UNIDAD 4: ¿CUANTO DINERO NECESITAMOS PARA CREAR LA

EMPRESA?

INTRODUCCIÓN

Cuando iniciamos cualquier proyecto debemos prever qué recursos (inversión)

necesita la empresa para poder ponerse en funcionamiento. Ello requiere que
planifiquemos qué debemos comprar, decidir en qué invertimos el dinero, pensar
qué necesitamos: local, maquinaria, vehículo de la empresa, mobiliario, equipos
informáticos, personal, etc. Tenemos que elaborar un plan de inversiones.

Y este plan va a precisar dinero para financiar las inversiones, por lo que también
necesitaremos un plan de financiación que indique de dónde se va a obtener ese
dinero, es lo que llamamos las fuentes de financiación.

FINANCIACIÓN

El plan de financiación nos va a indicar cómo y de dónde vamos a sacar el dinero

que necesitamos para financiar todas las inversiones que hemos planificado.
Debemos determinar las fuentes de financiación de la empresa, es decir, qué
recursos concretos vamos a utilizar, si nos conviene más un préstamo o un leasing,
o bien tenemos que recurrir a fuentes de financiación propias o ajenas.

CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN

Las fuentes de financiación suelen clasificarse en:

Fuentes de financiación propias. Se trata de recursos propios de la empresa y cuya

devolución no tiene carácter de obligatoriedad

 Aportaciones de los socios.

 Autofinanciación.
 Capitalización de la prestación por desempleo.

Fuentes de financiación ajenas. Se trata de recursos proporcionados por inversores

externos a la empresa o instituciones financieras (bancos o entidades de crédito) y
que debe devolverse. Entre otras vamos a estudiar:

 Préstamos  Crédito de proveedores y

 Líneas o cuentas de crédito descuentos por pronto pago
 Leasing  Confirming
 Renting  Factoring
 Sociedades de Garantía Recíproca  Crowdfunding
 Sociedades de Capital Riesgo  Ayudas públicas y subvenciones

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FINANCIACIÓN PROPIA

ß Aportaciones De Los Socios

Puede tratarse del desembolso inicial (capital inicial) que aportaron los socios
cuando se constituyó la sociedad, o bien aportaciones posteriores atendiendo a
necesidades específicas de funcionamiento de la empresa.

ß Autofinanciación

La autofinanciación o financiación interna es cuando la empresa utiliza solo los

recursos provenientes de su propia actividad para realizar inversiones. Es decir, se
prescinde de los fondos externos.

Existen dos tipos de autofinanciación:

 De mantenimiento: Consiste en generar recursos que permitan mantener la
capacidad productiva de la compañía.

 Amortización: Las maquinarias y los equipos de la compañía pierden

valor de un periodo a otro. Ello, independientemente de que estén
siendo o no utilizados en el proceso productivo.

A este fenómeno se le denomina depreciación. Dichas deducciones irán

disminuyendo en el tiempo el valor contable del activo hasta llegar a
cero.

 Provisiones: Son beneficios retenidos por la empresa para afrontar

alguna amenaza identificada, pero que no se ha concretado aún. Los
riesgos pueden ser diversos: La incobrabilidad de la deuda de un cliente,
una demanda judicial, entre otros

 De enriquecimiento: Proviene de los beneficios no repartidos a

los accionistas en forma de dividendos. En otras palabras, es cuando
la empresa retiene ganancias con el fin de reinvertir.

ß Capitalización de la prestación por desempleo

Capitalizar el paro mediante el Pago Único o Capitalización del desempleo es una

buena opción que puedes solicitar si estás desempleado e interesado en iniciar tu
propio negocio.
Te permitirá cobrar en un sólo pago todo o parte del importe pendiente de la
prestación por desempleo (de nivel contributivo).

Más información Página web SEPE

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FINANCIACIÓN AJENA

 Préstamo y Crédito
 Factoring
 Confirming
 Leasing
 Renting
 Sociedad Capital Riesgo
 Business Angels o Inversor Particular
 Sociedad De Garantía Recíproca

Préstamo y Crédito:

 Préstamo es aquel en el que la

entidad financiera entrega al cliente
una cantidad de dinero, obligándose
este último al cabo de un plazo
establecido a restituir dicha
cantidad, más los intereses
devengados.

