CASO RESUELTO: Planificación financiera de una nueva empresa

PRESENTACIÓN
Se va a constituir una nueva empresa, NUEVOSA, especializada en distribución de material de oficina en la ciudad de
Barcelona. El equipo emprendedor ha creado una aplicación a través de la cual les contactarán los clientes para solicitar
los servicios y realizarán las entregas en las condiciones pactadas.

El desarrollo de la aplicación ha supuesto un desembolso de 100.000 EUR. El equipo informático y software necesario
ha costado 80.000 EUR.

La distribución se realizará en patinetes eléctricos que se han adaptado para que tengan también un dispositivo
conectado que permita el seguimiento de la entrega a tiempo real, y la geolocalización de cada uno de los repartidores.
En total serán 20 repartidores lo que implica tener 20 patinetes eléctricos adaptados con un coste de 15.000 EUR cada
uno.

El importe de las obras en el local asciende a un total de 175.000 EUR. El mobiliario de las oficinas ha costado 55.000
EUR, y los elementos de manutención del almacén un total de 210.000 EUR.

Para pedidos más voluminosos, se ha comprado también una furgoneta eléctrica de reparto por valor de 34.000 EUR. Y
la adaptación de los equipos eléctricos en el parking del local, para que la furgoneta y los patinetes se puedan cargar
sin problemas ha supuesto 46.000 EUR.

NUEVOSA va a trabajar con una política de comprar los materiales necesarios para el mes siguiente según la previsión
de ventas que tiene, y se pagarán a 30 días. También va mantener una tesorería inicial de 100.000 EUR, para cubrir las
necesidades de los primeros meses.

La financiación del total del activo no corriente se realizará un 50% con capital social aportado por el equipo
emprendedor y un 50% con financiación con el banco. En un préstamo a 4 años al 4% anual pagadero en mensualidades.

Las necesidades de tesorería se financiarán con una línea de crédito de 100.000 EUR, por la que se pagará un interés de
un 6% mensual sobre el total del saldo del principal.

Las ventas previstas, existencias y gastos previstos se detallan en la tabla a continuación:

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

Ventas - 104.000,00 117.000,00 130.000,00 143.000,00 156.000,00 169.000,00 52.000,00 169.000,00 182.000,00 195.000,00 208.000,00

Existencias a comprar 40.000,00 45.000,00 50.000,00 55.000,00 60.000,00 65.000,00 20.000,00 65.000,00 70.000,00 75.000,00 80.000,00 85.000,00

Sueldos y salarios 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00

Gastos de
25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00
explotación

Las existencias a comprar en enero del año siguiente se han estimado en 90.000 EUR. La política de la empresa, como
se ha dicho antes, es que las compras del mes se pagarán al mes siguiente (es decir en 30 días). Como coste de las
ventas no habrá nada más que la cantidad comprada, por lo que el coste de las ventas será igual a la compra del mes
anterior.

Para los cobros, la empresa también ha pactado un plazo de cobro a 30 días. Los sueldos y salarios así como los gastos
de explotación se pagan al contado, lo mismo que los intereses financieros del préstamos bancario.

La amortización del activo no corriente se realizará por el método lineal durante 10 años. No se estima valor residual
de los activos adquiridos.

El tipo impositivo de la empresa es del 20%. El impuesto se abonará siempre al año siguiente una vez realizado el cierre
del ejercicio. Para simplificar la previsión, se prescinde del impuesto sobre el valor añadido en los cálculos. Se analizará
la previsión como si no hubiese IVA. Este impuesto solo afectaría a la previsión de tesorería, y no a los resultados
obtenidos.
ACTIVIDAD A REALIZAR
Como componente del equipo emprendedor, deberás realizar los cálculos pertinentes para elaborar los estados
financieros a la finalización del año, especificando las anotaciones mes a mes de enero a diciembre.

En concreto calcularás:

1. El total de la inversión necesaria inicial.

2. Las fuentes de financiación para hacer frente a la inversión inicial.
3. La tabla de amortización del préstamo solicitado.
4. La previsión de tesorería.
5. La cuenta de pérdidas y ganancias prevista.
6. El balance de situación previsto.
7. Razonar la situación de NUEVOSA en función de los estados previsionales presentados.

