UNIVERSIDAD AUTONOMA “TOMAS FRIAS”

CARRERA DE DERECHO
DERECHO COMERCIAL Y BANCARIO, PROCEDIMIENTOS Y PRÁCTICA FORENSE (CIV-204)

TEMA N° 19
TITULOS VALORES

1. CONCEPTO.

El Diccionario de Derecho “OMEBA” define al TITULO, que en derecho, es el

“Origen o fundamento jurídico de un derecho u obligación y su demostración auténtica”.
“Documento en que consta una deuda pública o un valor comercial”. (T IV-613),

Un título, de acuerdo al Diccionario de Términos Econó micos de Uso Habitual es:

“Todo documento en que se expresa un derecho de propiedad sobre un bien tangible
como también el documento escrito que deja constancia de un acto jurídico o material
que pueda producir efectos jurídicos”. (137).

Ambas nociones, de manera general establecen que un título fundamenta de

manera legal un derecho o una obligació n en un documento escrito que tiene valor
jurídico capaz de producir uno o má s efectos jurídicos.

Ahora bien, el Dr. Víctor Camargo Marín, define al TITULO VALOR como, “El
documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo
consignado en el mismo” asimismo menciona la definició n de César Vivante, quien
sostiene que el título valor “Es el documento necesario para ejercitar el derecho
literal y autónomo mencionado en él”. (197).

El título, entendido de la manera antes referida, vale decir, como el documento

escrito con valor y efectos jurídicos con referencia al derecho literal y autó nomo que
contiene, implica un cará cter especial, ya que, el mismo cuenta con una declaració n
expresa de la existencia y vigencia de un derecho o una obligació n, pero ademá s
establece una característica que la hace, de por sí un título con valor propio, cuenta
con autonomía cambiaria, esto es, una “autonomía en que se encuentra el derecho
derivado de un título de crédito, respecto de elementos ajenos al contenido material de
tal título, en particular los actos que hayan dado origen o sean causa de su creación o
transmisión”. (Diccionario OMEBA T I- 149), aquí el derecho u obligació n reconocidos,
surten sus efectos de manera independiente a cualquier circunstancia que rodee su
creació n y su alcance es una estricta exigibilidad con referencia a ese reconocimiento.

A estos títulos se los conocen como “Títulos-valores”, o simplemente como

“Valores”.

Nuestra legislació n establece en el Art. 491 el siguiente concepto:

Art. 491.- (CONCEPTO). Título Valor es el documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho
literal y autónomo consignado en el mismo.

Pueden ser de contenido crediticio, de participació n o representativos de mercaderías.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 1

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Del ú ltimo pá rrafo de este artículo podemos establecer que nuestra legislació n
reconoce legalmente tres tipos de títulos valores, por su contenido.

TITULOS VALORES CREDITICIOS.

Los títulos valores de contenido crediticio son aquellos cuyo objeto

representando es dinero o moneda de curso legal, pudiendo exigirse cuando el título
así lo establezca. Entre este tipo de títulos valores está n: el cheque, la letra de cambio,
el pagaré, los bonos, el certificado de depó sito, etc.

El Dr. Waldo Soto manifiesta que los títulos de crédito: “Son aquellos en lo que
se incorpora una obligación dineraria” (149)

TITULOS VALORES DE PARTICIPACION

Son títulos que le confieren al titular el derecho y facultad de participació n

personal en una empresa, corporació n como socio, con todos los derechos y
obligaciones que ello implica, así por ejemplo las acciones de las sociedades.

Para el Dr. Waldo Soto, los títulos valores participativos, “Son aquellos en los
que se incorpora un derecho para participar de las ganancias o dividendos de un
negocio” (idem).

TITULOS VALORES REPRESENTATIVOS DE MERCADERÍAS.

Este tipo de títulos tienen contenido real, porque confieren al tenedor un

derecho real sobre mercaderías que se encuentran representadas en el títulos,
asimismo, son documentos necesarios para la tradició n del derecho inserto en el
mismo título sobre la mercadería y finalmente constituyen la representació n de la
mercadería como tal. Tenemos como ejemplo. Las Facturas cambiarias, las que
también son títulos crediticios.

El Có digo de Comercio establece de este tipo de títulos, lo siguiente:

Art. 511. (TITULOS REPRESENTATIVOS DE MERCADERIAS). El tenedor legítimo de títulos
representativos de mercaderías tiene el derecho exclusivo de disponer de ellas.

También le dará derecho, en caso de rechazo del título por el principal obligado, a ejercer la acción de
restitución del valor fijado en título para las mercaderías.

2. REQUISITOS COMUNES

El Dr. Víctor Camargo, establece que, ademá s de lo dispuesto en cada título valor,
los títulos valores deben contener los siguientes requisitos: (199)

 Nombre del título – valor que corresponda

 Lugar y fecha de emisió n y expedició n.
 La menció n del derecho consignado en el título

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 2

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 Lugar y fecha para el ejercicio del derecho

 Firma de quien lo emite o expide.

3. CLASIFICACION:

Para fines de estudio, establecemos la siguiente clasificació n:

TITULOS
NOMINATIVOS A LA
ORDEN O
NEGOCIABLES

TITULOS
VALORES
NOMINATIVO
S TITULOS
NOMINATIVOS NO A
TITULOS LA ORDEN O NO
VALORES NEGOCIABLES

TITULOS
VALORES AL
PORTADOR

3.1. TITULOS NOMINATIVOS

Son títulos nominativos, los expedidos a favor de una persona cuyo nombre se
consigne en el texto mismo del documento.

El Dr. Waldo Soto Terrazas. Dice: “Son aquellos que se transfieren según el título que
sea y la legislación vigente. Ej.: Las acciones de la Sociedad Anónima, deben ser
nominativos” (148).

El Có digo de Comercio se refiere a los títulos nominativos, a partir de las

obligaciones emergentes de su creació n, exigibles en nuestro país, como ser el registro
correspondiente en la Superintendencia de Valores y Seguros, o la instancia
equivalente, de acuerdo a las modificaciones de la estructura administrativa del país.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 3

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Art. 516. (TITULOS NOMINATIVOS).El título–valor será nominativo, cuando en él o en la norma que rige
su creación, se exija la inscripción del tenedor en el registro que llevará el creador del título . Solo será
reconocido como tenedor legítimo quien figure, a la vez, en el documento y en registro correspondiente.

El título nominativo puede ser de dos especies, a saber:

3.1.1. TITULOS NOMINATIVOS “A LA ORDEN”

“También se llaman “títulos negociables”. En estos títulos el derecho puede

ejercitarse por la persona que a quien ella ordene en virtud de un endoso”. (CAMARGO.
199)

Estos títulos, deben contener el nombre del tenedor del título y este es el ú nico
que puede endosar para transferir a un tercero el derecho reconocido y descrito en el
título valor.

La legislació n nacional se refiere a los títulos a la orden así:

Art. 520. (TITULOS A LA ORDEN). Los títulos-valores expedidos a favor de determinada persona, en los
cuales se expresa “a la orden” o que “son negociables”, serán a la orden y se transmitirán por endoso y
entrega del título sin necesidad de registro por parte del creador.

3.1.2. TITULOS NOMINATIVOS “NO A LA ORDEN” O NO NEGOCIABLES.

El Dr. Víctor Camargo Marín, establece que el los Títulos Nominativos “No a la
orden”, “se los denomina “títulos no negociables” y son aquellos que en su texto llevan
insertas cláusulas “no a la orden” o “no negociables” y solo la persona designada en el
documento puede ejercitar el derecho, si esa persona quiere transmitir el título solo
puede hacerlo en la forma y con los efectos de una cesión ordinaria”. (200).

En este tipo de títulos nominativos, es también necesaria la especificació n del

nombre del titular del título valor, pero estos no se transfieren a través del endoso,
siendo posible, ú nicamente su cesió n.

3.1.3. ENDOSOS

El Dr. Víctor Camargo Marín, define al endoso como: “El medio de transmitir los
títulos a la orden. El término endoso, quiere decir “al dorso”, en virtud de que
antiguamente la letra de cambio se transmitía mediante una anotación al dorso del
documento. Quien transmite el título se llama endosante, quien lo adquiere, endosatario”
(200).

Para el Dr. Waldo Soto Terrazas, el endoso es: “el mecanismo creado por la ley
para permitir la circulación de los títulos valores. El endoso viene a ser la cláusula
accesoria inserta en el reverso del título, por el cual el acreedor o el beneficiario inserta
a otro acreedor en su lugar”, luego precisa la siguiente definició n: “Es la declaración
contenida en el título valor, por la que el titular o endosante, transmite a otra persona o
endosatario, los derechos derivados del mismo título valor”. (149)

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 4

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En consecuencia, el endoso se verá como un acto voluntario por el cual se

transmite en un documento, un derecho establecido previamente, en el mismo
documento denominado título valor.

3.1.4. REQUISITOS FORMALES EN EL ENDOSO

El Có digo de Comercio se refiere a los requisitos y efectos de su omisió n en los

Arts. 522 y 523 del Có digo de Comercio, estos son:

1. Nombre del endosatario. Si se omite, el endoso surte efectos de endoso en

blanco
2. Clase de endoso. Si no se especifica, la ley presume de que el título se
transmitió en propiedad.
3. Lugar y fecha del endoso, La falta de este requisito hace presumir que el
documento fue endosado en el domicilio del endosante.
4. Firma del endosante. Si falta la firma, el endoso es nulo de pleno derecho.

4. TITULOS AL PORTADOR

El Dr. Víctor Camargo define a los títulos al portador y dice que son: “los que no
están expedidos a favor de persona determinada, contenga o no la cláusula al portador”
(203).

Estos títulos normalmente deben llevar la leyenda de “al portador”, sin embargo el
no mencionarlo, en los efectos surte como tal, cuando no se establece el nombre del
titular o beneficiario alguno.

El Có digo de Comercio se refiere a los títulos al portador en los siguientes

artículos:
Art. 539. (TRANSMISION). Son títulos al portador los que no están expedidos a favor de persona
determinada, contengan o no la expresión, al portador. La simple exhibición del título legítimo al portador
y su transmisión se efectúa por la simple tradición.

Art. 540. (TITULOS AL PORTADOR). Los títulos al portador que contengan la obligación de pagar dinero
solo puede expedirse en los casos expresamente autorizados por ley. Los títulos creados en contravención a
este artículo no surten efectos como títulos valores.

……………….

