UNIVERSIDAD NACIONAL HERMILIO VALDIZAN

ESCUELA PROFESIONAL DE POSTGRADO

MAESTRIA EN GESTION Y NEGOCIOS CON MENCIÓN EN GESTION DE

PROYECTOS

TEMA:

PROYECTO DE GESTION FINANCIERA DE LA EMPRESA PACASMAYO S.A.A.

CURSO : Finanzas Empresariales.

DOCENTE : Mg. Mallqui Alvarado, José.

MAESTRISTAS:

- Campos Haro, Erick Dario.

- Cueva Rojas, José Manuel.

- Cueva Medina, Roxana Maritza

- Gutiérrez Hurtado, Frank Anderson

- Contreras Ferrer, Nohel Jun.

HUÁNUCO – PERÚ
2021

INDICE
CAPÍTULO I: ANÁLISIS DEL SECTOR......................................................................................4

1.1.Cuantificación de Mercado. Crecimiento y Tendencias.......................................................4

1.2.Composición y Estructura Financiera del Sector................................................................11

CAPÍTULO II: ANÁLISIS DE LA EMPRESA...........................................................................13

2.1.Descripción de la Empresa..................................................................................................13

2.1.1.Breve historia............................................................................................................13

2.1.2.Estrategia de la empresa............................................................................................15

2.1.3.Descripción de productos y servicios.......................................................................15

2.1.4.Descripción de los planes de la empresa...................................................................31

2.1.5.Objetivos estratégicos...............................................................................................33

2.2.Análisis de los Estados Financieros según Trimestres........................................................34

2.2.1.Estados Financieros Histórico..................................................................................34

2.2.2.Análisis Vertical y Horizontal de los Estados Financieros.......................................45

2.2.3.Análisis mediante Ratios Financieros.......................................................................51

2.2.4.Descomposición de Ratios: Análisis de Dupont.......................................................54

2.2.5.Tasa de Crecimiento sostenible de la empresa (g)....................................................55

2.3.Proyección de los Estados Financieros...............................................................................57

2.4.Análisis de la Estructura de Capital....................................................................................59

2.4.1.Estructura de capital de la Empresa..........................................................................59

2.4.2.Grado de Apalancamiento. GAO. GAF y GAT.......................................................60

2.5.Análisis del Capital de Trabajo...........................................................................................61

2.5.1.Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo...................................................61

2.5.2.Ciclo de conversión de efectivo................................................................................62

2.6.Análisis de la Inversión en Activos a Corto Plazo y Activos Fijos....................................63

2.6.1.Inversión en Activos a Corto plazo........................................................................63

2
 2.6.2.Inversión en Activos Fijos......................................................................................63

2.7.Análisis de la Financiación.................................................................................................64

2.7.1.Financiación a Corto plazo.....................................................................................64

2.7.2.Financiación a mediano y largo plazo....................................................................64

2.8.Análisis de creación de Valor.............................................................................................65

2.8.1.Valorización de la empresa (Economic Value Added, EVA)................................65

2.8.2.Simulación del Análisis EVA.................................................................................65

CAPÍTULO III: PROPUESTA DE UN PLAN FINANCIERO PARA EL EJERCICIO

2021SEGÚN TRIMESTRES.........................................................................................................66

3.1.Objetivos y Metas del Plan.................................................................................................66

3.2. Propuestas..........................................................................................................................66

2.8.3.Alternativa 1...........................................................................................................66

2.8.4.Alternativa 2...........................................................................................................67

CONCLUSIONES.........................................................................................................................69

RECOMENDACIONES................................................................................................................70

BIBLIOGRAFÍA...........................................................................................................................71

ANEXOS.......................................................................................................................................72

LISTA DE TABLAS.....................................................................................................................74

LISTA DE FIGURAS....................................................................................................................80

3
 CAPÍTULO I: ANÁLISIS DEL SECTOR.

1.1. Cuantificación de Mercado. Crecimiento y Tendencias.

La Industria del Cemento en el Perú, está representado por ASOCEM (Asociación de

Productores de Cemento), es una entidad gremial representativa de la Industria de Cemento

y productos derivados en el Perú cuya finalidad es la promoción, desarrollo y protección de

la industria del cemento para contribuir con el desarrollo del país.

Las actividades de ASOCEM está comprometidas en cuatro áreas específicas. La

primera son los Servicios Permanentes; la segunda, Apoyo al Desarrollo Sostenible; la

tercera es todo sobre la Tecnología del Concreto y la cuarta es la Gestión Institucional para

cumplir los fines que sustenta el desarrollo empresarial de la industria.

El desarrollo de las actividades está en el marco de:

 Centro de documentación, selecciona, recopila y brinda servicios de información

especializada para el sector de la industria del cemento, concreto y derivados, con la

finalidad de apoyar la investigación e innovación tecnológica en el sector.

 Desarrollo Interno, dirigido a apoyar programas de las empresas asociadas y sus

colaboradores

 Promoción Externa e Innovación, se refiere a las actividades en la búsqueda y difusión,

de un mejor y más amplio uso del cemento, del concreto, y derivados, a través de

seminarios y conferencias a nivel nacional. A través de esta actividad se vincula a las

4
 empresas del sector con los usuarios directos e indirectos, como son los constructores,

ingenieros arquitectos y estudiantes, apoyando así la formación profesional.

 Gestión Institucional, se refiere a la representación, promoción, protección y defensa de

los derechos de las empresas asociadas y de los productos promover las ventajas de los

sistemas de construcción a base de cemento.

 Promover el desarrollo sostenible de la industria y del país en los campos de su

competencia, promoviendo el uso de materiales y nuevas tecnologías, para el desarrollo

de infraestructura en general, así como de pavimentos, puentes, vivienda y edificaciones.

 Cuidado ambiental, promoviendo el uso de nuevas tecnologías, reciclaje de productos y

materiales, dirigido a reducir la contaminación ambiental y reúso de materiales.

1.1.1. El sector cementero en el Perú.

a) Historia.

La Asociación de Productores de Cemento (ASOCEM), inició sus funciones el 10 de

enero de 1972, las que quedaron suspendidas en junio de 1973, producto de la

expropiación por parte de la Junta de Gobierno Militar, reiniciando sus actividades el

4 de junio de 1982. La Asociación agrupa a las empresas cementeras nacionales e

industrias conexas, teniendo como objetivo la promoción, desarrollo y protección de

todas las actividades productivas, comerciales, económicas y de investigación que se

desarrollen en relación con la industria del cemento, concreto y afines.

5
b) Misión.

La promoción, difusión y desarrollo de nuevas tecnologías y actividades productivas,

comerciales, económicas y de investigación en relación con la industria del cemento,

concreto y la construcción, en beneficio del desarrollo del país.

c) Visión.

Estamos orientados a convertirnos en el gremio referente para la industria del

cemento y concreto en relación al desarrollo del país.

d) Asociados.

 Cementos Pacasmayo S.A.A.

Se dedica a la fabricación y comercialización de cemento, cal, agregados, concreto

premezclado, elementos prefabricados y otros materiales de construcción.

6
 Cuenta con tres plantas de cemento, en Pacasmayo (La Libertad), en Rioja (San

Martín), y la planta de Piura (Piura), una planta de ladrillos de diatomita en

Sechura (Piura) y plantas de premezclados en las principales ciudades desde

donde atienden los mercados norte y noreste del Perú.

 Unión Andina de Cementos (UNACEM).

Es la fusión de Cementos Lima y Cemento Andino. Contribuyen al desarrollo de

la infraestructura del país, suministrando cementos y servicios de gran calidad.

Apoyan el desarrollo de la Infraestructura Local a través de donaciones de

cemento y asesoría técnica, principalmente en zonas de influencia (comunidades

aledañas).

Cuentan con dos plantas industriales: Planta Atocongo (Villa María del Triunfo,

Lima); Planta Condorcocha (La Unión Leticia, Tarma, Junín).

7
 Yura S.A.

Produce y comercializa cemento, y materiales de construcción, convirtiéndose en

líder de su mercado de influencia. Uno de los ejes de desarrollo más importantes

de la región sur del país.

Cuenta con dos plantas de cemento, planta Yura (Arequipa) y la planta Cal &

Cemento Sur (Juliaca, Puno).

8
1.1.2. Ventas del Sector Cementos.

CUADRO N° 01
VENTAS DEL SECTOR

SECTOR CEMENTOS

VENTAS EN MILES DE SOLES - PERIODO 2020

ITEM EMPRESAS VTAS 1T VTAS 2T VTAS 3T VTAS 4T VTAS ANUAL

1 PACASMAYO 190,256 82,680 270,572 310,078 853,586
2 UNACEM (LIMA Y ANDINO) 411,119 184,729 496,955 606,154 1,698,957
3 YURA 185,172 77,219 233,217 303,922 799,530

TOTAL 786,547 344,628 1,000,744 1,220,154 3,352,073

ITEM EMPRESAS VTAS 1T VTAS 2T VTAS 3T VTAS 4T VTAS ANUAL
1 PACASMAYO 5.68% 2.47% 8.07% 9.25% 25.46%
2 UNACEM (LIMA Y ANDINO) 12.26% 5.51% 14.83% 18.08% 50.68%
3 YURA 5.52% 2.30% 6.96% 9.07% 23.85%
TOTAL 23.46% 10.28% 29.85% 36.40% 100.00%

SECTOR CEMENTOS - VENTAS TRIMESTRALES 2020

650,000

550,000

450,000

350,000
miles de soles

250,000

150,000

50,000
VTAS 1T VTAS 2T VTAS 3T VTAS 4T
PACASMAYO 190256 82680 270572 310078
UNACEM 411119 184729 496955 606154
YURA 185172 77219 233217 303922

GRAFICA N° 01

En la Grafica N° 01 se observa que, dentro del sector cementero en el Perú,

existen tres empresas prestigiosas en el mercado como lo son Cementos Pacasmayo,

9
UNACEM y Yura, luego de haber efectuado un análisis de ventas en forma trimestral

durante el 2020, se determina que, durante el segundo trimestre, hubo una caída del 55%

en referencia al trimestre anterior, entendiéndose que es a consecuencia del pico más alto

del COVID 19. Posteriormente a ello durante los siguientes trimestres se recuperó la

tendencia en ventas por las tres empresas.

GRAFICA N° 02

Representacion en Ventas - Sector Cementos

55.00%

45.00%

35.00%

25.00%
%

15.00%

5.00%

PACASMAYO UNACEM (LIMA Y YURA

ANDINO)
Representa- 0.254644215683847 0.506837709083305 0.238518075232848
cion

En el Grafico N° 02 se observa que, de las tres empresas cementeras en el Perú, el

que lidera el mercado es UNACEM el cual mantiene un nivel de ventas del 50.68% (S/

1,698.957 soles), seguido de cementos Pacasmayo con el 25.46% (S/ 853,586 Soles) y

finalmente cementos Yura con el 23.85% (S/ 799,530 Soles).

10
1.2. Composición y Estructura Financiera del Sector.

Composición del Holding Empresarial Matriz de Cementos Pacasmayo SAA

Composición Pacasmayo SAA

La

composición de la Empresa Cementos Pacasmayo SAA, se soporta en la integración hacia

delante del Sector Cementero y otras actividades comerciales y productivas para fines

11
estratégicos que le permiten diversificar en la medida de lo posible, el sector en el cual tiene más

inversión y/o mejores dividendos.

12
NOTA: La estructura financiera del Sector Cementero esta definida como una estructura

de Industria Productiva con extracción y explotación de materia prima no metálica y con

la importación de materia prima de otros mercados mundiales, con manufactura nacional.

13
 CAPÍTULO II: ANÁLISIS DE LA EMPRESA.

1.1. Descripción de la Empresa.

1.1.1. Breve historia.

La empresa fue fundada en 1949 por algunos de los actuales accionistas de

Inversiones Pacasmayo S.A. (IPSA), además de otros inversionistas privados, e inició sus

operaciones bajo la denominación de Compañía Nacional de Cemento Portland del Norte

S.A., después de un tiempo cambia de nombre, y se convierte en Compañía de Cementos

Pacasmayo S.A. En 1977 Inversiones Pacasmayo S.A. puso una demanda contra el

gobierno del Perú para evitar la adquisición de una participación mayoritaria del Estado en

la empresa. Tres años después, en 1980 el gobierno le planteó a la empresa que él tendría el

49% de las acciones comunes de Compañía de Cementos Pacasmayo S.A., mientras que

Inversiones Pacasmayo S.A. retendría el restante 51%. Se firmó el contrato, lo cual implicó

formar una nueva empresa denominada Cementos Norte Pacasmayo S.A., que mantuvo la

estructura de propiedad mencionada hasta el 24 de noviembre de 1994.

Entre noviembre de 1994 y junio de 1995 el gobierno regional de La Libertad

vendió al sector privado las acciones de su propiedad. En ese momento, Inversiones

Pacasmayo S.A. adquirió un 10% adicional del capital social de la empresa, mientras que

Invernor SAC, una subsidiaria de Cementos Norte Pacasmayo S.A., compró el 4.65% del

capital social. Cementos Pacasmayo S.A.A. forma parte del Grupo Pacasmayo y éste a su

vez forma parte del Grupo Hochschild.

14
 Cementos Pacasmayo, es la principal empresa del grupo, se dedica a la fabricación

y comercialización de cemento, cal, agregados, concreto premezclado, elementos

prefabricados y otros materiales de construcción. Contamos con una moderna planta de

cemento en Pacasmayo (La Libertad), una planta de cemento en Rioja (San Martín), una

planta de ladrillos de diatomita en Sechura (Piura) y plantas de premezclados en las

principales ciudades desde donde atendemos los mercados norte y noreste del Perú.

Adicionalmente, la empresa anunció en enero del 2012 la decisión de construir una nueva

planta de cemento en la ciudad de Piura.

Cementos Pacasmayo, la principal empresa del grupo, se dedica a la fabricación y

comercialización de cemento, cal, agregados, concreto premezclado, elementos

prefabricados y otros materiales de construcción. Contamos con una moderna planta de

cemento en Pacasmayo (La Libertad), una planta de cemento en Rioja (San Martín), una

planta de ladrillos de diatomita en Sechura (Piura) y plantas de premezclados en las

principales ciudades desde donde atendemos los mercados norte y noreste del Perú.

