TEMA 1. EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL.

1. CONCEPTO, FUNCIONES Y COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO.

1.1. CONCEPTO.
El sistema financiero es el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo fin principal es canalizar el ahorro que generan
las unidades económicas con superávit (ahorradores) hacia las unidades económicas con déficit (inversores).
unidades economicas con unidades economicas
superávit sistema con déficit
(ahorradores) (inversores)
financiero
I>G I <G
 Unidades
económicas con superávit: son aquellas unidades económicas cuyos ingresos son mayores a sus gastos.
 Unidades económicas con déficit: son aquellas unidades económicas cuyos ingresos son menores que sus gastos.
La pertenencia a un grupo o al otro (ahorradores o inversores) depende de cada momento de la situación económica
concreta.

1.2. FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO.

1ª Fomentar el ahorro y canalizarlo hacia la inversión (función principal).
2ª El sistema financiero actúa de mediador.
3ª Ofertar aquellos productos que se adapten a las necesidades de ahorradores e inversores.
4ª Lograr la estabilidad de los precios

1.3. COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO.

El sistema financiero está formado por: activos financieros, intermediarios financieros y mercados financieros.

2. ACTIVOS FINANCIEROS.
2.1. CONCEPTO Y FUNCIONES.
Se denominan activos financieros a los títulos emitidos por las unidades económicas y que son un instrumento para conducir
el ahorro hacia la inversión, y supone un activo o derecho para quien los posee y un pasivo u obligación para quien lo genera
o emite.

Funciones de los activos financieros:

1ª Transferencia de fondos entre los agentes económicos, canalizan el ahorro de ahorradores a inversores.
2ª Transferencia de riesgos, ya que el que emite el activo adquiere la obligación de pago y esto está vinculado al desarrollo de
la actividad.

2.2. CARACTERÍSTICAS.
 Liquidez: facilidad u certeza de un activo para convertirse en dinero líquido (c/p y sin sufrir pérdidas).
 Riesgo: probabilidad de que llegado el vencimiento el emisor del activo no puede hacer frente al pago, es decir, es la
posibilidad de tener más o menos dinero del que se invirtió.
 Rentabilidad: es la capacidad de producir intereses (dividendos, ganancias de capital…) por ceder de forma temporal los
fondos y asumir un riesgo (suele venir expresado en %).

Relación entre las 3:

 Rentabilidad y riesgo: relación directa, ya que, si el riesgo asumido es alto, la rentabilidad que voy a exigir también va a
ser alta.
 Rentabilidad y liquidez: relación inversa, ya que, si exijo una liquidez alta, la rentabilidad que me van a ofrecer va a ser
baja, y viceversa.

Clasificación:
 Primarios: son los emitidos directamente por unas unidades económicas con déficit que demandan fondos. Los
ahorradores e inversores se ponen en contacto de forma directa, no hay intermediarios (emisión de acciones).
 Secundarios: son emitidos por los intermediarios financieros que captan fondos y luego van a prestar a los que lo
soliciten.
 Públicos: son emitidos por el Estado. (letras del tesoro)
 Privados: son emitidos por empresas privadas (acciones).
 A la vista: se amortizan en el momento de su presentación (monedas y billetes).
 A corto plazo: se amortizan en un periodo inferior a un año (una letra de cambio a 60 días).
 A largo plazo: se amortizan en un periodo superior a un año (préstamo).
 Perpetuos: no se amortizan (participantes preferentes).
3. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
Concepto: Son las instituciones que concilian los deseos de las unidades económicas con déficit y con superávit, emitiendo
instrumentos financieros que se adaptan a las necesidades de cada uno de ellos.