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 5

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BIBLIOGRAFIA
1. Camargo Marín, Víctor. “DERECHO COMERCIAL BOLIVIANO”. Quinta edició n actualizada, Edit. “El
original-San José”, La Paz-Bolivia. 2015
2. Ossorio, Manuel. Cabanellas, Guillermo. NUEVO DICCIONARIO DE DERECHO. OMEBA, EDIT. “ANGALO”,
Madrid – Españ a, 2010
3. Soto Terrazas, Waldo L.. “DERECHO COMERCIAL. PARTE GENERAL”. Quinta edició n revisada. Edit.
“Latinas Editores”. Bolivia, 2014.
4. Varios Autores. “TÉ RMINOS ECONÓ MICOS DE USO HABITUAL”. Edit. Universitaria. Santiago de Chile.
1992.
5. Repú blica de Bolivia. CODIGO DE COMERCIO. Aprobado por Decreto Ley Nº 14379 de 25 de febrero de
1977.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 6

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TEMA N° 20
MERCADO DE VALORES Y BOLSA DE VALORES

1. CONCEPTO E IMPORTANCIA.

Establecemos inicialmente que, de acuerdo al Dr. Víctor Camargo Marín,

MERCADO, en sentido general se entiende como:

“Un sitio público destinado permanentemente o en días señalados, para vender,

comprar o permutar géneros y mercaderías”. (16)

En consecuencia los elementos del mercado son los siguientes:

a. Sitio o lugar pú blico

b. Habilitado en forma permanente o solo en ciertos días que son conocidos
c. Lugar donde se realizan ciertas operaciones como las de compra, venta o
permuta de ciertos géneros o mercaderías.

Ahora bien, se entenderá entonces que un mercado de valores no es otra cosa que
la plaza comercial en la que se oferta y demandan títulos valores, sean estos privados
o pú blicos.

El Dr. Víctor Camargo, define: “El mercado de valores es el mercado en el cual se

negocian títulos valores que van desde la emisión del mismo, su primera
colocación y sucesivas transferencias, hasta su extinción circulatoria por
cualquier causa”. (17)

2. OFERTAS PÚBLICA Y PRIVADA.

2.1. OFERTA PÚ BLICA.

La oferta pú blica, se da cuando alguna empresa, decide volverse pú blica o abierta al

pú blico en general, permitiendo el intercambio de sus valores por cualquier persona
en un mercado pú blico como sucede en los mercados de Nueva York, cuando esto
sucede, vende un nú mero específico de acciones que está n disponibles por vez
primera en una fecha en particular, tiene como objetivo la suscripció n, enajenació n o
adquisició n de otros valores emitidos con anterioridad, es una oferta inicial.

La Ley del Mercado de Valores, en su Art. 6 establece lo siguiente:

Art. 6. (OFERTA PÚBLICA). A los fines de la presente ley, se considera oferta pública de valores a toda
invitación o propuesta dirigida al público en general o a sectores específicos, realizada a través de
cualquier medio de comunicación, difusión, ya sea personalmente o a través de intermediarios
autorizados, con el propósito de lograr la realización de cualquier negocio jurídico con Valores en
Mercado de Valores.

La oferta de valores realizada por una agencia de bolsa, será siempre considerada como oferta pública.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 7

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1.1. OFERTA PRIVADA

La oferta privada, se efectú a a través de cualquier negocio que ofrece acciones de

valores o bonos a inversionistas seleccionados como una colocació n privada, es lo
equivalente a una membrecía exclusiva de un club, para apoyar el negocio en las
etapas iniciales y de crecimiento sin abrir la inversió n al pú blico en general,
normalmente lo que adquieren los títulos son personas con derecho preferencial en su
adquisició n.

3. EMISORES. CONCEPTO

Los emisores de valores son, normalmente, las sociedades comerciales por

acciones, de responsabilidad limitada, alguna entidades estatales, como el Banco
Central de Bolivia y otras personas jurídicas que deben realizar la oferta pú blica de
valores en demanda de recursos financieros, a través de la emisió n de valores de
deuda o crédito o de participació n, son las que dan origen a los valores que se transan
en el mercado de valores.

La ley del Mercado de Valores, establece que instancias son considerados como
emisores de títulos valores.
Art. 10. (EMISORES). Las sociedades por acciones, las entidades del Estado, a excepción del Tesoro
General de la Nación y el Banco Central de Bolivia, podrán hacer oferta pública de sus valores, siempre y
cuando cumplan todos los requisitos señalados en la presente ley y sus reglamentos.

Las sociedades por acciones que cuentan con 25 o más accionistas, se encuentran obligados a inscribir sus
acciones en el Registro del Mercado de Valores y podrán hacer una oferta pública de las mismas.

Otras personas jurídicas podrán emitir Valores, a través de mecanismos, dispuestos en esta ley y sus
reglamentos, previa autorización de la Superintendencia de Valores.

4. BANCOS Y OTROS ACTORES DEL MERCADO DE VALORES

1.1. MERCADO FINANCIERO

El Dr. Víctor Camargo, manifiesta que: “Un mercado financiero, es el que sirve al
proceso de formación de capitales, con intervención de intermediarios bancarios,
mediante transacciones sobre activos financieros, incluyendo el dinero al que considera
como un tipo especial del activo financiero.” (17)

El mercado de valores es parte de los mercados financieros los que a su vez

integran el sistema financiero.

Un sistema financiero está constituido por mercados financieros, todos

interactú an bajo normas o reglas establecidas por organismos reguladores
especializados.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 8

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El sistema financiero canaliza recursos a través de las instituciones de

intermediació n financiera, bancaria y no bancaria estos ú ltimos, por ejemplo: las
financieras, empresas de seguros, reaseguros y de capitalizació n, cajas de ahorro y
recursos de corto, mediano y largo plazo.

1.2. INTERMEDIACION

La intermediació n de valores será posible a través de los tipos de mercados que

negocien los mismos desde su emisió n hasta su conclusió n.

Segú n la Bolsa Boliviana de Valores, (Pá gina oficial), los intermediarios son:

1.2.1. MERCADO DE INTERMEDIACIÓ N DIRECTA.

“Cuando las personas necesitan dinero para financiar sus proyectos y no les resulta
conveniente, tomarlos del sector bancario, entonces pueden recurrir a emitir valores (Ej.
Acciones u obligaciones) y captar así los recursos que necesiten, directamente de los
oferentes de capital. Estos oferentes no son otros que los inversionistas que adquieren
valores sobre la base del rendimiento esperado y el riesgo que están dispuestos a asumir”

La intermediació n directa se realiza en mercados primarios y secundarios.

1.2.1.1. MERCADO PRIMARIO.

El Dr. Víctor Camargo Marín, define a los mercados primarios así: “Son el conjunto
de operaciones de colocación de títulos valores a largo plazo o acciones de
empresas a los inversionistas, directamente, es el mercado de primera mano, o a
través de intermediarios, por lo general financieros en forma indirecta…
Corresponde a la emisión y primera venta de un instrumento financiero en el
mercado de capitales o valores, cuya función es la colocación de títulos valores
provenientes de nuevas emisiones” (17).

El Diccionario de Términos econó micos de uso habitual establece: “Mercado

primario es aquel en que se transan por primera vez los bienes, servicios o activos,
actuando su productor, directamente como oferente de los mismos. El término se aplica
más frecuentemente en el mercado de activos financieros para referirse a la venta de
valores, desde el emisor del instrumento financiero a un inversionista”. (100)

La Ley del Mercado de Valores establece lo siguiente:

Art. 4 (Mercado Primario). Se entiende por mercado primario aquel en el que los valores de oferta
pública con los que participan el Estado, las sociedades de derecho privado y demás personas jurídicas
como emisores, ya sea directamente o a través de intermediarios autorizados en la venta de los mismos al
público, son por primera vez colocados.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 9

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1.2.1.2. MERCADO SECUNDARIO.

El mercado secundario es aquel en el que las operaciones y negociaciones se hacen

con valores de oferta pú blica, los mismos que fueron emitidos y colocados con
anterioridad por los intermediarios autorizados.

El Diccionario de Términos econó micos de uso habitual sobre el mercado

secundario dice: “Mercado de reventa, en que los bienes o activos son transados
por segunda, tercera o más veces, En ellos el productor ya no es el oferente de los
bienes o activos. Recibe también el nombre de mercado de reventa”. (101)

La Ley del Mercado de Valores establece lo siguiente con relació n al punto en

estudio.
Art. 5. (MERCADO SECUNDARIO). Comprende todas las transacciones, operaciones y negociaciones que
se realicen con Valores de oferta pública, emitidos y colocados previamente, a través de los intermediarios
autorizados.

La Ley del Mercado de Valores menciona, que las transacciones pueden también
realizarse en los mercados bursá tiles y extrabursá tiles:
Art. 3. (DEL MERCADO BURSÁTIL Y EXTRABURSÁTIL). Se entenderá como mercado bursátil el
encuentro de la oferta y la demanda de los Valores inscritos en el Mercado de Valores y en las bolsas
de valores, realizados en estas por intermediarios autorizados.

Se entenderá como mercado extrabursátil el que se realiza fuera de las bolsas, con la participación de
intermediarios autorizados, con valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores. Únicamente los
valores autorizados por la Superintendencia de Valores podrán ser negociados en el mercado
extrabursátil.

Son intermediarios autorizados únicamente las agencias de bolsa, que podrán actuar por cuenta propia o
de terceros en dichos mercados.

Al respecto el Dr. Víctor Camargo, menciona que, “El mercado Bursátil es el

mercado de valores organizado y que los títulos valores solo pueden ser negociados en
rueda de bolsa… se le considera, pues, la expresión organizada del mercado de valores y
su función es la de dotar la liquidez mediante los mecanismos que canalizan la oferta y
la demanda” (19).

En consecuencia, el mercado BURSATIL, habrá de entenderse como una

institución comercial en donde las operaciones de bolsa deben desarrollarse en
la modalidad de “rueda de bolsa”, vale decir, mediante el “mecanismo físico
centralizado de negociación que se desarrolla en la bolsa de valores donde se
llevan a cabo las operaciones con valores” (ASFI. Pá gina oficial), valores que deben
estar debidamente autorizados e inscritos en la Superintendencia de Valores.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 10

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Con referencia al mercado EXTRABURSATIL, el Dr. Víctor Camargo Marín

manifiesta que: “Es el segmento del mercado de valores en el que se negocian
títulos valores no admitido en la negociación bursátil, esto es en la rueda de
bolsa” (21).