 Crédito de cuenta corriente es aquel en el que la entidad financiera se

obliga a poner a disposición del cliente fondos hasta un límite determinado
y un plazo prefijado, percibiéndose periódicamente los intereses sobre las
cantidades dispuestas, movimientos que se reflejarán en una cuenta
corriente.

descubierto bancario: Es lo que se llama "estar en números rojos" y se produce

cuando una empresa gasta más dinero del que tiene en su cuenta bancaria, es
decir que gasta una cantidad mayor que su saldo disponible. Su banco puede
aceptar o no el descubierto y hacerse cargo de los pagos, pero luego le cobrará
intereses por ese descubierto, que suelen ser muy altos:

 Intereses de demora
 Comisión por descubierto
 Comisión por reclamación de descubierto que va desde los 15€ hasta los 45€

La diferencia esencial entre ambas operaciones estriba en que en el préstamo la

entrega del dinero es simultánea a la firma del contrato, en tanto que en las
operaciones de crédito lo que se reconoce por el prestamista es un compromiso

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de entrega de dinero hasta un límite máximo mediante la disposición por parte del
prestatario en la cuenta corriente abierta al efecto.

Factoring

Es una operación que consiste en la cesión de la "cartera de cobro a clientes"

(facturas, recibos, letras... sin embolsar) de un Titular a una firma especializada en
este tipo de transacciones (sociedad Factor), convirtiendo las ventas a corto plazo
en ventas al contado, asumiendo el riesgo de insolvencia del titular y
encargándose de su contabilización y cobro.

Características:
 El factoring es apto sobre todo para aquellas PYME cuya situación no les
permitiría soportar una línea de crédito.
 Las operaciones de factoring pueden ser realizadas por entidades de
financiación o por entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y
cooperativas de crédito.
Ventajas:
 Coste elevado. Concretamente el tipo de interés aplicado es mayor que el
descuento comercial convencional.
 El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.
 Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las
de a largo plazo (más de 180 días).
 El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo
de los distintos compradores.

Inconvenientes:
 Coste elevado. Concretamente el tipo de interés aplicado es mayor que el
descuento comercial convencional.
 El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.
 Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las
de a largo plazo (más de 180 días).
 El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo
de los distintos compradores.

Confirming:

El Confirming es un servicio financiero que

permite gestionar los pagos de una empresa a
sus proveedores.

La entidad financiera que ofrece el Confirming

adelanta el importe de la factura en cuestión al

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proveedor, que podrá cobrar esta factura de manera anticipada financiándola,
antes de su fecha de vencimiento.

El funcionamiento del Confirming se inicia con el envío al banco por parte de la

empresa cliente de las órdenes de pago confirmadas antes de su vencimiento;
posteriormente, el banco informa a los proveedores del importe y la fecha de
pago, y les da la opción de elegir entre cobrar anticipadamente la factura
financiándola, o esperar a su vencimiento.

Leasing:

Es un contrato de arrendamiento (alquiler) de un bien "mueble o inmueble" con la

particularidad de que se puede optar por su compra.

Su principal uso es la obtención de financiación a largo plazo por parte de la PYME.

Una vez vencido el plazo de arrendamiento establecido, se puede elegir entre tres
opciones:

 Adquirir el bien, pagando una última cuota de "Valor Residual"

preestablecido.
 Renovar el contrato de arrendamiento.
 No ejercer la opción de compra, entregando el bien al arrendador.

Ventajas:

 Se consigue una amortización acelerada del bien a gusto de la empresa y

no de la Ley del Impuesto de Sociedades. Ello es especialmente útil para
empresas muy solventes y para usuarios de bienes de fuerte progreso
tecnológico, puesto que al poder adecuar el periodo de financiación a la
vida económica del bien se reduce el riesgo de obsolescencia tecnológica.
No obstante, una norma de junio de 1989 estableció unos plazos mínimos:
para los contratos de bienes muebles, dos años, y para los de los bienes
inmuebles, diez.
 Las cuotas son tomadas como gasto deducible.
 A diferencia de alguna otra fuente de financiación, el leasing permite la
financiación del 100% del bien.
 No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la empresa no
sufre una disminución del activo circulante.
 Al final, mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato, se
puede adquirir la propiedad del bien.
 Suele poder cerrarse una operación en menos tiempo que pidiendo un
préstamo bancario.

