva de su situación financiera y
legal, preparando la documentación necesaria, como el prospecto de emisión, que
proporcione información detallada a los inversores sobre la empresa y los bonos.
Duración 2 semanas
4. Asesoramiento legal y financiero
Cemex contratará asesores legales y financieros para ayudar en la estructuración
de la emisión, la preparación de la documentación y la asesoría en cuanto a
cumplimiento regulatorio. Duración, el tiempo que tenga contacto con el banco
5. Análisis del ‘rating’ y elaboración de documentación
Para salir a mercado, es recomendable que la compañía tenga la calificación de
una agencia de 'rating'. En el caso de no contar con ella todavía, el banco examina
el crédito de la compañía y, en función de su sector, le indica qué agencias de
‘rating’ son las más adecuadas. Duración, 4 días a 1 semana

16
Durante todo este proceso la compañía se encuentra bajo el amparo del banco
quien le asesora y ayuda, desde las reuniones preliminares con las agencias —
donde están presentes, hasta en la propia elaboración de la presentación que les
expondrán.
De manera paralela se prepara la documentación legal para que esté a tiempo en
el momento de la operación, es decir, los contratos donde se establecen las
condiciones del emisor y de los bancos que participan en la operación. Es un
proceso lento y laborioso pero que cuenta con el apoyo de abogados externos.

 Información general de las emisoras

 Inscripciones de valores
 Tomas de nota
 Fondos de Inversión
 Tener el documento de Prospecto de Emisión (Offering Memorandum o
Prospectus

17
 6. Presentación a inversores
Un momento clave del proceso para los nuevos emisores es presentar a los
inversores la operación. Se organiza lo que en la industria se conoce como
‘roadshow’, que son reuniones con los inversores en los principales centros
financieros duración 1 día
7. La emisión sale al mercado
Una vez decidido que se va a realizar la emisión porque existe interés, el banco y
la compañía buscan una ventana de oportunidad y establecen una fecha tentativa,
que dependerá en mucho de las condiciones del mercado.

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 Resumen
En este resumen ejecutivo se centra en un proyecto de financiamiento para
CEMEX, una empresa líder en la industria de la construcción. El objetivo es
evaluar tres opciones de financiamiento: emisión de bonos corporativos,
participación de accionistas y líneas de crédito bancario, teniendo en cuenta la
historia de la empresa, los estados financieros actuales y métodos de priorización.
II. Historia de CEMEX:
CEMEX, fundada en 1906 en México, ha evolucionado para convertirse en un
actor global en la producción de materiales de construcción. Su historial de éxito y
expansión internacional respalda su sólida posición en el mercado.
III. Estados Financieros Actuales:
Los estados financieros actuales de CEMEX revelan una empresa con ingresos
estables, márgenes de ganancia saludables y una gestión eficiente de costos.
Esto demuestra su capacidad para atraer inversores y acceder a diversas fuentes
de financiamiento.
IV. Opciones de Financiamiento:
1. Emisión de Bonos Corporativos: CEMEX podría considerar emitir bonos
corporativos en los mercados financieros. Esto permitiría acceder a una gran
cantidad de capital con tasas de interés razonables y plazos flexibles.
2. Participación de Accionistas: Otra opción sería involucrar a los accionistas
existentes o a nuevos inversores a través de una oferta pública de acciones. Esto
fortalecería el capital de la empresa y proporcionaría una inyección de liquidez.
3. Líneas de Crédito Bancario: CEMEX también puede explorar la obtención de
líneas de crédito bancario para financiar proyectos específicos o como respaldo
financiero en caso de necesidades inmediatas.
V. Método de Priorización:
Emisión de bonos corporativos Cemex, considerada como una de las principales
productoras de cemento y concreto a nivel mundial, al ser una de las mayores
emisoras de CO2, busca reducir los niveles para la disminución de emisores. Uno
de los objetivos de esta transacción es también regresar al mercado de deuda
local para diversificar sus fuentes de financiamiento. Se emitirá por primera vez
bonos vinculados a la sostenibilidad, con lo cual prevé captar recursos por hasta
6,000 millones de pesos a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Calificación crediticia Cemex cuenta con una calificación crediticia de BB+ en
escala global de Cemex y de sus subsidiarias que calificamos, y confirmamos las
calificaciones de deuda de `BB+' de las notas senior no garantizadas de la
empresa y la calificación de 'B+' de sus bonos subordinados. Al mismo tiempo,