Adicionalmente, la empresa anunció en enero del 2012 la decisión de construir una nueva

planta de cemento en la ciudad de Piura.

Cementos Pacasmayo, la principal empresa del grupo, se dedica a la fabricación y

comercialización de cemento, cal, agregados, concreto premezclado, elementos

prefabricados y otros materiales de construcción. Contamos con una moderna planta de

cemento en Pacasmayo (La Libertad), una planta de cemento en Rioja (San Martín), una

planta de ladrillos de diatomita en Sechura (Piura) y plantas de premezclados en las

principales ciudades desde donde atendemos los mercados norte y noreste del Perú.

15
 Adicionalmente, la empresa anunció en enero del 2012 la decisión de construir una nueva

planta de cemento en la ciudad de Piura.

1.1.2. Estrategia de la empresa.

Resumen ejecutivo El Plan Estratégico de Cementos Pacasmayo es el resultado de

un proceso de análisis del ambiente interno, externo y financiero de la empresa. Tiene

como objetivo describir la situación actual de la empresa, los distintos problemas que viene

afrontando y plantear diversas soluciones.

El planeamiento estratégico para la empresa Cementos Pacasmayo, cubriendo el

período 2016-2030. Se proyecta que al finalizar este plazo la empresa estará entre las tres

primeras de América Latina, cubriendo el Perú y con presencia en otros países de la región.

Para ello deberá ampliar su infraestructura, realizar aventuras conjuntas en mercados

extranjeros y desarrollar nuevos productos, entre otros.

1.1.3. Descripción de productos y servicios.

1) CEMENTO:

Dentro de los cementos tradicionales, contamos con Cemento Tipo 1, el cual es

elaborado mediante una fórmula especial con yeso y clinker reforzado brindando mayor

resistencia química y física.

a) Cemento tradicional.

16
 i) Cemento Tipo I – Estructural: Cemento Portland Tipo I. Gracias a su nuevo

diseño de Clinker, se logra un concreto más durable brindando alta resistencia

a todas las edades.

 Nuevo diseño con clinker reforzado.

 Mayor resistencia química y física.

 De uso general en la construcción.

 Excelentes resistencias en el tiempo.

 Desarrolla altas resistencias iniciales que garantiza

un adecuado avance de obra.

 Fragua rápido

 El diseño correcto en concreto garantiza un menor tiempo de

desencofrado.

b) Cementos adicionados.

i) Cemento Fortimax – Máxima durabilidad: Cemento Portland Tipo

MS(MH). Protege al concreto del salitre y al fierro de la corrosión. Además, su

diseño con moderado calor de hidratación, lo hace ideal para climas cálidos,

disminuyendo las posibles formaciones de fisuras.

17
 Durabilidad; Diseño premium con adiciones minerales y activas que

garantiza un excelente desarrollo de resistencia a la compresión y una

máxima protección contra los agentes agresivos del suelo.

 Moderado calor de hidratación; Favorable para ser utilizado en climas

cálidos o despachos masivos de concreto pre mezclado. En condiciones

adecuadas de curado reduce el riesgo de

fisuras y grietas.

 Baja permeabilidad en el concreto; Debido al

diseño, en el contenido de adiciones,

contribuye a la disminución de la

permeabilidad del concreto garantizando la

protección de las estructuras de fierro en

obra.

 Menor impacto ambiental; Contribuye con el medio ambiente ya que

utiliza adiciones que reducen la emisión de los gases de efecto invernadero

en el proceso productivo de este cemento.

 Ideal para obras que requieren moderado calor de hidratación.

 Ideal para obras expuestas a la acción del sulfato.

 Ideal para obras cercanas a grandes fuentes de agua (mar, lagos, ríos, etc.)

18
ii) Cemento Extra Forte “extra resistente”: Cemento Portland compuesto tipo

ICo. Óptimo desarrollo de resistencias y excelente trabajabilidad, diseñado para

todo tipo de usos.

 Su excelente trabajabilidad permite una colocación y compactación

adecuada, minimizando la segregación y pérdida

de material.

 Fragua óptima que garantiza el correcto vaciado

del concreto.

 Resistencia Diseñado con adiciones minerales que otorgan resistencias

mecánicas para uso general.

 Diseño supera los requisitos de la NTP 334.090

 Nuevo diseño que brinda mayor resistencia a la compresión.

 Recomendado para columnas, vigas, losas, cimentaciones y obras en

general.

 Excelentes resistencias en el tiempo.

 Gran trabajabilidad y excelente acabado.

iii)Cemento Mochica Anti Salitre: Con una fórmula exclusiva que garantiza

mayor resistencia química y moderada resistencia a los

sulfatos.

19
  Resistencia a los suelos húmedos y salitrosos.

 Adecuada durabilidad en obras expuestas a sulfatos.

 Recomendado para estructuras en contacto con ambientes y suelos

húmedos y salitrosos.

iv)Cemento Mochica “Uso General”: Cemento Portland tipo GU. Su fórmula

cumple todos los requisitos para lograr propiedades de uso general. Diseñado

para brindar un excelente acabado y gran trabajabilidad.

 Uso general

 Producto versátil, con diversas posibilidades de aplicación.

 Para todo tipo de uso que no requiera propiedades

especiales.

v) Cemento Amazónico “Uso General”: Cemento Portland tipo GU. Con nueva

fórmula diseñada especialmente para nuestra selva. Su

diseño brinda un excelente acabado y gran

trabajabilidad. Además, cuenta con un empaque

diseñado para proteger al cemento de la humedad.

 Especial para climas tropicales.

vi)Cemento Ultra Armado “Mejor Armado”: Cemento Portland Tipo IL. Es

ideal para el clima de altura, brindando un excelente armado para un buen

20
 avance en obra gracias a su fórmula con óptima concentración de caliza y

adiciones especiales.

 Ideal para los climas extremos gracias a su fórmula es ideal para climas de

altura.

 Excelente armado.

 Durabilidad en estructuras.

 Ideal para la ejecución de obras estructurales:

cimentaciones, bases y columnas.

 Elaboración de morteros para pisos, nivelaciones,

lechadas y emboquillados.

 Producción de elementos prefabricados de pequeño y mediano tamaño.

c) Cementos Especializados:

i) Cemento Tipo V “alta resistencia a los sulfatos”: Cemento Portland Tipo V

Su fórmula con Clinker V es ideal para obras en contacto excesivo con

sulfatos.

 Tiempo de fraguado adecuado.

 Desarrollo de resistencias mecánicas.

21
  Fórmula especializada.

 Alta resistencia al ataque de los sulfatos.

 Bajo contenido de Aluminato tricáclcico (C3A) que garantiza alta

resistencia química.

 Excelente resistencia a la compresión a todas las edades.

 Alta resistencia a los sulfatos.

 Diseño optimizado de cemento que garantiza

una alta resistencia a los sulfatos.

 Desarrolla resistencias mecánicas.

 Al séptimo día supera en más del 50%, en promedio, el requerimiento de

norma para 28 días, por lo que podría desencofrarse con seguridad en esa

fecha.

 Tiempo de fraguado adecuado Permite un avance de obra constante.

 Cumplimiento al 100% de las normas técnicas nacionales e internacionales

(ASTM).

ii) Cemento Para Prefabricados “Más Fácil, Más Rápido, Más Resistente”:

Cemento Portland Tipo I. Diseñado para brindar mayor

productividad en elementos prefabricados. Ofrece altas

resistencias iniciales y menor tiempo de fraguado. Es

22
 ideal para fabricar elementos de concreto como bloques, adoquines, cercos,

bordillos y postes.

 Nuevo diseño que brinda mayor productividad.

 Alta resistencias iniciales.

 Menor tiempo de fraguado.

 Productividad, diseñado para la fabricación continua de elementos

prefabricados.

 Fraguado, debido a sus características permite optimizar el consumo del

cemento en los diseños de los elementos prefabricados.

 Resistencia inicial alta, su rápido desarrollo de resistencia permite agilizar

el avance de los proyectos.

2) CONCRETO:

a) Concretos Bombeados.

Concreto diseñados para ser colocado con bomba estacionaria o

telescópica, elaborado con agregados y aditivos estrictamente seleccionados.

23
i) Concreto Plastificado: Concreto de uso común en la construcción,

diseñado para ser colocado con bomba estacionaria o telescópica,

elaborado con agregados y aditivos estrictamente seleccionados.

 Es un concreto de consistencia fluida, cohesivo y brinda mayor facilidad

de colocación en forma directa o bombeada.

 Estructuras con difícil acceso y espacios limitados.

 Estructuras con distancias verticales y horizontales considerables.

 Elementos estructurales que requieren vaciarse con rapidez y eficiencia.

ii) Concreto Superplastificado: Es el concreto diseñado especialmente con gran

fluidez para facilitar su colocación en elementos esbeltos y de difícil acceso.

Concreto especialmente diseñado con una fluidez para facilitar su colocación

en elementos esbeltos y de difícil acceso.

 Elementos con alta densidad de acero de refuerzo.

 Elementos esbeltos o de difícil acceso.

 Concretos arquitectónicos.

 Bombeo de concreto a gran altura.

 Estructura de concreto más comunes.

 Cimentaciones, columnas, muros, techos, pisos y veredas, entre otros.

24
 iii)Concreto Rheoplastico: Es el concreto con una consistencia de ocho pulgadas

de asentamiento diseñado especialmente para lograr gran fluidez y cohesividad;

condición que brinda excelentes características de manejabilidad sin

segregación.

 Elementos que requieren gran velocidad de colocación con muy poco

vibrado.

 Estructuras esbeltas, como columnas y muros de contención.

 Estructuras con gran concentración de armadura. Estructuras donde no se

puede acceder con equipos de colocación.

b) Concretos Convencionales.

i) Concreto Estándar: Concreto de uso común en la construcción, elaborado con

materiales estrictamente seleccionados y aditivos que permiten un mayor

tiempo de trabajabilidad de colocación directa.

 Estructura de concreto más comunes: Cimentaciones, columnas, muros,

techos, pisos y veredas, entre otros.

c) Concretos De Alto Performance: Concretos diseñados para optimizar los

tiempos y procesos en la construcción, generando ahorro y eficiencia. Dentro de

los concretos de alto performance se encuentran:

i) Concreto Durable: Es el concreto premezclado diseñado pensando en las

condiciones de exposición y uso de la obra. Por sus propiedades físicas y

25
 químicas, aumenta la vida útil de las estructuras. Concreto diseñado siguiendo

los criterios de durabilidad del IRNE y ACI 318, resistente a determinadas

condiciones de exposición y servicio en obra. Gracias a sus propiedades

físico-químicas aumenta la vida útil de las estructuras.

 Elementos expuestos a condiciones de deshielo y congelamiento.

 Elementos expuestos al ataque de sulfatos.

 Elementos que requieran baja permeabilidad.

 Elementos expuestos al ataque de ácidos

ii) Concreto De Resistencia Acelerada: Es el concreto de baja relación agua-

cemento, que cumple con los requisitos de resistencia a edades tempranas de

3 a 7 días.

 Diversas estructuras como columnas, muros, vigas y losas.

iii) Concreto Fibroreforzado: Es el concreto que incluye el refuerzo de fibras

sintéticas o metálicas que reduce la fisuración por contracción plástica o por

secado del mismo y le confiere un control adecuado sobre las fisuras y

resistencia residual al concreto endurecido

 Losas sobre terreno.

 Losas macizas.

 Viviendas industrializadas (con placas).

 Muros y losas para el sistema de muros de ductilidad limitada y en general.

26
  Pavimentos.

iv) Concreto de Alta Resistencia: Es el concreto de alto desempeño que puede

soportar grandes cargas a nivel de flexión y compresión.

 Elementos donde se reduce la sección por falta de espacio.

 Muros de rigidez y columnas en edificios de oficinas, departamentos,

centros comerciales y otros.

 Elementos prefabricados.

 Bóvedas de seguridad.

v) Concreto Autocompactante: Es un concreto que tiene la propiedad de

fluir homogéneamente y rellenar cualquier vacío, llenar los encofrados,

encapsulando el refuerzo sin acción mecánica sin bloqueo ni segregación

de los ingredientes. No requiere compactación por medios manuales o

mecánicos.

 Estructuras prefabricadas.

 Estructuras pretensadas y postensadas.

 Elementos de gran longitud y profundidad.

 Elementos con alta densidad de acero.

 Columnas muy esbeltas, pilotes, silos.

vi) Concreto De Relleno Fluido: Es el concreto con o sin agregado grueso, y de

gran fluidez, que puede colocarse en terraplenes, sub bases y bases. Así

mismo puede utilizarse para rellenar zanjas o huecos de difícil acceso.

 Bases y sub-bases para carreteras y pavimentos.

 Rellenos de zanjas.

27
  Rellenos de nichos de túneles.

 Nivelación de terrenos.

vii) Concreto Ligero: Concretos de bajas densidades, menores a 1800 kg/m3.

Ofrecen mejor y gran aislamiento térmico en comparación a los concretos

regulares.

 Losas y muros para casas, cines, auditorios, teatros, muros divisorios.

 Capas de nivelación de losas y pisos.

 Rellenos para nivelar y como aislante.

viii) Concreto de Alta Densidad: Concretos con pesos unitarios superiores a los

2500 kg/m3. Es usado generalmente como contrapeso o como pantallas

contra la radiación.

 Cimentaciones donde no hay mucho espacio y se requiere mayor

contrapeso.

ix) Concreto De Alta Resistencia Inicial: Concretos que adquiere a una edad

temprana altas resistencias. El periodo de tiempo para que el concreto

adquiera una determinada resistencia va desde unas horas hasta algunos días

 Concreto pretensado.

 Rápida producción de elementos estructurales.

 Construcción en climas fríos.

x) Concreto Para Vaciado Masivo: Concreto elaborado para suministro de

grandes volúmenes elaborado con cemento de bajo calor de hidratación.

 Presas.