En el mercado extrabursá til se negocian los valores, que sean registrados en la

Superintendencia de Valores pero de manera directa entre los interesados, estas
negociaciones normalmente se desarrollan en la “mesa de negociació n”, que es el:
“Mecanismo de negociación administrado por la bolsa de valores en el que se negocian
pagarés de mesa emitidos por empresas según la metodología de estratificación de
empresas de la bolsa de valores”. (ASFI. Pá gina oficial)

1.2.2. MERCADO DE INTERMEDIACION INDIRECTA.

La Bolsa Boliviana de Valores, (Pá gina oficial), lo define de la siguiente manera:

“Es aquel mercado donde participa un intermediario, (comúnmente, el sector

bancario, incluyendo banca comercial asociada y la privada, que dan préstamos a corto
plazo), captando recursos del público y luego los coloca en forma de préstamo, cobrando
al segundo una tasa de interés predeterminada. De este modo el oferente de capital y el
demandante se vinculan indirectamente a través del intermediario.

Los créditos que coloca un banco, representa su principal activo, que en virtud del
proceso descrito, son de naturaleza indirecta. También suele clasificarse como
intermediario indirecto a los vehículos de inversión colectiva, tales como los fondos de
inversión y los fondos de pensiones, en virtud de que las personas acceden
indirectamente al mercado a través de estos vehículos”.

En consecuencia, el mercado de intermediació n indirecta, incluirá en la

negociació n la intervenció n de un tercero, que normalmente viene del sistema
bancario, pero también pueden terciar agentes del sistema no bancario, entre ellos
tenemos a:

SISTEMA BANCARIO

- Bancos Comerciales
- Banca de Inversió n
- Financieras
- Mutuales
- Etc.

SISTEMA NO BANCARIO

- Compañ ía de Seguros
- Fondo de pensiones
- Fondos de inversiones

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- Etc.
2. BOLSA DE VALORES. CONCEPTO. CONSTITUCIÓN

2.1. CONCEPTO.

La “BOLSA DE VALORES”, definido por el Dr. Víctor Camargo Marín, es “Un espacio
físico donde compradores y vendedores se reúnen para efectuar transacciones de títulos
valores, quienes mediante mecanismos de subasta pública, acuerdan los precios y
productos que serán transferidos entre las partes interesadas. La Bolsa de valores es un
lugar donde se realizan la transferencia de recursos monetarios (activos financieros)
entre sectores de la economía que tienen excedentes para invertir y los que, por el
contrario, los necesitan para desarrollar sus actividades productivas” (90)

Como se puede ver, la bolsa de valores es una verdadera entidad que má s bien
se caracteriza por la existencia de lugares o locales, cuyas instalaciones permitan una
adecuada negociació n de títulos valores, con la informació n necesaria, ademá s de la
legalidad que establece la posibilidad de dar fe de dichas transacciones, con las
seguridades que implica el proceso.

2.2. CONSTITUCION

De la obra del Dr. Víctor Camargo Marín, “Mercado de Valores”, se establece que
la organizació n de las bolsas de valores dependen del reconocimiento de las mismas
como:

1) Entidades Privadas. Sin injerencia alguna de parte del Estado u organismo

especial con amplias facultades de autorregulació n. Ejm. Inglaterra, Puerto
Rico.
2) Instituciones Estatales, con funcionarios designados por el Estado y sujetos a
disposiciones legales que expiden las autoridades estatales que dicen relació n
con actividades de la bolsa. Ejm. Francia e Italia.
3) Entidades Mixtas, o seas que en su constitució n y funcionamiento son
enteramente privadas pero se hallan supeditadas a organismos estatales de
control, supervisió n y fiscalizació n. Argentina y Bolivia.

En Bolivia, La Ley del Mercado de Valores establece el objeto, organizació n y

denominació n de las Bolsas de Valores así:
Art. 28. (OBJETO, ORGANIZACIÓN Y DENOMINACION). Las bolsas de valores tienen por objeto
establecer una infraestructura organizada, continua, expedita y pública del Mercado de Valores, y proveer
los medios necesarios para la realización eficaz de sus operaciones bursátiles.

Las Bolsas de Valores deben constituirse como sociedades anónimas por acto único y objeto exclusivo, con
acciones nominativas e integradas con un número de ocho (8) accionistas y regirse por las disposiciones
legales y reglamentarias aplicables a las mismas en todo lo que no se oponga a la presente ley y sus
reglamentos e incluir en su razón social la expresión “Bolsa de Valores”, denominación reservada en forma

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privativa para la entidades autorizadas por la Superintendencia de Valores de conformidad a la presente

Ley, la duración de la Bolsa de Valores será indefinida.

De lo anotado puntualizamos que para constituir una Bolsa de Valores se deben

observar los siguientes aspectos:

- Constituyen una Bolsa de Valores , solo como personas jurídicas en sociedades

anó nimas, por acto ú nico y objeto exclusivo
- Las Sociedades anó nimas deben estar constituidas con un nú mero de ocho
accionistas, la ley no menciona si es posible constituirse con má s accionistas.
- Se rigen, por disposiciones establecidas para las sociedades anó nimas, siempre
que no se oponga a la Ley del Mercado de Valores.
- Su denominació n deberá llevar la expresió n de “Bolsa de Valores”
- Su duració n será indefinida.

3. AGENTES DE BOLSA. CONCEPTO Y REQUISITOS

3.1. CONCEPTO.

El Dr. Víctor Camargo Marín, define a los Agentes de Bolsa, así: “El agente de Bolsa
es el intermediario de títulos valores, que se dedica habitualmente a la compra y venta
de éstos, siendo necesariamente persona jurídica. Estos intermediarios bursátiles tienen
por objeto principal, acercar a las partes, sean comitentes, vendedores o compradores
que en última instancia perfeccionan el negocio jurídico, actuando en nombre propio
pero por cuenta ajena” (60-61)

Normalmente los agentes de bolsa son sociedades anó nimas que actú an dentro
del mercado de valores, con uno o má s representantes, a estas personas se les
denomina de manera genérica agentes o corredores de bolsa, estos facilitará n la
intermediació n de transacciones de valores, asesorando y gestionando su colocació n
en las bolsas de valores.

Nuestra legislació n lo contempla en el Art. 17 de la Ley del Mercado de Valores, Nº

1834.
Art. 17. (OBJETO, ORGANIZACIÓN Y DENOMINACIÓN). Las agencias de bolsa tienen el único y exclusivo
objeto social de realizar actividades de intermediación de Valores, cumplir cualquier otro acto
relacionado a la transferencia de los mismos y desarrollar actividades permitidas en la presente ley.

Las agencias de bolsa deben constituirse como sociedades anónimas por acto único e incluir en su
denominación la expresión “Agencia de Bolsa”, cuyo uso queda reservado para las sociedades autorizadas
de conformidad a la presente ley. Sus acciones serán nominativas.

Las agencias de bolsa no podrán efectuar ninguna clase de operación mientras no se encuentren
legalmente constituidas, autorizadas por la Superintendencia de Valores y sean socios de una bolsa de
valores.

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3.2. REQUISITOS.

Los requisitos para obtener autorizació n de funcionamiento como agencia de bolsa

y su inscripció n en el Registro del Mercado de Valores, está n establecidos en el Art. 18
de la Ley del Mercado de Valores, los que puntualizamos a continuació n:

- Tener un capital pagado igual o mayor al mínimo establecido por reglamento,

en funció n del tipo de operaciones que realice.
- Ser accionista de por lo menos una bolsa de valores situada en la Repú blica de
Bolivia
- Contar con oficinas e instalaciones adecuadas para desarrollar sus actividades.
- Su registro no debe haber sido cancelado anteriormente, ni encontrarse este
suspendido, conforme a las causales establecidas en la ley o sus reglamentos
- Sus accionistas, representantes, directores, síndicos o funcionarios no deberá n
estar impedidos o prohibidos para ejercer el comercio de conformidad al
Có digo de Comercio ni estar inhabilitados para actuar en el mercado de
valores.
- Constituir las garantías que establezca la ley para permitir la operació n de las
agencias de bolsa.
- Los demá s requisitos que establezcan los reglamentos.

Sus funciones son:

- Asesoramiento y gestió n de carteras de inversió n

- Intermediació n en la bolsa de valores
- Promover el lanzamiento de proyectos de inversió n.
- Captar inversionistas para la financiació n de los proyectos de inversió n
…………….

BIBLIOGRAFIA

1. Camargo Marín, Víctor. “EL MERCADO DE VALORES”. Edit. “Thunupa SRL”, La Paz-Bolivia. 1998
2. Varios Autores. “TÉ RMINOS ECONÓ MICOS DE USO HABITUAL”. Edit. Universitaria. Santiago de Chile.
1992.
3. Repú blica de Bolivia. LEY DEL MERCADO DE VALORES. Aprobado por Ley Nº 1834 de 31 de marzo de
1998.
4. BOLSA BOLIVIANA DE VALORES. Pá gina oficial. www.bbv.com.bo, 12 de enero de 2016.
5. AUTORIDAD DE SUPERVISION DEL SISTEMA FINANCIERO (ASFI). Pá gina Oficial. www.asfi.com.bo. 12 de
enero de 2016

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TEMA N° 21
TITULOS VALORES (PARTE II)

Nuestra legislació n contempla en el Capítulo V del Título II de los Títulos

Valores, la regulació n de distintas especies de títulos valores entre los que
encontramos:

1. La Letra de cambio. (Arts. 541-591)

2. El pagaré, (Arts. 592-599)
3. El cheque, (Arts. 600-641)
4. Bonos o Debentures, (Arts. 642-681)
5. Cédulas Hipotecarias, (Arts. 682-688)
6. Certificado de depó sito y bono de prenda. (Arts. 689-711)
7. Carta de porte y conocimiento de embarque, (Arts. 712-716)
8. Factura Cambiaria, (Arts. 717-723)

Este material será presentado la aplicació n Classroom

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TEMA N° 22
CONTRATOS COMERCIALES

1. DEFINICION. DIFERENCIA CON LOS CONTRATOS CIVILES

El Dr. Wá lter Kaune A., cita al Profesor Francisco Messineo quien establece la
importancia del contrato e indica: “El contrato, cualquiera que sea su figura concreta,
tiene una función y contenido constantes: el ser el instrumento con el cual se realizan los
más diversos fines de la vida económica, mediante la composición de intereses opuestos”.
(16)

Así entendida la finalidad del contrato en general y asimilada a un instrumento,

este debe contar ademá s con efectos propios que establezcan su certeza en cuanto a
su formació n y su validez en cuanto sea oponible a terceros. Hay que hacer notar que
el Profesor Messineo menciona que a través de este instrumento se realizan fines de la
vida econó mica, siendo que, esta finalidad es la que se ampara con má s frecuencia en
un contrato, condiciendo con la finalidad propia del comercio y del Derecho
Comercial.

