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Apalancamiento Financiero y UPA

Este documento habla sobre el apalancamiento financiero y el punto de indiferencia financiera. Explica que el apalancamiento financiero es la capacidad de una empresa para usar deuda para magnificar los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos. Cuanto mayor es el grado de apalancamiento financiero, mayor será el cambio porcentual en la utilidad por acción ante cambios en las utilidades operativas. También introduce el concepto de punto de indiferencia financiera, que es el nivel de utilidades operativas en el que dos estructuras de capital dan la misma

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Mariangel Rubio Borquez
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Apalancamiento Financiero y UPA

Este documento habla sobre el apalancamiento financiero y el punto de indiferencia financiera. Explica que el apalancamiento financiero es la capacidad de una empresa para usar deuda para magnificar los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos. Cuanto mayor es el grado de apalancamiento financiero, mayor será el cambio porcentual en la utilidad por acción ante cambios en las utilidades operativas. También introduce el concepto de punto de indiferencia financiera, que es el nivel de utilidades operativas en el que dos estructuras de capital dan la misma

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APALANCAMIENTO

FINANCIERO Y PUNTO DE
INDIFERENCIA FINANCIERO
ALBERTO CASTRO NAJERA
MARIANGEL RUBIO BORQUEZ
APALANCAMIENTO
FINANCIERO

Es la capacidad que tiene la empresa de utilizar los cargos


financieros fijos con el fin de magnificar las upas por efectos
de cambios en las UAII, y surge cuando una empresa toma
fondos prestados.
EJEMPLO
EJEMPLO 1 CANT.

Inversión $1,000,000
Endeudamiento 30%
Costo de la deuda 30%
Precio por acción común $10
Utilidad operativa (UAII) $500,000
Impuesto de renta 35%

¿Qué sucede con la UPA si las UAII varían en un 31,20% (por arriba o por debajo)?
balance general
DEUDA
INVERSIÓN (PASIVOS)
$300,000
(ACTIVOS)
$1,000,000
RECUERSOS
PROPIOS
(PATRIMONIO)
$700,000
Cargos fijos por interés $300.000 *30%=$90.000
Número de acciones en circulació n=700,000/10=70,000
• Por la presencia de cargos financieros fijos (apalancamiento
financiero), un cambio en las UAII resulta en un cambio más que
proporcional en la UPA. El apalancamiento financiero funciona
en ambas direcciones
• El apalancamiento financiero se emplea con la esperanza de
incrementar el rendimiento (UPA) a los tenedores de acciones
comunes
MEDIDA DEL APALANCAMIENTO:
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO O GAF.
CAMBIO PORCENTUAL EN LA UPA SOBRE CAMBIO PORCENTUAL EN
LAS UAII

Cambio % en la UPA
GAF= Cambio % en las UAII

38,05%
GAF= 31,20%
=1.22
El GAF surge porque:

Cambio % en la UPA > Cambio % en las UAII

GAF>1
*Cuanto mayor es el GAF, mayor cambio porcentual se
generará en la UPA por cambios porcentuales en las UAII
*El GAF significa, que un cambio porcentual en las UAII
genera tantas veces como sea el GAF, un cambio porcentual
en la UPA
Cargos financieros fijos y
apalancamiento financiero
Los cambios en el incremento en los cargos financieros fijos
afectan el apalancamiento financiero.
A mayores cargos financieros fijos la empresa incrementa su
apalancamiento financiero.
EJEMPLO
EJEMPLO 1 OPCION A OPCION B

Inversión $1,000,000 $1,000,000


Endeudamiento 30% 50%
Costo de la deuda 30% 35%
Precio por acción común $10 $10
Utilidad operativa (UAII) $500,000 $500,000
Impuesto de renta 35% 35%
balance general
DEUDA
IVERSIÓN (PASIVOS)
$500,000
(ACTIVOS)
$1,000,000
RECUERSOS
PROPIOS
(PATRIMONIO)
$500,000
Cargos fijos por interés $500.000 *35%=$175,000
Número de acciones en circulació n=500,000/10=50,000
A MAYOR RIESGO MAYOR
RENTABILIDAD Y VICEVERSA
El administrador debe tomar decisiones respecto al GAF, lo que
implica tomar decisiones de financiación, pues la estructura
financiera y el costo de la deuda afectan el GAF

“Una empresa que tuviera prospectos desfavorables estaría


interesada en vender acciones, puesto que ello significa traer a la
empresa nuevos inversionistas para compartir perdidas”
PUNTO DE INDIFERENCIA
FINANCIERO
Se defina como el nivel de utilidad operativa (UAII) donde dos
alternativas de financiación producen la misma utilidad por
acción (UPA).
EJEMPLO CASO A CONTRA C
EJEMPLO CASO A CONTRA C

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