 Estribos de puentes.

28
  Cimentaciones.

3) PREFABRICADOS:

Elementos prefabricados de concretos listos para utilizar en obra, ahorrando tiempo y

recursos y brindando además flexibilidad y seguridad en obras como: puentes,

edificios, hangares y/o almacenes, estacionamientos, cercos perimétricos

a) Sistema Vigueta Bovedilla:

Sistema constructivo para techo elaborado a la medida según requerimiento de la

obra ofreciendo mayor velocidad y facilidad en el proceso constructivo.

Consta de vigueta prefabricadas de concreto armado con alma abierta sobre las

cuales se apoyan las bovedillas y bandejas de concreto a fin de tener una losa

aligerada estructural que transmita las cargas hacia los elementos resistentes.

Para construcción de techos aligerados en todo tipo de edificaciones como

viviendas unifamiliares y multifamiliares, locales comerciales, centros educativos,

centros de salud, etc.

b) Bloques y Ladrillos de Concreto:

29
 Elementos prefabricados de concreto que se utilizan como solución en la

construcción de muros estructurales, tabiquería y/o cerramientos. Permiten mayor

velocidad y rendimiento en el proceso constructivo generando un ahorro

considerable en materiales y mano de obra para nuestros clientes.

i) Bloque pared 14: Unidad de albañilería a base de cemento, agua, agregados,

aditivos, con o sin pigmentos, de forma prismática, con dimensiones

interiores modulares no mayores de 60 cm, sin armadura. Muros

estructurales:

 Albañilería armada.

 Cercos perimétricos.

 Tabiquería.

 Muros de contención.

c) Adoquín uso peatonal:

Los adoquines de concreto son elementos prefabricados macizos de diferentes

dimensiones y colores (blanco humo, negro, amarillo y naranja). Permiten una

30
 fácil y rápida instalación con bajos costos de mantenimiento y 50% mayor

durabilidad que otras soluciones.

Adoquines 6 y 8, para pavimentos de tránsito vehicular ligero y tránsito peatonal.

Adoquines 4, para pavimentos de tránsito peatonal.

 Para tránsito vehicular pesado (industrial)

 Adoquines y Gramoquines para Tránsito Vehicular Ligero

 Adoquines para uso peatonal

1.1.4. Descripción de los planes de la empresa.

Según Osterwalder y Pigneur (2010), la propuesta de valor es la diferencia sobre

otras empresas o competidores que hacen que un cliente los elija. La empresa muestra

como propuesta de valor: “Desarrollar productos innovadores y diferenciados, de alta

calidad y durabilidad al paso del tiempo, con buena estructura de precios y amplios

canales de comercialización”. Esta propuesta permite cubrir las necesidades permanentes

de sus diversos tipos de clientes: Desde el autoconstructor, hasta empresas privadas e

instituciones del Gobierno (que invierten en infraestructura y/o nuevos proyectos de

ingeniería civil).

31
 Históricamente, la empresa ha adoptado una estrategia defensiva, la cual supone

la existencia real o potencial de competidores directos dentro del mercado nacional. Las

principales medidas adoptadas en este ámbito son: 1. Creación de DINO, considerada la

red comercial de materiales de construcción más grande a nivel nacional, 2. Integración

hacia adelante y hacia atrás, 3. Modernización de plantas y nuevas tecnologías, y 4.

Promoción intensiva de la marca dentro y fuera de la zona de influencia. No se prevé la

internacionalización en corto y mediano plazo.

El planeamiento estratégico de la empresa Cementos Pascamayo, cubriendo el

período 2016-2030. Se proyecta que al finalizar este plazo la empresa estará entre las tres

primeras de América Latina, cubriendo el Perú y con presencia en otros países de la

región. Para ello deberá ampliar su infraestructura, realizar aventuras conjuntas en

mercados extranjeros y desarrollar nuevos productos, entre otros. Esto se logrará con el

cambio en la estructura organizacional, incorporando un área financiera, separada de la

administrativa, así como reforzando el área operativa. Con esta nueva estructura se

logrará la implementación de las siguientes estrategias, que son el resultado de un

cuidadoso planeamiento estratégico: (a) integrarse horizontalmente al adquirir cementeras

y concreteras pequeñas; (b) desarrollar el producto concreto, incrementando las ventas a

clientes actuales; (c) diversificarse concéntricamente al ofrecer crédito a los clientes

finales de la red DINO; (d) desarrollar nuevos mercados en el sur del Perú; (e) penetrar el

mercado del centro del Perú; (f) desarrollar los mercados de Bolivia y Ecuador; (g)

integrarse verticalmente hacia atrás, dando mantenimiento a la flota de camiones

concreteros y maquinarias. Para el control de la implementación estratégica se ha creado

el Tablero de Control Balanceado, herramienta que contiene índices para cada objetivo de

32
 corto plazo y en caso de que no se estén alcanzando las metas propuestas será necesario

implementar acciones correctivas.

GRAFICA N° 03: Diagrama modelo CANVAS

Osterwalder y Pigneur (2010) desarrollaron la matriz Canvas que es una

herramienta de gestión que propone separar el modelo de negocio en nueve bloques en un

mismo gráfico para lograr comprender la idea del negocio en este caso de la empresa

Cementos Pacasmayo S.A.A.

1.1.5. Objetivos estratégicos.

a. Alcanzar ventas de S/. 2,154 millones en el año 2030.

b. Para el año 2030, tener un rendimiento sobre el patrimonio o ROE superior a 12.5%.

c. En el año 2030, Cementos Pacasmayo obtendrá un reconocimiento a las mejores

prácticas de RSE en América Latina.

33
 d. El 70% de los equipos y maquinarias que estén operativos en el año 2030 tendrán

menos de cinco años, encontrándose en su período de vida útil.

e. Integrarse horizontalmente al adquirir

f. Cementeras y concreteras pequeñas.

g. Desarrollar el producto concreto, incrementando las ventas a clientes actuales.

h. Diversificarse concéntricamente al ofrecer crédito a los clientes finales de la red

DINO.

i. Desarrollar nuevos mercados en el sur del Perú.

j. Penetrar el mercado del centro del Perú.

k. Desarrollar los mercados de Bolivia y Ecuador.

l. Integrarse verticalmente hacia atrás, dando mantenimiento a la flota de camiones

concreteros y maquinarias.

1.2. Análisis de los Estados Financieros según Trimestres.

1.2.1. Estados Financieros Histórico.

a) Balance General (BG).

CUADRO N° 02:

34
 Estado de situación financiera en miles de soles de la empresa Cementos Pacasmayo.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al efectivo 1,200.00 170,964.00 267,937.00 224,434.00
Otros Activos Financieros 208,990.00 81,000.00 50,000.00 0.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas
117,635.00 127,529.00 149,152.00 160,633.00
por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales 4,686.00 5,968.00 5,847.00 7,757.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 103,524.00 114,768.00 137,842.00 148,506.00
Otras Cuentas por Cobrar 9,425.00 6,793.00 5,463.00 4,370.00
Anticipos 0.00 0.00 0.00 0.00
Inventarios 444,304.00 447,278.00 390,596.00 401,588.00
Activos Biológicos 0.00 0.00 0.00 0.00
Activos por Impuestos a las Ganancias 23,429.00 26,427.00 24,764.00 8,651.00
Otros Activos no Financieros 10,481.00 6,236.00 7,206.00 3,626.00
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados
0.00 0.00 0.00 0.00
como Garantía Colateral
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos
no Corrientes o Grupos de Activos para su
806,039.00 859,434.00 889,655.00 798,932.00
Disposición Clasificados como Mantenidos para
la Venta o para Distribuir a los Propietarios.
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para la
0.00 0.00 0.00 0.00
Venta o como Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios
Total de Activos Corrientes 806,039.00 859,434.00 889,655.00 798,932.00
Activos No Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos Financieros 40,963.00 52,754.00 57,726.00 42,939.00
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
416,037.00 388,784.00 397,037.00 405,153.00
Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas
1,632.00 3,412.00 5,230.00 1,638.00
por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 1,632.00 3,412.00 5,230.00 1,638.00
Anticipos 0.00 0.00 0.00 0.00
Inventarios 0.00 0.00 0.00 0.00
Activos Biológicos 0.00 0.00 0.00 0.00
Propiedades de Inversión 0.00 0.00 0.00 0.00
Propiedades, Planta y Equipo 1,715,971.00 1,694,500.00 1,674,261.00 1,664,316.00
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 22,991.00 23,214.00 22,745.00 23,365.00
Activos por Impuestos Diferidos 0.00 0.00 0.00 0.00

35
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00
Plusvalía 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos no Financieros 3,288.00 3,073.00 2,857.00 2,682.00
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo
0.00 0.00 0.00 0.00
Pignorados como Garantía Colateral
Total Activos No Corrientes 2,200,882.00 2,165,737.00 2,159,856.00 2,140,093.00
TOTAL ACTIVOS 3,006,921.00 3,025,171.00 3,049,511.00 2,939,025.00
TOTAL DE ACTIVOS 3,006,921.00 3,025,171.00 3,049,511.00 2,939,025.00
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 275,122.00 336,396.00 130,236.00 65,913.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas
124,258.00 126,656.00 130,789.00 132,050.00
por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales 32,123.00 21,131.00 43,607.00 47,151.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 32,917.00 15,226.00 8,245.00 8,408.00
Otras Cuentas por Pagar 59,218.00 90,299.00 78,937.00 76,491.00
Ingresos Diferidos 0.00 0.00 0.00 0.00
Provisión por Beneficios a los Empleados 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Provisiones 2,907.00 2,538.00 0.00 6,057.00
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Pasivos no Financieros 0.00 0.00 0.00 0.00
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su
402,287.00 465,590.00 261,025.00 204,020.00
Disposición Clasificados como Mantenidos para
la Venta
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición 402,287.00 465,590.00 261,025.00 204,020.00
Clasificados como Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para 0.00 0.00 0.00 0.00
la Venta
Total Pasivos Corrientes 402,287.00 465,590.00 261,025.00 204,020.00
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 1,022,356.00 1,035,581.00 1,202,290.00 1,205,635.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas
0.00 0.00 0.00 0.00
por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Cuentas por Pagar 0.00 0.00 0.00 0.00
Ingresos Diferidos 0.00 0.00 0.00 0.00
Provisión por Beneficios a los Empleados 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras Provisiones 5,819.00 7,288.00 11,464.00 22,251.00
Pasivos por Impuestos Diferidos 140,707.00 128,636.00 143,292.00 139,564.00
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Pasivos no Financieros 0.00 0.00 0.00 0.00

36
Total Pasivos No Corrientes 1,168,882.00 1,171,505.00 1,357,046.00 1,367,450.00
Total Pasivos 1,571,169.00 1,637,095.00 1,618,071.00 1,571,470.00
PATRIMONIO
Capital Emitido 423,868.00 423,868.00 423,868.00 423,868.00
Primas de Emisión 432,779.00 432,779.00 432,779.00 432,779.00
Acciones de Inversión 40,279.00 40,279.00 40,279.00 40,279.00
Acciones Propias en Cartera -121,258.00 -121,258.00 -121,258.00 -121,258.00
Otras Reservas de Capital 168,636.00 168,636.00 168,636.00 168,636.00
Resultados Acumulados 507,924.00 462,375.00 507,567.00 456,629.00
Otras Reservas de Patrimonio -16,476.00 -18,603.00 -20,431.00 -33,378.00
Total Patrimonio 1,435,752.00 1,388,076.00 1,431,440.00 1,367,555.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,006,921.00 3,025,171.00 3,049,511.00 2,939,025.00
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 3,006,921.00 3,025,171.00 3,049,511.00 2,939,025.00

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

En el primer trimestre del 2020, el total de activos fue de S/ 3,006,921.00 y en el tercer

trimestre de S/ 3,049,511.00 lo que representa un crecimiento del 1% en comparación al total de

activos del primer trimestre. Asimismo, la variación entre el tercer trimestre y el cuarto trimestre

es de un decrecimiento del 4%. La obtención de la variación entre el primer trimestre

(S/3,006,921.00) y el cuarto trimestre (S/2,939,025) es de un crecimiento de solo el 2%.

b) Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP).

CUADRO N° 03.

I Trim II Trim III Trim IV Trim VARIACION

01 de
CUENTA 01 de 01 de Abril 01 de Julio
Octubre al I Trim.- II Trim.- III Trim.-
Enero al 31 al 30 de al 30 de
31 de II Trim. III Trim. IV Trim.
de Marzo Junio Setiembre
Diciembre

- 227.25
Ingresos de Actividades Ordinarias 190,256 82,680 270,572 310,078 14.60%
56.54% %
Costo Ventas -121,210 -74,331 -164,975 -193,801 -39% 122% 17%

37
Ganancia (pérdida) bruta 69,046 8,349 105,597 116,277 -88% 1165% 10%
Gastos de Ventas y Distribución -1,718 -1,712 -1,431 -1,881 0% -16% 31%
Gastos de Administración -34,129 -27,107 -29,821 -41,427 -21% 10% 39%
Otros Ingresos Operativos 1,911 2,921 1,580 6,907 53% -46% 337%
Otros Gastos Operativos 0 0 0 0 0% 0% 0%
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0 0 0% 0% 0%
Ganancia (perdida) operativa 35,110 -17,549 75,925 79,876 -150% -533% 5%
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos
0 0 0 0 0% 100% 200%
Financieros medidos al Costo Amortizado
Ingresos Financieros 3,203 2,692 1,222 827 -16% -55% -32%
Ingresos por Intereses calculados usando el
0 0 0 0 0% 100% 200%
Metodo de Interes Efectivo
Gastos Financieros -20,369 -22,923 -22,799 -21,762 13% -1% -5%
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor
(Pérdidas Crediticias Esperadas o 0 0 0 0 0% 100% 200%
Reversiones)
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
389 -18,619 7,044 7,945 691% 691% 691%
Asociadas y Negocios Conjuntos
Diferencias de Cambio Neto -2,340 -983 -778 -1,161 -58% -21% 49%
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de
Activos Financieros a Valor Razonable con
0 0 0 0 0% 0% 0%
cambios en Resultados antes medidos al
Costo Amortizado
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro
Resultado Integral por Activos Financieros
0 0 0 0 0% 0% 0%
medidos a Valor Razonable reclasificados
como cambios en Resultados
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un
Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo 0 0 0 0 0% 0% 0%
Compensadoras
Diferencia entre el Importe en Libros de los
Activos Distribuidos y el Importe en Libros del 0 0 0 0 0% 0% 0%
Dividendo a pagar
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 15,993 -57,382 60,614 65,725 -459% -206% 8%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -5,269 11,833 -15,422 -18,198 -325% -230% 18%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
10,724 -45,549 45,192 47,527 -525% -199% 5%
Continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de
Operaciones Discontinuadas, neta de 0 0 0 0 0% 0% 0%
Impuesto
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 10,724 -45,549 45,192 47,527 -525% -199% 5%
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% 0% 0%
Continuadas
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
0.00 0.00 0.00 0.00 0% 0% 0%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Acción Ordinaria
Básica por Acción de Inversión en
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Operaciones Continuadas
Básica por Acción de Inversión en
0.00 0.00 0.00 0.00 0% 0% 0%
Operaciones Discontinuadas

38
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Acción Inversión
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción 0.12 -0.44 0.44 0.44 -467% -200% 0%
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Continuadas
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0.00 0.00 0.00 0.00 0% 0% 0%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Acción Ordinaria
Diluida por Acción de Inversión en
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Operaciones Continuadas
Diluida por Acción de Inversión en
0.00 0.00 0.00 0.00 0% 0% 0%
Operaciones Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por
0.03 -0.11 0.11 0.11 -467% -200% 0%
Acción Inversión
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción 0.12 -0.44 0.44 0.44 -467% -200% 0%

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

c) Estado de Utilidades Retenidas (EUR).

