“Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas”
CURSO:
Fusiones y Adquisiciones
TRABAJO FINAL:
Microsoft's aQuantive Acquisition
PROFESOR:
Esquicha Flores, Luis Enrique
LINK DEL VIDEO:
[Link]
SECCIÓN:
TV72
INTEGRANTES:
APELLIDOS Y NOMBRES CÓDIGO COEVALUACIÓN
Céspedes Huaranga, Solange Romina U201911109 100%
Cutti Figueroa, Leoncio Jesus U201919085 100%
Flores Huaycani, Claudia Alejandra U201716211 100%
Rodriguez Chacon ,Francisco U201816261 100%
Rosas Ramírez, Anthony Ronaldo U201911473 100%
2022-1
LIMA-PERÚ
ÍNDICE
1. Introducción 3
2. Presentación de Empresas 4
3. Desarrollo del caso 5
3.1. Analice los pros y los contras de la decisión de Microsoft de adquirir
aQuantive. ¿Cómo le hubiera aconsejado a Steve Ballmer, el CEO de
Microsoft? 5
3.2. ¿Cuáles fueron los activos aQuantive más significativos adquiridos
por Microsoft? ¿En qué difiere la asignación del precio de compra de
Microsoft del último balance de aQuantive antes de la adquisición? 6
3.3. ¿Por qué Microsoft pagó mucho más que el valor de mercado de los
activos en los registros contables de aQuantive? ¿Por qué Microsoft
pagó más que el precio de las acciones de aQuantive? 6
3.4. ¿Qué representa el goodwill en el balance de Microsoft generado por
la adquisición de aQuantive? 7
3.5. Si usted fuera el emisor de normas, ¿qué haría que hicieran con el
good will después de que se establezca inicialmente en el balance
general? 7
4. Conclusiones 8
5. Referencias bibliográficas 9
1. Introducción
El presente trabajo a desarrollar corresponde un caso planteado por Harvard, el cual
hace referencia a una de las adquisiciones más importantes realizadas por la
reconocida compañía Microsoft, tomando en cuenta sus especificaciones
comerciales, opiniones de los participantes externos e internos y el poniendo énfasis
especial en la evaluación de los resultados que va generar en la misma.
En primer lugar, de acuerdo a lo expuesto las empresas siempre buscan la manera
de mejorar y actualizarse ya que existen nuevas tecnologías, nuevos mercados y
nuevos gustos y preferencia por parte de los clientes, esto hace que las grandes
empresas siempre están buscando nuevas formas de mantener satisfechos a sus
clientes formando alianza con otras empresas que pueden brindar nuevos factores
importantes a las empresas más grandes y así apoyar en su evolución.
En segundo lugar, así como muchas empresas forman alianzas y todos lo que
buscan es la mejora y expansión de la empresa, es una decisión que no se debe de
tomar a la ligera y para esto se necesita una amplia investigación del mercado para
ver si las empresas que se quieren unir cumplen con el mismo objetivo, tomando en
cuenta la historia y los valores obtenidos de ambas empresas en los últimos años.
Por último, una vez que se realiza el análisis a profundidad del caso, se procederá a
emplear todas los conocimientos adquiridos a lo largo del curso Fusiones y
Adquisiciones. Es decir, vamos a poner en práctica los temas vistos en clase,
siempre tomando como base las normas internacionales que dan un respaldo al
transacciones presentadas, tal es el caso de la NIIF 3, NIC 27, entre otras, lo cual
nos va servir para tener una comprensión global del impacto que ha generado la
adquisición de Aquantive en los resultados de Microsoft, evaluar si fue positivo o
negativo y poder llegar a conclusiones coherentes sobre la misma.
2. Presentación de Empresas
● Microsoft
Microsoft fue fundada por Bill Gates y Paul Allen en abril de 1975 en la ciudad de
Albuquerque cuyo objetivo se centraba en ofrecer soluciones tecnológicas
(softwares) a los ordenadores de sus clientes (personas naturales o jurídicas),
otorgándoles un sistema operativo que funcione correctamente. En sus inicios, su
principal competidor era la marca Apple que ofrecía el sistema Mac OS.
Posteriormente, la estrategia de Microsoft fue ganar mayor participación en el
mercado, en consecuencia, la empresa realizó diversas adquisiciones de entidades
para fortalecer su marca y tener un mejor posicionamiento.
