COMBINACIÓN DE

FACTORES
Ingeniería Económica
Sección
Valores de los factores para valores de i o n que
no se encuentran en las tablas
 Valores de los factores para valores de i o
n que no se encuentran en las tablas

❖Existen 3 formas para obtener estos valores de

factor:
▪ Usar la formula
▪ Emplear una función de Excel con el valor
correspondiente de P, F, o A establecido como 1
▪ Interpolar linealmente en las tablas de interés

Utilizar por formula y hojas de cálculos son

más rápidos y precisos
Por el método de interpolación el valor es
aproximado
 Exempla: Sin tablas para encontrar i

❖Determine el valor de (F/P, 8.3%,10)

Fórmula: F = (1 + 0.083)10 = 2.2197 OK

Hojas de Cálculo: = FV(8.3%,10,,1) = 2.2197 OK

Interpolación: 8% ------ 2.1589

8.3% ------ x
9% ------ 2.3674 (demasiado alto)

x = 2.1589 + [(8.3 - 8.0)/(9.0 - 8.0)][2.3674 – 2.1589]

= 2.2215

Error Absoluto = 2.2215 – 2.2197 = 0.0018

 Preparación básica para interpolación

❖Trabaje con las siguientes relaciones básicas.

 Preparación básica para interpolación

❖Estimación para i = 7.3%

 Práctica

❖Encuentre el valor
numérico de los factores
siguientes (F/P, 14%, 62)
y (A/F, 1%, 45) con:
▪ Interpolación
▪ Fórmula
▪ Una función de hoja de
calculo
Sección
Gradientes
 Gradientes

❖En las aplicaciones, el patrón de flujo de

efectivo anual no es el único tipo de patrón
encontrado.
❖Otros dos tipos de patrón de fin de
periodo son comunes:
▪ El gradiente lineal o aritmético.
▪ El gradiente geométrico (% por periodo).
 Gradiente Aritmético

❖Un gradiente aritmético (lineal) es una serie de

flujo de efectivo que aumenta o disminuye en
un monto constante durante n periodos.
❖Un gradiente lineal siempre está formado por
DOS componentes:
▪ El componente gradiente.
▪ El componente serie base.
❖El objetivo es hallar una expresión en forma
cerrada para el valor presente de un
gradiente aritmético.
 Gradiente Aritmético

❖Suponga lo siguiente: A1+(n-1)G

A1+(n-2)G

A1+2G

A1+G

0 1 2 3 … n-1 n
 Gradiente Aritmético

$400
Encuentre el P del $350
gradiente a una i = 3% $300
$250
$200
$150
$100

X0 1 2 3 4 5 6 7

El punto de valor
presente del gradiente.
 Gradiente Aritmético

Serie de gradiente = 50

Serie base = 100

1 2 … 6 7
0

P0 = ?

P0 = $100 (P/A, 3%, 7) + $50 (P/G, 3%, 7)

P0 = $100 (6.2303) + $50 (17.9547)
P0 = $1 520.77
Práctica
Práctica
Práctica
 Gradiente Geométrico

❖Una serie de gradiente geométrico es una serie de

flujo de efectivo que aumenta o disminuye en un
porcentaje constante cada periodo.
❖El cambio uniforme se denomina tasa de cambio.
❖Notación:
▪ g = tasa de cambio constante, en forma decimal, mediante
la cual las cantidades aumentan o disminuyen de un
periodo al siguiente.
▪ A1 = flujo de efectivo inicial en el año 1 de la serie
geométrica.
▪ Pg = valor presente de la serie geométrica completa,
inclusive la cantidad inicial A1.
 Gradiente Geométrico

A1(1+g)n-1

Dado A1, i%, y g%

A1(1+g)2
A1(1+g)
A1

0 1 2 3 n-2 n-1 n

Requerido: Encuentre un factor (P/A, g%, i%, n) que convertirá los flujos
de efectivo futuros en un valor de valor presente único en el tiempo t = 0
 Gradiente Geométrico

❖Al usar el factor (P/A, g%, i%, n) recuerde:

▪ A1 NO define una anualidad base.
▪ ¡No hay ANUALIDAD BASE para un gradiente geométrico!
▪ El objetivo es determinar el valor presente un periodo a la izquierda
del punto de flujo de efectivo A1 en el tiempo.
▪ ¡El punto P en el tiempo está un periodo a la izquierda del primer
flujo de efectivo – A1!
Gradiente Geométrico
 Gradiente Geométrico

❖Considere el siguiente problema con una tasa

de crecimiento negativa (– g).

g = -10% / año; i = 8%; n = 4

A1 = $1000
$900
$810
$729

0 1 2 3 4

P0=??
Gradiente Geométrico
Gradiente Geométrico
Sección
Determinación de i ó n para valores conocidos
del flujo de efectivo
 Cuando la tasa i se desconoce

❖Hay un tipo de problemas que puede incluir a

todos los parámetros conocidos, excepto la tasa
de interés.
❖Para muchos problemas de tipo aplicación, esto
puede llegar a ser una tarea difícil.
❖Eso se conoce como “análisis de tasa de
retorno”.
❖En algunos casos:
▪ i se puede determinar fácilmente.
▪ En otros se debe usar el ensayo y error.
 Cuando la tasa i se desconoce

❖Un contratista adquirió equipo de $ 60.000 que proporcionan un

ingreso de $ 16.000 por año durante 10 años. La tasa anual de
retorno de la inversión fue cercana a:
(a) 15% (b) 18% (c) 20% (d) 23%

Solución
Se puede utilizar los siguientes factores P/A o A/P.
Usaremos A/P
60,000(A/P, i%, 10) = 16,000
A/P, i%, 10) = 0.26667

Desde la columna A/P en n = 10 en las tablas de interés, i

es entre 22% y 24%, la respuesta es (d)
 Número desconocido de años

❖Un equipo de contratista comprado para $ 60.000 que

proporciona un ingreso de $ 8,000 por año. A una tasa de interés
del 10% por año, la cantidad de tiempo necesario para
recuperarse la inversión fue cercana a:
(a) 10 years (b) 12 years (c) 15 years (d) 18 years

Solución
Se puede utilizar los siguientes factores P/A o A/P.
Usaremos A/P
60,000(A/P, 10%, n) = 16,000
(A/P, 10%, n) = 0.13333
En la columna A/P en i = 10% Tablas de interés, n es entre 14 y 15 años,
la respuesta es (C)
Práctica
Práctica
Práctica
Sección
Cálculos para series uniformes que están
desplazadas
 Series uniformes desplazadas

❖Una serie desplazada es aquella cuyo

punto de valor presente en el tiempo NO
es t = 0.
❖El desplazamiento puede ser a la
izquierda de “0” o a la derecha de t = “0”.
❖Al trabajar con series uniformes:
▪ El punto P siempre está un periodo a la
izquierda del primer valor de la serie. No
importa donde esté la serie en la línea de
tiempo.
 Series desplazadas

P0 = ?

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8

n=2 n=4

P2
Considere: A = -$500/año

P de esta serie está en t = 2 (P2 o F2)

P2 = $500(P/A, i%, 4) o puede llamarse F2
P0 = $500(P/A, i%, 4) (P/F, i%, 2)
 Series desplazadas: P y F

De otra forma también…

Se requiere F6 años
0 1 2 3 4 5 6 7 8
P0

A = -$500/año
P2 F6 = ??

F para esta serie está en t = 6.

F6 = A(F/A, i%, 4) donde n = 4 periodos hacia adelante.
P0 = $500(F/A, i%, 4) (P/F, i%, 6)
 Pasos sugeridos

Trace y rotule correctamente el diagrama

de flujo de efectivo que define el problema.

Localice los puntos de valor presente y futuro

para cada serie.

Escriba el valor tiempo de las relaciones de

equivalencia de dinero.