CUADRO N° 04: Estado de Utilidades Retenidas del 01.01.2020 al 31.12.2020

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS EN MILES DE SOLES S/

Saldo de utilidades retenidas al 31.12.2019 - 29,699
Mas utilidades netas del año 2020 57,894
Menos dividendos pagados a los accionistas - 98,465
Saldo de utilidades retenidas al 31.12.2020 - 70,270

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

39
 Las utilidades retenidas se calcularon sumando el saldo de utilidades retenidas al

31.12.2019, más las utilidades netas del año 2020 y restando el pago de dividendos a los

accionistas, dándonos como resultado un valor negativo de 70,270, creando un déficit debido a la

pandemia.

d) Estado de Origen y Aplicación de Fondos (EOAF).

CUADRO N° 05:

2019 2020 Variación Origen Aplicación

ACTIVOS
Activos circulantes
Efectivo y Equivalentes al efectivo 36,058 224,434 188,376 -188,376 188,376
Otros Activos Financieros 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales 8,174 7,757 -417 417 -417
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 94,730 148,506 53,776 -53,776 53,776
Otras Cuentas por Cobrar 14,436 4,370 -10,066 10,066 -10,066
Inventarios 442,347 401,588 -40,759 40,759 -40,759
Activos por Impuestos a las Ganancias 19,785 8,651 -11,134 11,134 -11,134
Otros Activos no Financieros 6,923 3,626 -3,297 3,297 -3,297
Total de Activos Corrientes 622,453 798,932 0

Otros activos financieros 18,224 42,939 24,715 -24,715 24,715

Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos

415,055 405,153 -9,902 9,902 -9,902
y Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas
732 1,638 906 -906 906
por Cobrar
Propiedades, Planta y Equipo 1,738,867 1,664,316 -74,551 74,551 -74,551
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 20,061 23,365 3,304 -3,304 3,304
Otros Activos no Financieros 151 2,682 2,531 -2,531 2,531
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo
0 0 0 0 0
Pignorados como Garantía Colateral
Activos Totales 2,193,090 2,140,093
PASIVOS
Pasivo circulante
otros pasivos financieros 50,346 65,913 15,567 15,567 -15,567
cuenta por pagar comercial 46,939 47,151 212 212 -212

40
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 17,612 8,408
otras cuentas por pagar 124,105 76,491 -47,614 -47,614 47,614
Otras provisiones 8,835 6,057 -2,778 -2,778 2,778
Total Pasivos Corrientes 247,837 204,020
Otros pasivos financieros 1,004,432 1,205,635 201,203 201,203 -201,203

otras provisiones 6,820 22,251 15,431 15,431 -15,431

Pasivos por impuestos diferidos 134,803 139,564 4,761 4,761 -4,761

Total Pasivos No Corrientes 1,146,055 1,367,450
Responsabilidad Total 1,393,892 1,571,470
CAPITAL
Capital contable
capital emitido 423,868 423,868 0 0 0
primas de emisión 432,779 432,779 0 0 0
acciones de inversión 40,279 40,279 0 0 0
acciones propias de cartera -121,258 -121,258 0 0 0
otras reservas de capital 168,636 168,636 0 0 0
Resultados acumulados 497,200 456,629 -40,571 -40,571 40,571
Otras reservas de patrimonio -19,853 -33,378 -13,525 -13,525 13,525
Equidad del total de accionistas 1,421,651 1,367,555 -54,096 -54,096 54,096
Participaciones no controladoras en
0 0 0 0 0
subsidiarias
Total pasivos y capital contable 2,815,543 2,939,025 -44,892 44,892

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

Estado de Pérdidas y Ganancias se observa que en la columna de origen y la columna de

aplicación coincide, ambos en diferentes signos, demostrando la teoría dictada. Con esta

información se puede analizar su situación financiera, su estructura de ingresos, costos y gastos

para tomar decisiones sobre el futuro de la misma.

e) Estado de Cambio en el Patrimonio Neto (ECPN).

41
 CUADRO N° 06:

Reserva de Ganancias
y Pérdidas por
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Acciones Otras Coberturas de
Capital Primas de Acciones de Resultados Inversiones en Otras Reservas
CUENTA NETO Del 01/01/2020 al 31/12/2020 (En miles Propias en Reservas Flujos de Total Patrimonio
Emitido Emisión Inversión Acumulados Instrumentos de de Patrimonio
de nuevos soles) Cartera de Capital Efectivo
Patrimonio al Valor
Razonable
4D0112 21. Incremento (Disminución) por 280 280
Transferencia y Otros Cambios de
patrimonio
4D0136 Total incremento (disminución) en el 280 -22,072 -6,105 -1,802 -7,907 -29,699
patrimonio
4D01ST Saldos al 31 de Diciembre del año 423,868 432,779 40,279 -121,258 168,636 497,200 -2,103 -17,750 -19,853 1,421,651
2019
4D0201 Saldos al 01 de Enero del año 2020 423,868 432,779 40,279 -121,258 168,636 497,200 -2,103 -17,750 -19,853 1,421,651

Fuente: SMVL (2021).

CUADRO N° 07:
Reserva de Ganancias
y Pérdidas por
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Acciones Otras Coberturas de
Capital Primas de Acciones de Resultados Inversiones en Otras Reservas
CUENTA NETO Del 01/01/2020 al 31/12/2020 (En miles Propias en Reservas Flujos de Total Patrimonio
Emitido Emisión Inversión Acumulados Instrumentos de de Patrimonio
de nuevos soles) Cartera de Capital Efectivo
Patrimonio al Valor
Razonable
4D0229 6. Ganancia (Pérdida) Neta del 57,894 57,894
Ejercicio
4D0230 7. Otro Resultado Integral -12,360 -1,165 -13,525 -13,525
4D0231 8. Total Resultado Integral del Ejercicio, 57,894 -12,360 -1,165 -13,525 44,369
neto de Impuesto
4D0204 9. Dividendos en Efectivo Declarados -98,465 -98,465

4D0205 10. Emisión (reducción) de patrimonio

Fuente: SMVL (2021).

f) Estado de Flujo de Efectivo (EFE).

CUADRO N° 08:

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE VARIACION

Del 01 de Enero al Del 01 de Del 01 de Del 01 de
Cuenta 31 de Marzo del Abril al 30 de Julio al 30 de Octubre al 31 I Trim.-II II Trim.-III III Trim.-
2020 Junio del Septiembre de Diciembre Trim. Trim. IV Trim.

42
 2020 del 2020 del 2020
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación 0 0 0 0
Ganancia (perdida) neta del ejercicio 10,724.00 -45,549.00 45,192.00 47,527.00 -525% -199% 5%
Ajustes para Conciliar con la Ganancia (Pérdida)
Neta del Ejercicio con el Efectivo Proveniente de 23,267 15,288 59,413 107,204 -34% 289% 80%
las Actividades de Operación por:

Gasto por Intereses 20,369 43,292 65,599 87,853 113% 52% 34%

Ingreso por Intereses -3,203 -5,895 -6,625 -7,944 84% 12% 20%

Ingreso por Dividendos 0 0 0 0

Pérdida (Ganancia) por Diferencias de Cambio no
506% 3% 26%
Realizadas 443 2,685 2,767 3,480
Gasto por Impuestos a las Ganancias 5,269 -6,564 8,858 27,056 -225% -235% 205%

Ganancias (Pérdidas) no Distribuidas de -4786% -39% -71%

Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos 389 -18,230 -11,186 -3,241

Pagos Basados en Acciones 0 0 0 0

Ajustes no monetarios: 22,247 50,463 77,263 109,270 127% 53% 41%
Pérdidas por Deterioro de Valor (Reversiones de 0% 0% 0%
Valor) Reconocidas en el Resultado del Ejercicio 0 0 0 1,209
Depreciación, Amortización y Agotamiento 24,904.00 50,060 75,257 101,774 101% 50% 35%

Pérdidas (Ganancias) por Valor Razonable 0 0 0 0

Pérdida (Ganancias) por la Disposición de Activos
no Corrientes Mantenidas para la Venta 0 0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los
Activos Distribuidos y el Importe en Libros del
Dividendo a Pagar 0 0 0 0
Pérdida (Ganancia) en Venta de Propiedades de
Inversión 0 0 0 0
Pérdida (Ganancia) en Venta de Propiedades,
21% 35% 18%
Planta y Equipo -696 -845 -1,139 -1,339
Pérdida (Ganancia) en Venta de Activos
Intangibles 0 0 0 0
Otros Ajustes por Partidas Distintas al Efectivo -1,961.00 1,248 3,145 7,626 -164% 152% 142%
Cargos y Abonos por Cambios Netos en los
Activos y Pasivos 0 0 0 0
(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar
-19% 4% -64%
Comerciales 3,488 2,841 2,962 1,052
(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por
-734% 143% 46%
Cobrar 1,799 -11,413 -27,708 -40,575
(Aumento) Disminución en Inventarios -773 -3,747 52,935 38,030 385% -1513% -28%

(Aumento) Disminución en Activos Biológicos 0 0 0 0

(Aumento) Disminución de Otros Activos no
-122% -118% -2563%
Financieros -3,510 782 -140 3,448
Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar
-14% -26% -71%
Comerciales -14,816 -12,674 -9,407 -2,729
Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por
90% -265% -97%
Pagar -6,073 -11,511 18,952 588
Aumento (Disminución) de Provisión por
Beneficios a los Empleados 0 0 0 0
Aumento (Disminución) de Otras Provisiones 0 0 0 0
Otros Ajustes para Conciliar la Ganancia (Pérdida)
del Ejercicio 0 0 0 0
Otros Ajustes para los que los Efectos sobre el
Efectivo son Flujos de Efectivo de Inversión o
Financiamiento 0 0 0 0
Total de Ajustes por Conciliación de Ganancias 24,851 66,489 196,642 222,770 168% 196% 13%

43
(Pérdidas)
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo -11% 554% 36%
procedente de (utilizados en) Operaciones 35,575 31,664 207,009 280,664
Intereses Recibidos (no Incluidos en la Actividad
4% 327% 10%
de Inversión) 277 288 1,231 1,351
Intereses Pagados (no Incluidos en la Actividad de
6% 110% 0%
Financiación) -29,902 -31,828 -66,974 -66,942
Dividendos Recibidos (no Incluidos en la Actividad
de Inversión) 0 0 0 0
Dividendos Pagados (no Incluidos en la Actividad
de Financiación) 0 0 0 0
Impuestos a las Ganancias (Pagados)
24% 39% 39%
Reembolsados -4,421.00 -5,499 -7,648 -10,608
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo
procedente de (utilizados en) Actividades de -452% -2586% 53%
Operación 1,529 -5,375 133,618 204,465
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión 0 0 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de
Inversión 0 0 0 0
Reembolso de Adelantos de Préstamos y
Préstamos Concedidos a Terceros 0 0 0 3606
Pérdida de Control de Subsidiarias u Otros
Negocios 0 0 0 0
Reembolsos Recibidos de Préstamos a Entidades
Relacionadas 0 0 0 0
Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio
o Deuda de Otras Entidades 0 0 0 0
Contratos Derivados (Futuro, a Término,
Opciones) 0 0 0 0
Venta de Participaciones en Negocios Conjuntos,
Neto Del Efectivo Desapropiado 0 0 0 0
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 454 858 1421 2435 89% 66% 71%

Venta de Activos Intangibles 0 0 0 0

Venta de Otros Activos de Largo Plazo 0 0 0 0
Subvenciones del Gobierno 0 0 0 0
Intereses Recibidos 0 0 0 0
Dividendos Recibidos 0 9294 9294 8000 #¡DIV/0! 0% -14%
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de
Inversión 0 0 0 0
Préstamos Concedidos a Terceros -718 -2413 -4189 -4203 236% 74% 0%
Obtener el Control de Subsidiarias u Otros
Negocios 0 0 0 0
Prestamos Concedidos a Entidades Relacionadas -4,700.00 0 0 -41400 -100% #¡DIV/0! #¡DIV/0!
Compra de Instrumentos Financieros de
Patrimonio o Deuda de Otras Entidades 0 0 0 0
Contratos Derivados (Futuro, a Término,
Opciones) 0 0 0 0
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo
0% 147% 1%
Adquirido -876 -876 -2168 -2198
Compra de Participaciones en Negocios
Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido 0 0 0 0
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -6,804 -10459 -13086 -22956 54% 25% 75%
Compra de Activos Intangibles -1,043 -2017 -2551 -4021 93% 26% 58%
Compra de Otros Activos de Largo Plazo 0 0 0 0
Impuestos a las Ganancias (Pagados)
Reembolsados 0 0 0 0
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las -61% -31% -175%
Actividades de Inversión -208,990.00 -81000 -55500 41400