El Dr. Víctor Camargo Marín define al contrato comercial de la siguiente manera:

“Los contratos comerciales son convenios que producen o transfieren obligaciones y
derechos de naturaleza mercantil”. (375)

En la misma cita, el Dr. Camargo Marín menciona al españ ol Alvarez del Manzano,
quien define al contrato comercial así: “Es el acuerdo de voluntades sobre una misma
cosa, del cual nacen obligaciones, derechos y acciones en forma recíproca y con ánimo de
lucro”.

Hay que establecer que el Derecho Comercial requiere, de manera, imprescindible

de medios probatorios de las transacciones mercantiles, medios que establecerá n las
maneras en las cuales los sujetos de comercio establecerá n sus derechos y
obligaciones para el logro de la satisfacció n de sus necesidades, por un lado y por el
otro el lucro.

Es necesario establecer diferencias del contrato comercial con relació n al contrato

civil, para cuyo fin tomamos en cuenta algunos pará metros propuestos por algunos
doctrinarios, las que resumimos en el siguiente cuadro.

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PARAMETRO CONTRATO CIVIL CONTRATO COMERCIAL

SOLIDARIDAD Debe constar expresamente en el Se la presume legalmente
documento
INTERESES Deben estipularse al celebrar el Toda obligació n contraída por el
contrato y, a falta de convenio deudor, devenga intereses desde el
expreso, el acreedor no puede nacimiento de la misma.
cobrarlos sino desde el día de la
demanda.
TERMINO POR El Juez puede conceder para el El Juez no puede conceder términos de
EQUIDAD cumplimiento de la obligació n, un equidad, pues, a falta de estipulació n
término por equidad, por su propio expresa, la obligació n será exigible
criterio. dentro de tercero día
MORA La obligaciones sin término se Si se ha efectuado un contrato sin
cumplen desde la citació n al término, este debe cumplirse desde la
obligado, concediéndole un término citació n al obligado, dentro de tercero
plazo para su cumplimiento día.
FUENTE. Elaboración propia

2. REQUISITOS DE LOS CONTRATOS COMERCIALES. FORMAS DE

CELEBRACION

Los requisitos necesarios para la validez de los contratos comerciales, son:

1.1. CAPACIDAD.

Tanto en los contratos civiles como comerciales es necesario haber cumplido 18

añ os de edad y no estar impedido o prohibido para el ejercicio del comercio.

1.2. CONSENTIMIENTO.

Entendida como la voluntad libremente expresada para contratar. El

consentimiento puede ser expreso o tá cito.

1.3. OBJETO CIERTO.

En el campo comercial se refiere a las mercaderías, gestió n de negocios,

libramiento de títulos valores, servicios, etc., con características de ser lícito,
determinado y posible.

1.4. CAUSA LÍCITA.

Es el motivo que da lugar a un contrato comercial, debe ser lícita para ingresar a la
tutela del Derecho Comercial.

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1.5. FORMA.

La forma es un requisito, que cuando es indispensable para la formació n del

contrato, habrá de darle la debida formalidad. Ese es el caso cuando se requiere la
realizació n del acto por escritura pú blica, por ejemplo.

3. DE LAS OBLIGACIONES COMERCIALES

El Dr. Gonzalo Castellanos Trigo, hace referencia a la definició n de Obligaciones del

profesor Guillermo Borda, quien asevera: “Es el vínculo establecido entre dos
personas (o grupo de personas), por el cual una de ellas puede exigir de la otra, la
entrega de una cosa, o el cumplimiento de un servicio o de una abstención” (T-I,
363).

Ahora bien, desde el punto de vista comercial, las obligaciones no son diferentes,
toda vez que participan dos o má s personas o partes para hacer efectivo el
cumplimiento de prestaciones que se traducirá n en dar, hacer o no hacer,
obedeciendo a lo que manda la ley o un contrato.

Para el Dr. Víctor Camargo Marín, “Las obligaciones comerciales, así como las civiles,
son legales y contractuales. Son legales por que se hallan impuestas por la ley, en
consideración a la función social importante que se cumple dentro de la actividad
comercial”. (383)

“Son contractuales las que se crean por voluntad de todas las personas dedicadas al
comercio…” (idem)

Las obligaciones comerciales deben estar regidas por la ley, de modo tal que el
alcance legal enmarque la actividad para evitar excesos en el objetivo de la actividad
comercial, a cuyo fin es necesaria la especificació n de los pará metros que guíen dicha
actividad, mediante contratos escritos que constituyan fundamentos fedatarios de la
voluntad de las partes y la consecuencia jurídica y econó mica de la actividad.

4. COMPRA-VENTA COMERCIAL. MODALIDADES

Los contratos comerciales formalizan todas las actividades comerciales, desde el

trasporte, el almacenaje, la oferta de servicios comerciales como ser los de clínicas
privadas, centros educativos, funerarias, etc., asimismo la formació n de sociedades,
empresas de diversa índole, etc.

Uno de los contratos má s usuales en el á mbito comercial, sin duda, es el de

COMPRA VENTA COMERCIAL, siendo tal vez el tipo de contrato má s importante en las
relaciones comerciales.

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El Dr. Wá lter Kaune Arteaga, define a la compra venta así: “La compraventa es un
contrato en virtud del cual una persona, llamada vendedor, transfiere la propiedad de
una cosa o un derecho a otra persona, llamada comprador, a cambio de una
contraprestación en dinero, llamada precio”. (T- II, 4)

El Dr. Víctor Camargo Marín, establece la siguiente definició n: “Compra venta es un

contrato por el cual una persona, llamada vendedor, se obliga a transferir la propiedad
de una cosa o un derecho a otra llamada comprador y se obliga a pagar por ella un
precio cierto y en dinero. La compra venta es comercial cuando se hace con propósito de
lucro o ganancia”. (389)

4.1. MODALIDADES.

La compraventa, o simplemente venta en Derecho Comercial, adquiere

características muy especiales, especialmente cuando la venta de mercadería se hace
en el exterior, lo que implica el transporte de un país a otro, la situació n de seguridad
de la mercadería, el almacenaje, etc., aspectos que con la costumbre han generado una
suerte de có digos internacionales para tratar a una manera de compraventa,
presuponiendo los efectos que contrae tal o cual modalidad, estas denominaciones
son conocidas como Términos Internacionales Comerciales.

Las modalidades comerciales má s utilizadas en el á mbito internacional son:

4.1.1. VENTA “EX” O “EX W” (EX WORKS). EN FÁBRICA O DEPÓSITO.

Este tipo de venta implica su perfeccionamiento con la entrega de la mercadería

en la fá brica o depó sito de la misma.

“Este término puede utilizarse independientemente, del modo de transporte

seleccionado, y también puede utilizarse cuando se emplea más de un modo de
transporte. El vendedor no tiene ninguna obligación ante el comprador de cargar la
mercancía”. (BARRERA. 82)

Esta modalidad es la VENTA EN PUNTO DE ORIGEN, por la que la mercadería

objeto del contrato será entregada En el lugar convenido, en la fecha y dentro del
término fijado.

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4.1.2. VENTA “FOB”. (FREE ON BOARD). LIBRE A BORDO

“Es la venta “LIBRE A BORDO”. (FOB), la mercadería objeto del contrato, será
entregada a bordo del barco o vehículo transportador en el lugar y tiempo convenidos y
desde ese momento se entenderán transferidos al comprador la propiedad y los riesgos
de la cosa” (Camargo. 397). Esta modalidad tiene algunas variantes segú n el medio de
transporte así vemos:

“Fob Wagó n” y también “Free on rail” ambas implican la modalidad “libre en la

estació n ferroviaria.

El Diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”, establece, sobre el punto, lo

siguiente: “En comercio internacional se refiere a la cotización del valor de un producto
en su país de origen puesto a bordo de un medio de transporte, el que cubre solamente el
valor de los bienes excluyendo el seguro y el flete”. (76)

4.1.3. VENTA “FCA”. (FREE CARRIER). FRANCO TRANSPORTISTA O

PERTEADOR

“Este término exige que el vendedor despache la mercancía para la exportación

cuando sea aplicable. Significa que el vendedor debe entregar la mercancía al porteador
o transportista designado por el comprador en un lugar designado para tal efecto”
(BARRERA. 84)

4.1.4. VENTA “FAS”, (FREE ALONGSIDE SHIP). LIBRE AL COSTADO DEL

BARCO

“Es la venta “LIBRE AL COSTADO DEL BARCO” o del vehículo transportador. El

vendedor cumple su obligación de entregar las mercaderías listas para su
embarque”(CAMARGO, 398).

Este término es utilizado en el comercio marítimo y vías de navegació n interior.

René Barrera Ojeda, aclara que: “Si se trata de contenedor debe entregar el vendedor en
una terminal de contenedores y no al costado del buque”. (97)

4.1.5. VENTA “C y F”, (COST AND FREIGTH), COSTO Y FLETE

En este tipo de venta, segú n Víctor Camargo Marín, “el precio comprende el valor de
la mercadería más los fletes hasta el sitio señalado. En este caso la transferencia de la
propiedad se entiende hecha por la entrega de los documentos inherentes, desde cuyo
momento los riesgos corren por cuenta del comprador”. (399)

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René Barrera establece algunas especificaciones en este tipo de venta y manifiesta

que este “Término es sólo válido para transporte marítimo y vías de navegación interior.
Si es contenedor, debe entregar el vendedor a bordo del buque y no de la terminal, hasta
ahí correr con todos los gastos”

4.1.6. VENTA “CIF”, (COST, INSURANCE AND FREIGTH). COSTO, SEGURO Y

FLETE

Es la venta “COSTO, SEGURO Y FLETE”, es semejante a la venta CyF, pero

incluyendo el seguro a cargo del vendedor.

René Barrera establece sobre este tipo venta lo siguiente: “El vendedor entrega la
mercancía a bordo del buque o barco designado por el vendedor en el puerto de
embarque designado y despachada para la exportación. Término solo válido para el
transporte marítimo y vías de navegación interior. Si es contenedor, debe entregar el
vendedor a bordo del buque y no terminal. Hasta ahí corre con todos los gastos. Salvo
Acuerdo especial”.

El Diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”, establece, sobre esta

modalidad, lo siguiente: “Cotización que incluye el valor del producto en su país de
origen, el flete y el seguro hasta el punto de destino”. (42)

Existen otras modalidades que tienen que ver con el tipo de mercadería, cuidados
necesarios, riesgos y otros pará metros que requieren de mayor servicio que el flete y
el seguro que pueden ser parte de los contratos, cada vez má s especializados.

BIBLIOGRAFIA
1. Barrera Ojeda, René. “COMERCIO INTERNACIONAL Y ADUANDAS. TEORIA Y PRACTICA”. 2015.
2. Camargo Marín, Víctor. “DERECHO COMERCIAL BOLIVIANO”. Quinta edició n actualizada, Edit. “El
original-San José”, La Paz-Bolivia. 2015
3. Castellanos Trigo, Gonzalo. “DERECHOS REALES, OBLIGACIONES Y SUCESIONES”. Edit. “Gaviota del Sur”.
Tomo I, Bolivia. 2012
4. Kaune Artega. Wá lter. CURSO DE DERECHO CIVIL. TEORIA GENERAL DE LOS CONTRATOS. Sexta edició n
actualizada. Edit. Alexander. Cochabamba – Bolivia. Tomo I., 2005
5. Kaune Artega. Wá lter. CURSO DE DERECHO CIVIL. CONTRATOS. Sexta edició n actualizada. Edit.
Alexander. Cochabamba – Bolivia. Tomo II., 2005
6. Varios Autores. “TÉ RMINOS ECONÓ MICOS DE USO HABITUAL”. Edit. Universitaria. Santiago de Chile.
1992.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 21

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TEMA N° 23
EL LEASING, EL FACTORING Y EL UNDERWRITING

1. EL LEASING. DEFINICION. CLASES DE LEASING

1.1. DEFINCION

El Leasing, denominado también ARRENDAMIENTO FINANCIERO, es una especie

de alquiler, caracterizado por la opció n de compra que conlleva, puede o no
intervenir un tercero intermediario como ser una entidad financiera, con la finalidad
de adquirir el bien que requiera el cliente, con la finalidad de luego alquilá rselo, o
alquilá rselo simplemente, su finalidad es evitar a las empresas la adquisició n de
bienes para dotarles de la liquidez para la ejecució n de un proyecto, liquidez que se
hubiera visto afectada si se hubiera adquirido el bien, en vez de alquilarlo.

El Dr. Víctor Camargo Marín lo define así: “Es un contrato mediante el cual una
persona natural o jurídica, denominada “Lessor” o arrendador, traspasa a otra,
denominada “Desee” o arrendatario, el derecho de usar un bien físico a cambio de
alguna compensación, generalmente un pago periódico, por un tiempo determinado, al
término del cual el arrendatario tiene la opción de comprar el bien, renovar el contrato
o devolver el mismo… Se trata de un modo de financiar inversiones, que permiten a las
empresas industriales y comerciales equiparse sin inmovilizar sus fondos”. (331)

El diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”, lo define así: “Modalidad

de arriendo de bienes de capital que permite a las empresas disponer de éstos sin
incurrir en la inmovilización de capitales que exige la adquisición de los mismos”. (94).

El Profesor Francisco Quevedo lo define: “El arrendador en calidad de propietario

del objeto respetivo, concede al arrendatario el uso o goce del objeto por cierto plazo
forzoso para ambas partes , con pagos periódicos a favor del arrendador. Existe la triple
opción, al fin del plazo pactado, de prorrogar el plazo, adquirir para sí (propiedad) o
para transferir tal derecho a un tercero” (223)

La Ley 393, de Servicios Financieros regula el accionar de las Empresas de

Arrendamiento Financiero o Leasing, en sus Arts. 323 y siguientes, estableciendo
aspectos sobre su capital, operaciones y servicios, operaciones vinculadas y
concentració n de riesgos, limitaciones y prohibiciones.

1.2. CARACTERISTICAS Y CLASES.

El Dr. Víctor Camargo, desarrolla las principales características del contrato de

Leasing, sin embargo, lo puntualizados de la siguiente manera (237):

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 22

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- Es un innominado
- Es consensual
- Es oneroso
- Es conmutativo
- Es principal
- Es de adhesió n

Asimismo, el Dr. Camargo establece la existencia de varias clases de Leasing,

proponiendo la siguiente (233):

1.2.1. LEASING FINANCIERO Y OPERATIVO

LEASING FINANCIERO

Sobre el Leasing Financiero, El Dr. Camargo define: “Los llevan a cabo empresas
o sociedades especializadas que adquieren un bien capital determinado el que se
traspasa al usuario, (arrendatario o cliente) en la forma de arrendamiento quien a su
vez se compromete a efectuar una serie de pagos a cambio del uso de dicho bien. Al final
del período inicialmente acordado, el arrendatario se adjudica el bien pagando el valor
residual u opción de compra” (334)

LEASING OPERATIVO

El Dr. Camargo define al Leasing Operativo así: “Es un contrato mediante el

cual una persona natural o jurídica, denominada arrendador, cede a otra denominado
arrendatario o usuario, el uso o goce de determinado bien, a cambio del pago de
cuotas perió dicas durante la tenencia de éste”(idem)

En este tipo de leasing, no se contempla la transferencia del bien, sino las

utilidades que emergen del arrendamiento hasta la depreciació n total del bien.

1.2.2. LEASING DIRECTO E INDIRECTO.

Otra clasificació n que propone el Dr. Víctor Camargo es la siguiente (335):

LEASING DIRECTO

“Se produce cuando se trata de un Leasing Financiero y surge cuando se suscribe un

contrato directo entre el arrendatario y la empresa de leasing, que compra un bien
designado por el arrendatario y se la entrega en usufructo”

LEASING INDIRECTO.

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“Surge como un sistema de promoción de ventas utilizado por empresas fabricantes

o distribuidoras de determinados productos. Estas empresas a través de su
departamento de ventas proponen a las empresas de leasing financiar determinadas
operaciones actuando como intermediarias entre el cliente y la empresa vendedora. De
esta forma el cliente adquiere, indirectamente un bien a través de una operación de
leasing”.

2. EL FACTORING. CONCEPTO. CARACTERISTICAS, FORMAS Y CLASES

2.1. CONCEPTO.

El Dr. Víctor Camargo lo define así: “Factoring, es un intermediario que tiene por
función efectuar a favor del fabricante o comerciante, (adherente), la tarea de gestión y
cobro global de sus créditos comerciales, prestándole además un conjunto de servicios
especializados”, (339).

La Ley Nº 393 de Servicios Financieros, en su Glosario de Términos Financieros,

establece que Factoraje es la: “Actividad financiera realizada por una entidad
financiera de objeto exclusivo, consistente en la recepción de facturas cambiarias,
representativas de deudas exigibles por parte de sus clientes, asumiendo o no el riesgo de
crédito, a cambio de pago adelantado de dinero y cobrando un importe por el servicio”

2.2. CARACTERISTICAS Y CLASES.

Asimismo, el Dr. Camargo establece las características y clases de Factoring, las

que resumimos de la siguiente manera (340):

2.2.1. CARACTERISTICAS

- Es un contrato atípico y autorizado por ley.

- Debe efectuarse por escrito
- Es un tipo de contrato de adhesió n.
- Es un contrato autorregulatorio.
- Es un contrato consensual
- Es oneroso
- Es un contrato de ejecució n sucesiva

1.1.2. CLASES

1.1.2.1. Factoring con notificación

Implica la publicidad del contrato de Factoring, vale decir que en toda obligació n el
acreedor hace saber que los cobros será n efectivos a través del Factoring.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 24

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1.1.2.2. Factoring sin notificación

Es una modalidad en la que el acreedor no quiere que se sepa que los cobros se
hará n con intervenció n del Factor, éste hace las gestiones de cobro pero el deudor
deposita los montos a nombre del acreedor quien a su vez lo comunica al factor.

1.1.2.3. Factoring de línea antigua. (old line factoring)

Por el cual el factor se ocupa del cobro de los montos adeudados a favor del
acreedor, con la modalidad de cesió n de créditos, asumiendo el factor los riesgos del
cobro.

1.1.2.4. Factoring de estilo nuevo. (new stile factorig)

Prestan servicios má s amplios, como ser el pago total por los deudores, a quienes
les presta el monto como si fuera una entidad bancaria, con intereses y penalidades.

3. EL UNDERWRITING. CONCEPTO. CARACTERES Y UTILIZACION

1.1. CONCEPTO.

“El Underwriting, es un contrato celebrado entre una entidad financiera y una

entidad emisora de títulos valores, por medio del cual, la primera asume la obligación de
prefinanciarle a la segunda, con garantía o sin ella; una emisión de títulos valores”.
(Camargo, 361)

El contrato del Underwriting, constituye un verdadero prefinanciamiento para

la emisió n de títulos valores, pero ademá s, en los hechos coadyuva en la colocació n de
los mismos. Este contrato es utilizado especialmente por las sociedades comerciales
que, a falta de liquidez, se capitalizan con la emisió n y colocació n de títulos valores
respaldados por un intermediario, generalmente un banco, estos títulos pueden ser
acciones o bonos.

Un UNDERWRITER, es el agente de colocació n o venta de títulos valores en el

mercado primario que actú a bajo la modalidad de, “En firme”, cuando la comisió n es
fija, haya o no colocació n de los títulos o “al mejor esfuerzo” cuando coloca los títulos
valores haciendo su mayor esfuerzo, devolviendo al emisor el monto de lo colocado,
recibiendo una comisió n mayor.

El Diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”, define al Underwriter así:

“Contrato por el cual una o varias personas o un grupo toman sobre sí, todo o parte de
un riesgo a cambio de una prima o comisión. Su aplicación más común es en la actividad
financiera cuando una empresa emite acciones o debentures que el underwriter se

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 25

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ocupa de colocar en el mercado, asumiendo el compromiso de suscribir por sí mismo

aquella parte por la cual no obtenga suscriptores”. (139).

Entonces, este contrato se perfecciona con el prefinanciamiento para la emisió n

de títulos valores, donde el que vende los títulos (Underwriter), lo hace buscando un
beneficio mayor.

