TEMA 1:

El sistema financiero
español.
ÍNDICE
1. El sistema financiero.
2. Funciones del sistema financiero.
3. Componentes del sistema financiero.
1. Instituciones financieras.
2. Intermediarios financieros.
a. Concepto.
b. Clasificación.
c. Características.
d. Bancarios y no bancarios.
3. Instrumentos financieros.
4. Mercados financieros.
a. Concepto.
b. Funciones.
c. Tipos.
d. Clasificación.
e. Características.
1. El sistema financiero.
• UNIDAD ECONÓMICA: individuos u organizaciones cuyo comportamiento es analizado por la
economía. Cuentan con unos ingresos y unos gastos determinados.

Economías domésticas o familias.

Tipos de unidades económicas Empresas.

Sector público.

AHORRADORES: personas y empresas con EXCEDENTE de dinero.

INVERSORES: personas y empresas con NECESIDAD de dinero.

 SUPERÁVIT: INGRESOS > GASTOS (Excedentaria o con capacidad de
financiación).
DÉFICIT: INGRESOS < GASTOS (Deficitaria o con necesidad de financiación).

FINANCIACIÓN: Ingresos tanto PROPIOS como AJENOS que se utilizan para hacer
frente a una actividad.
DEFINICIÓN:

SISTEMA FINANCIERO: Conjunto de instituciones, instrumentos, intermediarios y

mercados cuya finalidad es canalizar el ahorro a la inversión, es decir, poner en
contacto a las unidades económicas que tienen exceso de dinero con las unidades
económicas que carecen de éste.

Ej.: pág 9 (2 y 4)
2. Funciones del sistema financiero.

FUNCIÓN ESENCIAL: canalizar los recursos de las unidades económicas con

superávit a las unidades económicas con déficit.
Intermediación directa:
• Agentes con déficit emiten instrumentos financieros (bonos).
• Agentes con superávit adquieren esos instrumentos financieros directamente a los
emisores.
Intermediación indirecta: por ejemplo, a través de un banco.
• Agente con superávit ingresa su excedente en el banco (depósito).
• Agente con déficit recibe del banco.
3. Composición del sistema financiero.

Instituciones financieras Intermediarios financieros

Sistema financiero

Mercados financieros Instrumentos financieros

 3.1 Instituciones financieras.
(Organismos de supervisión.)
Los bancos están sujetos a una vigilancia especial → REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN BANCARIA.

¿En qué se basa el modelo de supervisión?

• Una regulación efectiva y prudente, con normas de acceso y ejercicio de actividad.
• Supervisión continuada de las entidades:
• Recepción y análisis de información periódica.
• Inspecciones in situ.
• Medidas de carácter corrector:
• Requerimientos y recomendaciones.
• Planes de saneamiento.
• Intervención o sustitución de administraciones.
• Régimen disciplinario y sancionador. Puede afectar tanto a las entidades como a las
organizaciones.
TIPOS DE INSTITUCIONES.
1. Instituciones nacionales.
1. Organismos políticos.
a. Gobierno.
b. Ministerio de economía y competitividad.
c. Gobierno de las comunidades autónomas.
2. Organismos financieros:
a. Banco España.
b. Comisión Nacional del Mercado de Valores.
c. Dirección General de Seguros y fondo de pensiones.
2. Instituciones de la UE.
1. Banco Central Europeo.
2. Sistema europeo de bancos centrales.
3. Eurosistema.
 Instituciones Nacionales
• Organismos políticos:
• Gobierno de España.
• Ministerio de asuntos económicos y transformación digital.
• Gobiernos de las Comunidades Autónomas.
• Organismos financieros:
Controlan y vigilan al resto de entidades financieras:
• Banco de España:
• Depende del Banco Central Europeo.
• Se ocupa de supervisar la solvencia y el comportamiento de las instituciones de crédito o depósito.
• Comisión Nacional del Mercado de Valores:
• Se ocupa de supervisar tanto los mercados de valores como los organismos, empresas e
instituciones que operan en ellos.
• Dirección General de Seguros:
• Pertenece al Ministerio de Hacienda. Es el órgano que ejerce la tutela y el control de las compañías aseguradoras.
FUNCIONES BANCO ESPAÑA
• Poseer y gestionar las reservas de metales preciosos y divisas
Funciones básicas de no transferidas al BCE.
cualquier banco central. • Promover el buen funcionamiento del sistema financiero y
contribuir a su estabilidad.
• Facilitar las operaciones de provisión urgente de liquidez a las
entidades.
• Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa de
cualquier entidad o mercado financiero cuya supervisión se le
haya atribuido.
• Poner en circulación moneda metálica.
• Ayudar al BCE a la recogida de información estadística y elaborar
y publicar estadísticas relacionadas con sus funciones.
• Asesorar al Gobierno.
Instituciones de la Unión Europea.
BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE):
• Banco Central de los 19 países de la UE que han adoptado el euro.
SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES (SEBC):
• BCE + Bancos Nacionales de todos los países de la UE independientemente de su
moneda.
EUROSISTEMA:
• Formado por el BCE + Bancos Centrales de los países del euro.
Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)
FUNCIONES:
Contribuir a la correcta aplicación de la política monetaria y mantener la
estabilidad de precios:
• Observa y evalúa la estabilidad financiera de la UE.
• Asesora sobre el diseño y reforma de los requisitos de regulación y
supervisión aplicables a las instituciones financieras.
• Fomenta la cooperación entre los bancos centrales nacionales y las
autoridades supervisoras en cuestiones de interés común.

