Razones financieras
Suelen ser conocidas como indicadores financieros o ratios financieros y son un mecanismo o
método para medir la situación financiera actual de una empresa de una forma relativa con base
en cierto criterio. Dicho en otras palabras este indicador busca comparar la empresa en dos
períodos históricos diferentes para medir su eficacia, cuantificar los cambios o para realizar
proyecciones.
Entonces se puede definir lo que son las razones financieras simplemente como los rangos de
diferencia entre el comportamiento económico o financiero de una empresa en determinados
periodos.
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto
social. La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros,
debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de
generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que
permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o
económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo
y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer
evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar situaciones
particulares de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su gestión y desempeño.
Para que se utilizan las razones financieras
Uno de los métodos más útiles y más comunes dentro del análisis financiero es el conocido como
método de razones financieras, también conocido como método de razones simples. Este
método consiste en "determinar las relaciones existentes entre los diferentes rubros de los estados
financieros, para que mediante una correcta interpretación, puedas obtener información acerca
del desempeño anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro cercano". Una razón
expresa la relación matemática entre dos o más cantidades, de ahí que mediante éstas puedas
calcular la relación existente entre algunos conceptos de los estados financieros. Para que las
razones tengan algún significado, deben ser determinadas entre dos o más conceptos cuya
relación tenga algún significado; de no ser así, estarás perdiendo el tiempo y te crearás
confusiones; por ejemplo, no tiene ningún caso determinar la relación que existe entre el rubro de
terrenos con el rubro de gastos de administración.
El uso de las razones financieras empieza a cobrar sentido si piensas que mediante ellas puedes
encontrar condiciones y tendencias que no pueden ser encontradas si observas individualmente
cada uno de sus componentes. Las razones financieras ayudan a determinar las relaciones
existentes entre diferentes rubros de los estados financieros.
Al realizar este tipo de análisis, es necesario tener un parámetro de comparación de las razones
financieras, por lo que podemos compararlas contra las razones financieras de años anteriores,
las razones financieras que resulten de tu planeación o bien las razones financieras de otra
empresa de la misma industria y de la misma rama de actividad económica.
Es indispensable saber que lo más importante de este método es el juicio y la inteligencia del
analista para interpretar correctamente las razones obtenidas, ya que las razones financieras por
si solas no te dicen nada, mientras que una correcta interpretación te puede señalar algunas
situaciones claves que merecen una investigación más profunda.
También es necesario que sepas que las razones financieras, como otras herramientas de análisis,
están orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar decisiones que
modifiquen el pasado. Por ello, es necesario que trates de estimar las condiciones futuras que
pueden afectar el éxito de una determinada decisión; tal es el caso de factores económicos
(inflación), legales (reformas fiscales), políticos y sociales. El éxito del análisis financiero
depende del criterio y juicio del analista
Cuales son las diferentes categorías de las razones financieras
Tipos de razones financieras
Cuando hablamos de los tipos de razones financieras, debemos señalar que no existe un
indicador único. La mayor parte de las fuentes académicas y los expertos en el sector señalan la
existencia de 4 tipos, que se clasifican en grupos y analizan aspectos diferentes de la estructura
empresarial.
1. Razones de liquidez
Este tipo de razón está ligada a lo que significa liquidez financiera. Por medio de este indicador,
tendrás la posibilidad de identificar el índice o grado de liquidez que posee tu empresa.
¿Qué factores debes tomar en cuenta al hablar de razones de liquidez? Principalmente:
Activo corriente: aquel que puede convertirse en dinero fácilmente y darle mayor liquidez
a la empresa.
Pasivo corriente: también conocido como lo que es pasivo circulante, son las
obligaciones de pago y deudas a corto plazo.
Hay varios indicadores financieros de liquidez que debes tomar en cuenta para calcular este tipo
de razón.
Razón corriente
Es uno de los cálculos más fáciles de realizar dentro de lo que son las razones financieras. Basta
con que realices la siguiente operación:
Activos corrientes/pasivos corrientes
Si el resultado es mayor o igual a 1, más posibilidades tiene tu empresa de poder cancelar sus
deudas a corto plazo. Esto es señal de que los activos son mayores a los pasivos, lo que te
permitiría afrontar las obligaciones de pago a corto plazo.