44
 Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo
procedente de (utilizados en) Actividades de -61% -23% -71%
Inversión -222,677 -86,613 -66,779 -19,337
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación 0 0 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de
Financiación: 0 0 0 0
Obtención de Préstamos 225,857 283,041 856,511 856,511 25% 203% 0%

Préstamos de Entidades Relacionadas 18,500.00 18,500 18,500 18,500 0% 0% 0%

Cambios en las Participaciones en la Propiedad de
Subsidiarias que no Resultan en Pérdida de
Control 0 0 0 0
Emisión de Acciones 0 0 0 0
Emisión de Otros Instrumentos de Patrimonio 0 0 0 0
Subvenciones del Gobierno 0 0 0 0
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de
Financiación: 0 0 0 0
Amortización o Pago de Préstamos 0 0 -622,803 -687,801 #¡DIV/0! #¡DIV/0! 10%
Pasivos por Arrendamiento Financiero -201 -227 -506 -749 13% 123% 48%
Préstamos de Entidades Relacionadas 0 -20,694 -27,094 -25,800 #¡DIV/0! 31% -5%
Cambios en las Participaciones en la Propiedad de
Subsidiarias que no Resultan en Pérdida de
Control 0 0 0 0
Recompra o Rescate de Acciones de la Entidad
(Acciones en Cartera) 0 0 0 0
Adquisición de Otras Participaciones en el
Patrimonio 0 0 0 0
Intereses Pagados 0 0 0 0
Dividendos Pagados -45,891.00 -45,666 -45,626 -143,302 0% 0% 214%
Impuestos a las Ganancias (Pagados)
Reembolsados 0 0 0 0
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las -33% 103% 0%
Actividades de Financiación -11,532 -7,732 -15,685 -15,685
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo
procedente de (utilizados en) Actividades de 22% -28% -99%
Financiación 186,733 227,222 163,297 1,674
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y
Equivalente al Efectivo, antes de las Variaciones -493% 70% -19%
en las Tasas de Cambio -34,415 135,234 230,136 186,802
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio -26% -631% -10%
sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo -443 -328 1,743 1,574
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y
-487% 72% -19%
Equivalente al Efectivo -34,858 134,906 231,879 188,376
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del
0% 0% 0%
Ejercicio 36,058 36,058 36,058 36,058
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el
14147% 57% -16%
Ejercicio 1,200 170,964 267,937 224,434

1.2.2. Análisis Vertical y Horizontal de los Estados Financieros.

a) Análisis Vertical del BG y EGP.

CUADRO N° 09: Análisis Vertical del BG.

ANALISIS VERTICAL PRONOSTICO

I II III IV SUPUEST
SUPUESTO
TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE O I TRIM - 2021

45
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al efectivo 0.04% 5.65% 8.79% 7.64% 7.64% 224,442 7.56%
Otros Activos Financieros 6.95% 2.68% 1.64% 0.00% 0.00% 0 0.00%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0.16% 0.20% 0.19% 0.26% 0.26% 7,757 0.26%

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 3.44% 3.79% 4.52% 5.05% 5.81% 149,632
5.04%
Otras Cuentas por Cobrar 0.31% 0.22% 0.18% 0.15% 0.15% 4,370 0.15%
Inventarios 14.78% 14.79% 12.81% 13.66% 13.66% 401,572 13.52%
Cuentas por Pagar Comerciales 0.78% 0.87% 0.81% 0.29% 0.29% 8,651 0.29%
Otros Activos no Financieros 0.35% 0.21% 0.24% 0.12% 0.12% 3,626 0.12%
Total de Activos Corrientes 26.81% 28.41% 29.17% 27.18% 27.93% 800,049 26.94%
Otros Activos Financieros 1.36% 1.74% 1.89% 1.46% 1.46% 42,939 1.45%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
13.84% 12.85% 13.02% 13.79% 14.20% 406,829
Asociadas 13.70%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas
0.05% 0.11% 0.17% 0.06% 0.06% 1,638
por Cobrar 0.06%

Propiedades, Planta y Equipo 57.07% 56.01% 54.90% 56.63% 58.33% 1,692,590

56.99%

Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 0.76% 0.77% 0.75% 0.79% 0.84% 23,376
0.79%

Otros Activos no Financieros 0.11% 0.10% 0.09% 0.09% 0.09% 2,682

0.09%

TOTAL DE ACTIVOS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 102.91% 2,970,102 100.00%

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivos Corrientes

Otros Pasivos Financieros 9.15% 11.12% 4.27% 2.24% 2.48% 66,069 2.22%

Cuentas por Pagar Comerciales 1.07% 0.70% 1.43% 1.60% 2.53% 47,590 1.60%

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 1.09% 0.50% 0.27% 0.29% 0.29% 8,408 0.28%

Otras Cuentas por Pagar 1.97% 2.98% 2.59% 2.60% 2.60% 76,489 2.58%

Otras Provisiones 0.10% 0.08% 0.00% 0.21% 0.21% 6,057 0.20%

Total Pasivos Corrientes 13.38% 15.39% 8.56% 6.94% 8.11% 204,614 6.89%

Pasivos No Corrientes

Otros Pasivos Financieros 34.00% 34.23% 39.43% 41.02% 43.52% 1,235,757 41.61%

0.19% 0.24% 0.38% 0.76% 1.36% 22,384 0.75%

Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos 4.68% 4.25% 4.70% 4.75% 4.80% 139,636 4.70%

PATRIMONIO 38.87% 38.73% 44.50% 46.53% 49.68% 1,602,390 47.06%

Capital Emitido 14.10% 14.01% 13.90% 14.42% 14.42% 423,859 14.27%

Primas de Emisión 14.39% 14.31% 14.19% 14.73% 14.73% 432,800 14.57%

Acciones de Inversión 1.34% 1.33% 1.32% 1.37% 1.37% 40,279 1.36%

46
 -4.03% -4.01% -3.98% -4.13% -4.13% -121,253 -4.08%
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital 5.61% 5.57% 5.53% 5.74% 5.74% 168,640 5.68%

Resultados Acumulados 16.89% 15.28% 16.64% 15.54% 15.54% 456,644 15.37%

Otras Reservas de Patrimonio -0.55% -0.61% -0.67% -1.14% -1.50% -33,256 -1.12%

Total Patrimonio 47.75% 45.88% 46.94% 46.53% 46.17% 1,367,712 46.05%

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 103.96% 2,970,102 100.00%

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

CUADRO N° 10: Análisis Vertical del EGP.

ANALISIS VERTICAL PRONOSTICO

CUENTA
I Trim II Trim III Trim IV Trim
Ingresos de Actividades Ordinarias 22% 10% 32% 36% 36% 309,066 36%
Costo Ventas Ordinarias 64% 90% 61% 63% 61% 190,893 62%

Ganancia (pérdida) bruta 36% 10% 39% 37% 37% 118,173 38%
Gastos de Ventas y Distribución -0.90% -2.07% -0.53% -0.61% -0.61% -1,881 -1.67%
Gastos de Administración -17.94% -32.79% -11.02% -13.36% -11.02% -42,396 -13.72%
Otros Ingresos Operativos 1.00% 3.53% 0.58% 2.23% 1.00% 6,822 2.21%
Otros Gastos Operativos 0 0 0 0 0 0 0
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0 0 0 0 0
Ganancia (perdida) operativa 18.45% -21.23% 28.06% 25.76% 28.06% 80,718 26.12%
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros
0 0 0 0 0 0 0
medidos al Costo Amortizado
Ingresos Financieros 1.68% 3.26% 0.45% 0.27% 1.68% 839 0.27%
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo
0 0 0 0 0 0 0
de Interes Efectivo
Gastos Financieros -10.71% -27.72% -8.43% -7.02% -8.43% -21,455 -6.94%

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas

0 0 0 0 0 0 0
Crediticias Esperadas o Reversiones)
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
0.20% -22.52% 2.60% 2.56% 2.60% 7,948 2.57%
Asociadas y Negocios Conjuntos
Diferencias de Cambio Neto -1.23% -1.19% -0.29% -0.37% -0.29% -1,162 -0.38%
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos
Financieros a Valor Razonable con cambios en 0 0 0 0 0 0 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado
Integral por Activos Financieros medidos a Valor
0 0 0 0 0 0 0
Razonable reclasificados como cambios en
Resultados
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de
0 0 0 0 0 0 0
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a 0 0 0 0 0 0 0
pagar
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 8.41% -69.40% 22.40% 21.20% 22.40% 66,888 21.64%

47
 Ingreso (Gasto) por Impuesto -2.77% 14.31% -5.70% -5.87% -5.70% -18,167 -5.88%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
5.64% -55.09% 16.70% 15.33% 16.70% 48,179 15.59%
Continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
0 0 0 0 0 0.00 0
Discontinuadas, neta de Impuesto
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 5.64% -55.09% 16.70% 15.33% 16.70% 48,179 15.59%
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
0.000016% 0.000000% 0.000041% 0.000035% 0.000035% 0.11 0.000036%
Continuadas
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.00 0.000000%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000016% 0.11 0.000036%
Ordinaria
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000016% 0.11 0.000036%
Continuadas
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.00 0.000000%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000016% 0.11 0.000036%
Inversión
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción 0.00006% -0.00040% 0.00016% 0.00014% 0.00006% 0.44 0.00014%
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000016% 0.11 0.000036%
Continuadas
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.00 0.000000%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000035% 0.11 0.000036%
Ordinaria
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000035% 0.11 0.000036%
Continuadas
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 0.00 0.000000%
Discontinuadas
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
0.000016% -0.000133% 0.000041% 0.000035% 0.000035% 0.11 0.000036%
Inversión
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción 0.00006% -0.00053% 0.00016% 0.00014% 0.00014% 0.44 0.00014%

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

b) Análisis Horizontal del BG y EGP.

CUADRO N° 11: Análisis Horizontal del BG.

ANALISIS VERTICAL PRONOSTICO

I
II III IV
TRIMESTR
TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE
E
ACTIVOS
2/1 3/2 4/3 5/4 SUPUESTO % SUPUESTO
Activos corrientes

Efectivo y Equivalentes al efectivo -96.67% 141.47% 56.72% -16.24% 20.24% 269,865.07

48
Otros Activos Financieros 100.00% -61.24% -38.27% -100.00% -69.14% 0.00

Cuentas por Cobrar Comerciales -42.67% 27.36% -2.03% 32.67% 15.32% 8,945.33

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 9.28% 10.86% 20.10% 7.74% 13.92% 169,179.00

Otras Cuentas por Cobrar -34.71% -27.93% -19.58% -20.01% -19.79% 3,505.04

Inventarios 0.44% 0.67% -12.67% 2.81% -4.93% 381,792.73

Cuentas por Pagar Comerciales 18.42% 12.80% -6.29% -65.07% -35.68% 5,564.37

Otros Activos no Financieros 51.39% -40.50% 15.55% -49.68% -17.06% 3,007.30

Total de Activos Corrientes 29.49% 6.62% 3.52% -10.20% -3.34% 772,243.02

Otros Activos Financieros 124.78% 28.78% 9.42% -25.62% -8.10% 39,462.88

Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 0.24% -6.55% 2.12% 2.04% 2.08% 413,594.19

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 122.95% 109.07% 53.28% -68.68% -7.70% 1,511.89

Propiedades, Planta y Equipo -1.32% -1.25% -1.19% -0.59% -0.89% 1,649,433.79

Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 14.61% 0.97% -2.02% 2.73% 0.35% 23,447.42

Otros Activos no Financieros 207.75% -6.54% -7.03% -6.13% -6.58% 2,505.60

TOTAL DE ACTIVOS 6.80% 0.61% 0.80% -3.62% -1.41% 2,897,606.94

PASIVOS Y PATRIMONIO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00

Pasivos Corrientes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00

Otros Pasivos Financieros 446.46% 22.27% -61.28% -49.39% -55.34% 29,438.56

Cuentas por Pagar Comerciales -31.56% -34.22% 106.37% 8.13% 57.25% 74,143.11

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 86.90% -53.74% -45.85% 1.98% -21.94% 6,563.61

Otras Cuentas por Pagar -52.28% 52.49% -12.58% -3.10% -7.84% 70,493.60

Otras Provisiones -67.10% -12.69% -100.00% 100.00% 0.00% 6,057.00

Total Pasivos Corrientes 62.32% 15.74% -43.94% -21.84% -32.89% 136,922.28

Pasivos No Corrientes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00

Otros Pasivos Financieros 1.78% 1.29% 16.10% 0.28% 8.19% 1,304,354.40

-14.68% 25.24% 57.30% 94.09% 75.70% 39,094.36

Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos 4.38% -8.58% 11.39% -2.60% 4.40% 145,699.03

PATRIMONIO 12.72% 4.20% -1.16% -2.88% -2.02% 1,539,709.86

Capital Emitido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 423,868.00

49
Primas de Emisión 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 432,779.00

Acciones de Inversión 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 40,279.00

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -121,258.00

Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 168,636.00

Resultados Acumulados 2.16% -8.97% 9.77% -10.04% -0.13% 456,031.19

Otras Reservas de Patrimonio -17.01% 12.91% 9.83% 63.37% 36.60% -45,593.64

Total Patrimonio 0.99% -3.32% 3.12% -4.46% -0.67% 1,358,399.55

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 6.80% 0.61% 0.80% -3.62% -1.41% 2,897,606.94

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

CUADRO N° 12: Análisis Horizontal del EPG.