Clasificación:
 Intermediarios financieros bancarios: son los que crean dinero, transforman activos y captan fondos del público.
(Banco de España, Bancos comerciales, cajas de ahorro y cooperativas de crédito)
 Intermediarios financieros no bancarios: son simples mediadores, no crean dinero, no transforman activos y no captan
fondos del público.
***clasificación tabla***

Ventajas de la existencia de intermediarios financieros:

 Facilitan la actividad de mediación: poner en contacto a las unidades económicas con déficit y con superávit.
 Concilian intereses: transforman los fondos de los ahorradores que suelen ser en pequeños volúmenes y con
vencimiento a c/p en otros activos de mayor volumen y con vencimiento a l/p acorde con las necesidades de los
inversores
 Disminución de riesgos: existen muchos activos para diversificar su cartera y así disminuir el riesgo.
 Acceso rápido y fiable a la formación: la información sobre los precios y evolución de los mercados es rápida y veraz.
 Reducción de costes en las transacciones: los costes disminuyes a medida que aumenta el volumen de las operaciones
y así la rentabilidad obtenida es mayor.
 Agilizan el mecanismo de pagos y cobros.

4. MERCADOS FINANCIEROS.
Concepto: es el mecanismo o lugar donde se intercambian los activos financieros y se determinan sus precios.
Funciones de los mercados financieros:
 Ponen en contacto a los agentes económicos que intervienen: ahorradores, inversores e intermediarios financieros.
 Fijar los precios de los activos.
 Proporcionar liquidez a los activos.
 Reducir los plazos y los costes de intermediación.

Características de los mercados financieros:

 Transparencia: se puede obtener información sobre todos los valores de forma rápida y a bajo coste.
 Libertad: no existen barreras de entrada o salida de compradores y vendedores.
 Profundidad: muchas órdenes de compra y venta para cada activo y a distintos precios.
 Amplitud: se negocian gran variedad de activos en cada momento para satisfacer las necesidades de oferentes y
demandantes.
 Flexibilidad: hay capacidad de reacción ante las variaciones que se producen en los precios.

Tabla:
 Directos: oferentes y demandantes de fondo, se intercambian los activos financieros sin mediadores.
 Intermediarios: cuando uno de los participantes en la operación de compraventa de activos es un intermediario
financiero que pone en contacto a los oferentes y demandantes de fondos.
 Primarios: mercado en el que se colocan los activos financieros nuevos del ... al inversor. Por ejemplo, cuando se
emiten letras de tesoro o acciones.
 Secundarios: se negocian los activos que ya existen y se emitieron en el primario. Los activos se compran al propietario
de ese segmento, no al emisor. (la bolsa de valores)
 Monetarios: en ellos se negocian activos financieros a c/p, con alta liquidez y bajo riesgo.
 De capitales: en ellos se negocian activos financieros a l/p, con baja liquidez y alto riesgo.
 Libres: el volumen de activo y su precio se fijan libremente por el juego de la oferta y la demanda.
 Regulados: el precio y el volumen de activos se modifican administrativamente.
 Al contado: cuando la contrapartida (el pago) se realiza en el momento de realizar la operación.
 A plazo: cuando la contrapartida (el pago) se realiza en un momento posterior al cierre de la operación.
 Organizados: son regulados por la ley y se negocia una gran cantidad de activos sujetos a unas normas y reglas de
obligado cumplimiento.
 No organizados: no hay una norma pública que autorice el acceso al mercado y las condiciones de mercado.
TEMA 2. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL.

1. ESTRUCTURA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL.

La máxima autoridad en política financiera corresponde al gobierno siendo el ministerio de economía el máximo responsable del
funcionamiento de las instituciones financieras.
Este ministerio ejerce sus funciones a través de una serie de instituciones, que son tres:

2. ENTIDADES DEL ÁREA DE CRÉDITO.

Está formado por los intermediarios financieros cuya actividad principal es ofrecer financiación a particulares, empresas y sector
público. Se encuentran supervisadas por el MUS (mecanismo único de supervisor) compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y
el Banco de España (BE). Que tiene como función supervisar la estabilidad financiera de los bancos establecidos en los estados
miembros (el MUS).
**cuadro**

2.1. EL MECANISMO ÚNICO DE SUPERVISIÓN.

Con el objetivo de conseguir una “Unión bancaria europea”, a la vez que velar por la estabilidad del sistema financiero y que las
entidades de crédito gocen de solvencia, rentabilidad, eficiencia y fortaleza ante situaciones de crisis financiera, entra en
funcionamiento el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) compuesto por el Banco Central Europeo (BCE).
La tarea principal del MUS es comprobar que los bancos cumplen la normativa bancaria de la Unión Europea.