Sin embargo, si calculas la razón corriente y observas que la situación es la inversa (que el
resultado sea menor a 1 y que los pasivos superan a los activos), entonces es posible que exista
un problema para hacer frente a los pagos más urgentes.
Aunque puedas pensar que lo mejor es tener una razón corriente muy superior a 1, no es así. Si el
promedio es muy elevado, puede ocurrir que tengas exceso de liquidez, lo que puede generar una
pérdida de rentabilidad, o que tienes activos ociosos (en este caso, harías bien en comparar tu
indicador con el de otros promedios del sector).
Prueba ácida
Un indicador financiero que es capaz de medirla capacidad de una entidad para cubrir deudas a
corto plazo, con la salvedad de que se excluyen los activos corrientes de menor liquidez
(usualmente los inventarios, aunque no necesariamente es así). Esto quiere decir que se elimina
el activo más complejo de vender, del total de activos a corto plazo.
La fórmula es simple:
Activos corrientes - Los activos corrientes de menor liquidez o inventarios/Pasivos corrientes
Capital de trabajo neto operativo (KTNO)
Este valor determina el nivel de inversión de la compañía en un corto plazo. También tiene una
fórmula muy sencilla de calcular:
Activo corriente operacional - Pasivo corriente operacional
Este indicador financiero, al igual que los anteriores, te ayuda a comprender cómo está la salud
financiera de tu empresa.
2. Razones de endeudamiento
Cuando hablamos de las razones financieras, no podemos dejar pasar este indicador, pues es
fundamental para cualquier compañía que desee mantenerse en el tiempo.
Como debes haber adivinado, la razón de endeudamiento te permite conocer acerca de las deudas
de la compañía y saber si la misma está en capacidad de poder asumirlas. Para ello, mide las
deudas con la proporción de los activos que fueron financiados por los socios (o por terceras
partes) y se calcula de la siguiente forma:
Deuda financiera/Activos totales
Ahora, en el caso de las pymes, la situación cambia. Para calcular la razón de endeudamiento de
una pequeña o mediana empresa, debe incluirse la razón pasivo capital, que se encarga de medir
el nexo entre activos financieros de los socios o terceros.
El cálculo es: Pasivo a largo plazo/Capital contable
3. Razones de rentabilidad
En el marco de lo que son las razones financieras, los indicadores de rentabilidad te ayudan
con la medición del margen de rentabilidad de tu compañía. Para ello evalúa aspectos como los
siguientes:
Activos que posee
Ventas
Capital que aportan los socios
En la razón de rentabilidad, encontramos 3 márgenes definidos:
Margen bruto de utilidad
Este índice financiero aplica para la medición del porcentaje útil, una vez sean canceladas la
mercancía o la existencia disponible.
Se calcula con la siguiente fórmula:
Utilidad bruta/Ventas
Margen de utilidades operacionales
Son aquellos que se encargan de medir el porcentaje de utilidad de cada una de las ventas,
mediante el cual se resta el coste a los gastos financieros generados.
La fórmula es:
Utilidad operacional/Ventas
Margen neto de utilidades
Este indicador financiero es calculable, restando los gastos aplicables de las operaciones al valor
real de las ventas. Y su fórmula es muy similar a las anteriores.
Para obtener esta razón financiera de rentabilidad, la fórmula es:
Utilidad Neta/Ventas
4. Razones de cobertura
Tomando en cuenta lo que son las razones financieras, debemos aclarar que los indicadores de
cobertura permiten conocer las capacidades de las compañías para hacer frente a las obligaciones
adquiridas, especialmente las que puedan hacer peligrar su salud financiera.
Para calcular las razones de cobertura, debemos tomar en cuenta lo que es la cobertura total del
pasivo. Este indicador abarca la capacidad de una empresa para cubrir el costo financiero de los
pasivos (es decir, los intereses), así como el abono del capital de las deudas contraídas.
Este indicador financiero se calcula mediante la división de la utilidad, antes de intereses e
impuestos, entre los intereses y abonos a capital de lo que será el pasivo.