Banco Central Europeo (BCE)

FUNCIONES:
Se hace cargo de la instrumentación de la política monetaria de la zona euro:
• Mantener la estabilidad de precios. (Inflación próxima al 2%).
• Supervisión de las entidades de crédito de la UE.
• Derecho exclusivo para autorizar la emisión de billetes de la zona euro.
3.2 Intermediarios financieros
A) CONCEPTO
• Aquellos agentes que ponen en contacto a personas físicas y jurídicas con necesidades
financieras con las que tienen excedentes, es decir, actúan de mediadores entre
ahorradores e inversores mediante la compraventa de activos en los mercados financieros.
• Tienen la capacidad de transformar los activos financieros para que puedan ajustarse a las
necesidades de las unidades económicas.
• Ofrecen una garantía y por ello reciben un beneficio.
VENTAJAS:
• Facilitan el acceso a los instrumentos financieros.
• Permiten canalizar el ahorro a la inversión.
INCONVENIENTES:
• Aumentan el coste de las transacciones financieras.
B) CLASIFICACIÓN
Los intermediarios financieros se dividen entre bancarios y no bancarios y a su vez
están controlados por un organismo de supervisión (por una Institución Financiera)

BANCARIOS

Intermediarios
Financieros SUPERVISORES

NO
BANCARIOS
C) CARACTERÍSTICAS

• Facilitan la labor de mediación entre los oferentes de recursos y los demandantes, ya

que permiten tener financiación de las unidades económicas con déficit mediante la
obtención de recursos de las unidades económicas con superávit.
• Las operaciones que realizan suelen ser:
• A corto plazo para la captación de fondos. (Ej.: cuentas corrientes, depósitos.)
• A largo plazo para la prestación de esos fondos. (Ej.: Préstamos).
• Por sus funciones reciben una comisión o margen de intermediación.
• Las operaciones suelen realizarse con bastante rapidez porque la información que
transmiten suele ser de total confianza y transparencia.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS
• Ponen en contacto a personas o entidades que tienen necesidades financieras con aquellas que
poseen excedentes financieros.
• Emiten instrumentos financieros aceptados como medio de pago, es decir, son dinero.

A.- BANCO DE ESPAÑA

• Financiación dirigida a las Administraciones Públicas. (Intermediación únicamente con el Estado
español).
• Su actividad está regulada mediante la Ley de Autonomía del Banco de España.
• Desde la entrada del euro el Banco de España ya no es el encargado de dictar la política
monetaria de España (la realiza el Eurosistema) pero sí tiene que aplicar las normas del BCE en
política monetaria.
• Tiene asignadas funciones como miembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales y como
Banco de España.
 ¿Cuáles son las actividades más comunes de
las entidades bancarias?
• Captación de fondos de depósitos u otros fondos reembolsables.
• Realización de préstamos y créditos.
• Arrendamiento financiero.
• Factoring.
• Servicios de pago y transferencia.
• Emisión y gestión de medios de pago como las tarjetas.
• Operaciones que tengan por objeto valores negociables, instrumentos de mercados monetarios, etc.
• Y más…
 B.- ENTIDADES DE DEPÓSITO