Además, cabe resaltar que la empresa ha estado compitiendo fuertemente con
Google en el rubro de ventas publicitarias. Por esta razón, Microsoft decidió adquirir
aQuantive con el objetivo de mejorar sus relaciones con anunciantes, reforzar su
plataforma de publicidad a través de una red ampliada, etc. Asimismo, esta compra
le proporciona mayor capacidad para monetizar la publicidad gráfica en sitios de
terceros. Actualmente, los principales productos de la marca son el sistema
Windows y las aplicaciones de Microsoft Office.
● aQuantive
Esta empresa fue fundada en 1997 cuya denominación era Avenue A y se centraba
en los sistemas de análisis de datos y perfiles de usuarios para ayudar a los
anunciantes a aumentar la eficacia y el retorno de la inversión de sus campañas
publicitarias en internet. Posteriormente, en febrero de 2000 completó su oferta
inicial pública en la que obtuvo 126 millones de dólares netos. Luego, en febrero de
2003, la empresa decidió cambiar su denominación social a aQuantive.
Seguidamente, en años posteriores la empresa ha realizado adquisiciones
(NetConversions, TechnologyBrokers, MediaBrokers, [Link], Franchise
Gator, Amnesia, Neue Digitale, eCrusade y Accipiter Solutions) para incrementar sus
capacidad en publicidad en línea.
3. Desarrollo del caso
3.1. Analice los pros y los contras de la decisión de Microsoft de adquirir
aQuantive. ¿Cómo le hubiera aconsejado a Steve Ballmer, el CEO de
Microsoft?
Pros de la decisión de Microsoft Contras de la decisión de Microsoft
❖ Capacidad de monetizar la publicidad ❖ Después de terminar el pago por la
gráfica en sitios de terceros, y con adquisición, Microsoft puede tener
ello agregar un valor significativo a problemas para retener el capital
largo plazo para los accionistas de la humano en aQuantive y sin ello las
empresa. operaciones pueden fallar en algunos
❖ No se contará con desventaja aspectos.
competitiva con su principal ❖ La combinación de culturas, puede
competidor que es Google. traer problemas y los trabajadores
❖ Mejorará la capacidad de Microsoft pueden bajar su rendimiento en sus
en las ramas de buscadores y labores.
publicidad gráfica.
❖ El precio de la adquisición de
aQuantive es más accesible en
comparación del precio, que se
necesita para desarrollar sus propios
productos y servicios similares que
ya ofrece aQuantive.
Respondiendo a la pregunta, lo que se aconsejaría a Steve Ballmer, sería la
siguiente: Realizar una evaluación de la empresa y distinguir los puntos débiles que
tiene, ver como ha progresado pero más que todo ver que lo detiene o que necesita
mejorar, también hacer cálculos potenciales de a qué nivel quiere llegar para tener
una visión más clara, una vez teniendo en claro su objetivo evaluar a la empresa
aQuantive para ver como beneficiaria su apoyo a Microsoft viendo su trayectoria,
evolución y aceptación por el público, también evaluar si tienen como objetivo lo
mismo para que así sea un apoyo mutuo y puedan crecer en el mercado y superarse
como conjunto.
3.2. ¿Cuáles fueron los activos aQuantive más significativos adquiridos por
Microsoft? ¿En qué difiere la asignación del precio de compra de Microsoft del
último balance de aQuantive antes de la adquisición?
Los activos adquiridos por Microsoft fueron principalmente activos intangibles,entre
las cuales fueron logotipos, patentes y suscripciones con clientes , todas estas
compras tiene un efecto positivo en los estados financieros porque mejora la
operatividad y compite de manera eficiente con sus rivales directos (Google).
El activo más importante según la lectura es ATLAS,un sistema utilizado por
aQuantive para colocar anuncios eficientes en las plataformas del software con el
objetivo de operar con eficacia la rotación de inventarios de la compañía.
Por otro lado , en mayo 2007 , Microsoft tenía planeado adquirir a aQuantive por un
monto de $6mil millones , esto representaba el 85 % sobre la par del precio de las
[Link] embargo, el Anexo 4 nos informa que esta adquisición fue en $5.900
millones, por consecuencia a este precio de compra se muestra en el estado de
situación financiera del periodo como una disminución del Goodwill.
3.3. ¿Por qué Microsoft pagó mucho más que el valor de mercado de los
activos en los registros contables de aQuantive? ¿Por qué Microsoft pagó más
que el precio de las acciones de aQuantive?
Microsoft abonará 66.50 dólares por acción, lo cual implica un 85% por encima del
precio. Esto se sustenta debido a que como la compañía informática afirma “es la
empresa que debemos comprar”, aludiendo a que el desembolso de dinero valdrá la
pena, debido a los beneficios futuros que se obtendrán de la transacción. Asimismo,
la empresa tiene en consideración que el sector de la publicidad online se encuentra
bajo crecimiento constante, es por ello que empresas informáticas y de internet
como Google y Yahoo! adquirieron con anterioridad a DoubleClick y Right Media,
respectivamente. Por otro lado, la empresa toma en consideración la
complementariedad de sus tecnologías que al integrarse sus valores ascenderían.