Dentro de lo que son las razones financieras, el indicador de cobertura determina si el negocio
podrá hacer frente o no al costo financiero de todos sus intereses, mientras abona el capital de sus
deudas
Tabla No.1 Comportamiento de las razones de liquidez
Tabla No. 2 Comportamiento de las razones de actividad
Tabla No.3 Comportamiento de las razones de endeudamiento
Tabla No.4 Comportamiento de las razones de rentabilidad
Como se aprecia en la tabla No. 1, la liquidez y prueba ácida disminuyeron en el 2008 en un
valor no tan significativo, en ninguno más de 0,05 veces. Esta disminución no es conveniente,
pero tampoco es alarmante, puesto que aún cuenta con recursos para enfrentar sus deudas a corto
plazo.
En la tabla No. 2 se muestra una situación no muy favorable, puesto que sus ciclos de inventarios
y cuentas por pagar son bastante altos. En el caso de los inventarios, la Empresa plantea, que esta
lentitud es provocada principalmente por las características de la compras de materias primas por
vía marítima al proveedor principal, el cual reside en Europa, por lo que es de esperar que se
demoren los pedidos.
La tabla No. 3 muestra las razones de endeudamiento, índices que preocupan un tanto a la
Empresa al considerar que su nivel de endeudamiento está un poco elevado, y esto, según ella,
no le conviene por el nivel de intereses que tiene que pagar.
Y finalmente la tabla No. 4 muestra aceptables niveles de rentabilidad para la Empresa, aunque
con cierto deterioro de sus índices al reducirse de un año a otro, aunque no en un valor
significativo. A partir de los índices anteriores, la Empresa tiene una medida de cómo anda su
situación, es decir, puede observar que en general, el 2008 no ha sido un buen año con respecto
al 2007, ya que la mayoría de sus índices muestran valores con tendencias no deseadas,
mostrándose mayores dificultades en las rotaciones de inventarios y pagos.
Riesgos financieros
El riesgo financiero puede entenderse como la probabilidad de tener un resultado negativo e
inesperado debido a los movimientos del mercado.
Estos riesgos pueden provocarse por una mala administración de los flujos de caja o por los
riesgos relacionados con ingresos por debajo de lo esperado.
Hay diferentes causas por las cuales pueden suceder:
Administración inadecuada.
Endeudamiento elevado.
Variaciones de cambio o en las tasas de interés.
Operaciones de mercado o inversiones con alto grado de inseguridad.
Falta de información para tomar decisiones.
Existen principalmente 4 tipos de riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo de crédito o
crediticio, riesgo de liquidez, riesgo legal y riesgo operacional.
1. Riesgo de mercado
Entre las clases de riesgos financieros, uno de los más importantes es el riesgo de mercado. Este
tipo de riesgo tiene un alcance muy amplio, ya que aparece debido a la dinámica de la oferta y la
demanda.
El riesgo de mercado se origina en gran parte por las incertidumbres económicas, lo cual puede
impactar en el rendimiento de todas las empresas y no de una sola en particular. La variación en
los precios de los activos, de los pasivos y de los derivados forma parte de esas fuentes de
riesgo.
Por ejemplo, este es el riesgo al que se expone una empresa que importa sus insumos pagando en
dólar para luego vender el producto final en moneda local. En caso de que esta se devalúe, esa
compañía puede sufrir pérdidas que le impedirían cumplir con sus obligaciones financieras.
Esto mismo aplica para las innovaciones y los cambios en el mercado. Un ejemplo de ello es el
sector comercial. Las empresas que han sido capaces de adaptarse al mercado digital para vender
sus productos en línea han experimentado un incremento de sus ingresos. Mientras tanto,
aquellas que se han resistido a estas transformaciones han perdido competitividad.
2. Riesgo de crédito o riesgo crediticio
En la administración de riesgos financieros, el riesgo de crédito tiene una importancia
trascendental. Este riesgo se refiere a la posibilidad de que un acreedor no reciba el pago de
un préstamo o de que lo reciba con atraso.
El riesgo de crédito es, entonces, una manera de determinar la capacidad que tiene un deudor de
cumplir con sus obligaciones de pago.
Existen dos clases de riesgo de crédito: el minorista y el mayorista.
El primero alude al riesgo que se produce al financiar personas y pequeñas empresas, ya sea a
través de hipotecas, tarjetas o cualquier otra forma de crédito.
El crédito mayorista, por su parte, se origina por las propias inversiones que hace la
organización, ya sean ventas de activos financieros, fusión o adquisición de empresas.