1. Bancos.
2. Cajas de ahorro.
3. Cooperativas de crédito.

1.- BANCOS
• Captan fondos a través de los depósitos del público y a través de la emisión de títulos a renta fija y
variable.
• Objetivo principal 🡪 Obtener beneficio.
• Son entidades con ánimo de lucro.
• Forma jurídica: Sociedad Anónima.
• Tareas:
• Mediación: poner en contacto a las dos partes.
• Transformación de productos financieros.
2.- CAJAS DE AHORRO.
• Captan dinero del público y lo utilizan para financiar mediante préstamos y operaciones similares.
• Las cajas de ahorro no tienen ánimo de lucro.
• Sus fines son sociales.
• Forma jurídica es la fundación.
• Los beneficios que obtienen los destinan a una obra social.
• Ámbito de actuación no excederá del territorio de su comunidad autónoma. Podrá sobrepasar
ese límite siempre que actúe sobre un total de diez provincias limítrofes entre sí.
3.- Cooperativa de crédito
• Sociedades mercantiles privadas.
• Número ilimitado de socios.
• Operan sin ánimo de lucro.
• Entidades de depósito que funcionan como los bancos y cajas.
• Dependen:
• Ministerio de Empleo y Seguridad Social por ser sociedades cooperativas
• Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital por ser entidades de depósito.
• Obligados:
• Destinar mínimo un 20% de sus beneficios para un fondo de reserva (FRO: Fondo de Reserva Obligatorio)
• Al menos un 10% para el Fondo de Educación y Promoción (FEP).
• Adoptan denominaciones específicas en función de su ámbito de especialización. Por ej.: Cajas Rurales,
Cajas Populares y Cajas Profesionales.
C.- OTROS INTERMEDIARIOS BANCARIOS

1.- Instituto de Crédito Oficial. ([Link])

• Entidad pública empresarial adscrita al Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital.
• Tiene la consideración de agencia financiera del Estado.
FORMAS DE ACTUACIÓN
1.- BANCO PÚBLICO: Concede préstamos para financiar operaciones de inversión de las empresas a
través de:
• Líneas de mediación:
• El ICO provee de fondos a las entidades de crédito y éstas conceden préstamos para
autónomos y PYMES.
• Las entidades de crédito asumen el riesgo de estas operaciones.
• Financiación directa:
• Importe mínimo a solicitar: 10 millones de €.
• Para solicitar estos préstamos las empresas se dirigen directamente al ICO quien estudia la
viabilidad y asume el riesgo de la operación.

2.- AGENCIA FINANCIERA DEL ESTADO:

• Gestiona los instrumentos de financiación que el Estado da para fomentar la exportación y la
ayuda al desarrollo.
• Financia a los afectados por catástrofes naturales y desastres ecológicos.
 ORGANISMO DE SEGURIDAD

Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito.

OBJETIVO: que depositantes o inversores de capital recuperen su dinero, hasta cierto límite, en caso
de que una entidad adherida al fondo se declare insolvente y no pueda hacer frente a sus pagos y
obligaciones.
Límite de 100.000€ por depositante.
• Todas las entidades supervisadas por el Banco de España deben estar adheridas.
• Aquellas sucursales de fuera de la UE que en cuyo país de origen no dispongan de un organismo
similar, también deben adherirse.
• Si la sucursal es de la UE, la adhesión es voluntaria.
• Cubre las cuentas y depósitos de cualquiera de las entidades adheridas.
INTERMEDIARIOS NO BANCARIOS
Emiten instrumentos financieros (productos) con valor monetario pero
sin ser aceptados como método de pago.

A)FONDOS DE INVERSIÓN.
B) EMPRESA DE SERVICIOS DE INVERSIÓN.
C) ENTIDADES FINANCIERAS DE CRÉDITO.
D)SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA.
E) INSTITUCIONES ASEGURADORAS.
A. FONDOS DE INVERSIÓN
• Instituciones de inversión colectiva.
• Formadas por aportaciones de varios ahorradores.
• Gestionadas por expertos.
• Sin personalidad jurídica.