1.2. CARACTERES

- Se utiliza como una operació n financiera

- El Banco prefinancia la emisió n y colocació n de títulos valores
- Es un contrato atípico
- Siempre interviene tercero intermediario, generalmente una entidad financiera
y un colocador.
- Es un contrato bilateral, consensual y oneroso.

1.3. UTILIZACION

Normalmente su utilizació n se trasunta a la canalizació n de fondos adicionales

accionarios para una empresa y para los inversores la posibilidad de ahorrar
comprando acciones.
…………………

BIBLIOGRAFIA
1. Camargo Marín, Víctor. “DERECHO COMERCIAL BOLIVIANO”. Quinta edició n actualizada, Edit. “El
original-San José”, La Paz-Bolivia. 2015
2. Estado Plurinacional de Bolivia. LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS. Nº 393. DE 21 DE AGOSTO DE 2013.
3. Quevedo Coronado, Francisco Ignacio. “DERECHO MERCANTIL”. Tercera edició n, Edit. Pearson Educació n
de México, México, 2008.
4. Varios Autores. “TÉ RMINOS ECONÓ MICOS DE USO HABITUAL”. Edit. Universitaria. Santiago de Chile.
1992.
5. Repú blica de Bolivia. CODIGO DE COMERCIO. Aprobado por Decreto Ley Nº 14379 de 25 de febrero de
1977.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 26

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TEMA N° 24
EL SEGURO

1. DEFINICION DEL CONTRATO DE SEGURO.

El tratadista César Vivante, define al contrato de Seguro de la siguiente manera:

“Es aquel en virtud del cual una empresa se obliga a pagar cierta suma al acaecer un
caso fortuito, mediante un precio calculado según las probabilidades de que acontezca
ese hecho. Es en rigor, un acto de previsión y de simple administración para el asegurado
que trata de ponerse a cubierto de los riesgos que amenazan a su patrimonio o a su
persona”. (320)

El Diccionario de Derecho “OMEBA”, define al contrato de Seguro así: “Aquel en

virtud del cual una persona, generalmente jurídica, llamada asegurador, se obliga,
mediante la percepción de una cantidad que se denomina premio o prima, a indemnizar
a otra persona, que recibe el nombre de asegurado por los daños o pérdidas que éste
pueda sufrir como resultado de la producción de ciertos riesgos personales o
económicos que son objeto de seguro” (318)

El Có digo de Comercio Boliviano contempla al Seguro como un acto de comercio en

el Art. 6 inc. 9 catalogá ndola como “Actividad empresarial de seguros a prima o
mutuos, sobre dañ os patrimoniales y personas

Asimismo este Có digo conceptualiza al contrato de seguro en su Art. 979 de la

siguiente manera:

Art. 979. (CONCEPTO). Por el Contrato de Seguro el asegurador se obliga a indemnizar un daño o a
cumplir la prestación convenida al producirse la eventualidad prevista y el asegurado o tomador, a pagar
la prima. En el contrato de seguro el asegurador será, necesariamente, una empresa autorizada al efecto.

El Seguro es una institució n preventiva que compromete el pago de una

indemnizació n, calculada en funció n de varios pará metros cualitativos y cuantitativos,
cuando un acontecimiento futuro e incierto que se prevé no pasará , eventualmente
sucede, la empresa asume este compromiso a cambio de una contraprestació n
denominada prima, la que debe pagar el asegurado de manera perió dica e inexcusable
y en las condiciones en las que se establece en el contrato o pó liza.

2. DIFERENCIA CON EL SEGURO SOCIAL

Conocido el concepto de seguro comercial, es necesario establecer que debemos

entender por Seguro Social, el Diccionario de Derecho “OMEBA”, lo define así: “Cada
uno de los sistemas previsionales y económicos que cubren los riesgos a que se
encuentran sometidas ciertas personas, principalmente los trabajadores, con el fin de

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mitigar, al menos, o de reparar siendo factible, los daños, perjuicios y desgracias de que
puedan ser víctimas involuntarias, o sin mala fe en todo caso”. (T IV-518)

De ambas instituciones y con la finalidad de evitar confusiones, especialmente

desde el punto del objeto asegurado, establecemos las siguientes diferencias, entre
otras:

PARAMETRO SEGURO COMERCIAL SEGURO SOCIAL

A CARGO DE UNA EMPRESA DEL ESTADO
FINES LUCRO PREVISION SOCIAL
APORTES DEL ASEGURADO ESTATALES DE LA CLASE
PATRONAL Y DEL
ASEGURADO
LEGISLACION CODIGO DE COMERCIO NORMAS DE SEGURIDAD
SOCIAL
OBJETO CUALQUIER OBJETO Y LAS PERSONAS
PERSONAS
FUENTE. Elaboración Propia

3. ELEMENTOS DEL CONTRATO DE SEGURO

Para el perfeccionamiento del contrato de seguro, existen tres elementos que se

deben tomar en cuenta. El Dr. Víctor Camargo Marín los puntualiza de la siguiente
manera. (420):

3.1. ELEMENTOS PERSONALES.

Los elementos personales está n constituidos por el asegurador, el asegurado y el

beneficiario

EL ASEGURADOR. Es generalmente una empresa constituida para este giro

comercial que en el contrato se compromete a pagar una indemnizació n en caso de
realizarse el riesgo.

EL ASEGURADO. Es una persona natural o jurídica, quien, dentro del contrato, se

obliga al pago de una prima o cuota, quien ademá s identificó el posible riesgo y su
necesidad de prevenir este suceso.

EL BENEFICIARIO. Generalmente es quien obtiene la cobertura del seguro

contratado, el beneficiario puede ser un tercero, especialmente producto de un seguro
de vida o el mismo asegurado cuando el fin del seguro es un objeto de su propiedad.

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3.2. ELEMENTOS REALES

Los elementos reales del contrato de Seguro son: el objeto del seguro, el riesgo y
la prima.

EL OBJETO DEL SEGURO, puede ser una persona, cosas, bienes que se encuentren
susceptibles de riesgos y que al ser determinados, puedan ser precautelados.

EL RIESGO. Es el acontecimiento futuro e incierto de cuya realizació n depende la

eficacia del contrato de seguro.

LA PRIMA. Se constituye a través de una cuota comprometida como pago en los

plazos, debidamente establecidos, por el asegurado.

3.3. ELEMENTO FORMAL.

El elemento formal del contrato de seguro es la POLIZA, que se constituye en el

contrato mismo del seguro.

4. RIESGO. CONCEPTO. RIESGOS CUBIERTOS

Es un elemento real del contrato de seguro, de suma importancia, se puede decir

que es la causa o motivo del contrato. El Profesor Víctor Camargo Marín, del riesgo
dice: “Es la eventualidad que, como tal, puede ocurrir o no, cuando la eventualidad se
efectúa recibe el nombre de siniestro”. (425)

Asimismo el Dr. Francisco Quevedo, define: “Es el elemento esencial del contrato de
seguro… El contrato será nulo si en el momento de su celebración hubiere desaparecido
el riesgo o el siniestro se hubiere realizado”. (228)

El Profesor César Vivante, del riesgo dice: “El valor del riesgo está determinado por
las tarifas de las primas, las cuales qué premio (o prima) se debe pagar… Es un elemento
esencial del contrato, tanto que éste no produce ningún efecto si el riesgo cesa antes de
que comience el seguro”(325)

En consecuencia el riesgo es un acontecimiento futuro e incierto del cual depende

la efectividad del contrato de seguro, su importancia es capital, debido a que si el
riesgo no está pendiente, no existe razó n para asegurar nada.

El Có digo de Comercio al respecto manifiesta lo siguiente:

Art. 981. (INEXISTENCIA DEL RIESGO) El contrato de seguro será nulo si en el momento de su
celebración hubiere desaparecido el riesgo o el siniestro ya se hubiere producido, salvo que ninguna de las
partes conozca estas circunstancias y el contrato comprenderá un período anterior a su celebración.

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5. POLIZA. CONTENIDO. FUERZA EJECUTIVA

Una pó liza de seguro es el elemento formal del contrato de seguro, el documento

escrito, probatorio que formaliza la relació n entre el asegurador y el asegurado, el
cual, comú nmente se efectú a en doble ejemplar.

Existen pó lizas nominativas, que son las má s comunes, salvo en casos tales como
los de transporte, caso en el cual puede ser al portador.

El Profesor Francisco Quevedo de la pó liza manifiesta que: “Es el contrato de

seguro, debe hacerse constar por escrito, este es el elemento probatorio, aunque no
esencial, del contrato de seguro, corresponde la póliza de seguro al contrato mismo.
(229)

El Profesor César Vivante, establece que: “El seguro es un contrato que se

perfecciona con el simple consentimiento pero por antigua costumbre, consagrada por
ley, suele hacerse por medio de una escritura que se llama POLIZA, y es una precaución
justa puesto que es un contrato que puede durar muchos años, que contiene muchas
cláusulas y a menudo pasa de un asegurado a otro con la cesión de las cosas
aseguradas…” (332)

6. PRIMA. OBLIGACION DE PAGAR LA PRIMA

La prima es también un elemento real del contrato de seguro, que consiste en la

cuota que para el asegurado dentro de los plazos establecidos al efecto, mientras dure
el contrato.

La prima es exigible a partir de la entrega de la pó liza al asegurado, aunque se paga

desde el momento desde el inicio mismo de la relació n contractual, en el domicilio del
asegurador.

“La prima es el costo del seguro al asegurado; en otras palabras, lo que el asegurado
debe pagar por estar asegurado, él, en lo personal, (seguro de vida o enfermedad), o por
sus bienes diversos. Mediante el pago de la prima el asegurador tiene la obligación de
pagar la indemnización en caso de que se dé. Es la ganancia o utilidad que le representa
a la Compañía aseguradora”. (QUEVEDO, 229)

El Profesor César Vivante manifiesta: “La Prima es el correlativo del riesgo aceptado
por la empresa, consta de dos elementos, no siempre separados con claridad: La prima
pura, que es el valor del riesgo calculado guiándose por la estadística; y el suplemento
adicional de la misma, con el que la empresa obtiene el reembolso de los gastos y la
ganancia del capital empleado en su industria” (328)

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En consecuencia hay que establecer que el precio que se paga por la vigencia del
seguro y su consecuente pago, en caso de realizarse el riesgo, es la prima que no solo
cubre el monto que debe reembolsarse, sino que es el precio mismo del riesgo, razó n
por la cual el cá lculo o calificació n del mismo debe hacerse con informació n de
ciencias auxiliares como la Estadística.