Que entre las ventajas mencionadas se encuentran la mejora en las relaciones con
los anunciantes, agencias publicitarias y editores, el refuerzo de su plataforma
publicitaria y destacar en lo que respecta a publicidad en línea. En otras palabras, se
podría afirmar que Microsoft toma en consideración no solo el valor independiente
que se pueda tener la empresa, sino aquel que se puede obtener en el trabajo
conjunto. Por último, se sabe que el desarrollar productos y servicios que a
aQuantive ofrece necesitaría una inversión tanto de tiempo como de dinero.
3.4. ¿Qué representa el goodwill en el balance de Microsoft generado por la
adquisición de aQuantive?
Según la NIIF 3, menciona que cuando una adquirente (Microsoft) quiera realizar la
compra de una adquirida (aQuantive), ésta tiene transferir la contraprestación
pactada y a su vez producto de esta operación adquirirá todos los activos y asumirá
los pasivos de la adquirida. Además, en la fecha de compra la adquirente tendrá que
reconocer un goodwill como el exceso de la precio pagado sobre los activos
identificables netos (activos menos pasivos)
El goodwill en el balance de Microsoft representa la adquisición de activos tangibles
por 787 millones que principalmente corresponde a efectivo y equivalentes de
efectivo por 342 millones y 273 millones en cuentas por cobrar. También, por la parte
del reconocimiento de la compra de intangibles que ascienden a 938 millones. En
consecuencia, Microsoft reconoció 5270 millones en goodwill producto de la
adquisición a aQuantive.
3.5. Si usted fuera el emisor de normas, ¿qué haría que hicieran con el good
will después de que se establezca inicialmente en el balance general?
Luego de haber analizado en que consiste específicamente el goodwill y cual es el
impacto que genera en el balance general, se puede llevar a cabo una serie de
procedimientos que reflejen el valor actual del goodwill en dicho balance. En otras
palabras, lo más recomendable en caso resulte una pérdida de valor sería reducir el
valor contable del goodwill en base al monto que se calcule con respecto a los
activos generadores de efectivo, tomando en consideración su valor razonable,
costo de venta y valor en uso. Asimismo, todo ello debería ser claramente
evidenciado en los resultados para que la empresa tenga una clara visión de las
ganancias o pérdidas que se obtiene luego de haber realizado la adquisición de la
compañía. Por último, antes de realizar dicho procedimiento se debe tener en cuenta
todo lo mencionado en la NIIF 3, ya que en ella se encuentra detallado la manera
correcta de realizar una combinación de negocio y la medición de los valores frente
a las diversas variaciones ocurridas.
4. Conclusiones
➢ Se puede concluir que las adquisiciones que realizó Microsoft a través de
aQuantive tuvo un impacto positivo en la compañía, ya que esta compra
permite reducir la ventaja de su competidor directo que es Google.
➢ En conclusión, se puede señalar que con el pasar del tiempo las
combinaciones de negocios están tomando una mayor relevancia, ya que se
emplean como herramienta para afianzar la presencia en el mercado actual y
a su vez permite un crecimiento a la empresa. En otras palabras, actualmente
una estrategia adecuada para incrementar la oferta son tanto la fusión como
adquisición de negocios.
➢ Se puede afirmar que la adquisición se vio sustentada tanto por la influencia
de los competidores como por el constante crecimiento respecto a la
publicidad online y las mejoras en las que se podría incurrir, debido a la
acción conjunta de las tecnologías.
➢ Con el pasar de los años las fusiones y adquisiciones entre empresas ha
tenido un gran impacto en el mercado, pues es una herramienta que es de
gran utilidad para las entidades porque les permite ganar mayor cuota en el
mercado, acceder a nuevos mercados, reducir costos y tener una mayor
diversificación en productos y/o servicios.
5. Referencias bibliográficas
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (2017). ¿Qué es el fondo de comercio?. BBVA.
Recuperado de
[Link]
Harvard Bussines School. (2018). Microsoft´s aQuantive Acquisition. Recuperado de
[Link] [Consulta: 18 de junio de 2022].
Ministerio de Economía y Finanzas. (2022). Normas Internacionales de Información
Financiera – NIIF. Recuperado de
[Link]
_RedBV2016_IFRS03.pdf [Consulta: 22 de junio de 2022].