Renting:

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Es igual que un contrato de leasing, pero sin opción a compra. las empresas suelen
utilizarlo para la adquisición de vehículos o equipos informáticos, ya que el
contrato suele incluir todos los gastos de mantenimiento del bien, y cuando se
queda obsoleto se puede realizar otro renting por un bien más actualizado.

Por ejemplo, un vehículo de empresa (furgoneta) suele tener una vida útil más
corta que un vehículo particular, por lo que a la empresa le sale a cuenta utilizar
este tipo de contrato y no hacerse cargo de mantenimiento, reparaciones, seguro,
etc. y cambiar de vehículo al cabo de unos años.

Sociedad Capital Riesgo

Las Sociedades de Capital Riesgo son sociedades anónimas cuyo objetivo

principal es proveer de financiación, así como de asesoramiento, sobre todo
a PYMES y Startups que pueden encontrarse tanto en una fase inicial de negocio
o más avanzada.

Esta inversión suele llamarse capital de riesgo, puesto que las empresas que
solicitan esta inversión y participación de los inversionistas en determinadas
decisiones empresariales y/o asesoramiento pueden haber agotado las
posibilidades de financiación bancaria.

Cláusula de arrastre o Drag Along: La cláusula Drag Along (de arrastre) protege
la posible salida de un socio inversor o un socio mayoritario.

Esta cláusula consiste en que cuando un tercero realiza una oferta de compra de la
sociedad por la totalidad del capital social/riesgo, el socio con el derecho a arrastre
o Drag Along, tendrá la capacidad de obligar al resto de socios que vendan sus
participaciones al comprador.

Con la introducción de esta cláusula, el socio mayoritario o el socio inversor se

garantizan que pueden negociar la venta de la totalidad de la sociedad, así como,
que ningún socio minoritario puede dificultar o impedir la realización de la venta.

Business Angels

 Los Business Angels son personas con pasión en los negocios, experiencia y
suficiente capacidad de financiación para realizar una inversión en un
proyecto.
 Participan en las decisiones y se presentan como un modelo a
seguir gracias al éxito en sus anteriores negocios.

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Hay dos principales motivaciones que llevan a estos inversores a confiar en una
nueva idea de negocio:

1. Beneficios: es la principal razón que señalan estos ángeles. Generar

beneficios tanto para el emprendedor como para ellos es su objetivo.

2. Altruismo: es la otra gran motivación. Se sienten complacidos cuando el

emprendedor no sólo consigue los objetivos de ver su empresa crecer, sino
que lo ha conseguido con la ayuda y los consejos del ángel

DIFERENCIA ENTRE BA Y SCR

1. Agente financiador: mientras que en los Business Angels se trata de inversores

que incluso pueden ser amigos o familiares de los emprendedores, en las SCR
son anónimos.

2. Capacidad de financiación: por lo general, los ángeles de negocios tienen

menos capacidad de inversión que las SCR, por lo que éstas aportan un mayor
capital al proyecto que desean apoyar.

3. Fase de la empresa/proyecto: normalmente los Business Angels se dedican a

financiar empresas en sus fases iniciales, y en el caso de las SCR optan por
proyectos más avanzados.

4. Riesgo: ya comentamos en apartados anteriores que el riesgo asumido de las

SCR era por lo general bajo. Con los Business Angels ocurre lo contrario,
asumen riesgos más altos al invertir en fases más iniciales de un proyecto.

Sociedad De Garantía Recíproca

Las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) son entidades financieras cuyo objeto
principal consiste en facilitar el acceso al crédito de las pequeñas y medianas
empresas y mejorar, en términos generales, sus condiciones de financiación, a
través de la prestación de avales ante bancos, cajas de ahorros y cooperativas de
crédito, Administraciones Públicas y clientes y proveedores.