ELEMENTOS DE UN FONDO DE INVERSIÓN:

• PARTÍCIPES: miembros del fondo de inversión.
Mediante sus aportaciones obtienen una determinada rentabilidad proporcional a su participación.
• PARTICIPACIONES: partes en las que se divide un fondo de inversión. No tienen valor fijo.
• Suscripción: compra de participaciones.
• Reembolso: venta de participaciones.
• VALOR LIQUIDATIVO: Se publica cada día. El valor de cada participación.
• SOCIEDAD GESTORA:
• Encargada de administrar, gestionar y representar el Fondo de Inversión.
• Decide dónde invertir las aportaciones realizadas por los partícipes.
• Puede gestionar más de un fondo a la vez.
• Obligadas a informar a la CNMV periódicamente de sus fondos.
• DEPOSITARIO DE UN FONDO DE INVERSIÓN:
• Custodia el patrimonio del fondo.
• Vigila los instrumentos que forman el fondo. Puede ser un banco, una caja de ahorros, una cooperativa de
crédito o una sociedad de valores. Siempre con inscripción en la CNMV.
CLASIFICACIÓN DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN

• DE RENTA FIJA:
• Invierten su patrimonio en activos de renta fija.
• MIXTOS DE RENTA FIJA:
• Invierten un máximo de 30% en renta variable.
• DE RENTA VARIABLE:
• Invierten la mayoría de su patrimonio (más del 75%) en renta variable.
• GLOBALES:
• No tienen predefinida su política de inversión. Pueden modificar el perfil inversor.
• Pueden asumir elevados niveles de riesgo.
• RETORNO ABSOLUTO:
• Obtienen a medio plazo rentabilidades positivas.
• FONDOS TOTAL O PARCIALMENTE GARANTIZADOS:
• Aseguran la integridad de lo invertido a una determinada fecha o en un determinado porcentaje.
B.- EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN.
• Toda entidad autorizada en España para desarrollar actividades y servicios en los
mercados de valores.
• Servicios de captación, gestión e inversión de fondos de terceras personas.

• Recibir y transmitir órdenes de clientes en relación con uno o más instrumentos

financieros.
Servicios que
• Ejecutar las órdenes por cuenta de clientes.
realizan.
• Gestionar carteras de inversión siguiendo los mandatos de los clientes.
• Asesorar en materia de inversión.

SUPERVISADAS 🡪 CNMV
Tipos:

SOCIEDADES DE VALORES (DEALERS) Pueden operar por cuenta propia o ajena.

AGENCIAS DE VALORES (BROKERS) Solo pueden operar por cuenta ajena.

Reciben fondos de sus clientes y deciden sobre

SOCIEDADES GESTORAS DE TARJETAS su compraventa ateniendo a la filosofía de
inversión del cliente.

EMPRESAS DE ASESORAMIENTO Solo asesoran en materia de inversión.

FINANCIERO Elaboran informes de análisis financiero.
C. ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS DE CRÉDITO.

• NO pueden captar depósitos del público.

• Tienen una actividad especializada.
• Facilitar información periódica al Banco de España.
OBLIGACIONES • Cubrir el coeficiente legal de caja que fija el BCE.
• Cubrir el coeficiente de garantía.
• Cumplir normas de actuación con los clientes.

¿Qué operaciones realizan?

• Leasing: arrendamiento financiero con opción de compra.

• Factoring: gestión de cobros. Están supervisados por el Banco
• Créditos al consumo: créditos a c/p y de pequeñas cantidades. de España.
• Créditos hipotecarios.
• Cesión de avales y garantías.
 E. INSTITUCIONES ASEGURADORAS.
Cubren los riesgos a los que se ven expuestos los bienes o las personas, de forma que, si el riesgo se
materializa y da lugar a un perjuicio para la persona o cosa asegurada se cobra una INDEMNIZACIÓN.

Contrato de seguro:
El contrato de seguro es aquel por el que el asegurador se obliga, mediante el cobro de una prima y para el caso
de que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto de cobertura, a indemnizar, dentro de los límites pactados,
el daño producido al asegurado o a satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones convenidas.

Las instituciones aseguradoras están supervisadas por la

Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.
Elementos de un contrato de seguro:
PERSONALES:
ASEGURADOR:
• Persona jurídica, autorizada por el Ministerio de Economía para la realización de la actividad aseguradora.
• Asume la obligación de indemnizar los daños o perjuicios sufridos a consecuencia de la producción del evento cuyo
riesgo se garantiza.
ASEGURADO:
• Persona física o jurídica expuesta al riesgo objeto de cobertura.
TOMADOR:
• Persona física o jurídica que firma la póliza, asumiendo las obligaciones que de ello se deriven.
BENEFICIARIO:
• Persona física o jurídica designada por el tomador con derecho a percibir la indemnización.
MATERIALES:
PRIMA:
• Importe que el tomador debe pagar al asegurador por hacerse cargo del riesgo.
VALORACIÓN ECONÓMICA:
Hay que diferenciar entre:
• Suma asegurada: límite máximo por el que indemnizará el asegurado en caso de siniestro total.
• Valor del interés asegurado: valor del bien asegurado en el momento inmediatamente anterior al siniestro. Si
en la formalización del contrato no existe ese interés, el contrato será nulo.
INDEMNIZACIÓN: importe que el asegurador se obliga a pagar o servicio a realizar en caso de producirse el siniestro.
D. SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA
• Facilitan a las pymes el acceso a la financiación bancaria.
• Sociedades mercantiles de capital variable.
• Especializadas en otorgar garantías (avales) a sus socios para que puedan obtener unas condiciones más
ventajosas en la financiación si acuden a una entidad de crédito.
• Vinculadas a un territorio o sector empresarial.

