UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Universidad del Perú, DECANA DE AMÈRICA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Docente:
Mg. Econ. Vladimir Rodríguez Cairo

2 003
 CONTENIDO
ASPECTOS GENERALES
LA CIENCIA ECON Ó MICA.- PROBLEMAS CENTRALES DE TODA SOCIEDAD.- HISTORIA DEL
PENSAMIENTO ECON Ò MICO.- DIVISI Ò N DE LA ECONOM Ì A.- M È TODO.- FALACIAS.- CONCEPTOS
BÀSICOS.- FACTORES DE LA PRODUCCIÒN.- EL SISTEMA ECONÒMICO.
PRIMERA PARTE: MICROECONOMÍA
TEOR Ì A DE LA DEMANDA Y TEOR Ì A DE LA OFERTA.- LEYES DE LA OFERTA Y LA DEMANDA.-
ELASTICIDADES.- EQUILIBRIO DE MERCADO.- CASOS PRÀCTICOS.
TEORÍA DEL CONSUMIDOR.- FUNCIÒN DE UTILIDAD.- CURVAS DE INDIFERENCIA.- RESTRICCIÒN
PRESUPUESTARIA.- OPTIMIZACIÒN DEL CONSUMO.- EJERCICIOS.
TEOR Í A DEL PRODUCTOR.- LA EMPRESA.-OBJETIVOS.- LAS FINANZAS EMPRESARIALES.- LAS
DECISIONES DE INVERSI Ó N Y FINANCIACI Ó N.- REESTRUCTURACIONES EMPRESARIALES.-
PRINCIPIOS.- FUNCI Ò N DE PRODUCCI Ó N.- ISOCUANTAS.- RESTRICCI Ò N DE COSTOS.-
OPTIMIZACIÒN DE LA PRODUCCIÒN.- EJERCICIOS.
MERCADOS PERFECTAMENTE COMPETITIVOS.- EJERCICIOS.
COMPETENCIA IMPERFECTA.- MONOPOLIO.- OLIGOPOLIO, MONOPSONIO.- EJERCICIOS.
SEGUNDA PARTE: MACROECONOMÍA
LA PRODUCCIÓN.- PBI, PNB.- FORMAS DE MEDIR LA PRODUCCIÒN.
EL MODELO IS-LM
LOS MERCADOS FINANCIEROS.- ELEMENTOS.- EL SISTEMA FINANCIERO.- LA INTERMEDIACI ÓN
FINANCIERA DIRECTA E INDIRECTA.- EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO.- EL MERCADO DE
VALORES Y LA BOLSA DE VALORES.
EL BCR Y LA POL Í TICA MONETARIA.- HOJA DE BALANCE DEL BCR.- EL PROCESO DE OFERTA
MONETARIA.- LOS BANCOS COMERCIALES.- LA POL Ì TICA MONETARIA EXPANSIVA Y
RESTRICTIVA.- EL MECANISMO DE TRANSMISIÓN MONETARIA.
LA INFLACI Ó N.- CAUSAS.- CLASIFICACI Ò N.- POL Ì TICAS DE ESTABILIZACI Ò N.- LA CURVA DE
PHILLIPS.
EL COMERCIO INTERNACIONAL.- EL MERCADO CAMBIARIO.- LOS ARANCELES.
EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONÒMICO.- FUENTES DEL CRECIMIENTO.
 LA CIENCIA ECONÓMICA
Ciencia social que trata de asignar eficientemente recursos escasos para satisfacer
m ú ltiples necesidades. Se ocupa de estudiar un tipo particular de relaciones sociales:
aquellas que se establecen entre las personas con el prop ó sito de la satisfacci ó n de sus
necesidades a través de los bienes y servicios. Estas son las relaciones económicas. Ellas
dan lugar a la actividad económica. El objeto de la actividad económica es producir bienes
y/o brindar servicios y distribuirlos entre los consumidores. Debido a que la actividad
económica se repite constantemente, la producción y distribución constituyen un proceso, el
proceso econ ó mico. La Econom í a tiene por objeto el estudio del proceso econ ó mico en
sociedades concretas, sus proposiciones tienen que hacer referencia a la realidad. La
Economía es una ciencia fáctica.
Seg ú n Frank H. Knight, la Econom í a es la ciencia social que estudia la soluci ó n del
problema econ ó mico del hombre que vive organizado en sociedad. A la econom í a le
interesa el estudio del hombre que vive en sociedad. No le interesa el estudio del hombre
que vive aisladamente y que por s í s ó lo se procura los medios necesarios para su
subsistencia.
Existe problema econ ó mico cuando hay escasos recursos o limitados y m últiples
necesidades que atender o múltiples alternativas de aplicación de los recursos. Por tanto, la
base de la Economía es la escasez de bienes y la multiplicidad de necesidades.
Los bienes escasos se conocen como bienes econ ó micos, a diferencia de los bienes que
existen en forma abundante y que no necesitamos realizar esfuerzo alguno para
conseguirlos se conocen como bienes no económicos o simplemente bienes libres.
