ESCUELA DE ECONOMIA
MATEMATICA FINANCIERA
PROFESOR: RONAR BERMUDEZ
PRÁCTICA DIRIGIDA N° 12
Lea atentamente las preguntas y responda de acuerdo a lo solicitado
1. Se cuenta con dos proyectos para invertir (A y B) ambos generan flujo variable (unos años positivos y
en otros negativos) por 5 años. Analizando mediante TIR, encuentra que el proyecto tiene dos valores
(TIRA1 y TIRA2), mientras que el proyecto B solo tiene uno (TIRB). Además se cumple que TIRA1
< TIRB < TIRA2. Considerando que ambas tienen la misma tasa de descuento, comente cual
considera más rentable para invertir, y si considera que falta información para decidir explique cómo
haría para evaluar cuál es más rentable.
2. Se cuenta con un proyecto que requiere una inversión de PEN 10,000 que tendrá una duración de 5
años y genera una TIR de 10.5%. Usted cuenta con fondos por PEN 10,000 para invertir a una tasa de
descuento de 13%, además el banco le ha dicho que le puede prestar hasta PEN 6,000 a una tasa de
9.5%. Explique si considera rentable invertir en el proyecto y bajo que estructura (cuanto de aporte
propio y cuanto de préstamo). Considere tasa impositiva 30%.
3. Considere dos proyectos de inversión A y B, donde tiene que invertir la misma cantidad inicial y ambos
generan flujos por 5 años. Calculado el VPN, el proyecto A resulta tener un mayor valor que el proyecto
B; en cuanto a TIR, el proyecto B resulta tener un mayor valor que el proyecto A. Comente que
proyecto desarrollaría (solo tiene para invertir en uno) y por qué.
4. Suponga que Juan solicitó un préstamo de PEN 10,000 a 12 meses bajo el sistema de cuota fija y justo
cuando tiene que ir a pagar la 6ta cuota se da cuenta que tiene para pagar tres cuotas adicionales mas.
Que le propondría a Juan hacer de manera que le represente una reducción de los intereses por pagar,
sustente su respuesta.
5. Se solicita un préstamo de PEN 120,000 a pagar en un plazo de 18 meses mediante amortización fija.
Los pagos se harán cada 30 días comenzando la primera cuota el 15 de setiembre, pactándose una TEA
del 28%. Después de pagar la doceava cuota usted le solicita al banco un periodo de gracia parcial y
reprogramar el saldo a un plazo de 15 cuotas, el banco le acepta, pero a una TEA de 35%. Elabore el
cuadro de amortización.
6. Usted solicitó un crédito por PEN 90,000 a pagar mensualmente durante 18 meses a una tasa efectiva
mensual de 2%. Sabemos que después de cancelar la quinta cuota, decidió cancelar el importe de PEN
15,000. Calcule cuantas cuotas (inicialmente calculadas) adicionales tendrá que pagar y de cuanto seria
el importe de la última cuota para cancelar el préstamo.
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7. En una compañía manufacturera se han presentado seis propuestas para la mecanización de una
operación manual. La inversión inicial estimada y la reducción de los gastos anuales de cada una de
las propuestas se dan a continuación. Se supone que la vida económica de cada una de ellas es de 10
años. También se supone que la tasa de reinversión permanece constante durante los cinco primeros
años y que es igual a la tasa de descuento, que es del 26% anual. Durante los otros cinco años se
considera que la tasa de reinversión y de descuento permanece igual y se estima en el 28% anual. Estas
tasas son antes de impuestos. ¿Cuál de estas seis alternativas se debe aceptar? Explique los supuestos
de su selección y muestre además los cálculos que sean necesarios para respaldar su respuesta.
