Trabajo Practico N.
º 5
1 ¿Cuáles son los objetivos del análisis económico?
El objetivo general del análisis económico consiste básicamente en tratar de
traducir o expresar en términos monetarios todos aquellos recursos desarrollados
en el estudio o ámbito técnico. También hace de soporte en la última etapa de la
evaluación del proyecto de inversión vinculado a tratar de determinar si el proyecto
de inversión es económicamente rentable o no.
2 ¿Cuál es la estructura del análisis económico?
INGRESOS: Los ingresos en la estructura del análisis económico es el monto de
dinero que recibe una empresa o un proyecto por la venta de sus bienes o
servicios. Los ingresos son una parte importante del análisis económico porque
determinan la rentabilidad y la viabilidad de una inversión. Los ingresos dependen
de factores como el precio, la demanda, la oferta, la competencia y el mercado.
Para estimar los ingresos, se debe realizar un estudio de mercado que analice las
características y necesidades de los consumidores potenciales, así como la
situación y evolución de la industria. Los ingresos se deben proyectar en el tiempo.
EGRESOS: Los egresos son las salidas de dinero que se producen en una
empresa o proyecto. Estos egresos pueden ser necesarios para cumplir
compromisos de pago, como la compra de bienes o servicios, el pago de
impuestos, entre otros. Los egresos se contraponen a los ingresos, que son las
entradas de dinero generadas por la venta de bienes o servicios. En el análisis
económico, los egresos se utilizan para expresar la salida de dinero de las
empresas para pagar deudas, comprar bienes o servicios, realizar inversiones,
entre otros. Es importante resaltar que los egresos se registran en el Estado de
resultados junto a los ingresos y gastos, lo que permite mostrar la situación
financiera de la compañía y si ha obtenido pérdidas o utilidades. Dentro de esta
estructura se encuentra:
Estructuras de costos: La estructura de costos esta vinculados con los costos
financieros (especialmente vinculados a un tipo de crédito que se pueda solicitar, a
los intereses que se deben abonar por el capital obtenido de esos créditos o
préstamos).
El costo total de producción: es la suma de todos los gastos necesarios para
llevar a cabo la actividad económica de una empresa, independientemente de que
dependan o no del volumen de producción. Se compone de dos tipos de costos:
los costos fijos y los costos variables. Los costos fijos son aquellos que no
dependen del número de unidades producidas, como el alquiler del local o el pago
de servicios. Los costos variables, por otro lado, sí varían en función del nivel
producido, como la mano de obra y los insumos.
Los costos de administración: son los gastos que se generan por la gestión de
la empresa. Incluyen los salarios y prestaciones del personal administrativo, los
gastos generales de oficina, los servicios públicos, los seguros, los impuestos, la
depreciación y amortización de los activos administrativos, entre otros. Estos
costos se cargan a administración y costos generales y afectan la rentabilidad de
la empresa.
Los costos de venta: son los gastos que se generan para fabricar un producto y
ponerlo a la venta. Estos costos incluyen aspectos desde la fabricación hasta la
logística y transporte. Si la empresa no fabrica sus propios productos, los costos
de venta tienen que ver con lo que se gasta en los artículos que se compran a
proveedores para revenderlos. Se utiliza para hacer un seguimiento de los costos
asociados a la producción y venta de productos o servicios. Los gastos que se
incluyen en el costo de ventas son la compra de materia prima y tecnología, el
pago de salarios, los fletes, el suministro de servicios, entre otros. El costo de
ventas es importante para tomar decisiones sobre precios, combinación de
productos y niveles de producción.
Los siguientes ámbitos son de utilidad para saber cuál es la inversión inicial que se
necesita obtener para el proyecto de inversión y está dividida en tres partes:
LA INVERSION INICIAL FIJA: es el conjunto de recursos que se necesitan para
adquirir los activos fijos y diferidos necesarios para iniciar las operaciones de la
empresa, con excepción del capital de trabajo. Los activos fijos son aquellos
bienes que permanecen en la empresa por un período superior al año, como
terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos de transporte,
herramientas y otros.