 Los problemas económicos centrales de toda sociedad
La Economía debe resolver tres cuestiones básicas o problemas económicos:
1) ¿ Qu é bienes y servicios van a producirse y en qu é cantidades?, es decir,
cuántos bienes y servicios van a producirse y cuáles, cuándo van a producirse. Este
es el problema de la eficiencia económica, del nivel económico.
2) ¿Cómo van a producirse los bienes y servicios?, es decir, quién los va a producir,
con qu é recursos y con qu é m é todos tecnol ó gicos. Este es el problema del nivel
tecnológico de la eficiencia tecnológica.
3) ¿Para quién van a producirse los bienes y servicios? (producción, distribución y
consumo), es decir, quién va a disfrutar y beneficiarse de los bienes y servicios de la
naci ó n o c ó mo se va a dividir el producto nacional entre los diversos individuos y
familias. Este es el problema de la producción, el nivel social. Este problema tiene
que ver con los modelos de organizaci ó n econ ó mica. Para el Liberalismo, se
garantizan la eficiencia económica, la eficiencia tecnológica y la eficiencia distributiva
con el libre funcionamiento del sistema de precios y de los mecanismos de mercado.
Sus principios básicos son la propiedad privada de los medios de producción, la libre
iniciativa y la competencia empresarial. A diferencia del Socialismo, que asegura las
tres eficiencias: económica, tecnológica y distributiva, mediante la propiedad pública
de los medios de producción, la planificación de la producción y la intervención del
Estado.
 Historia del Pensamiento Económico
Los Pre Clásicos
Mercantilistas Cromwell, Colbert  s. XVI al XVIII Se caracterizaron por ser proteccionistas.
• Industria Manufacturera.
• La riqueza de una nación procedía de la cantidad de oro y plata que se poseía.
Fisiócratas (Quesnay)  s. XVIII Se opusieron a las restricciones gubernamentales.
• La agricultura como sector productivo.
• La riqueza de una nación procedía de su capacidad de producción.
La Econom í a Cl á sica Adam Smith, David Ricardo, Say La clave del funcionamiento
económico de la sociedad descansa en las leyes del mercado y en la interacción del interés individual y la
competencia.
La Economía Marxista K. Marx El capitalismo genera crisis cada vez más graves y conduce
inevitablemente a su destrucción.
La Economía Neoclásica A. Marshall, Walras (Equilibrio General)
• El análisis del funcionamiento del sistema de mercado empezaba con el estudio del comportamiento de
los productores y consumidores.
La Revolución Keynesiana Keynes: Teoría General de la Ocupación, el interés y el dinero.
• Papel fundamental de la demanda agregada y negación de la ley de Say.
Los Monetaristas Friedman: el Estado incurre en déficit.
• Reducir el tamaño del Estado y suprimir regulaciones administrativas.
• Las autoridades s ó lo deben proveer a la econom í a una cantidad de dinero que crezca a una tasa
constante compatible con el crecimiento de la actividad económica.
Nueva Macroeconomía Clásica Robert Lucas, Robert Barro Plantean con más vigor que
Friedman que las economías de mercado se autorregulan. Invocan el concepto de expectativas racionales
(los individuos hacen uso eficiente de toda la información disponible).
• Las políticas gubernamentales son ineficientes para estabilizar de manera sistemática una economía.
 Características fundamentales de los Modelos Económicos
El modelo económico define los instrumentos y la manera de aplicarlos (ejemplo: precios libres vs. Controles),
así como la priorización de los objetivos económicos. Los modelos socialistas priorizan la distribución del ingreso
y el empleo, mientras que los modelos de mercado priorizan el crecimiento y la estabilidad de precios.