Banco de España
Funciones: el objetivo principal es mantener la estabilidad de los precios en nuestro país, a la vez que apoyar la política económica
general del Gobierno, sin olvidar las tareas que le corresponden como miembro del MUS.

Funciones como banco central nacional:

 Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al BCE.
 Promover el buen funcionamiento del sistema financiero.
 Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa de las entidades de crédito.
 Poner en circulación la moneda metálica.
 Prestar los servicios de tesorería.
 Asesorar al Gobierno, realizar los informes y estudios.
 Elaborar y publicar las estadísticas.

Funciones como integrante del SEBC:

 Definir y ejecutar la política monetaria de la Zona Euro.
 Realizar las operaciones de cambio de divisas.
 Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas del Estado.
 Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago en la Zona Euro.
 Emitir los billetes de curso legal.
En cuanto a las operaciones con particulares, existe una prohibición genérica para realizar directamente operaciones con entidades,
empresas o particulares.

Órganos de gobierno
 El Gobernador.
 El Subgobernador.
 El Consejo de Gobierno.
 La Comisión Ejecutiva.

Banco Central Europeo

Es un órgano que tiene personalidad jurídica propia y constituye el eje del Eurosistema del SEBC y tiene como función principal la
ejecución de la política monetaria de los países que conformen la Zona Euro.
Funciones del BCE y el Eurosistema:
Funciones básicas:
 Definir y ejecutar la política monetaria de la Zona Euro.
 Realizar operaciones en divisas.
 Gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros de la Zona Euro.
 Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago de la Zona Euro.

Otras funciones:
 Supervisión de las entidades de crédito en los Estados miembros y la estabilidad del sistema financiero.
  Autorizar la emisión de billetes de banco en el área euro.
 Recopilar información estadística.
 Mantener relaciones de cooperación con instituciones y organismos dentro de la UE y a escala internacional.

Instrumentos de política monetaria que se utilizan para modificar la cantidad de dinero como (1 entra):
 Variación del tipo de interés: el tipo o tasa es el precio del dinero, es decir, lo que tenemos que pagar por el dinero que
nos prestan las entidades financieras. Si el tipo de interés es alto, los inversores no pedirán prestamos, luego disminuye la
cantidad de recursos de que se dispone, con lo cual se realizara menos inversión. Si por el contrario el tipo de interés
disminuye, implica que es más barato conseguir dinero, y se produce más inversión en el país.
 Variación coeficiente legal de caja o las reservas mínimas obligatorias: las entidades de crédito de la Zona Euro deben
mantener obligatoriamente un determinado nivel de fondos denominado reservas mínimas, en cuentas con sus bancos
centrales. El importe que cada entidad debe mantener se calcula multiplicando un porcentaje denominado coeficiente
legal de caja. Con esto se consigue controlar la cantidad de dinero en circulación. Si el coeficiente aumenta, las entidades
financieras se reservan más dinero y no se pueden conceder tantos préstamos, luego la cantidad de dinero en circulación
baja.
 Operaciones de mercado abierto (OMA): en estas operaciones que realiza el BC con títulos de deuda pública, si el Banco
Central pone títulos a la venta y estos son comprados por los particulares u otras entidades financieras, disminuye la
cantidad de dinero, mientras que cuando los títulos son comprados por el Banco Central, el sistema cuenta con más
dinero.