Reduccion en
Maquinaria Inversion Inicial
gastos anuales
A 600,000 2,000,000
B 1,000,000 250,000
C 1,100,000 300,000
D 1,200,000 350,000
E 1,500,000 400,000
F 1,500,000 425,000
8. Una fábrica de plásticos está situada en la zona industrial de una ciudad y opera en una bodega en
arriendo. Esta bodega tiene una extensión de 8.000 metros cuadrados y cuesta $ 11 millones el arriendo
mensual anticipado. Cerca de esta fábrica están vendiendo una bodega con una extensión de 12.000
metros cuadrados por un valor de $ 450 millones. Los términos en los que se ofrece esta bodega son el
40% de cuota inicial y el resto financiado a cinco años con cuotas mensuales iguales a un interés del
34% anual. Se estima que esta bodega tendrá un valor de mercado de $ 500 millones al cabo de cinco
años.
La fábrica de plásticos dispone en este momento del dinero necesario para comprar la nueva bodega,
pero no necesita todo el espacio. Una fábrica de muebles ha ofrecido tomar en arriendo la mitad de esta
bodega por $ 58.500.000 mensuales anticipados.
La fábrica de plásticos tiene en este momento la opción de reducir el espacio, por el que está pagando
arriendo en 2.000 metros cuadrados, en cuyo caso el arriendo sería de $ 3 millones mensuales
anticipados. Aún más: esta fábrica podría dejar de pagar arriendo. El Gerente Financiero de la fábrica
de plásticos está considerando tres alternativas:
a) Comprar las nuevas bodegas y arrendarle a la fábrica de muebles la mitad del espacio. Además, el
espacio tomado en arriendo por la fábrica de plásticos se reduciría a 2.000 metros cuadrados en la
actual bodega.
b) Comprar la nueva bodega y dejar de pagar arriendo por completo. En este caso no podría arrendar
a la otra fábrica espacio alguno.
c) Continuar como está, con 8.000 metros cuadrados de espacio pagando arriendo.
Tomando una tasa de oportunidad para la fábrica de plásticos del 34,5% anual, ¿qué alternativas debe
seleccionar el Gerente Financiero?
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9. Dado el volumen de papelería necesaria cada mes en una empresa (1.300.000 hojas de papel con
perforaciones para doblar y 500.000 hojas de papel con membrete de la empresa), se requiere evaluar
dos alternativas para llevar a cabo tanto las perforaciones como el membrete. En la actualidad, la
perforación y el membrete se hacen en un departamento adaptado con tal fi n, a un costo de $ 2.000 la
perforación de mil hojas y $ 5.500 el membrete de mil hojas. Las dos alternativas para estudiar son las
siguientes: la alternativa A, que consiste en utilizar estos servicios de una compañía similar que
cobraría a razón de $ 2.000 la perforación de mil hojas y $ 6.300 imprimir el membrete en mil hojas
durante el primer año, pero luego incrementaría estos costos en el 24% cada año. La alternativa B es
comprar una máquina que hace los dos trabajos por un costo de $ 2.800 millones con un valor de
mercado al cabo de seis años de $ 1.200.000, un costo de mantenimiento mensual de $ 15.000 el primer
año, $ 20.000 el segundo año, $ 25.000 el tercer año y así sucesivamente; costo de mano de obra
mensual de $ 25.000 para el primer año, y luego aumentará en $ 85.000 cada año, y un seguro al
principio de cada año por el valor de $ 500.000.
La empresa necesitará estos servicios de papelería solo por seis años. Considerar una tasa de
oportunidad de la empresa del 30% anual.
10. Una fábrica de gaseosas en el país está estudiando la posibilidad de construir una planta para producir
las nuevas botellas que requiere anualmente: un millón aproximadamente. La inversión inicial
requerida por esta planta será de $ 500 millones; su valor de mercado después de 10
años será de $ 200 millones y sus gastos anuales en materias primas y mantenimiento son $ 25
millones el primer año y luego se incrementan cada año el 18%; el costo de mano de obra es de
$ 1.500.000 mensuales el primer año y luego se aumenta el 21% anualmente. Si la tasa de oportunidad
de la fábrica es del 30% anual, ¿a qué precio de la botella debería la fábrica de gaseosas
construir la planta?