7. SINIESTRO. CONCEPTO. EFECTOS

El siniestro es la realizació n del acontecimiento que se suponía futuro e incierto y

se pretendía evitar, es la realizació n eventual del riesgo, que puede manifestarse de
distintas maneras, estableciendo el dañ o y el perjuicio que se previó evitar, dañ o que
al final la aseguradora debe indemnizar.

El Dr. Francisco Quevedo manifiesta: “Es propiamente el hecho incierto por el que se
contrata el seguro, aún en el caso de la seguridad de que acontezca, como resulta en el
caso de muerte del ser humano, lo que no es posible precisar, es el momento en que ésta
pueda darse, así como la forma de la muerte, (natural, accidental, colectiva)”. (228)

El Dr. Víctor Camargo manifiesta que, “el siniestro supone la avería grave, la
destrucción fortuita o la pérdida importante que sufren las personas o las cosas,
ejemplo: muerte, incendio, naufragio, robo, sequías” (431)

8. EL REASEGURO

El Profesor César Vivante manifiesta lo siguiente, sobre el tema: “Es un nuevo

seguro contratado por el asegurador para librarse en todo o en parte del riesgo
aceptado, el asegurador lleva en este contrato la parte del asegurado; y, si el convenio no
las deroga, tiene todas sus obligaciones. No debe ocultar el asegurador ninguna
circunstancia influyente sobre el riesgo y conocida por él, no puede consentir que se
agraven o se transformen los riesgos, sin el consentimiento del reasegurador, debe pagar
la prima, aun cuando no consiga cobrársela al asegurado”. (332)

En consecuencia el Reaseguro, constituye una especie de previsió n de la

aseguradora, con los mismos supuestos sobre la realizació n del riesgo, pero ademá s,
con los mismos compromisos que exigió para contratar el seguro con el asegurado, sin
alterar las condiciones y exigencias efectuadas en dicho contrato.

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9. MODALIDADES DE CONTRATOS DE SEGURO

9.1. SEGURO DE DAÑOS.

El seguro de dañ os o contra dañ os establece una serie de posibilidades que al

presentarse, podrían causar un dañ o en el objeto asegurado, tales con los casos de los
siguientes seguros:

- Seguros de transporte
- Seguros contra incendios
- Seguro Marítimo
- Seguro contra la responsabilidad
- Seguro de automó viles
- Seguro de Crédito

9.2. SEGURO SOBRE LAS PERSONAS.

Comprende los riesgos que puedan afectar el cuerpo humano, causando dañ os
reversibles o no en el organismo o no o incluso provocar la muerte, en este ú ltimo
caso, el seguro se denominará Seguro de Vida.

………….

BIBLIOGRAFIA
1. Camargo Marín, Víctor. “DERECHO COMERCIAL BOLIVIANO”. Quinta edició n actualizada, Edit. “El
original-San José”, La Paz-Bolivia. 2015
2. Ossorio, Manuel. Cabanellas, Guillermo. NUEVO DICCIONARIO DE DERECHO. OMEBA, EDIT. “ANGALO”,
Madrid – Españ a, 2010
3. Quevedo Coronado, Francisco Ignacio. “DERECHO MERCANTIL”. Tercera edició n, Edit. Pearson Educació n
de México, México, 2008.
4. Vivante, César. “DERECHO MERCANTIL”. Edit. “La Españ a Moderna”. Madrid 2002
5. Repú blica de Bolivia. CODIGO DE COMERCIO. Aprobado por Decreto Ley Nº 14379 de 25 de febrero de
1977.

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TEMA N° 25
OPERACIONES Y CONTRATOS BANCARIOS

1. ORIGEN. INTERESES APLICABLES. CREDITOS Y DEPOSITOS EN MONEDA

EXTRANJERA.

1.1. ORIGEN.

El Dr. Víctor Camargo Marín, hace referencia al origen de los bancos, ”… en las
ferias públicas donde los prestamistas concurrían provistos de un banco que era un
signo de su calidad de tales. Es de esta pieza de madera que, con el tiempo ha quedado el
nombre de esta institución como actualmente se la conoce” (477). En la misma cita, el
autor menciona que, “cuando el banquero quebraba el banco era destrozado y su
propietario arrojado de la feria en forma ignominiosa”.

Menciona asimismo que, otros ubican su origen en las oficinas de ciertos

individuos acaudalados que se dedicaban a prestar dinero con intereses, recibiendo a
cambio monedas de oro y plata o lingotes de estos metales en depó sitos, debiendo
tener en contraprestació n reservas de oro y monedas para atender la demanda y la
devolució n de depó sitos.

El Dr. Víctor Camargo, cita al Dr. Carlos Morales Guillén quien define a las
operaciones bancarias de la siguiente manera: “Son negocios jurídicos que tienen
relación con las más variadas actividades de la vida económica de un país y
conciernen a todos sus grupos sociales: la economía pública, el financiamiento de
las empresas, el ahorro familiar y todas las operaciones de crédito, realizadas
profesionalmente, dando lugar a diferentes y diversas funciones bancarias, como
ser, contabilidad bancaria, economía bancaria, técnica bancaria, derecho
bancario, el mismo que comprende el ordenamiento jurídico que gobierna la
materia bancaria” (478)

El Có digo de Comercio establece:

Art. 1302. (OPERACIONES Y CONTRATOS BANCARIOS). Las operaciones y los contratos mencionados en
forma enunciativa en este título (Título VII), solo pueden ser realizados por los Bancos y entidades de
crédito debidamente autorizados al efecto y conforme a la Ley respectiva.

En consecuencia, es pertinente la relació n de normas legales que rigen esta

actividad, por lo que debemos referirnos a las siguientes:

El Có digo de Comercio establece en el Art. 6º inc. 20 el reconocimiento de Acto de

Comercio a la actividad Bancaria.

Asimismo el Có digo de Comercio contempla lo referido a Operaciones y contratos

bancarios a partir del Art. 1302 al 1471, contemplando entre su contenido:

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Créditos

- La apertura de crédito
- El Anticipo
- El Descuento
- El Préstamo de dinero o mutuo
- Las Cartas de crédito

Depó sitos en banco

- Depó sitos en Cuentas corrientes

- Depó sitos en cuentas de ahorro
- Cuentas de ahorro y préstamo para la vivienda
- Depó sito a la vista y a plazo

Servicios Bancarios

- Depó sito de Títulos y Valores

- Créditos Documentarios
- Fideicomiso
- Alquiler en cajas de seguridad
- Bonos Bancarios
- Cédulas hipotecarias
- Certificados Fiduciarios
- Fianza Bancaria
- Pagos y Cobros

Capitalizació n.

- Ahorro y Capitalizació n.

Hasta hace poco, esta actividad se regía por la Ley de Bancos y Entidades
Financieras de 14 de abril de 1993, ley que a la fecha se encuentra abrogada.

Actualmente la actividad comercial bancaria se rige por las normas contenidas en

la Ley Nº 393 de 21 de agosto de 2013, “Ley de Servicios Financieros”, ley que
cuenta con 551 Artículos, 1 disposición adicional, 8 disposiciones transitorias, 4
disposiciones finales, 4 disposiciones derogatorias y 1 disposición abrogatoria.

Entre sus disposiciones má s importantes tenemos:

- El establecimiento de la Autoridad de Supervisió n del Sistema Financiero

(A.S.F.I.)
- Control de tasas de interés
- Niveles mínimos de cartera de créditos
- Protecció n del consumidor

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- Có digo de Conducta y defensoría del consumidor

- Contratos en operaciones financieras
- Recursos
- Financiamiento para el desarrollo productivo

Entre otras figuras bancarias.

1.2. INTERESES APLICABLES.

Inicialmente debemos establecer lo que entenderemos como INTERES.

De acuerdo al Diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”, El interés es el

“Precio que pagan los agentes económicos por usar fondos ajenos, o en otras palabras,
precio al cual se presta dinero. Se expresa como un porcentaje del monto prestado por
unidad de tiempo…”. (90)

El Dr. Víctor Camargo Marín, menciona que “Dentro de la gama de operaciones y

contratos bancarios, los intereses son los corrientes y moratorios, comisiones y recargos
aplicados, no pudiendo exceder los mismos, los límites máximos establecidos por la
autoridad administrativa y conforme a la ley respectiva.

En caso de exceder tales límites serán reducidos al tipo de interés legal, sin perjuicio
de las sanciones correspondientes”. (479)

En consecuencia, debemos entender al interés como la ganancia por uso del

dinero, es la utilidad emergente del uso del dinero o capital que se convierte en un
acto de comercio. En nuestra legislació n se encuentra contemplado como tal en el Art.
6 inc. 4 del Có digo de Comercio.

1.3. CREDITOS Y DEPOSITOS EN MONEDA EXTRANJERA.

El Có digo de Comercio establece que:

Art. 1304. (CREDITOS Y DEPOSITOS EN MONEDA EXTRANJERA). Los créditos otorgados por los Bancos
en moneda extranjera y los depósitos que reciban también en la misma moneda se cubrirán y devolverán,
respectivamente, conforme se prescribe en el Art. 795.

A su vez el Art. 795 del Có digo de Comercio establece que:

Art. 795. (OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRAJERA). Las obligaciones contraídas en moneda extranjera
se cubrirán en la moneda estipulada cuando fuera legalmente posible. En caso contrario, se cubrirán en
moneda nacional boliviana conforme a las regulaciones monetarias y cambiarias vigentes en el momento
de hacerse el pago.

Estas disposiciones establecen la posibilidad de efectuar transacciones bancarias

en moneda extranjera siendo exigible la misma moneda para su cumplimiento, en caso
de no ser posible tomar en cuenta las políticas cambiarias de moneda, vale decir, “el
sistema de normas y medida tendientes a regular las operaciones de cambio de moneda

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que se practiquen en la órbita de determinado país”. (OSORIO- CABANELLAS. T-III,

319)

Existen varias operaciones bancarias que dan lugar a un determinado tipo de

contrato bancario, pero es importante referirse a los siguientes.

2. APERTURA DE CREDITO O LINEA DE CREDITO

El Có digo de Comercio boliviano al respecto dice lo siguiente:

Art. 1309. (CONCEPTO). Se entiende por apertura de crédito el acuerdo, en virtud del cual un Banco se
obliga a poner una determinada suma de dinero a disposición del acreditado en la medida de sus
requerimientos o bien a realizar otras prestaciones que permitan a éste obtener crédito, el acreditado a su
vez, se obliga a reembolsar la suma utilizada o a cubrir el importe de las obligaciones contraídas por su
cuenta, así como a pagar las comisiones, intereses y gastos convenidos.