2.2. ENTIDADES DE CRÉDITO.

Son aquellas que captan fondos de las unidades económicas son superávit y lo presentan a las unidades económicas con déficit.
Para ser entidad de crédito es necesario obtener autorización administrativa del MUS e inscribirse en el registro del Banco de
España.
Para otorgar la autorización se tiene en cuenta:
 La solvencia.
 Idoneidad de sus accionistas y altos cargos.
 Profesionalidad de estos últimos.
 Una buena organización administrativa y contable.
 Procedimientos de control interno adecuados.
Todas las entidades de crédito autorizadas en un Estado miembro de la UE disponen del “pasaporte comunitario”: una licencia
única y supervisión por el país por el país de origen. No obstante, las entidades de crédito de otros Estados miembros que quieren
operar en España deben inscribirse en el Registro del Banco de España.
Clases de entidades de crédito:
 Entidades de depósito: son los bancos, las cajas de ahorros y las cooperativas de crédito.
 Resto de entidades de crédito.

ENTIDADES DE DEPÓSITO: Se trata de los intermediarios financieros más importantes. Intermediarios financieros bancarios que no
se limitan a una función mediadora sino también pueden crear dinero, transformar activos y captar fondos del público.

Los bancos comerciales

5 características: Otras características:

 Habitualidad.  Capital social mínimo de 18 millones, ha de estar
 Animo de lucro. totalmente suscrito y desembolsado y dividido en
 Captación de depósitos. acciones nominativas.
 Concesión de créditos.  Ha de ser un Consejo de Administración con un
 Han de ser sociedades anónimas. mínimo de 5 miembros con reconocimiento
público y poseer conocimientos y experiencia
adecuados.
 El domicilio social, dirección y administración han
de estar en territorio nacional.
 Su objeto social ha de estar limitado a actividades
bancarias y de entidades de crédito.
La apertura de oficinas en el extranjero necesita autorización del Banco de España, si bien en el territorio nacional es libre,
debiéndose únicamente comunicar al Banco de España y a la comunidad autónoma.
Clasificación de la banca:
 Bancos públicos y privados: tradicionalmente se diferenciaba entre bancos públicos y privados, pero esta distinción dejo
de tener sentido en nuestro país.
 Bancos españoles: constituidos con capital español que actúan según la normativa vigente en nuestro país.
 Bancos extranjeros: creados por sociedades constituidas en el exterior, con capital extranjero y domicilio principal en
otros países.
  Modelo tradicional: banca que se desarrolla a partir del siguiente sistema (administración central, red de oficinas,
regional, provincial, etc.).
 Banca electrónica: se refiere a la actividad bancaria que se realiza utilizando medios electrónicos en lugar de personal,
inmuebles, etc. Medios que utiliza (tarjetas inteligentes, cajeros automáticos, terminales punto de venta, conexiones
entre ordenadores, la banca telefónica y la banca por internet).
 Banca de negocios o de empresas.
 Banca personal.

Las cajas de ahorro

Características:
 Son fundaciones.
 Autonomía respecto a otras entidades.
 Ausencia de ánimo de lucro: no persiguen la obtención del máximo beneficio, sino la prestación de un “servicio”.
 Tienen naturaleza beneficio-social: los beneficios que obtienen las cajas se destinan a incrementar sus reservas o a la
obra beneficio-social.
 Pueden realizar las mismas operaciones que la banca.
 Se ha previsto una restricción al tamaño de las cajas, para impedir que puedan alcanzar una gran dimensión.
 Se ha intentado que operen fundamentalmente dentro del ámbito territorial de una comunidad autónoma.

Las cooperativas de crédito

Su objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros, mediante el ejercicio de las actividades propias
de las entidades de crédito, aunque el conjunto de acciones activas con clientes que no sean socios no puede pasar del 50% del
total.
El número de socios es ilimitado y la responsabilidad de los mismos por las deudas sociales solo alcanzara al valor de sus
aportaciones.

Clasificación de las cooperativas de crédito:

 Agrícolas o ganaderas: (cajas rurales) nacen con el objeto de, por un lado, proporcionar financiación a los cooperativistas
del sector agrícola, ganadero y forestal, y, por otro, de llevar a cabo aquellas actividades que mejoren las condiciones de
vida del mundo rural.
 No agrarias, de carácter industrial y urbano: su origen se encuentra en asociaciones y cooperativas gremiales y
profesionales.