Economía Socialista Economía de Mercado

Sistema de organizaci ó n social y econ ómica Conjunto de ideas de orden pol í tico y social
basado en el principio de la igualdad, que que favorecen la m á xima libertad en lo
defiende la abolici ó n de la propiedad privada o econ ó mico sin intervenciones del Estado. El
socialización de los medios de producción para Estado debe dedicarse a actividades
alcanzar una sociedad m á s justa, libre y indispensables como: defensa, moneda,
solidaria. hacienda y relaciones exteriores.
• Economía cerrada • Economía abierta
• Estado absoluto • Estado limitado
• Propiedad pública de los medios de producción • Propiedad privada de los medios de
• Controles y regulaciones económicas. producción
• Libre competencia (precios libres, ganancias y
• Planificaci ó n central (las autoridades deciden concurrencia libres).
qué, cuánto y como producir). • El mercado determina qu é , cu á nto y como
• Proteccionismo industrial. producir.
• Apertura al exterior. Libre comercio e
• Subordinación de la economía a la política. integración con el mundo.
• Estabilidad de las principales variables
• Acceso al mercado por autorizaci ón (moneda y tipo de cambio).
gubernamental. • Libre movilidad de los factores de producción.
 DIVISIÓN DE LA ECONOMÍA
La Economía se divide en dos campos: el de la Economía Positiva y el de la Economía
Normativa.

ECONOMÍA
ECONOMÍA POSITIVA
NORMATIVA

POLÍTICA ECONÓMICA
ECONOMÍA TEORÍA
DESCRIPTIVA ECONÓMICA Aplica los desarrollos hechos por la
Teoría Económica. Actúa sobre la
Describe o mide los hechos o Formula principios, leyes o realidad con tres objetivos básicos:
fen ó menos econ ó micos y modelos econ ó micos sobre la crecimiento, estabilidad y equidad.
observa sistem á ticamente el base de las descripciones y La pol í tica econ ó mica es el
comportamiento de sus observaciones de la econom ía conjunto de acciones econ ómicas
diversos agentes. Los hechos descriptiva. Se postulan teor ías, realizadas por el gobierno y otros
o fenómenos son descritos de principios, leyes ordenados en ó rganos del Estado (Congreso,
la manera como se presentan funci ó n de lo descrito. Banco Central, etc.) para alcanzar
en la realidad. Comprende: la Teor ía determinados objetivos, algunos a
Microecon ó mica y la Teor ía corto plazo (estabilidad de precios)
Macroeconómica. y otros a largo plazo, cuya
consecuci ó n implica llevar a cabo
reformas estructurales.
ECONOMÍA POSITIVA
Se interesa por describir o teorizar determinado aspecto de la realidad, preocupándose de
los hechos, por la forma como son o como se presentan.
En la Econom í a Positiva el observador no se preocupa por juzgar los hechos ni por
evaluar cada una de sus consecuencias sociales, políticas o económicas. En este análisis
no intervienen juicios de valor respecto de aquellos que es bueno o malo.
La Economía Positiva comprende a la Economía Descriptiva y a la Teoría Económica.

ECONOMÍA NORMATIVA
Estudia el c ó mo deber í an ser las cosas; en este sentido trata de modificar la realidad
econ ó mica en funci ó n de objetivos previamente determinados. Se formulan juicios de
valor proponiendo nuevas situaciones. Para la aplicación de la Economía Normativa se
requiere de un gran conocimiento de Econom í a Positiva para as í poder intuir los
probables efectos resultantes de cualquier acción o medida de Política Económica.

Entre los principios positivos y los normativos existe una estrecha interdependencia a
pesar de las diferencias. La Economía Normativa no puede prescindir de los esquemas
descriptivos y de los avances teóricos de la Economía Positiva.
 TEORÍA ECONÓMICA

TEORÍA MACROECONÓMICA TEORÍA MICROECONÓMICA

Análisis de macro variables:
El consumidor y el análisis de la demanda
Ingreso La empresa y el análisis de la oferta
Consumo Remuneración de los factores de la producción
Ahorro e inversión Estructura de competencia y equilibrio de los
Agregados monetarios mercados
Exportaciones e importaciones Imperfecciones de los mercados
Impuestos y gastos públicos
Inflación y deflación
Niveles de empleo
Crecimiento y desarrollo económico
Ciclos económicos
Falacias u Obstáculos en el Análisis Económico
Los economistas tratan de evitar las falacias, errores de razonamiento que
conducen a conclusiones equivocadas. Hay cuatro falacias muy comunes :