Es necesario establecer que, de acuerdo al Diccionario “Términos Econó micos de

Uso Habitual”, un crédito se entiende como: “la Obtención de recursos en el presente sin
efectuar un pago inmediato, bajo la promesa de restituirlos en el futuro en condiciones
previamente establecidas. Pueden ser recursos financieros o referirse a bienes o
servicios” (51).

El Dr. Francisco Quevedo, se refiere a la Apertura de crédito así: “Es un contrato en

virtud del cual una de las partes, llamada acreditante se obliga a poner una suma de
dinero a disposición de la otra, llamada acreditado, o a contraer, por cuenta de éste una
obligación para que él mismo haga uso del crédito concedido en la forma y los términos
pactados, quedando obligado, a la vez, a restituir al acreditante las sumas de que
disponga o a cubrirlo oportunamente por el importe de la obligación que contrajo y, en
todo caso, a pagar los intereses, las comisiones, los gastos y otras prestaciones que se
estipulen” (197)

En consecuencia el crédito es una especie de promesa de pago posterior de un

dinero recibido en la actualidad, con la contemplació n de aspectos, tales como el
interés, comisiones y otros cargos por dicho servicio.

Los créditos en materia comercial tienden a capitalizar la empresa o

establecimiento comercial, con la finalidad de que, no obstante existir la obligació n de
pago de dicho crédito, se pueda lograr una utilidad extraordinaria del monto recibido
en crédito, ademá s de liquidez para su inversió n.

El contrato de apertura de crédito o línea de crédito, contiene los siguientes

requisitos:

1. El importe del crédito otorgado, que puede ser determinado o

determinable, segú n su naturaleza o finalidad.
2. El plazo para la utilizació n del crédito y de reembolso de las sumas
utilizadas. La omisió n de la ú ltima condició n obliga al acreditado a

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reembolsar su importe dentro de los quince días siguientes a la fecha

de notificació n por el Banco.
3. Las garantías específicas, si las hubiera
4. La forma de utilizació n del crédito, que puede ser simple o en cuenta
corriente.
5. Las comisiones, intereses y gastos convenidos, haga o no uso total o
parcial del crédito y los intereses corren sobre saldos deudores diarios.
Asimismo los intereses moratorios.

3. DESCUENTO

El Có digo de Comercio establece el siguiente concepto:

Art. 1324. (CONCEPTO). Se entiende por descuento el acuerdo en virtud del cual el descontatario
transmite a un Banco la titularidad de un crédito de vencimiento futuro y este último anticipa al primero
el importe del crédito, descontando del valor nominal los intereses por el tiempo que falte para su
vencimiento.

El descontatario responderá del pago del importe nominal del título valor en caso
de no ser pagado a su vencimiento.

Por este contrato el Banco se hace cargo de un crédito, que inicialmente tenía un
plazo futuro para su cumplimiento total, sin que ese plazo se haya cumplido, vale decir
adelantando su efecto.

Un descuento implica un procedimiento por el que se compra la propiedad de un

título valor crediticio, que debía pagarse en una fecha posterior al descuento, como si
se tratara de un endoso a favor del descontador, siendo que el descontatario ya puede
disponer, anticipadamente del monto o valor nominal de dicho título. El Banco tiende
a ganar una comisió n por hacer efectivo dicho título valor antes de su vencimiento.

El Dr. Francisco Quevedo define al descuento así: Es un contrato de apertura de un

crédito en el que el acreditante (descontante o descontador) pone una suma de dinero a
disposición del acreditado, (descontatario)a cambio de la transmisión de un crédito de
vencimiento posterior.(Solo se podrán descontar los títulos que no han vencido). (202)

4. PRESTAMO DE DINERO O MUTUO

El préstamo de dinero o mutuo, de conformidad a lo establecido por el Có digo de

Comercio es:
Art. 1330. (CONCEPTO). El préstamo de dinero, como una forma de mutuo, es un contrato por el cual el
prestatario se obliga a devolver al Banco prestamista una suma igual a la recibida de este en los plazos
estipulados y, además a pagarle los intereses convenidos.

Es necesario entender lo que es el MUTUO, el mismo que consiste en: “un contrato
por el cual el mutuante se obliga a transferir la propiedad de una suma de dinero, o de

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DERECHO COMERCIAL Y BANCARIO, PROCEDIMIENTOS Y PRÁCTICA FORENSE (CIV-204)

otras cosas fungibles al mutuario, quien se obliga a devolver en la misma especie y

calidad” (CAMARGO 492)

La Ley de Servicios Financieros, Nº 393, establece en su Glosario de Términos

financieros sobre el préstamo lo siguiente: “Operación financiera en la que una entidad
financiera entrega a un apersona natural o jurídica una cantidad fija de dinero al
comienzo de la operación, con la condición de que el prestatario devuelva esa cantidad,
junto con los intereses pactados en un plazo determinado”

En consecuencia se tendrá el préstamo o mutuo como un acto de comercio por el

solo hecho de que el Banco realiza dicha actividad con fines de lucro por su cará cter
empresarial.

5. DEPOSITOS EN BANCOS. CUENTAS CORRIENTES, CUENTAS DE AHORRO

Hablar de depó sito bancario “implica solamente la creación de una relación de

acreedor y deudor. El Banco puede emplear el dinero depositado para conceder
préstamos a terceros con el límite que fijen las normas sobre encaje” Así lo establece el
Diccionario “Términos Econó micos de Uso Habitual”. (55)

Nuestra legislació n contempla dos tipos de depó sitos de dinero sin finalidad
predeterminada y son:

5.1. DEPOSITOS EN CUENTA CORRIENTE BANCARIA.

En este tipo de depó sitos el cuentacorrentista entrega por sí o por intermedio de

un tercero, a un Banco autorizado al efecto, cantidades sucesivas de dinero, cheques u
otros valores pagaderos a su presentació n, quedando este obligado a la devolució n
total o parcial cuando se lo solicite por medio de giro de cheques. Asimismo puede
prestar servicios de caja.

Así establecido y descrito por el Art. 1346 del Có digo de Comercio, se establece
este tipo de depó sito como una modalidad de depó sito a la vista, esto en razó n a que la
extensió n de cheques para el cobro de los montos depositados, implican la
disponibilidad inmediata de los montos depositados, retirados por el depositante o
por terceros tenedores de los cheques.

5.2. DEPÓ SITOS EN CUENTAS DE AHORRO.

Por este tipo de depó sitos, los ahorristas pueden hacer depó sitos sucesivos y
retirar fondos de su cuenta a la vista o con previo aviso, de acuerdo a la importancia
de los pedidos, gozando de algunos beneficios, como ser la exenció n de pago de
impuestos y la inembargabilidad, ademá s de una capitalizació n semestral de los
intereses. El registro de este tipo de depó sitos se efectú a en libretas de ahorro, sujetos
a disposiciones especiales para su manejo y reposició n.

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Así lo establecen los Arts. 1362 y 1366 del Có digo de Comercio, mostrando una vez
má s la importancia de este tipo de depó sitos que no necesariamente es atribució n de
los comerciantes, sino de todos los individuos con necesidad de ahorro y seguridad
del mismo.

6. PRÉSTAMO PARA LA VIVIENDA.

Los préstamos para la vivienda, de acuerdo a lo establecido por el Art. 1373, será
considerado como un préstamo diferido, por el cual un Banco o Entidad de crédito
autorizado se obliga a poner una determinada suma de dinero a disposició n de una
persona, titular de una cuenta, después de que esta haya constituido un fondo de
ahorro mediante entregas perió dicas y constantes a aquel, establecidas en funció n de
la suma total y del plazo convenido, con destino exclusivo a la adquisició n,
construcció n, terminació n o mejoras de su vivienda o para liberació n de un gravamen
que pese sobre su propiedad.

La falta total o parcial de las entregas para constituir el fondo en los plazos
convenidos, retrasará por el mismo tiempo el plazo de utilizació n del crédito.

El Dr. Víctor Camargo, hace referencia al comentario del Dr. Carlos Morales
Guillén, quien menciona: “Se trata de una operación de cuenta de ahorro combinada
con préstamo, con la finalidad específica y exclusiva para la adquisición, construcción,
terminación y mejoras de vivienda del ahorrista o con el objeto de liberar de un
gravamen que pesa sobre la propiedad. En este último caso de lo que se trata en la
práctica es de facilitar al ahorrista obtener un gravamen en condiciones más
convenientes para él, sea por razones de intereses más bajos o de amortizaciones más
llevaderas una vez que por el préstamo que obtiene con el fondo de ahorro, el bien
liberado del gravamen original ha de ser gravado a su vez en garantía del préstamo del
fondo de ahorro.(505)

Esta modalidad de depó sito, tiene características propias y predeterminadas con

un objetivo específico que tiene relació n con el objetivo social de una vivienda digna,
sin embargo y, precisamente por este destino y objeto, debe ser regulado, de manera
tal que facilite las condiciones normales de préstamo y de ahorro.

Tal como se estableció en el primer punto de este tema, existen varios contratos de
naturaleza bancaria, quedando pendiente el tratamiento de los servicios bancarios y el
proceso de capitalizació n, sin embargo estos son los contratos má s usuales en la banca
en general.

……………

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BIBLIOGRAFIA
1. Camargo Marín, Víctor. “DERECHO COMERCIAL BOLIVIANO”. Quinta edició n actualizada, Edit. “El
original-San José”, La Paz-Bolivia. 2015
2. Estado Plurinacional de Bolivia. LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS. Nº 393. DE 21 DE AGOSTO DE 2013.
3. Ossorio, Manuel. Cabanellas, Guillermo. NUEVO DICCIONARIO DE DERECHO. OMEBA, EDIT. “ANGALO”,
Madrid – Españ a, 2010
4. Quevedo Coronado, Francisco Ignacio. “DERECHO MERCANTIL”. Tercera edició n, Edit. Pearson Educació n
de México, México, 2008.
5. Varios Autores. “TÉ RMINOS ECONÓ MICOS DE USO HABITUAL”. Edit. Universitaria. Santiago de Chile.
1992.
6. Repú blica de Bolivia. CODIGO DE COMERCIO. Aprobado por Decreto Ley Nº 14379 de 25 de febrero de
1977.

María del Rosario Oré Romero. 2018 Página 40