RESTO DE ENTIDADES DE CRÉDITO: el Instituto de Crédito Oficial es una Entidad Pública empresarial adscrita al Ministerio de
Economía con naturaleza jurídica de entidad de crédito y que actúa como agencia financiera del Estado. con personalidad jurídica,
patrimonio y tesorería propios.
Son objetivos del ICO sostener y promover aquellas actividades económicas que contribuyan al crecimiento y a la mejora de la
distribución de la riqueza nacional.
El ICO funciona:
 Como Banco Público o entidad de crédito especializada, concede préstamos para financiar operaciones de inversión y
liquidez de las empresas. Actúa de dos formas:
o “Líneas de Mediación” o “Líneas ICO”: el ICO establece la dotación económica total y diseña y fija las
condiciones financieras de cada línea de financiación (finalidad de los préstamos, tipos de interés, plazos de
amortización, etc.) a la vez que firma Acuerdos de Colaboración con entidades de crédito privadas para su
comercialización y las dota de fondos. Sus destinatarios son principalmente trabajadores autónomos y
pequeñas y medianas empresas. Las entidades de crédito asumen el riesgo del impago.

o Financiación directa: grandes proyectos de inversión productiva, públicos o privados. A largos plazos de
amortización. Las empresas se dirigen directamente al ICO que estudia, concede y asume el riesgo de las
operaciones.

 Como agencia financiera del Estado:

o Facilitando créditos en condiciones favorables, por mandato expreso del Gobierno, por situaciones de graves
crisis económicas, catástrofes naturales. En estas ayudas el ICO no asume el riesgo, sino que recibe una
dotación presupuestaria del Estado.

o Gestionando los instrumentos de financiación oficial para fomentar la exportación y la ayuda al desarrollo.
El ICO no puede financiarse mediante la captación de depósitos del público, se financia emitiendo deuda pública con las
aportaciones que recibe el Estado y con emisión de obligaciones públicas.

2.3. EL FONDO DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS DE ENTIDADES DE CRÉDITO Y EL MECANISMO ÚNICO DE RESOLICIÓN (FGDEC).
Deben cumplir con la obligación del coeficiente de solvencia, podría darse la circunstancia de que una entidad de crédito quebrara
y que los depositantes perdieran sus depósitos. Para evitar esta situación, se han creado.
 El Fondo de Garantía de Depósitos tiene por objeto garantizar los depósitos en dinero y en valores u otros instrumentos
financieros confiados a entidades de crédito, con el límite de 100.000€ por titular y entidad. Todas las entidades de
crédito españolas pertenecerán, con carácter obligatorio, al Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito, se
financia con las aportaciones periódicas de las entidades adheridas a él (bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito).

 El Mecanismo Único de Resolución (MUR) es un sistema para la resolución de los bancos en quiebra. Para conseguir un
coste mínimo para los contribuyentes, la economía y las finanzas públicas de los Estados miembros.
Instrumentos del MUR:
o La Junta Única de Resolución: es responsable de todos los casos de resolución.
o El Fondo Único de Resolución: un fondo común compuesto por las aportaciones del sector bancario para
garantizar que la entidad de crédito en dificultades recibe apoyo financiero. El FUR se constituirá durante un
periodo de 8 años.
2.4. ENTIDADES FINANCIERAS NO DE CRÉDITO O AUXILIARES FINANCIEROS.
1. Establecimientos financieros de crédito.
Actividades:
 Las de préstamo y crédito.
 Las de factoring.
 Las de arrendamiento financiero o leasing.
 Las de renting.
 La concesión de avales y garantías

Sociedades de arrendamiento financiero (leasing)

El leasing o arrendamiento financiero es un contrato mercantil a l/p de cesión de uso en virtud del cual una empresa compra
en nombre propio determinados bienes muebles e inmuebles para, como propietarias, alquilarlos al arrendatario, que los
utilizará por un tiempo convenido, a cambio de un precio distribuido en cuotas periódicas, que incluyen el coste del equipo
más los intereses y un valor residual. Durante la vida de la operación, y al término del plazo convenido para la duración del
contrato, el usuario tendrá la triple opción de:

 Cancelación del arrendamiento, devolviendo el equipo.