Sustituya por los valores correctos de los

factores y resuelva.
Práctica
Práctica
Sección
Series uniformes y montos únicos colocados en
forma aleatoria
 Series con otros flujos de efectivo únicos

Es común
encontrar • Resuelva para las series
flujos de de valores presentes y
efectivo que luego desplácese a t = 0.
son • Resuelva para P en t = 0
combinaciones para los flujos de efectivo
de series y únicos.
otros flujos de • Añada los P equivalentes
efectivos en t = 0.
únicos.
 Series con otros flujos de efectivo

F4 = $300
❖Considere:
A = $500

0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%

F5 = -$400
Encuentre P en t = 0 y F en t = 8 para
este flujo de efectivo.
¡cuidado con los signos!
 Los puntos P son:

F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%

F5 = -$400

t = 1 es el punto P para la serie de $500;

“n” = 3
 Los puntos P son:

4 periodos atrás
F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%
5 periodos atrás
F5 = -$400
 Escriba el enunciado de la equivalencia

❖P = $500(P/A,10%,3)(P/F,10%,1)
+ $300(P/F,10%,4)
– $400(P/F,10%,5)

Sustituyendo los valores de los

factores en la expresión de
equivalencia y resolviendo…
 Sustituya los factores y resuelva

❖P = $500(P/A,10%,3)(P/F,10%,1) $1 130.42

+ $300(P/F,10%,4) $204.90

– $400(P/F,10%,5) $248.36

P = $1 086.96
Sustituyendo los valores de los
factores en la expresión de
equivalencia y resolviendo…
Práctica
Sección
Cálculos para gradientes desplazados
 El gradiente lineal – Reaparece

❖El valor presente de un gradiente

aritmético (gradiente lineal) siempre
está localizado:
▪Un periodo a la izquierda del primer flujo
de efectivo de la serie (flujo de efectivo
gradiente “0”) o
▪Dos periodos a la izquierda del flujo de
efectivo “1G”.
 Gradiente desplazado

❖Un gradiente convencional es aquel

cuyo punto de valor presente es t = 0.
❖Un gradiente desplazado es aquel
cuyo punto de valor presente está
removido del tiempo t = 0.
 Ejemplo de gradiente convencional

❖Considere:

Serie de gradiente

Anualidad base

1 2 … n-1 n
0

Esto representa un gradiente convencional.

El punto de valor presente es t = 0.
 Ejemplo: Gradiente Desplazado

❖Considere:
Serie de gradiente

Anualidad base

1 2 3 4 n-1 n
0

¡El punto de valor presente

para la anualidad base y el
gradiente deberían estar aquí!

Esto representa un gradiente desplazado.

 Ejemplo: Gradiente Desplazado

❖Dado:

G = +$100
Anualidad base = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

P0 = ?

El flujo de efectivo (FC) inicia en t = 3:

$100/año aumenta $100/año hasta el
año 10; i = 10%; encuentre P0 en t = 0.
 Ejemplo: Gradiente Desplazado

❖P de la anualidad base
P2 = $100(P/A,10%,8)

Anualidad base = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

nanualidad = 8 periodos

P2 = $100 (P/A,10%,8 ) = $100 (5.3349) = $533.49

P0 = $533.49 (P/F,10%,2) = $533.49 (0.8264)

= $440.88
 Gradiente de valor presente

❖Para el componente gradiente

P2 = $100(P/G, 10%, 8)

G = +$100
0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

P del gradiente está en t = 2:

P2 = $100 (P/G,10%,8) = $100 (16.0287) = $1 602.87
P0 = $1 602.87 (P/F,10%,2) = $1 602.87 (0.8264)
= $1 324.61
 Ejemplo: Gradiente Desplazado

❖Para la anualidad base

•P0 = $440.88

❖Para el gradiente lineal

•P0 = $1 324.61

❖Valor presente total del gradiente:

•$440.88 + $1 324.61 = $1 765.49
 Ejemplo: Gradiente Desplazado

❖Que tal si resolvemos el mismo problema

pero… P1 = $100(P/G, 10%, 9)

G = +$100
0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

P del gradiente está en t = 1:

P1 = $100 (P/G,10%,9) = $100 (19.4215) = $1 942.15
P0 = $1 942.15 (P/F,10%,1) = $1 942.15 (0.9091)
Hemos llegado a la misma
= $1 765.61 solución, con otro procedimiento
Práctica
Sección
Gradientes Decreciente
 Gradientes lineales decrecientes
desplazados