Están supervisados por el Banco

de España.
 3.3 Instrumentos financieros.
• Son los productos negociados en los mercados financieros.
• Son títulos emitidos por las unidades económicas para dirigir el ahorro a la inversión.
• Son un derecho para quien lo posee y una obligación para el que los emite.
• En un instrumento financiero siempre hay dos partes con realidades opuestas.
• Para la propietaria del instrumento constituye una inversión financiera y sirve para
mantener su riqueza.
• Para la emisora es una forma de lograr financiación para su consumo (particulares), gasto
(administraciones) o inversión (empresas).

• Depósitos bancarios.
• Acciones.
Ejemplos: • Obligaciones del Estado.
• Seguros de vida-ahorro.
• Planes de pensiones.
 Características:
• Riesgo: llegado el plazo del vencimiento el emisor no haga frente al pago.
• Liquidez: convertir un producto en dinero.
• Rentabilidad: capacidad de generar intereses u otros rendimientos.

▲ Riesgo + ▼ Rentabilidad → ▲ Liquidez

▼ Riesgo + ▲ Rentabilidad → ▼ Liquidez

Relaciones que normalmente se cumplen:

• Un instrumento financiero con mayor riesgo tendrá una mayor probabilidad de
generar una rentabilidad superior, y a la inversa.
• Por el contrario, un instrumento financiero con mucha liquidez tiene muchas
probabilidades de que su rentabilidad sea baja y, al contrario.
 3.4 Mercados financieros
A) CONCEPTO
Aquellos lugares o puntos de encuentro a través de los cuales se produce el contacto entre quienes
demandan y quienes ofrecen activos o instrumentos financieros con el objetivo de intercambiarlos y fijar su
precio.
Los mercados financieros conforman un espacio cuyo objetivo es canalizar el ahorro de las familias y
empresas a la inversión. De tal manera que las personas que ahorran tengan una buena remuneración por
prestar ese dinero y las empresas puedan disponer de ese dinero para realizar inversiones.
• Fija el precio de los productos financieros.
• Fijan las condiciones para el intercambio.

B) FUNCIONES
• Fijar los precios y las condiciones para el intercambio.
• Poner en contacto a todos los ahorradores e inversores que quieran invertir en ellos.
• Proporcional liquidez a los activos.
• Facilitar mayor circulación de los activos al reducir los costes de intermediación.
 C) TIPOS:
• Mercado monetario: aquel en el que se intercambian instrumentos financieros con un plazo no superior
a 18 meses. Liquidez alta – riesgo bajo.
• Ej.: pagarés.
• Mercado interbancario: aquel en el que los bancos prestan y piden prestado el dinero que necesitan para
sus actividades.
• Ej.: préstamos entre bancos.
• Mercado de deuda pública anotada: Los instrumentos que se negocian en él son los que emiten tanto el
Estado como las comunidades autónomas para financiarse.
• Ej.: letras del tesoro, bonos del Estado, etc.
• Mercado de capitales: aquel en el que se intercambian instrumentos financieros con un plazo mayor a 18
meses. Riesgo alto y liquidez baja.
• Ej.: acciones (oferta-demanda).
• Mercados de futuros y opciones: Se compran y venden activos subyacentes que sirven como base a un
mercado de derivados.
• Ej.: futuros.
• Mercado de divisas: se negocian monedas de distintos países.
D) CLASIFICACIÓN
1. En función del grado de 5. En función del tipo de activos
formalización de los mercados:
• Organizados. financieros negociados:
• No organizados. • Monetarios.
2. En función del grado de • De capitales.
intervención de las autoridades:
• Regulados. 6. En función de la estructura del
• No regulados. mercado y su funcionamiento:
3. En función del plazo de las • Directos.
operaciones: • Intermediarios.
• Al contado o spot.
• A plazos y de futuros. 7. En función del grado de
4. En función de la fase de concentración:
negociación de activos: • Centralizados.
• Primarios.
• Secundarios. • Descentralizados.
D) CLASIFICACIÓN.
1. En función del grado de formalización de los mercados:
• Organizados:
En ellos se negocia gran variedad de activos, de acuerdo a determinadas
normas o reglamentos.
Ej.: La bolsa de valores.
• No organizados (OTC):
Las transacciones no se producen según unas normas prefijadas, sino que las
partes que intervienen establecen las reglas de intercambio. Las transacciones
no tienen lugar en un sitio en concreto. Es necesario buscar a los vendedores o
compradores.
Ej.: Mercado AIAF (Asociación de Intermediarios de Activos Financieros). Se intercambian
préstamos, depósitos, etc.
2. En función del grado de intervención de las autoridades:
• Regulados:
Las autoridades intervienen de alguna forma en cuanto al precio y al número de activos
financieros en circulación.