 Renovación del contrato de leasing para continuar utilizando el bien por un nuevo periodo de tiempo mediante el
pago de unas cuotas más reducidas.
 Ejercicio de la opción de compra y adquisición de la totalidad o parte de estos bienes arrendados, por el precio
convenido previamente con el propietario arrendador (valor residual).

Entidades de renting
El renting o arrendamiento operativo es una modalidad de alquiler no financiero a medio y largo plazo para bienes muebles
(vehículos, sistemas informáticos, material de oficina, etc.) en el que no existe opción de compra.
La empresa arrendadora entrega al arrendatario el bien objeto del contrato en régimen de alquiler durante el plazo fijado en
el contrato, transcurrido el cual, el bien le será devuelto, y realiza todas las operaciones de gestión y mantenimiento del bien
arrendado, incluso asegurando el bien arrendado a todo riesgo.
Así pues, la totalidad de los costes del renting se incluyen en la cuota mensual (uso, mantenimiento y seguro).

Entidades de factoring
El factoring es una operación financiera en la que una empresa o empresario ceden a una entidad especializada (EFC) los
créditos comerciales a c/p que genera su empresa contra sus clientes (facturas, recibos, letras, etc.).
El factoring puede incluir un anticipo del importe a la empresa.
Formas:
 Sin recurso: ante el impago de uno de los clientes de la empresa titular, el factor o entidad de factoring asumirá
dicho crédito.
 Con recurso: el factor no asume la posible indolencia de los clientes de la empresa, aunque gestiona
profesionalmente su cobro.
Entidades de confirming

 Es un servicio administrativo financiero de gestión integral de pagos.

 Asume la realización de los pagos que su cliente le indique.
 Hace suyo el riesgo de la operación.
 A sus proveedores los ofrece también financiación.

2. Entidades de dinero electrónico.

Las entidades de dinero electrónico (EDE) son aquellas personas jurídicas distintas de las entidades de crédito a las que se
les ha otorgado autorización para emitir dinero electrónico, que es admitido como medio de pago.
Su función es transformar el dinero corriente en dinero electrónico para realizar transacciones online en aquellos
establecimientos que estén autorizados (PayPal).
El dinero electrónico es el valor monetario.

Características del dinero electrónico:

 Almacenado en soporte electrónico o magnético (tarjeta prepago, teléfono móvil).
 Emitido al recibir fondos de un importe cuyo valor no será inferior al dinero monetario.
 Aceptado como medio de pago

Requisitos de las EDE:

 Autorización y creación: para poder operar necesitan la autorización del Ministerio de Economía, previo informa del
Banco de España.
 3. Sociedades de garantía recíproca y de refinanciamiento.

Sociedades de garantía recíproca

Las sociedades de garantía recíproca (SGR) son entidades financieras que tienen por objeto social el otorgamiento de
garantías personales por aval a favor de sus socios, que deben ser pymes.
Funciones:
 Conceder avales que permitan a las pymes el acceso a la financiación bancaria.
 Facilitar el acceso de las empresas socias avaladas a líneas de financiación privilegiadas y obtener mejores
condiciones.

Sociedades de refinanciamiento
El reaval de las operaciones de garantía otorgadas por las sociedades de garantía recíproca.

4. Sociedades de tasación.
Tienen como objetivo la valoración de los bienes o derechos que sirven de garantía al préstamo.

5. Entidades de pago (EP).

Es la empresa que actúa como un “terminal virtual” y procesa los pagos online; es decir, proporciona la tecnología necesaria
para realizar un movimiento de fondos desde la cuenta bancaria de un cliente hasta la cuenta bancaria de un negocio. Los
más importantes PayPal, MasterCard, Visa o American Express.

