Caso práctico unidad 2
Análisis de Inversiones y Valoración de Empresas
Leidy Johana Real Pérez
Martha Lucia Olmos
Asignatura: Análisis Financiero
Año: 2023
Solución al caso práctico
Enunciado.
La empresa “ENGAVI S.A” presenta la información:
CUENTA DE
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
RESULTADOS
EBITDA - 310,00 465,00 505,00 520,00 530,50
Amortización - 100,00 125,00 135,00 137,50 140,50
EBIT - 210,00 340,00 370,00 382,50 390,00
Intereses - 66,00 68,00 69,20 71,20 72,84
BAT - 144,00 272,00 300,80 311,80 317,16
Impuestos (30%) - 43,20 81,60 90,24 93,39 95,15
B° Nto. - 100,80 190,40 210,56 217,91 222,01
BALANCE año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
Activo Fijo Bruto 800,00 900,00 1.150,00 1.300,00 1.456,50 1.616,50
Amortización
acumulada 0,00 100,00 225,00 360,00 497,50 638,00
Activo Fijo Neto 800,00 800,00 925,00 940,00 959,00 978,50
Almacenes 250,00 250,00 300,00 300,00 310,50 316,00
Cuentas a cobrar 25,00 40,00 57,50 90,00 95,00 100,00
Cajas y Bancos 75,00 75,00 100,00 115,00 125,00 130,00
TOTAL ACTIVO 1.150,00 1.165,00 1.382,50 1.445,00 1.489,50 1.524,50
Fondos propios 274,00 275,00 282,50 288,00 296,50 303,00
Deuda financiera a l.p 825,00 825,00 850,00 865,00 890,00 910,50
Proveedores 51,00 65,00 250,00 292,00 303,00 311,00
TOTAL PASIVO 1.150,00 1.165,00 1.382,50 1.445,00 1.489,50 1.524,50
CUESTIONES
Se pide:
1. Calcular y explicar los NOF año a año y como varían periodo a periodo
2. Calcular y explicar el CAPEX (Capital Expenditure) año a año e indicar si son entradas o
salidas de Tesorería
3. Calcular los flujos de caja libres estimados de los 5 años, explicando paso a paso su
desarrollo.
SOLUCIÓN:
1. El NOF (Necesidad Operativa Financiera), es una medida financiera que permite analizar y
gestionar el capital de trabajo de una empresa, Representa la diferencia entre los activos
operativos circulantes y los pasivos operativos circulantes. En otras palabras, es el capital
de trabajo neto necesario para financiar el ciclo operativo de la empresa.
Dentro de ejemplo nos solicitan realizar el calculo del NOF y explicarlo año a año y como
varían periodo a periodo, teniendo en cuenta la formula NOF = (Existencias + Clientes +
Caja) – Proveedores.
Los resultados de acuerdo al cuadro de ejemplo serían los siguientes:
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
CALCULO NOF 849,00 850,00 832,50 853,00 876,00 897,50
De acuerdo con estos resultados podemos evidenciar que el NOF, Va en incremento, lo
que significa si llevamos a la teoría que nos indica que es el capital de trabajo neto
necesario para financiar los ciclos operativos de la empresa, podemos definir que la
empresa a medida que los años transcurren genera incremento de ese capital a utilizar
2. El CAPEX, se refiere a la inversión en activos fijos de una empresa, utilizando recursos
financieros. Es el gasto realizado para adquirir o mejorar activos tangibles o intangibles
que se utilizaran a largo plazo en las operaciones del negocio. Esto incluye compra de
maquinaria, equipos, tecnología, infraestructura, propiedad intelectual, entre otros
activos, que se espera que generen beneficios económicos futuros. Estas inversiones
generalmente se financian con capital propio de la empresa o mediante la obtención de
préstamos o financiamiento externo.
Para realizar el calculo utilizaremos la formula correspondiente, CAPEX = Activo fijo Bruto
1 – Activo Fijo Bruto 0
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
CALCULO CAPEX 0,00 100,00 225,00 360,00 497,50 638,00
Analizando las cifras podemos darnos cuenta que el capital del que disponemos para
aplicar a los proyectos o inversiones en la empresa no será de gran aporte, puesto que son
valores bajos referentes al NOF, por ende, se debería buscar una especie de financiación y
generar más ventas para de esta manera incrementar la inversión para la adquisición de
activos, estos datos son entradas de tesorería que generan el movimiento.
3. Este indica la cantidad de dinero en efectivo con la que cuenta el negocio para distribuir
entre sus accionistas o invertir sin afectar el flujo de caja operativo.
Este es el ejemplo de la aplicación del proceso de calculo
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
FLUJO DE CAJA 274,00 275,00 282,50 288,00 296,50 303,00
Estos serían los valores bajo la aplicación de la formula, y podemos ver que el valor que se
encuentra en el flujo de caja es bajo para la inversión de una empresa o negocio.
Aplicación Práctica del Conocimiento
Los procesos y formulas que existen financieramente, nos pueden dar el aval de cómo estamos
llevando nuestra empresa o negocio y darnos cuenta si es rentable o no si podemos basarnos en los
procesos que llevamos para avanzar como empresa, estos procesos también aplican para la toma de
decisiones.
Referencias
https://squareup.com/us/es/glossary/free-cash-
flow#:~:text=%C2%BFQu%C3%A9%20indica%20el%20flujo%20de,es%20s%C3%B3lido%20en
%20materia%20financiera.
*Corporación Universitaria Uniasturias, https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/analisis_financiero/unidad2_pdf3.pdf