LA INVERSION INICIAL DIFERIDA: compuesta por todo lo intangible, son
aquellos que no tienen una existencia física y que se amortizan a lo largo del
tiempo, como los gastos preoperativos y de instalación y puesta en marcha,
contratos de servicios (como luz, teléfono, agua, corriente trifásica), estudios
administrativos o de ingeniería, estudios de evaluación, capacitación de personal
dentro y fuera de la empresa, entre otros. La inversión inicial diferida es importante
porque permite a la empresa tener los recursos necesarios para comenzar a
operar y generar ingresos
CAPITAL DE TRABAJO: El capital de trabajo es una magnitud contable que se
refiere a los recursos económicos con los que cuenta una empresa dentro de su
patrimonio para afrontar compromisos de pago en el corto plazo y relacionados
con su actividad económica. El capital de trabajo es importante porque permite a la
empresa tener los recursos necesarios para comenzar a operar y generar
ingresos. El capital de trabajo se calcula restando el pasivo corriente del activo
corriente. El activo corriente es aquel comprendido por efectivo (en la cuenta de
caja y bancos) y aquellos valores que pueden transformarse con facilidad en
dinero, como las cuentas a cobrar a los clientes y las existencias.
A estos costos debemos sumarles los impuestos (municipales, provinciales y
nacionales) para llevar a cabo el proyecto y también se le agrega una tabla de
depreciación y amortización de los bienes. La mayor parte de los bienes que se
adquieren, se puede encontrar el valor de depreciación impositiva ingresando a la
página de AFIP y buscando la tabla de amortización y depreciación, de esa forma
se podrá obtener la vida útil de cada uno de esos bienes.
3 ¿Cuál es el objetivo de la evaluación económica?
La evaluación económica es el proceso de identificación, medición y valoración
sistemática de los insumos y resultados de dos actividades alternativas, y el posterior
análisis comparativo de las mismas. La evaluación económica se utiliza para
determinar la rentabilidad y el riesgo del proyecto, así como comparar diferentes
alternativas de inversión. Los objetivos específicos de la evaluación económica son:
-Identificar si un proyecto es conveniente o no en un momento determinado.
-Analizar correctamente proyectos de inversión y su viabilidad.
-Determinar los parámetros o variables más relevantes en el desarrollo de un proyecto.
-Conocer sobre los riesgos asociados a los proyectos.
-Medir la eficiencia de la inversión total involucrada y su probable rendimiento durante
su vida útil.
-Determinar la capacidad financiera de un determinado proyecto y la rentabilidad
propia del capital invertido.
-Determinar hasta qué punto pueden ser cubiertos los costos, de modo tal que
contribuya al diseño de un plan de financiamiento.
-Medir la utilidad o rentabilidad de la inversión.
4 ¿Qué es TMAR y Como se compone?
La TMAR (Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento) es la rentabilidad mínima que un
inversionista espera obtener de una inversión, teniendo en cuenta los riesgos de la
inversión y el costo de oportunidad de ejecutarla en lugar de otras inversiones. La
TMAR es una forma útil de evaluar si una inversión vale los riesgos asociados con ella.
Para calcular la TMAR, se deben observar diferentes aspectos de la oportunidad de
inversión, incluidas la oportunidad de ampliar la operación actual y la tasa de
rendimiento de las inversiones. La TMAR se compone de dos factores: el costo de
capital y el costo de oportunidad. El costo de capital es el costo que tiene la empresa
para financiar sus proyectos, mientras que el costo de oportunidad es el beneficio que
se pierde al no invertir en otra alternativa. La TMAR se utiliza para determinar si un
proyecto es conveniente o no en un momento determinado, analizar correctamente
proyectos de inversión y su viabilidad, determinar los parámetros o variables más
relevantes en el desarrollo de un proyecto, conocer sobre los riesgos asociados a los
proyectos, medir la eficiencia de la inversión total involucrada y su probable
rendimiento durante su vida útil, determinar la capacidad financiera de un determinado
proyecto y la rentabilidad propia del capital invertido, determinar hasta qué punto
pueden ser cubiertos los costos, medir la utilidad o rentabilidad de la inversión.
5 ¿Cuáles con los métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el
tiempo? Describa
Existen varios métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Algunos
de los más comunes son:
Valor presente neto (VPN): Es el valor actual de los flujos de efectivo futuros
esperados, descontados a una tasa de descuento apropiada. El VPN se utiliza para
determinar si una inversión es rentable o no.
Tasa interna de retorno (TIR): Es la tasa de descuento que hace que el VPN sea
igual a cero. La TIR se utiliza para comparar diferentes inversiones y determinar cuál
es la más rentable.
Anualidades: Son flujos de efectivo iguales que se reciben o pagan en intervalos
regulares durante un período de tiempo determinado. Las anualidades se utilizan para
calcular el valor presente o futuro de una serie de pagos o ingresos.
Interés compuesto: Es el interés que se gana sobre un capital inicial y sobre los
intereses acumulados en períodos anteriores. El interés compuesto se utiliza para
calcular el valor futuro de una inversión.
6- ¿Cómo se calcula el VAN y TIR?