6. SAREB.
La Sareb es una sociedad que gestiona los activos tóxicos procedentes de las entidades que recibieron ayuda financiera. Se
consideran activos tóxicos aquellos con un alto nivel de riesgo, procedentes del sector de la construcción y del sector
inmobiliario.

3. ENTIDADES DEL ÁREA DE VALORES

3.1. Entidades relacionadas con los servicios de inversión.

Tipos de intermediarios de servicios de inversión:

 Intermediarios propios o especializados: empresas de servicios de inversión (ESI), son aquellas empresas cuya
actividad principal consiste en prestar servicios de inversión, con carácter profesional, a terceros sobre instrumentos
financieros como acciones, bonos, obligaciones, etc. (sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras
de carteras y empresas de asesoramiento financiero).
 Intermediarios financieros generales.

Servicios de inversión y servicios auxiliares:

Servicios de inversión:
 Recepción y transmisión de órdenes de clientes.
 Ejecución de dichas órdenes por cuenta de clientes.
 Negociación por cuenta propia.
 Gestión individualizada de carteras de inversión.
 Colocación de instrumentos financieros.
 Aseguramiento de una emisión.
 Asesoramiento en materia de inversión.

Servicios auxiliares:
 Custodia y administración de los instrumentos financieros.
 Concesión de créditos o préstamos a inversores
 Asesoramiento a empresas sobre estructura de capital.
 Aseguramiento de emisiones o de colocación de instrumentos financieros.
 Elaboración de informes de inversiones y análisis financieros.
 Servicios de cambio de divisas.

Tipos de ESI:
 Sociedades de valores (SV) (dealers): son aquellas empresas de servicios de inversión que pueden operar, tanto por
cuenta ajena como por cuenta propia, y realizar todos los servicios de inversión y servicios auxiliares.
 Agencias de valores (AV) (brokers): son aquellas empresas de servicios de inversión que solo pueden operar por
cuenta ajena. Únicamente ponen en contacto a oferentes y demandantes.
 Sociedades gestoras de carteras (SGC): solo pueden prestar dos servicios de inversión:
o Gestionan patrimonios invirtiendo en activos.
o Asesorándole e informándole de las operaciones realizadas.
 Empresas de asesoramiento financiero (EAF): son personas físicas o jurídicas que exclusivamente pueden prestar los
siguientes servicios de inversión:
o Asesoramiento en materia de inversión.
o Asesoramiento sobre estructura del capital.
o Elaboración de informes de inversiones y análisis financieros.
3.2. Entidades relacionadas con la inversión colectiva
Instituciones de inversión colectiva:
 Sociedades y fondos de inversión:
o Fondos de inversión: una pluralidad de inversores entrega el importe de su inversión a un fondo. Los
fondos no tienen personalidad jurídica, su gestión y representación se encarga a una sociedad gestora.
o Sociedades de inversión: son IIC que adoptan la forma jurídica de sociedad anónima por lo que no
necesitan una sociedad gestora y las aportaciones de los inversores se instrumentan en acciones.
 Sociedades gestoras de IIC: son sociedades anónimas cuyo objeto social principal consiste en invertir en el capital de
empresas no financieras cuyos valores no coticen en las Bolsas de Valores.

3.3. El Fondo General de Garantía de Inversiones (FOGAIN)

Cuya finalidad es ofrecer a los clientes de las sociedades de valores, agencias de valores y sociedades gestoras de carteras, una
indemnización por los instrumentos financieros que les hubieran confiado, en caso de que alguna de estas entidades entre en
situación de concurso de acreedores o declaración de insolvencia.
Todas las ESI, salvo las empresas de asesoramiento financiero (EAF), están obligadas a hacer aportaciones periódicas al Fondo de
Garantía de Inversiones (FOGAIN) para que, si algún cliente no puede obtener la devolución o entrega del efectivo y valores
confiados a dichas entidades, el FOGAIN despliegue su cobertura y le indemnice con un importe máximo de 100.000€.