19
subimos la calificación crediticia de emisor de largo plazo en escala de la
empresa. También, revisamos a positiva de estable la perspectiva de las
calificaciones en ambas escalas. La calificación de recuperación de la deuda
senior no garantizada de Cemex se mantiene en '3'. La perspectiva positiva de las
calificaciones en ambas escalas refleja la posibilidad de un alza de calificación en
los próximos seis a 12 meses si Cemex consolida la mejora en sus indicadores
crediticios, derivado de los persistentes esfuerzos para expandir los márgenes de
utilidad, al tiempo que mantiene su disciplina financiera probada desde hace
tiempo.
Plazo y la tasa de interés ofrecida por el bono. Una tendrá vencimiento a tres años
y ofrecerá intereses referenciados a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio
(TIIE) a u28 días. La segunda se emitirá a un plazo de siete años y pagará una
tasa de interés variable. Cemex asume una deuda de 7,665 millones de pesos.
Por su deuda la cementera mexicana paga una tasa de interés fija. Esta emisión,
la primera sustentable de la compañía, forma parte de sus esfuerzos por fortalecer
la estrategia de sustentabilidad, que incluso le llevó a establecer, a mediados del
año pasado, un nuevo marco de financiamiento, lo que abrió la puerta a la emisión
de instrumentos financieros alineados a los Principios de Bonos Verdes de la
Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA, por sus siglas en
inglés) y los Principios de Créditos Verdes. La emisión de bonos también
representa el regreso de Cemex al mercado de deuda luego de dos años, y en
medio de los esfuerzos que la administración ha realizado para recuperar el tan
anhelado grado de inversión que perdió 15 años atrás en el marco de la crisis que
se gestó en Estados Unidos y que dio al traste con su agresiva estrategia de
expansión mundial, que la llevó a ser una de las dos empresas más grandes de su
tipo en el mundo.
Cemex tiene como estrategia de largo plazo mantener una disciplina financiera
marcial que es ajustada cada cierto tiempo. Se ha deshecho de activos que
considera no son estratégicos para obtener recursos que le permitan reducir sus
pasivos al tiempo que conserva o adquiere activos que potencian su flujo
operativo.
VI. Evaluación de Presupuesto o Técnica:
La evaluación del presupuesto se llevará a cabo mediante un análisis detallado de
los costos estimados del proyecto y su alineación con la estrategia financiera de
CEMEX. También se aplicarán técnicas de valor presente neto (VPN) y tasa
interna de retorno (TIR) para evaluar la viabilidad financiera.
En conclusión, para este resumen, CEMEX tiene la oportunidad de aprovechar su
sólida posición en el mercado y su historial de éxito para financiar proyectos a
través de la emisión de bonos corporativos, la participación de accionistas o líneas
de crédito bancario. La elección se basará en un análisis exhaustivo de criterios

20
financieros y estratégicos, garantizando un enfoque sólido y sostenible en la
gestión de proyectos.

Propuesta de Emisión de Bonos para Financiar Nuevos Proyectos

CEMEX, una empresa global líder en la industria de materiales de construcción.
Propósito de la propuesta: financiar nuevos proyectos de expansión y
sostenibilidad. Monto total de financiamiento requerido: $500 millones. Resumen
de los proyectos que se financiarán: expansión de capacidad de producción y
programas de sostenibilidad.
CEMEX es una empresa con más de 100 años de experiencia en la industria de
materiales de construcción, operando en más de 50 países. Nuestra misión es
proporcionar productos de alta calidad y soluciones sostenibles para la
construcción.
I. Descripción de los Proyectos:
Los fondos de esta emisión de bonos se utilizarán para financiar dos proyectos
clave:
Expansión de Capacidad de Producción: CEMEX tiene como objetivo aumentar su
capacidad de producción de cemento en América del Norte. Este proyecto incluirá
la construcción de una nueva planta y la modernización de las instalaciones
existentes para satisfacer la creciente demanda del mercado.
Programas de Sostenibilidad: CEMEX está comprometida con la sostenibilidad y la
reducción de emisiones de carbono. Los fondos se destinarán a iniciativas de
eficiencia energética, desarrollo de combustibles alternativos y tecnologías más
limpias en nuestras operaciones.
II. Estructura de los Bonos:
 La emisión de bonos de CEMEX constará de:
 Monto total de la emisión: $500 millones.
 Bonos con un valor nominal de $1,000 cada uno y una tasa de interés fija
del 4% anual.
 Plazos de vencimiento de 5, 10 y 15 años para ofrecer opciones de
inversión.
No se requerirán garantías adicionales, ya que los bonos estarán respaldados por
la fortaleza financiera de CEMEX.

