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Modulo 16 - Modelización Financiera Ejercicio Práctico

El documento resume un análisis financiero de un proyecto de inversión que incluye un hotel y un museo. Explica que la inversión se podría amortizar a los 18 años según los flujos de caja proyectados. Luego, indica que el Valor Actual Neto del hotel es de €7.8 millones usando una tasa de descuento de 0.0032% y el VAN del museo es de €3.6 millones usando una tasa de 0.6778%.

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Tomi Rojas
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Modulo 16 - Modelización Financiera Ejercicio Práctico

El documento resume un análisis financiero de un proyecto de inversión que incluye un hotel y un museo. Explica que la inversión se podría amortizar a los 18 años según los flujos de caja proyectados. Luego, indica que el Valor Actual Neto del hotel es de €7.8 millones usando una tasa de descuento de 0.0032% y el VAN del museo es de €3.6 millones usando una tasa de 0.6778%.

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EUDE Maestría en Finanzas - Módulo 16 – Modelización Financiera

Rojas Tomás Alejandro

1. ¿A qué se refiere el artículo cuando dice que la inversión se podría amortizar a los 18 años?
Justificar la respuesta numéricamente.

En este caso, el artículo se refiere a que el período de Payback de la inversión inicial es de 18 años. Esto
quiere decir que el dinero inicialmente aportado se podrá recuperar a los 18 años de realizado, es decir a
la mitad de tiempo del total del proyecto (35 años). Hay que tener en cuenta que en este caso, esta
afirmación no tiene en cuenta el valor temporal del dinero, es decir que se toman en cuenta los valores
nominales y no se actualizan a ninguna tasa de descuento.

Numéricamente el cálculo sería

Momento Inversión Hotel Museo


0 € (12,400,000.00)
1 € 463,787.99 € 247,424.02
2 € 463,787.99 € 247,424.02
3 € 463,787.99 € 247,424.02
4 € 463,787.99 € 247,424.02
5 € 463,787.99 € 247,424.02
6 € 463,787.99 € 247,424.02
7 € 463,787.99 € 247,424.02
8 € 463,787.99 € 247,424.02
9 € 463,787.99 € 247,424.02
10 € 463,787.99 € 247,424.02
11 € 463,787.99 € 247,424.02
12 € 463,787.99 € 247,424.02
13 € 463,787.99 € 247,424.02
14 € 463,787.99 € 247,424.02
15 € 463,787.99 € 247,424.02
16 € 463,787.99 € 247,424.02
17 € 463,787.99 € 247,424.02
18 € 463,787.99 € 247,424.02
Total € (12,400,000.00) € 8,348,183.82 € 4,453,632.36
€ (12,801,816,18)
2. Cuando dice que el proyecto tiene un VAN de 7.822.917,01 euros para el hotel y de 3.661.393,08
euros para el museo ¿qué tasa de actualización “k” está utilizando?

Inversión Inicial Hotel € (8,400,000.00)


Van Final € 7,822,917.01
tasa decuento (i) 0.0032%

Inversión Inicial Museo € 4,000,000.00


Van Final € 3,661,393.08
tasa decuento (i) 0.6778%

Para el caso del Hotel, la tasa de descuento utilizada es de 0,0032% para un plazo de 35 años y una cuota
fija de € 463,787.99
EUDE Maestría en Finanzas - Módulo 16 – Modelización Financiera
Rojas Tomás Alejandro

Para el caso del Museo, la tasa de descuento utilizada es de 0,6778% para un plazo de 35 años y una cuota
fija de € 247,424.02
Dichos resultados fueron calculados con la ayuda de Excel, y la función “what if análisis” en la sección
“forecast” de la solapa “data”

Por ejemplo, para el caso del museo se partió de la siguiente base

En donde se calcula el VAN (con la fórmula NPV = Net Present Value) con una tasa de ejemplo de 5%
Como el VAN objetivo es € 3,661,393.08, utilizamos la herramienta “Goal Seek” completando los
siguientes datos:

En este caso, lo que le estamos pidiendo al Excel es que setee la celda O2 (el VAN) al valor deseado a
través de la modificación de la celda O1 (la tasa de descuento i)

Luego de darlo OK, el Excel por medio de iteración (prueba y error) alcanza el resultado solicitad

El mismo procedimiento se repitió para el caso del “hotel”

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