ANALISIS HORIZONTAL
PRONOSTICO
CUENTA I Trim II Trim III Trim IV Trim
Supuest
2/1 3/2 4/3 5/4 Supuesto
o%
Ingresos de Actividades Ordinarias -20.60% -56.54% 227.25% 14.60% 14.60% 355,352
- - 17.47 227,66
Costo Ventas Ordinarias 121.95% 17.47%
15.59% 38.68% % 4
Ganancia (pérdida) bruta -28.08% -87.91% 1164.79% 10.11% 10.11% 128,037
Gastos de Ventas y Distribución -14.91% -0.35% -16.41% 31.45% 31.45% -2,473
Gastos de Administración -2.71% -20.57% 10.01% 38.92% 38.92% -57,550
Otros Ingresos Operativos -55.74% 52.85% -45.91% 337.15% 337.15% 30,194
Otros Gastos Operativos 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Otras Ganancias (Pérdidas) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Ganancia (perdida) operativa -44.46% -149.98% -532.65% 5.20% 5.20% 84,033
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos
Financieros medidos al Costo Amortizado
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Ingresos Financieros 324.24% -15.95% -54.61% -32.32% -32.32% 560
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo
de Interes Efectivo
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Gastos Financieros -2.86% 12.54% -0.54% -4.55% -4.55% -20,772
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas
Crediticias Esperadas o Reversiones)
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
-
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
Asociadas y Negocios Conjuntos
-76.18% 4886.38 -137.83% 12.79% 12.79% 8,961
%
Diferencias de Cambio Neto -469.09% -57.99% -20.85% 49.23% 49.23% -1,733

50
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos
Financieros a Valor Razonable con cambios en 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado
Integral por Activos Financieros medidos a Valor
Razonable reclasificados como cambios en
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Resultados
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
pagar
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos -64.67% -458.79% -205.63% 8.43% 8.43% 71,267
Ingreso (Gasto) por Impuesto -66.59% -324.58% -230.33% 18.00% 18.00% -21,474
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
Continuadas
-63.65% -524.74% -199.22% 5.17% 5.17% 49,983
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio -63.65% -524.74% -199.22% 5.17% 5.17% 49,983
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas
-57.14% -100.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Ordinaria
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Inversión
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción -57.14% -375.00% -233.33% 0.00% 0.00% 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
Ordinaria
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
Inversión
-57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción -57.14% -466.67% 0.00% 0.00% 0.00% 0

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

51
1.2.3. Análisis mediante Ratios Financieros.

a) Ratios de Liquidez.

CUADRO N° 13: Ratio de liquidez en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE (Lc) 2.00 1.85 3.41 3.92

Activo Corriente 806,039 859,434 889,655 798,932
Pasivo Corriente 402,287 465,590 261,025 204,020
RATIO DE LIQUIDEZ ACIDA (La) 0.89920 0.89 1.91 1.95
Activo corriente - inventario 361,735 412,156 499,059 397,344
Pasivo Corriente 402,287 465,590 261,025 204,020
RATIO DE PRUEBA DISPONIBLE (Ld) 0.00298 0.36720 1.03 1.10
Adisponible 1,200 170,964 267,937 224,434
Pasivo Corriente 402,287 465,590 261,025 204,020

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

La liquidez corriente de la empresa PACASMAYO y subsidiarios al finalizar el 4

TRIMESTRE DEL AÑO 2020 es mayor a 1 lo cual es favorable y nos indica que la empresa

puede cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

La prueba ácida de la empresa PACASMAYO SAA en los 4 trimestres del año 2020,

para los 2 primeros trimestres son menores de 1 lo cual nos indica que la empresa tiene exceso de

apalancamiento y dificultades de mantener o aumentar las ventas.

b) Ratios de Actividad.

CUADRO N° 14: Ratio de Actividad en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

periodo de cobro PC 8.87 25.99 7.78 9.01

52
 clientes 4,686 5,968 5,847 7,757
ventas diarias 190,256 82,680 270,572 310,078
periodo de pago (Pp) 125.51 72.09 180.07 199.94
proveedores 32,123 21,131 43,607 47,151
compras diarias 92,135 105,525 87,182 84,899
periodo de stock o inventario (PI) 1,319.61 2,166.26 852.34 745.98
inventario 444,304 447,278 390,596 401,588
costo venta diaria 121,210 74,331 164,975 193,801
periodo de KT (PKT) 764 1,715 836 691
Capital de trabajo 403,752 393,844 628,630 594,912
ventas diarias 190,256 82,680 270,572 310,078
rotacion de activo corriente 0.24 0.10 0.30 0.39
ventas anuales 190,256 82,680 270,572 310,078
activo corriente 806,039 859,434 889,655 798,932
rotacion de activos totales 0.06 0.03 0.09 0.11
ventas anuales 190,256 82,680 270,572 310,078
activos totales 3,006,921.00 3,025,171.00 3,049,511.00 2,939,025.00
rotacion de capital de trabajo (KT) 0.47 0.21 0.43 0.52
ventas anuales 190,256 82,680 270,572 310,078
capital de trabajo 403,752 393,844 628,630 594,912
rotacion materia prima 0 0 0 0
consumo MP Anuales
inventario MP 528,935 680,339 821,396 931,828
rotacion productos en proceso 0 0 0 0
costo PT Anual
inventario PP*
rotacion productos terminados 0.00 0.00 0.00 0.00
costos productos vendidos anuales
inventario PT*
rotacion de inventarios 0.27 0.17 0.42 0.48
costo de venta 121,210 74,331 164,975 193,801
inventario 444,304 447,278 390,596 401,588
rotacion de cuentas por cobrar 40.60 13.85 46.28 39.97
ventas netas 190,256 82,680 270,572 310,078
cuentas por cobrar 4,686 5,968 5,847 7,757

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

c) Ratios de Endeudamiento.

53
 CUADRO N° 15: Ratio de Actividad en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Ratio de Endeudamiento 52.3% 54.1% 53.1% 53.5%
Pasivo Total 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470
Activo Total 3,006,921 3,025,171 3,049,511 2,939,025
Relación deuda/capital 109.4% 117.9% 113.0% 114.9%
Pasivo Total 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470
Patrimonio 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555
Calidad de la deuda 25.6% 28.4% 16.1% 13.0%
Pasivo Corriente 402,287 465,590 261,025 204,020
Pasivo Total 1,571,169.00 1,637,095.00 1,618,071.00 1,571,470.00
Cobertura de intereses 0.785163729 -2.5 2.7 3.0
UAII 15,993 -57,382 60,614 65,725
Intereses 20,369 22,923 22,799 21,762

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

d) Ratios de Rentabilidad.

CUADRO N° 16: Ratio de Rentabilidad en miles de soles.

IV
RATIOS DE RENTABILIDAD I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE
TRIMESTRE
Margen de Utilidad Bruta 0.36291103 0.10097968 0.39027320 0.37499274
Margen de Utilidad Operativa 0.18454083 - 8.071359 - 6.03198 - 1.2515
Margen de Utilidad Neta 0.05636616 - 0.55090711 0.16702393 0.15327434
Rentabilidad Económica (ROA) 0.00356644 - 0.01505667 0.01481943 0.01617101
Rentabilidad Financiera (ROE) 0.00746926 - 0.03281449 0.03157101 0.03475326

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

e) Ratios de Valor de Mercado.

CUADRO N° 17: Ratio de Valor de Mercado en miles de soles.

RATIOS DE VALOR DE MERCADO I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

VALOR EN LIBRO POR ACCIÓN (Vla) 3.387262 3.274784 3.377089 3.226370

VALOR DE MERCADO DE ACCIÓN (Vma) 1.41707 1.78027 1.5931 1.8597
UTILIDAD POR ACCIÓN (UpA) 0.02530 -0.10746034 0.10662 0.11213
RENTABILIDAD DE LA ACCIÓN (Ra) 0.0052709 - 0.0184 0.01982 0.01869

54
 PRICE EARNINGS RATIO (PER) 189.7208504 -54.25257 50.46048 53.5108

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.2.4. Descomposición de Ratios: Análisis de Dupont.

CUADRO N° 18: Análisis Dupont en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Margen Neto de Ventas (%) 5.64% -55.09% 16.70% 15.33%

UTILIDAD NETA 10,724 -45,549 45,192 47,527
VENTAS 190,256 82,680 270,572 310,078

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Rotacion Activo Total 0.06 0.03 0.09 0.11
VENTAS 190,256 82,680 270,572 310,078
ACTIVO TOTAL 3,006,921 3,025,171 3,049,511 2,939,025

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R.Economica (ROA %) 0.36% -1.51% 1.48% 1.62%
Margen Neto de Ventas 5.64% -55.09% 16.70% 15.33%
Rotacion de Activo Total 0.06 0.03 0.09 0.11

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Ratio "Deuda / Capital "
(D/E) 1.09 1.18 1.13 1.15
Deuda Total (D) 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470
Patrimonio (E) 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

55
 I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE
Apalancamiento Financiero
(1+D/E) 2.09 2.18 2.13 2.15
Activo Total (D+E) 3,006,921 3,025,171 3,049,511 2,939,025
Patrimonio (E) 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R.Financiera (ROE %) 0.75% -3.28% 3.16% 3.48%
ROA (%) 0.36% -1.51% 1.48% 1.62%
Apalancamiento Financiero 2.09 2.18 2.13 2.15

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R.Financiera (ROE %) 0.75% -3.28% 3.16% 3.48%
Utilidad Neta 10,724 -45,549 45,192 47,527
Patrimonio 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.2.5. Tasa de Crecimiento sostenible de la empresa (g).

CUADRO N° 18: Tasa de Crecimiento sostenible de la empresa (g) en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R. Económica (ROA) R.Economica (ROA %) 0.36% -1.51% 1.48% 1.62%

Margen Neto de Ventas 5.64% -55.09% 16.70% 15.33%
Rotacion de Activo Total 0.06 0.03 0.09 0.11

ROE = ROA * (1+D/E)

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Estructura Ratio "Deuda / Capital "
Financiera (D/E) 1.09 1.18 1.13 1.15
Deuda Total (D) 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470

56
 Patrimonio (E) 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Apalancamiento
Financiero (1+D/E) 2.09 2.18 2.13 2.15
Activo Total (D+E) 3,006,921 3,025,171 3,049,511 2,939,025
Patrimonio (E) 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R.Financiera (ROE) R.Financiera (ROE %) 0.75% -3.28% 3.16% 3.48%

ROA (%) 0.36% -1.51% 1.48% 1.62%
Apalancamiento
2.09 2.18 2.13 2.15
Financiero

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

R.Financiera (ROE %) 0.75% -3.28% 3.16% 3.48%

Utilidad Neta 10,724 -45,549 45,192 47,527
Patrimonio 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Costo de deuda (%) 0.75% -3.28% 3.16% 3.48%

(D/E) 10,724 -45,549 45,192 47,527
ROA (%) 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

Costo de deuda 1.30% 1.40% 1.41% 1.38%

Interes 20,369 22,923 22,799 21,762
Deuda Total 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

57
1.3. Proyección de los Estados Financieros.

a) Proyección del Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP).

CUADRO N° 19: Proyección EGP en miles de soles.

CUENTA VARIACION I TRIM 2020 VARIACION I TRIM 2021

Ingresos de Actividades Ordinarias 10.00% 341,085.80 10.00% 375,194.38

Costo Ventas 15% -222,871.15 15% -256,301.82
Ganancia (pérdida) bruta
Gastos de Ventas y Distribución 15% -2,163.15 15% -2,487.62
Gastos de Administración 15% -47,641.05 15% -54,787.21
Otros Ingresos Operativos 15% 7,943.05 15% 9,134.51
Otros Gastos Operativos 0% 0.00 0% 0.00
Otras Ganancias (Pérdidas) 0% 0.00 0% 0.00
Ganancia (perdida) operativa
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos
al Costo Amortizado
0% 0.00 0% 0.00
Ingresos Financieros 10% 909.70 10% 1,000.67
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes
Efectivo
0% 0.00 0% 0.00
Gastos Financieros 10% -23,938.20 10% -26,332.02
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias
Esperadas o Reversiones)
0% 0.00 0% 0.00
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y
Negocios Conjuntos
10% 8,739.50 10% 9,613.45
Diferencias de Cambio Neto 10% -1,277.10 10% -1,404.81
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos
Financieros a Valor Razonable con cambios en Resultados 0% 0.00 0% 0.00
antes medidos al Costo Amortizado
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por
Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados 0% 0.00 0% 0.00
como cambios en Resultados
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas
con posiciones de Riesgo Compensadoras
0% 0.00 0% 0.00
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos
y el Importe en Libros del Dividendo a pagar
0% 0.00 0% 0.00
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos
Ingreso (Gasto) por Impuesto 10% -20,017.80 10% -22,019.58
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 10% 52,279.70 10% 57,507.67
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto
0% 0.00 0% 0.00
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio

58
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 5% 0.12 5% 0.12
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0% 0.00 0% 0.00
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria 5% 0.12 5% 0.12
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 5% 0.12 5% 0.12
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0% 0.00 0% 0.00
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 5% 0.12 5% 0.12
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 5% 0.12 5% 0.12
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0% 0.00 0% 0.00
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria 5% 0.12 5% 0.12
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 5% 0.12 5% 0.12
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0% 0.00 0% 0.00
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 5% 0.12 5% 0.12
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.4. Análisis de la Estructura de Capital.

1.4.1. Estructura de capital de la Empresa.

CUADRO N° 20: Proyección EGP en miles de soles.