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SOLUCIÓN
1. INVERSIÓN INICIAL

Para el cálculo de la inversión inicial, vamos a recopilar toda la información que nos dan en el caso sobre los activos
que son necesarios para empezar el emprendimiento. Incluiremos los elementos del activo no corriente, así como
las existencias que se compran al inicio del periodo y la tesorería que se desea tener inicial.

El total de inversión necesaria será:

INVERSIÓN INICIAL

Concepto Importe

Creación de la Aplicación 100.000,00

Equipo informático + software 80.000,00

Patinetes 300.000,00

Obras del local 175.000,00

Mobiliario 55.000,00

Elementos Almacén 210.000,00

Furgoneta Reparto 34.000,00

Conexiones Electricidad 46.000,00

Existencias 40.000,00

Tesorería inicial 100.000,00

INVERSIÓN INICIAL TOTAL 1.140.000,00

Por lo tanto, se necesitará una financiación de 1.140.000 EUR.

2. FUENTES DE FINANCIACIÓN NECESARIAS

El enunciado nos dice que el activo no corriente se financiará un 50% con capital social y el otro 50% con un
préstamo. El total del activo no corriente recoge casi la totalidad de la inversión inicial a excepción de las
existencias y la tesorería inicial. El importe de este activo no corriente es pues de 1.000.000 EUR.

La tesorería la financiaremos con la línea de crédito y las existencias los proveedores nos permiten pagarles a 30
días, por lo que esos proveedores serán nuestra financiación.

El total de fuentes de financiación serán:

Capital social: 500.000 EUR.

Préstamo: 500.000 EUR.
Proveedores: 40.000 EUR.
Línea de crédito: 100.000 EUR.

Aprovechamos y calculamos ya la tabla de amortización del préstamo para después tener en cuenta en las
previsiones de tesorería, devolución del préstamo y en pérdidas y ganancias.

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TABLA DE AMORTIZACIÓN DEL PRÉSTAMO

Periodos Cuota Interés Amortización Capital Capital pendiente

0 - - - 500.000,00

1 11.289,53 € 1.666,67 9.622,86 € 490.377,14

2 11.289,53 € 1.634,59 9.654,94 € 480.722,20

3 11.289,53 € 1.602,41 9.687,12 € 471.035,08

4 11.289,53 € 1.570,12 9.719,41 € 461.315,67

5 11.289,53 € 1.537,72 9.751,81 € 451.563,86

6 11.289,53 € 1.505,21 9.784,31 € 441.779,55

7 11.289,53 € 1.472,60 9.816,93 € 431.962,62

8 11.289,53 € 1.439,88 9.849,65 € 422.112,97

9 11.289,53 € 1.407,04 9.882,48 € 412.230,48

10 11.289,53 € 1.374,10 9.915,43 € 402.315,06

11 11.289,53 € 1.341,05 9.948,48 € 392.366,58

12 11.289,53 € 1.307,89 9.981,64 € 382.384,94

13 11.289,53 € 1.274,62 10.014,91 € 372.370,03

14 11.289,53 € 1.241,23 10.048,29 € 362.321,74

15 11.289,53 € 1.207,74 10.081,79 € 352.239,95

16 11.289,53 € 1.174,13 10.115,39 € 342.124,56

17 11.289,53 € 1.140,42 10.149,11 € 331.975,44

18 11.289,53 € 1.106,58 10.182,94 € 321.792,50

19 11.289,53 € 1.072,64 10.216,89 € 311.575,62

20 11.289,53 € 1.038,59 10.250,94 € 301.324,67

21 11.289,53 € 1.004,42 10.285,11 € 291.039,56

22 11.289,53 € 970,13 10.319,40 € 280.720,17

23 11.289,53 € 935,73 10.353,79 € 270.366,37

24 11.289,53 € 901,22 10.388,31 € 259.978,07

25 11.289,53 € 866,59 10.422,93 € 249.555,13

26 11.289,53 € 831,85 10.457,68 € 239.097,46

27 11.289,53 € 796,99 10.492,54 € 228.604,92

28 11.289,53 € 762,02 10.527,51 € 218.077,41

29 11.289,53 € 726,92 10.562,60 € 207.514,81

30 11.289,53 € 691,72 10.597,81 € 196.917,00

31 11.289,53 € 656,39 10.633,14 € 186.283,86

32 11.289,53 € 620,95 10.668,58 € 175.615,28

33 11.289,53 € 585,38 10.704,14 € 164.911,13

34 11.289,53 € 549,70 10.739,82 € 154.171,31

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 35 11.289,53 € 513,90 10.775,62 € 143.395,69