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III. Plan de Repago:
CEMEX tiene una sólida trayectoria de generación de flujos de efectivo. Los
fondos para el repago de los bonos provendrán de:
 Flujo de efectivo operativo de las operaciones existentes.
 Beneficios de los proyectos financiados con los bonos.
 Reservas de efectivo disponibles.
IV. Análisis Financiero:
Las proyecciones financieras respaldan la capacidad de CEMEX para cumplir con
sus obligaciones de bonos. Se esperan los siguientes resultados:
 Incremento significativo en los ingresos y rentabilidad debido a la expansión
de la capacidad de producción.
 Reducción de emisiones de carbono y mejoras en la sostenibilidad que
fortalecerán la imagen de la empresa y su competitividad.
V. Ventajas para Inversionistas:
Invertir en los bonos de CEMEX ofrece:
 Un rendimiento atractivo del 4% anual.
 La oportunidad de respaldar a una empresa líder en sostenibilidad y
construcción.
 Ventajas fiscales para los inversionistas.
VI. Cronograma y Proceso de Emisión de Bonos:
 Inicio de la oferta pública de bonos: 1 de diciembre de 2023.
 Finalización de la oferta: 15 de febrero de 2024.

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 Conclusión
El desarrollo de un proyecto de inversión con el financiamiento de bonos
corporativos puede ser una estrategia efectiva para llevar a cabo iniciativas de
gran envergadura. Al concluir un proyecto de inversión financiado con bonos
corporativos, es importante tener en cuenta varios aspectos clave, previsto y si los
recursos se utilizaron de manera eficiente para alcanzar los objetivos del proyecto.
En conclusión, el desarrollo de un proyecto de inversión con el financiamiento de
bonos corporativos en CEMEX implica la necesidad de una gestión financiera
sólida, una atención cuidadosa a las obligaciones de los bonos y una evaluación
constante del impacto del proyecto en la estrategia y la sostenibilidad de la
empresa. La capacidad de CEMEX para llevar a cabo proyectos de esta
naturaleza dependerá en gran medida de su capacidad para gestionar
eficazmente todos estos aspectos.El financiamiento con bonos corporativos
proporciona una fuente importante de capital para proyectos de inversión de
CEMEX, permitiendo la realización de proyectos a gran escala que de otra manera
podrían no ser viables.

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 Conclusiones individuales

Ángeles Orta Jessica 1899302

Para finalizar con esta evidencia considero que en la actualidad es importante que
las empresas también se enfoquen en seguir creando activos para que a largo
plazo pueda tener estabilidad financiera pues esto ayuda a que en caso de que se
requiera o sea el momento pueda presentar una liquidez sin necesidad de poner a
la venta parte de su capital o inclusive esto puede conllevar a que aumente sus
pasivos. Esta evidencia me ayudó a comprender que las empresas ya sean
medianas o grandes en algún punto de su estructura pueden llegar a necesitar
financiamientos para poder seguir generando pues es una empresa que cuenta
con una posición financiera estable, propone emitir bonos corporativos para
financiar dos proyectos importantes. Estos proyectos son clave para el crecimiento
de la empresa y su compromiso con la sostenibilidad. La emisión de bonos es una
estrategia financiera sólida que permitirá a CEMEX obtener los recursos
necesarios para llevar a cabo estas iniciativas y continuar su expansión global
Arellano García Karla Ivon 2036414
En conclusión, personal tras una investigación exhaustivo de los estados
financieros actuales de CEMEX, se ha identificado una empresa sólida con un
historial de desempeño estable en la industria de la construcción y materiales de
construcción. La compañía ha demostrado una posición financiera saludable, con
ingresos constantes y márgenes de beneficio que sugieren estabilidad y una
gestión efectiva de sus recursos.
En cuanto a las tres opciones financieras evaluadas, cada una de ellas presenta
ventajas y desventajas únicas. La elección final dependerá de los objetivos y
restricciones del inversionista, así como de la tolerancia al riesgo. Es crucial
considerar factores como el rendimiento esperado, el plazo de inversión, la
liquidez y la exposición al riesgo antes de tomar una decisión.
El análisis del presupuesto también revela que CEMEX ha asignado de manera
eficiente sus recursos y ha establecido un plan que apoya el crecimiento y la
rentabilidad de la empresa. Esto proporciona una base sólida para el éxito
continuo del proyecto de inversión.
Para concluir, el proyecto de inversión en CEMEX parece una opción atractiva,
respaldada por la salud financiera de la empresa y la calidad de su presupuesto.
Sin embargo, la elección entre las opciones financieras requerirá una evaluación
cuidadosa de los objetivos y la tolerancia al riesgo del inversionista. En última
instancia, el éxito del proyecto dependerá de una gestión prudente y una
monitorización constante del entorno empresarial y financiero.