III
.. I TRIMESTRE II TRIMESTRE TRIMESTRE IV TRIMESTRE
ACTIVO S/ S/ S/
CORRIENTE S/ 806,039.00 859,434.00 889,655.00 798,932.00
S/ S/ S/
PASIVO *EEE S/ 1,200.00 170,964.00 267,937.00 224,434.00
CORRIENTE S/ S/ S/
*CXC S/ 326,625.00 208,529.00 199,152.00 160,633.00
ACTIVO S/ S/ S/
CORRIENTE *INVENTARIO S/ 444,304.00 447,278.00 390,596.00 401,588.00
S/ S/ S/
*OTROS S/ 33,910.00 32,663.00 31,970.00 12,277.00
S/ S/ S/ S/
ACTIVO FIJO NETO 1,715,971.00 1,694,500.00 1,674,261.00 1,664,316.00
PASIVO S/ S/ S/
CORRIENTE S/ 402,287.00 465,590.00 261,025.00 204,020.00
PASIVO NO S/ S/ S/
CORRIENTE *PROVEEDORES S/ 32,123.00 21,131.00 43,607.00 47,151.00
ACTIVO FIJO S/. S/. S/.
NETO *OTROS S/. 370,164.00 444,459.00 217,418.00 156,869.00
PASIVO NO S/. S/. S/. S/.
CORRIENTE 1,168,882.00 1,171,505.00 1,357,046.00 1,367,450.00
PATRIMONIO PATRIMONIO S/ 1,435,752.00 S/ S/ S/
1,388,076.00 1,431,440.00 1,367,555.00

59
 S/ S/ S/
FM S/ 888,663.00 865,081.00 1,114,225.00 1,070,689.00
S/ S/ S/
NOF S/ 773,916.00 838,303.00 846,048.00 751,781.00
S/ S/ S/
KT S/ 403,752.00 393,844.00 628,630.00 594,912.00

III
.. I TRIMESTRE II TRIMESTRE TRIMESTRE IV TRIMESTRE
UAII 15,993 -57,382 60,614 65,725
Ke 26.03% 56.90% 64.77% 72.40%
Kd -0.0170727 -0.0118691 -0.0204691 -0.0283049
ESTRUCTURA OPTIMA DE
CAPITAL WACC 3.02% 3.21% 1.84% 1.16%
-S/ S/ S/
V S/ 545,299,985.68 1,838,702,397.55 3,384,307,234.02 5,841,923,092.38

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.4.2. Grado de Apalancamiento. GAO. GAF y GAT.

CUADRO N° 21: GAO en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

UAII S/ 15,993.00 -S/ 57,382.00 S/ 60,614.00 S/ 65,725.00
CF S/ 121,210.00 S/ 74,331.00 S/ 164,975.00 S/ 193,801.00
GAO 8.579 -0.295 3.722 3.949

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

Se puede apreciar que Pacasmayo empezó en el I Trimestre con un Grado de

Apalancamiento Operacional GAO de 8,579, bajando en el II Trimestre en -0.295, para

luego en el III Trimestre subir en 3,722 y finalmente mantener esta tendencia positiva

para el IV Trimestres en 3,949

CUADRO N° 22: GAF en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

UAII S/ 15,993.00 -S/ 57,382.00 S/ 60,614.00 S/ 65,725.00
UAI S/ 10,724.00 -S/ 45,549.00 S/ 45,192.00 S/ 47,527.00

60
GAF 1.491 1.260 1.341 1.383

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

Se puede apreciar que Pacasmayo empezó en el I Trimestre con 1.491 , para luego bajar

en 1.260 y mantener esta tendencia para el III y IV trimestre en 1.341 y 1.383 respectivamente.

CUADRO N° 23: GAT en miles de soles.

I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

GAF 1.491 1.260 1.341 1.383
GAO 8.579 -0.295 3.722 3.949
GAT 12.794 -0.372 4.992 5.461

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

Se muestra que Pacasmayo empezó el I Trimestre con un Grado de Apalancamiento Total

GAT de 12.794, bajando en -0.372 para el II Trimestre y subir en el III y Iv Trimestre en 4.992 y

5.461 respectivamente.

1.5. Análisis del Capital de Trabajo.

1.5.1. Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo.

CUADRO N° 24: Cuentas del capital de trabajo.

AÑO
I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE
2020
E 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555
t -1.00% -4.00% -1.00% -6.00%
D 6,961,471 16,750,167 23,022,980 23,426,010
Rm 9.55% 9.55% 9.55% 9.55%

61
Rf 4.85% 5.11% 5.64% 5.68%
βe 4.50537402922 11.67137999101 15.10750436204 17.24975815964
βu 0.92 0.93 0.93 0.95
OF -118851.00 -198810.00 -471259.00 -663071.00
Kd -0.017072685 -0.011869135 -0.02046907 -0.028304906
Rb 0.01639 0.01923 0.02466 0.02712
R 0.03210 0.03190 0.03170 0.02970
Ke 26.03% 56.90% 64.77% 72.40%
WACC 3.021% 3.214% 1.845% 1.159%

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.5.2. Ciclo de conversión de efectivo.

Durante el primer semestre del 2020, el Grupo Pacasmayo registró ventas por S/

413.60 mil, -34.90% respecto a las del primer semestre del 2019, debido a la paralización

de actividades de producción y de comercialización como consecuencia de la pandemia

del Covid-19, lo que obligó a detener temporalmente la operación de las plantas y el

despacho de cemento, desde el 16 de marzo del 2020 hasta el 20 de mayo del 2020.

Desde la fecha de apertura de operaciones, las ventas se han recuperado paulatinamente y

en el tercer trimestre del 2020, se ha estabilizado la producción y las ventas

En los últimos tres años ha tenido un promedio de 45 días, lo cual está alineado

con las políticas de la compañía. En el caso de los transportistas, se les paga a 7 días por

su necesidad de retorno diaria.

En los últimos tres años ha tenido un promedio de 229 días, pero ha venido

creciendo a un ritmo de 7%. En el último año subió de 228 a 240 días, puesto que la

empresa tiene un alto stock de insumos que mantiene como contingencia ante alguna

62
 eventualidad (como un fenómeno de El Niño severo) que no le permitiría operar de

manera normal, según la entrevista con la gerente de Finanzas. Es por ello que, si solo

analizamos el producto terminado en los últimos tres años, podemos ver cómo el período

medio de inventarios cae a 12 días.

En consecuencia, el ciclo de conversión de efectivo alcanza un promedio de 209

días en los últimos tres años, lo cual es alto debido al stock de suministros y materias

primas que mantienen. Si lo analizamos sin stock contingente, vemos que desciende a −6

días (ver tabla n°01 y tabla n°02).

1.6. Análisis de la Inversión en Activos Corriente y Activos Fijos.

1.6.1. Inversión en Activo Corriente.

CUADRO N° 25: Inversión en Activo Corriente.

I II III IV
Cuentas TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE Total 2020
Activo corriente 806,039 859,434 889,655 798,932 3,354,060
Pasivo corriente 402,287 465,590 261,025 204,020 1,332,922
Liquidez corriente 2.00 1.85 3.41 3.92 2.52
Límite máximo 2 2 2 2 2
Límite mínimo 1 1 1 1 1

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.6.2. Inversión en Activos Fijos.

CUADRO N° 26: Inversión en Activos Fijos.

I II III IV
Cuentas TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE Total 2020

63
Activo fijo neto 1,715,971 1,694,500 1,674,261 1,664,316 6,749,048
Pasivo no corriente 2,200,882 2,165,737 2,159,856 2,140,093 8,666,568
Liquidez 1.28 1.28 1.29 1.29 1.28
Límite máximo 2 2 2 2 2
Límite mínimo 1 1 1 1 1

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.7. Análisis de la Financiación.

1.7.1. Financiación a Corto plazo.

Su nivel de endeudamiento, por incremento y compromisos de su deuda

financiera, no le permite adquirir nuevos préstamos en el corto plazo para cubrir

necesidades de liquidez e inversión. El retraso en la ejecución del plan de reconstrucción

y de proyectos de obras de infraestructura. El menor dinamismo de la economía, ha

impactado en el consumo privado y en la demanda de proyectos de construcción.

A junio del 2020, CPSAA adquirió deuda de corto plazo para asegurar su liquidez

y a capital de trabajo, por lo que su deuda financiera aumentó 28.76% respecto a

diciembre del 2019 con un saldo de S/ 1,420.46 millones. Su principal obligación

financiera corresponde al saldo de Bonos Corporativos emitidos en el mercado

internacional con un saldo de US$ 131.61 millones y a los bonos emitidos en el mercado

local por S/ 570 millones. Debido al aumento de la deuda, a junio del 2020, se cuenta con

un nivel ajustado de cobertura de deuda, que se traduce en ratios: (i) Deuda Financiera /

EBITDA U12M, de 5.09 veces; y (ii) EBITDA U12M / Gastos financieros, de 3.35

64
 veces. Parte de los recursos adquiridos como deuda se mantienen en caja con la finalidad

de fortalecer su liquidez

1.7.2. Financiación a mediano y largo plazo.

A junio del 2020, el Grupo Pacasmayo contó con activos totales por S/ 3,131.67

millones, de los cuales 30.34% corresponden a activos corrientes (S/ 950.16 millones,

+26.97% en relación al ejercicio del 2019), debido al incremento de depósitos a corto

plazo y a mayor disponibilidad de inventarios por menores ventas. Los activos fijos

representan 65.27% del total de activos, estando conformados por la inversión en

terrenos, plantas, maquinaria, equipos, canteras, entre otros. El restante 4.39% de los

activos totales se encuentra conformado por instrumentos financieros derivados de cross

currency swaps, deudores de largo plazo, intangibles, entre otros (ver tabla n°03).

1.8. Análisis de creación de Valor.

1.8.1. Valorización de la empresa (Economic Value Added, EVA).

CUADRO N° 27: Valorización de la empresa.

AÑO 2020 I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE

UAI 15,993 -57,382 60,614 65,725
t 29.50% 29.50% 29.50% 29.50%
ROA 0.36% -1.51% 1.48% 1.62%
D 1,571,169 1,637,095 1,618,071 1,571,470
V 3624929.928 3169746.367 3360902.31 3328966.06

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

1.8.2. Simulación del Análisis EVA.

CUADRO N° 28: Simulación del Análisis EVA.

65
AÑO 2020 I TRIMESTRE II TRIMESTRE III TRIMESTRE IV TRIMESTRE
UAII 15,993 -57,382 60,614 65,725
(1-t) 101.00% 104.00% 101.00% 106.00%
NOPAT 16152.93 -59677.28 61220.14 69668.5
E 1,435,752 1,388,076 1,431,440 1,367,555
P CP 402,287 465,590 261,025 204,020
P LP 1,168,882 1,171,505 1,357,046 1,367,450
INAct. 3,006,921 3025171 3049511 2939025
WACC 3.02% 3.21% 1.84% 1.16%
EVA -74682.16899 -156918.7224 4963.914314 35610.80401

Fuente: Elaboración Propia en base a la SMVL (2021).

CAPÍTULO III: PROPUESTA DE UN PLAN FINANCIERO PARA EL EJERCICIO

2021 SEGÚN TRIMESTRES.

3.1. Objetivos y Metas del Plan.

 Aumento del valor para el accionista mediante el uso eficiente de sus recursos.

 Ampliación del mercado mediante la exportación o compra de una planta en el

extranjero.

 Mejoramiento de los indicadores de gestión con la finalidad de mantener o mejorar la

calificación de riesgo para la obtención de bajos costos de financiamiento.

3.2. Propuestas.

1.8.3. Alternativa 1.

Estrategia basada en la adquisición de una planta de producción en el extranjero.

Una de las alternativas para la expansión de Cementos Pacasmayo es invertir en la

adquisición de una planta cementera en el extranjero. Los resultados de Cementos

Pacasmayo están muy correlacionados al desempeño de la economía peruana,

66
 específicamente al sector construcción. Además, su mercado objetivo se encuentra

limitado por la distancia geográfica entre sus plantas y dicho mercado. Es por ello que se

sugiere la posibilidad de atender otros mercados en el extranjero, de manera que se

diversifique el mercado objetivo.

Si bien, la caída que se registró en el 2020 refleja el impacto negativo de la

pandemia en el consumo de cemento, si se analiza la información de los últimos 20 años,

se observa que entre el 2001 y el 2014, el consumo per cápita creció sostenida e

ininterrumpidamente a una tasa promedio anual de 8,4% (ver figura n°01).

Por consiguiente, se analizaron distintas empresas cementeras de similares

características en Sudamérica. Se tomó en cuenta para este estudio Guadalupe y

Martinica ya que se encuentra en el primer puesto con mayor consumo per cápita de

cementos en Latinoamérica con 476 y la tendencia se mantiene (ver figura n°02).

1.8.4. Alternativa 2.

Estrategia basada en una reingeniería de costos de las fuentes de suministro. Otras

de las propuestas del plan financiero para Cementos Pacasmayo están alineadas con los

costos para que la empresa logre maximizar su valor y sea atractiva en la relación riesgo-

retorno del accionista. Si bien cualquier interesado puede conocer los planes de la

empresa a través de la divulgación obligatoria al mercado de su información o mediante

empresas de análisis bursátil –casi siempre expresada cualitativamente o con cifras muy

concretas en temas como reducción de costos, mejoras de eficiencias operativas, mejoras

de gestión comercial o estrategia- la presente investigación profundiza en la valoración y

proyección cuantitativa en flujos financieros de los mismos, además de otros planes de

67
similar índole como propuesta de valor. El objetivo plasmado en el Plan Financiero de la

Cementos Pacasmayo es incrementar la rentabilidad y sostener la creación de valor de la

empresa; y para conseguirlos se plantea una reingeniería de costos de las fuentes de

suministro que significa una profunda migración en la estructura de costos y gastos

actuales con enfoque directo en los componentes que conforman el 50% de este: la

materia prima, el carbón y en menor medida en el costo administrativo de personal.

La gran mayoría de plantas de cemento pueden utilizar carbón y petróleo en forma

alternativa. Se prefiere el carbón porque es un combustible de bajo costo que logra crear

una llama quemadora de casi 1,500°C, indispensable para cocer y convertir químicamente

el clínker, que es la mezcla de materias primas conocida como crudo, caliza y algunos

agregados. Todo esto ocurre dentro de un horno rotatorio o kiln. Al costar menos

comparado con el petróleo pesado industrial o búnker, se tiene que para producir una

tonelada métrica de cemento se incurre en un costo de carbón de casi S/.30, mientras que

si se utilizara búnker los costos promediarían S/. 114.5.