4. ENTIDADES DEL ÁREA DE SEGUROS.

La esencia del seguro es cubrir determinados riesgos de los asegurados, de forma que, si el hecho dañoso se produce, estos cobran
la indemnización.
Las empresas del sector asegurador reciben fondos de la persona que contrata el seguro (tomador) a través del cobro de las
primas. Estos pasivos no son inmovilizados esperando que se pueda producir el riesgo, sino que son invertidos en los mercados
financieros. De ahí que las instituciones aseguradoras sean consideradas como intermediarios financieros.
La actividad aseguradora únicamente podrá ser realizada por entidades privadas autorizadas para hacer contratos de seguro que
adopten la forma de sociedad anónima, mutua, cooperativa y mutualidad de previsión social.

Los agentes de seguros y los corredores de seguros no pueden hacer contratos de seguro, sino que únicamente comercializan
seguros.
Planes de pensiones con lo que se persigue, realizando aportaciones, constituir un capital para la jubilación que complemente las
prestaciones de la SS. El capital constituido, que se denomina fondo de pensiones, se invertirá en la compra de valores bajo la
responsabilidad de las entidades gestoras de fondos de pensiones, encargadas de la administración de los mismos; la custodia de
dichos valores la llevará a cabo una entidad depositaria. Los fondos de pensiones permiten a sus participantes percibir rentas o
capitales por jubilación, supervivencia, viudedad, orfandad o invalidez.

4.1. LA DIRECCION GENERAL DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES (DGSFP).

Se encuentra adscrita al Ministerio de Economía y se encarga de llevar a cabo la supervisión prudencial y la inspección de las
empresas del área de seguros.
Funciones de la DGSFP:
 Controlar el cumplimiento de los requisitos para el acceso, el ejercicio y la ampliación de la actividad aseguradora.
 Realizar el control de las entidades gestoras de fondos de pensiones.
 Proteger a los asegurados y beneficiarios mediante la atención y resolución de las reclamaciones.
 Realizar estudios sobre los sectores de seguros, así como de planes y fondos de pensiones.

5. ENTIDADES DEL MERCADO FINANCIERO EUROPEO E INTERNACIONAL.

Uno de los objetivos de la UE es llegar a conseguir un mercado financiero único europeo.

Entidades de supervisión
El Sistema Europeo de Supervisión Financiera (SESF) tiene como principal objetivo velar por que las normas aplicables al sector
financiero se implantes adecuadamente en todos los Estados miembros con el fin de preservar la estabilidad financiera, fomentar la
confianza y proteger a los consumidores. Para ellos se sirve de:
 Junta Europea de Riesgo Sistémico: se encarga de la vigilancia del sistema financiero de la UE.
 Autoridades Europeos de Supervisión: Autoridad Bancaria, Autoridad de Seguros y Autoridad de Valores,
 Supervisores nacionales: son los bancos centrales nacionales. En nuestro país es el Banco de España.

Entidades de asistencia financiera

El Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) creada por los Estados miembros de la Zona Euro para prestar apoyo financiero a los
estados miembros de la Eurozona que experimenten dificultades de financiación.
A nivel internacional hay dos organizaciones internacionales de cooperación económica que sus programas de rescate en forma de
ayudas económicas ante situaciones de crisis son las que han tenido mayor transcendencia:
 Fondo Monetario Internacional (FMI): su principal objetivo es asegurar la estabilidad del sistema monetario internacional, es
decir, el sistema de pagos internacionales y el tipo de cambio que permite a los países y a sus ciudadanos efectuar
transacciones entre sí.
 Banco Mundial: junto al FMI, son instituciones que forman parte del sistema de Naciones Unidad. Su objetivo es mejorar el
nivel de vida de sus países miembros, a la vez que trata de lograr el desarrollo económico a l/p y, por tanto, la reducción de la
pobreza y promover la prosperidad compartida.