El VAN (Valor Actual Neto) es una medida financiera que se utiliza para evaluar la
rentabilidad de una inversión. Se calcula restando el costo inicial de la inversión del
valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a una tasa de
descuento apropiada. Si el resultado es positivo, la inversión es rentable.
La fórmula para calcular el VAN es:
VAN = (Flujo de efectivo / (1 + tasa de descuento) ^n) - Inversión inicial
Donde Flujo de efectivo es el flujo de efectivo en el período n, tasa de descuento es la
tasa de descuento apropiada para el proyecto e Inversión inicial es el costo inicial del
proyecto.
La TIR (Tasa Interna de Retorno) es la tasa de descuento que hace que el VAN sea
igual a cero. Es decir, es la tasa a la cual los flujos de efectivo futuros esperados
tienen un valor presente igual al costo inicial del proyecto. Si la TIR es mayor que la
tasa de descuento apropiada, la inversión es rentable.
TIR=(VI-VF/VI) *100
7 ¿Cuáles son los criterios de evaluación del VAN y TIR?
Los criterios de evaluación del VAN y TIR son métodos que se utilizan para determinar
la rentabilidad de un proyecto de inversión, comparando los beneficios futuros con los
costos iniciales. El VAN (Valor Actual Neto) es la diferencia entre el valor presente de
los flujos de efectivo que genera el proyecto y el valor presente de la inversión inicial.
El TIR (Tasa Interna de Retorno) es la tasa de descuento que hace que el VAN sea
igual a cero, es decir, la rentabilidad anual media del proyecto. Ambos métodos tienen
ventajas y desventajas, y pueden dar resultados diferentes o contradictorios en
algunos casos.
Los criterios generales para evaluar un proyecto con el VAN y el TIR son los
siguientes:
Si el VAN es positivo o mayor que cero, el proyecto es rentable, ya que genera un
beneficio superior al costo de oportunidad del capital invertido. Si el VAN es negativo o
menor que cero, el proyecto no es rentable, ya que genera un beneficio inferior al
costo de oportunidad del capital invertido. Si el VAN es igual a cero, el proyecto es
indiferente, ya que genera un beneficio igual al costo de oportunidad del capital
invertido.
Si la TIR es mayor que la tasa de descuento o la tasa mínima aceptable de
rendimiento (TMAR), el proyecto es rentable, ya que ofrece una rentabilidad superior a
la requerida por el inversionista. Si la TIR es menor que la tasa de descuento o la
TMAR, el proyecto no es rentable, ya que ofrece una rentabilidad inferior a la requerida
por el inversionista. Si la TIR es igual a la tasa de descuento o la TMAR, el proyecto es
indiferente, ya que ofrece una rentabilidad igual a la requerida por el inversionista.
8. Elija un tema del rubro inmobiliario; construya la TMAR. Describa.
En el rubro inmobiliario, la TMAR se utiliza para evaluar la rentabilidad de un proyecto
inmobiliario y determinar si es conveniente o no invertir en él. La TMAR se compone
de dos factores: el costo de capital y el costo de oportunidad. El costo de capital es el
costo que tiene la empresa para financiar sus proyectos, mientras que el costo de
oportunidad es el beneficio que se pierde al no invertir en otra alternativa.
Supongamos que una empresa inmobiliaria está considerando construir un edificio de
apartamentos en una zona residencial. El costo del terreno es de $500.000, mientras
que el costo de construcción es de $2.000.000. La empresa planea financiar el
proyecto con un préstamo bancario a una tasa de interés del 8% anual. La tasa de
inflación esperada es del 3% anual y se espera que los cambios en la tasa de inflación
sean del 1% anual. El riesgo del proyecto se estima en un 10%.
Para calcular la TMAR, se debe sumar el valor del proyecto ($2,500,000) con la tasa
de interés del préstamo (8%), la tasa de inflación esperada (3%), los cambios en la
tasa de inflación (1%), el riesgo de incumplimiento del préstamo (0%) y el riesgo del
proyecto (10%). La fórmula para calcular la TMAR es:
TMAR = Valor del proyecto + Tasa de interés del préstamo + Tasa de inflación
esperada + Cambios en la tasa de inflación + Riesgo de incumplimiento del préstamo
+ Riesgo del proyecto
Sustituyendo los valores en la fórmula, se obtiene:
TMAR = 8% + 3% + 1% + 0% + 10% = 22 %
Por lo tanto, la TMAR para este proyecto sería del 22%. Esto significa que el inversor
esperaría al menos un retorno del 22% en su inversión para considerarla viable. Si la
rentabilidad esperada es inferior al 22%, entonces el proyecto no sería rentable y
debería ser descartado.