36 11.289,53 € 477,99 10.811,54 € 132.584,15

37 11.289,53 € 441,95 10.847,58 € 121.736,57

38 11.289,53 € 405,79 10.883,74 € 110.852,83

39 11.289,53 € 369,51 10.920,02 € 99.932,81

40 11.289,53 € 333,11 10.956,42 € 88.976,39

41 11.289,53 € 296,59 10.992,94 € 77.983,45

42 11.289,53 € 259,94 11.029,58 € 66.953,87

43 11.289,53 € 223,18 11.066,35 € 55.887,52

44 11.289,53 € 186,29 11.103,24 € 44.784,29

45 11.289,53 € 149,28 11.140,25 € 33.644,04

46 11.289,53 € 112,15 11.177,38 € 22.466,66

47 11.289,53 € 74,89 11.214,64 € 11.252,02

48 11.289,53 € 37,51 11.252,02 € 0,00

Según podemos apreciar, en el momento inicial, de los 500.000 EUR, 382.384,94 EUR serán deuda a largo plazo con
entidades de crédito, y el resto, 117.617,06 EUR, será deuda a corto plazo que se tendrá que abonar en los primeros
doce meses de existencia de la compañía.

En la tabla anterior tenemos la información de los intereses que pagamos cada mes que irán a pérdidas y ganancias,
la cuota que se paga mensual, que irá a la previsión de tesorería, y como vamos amortizando la deuda que afectará
al balance.

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 3. PREVISIÓN DE TESORERÍA

Para la previsión de tesorería tomaremos todos los cobros y todos los pagos del periodo. Como cobros solo tenemos las entradas que provienen de los cobros por las ventas.
Aunque las ventas empiezan en febrero, el primero cobro se realiza en marzo.

Como pagos tenemos los pagos por compras, que se pagaban a 30 días y los pagos de sueldos y salarios y gastos de explotación. También se incluye los pagos por la devolución
del préstamo (el toral de la cuota) y el pago de los intereses de la línea de crédito.

La suma de todos cobros menos todos los pagos, nos da la tesorería o caja final. A continuación, le añadimos la tesorería inicial de cada mes. Para enero es el total de la
línea de crédito que disponemos. Los meses sucesivos, la tesorería inicial será la final del periodo anterior.

Si sumamos la tesorería del mes, más la tesorería inicial, tendremos la tesorería final en cada periodo.

TESORERÍA ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

Cobros por venta - - 104.000,00 117.000,00 130.000,00 143.000,00 156.000,00 169.000,00 52.000,00 169.000,00 182.000,00 195.000,00

Pagos compras - 40.000,00 45.000,00 50.000,00 55.000,00 60.000,00 65.000,00 20.000,00 65.000,00 70.000,00 75.000,00 80.000,00

Pagos sueldos y salarios 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00

Pagos gastos explotación 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00

Pago préstamos 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53 11.289,53

Pago interés línea de

6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00
crédito 6%

Tesorería del mes - 68.289,53 - 108.289,53 - 9.289,53 - 1.289,53 6.710,47 14.710,47 22.710,47 80.710,47 - 81.289,53 30.710,47 38.710,47 46.710,47

Tesorería Inicial 100.000,00 31.710,47 - 76.579,05 - 85.868,58 - 87.158,11 - 80.447,64 - 65.737,16 - 43.026,69 37.683,78 - 43.605,75 - 12.895,27 25.815,20

Tesorería Final 31.710,47 - 76.579,05 - 85.868,58 - 87.158,11 - 80.447,64 - 65.737,16 - 43.026,69 37.683,78 - 43.605,75 - 12.895,27 25.815,20 72.525,67

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 Como se puede observar, solicitar una única línea de crédito de 100.000 EUR no será suficiente, pues durante los meses de febrero a octubre la tesorería final es negativa.
Deberíamos haber solicitado una línea de crédito de 200.000 EUR por lo menos para no tener problemas de financiación.

4. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PREVISTA

Para el cálculo de la cuenta de pérdidas y ganancias prevista, tomamos todos los ingresos (en este caso solo la cifra de ventas en el momento en el que se produce la venta,
independientemente de su cobro), menos los gastos incurridos en cada mes. En este caso si se incluye el gasto de amortización (depreciación) del activo, que antes no se ha
tenido en cuenta en la tesorería.

En la parte de la financiación, en pérdidas y ganancias solo se incluye los gastos financieros incurridos, es decir los intereses del préstamo y de la línea de crédito, pero no
la devolución del capital.

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

(+) Ventas - 104.000,00 117.000,00 130.000,00 143.000,00 156.000,00 169.000,00 52.000,00 169.000,00 182.000,00 195.000,00 208.000,00

(-) Coste de Ventas - 40.000,00 45.000,00 50.000,00 55.000,00 60.000,00 65.000,00 20.000,00 65.000,00 70.000,00 75.000,00 80.000,00

(=) Margen Bruto - 64.000,00 72.000,00 80.000,00 88.000,00 96.000,00 104.000,00 32.000,00 104.000,00 112.000,00 120.000,00 128.000,00

(-) Sueldos y Salarios 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00 26.000,00

(-) Gastos de explotación 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00

(=) EBITDA - 51.000,00 13.000,00 21.000,00 29.000,00 37.000,00 45.000,00 53.000,00 - 19.000,00 53.000,00 61.000,00 69.000,00 77.000,00

(-) Amortización 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33 8.333,33

(=) EBIT (BAIT) - 59.333,33 4.666,67 12.666,67 20.666,67 28.666,67 36.666,67 44.666,67 - 27.333,33 44.666,67 52.666,67 60.666,67 68.666,67

(-) Intereses (préstamos y línea

7.666,67 7.634,59 7.602,41 7.570,12 7.537,72 7.505,21 7.472,60 7.439,88 7.407,04 7.374,10 7.341,05 7.307,89
crédito)

(=) EBT (BAT) - 67.000,00 - 2.967,92 5.064,26 13.096,55 21.128,95 29.161,45 37.194,07 - 34.773,21 37.259,62 45.292,57 53.325,62 61.358,78

(-) Impuesto (20%) - - - - - - 7.135,47 -

497,28 9.058,51 10.665,12 12.271,76

(=) Beneficio neto - 67.000,00 - 2.967,92 5.064,26 13.096,55 21.128,95 29.161,45 30.058,60 - 34.773,21 36.762,34 36.234,05 42.660,49 49.087,02

Base imponible acumulada - 67.000,00 - 69.967,92 - 64.903,66 - 51.807,11 - 30.678,17 - 1.516,71 35.677,35 - 34.773,21 2.486,41

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También calculamos el impuesto, aunque se pagará al año siguiente. Respecto al impuesto los años que el beneficio antes de impuesto (BAT) es negativo, no se paga impuesto
y se acumula para descontar las bases negativas acumuladas de las bases positivas de los siguientes meses a compensar (como se hace en la última final). El impuesto de
julio por ejemplo, es el 20% del total que se ha acumulado que por primera vez da positivo.

La información de pérdidas y ganancias prevista es anual, por lo que nos interesa es la suma del total de ingresos y gastos de todos los meses, como se refleja en la tabla a
continuación:

Cuenta de pérdidas y ganancias prevista del primer año

(+) Ventas 1.625.000,00

(-) Coste de Ventas 625.000,00

(=) Margen Bruto 1.000.000,00

(-) Sueldos y Salarios 312.000,00

(-) Gastos de explotación 300.000,00

(=) EBITDA 388.000,00

(-) Amortización 100.000,00

(=) EBIT (BAIT) 288.000,00

(-) Intereses (préstamos y línea crédito) 89.859,27

(=) EBT (BAT) 198.140,73

(-) Impuesto (20%) 39.628,15

(=) Beneficio neto 158.512,58

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5. BALANCE DE SITUACIÓN PREVISIONAL

Para el cálculo del balance de situación previsional, agrupamos todo lo que se ha calculado en el documento final que nos recoge todos los bienes, derechos y obligaciones
de NUEVOSA.

Empezamos con el esquema del balance de situación inicial en el momento cero. Esto nos ayudará a tener todo cuadrado desde el inicio. No es más que la inversión inicial
como activo y las fuentes de financiación inicial como pasivo y patrimonio neto.