En cuanto a los gastos de administración y de ventas del Grupo Pacasmayo, estos

disminuyeron 7.07% respecto al ejercicio 2019 (S/ 203.52 millones vs. S/ 219.02

millones), debido a la disminución de: gastos variables relacionados con la producción, a

menores gastos de personal, principalmente variables, y a una política de control de

gastos (publicidad, promoción, servicios de terceros, entre otros). En el ejercicio 2020,

CPSAA registró una utilidad operacional de S/ 176.11 millones, mientras que en el

ejercicio 2019 esta fue S/ 270.53 millones, debido a la disminución de las ventas y

aumento en el costo de ventas. Ello se reflejó en una disminución del EBITDA

consolidado a diciembre del 2020, ascendente a S/ 315.28 millones, 21.25% inferior al

68
 registrado en el ejercicio del 2019 (S/ 400.34 millones). En cuanto a gastos financieros,

estos fueron 13.73% superiores respecto al ejercicio del 2019, pasando de S/ 77.98

millones a S/ 88.69 millones, debido al incremento temporal de deuda de corto plazo

como medida de protección de liquidez. El Grupo Pacasmayo registró en el ejercicio

2020 una pérdida por diferencia de cambio de S/ 9.83 millones, debido al impacto de la

depreciación del sol en los swaps, lo que es compensado con contratos de cobertura de

flujos de efectivo correspondientes a los bonos internacionales.

CONCLUSIONES.

 La composición de la Empresa Cementos Pacasmayo SAA, se soporta en la integración

hacia delante del Sector Cementero y otras actividades comerciales y productivas para

fines estratégicos que le permiten diversificar en la medida de lo posible, el sector en el

cual tiene más inversión y/o mejores dividendos.

 En la actualidad realizar la valorización de una empresa tiene más de una utilidad,

resultando cada vez más importante conocer el valor de la empresa para administrarlo

adecuadamente de tal manera que se logre un mejor desempeño económico- financiero de

la empresa.

 Para obtener una mayor credibilidad de una valorización de empresas es necesario

investigar el sector y la empresa, disponer de información financiera de preferencia

auditada por una firma externa, ya que un conocimiento correcto del pasado nos permitirá

realizar una planificación financiera a futuro más acertada de la empresa.

 En el Balance General del 2020, se puede distinguir el decrecimiento de PACASMAYO,

del primer trimestre al cuarto trimestre siendo ello un crecimiento considerado

69
 principalmente en el tercer trimestre. El cuarto trimestre no se incrementó como los

trimestres anteriores, llegando a 2,939025.00 miles de soles.

 La industria de cemento es de vital importancia para el crecimiento en infraestructura a

nivel nacional e internacional, ya que usa materias primas abundantes en cualquier lugar

del planeta. De igual manera, sus bajos costos de producción, a causa de la

automatización de la industria que requiere cada vez menos mano de obra, facilitan la

instalación de plantas productivas cercanas a poblaciones. Esto, a su vez, genera

expansión de empresas del sector, ya sea mediante adquisiciones, fusiones o inversiones

en nuevos territorios.

RECOMENDACIONES.

 Implementar este plan estratégico de inmediato, para lograr la expansión geográfica, el

crecimiento y en rentabilidad, entre otros beneficios.

 Cambiar la estructura organizacional de la empresa, de modo tal que se puedan

implementar las estrategias retenidas. Este cambio permitirá también contar con una

gerencia financiera, la cual será la responsable de hacer las evaluaciones crediticias para

los financiamientos que se otorgarán a través de la red de distribuidoras DINO.

 En cuanto a las materias primas, de acuerdo a los flujos sustentados en este trabajo, se

pueden lograr procesos productivos muy eficientes que permitan mantener márgenes

brutos mayores que el promedio de las empresas del rubro. Por ello, se recomienda que

con la nueva planta, la empresa mantenga una constante inversión en control de procesos,

I+D y marketing con el fin de asegurar costos óptimos constantes y predecibles que

permitan desarrollar tipos de cementos idóneos para otras realidades 194 geográficas y

70
 climatológicas así como nuevos productos para la industria de la construcción que es un

gran mercado potencial a la vista, el cual por el momento no constituye una porción

significativa de ingresos para Cementos Pacasmayo, no obstante en el mediano y largo

plazo se pueden convertir en el siguiente océano azul para la empresa teniendo como

visión las tendencias globales de técnicas constructivas basadas en subproductos

derivados del cemento.

BIBLIOGRAFÍA.

 Estados Financieros Auditados, publicados en la Superintendencia de Mercados y

Valores (SMV), disponible en www.smv.gob.pe.

 Memoria de Cementos Pacasmayo, disponible en www.cementospacasmayo.com.pe

 Boletín diario de la Bolsa de Valores de Lima, (BVL) (2015) disponible en

www.bvl.com.pe

 CHU RUBIO. MANUEL. “Fundamentos de Finanzas: Un enfoque peruano”. Lima.

2003.

 FERNANDEZ PABLO. “Valorización de empresas”. Ediciones Gestión. 2002

http://gestion.pe/empresas/inversion-publica-se-recupera-y-eso-impulsa-demanda-

cemento-mercado-local-2147132.

71
  Betas by Sector, Country Default Spreads and Risk Premiums, Annual Returns on Stock,

T.Bonds and T.Bill: 1928 – Current. DAMODARAN, disponible en

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/.

 https://elcomercio.pe/economia/peru/consumo-per-capita-de-cemento-en-el-peru

retrocedio-a-niveles-de-hace-diez-anos-sector-construccion-cemento-capeco-ncze

noticia/?ref=ecr

 MOODY’S LOCAL Perú. Informe de clasificación. Junio 2020.

https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/CPSAA%20Informe%20Moosdys.pdf

ANEXOS.

ANEXO N° 01: Estado de Resultados.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME Por el Trimestre Por el Periodo

STATEMENT Específico del 1 de acumulado del 1
Enero de 2020 al 31 de Enero de 2020
de Marzo de 2020 al 31 de Marzo de
2020

2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias 190,256.00 190,256.00

2D0201 Costo de Ventas -121,210.00 -121,210.00
2D02ST Ganancia (Pérdida) Bruta 69,046.00 69,046.00
2D0302 Gastos de Ventas y Distribución -1,718.00 -1,718.00
2D0301 Gastos de Administración -34,129.00 -34,129.00
2D0403 Otros Ingresos Operativos 1,911.00 1,911.00

72
2D0404 Otros Gastos Operativos 0 0
2D0412 Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0
2D03ST Ganancia (Pérdida) Operativa 35,110.00 35,110.00
2D0407 Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos 0 0
Financieros medidos al Costo Amortizado
2D0401 Ingresos Financieros 3,203.00 3,203.00

2D0415 Ingresos por Intereses calculados usando

el Metodo de Interes Efectivo
2D0402 Gastos Financieros -20,369.00 -20,369.00
2D0416 Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor
(Pérdidas Crediticias Esperadas o
Reversiones)
2D0414 Otros Ingresos (Gastos) de las 389 389
Subsidiarias, Asociadas y Negocios
Conjuntos
2D0410 Diferencias de Cambio Neto -2,340.00 -2,340.00

2D0411 Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación 0 0

de Activos Financieros a Valor Razonable
con cambios en Resultados antes
medidos al Costo Amortizado
2D0417 Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro
Resultado Integral por Activos Financieros
medidos a Valor Razonable reclasificados
como cambios en Resultados
2D0418 Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un
Grupo de Partidas con posiciones de
Riesgo Compensadoras
2D0413 Diferencia entre el Importe en Libros de 0 0
los Activos Distribuidos y el Importe en
Libros del Dividendo a pagar
2D04ST Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 15,993.00 15,993.00

2D0502 Ingreso (Gasto) por Impuesto -5,269.00 -5,269.00

2D0503 Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones 10,724.00 10,724.00
Continuadas
2D0504 Ganancia (Pérdida) procedente de 0 0
Operaciones Discontinuadas, neta de
Impuesto
2D07ST Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 10,724.00 10,724.00

2DT007 Ganancias (Pérdida) por Acción:

2DT008 Ganancias (Pérdida) Básica por Acción:

2D0905 Básica por Acción Ordinaria en 0.03 0.03

73
 Operaciones Continuadas
2D0909 Básica por Acción Ordinaria en 0 0
Operaciones Discontinuadas

2D0911 Total de Ganancias (Pérdida) Básica por 0.03 0.03

Acción Ordinaria
2D0906 Básica por Acción de Inversión en 0.03 0.03
Operaciones Continuadas
2D0910 Básica por Acción de Inversión en 0 0
Operaciones Discontinuadas

2D0912 Total de Ganancias (Pérdida) Básica por 0.03 0.03

Acción Inversión
2DT009 Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:

2D0907 Diluida por Acción Ordinaria en 0.03 0.03

Operaciones Continuadas
2D0913 Diluida por Acción Ordinaria en 0 0
Operaciones Discontinuadas
2D0915 Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por 0.03 0.03
Acción Ordinaria
2D0908 Diluida por Acción de Inversión en 0.03 0.03
Operaciones Continuadas
2D0914 Diluida por Acción de Inversión en 0 0
Operaciones Discontinuadas

2D0916 Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por 0.03 0.03

Acción Inversión

Fuente: SMVL (2021).

ANEXO N° 02: Estado de Situación Financiera.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / 31/03/2020 31/12/2019

STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
1DT001 Activos
1DT004 Activos Corrientes
1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1,200.00 36,058.00
1D0114 Otros Activos Financieros 208,990.00 0
1D0121 Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas 117,635.00 117,340.00
por Cobrar
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales 4,686.00 8,174.00

74
1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 103,524.00 94,730.00
1D0105 Otras Cuentas por Cobrar 9,425.00 14,436.00
1D0107 Anticipos 0 0
1D0106 Inventarios 444,304.00 442,347.00
1D0112 Activos Biológicos 0 0
1D0117 Activos por Impuestos a las Ganancias 23,429.00 19,785.00
1D0113 Otros Activos no Financieros 10,481.00 6,923.00

1D0122 Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados 0 0

como Garantía Colateral

1D0118 Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no 806,039.00 622,453.00

Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para
Distribuir a los Propietarios
1D0115 Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su 0 0
Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta o como Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios
1D01ST Total Activos Corrientes 806,039.00 622,453.00

1DT005 Activos No Corrientes

1D0217 Otros Activos Financieros 40,963.00 18,224.00
1D0221 Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y 416,037.00 415,055.00
Asociadas
1D0219 Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas 1,632.00 732
por Cobrar
1D0201 Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0
1D0202 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0
1D0203 Otras Cuentas por Cobrar 1,632.00 732
1D0220 Anticipos 0 0
1D0222 Inventarios 0 0
1D0216 Activos Biológicos 0 0
1D0211 Propiedades de Inversión 0 0
1D0205 Propiedades, Planta y Equipo 1,715,971.00 1,738,867.00
1D0206 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 22,991.00 20,061.00
1D0207 Activos por Impuestos Diferidos 0 0

75
1D0223 Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0
1D0212 Plusvalía 0 0
1D0208 Otros Activos no Financieros 3,288.00 151
1D0224 Activos no Corrientes Distintos al Efectivo 0 0
Pignorados como Garantía Colateral
1D02ST Total Activos No Corrientes 2,200,882.00 2,193,090.00

1D020T TOTAL ACTIVOS 3,006,921.00 2,815,543.00

1D020T TOTAL DE ACTIVOS 3,006,921.00 2,815,543.00

1DT002 Pasivos y Patrimonio

1DT006 Pasivos Corrientes

1D0309 Otros Pasivos Financieros 275,122.00 50,346.00

1D0316 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 124,258.00 188,656.00
Pagar
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales 32,123.00 46,939.00
1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 32,917.00 17,612.00
1D0304 Otras Cuentas por Pagar 59,218.00 124,105.00
1D0317 Ingresos Diferidos 0 0
1D0313 Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0
1D0310 Otras Provisiones 2,907.00 8,835.00
1D0311 Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0
1D0314 Otros Pasivos no Financieros 0 0

1D0315 Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos 402,287.00 247,837.00

Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta

1D0315 Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos 402,287.00 247,837.00

Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta
1D0312 Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su 0 0
Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta
1D03ST Total Pasivos Corrientes 402,287.00 247,837.00

1DT007 Pasivos No Corrientes

1D0401 Otros Pasivos Financieros 1,022,356.00 1,004,432.00

76
1D0411 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 0 0
Pagar
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales 0 0
1D0402 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0
1D0408 Otras Cuentas por Pagar 0 0
1D0403 Ingresos Diferidos 0 0
1D0409 Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0
1D0406 Otras Provisiones 5,819.00 6,820.00
1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos 140,707.00 134,803.00
1D0412 Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0
1D0410 Otros Pasivos no Financieros 0 0
1D04ST Total Pasivos No Corrientes 1,168,882.00 1,146,055.00

1D040T Total Pasivos 1,571,169.00 1,393,892.00

1DT003 Patrimonio

1D0701 Capital Emitido 423,868.00 423,868.00

1D0702 Primas de Emisión 432,779.00 432,779.00
1D0703 Acciones de Inversión 40,279.00 40,279.00
1D0711 Acciones Propias en Cartera -121,258.00 -121,258.00
1D0712 Otras Reservas de Capital 168,636.00 168,636.00
1D0707 Resultados Acumulados 507,924.00 497,200.00
1D0708 Otras Reservas de Patrimonio -16,476.00 -19,853.00
1D07ST Total Patrimonio 1,435,752.00 1,421,651.00

1D070T TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,006,921.00 2,815,543.00

1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 3,006,921.00 2,815,543.00

Fuente: SMVL (2021).

77
 LISTA DE TABLAS.

TABLA N° 01: Ciclo de conversión de efectivo.

Fuente: Elaboración propia sobre la base de los estados auditados 2015-2019 de

Cementos Pacasmayo, 2020.

78
TABLA N° 02: Ciclo de conversión de efectivo.

Fuente: MOODY’S LOCAL PERU, 2020

79
TABLA N° 03: Deuda de largo plazo

Fuente: Class & Asociados S.A.(2020).

80
 LISTA DE FIGURAS.

FIGURA N° 01: Consumo per cápita de cemento en el Perú (kg/habitante)

Fuente: INEI (2020).

FIGURA N° 02: Consumo per cápita de cemento en América Latina 2019 (kg/habitante)

81
Fuente: Federación Interamericana del Cemento, FICEM (2020).

82