• No regulados:
No existe intervención ni regulación previa. El volumen en el intercambio de los
instrumentos financieros y el precio se fijan mediante la ley de oferta y demanda.

3. En función del plazo de las operaciones:

• Al contado o spot:
El plazo de liquidez de la operación es muy corto.
Ej.: La bolsa de valores.
• A plazos y de futuros:
En estos mercados, los activos se compran y se venden en un momento concreto en el futuro a un
precio determinado.
Ej.: Mercado de futuros.
4. En función de la fase de negociación de activos:
• Primarios:
Los activos financieros de nueva creación se adquieren en este mercado. Los inversores
pueden conseguirlos directamente del emisor o a través de intermediarios o mediadores.
• Ej.: Letras del tesoro, etc.

• Secundarios:
En este mercado se negocian activos financieros que ya existen, es decir, ya emitidos con
anterioridad.
• Ej.: La bolsa de valores.

5. En función del tipo de activos financieros negociados:

• Monetarios:
Activos financieros negociados son inferiores a 18 meses. Las condiciones son de mucha liquidez y
bajo riesgo.
Ej.: Pagarés
• De capitales:
Los activos financieros negociados son superiores a 18 meses (L/P). Se divide en mercados de renta
fija (Ej.: AIAF: Asociación de Intermediarios de Activos Financieros) y en mercados de renta variable
(Ej.: La bolsa de valores).
6. En función de la estructura del mercado y su funcionamiento:
• Directos:
Aquellos en los que no hay mediadores ni intermediarios entre los oferentes y los demandantes de
fondos.
Ej.: Mercado de acciones que no se negocian en bolsa.
• Intermediarios:
Entre los oferentes y demandantes existen intermediarios que ponen en contacto a
compradores y vendedores de activos a cambio de una comisión.
Ej.: Bancos

7. En función del grado de concentración:

• Centralizados:
Sitios físicos o virtuales únicos donde confluyen las órdenes de compra y venta del
mercado.
Ej.: Mercado continuo español.

• Descentralizados:
Son aquellos en los que existen varios precios para el mismo activo financiero.
Ej.: La bolsa de valores de España
 E) CARACTERÍSTICAS:
• Libertad: existencia o no de barreras de entrada y salida de los ahorradores o inversores en
el mercado financiero.

• Profundidad: un mercado tiene profundidad cuantas más órdenes de compra y venta haya
para un activo financiero.

• Transparencia: cuanto más fácil sea para los participantes obtener información en el
mercado financiero, más transparente es el mercado.

• Flexibilidad: capacidad de cambio en los precios de los activos financieros ante cualquier
variación que se produzca en el mercado.

• Amplitud: se refiere al número de activos financieros que se negocian en él. A mayor

número de activos financieros negociados, mayor es un mercado financiero.
Un mercado sería perfecto si se cumplieran totalmente las siguientes
características:

Cuanto mayor es el volumen de activos que se

Amplitud
intercambian en él, más amplio será el mercado.

Transparencia Cuanto más accesible, económica y transparente sea

la información, mayor será la transparencia del mercado.

Libertad Cuanto menores sean las limitaciones en las operaciones

y menores las barreras de entrada al mercado, mayor será.

Depende del número de órdenes de compraventa existentes

Profundidad
para cada tipo de activo financiero.

Rapidez en la reacción de los agentes ante cambios en los

Flexibilidad
precios de los productos o en las condiciones del mercado.