❖Dado el siguiente gradiente decreciente,

desplazado:
F3 = $1 000; G=-$100

i = 10%/año

año
0 1 2 3 4 5 6 7 8

Determine el valor presente en t = 0

 Gradientes lineales decrecientes
desplazados

❖Dado el siguiente gradiente decreciente

desplazado:
F3 = $1 000; G=-$100
i = 10%/año

año
0 1 2 3 4 5 6 7 8

Punto P en t = 2
 Gradientes lineales decrecientes
desplazados

F3 = $1 000; G=-$100
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8
Use
(P/F,10%,2)

P0 aquí
P2 o, F2: Luego regrese a t = 0
 Gradientes lineales decrecientes
desplazados

Serie base = $1 000

F3 = $1 000; G=-$100
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8
Use
(P/F,10%,2)

P0 aquí P2 o, F2: Luego regrese a t = 0

 Periodos incluidos

i = 10%/año
F3 = $1 000; G=-$100

1 2 3 4 5

0 1 2 3 4 5 6 7 8

P2 o F2: Regrese a t = 0

Operando con n = 5 periodos.

P0 aquí
 Periodos incluidos

i = 10%/año
$1 000 G = -$100/año

1 2 3 4 5

año
0 1 2 3 4 5 6 7 8

P2 = $1 000( P/A,10%,5 ) – 100( P/G,10%.5 )

P2= $1 000( 3.7908 ) – $100( 6.8618 ) = $3 104.62

P0 = $3 104.62( P/F,10%,2 ) = $3104.62( 0 .8264 ) = $2 565.66
Sección
Aplicación en la Solución de Problemas
 COMBINACIÓN DE FACTORES

❖Encuentre el valor presente equivalente

en t = 0
F7 = $700; G = - $100/mes
i = 3%
A1 = $200/mes

mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

F3 = $150
A2 = $500/mes
F5 = $700
 COMBINACIÓN DE FACTORES

P1
i = 3%
A1 = $200/mes

mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

P de la serie A1 está en t = 1:
P1 = $200 (P/A,3%,4)
P1 = $200 (3.7171)
P1 = $743.42
 COMBINACIÓN DE FACTORES
P6 F7 = $700; G = - $100/mes

P1 i = 3%

mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

P del gradiente está en t = 6:

P6 = $700 (P/A,3%,5) - $100 (P/G,3%,5)
P6 = $700 (4.5797) - $100 (8.8888)
P6 = $2 316.91
 COMBINACIÓN DE FACTORES
P6

P1 i = 3%

mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

A2 = $500/mes
P7
P de la serie A2 está en t = 7:
P7 = $500 (P/A,3%,5)
P7 = $500 (4.5797)
P7 = $2 289.85
 Resumiendo el problema
F6 = $2 316.91
F1 = $743.42
i = 3%
mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8

F3 = $150

F5 = $700
F7 = $2 289.85
• P en t = 0:
• P0 = F1(P/F,3%,1) – F3(P/F,3%,3) – F5(P/F,3%,5) +
F6(P/F,3%,6) – F7(P/F,3%,7)
• P0 = $ 59.19 (el signo nos indica la dirección del flujo)
 Resumiendo el problema
F7 = $700; G = - $100/mes
i = 3%
A1 = $200/mes

mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
P0 = $59.19
F3 = $150
A2 = $500/mes
F5 = $700

❖En estos tipos de problemas es mejor resolverlos

por parte y después sumarlos al final, en un gran
total, para evitar confusiones.
Práctica
Sección
Resumen
 Resumen…

❖En esta sección dichas relaciones se han aplicado a

diversas situaciones de flujo de efectivo;
❖Hemos visto cómo se manejan los flujos de efectivo
“desplazados” o no convencionales, usando factores
múltiples;
❖Por lo tanto, se pueden manejar flujos de efectivo más
complejos usando factores múltiples que operan sobre
los respectivos patrones de flujo de efectivo.
❖El concepto de hojas de cálculo se presenta como una
poderosa herramienta de análisis para problemas de
ingeniería económica.
Salen errados nuestros
cálculos siempre que
entran en ellos el temor o
la esperanza.
Moliére