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Arenas Moreno Cynthia Maribel 2036210
lo que se Aprende en este proyecto es sobre un programa de desarrollo de un
proyecto de inversión de Cemex para bonos de nuevos proyectos dependerá de
diversos factores, incluyendo el método de priorización y la evaluación del
presupuesto. Sin embargo, el programa de desarrollo de proyectos de inversión de
Cemex para bonos de nuevos proyectos se ha diseñado de manera integral y se
ha sometido a un riguroso proceso de priorización y evaluación del presupuesto. A
través de este método, se ha identificado una cartera de proyectos que se espera
que generen un retorno positivo para los inversionistas y contribuyan al
crecimiento y éxito a largo plazo de la empresa. La priorización de proyectos se
basó en criterios sólidos, como el potencial de crecimiento, el impacto en la
rentabilidad y la alineación con la estrategia corporativa de Cemex. Los proyectos
seleccionados representan oportunidades atractivas para invertir y diversificar el
portafolio de bonos de la empresa.
La evaluación del presupuesto ha sido exhaustiva y se ha asegurado de asignar
los recursos necesarios de manera eficiente para la ejecución exitosa de los
proyectos. Esto garantiza que los bonos emitidos para financiar estos proyectos
estén respaldados por un enfoque sólido de gestión de capital. Para finalizar, el
programa de desarrollo de proyectos de inversión de Cemex para bonos de
nuevos proyectos es una estrategia bien fundamentada que busca maximizar el
valor para los inversionistas y fortalecer la posición de la empresa en el mercado.
Sin embargo, la efectividad a largo plazo dependerá de la implementación
adecuada y la gestión eficiente de los proyectos seleccionados.
Campos Villanueva Jesús Emanuel 1847037
En conclusión, el desarrollo de proyectos de inversión para Cemex requiere un
enfoque estratégico que tenga en cuenta las particularidades de la industria de
materiales de construcción. El análisis de mercado, la innovación, la gestión de
riesgos, la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa son elementos clave en
el éxito a largo plazo de los proyectos de inversión de Cemex.
Diaz Moreno Ximena 1927349
Como conclusión personal, la administración financiera a largo plazo es
fundamental para la supervivencia y el éxito continuo de una empresa.
Proporciona la visión, la estrategia y las herramientas necesarias para garantizar
que la empresa pueda enfrentar los desafíos, capitalizar las oportunidades y
mantener su salud financiera a medida que avanza en el tiempo. La toma de
decisiones financiera a largo plazo es un componente esencial de la gestión
empresarial eficiente y eficaz.
La administración financiera a largo plazo es un pilar fundamental para el
crecimiento, la sostenibilidad y la prosperidad de cualquier empresa. Permite a la

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organización anticipar, planificar y responder a los desafíos financieros y
estratégicos que se presentan en un horizonte temporal extendido. Las opciones
financieras son herramientas poderosas en la gestión financiera de una empresa.
Permiten a las empresas tomar decisiones estratégicas, gestionar riesgos y
maximizar el valor para los accionistas. A continuación, se presenta una
conclusión sobre por qué es importante para una empresa contar con opciones
financieras. En el mundo empresarial actual, caracterizado por una creciente
complejidad y volatilidad, la capacidad de tomar decisiones financieras acertadas
se ha vuelto fundamental. Las opciones financieras brindan a las empresas la
flexibilidad necesaria para adaptarse a un entorno económico en constante cambio
y abordar una serie de desafíos financieros.

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 Bibliografía
 Grupo BMV .::. Visor XBRL. (s. f.). https://www.bmv.com.mx/docs
pub/visor/visorXbrl.html?docins=../ifrsxbrl/ifrsxbrl_1319089_2023-03_1.zip#/visorXbrl

 Desarrolladores de proyectos de infraestructura | CEMEX Mexico. (s. f.).

https://www.cemexmexico.com/desarrolladores-de-proyectos-de-infraestructura

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