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 Balance de situación inicial
Neto Patrimonial 500.000,00
Activo no corriente 1.000.000,00

Creación de la aplicación 100.000,00

Equipo informático + software 80.000,00 PASIVO NO CORRIENTE 382.384,94
Patinetes 300.000,00 Préstamo (parte a largo plazo) 382.384,94
Obras local 175.000,00
Mobiliario 55.000,00
Elementos Almacén 210.000,00
Furgoneta Reparto 34.000,00 PASIVO CORRIENTE 257.615,06
Conexiones Electricidad 46.000,00
Préstamo (parte a corto plazo) 117.615,06
Activo corriente 140.000,00 Proveedores 40.000,00
Existencias 40.000,00 Línea de crédito 100.000,00
Clientes -
Tesorería 100.000,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.140.000,00

TOTAL ACTIVO 1.140.000,00

A continuación, se presenta el balance previsto desglosado mes a mes con todas las partidas incluidas. Se incluirá el beneficio del cada mes, que no es más que el beneficio
neto del mes en curso. Ese beneficio, como no se dice nada en el enunciado sobre reparto de dividendos, se irá acumulando en las reservas al mes siguiente.

También acumularemos el impuesto pendiente de pagar, que quedará por pagar el próximo año.

Como tesorería pondremos el total de la tesorería final calculada en la previsión de tesorería en el apartado anterior. También se irá disminuyendo el valor neto de los
activos no corrientes en función de la amortización, que recuerda que era un 10% cada año, por lo que en este caso descontaremos la parte proporcional del mes.

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 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

Activo no corriente 991.666,67 983.333,33 975.000,00 966.666,67 958.333,33 950.000,00 941.666,67 933.333,33 925.000,00 916.666,67 908.333,33 900.000,00

Aplicación 99.166,67 98.333,33 97.500,00 96.666,67 95.833,33 95.000,00 94.166,67 93.333,33 92.500,00 91.666,67 90.833,33 90.000,00

Equipo informático + software 79.333,33 78.666,67 78.000,00 77.333,33 76.666,67 76.000,00 75.333,33 74.666,67 74.000,00 73.333,33 72.666,67 72.000,00

Patinetes 297.500,00 295.000,00 292.500,00 290.000,00 287.500,00 285.000,00 282.500,00 280.000,00 277.500,00 275.000,00 272.500,00 270.000,00

Obras del local 173.541,67 172.083,33 170.625,00 169.166,67 167.708,33 166.250,00 164.791,67 163.333,33 161.875,00 160.416,67 158.958,33 157.500,00

Mobiliario 54.541,67 54.083,33 53.625,00 53.166,67 52.708,33 52.250,00 51.791,67 51.333,33 50.875,00 50.416,67 49.958,33 49.500,00

Elementos Almacén 208.250,00 206.500,00 204.750,00 203.000,00 201.250,00 199.500,00 197.750,00 196.000,00 194.250,00 192.500,00 190.750,00 189.000,00

Furgoneta Reparto 33.716,67 33.433,33 33.150,00 32.866,67 32.583,33 32.300,00 32.016,67 31.733,33 31.450,00 31.166,67 30.883,33 30.600,00

Conexiones Electricidad 45.616,67 45.233,33 44.850,00 44.466,67 44.083,33 43.700,00 43.316,67 42.933,33 42.550,00 42.166,67 41.783,33 41.400,00

Activo corriente 76.710,47 77.420,95 86.131,42 102.841,89 127.552,36 110.262,84 190.973,31 159.683,78 200.394,25 249.104,73 305.815,20 370.525,67

Existencias 45.000,00 50.000,00 55.000,00 60.000,00 65.000,00 20.000,00 65.000,00 70.000,00 75.000,00 80.000,00 85.000,00 90.000,00

Clientes - 104.000,00 117.000,00 130.000,00 143.000,00 156.000,00 169.000,00 52.000,00 169.000,00 182.000,00 195.000,00 208.000,00

Tesorería 31.710,47 76.579,05 - 85.868,58 87.158,11 - 80.447,64 - 65.737,16 43.026,69 37.683,78 - 43.605,75 12.895,27 25.815,20 72.525,67