El caso de las hipotecas subprime en Estados Unidos, que produjeron la crisis económica del
2008, explica cómo el riesgo de crédito se materializa cuando no se gestiona de forma
adecuada.
Las hipotecas subprime eran créditos de alto riesgo, de intereses elevados, que se otorgaban a
personas sin trabajo o que carecían de ingresos estables.
Los bancos empezaron a ampliar el perfil de los solicitantes de hipotecas
estilo subprime con el fin de aumentar los ingresos. Sin embargo, como los solicitantes no
podían pagar, la morosidad de las deudas aumentó.
Esta situación ocasionó la quiebra de miles de bancos en Estados Unidos y comprometió el buen
nombre de algunos otros, como el banco JP Morgan Chase.
3. Riesgo de liquidez
La gestión del riesgo financiero debe prestarle atención a la liquidez de una empresa, pues toda
organización debe asegurarse de que cuenta con el flujo de caja suficiente para saldar sus
pendientes. Si no lo hace, puede malograr la confianza de los inversionistas.
El riesgo de liquidez consiste justamente en eso, en la posibilidad de que una empresa no consiga
cumplir con sus compromisos. Una de las causas posibles es la mala gestión del flujo de caja.
Una compañía puede tener una cantidad significativa de patrimonio, pero al mismo tiempo un
alto riesgo de liquidez. Esto se debe a que no puede convertir esos activos en dinero para
subsanar sus gastos a corto plazo.
Los bienes raíces o los bonos, por ejemplo, son activos que pueden tardar mucho tiempo en
transformarse en dinero. Por eso, es necesario que cada empresa verifique si tiene activos
circulantes para saldar los compromisos a corto plazo.
4. Riesgo operacional
Por último, dentro de los tipos de riesgos financieros también está el riesgo operacional. Hay
diferentes clases de riesgo operacional. Estos riesgos suceden por la falta de controles internos
dentro de la empresa, fallas tecnológicas, mala administración, errores humanos o falta de
capacitación de los empleados.
La consecuencia de este riesgo casi siempre desemboca en una pérdida financiera para la
compañía.
El riesgo operacional es uno de los más difíciles de medir objetivamente. Para poder calcularlo
de manera precisa, la empresa debió haber creado un histórico con los fallos de esta clase y
reconocer la posible conexión entre ellos.
Estos riesgos pueden evitarse si se considera que un riesgo específico puede desencadenar otros
tantos. Una máquina que se quiebra, por ejemplo, no implica solamente un gasto para repararla.
También provoca pérdidas por haber interrumpido la producción, lo cual puede llevar a un atraso
en las entregas del producto e incluso afectar la reputación de la empresa.
Grandes empresas como Intel o Facebook han sufrido importantes pérdidas económicas por no
haber anticipado los riesgos operacionales. Así mismo, ha sucedido con varias de las entidades
bancarias más grandes del mundo, como el Banco Riggs, el Banco Barings o el Crédit
Lyonnais en Francia.
A través de un software de gestión de riesgos como Pirani las empresas de todas las industrias y
tamaños pueden gestionar de una manera más simple sus riesgos operacionales. Con esta
herramienta pueden identificar y gestionar procesos, riesgos, controles, eventos, establecer
planes de acción, generar reportes, entre otras funcionalidades.
Conclusiones
Las razones financieras son la base escencial para tener medido y conocido el nivel de “salud”
que tiene tu empresa, ya que es la única forma de saber si por donde vas es lo correcto o si lo que
esta pensando hacer a futuro es medible y alcanzable, dado que si tus indicadores de resultados
historicos no han sido del todo bueno y controlables, no sería una buena opción estar pensando
en algo más grande, eso sería catastrofico.
Por lo que es mejor, buscar la manera de reducir costos y tener una cuenta con suficiente flujo
para poder dar abasto a pagos, asi como tener bien controlado las cuentas de por cobrar, puesto
que las 2 se complementan entre sí.
Y una vez que consideres que tu empresa se encuentra con buena salud financiera es bueno
querer tomar riesgos “para bien”, puesto que es la única manera de avergiuar si tu negocio puede
crecer o si de lo contrario las decisiones tomadas no fueron del todo buenas.
Por lo que es muy importante, tener un control detallado para cada cuenta de ingresos y egresos,
para poder tener un buen margen de ganancia y esto haga que tu empresa sea rentable.
Bibliografías
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