Por lo general, para conseguir ser parte de una Sociedad de Garantía Recíproca,
hay que seguir los siguientes pasos:

1. Presentar el proyecto: el empresario debe presentar el proyecto para el

que requiere el aval, acompañado de toda la documentación necesaria
para el análisis del riesgo. El foco de atención de la SGR será la viabilidad
del proyecto.
2. Convertirse en socio partícipe: una vez estudiada la viabilidad del
proyecto, la empresa pasa a ser socio partícipe. Y deberá suscribir capital,

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 al menos una acción, en proporción al aval solicitado. Esta cuota se
reembolsará cuando finalice el plazo de la operación avalada.
3. Aprobación de la operación. La formalización de esta operación de aval
supone algunos costes para el socio: una comisión de estudio y
una comisión de aval anual.

Diferencias entre la financiación propia y ajena

Financiación propia
 Ahorro de costes
 Limitaciones de cantidad y disponibilidad
 Necesidad de contar con socios u otras empresas solventes y con liquidez
 Generalmente es difícil hacer frente a inversiones elevadas
 No suele ser un tipo de financiación recurrente
Financiación ajena
 Suele implicar un coste superior para la empresa
 Amplio rango de opciones de financiación
 Permite diversificar las fuentes financieras
 Financiación recurrente o puntual
Te explicamos algunos tipos de financiación propia y financiación ajena para
financiar tu empresa:

AYUDAS Y SUBVENCIONES

Las administraciones públicas

conceden ayudas y subvenciones a
los emprendedores que inician una
actividad empresarial. Existen
subvenciones a fondo perdido, que no hay que devolver, y otras ayudas que
debemos devolver, pero con intereses por debajo del interés del mercado que
ofrecen los bancos en sus préstamos.

El ICO (Instituto de Crédito Oficial) es como un banco público cuyo objetivo es

facilitar la financiación de las empresas. En el siguiente enlace tienes un ejemplo
de préstamo ICO.

También en la web del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo podemos

consultar los distintos tipos de ayudas para emprendedores y Pymes.

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NUEVAS FORMAS DE FINANCIACIÓN

En los últimos años han surgido nuevas formas de financiación adaptadas a los
cambios que se están produciendo en el sector empresarial. La proliferación de
startups, aceleradoras e incubadoras ha hecho patente la necesidad de flexibilizar
y adecuar la captación de recursos económicos a esta nueva realidad.

El Crowdfunding O Micromecenazgo

Se suele utilizar para financiar proyectos concretos, tanto de empresas como de

particulares y funciona de la siguiente manera: se presenta ese proyecto en una
plataforma de crowdfunding, en una página web y se solicita apoyo económico,
normalmente a través de pequeñas aportaciones ya que hay un límite que las
mismas no pueden superar. Si se consigue toda la financiación solicitada, se les da
lo que se ha prometido a las personas que han realizado las aportaciones
(normalmente regalos), y si no se ha conseguido, se devuelve el dinero aportado a
cada persona.

ejemplos de crowdfunding de éxito

Crowdlending

Se trata de un préstamo de dinero a empresas realizado por particulares a través

de una plataforma similar a la de Crowdfunding, que debe devolverse en el plazo
establecido incluyendo los intereses pactados. Por lo tanto, es similar a un
préstamo bancario, pero quien presta el dinero no es un banco sino pequeños
inversores que pretenden obtener un beneficio de esa inversión en forma de
intereses.

Playfunding

Es una nueva forma de financiación que consiste en que los emprendedores

pueden obtener ingresos por la visualización de anuncios de empresas
patrocinadoras insertados en su página web de empresa o proyecto. Son los
patrocinadores los que deciden en qué proyectos quieren incluir sus anuncios. A
mayor número de visualizaciones, mayores ingresos para los promotores del
proyecto, ya que se establece un número mínimo de visualizaciones que se debe
conseguir para obtener una recompensa.

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Incubadoras Y Aceleradoras

las incubadoras, tal y como su nombre indica, se dedican a ayudar a los

emprendedores en el proceso de nacimiento de la empresa o startup tanto si ya
tienes un proyecto avanzado, como si solo llegas con una idea.

Por otro lado, las aceleradoras se dedican a guiar el siguiente paso después de su
incubación, que consistiría en el asentamiento y desarrollo de los proyectos en
el mercado, generalmente hasta la consecución de algunas métricas.

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