TOTAL ACTIVO 1.068.377,14 1.060.754,28 1.061.131,42 1.069.508,56 1.085.885,70 1.060.262,84 1.132.639,98 1.093.017,11 1.125.394,25 1.165.771,39 1.214.148,53 1.270.525,67

Neto Patrimonial 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00

Beneficio del periodo - 67.000,00 - 2.967,92 5.064,26 13.096,55 21.128,95 29.161,45 30.058,60 - 34.773,21 36.762,34 36.234,05 42.660,49 49.087,02

Reservas - - 67.000,00 - 69.967,92 - 64.903,66 - 51.807,11 - 30.678,17 - 1.516,71 28.541,88 - 6.231,32 30.531,02 66.765,07 109.425,56

Préstamo (parte a largo plazo) 372.370,03 362.321,74 352.239,95 342.124,56 331.975,44 321.792,50 311.575,62 301.324,67 291.039,56 280.720,17 270.366,37 259.978,07

Préstamo (parte a corto plazo) 118.007,11 118.400,46 118.795,13 119.191,12 119.588,42 119.987,05 120.387,00 120.788,29 121.190,92 121.594,89 122.000,21 122.406,88

Proveedores 45.000,00 50.000,00 55.000,00 60.000,00 65.000,00 20.000,00 65.000,00 70.000,00 75.000,00 80.000,00 85.000,00 90.000,00

Línea de crédito 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00

Impuesto pendiente de pagar - - - - - - 7.135,47 7.135,47 7.632,75 16.691,27 27.356,39 39.628,15

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.068.377,14 1.060.754,28 1.061.131,42 1.069.508,56 1.085.885,70 1.060.262,84 1.132.639,98 1.093.017,11 1.125.394,25 1.165.771,39 1.214.148,53 1.270.525,67
NETO

11
6. RAZONAR LA SITUACIÓN DE NUEVOSA.

A la finalización del periodo previsto la situación de la empresa es de resultados positivos y una situación de
tesorería estable.

No obstante, tenemos que hacer constar que se debería ampliar la línea de crédito, pues entre los meses de febrero
y octubre, NUEVOSA tendrá tensiones financieras y no podrá hacer frente a los pagos, a pesar que después se
recupera. Pero es importante evitar situaciones de impago. No obstante, como se puede observar, el coste de la
línea de crédito es muy elevado para una empresa en condiciones normales, por lo que quizás sería el momento de
replantear si necesitamos una línea de crédito o si debemos buscar una fuente de financiación adicional que nos
permita tener ese volumen de fondos a disposición de la empresa. No tiene mucho sentido solicitar una línea de
crédito que nos es muy cara si la vamos a disponer al 100% durante toda la duración del contrato. Aquí podríamos
recomendar tomar una financiación a largo plazo, vía préstamo o capital social, por ejemplo.

Dejamos a la discreción del alumno el cálculo de los indicadores correspondientes, pero en este punto estaría bien
poder analizar de manera genérica la situación financiera a través de indicadores y ratios tales como:
• Fondo de maniobra.
• Flujo de caja.
• Rentabilidad económica.
• Rentabilidad financiera.
• Plazo de cobro.
• Plazo de pago.
• Ratio de tesorería.
• Ratio de endeudamiento.
• Capacidad de devolución de la deuda.
• Rotación del activo.

También se recomienda realizar proyecciones a 3, 4 o 5 años para poder calcular la TIR del plan de negocio. Por
ejemplo, si suponemos que la situación del primer año se va a mantener el resto de años y que no vamos a aumentar
la cifra de venta y que todo se mantiene como en los datos previsto, podemos suponer que el flujo de caja generado
se mantendrá.

El flujo de caja del primer año es:

Flujo de caja = Beneficio neto + amortizaciones = 258.512,58 EUR.

Si suponemos que este valor se mantendrá en los próximos 5 años, tenemos que nuestro plan de negocio sigue un
esquema como el siguiente:

-1.140.000

1 2 3 4 5

258.512,58 258.512,58 258.512,58 258.512,58 258.512,58

Si calculamos la TIR nos da un resultado de 4,34%, un valor muy bajo y muy cercano al coste de la financiación
ajena que utiliza la compañía, por lo que puede peligrar la viabilidad de la compañía

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