1) Ceteris Paribus.- Significa “ dejar lo dem á s constante ” . Por eso en la Teor ía

Econ ó mica son importantes los supuestos. Por ejemplo, la ley de la demanda
establece una relación inversa entre la cantidad demandada y el precio del mismo
bien, manteniendo los dem á s factores constantes (precio de los bienes afines,
ingreso, gustos y preferencias, número poblacional, etc.).
2) Falacia Post Hoc.- Confundir la causa (A) y el efecto (B). Consiste en relacionar
dos hechos que no tienen que ver el uno con el otro. Por ejemplo, si se atribuye el
crecimiento de la economía exclusivamente al auge del mercado bursátil.
3) Falacia de la Composición.- Indica que lo que es cierto para uno o una parte no
necesariamente es cierto para el todo. Por ejemplo, si una gran empresa despide
algunos de sus trabajadores para recortar costos y aumentar sus beneficios y si
todas las dem á s grandes empresas toman acciones parecidas, sus beneficios no
necesariamente mejoran.
4) Problema de la Subjetividad.- Indica que todo depende como lo ve cada persona o
individuo.
Método de la Ciencia Económica
Para explicar cualquier fenómeno económico, se siguen los pasos siguientes :
1) Observación y medición.- Los fenómenos económicos se estudian mediante datos
históricos. Por ejemplo, la demanda de helados en una zona geográfica específica se
estudia mediante los datos históricos.
2) Elaboraci ó n del Modelo.- Representaci ó n simplificada de la realidad; es una
representación subjetiva. El modelo contiene las características más importantes de la
realidad. Lo que se hace es recoger las variables que para el economista son las más
importantes. Lo que un modelo incluye y lo que deja fuera, resulta de los supuestos
acerca de lo que es esencial y de los detalles que no lo son. El modelo más simple en
la Teoría Microeconómica es el de oferta y demanda.
3) Planteamiento de la Hipótesis.- Proposiciones condicionales que se ponen a prueba.
Una hipótesis podría establecerse de la siguiente forma: la demanda de helados en la
ciudad de Ica est á influenciada principalmente por las preferencias de los
consumidores.
4) Contrastación Empírica.- Nos indica si la hipótesis se cumple o no. Las predicciones
de un modelo pueden corresponder o no, con los hechos. Una hip ó tesis que es
comprobada pasa a la Teoría Económica (generalización que describe los principios
económicos que caracterizan el comportamiento de los individuos y de las instituciones)
y cuando dicha Teoría se cumple con bastante frecuencia pasa a ser ley. Cuando una
hipótesis no se cumple, se tienen dos posibilidades: reformular el modelo o descartarlo.
 Flujo Circular de la Actividad Económica
Modelo visual de la economía que permite observar cómo se interrelacionan los agentes
económicos (familia, empresa y gobierno) a través de los mercados de productos o bienes y
el mercado de factores.
Resto del
Demanda Oferta de Mundo
de bienes Mercado de bienes
Exportaciones (X)
Productos
Importaciones (M)

Familia Empresa Gobierno

Tributos (T)
Gasto Público (G)
Mercado
Oferta de de Factores Demanda
trabajo de trabajo
 RECURSOS O FACTORES DE PRODUCCIÒN
Los recursos o factores se pueden utilizar para producir bienes y servicios. Se
agrupan en: tierra (dones de la naturaleza), trabajo (poblaci ó n econ ómicamente
activa), capital, capacidad tecnológica y capacidad empresarial.
El empleo de estos factores de producción, de su disponibilidad, de su cualidades,
de las formas de su movilidad y de su interacci ó n, resultan los patrones de
atención a las ilimitables necesidades individuales y sociales.
Tierra de la variedad de recursos que los sistemas económicos movilizan en el
desarrollo del proceso de producci ó n, las reservas naturales o el factor tierra
constituyen la base sobre la cual se ejercen las presiones y las actividades de los
demás recursos. Son los recursos naturales que se utilizan para producir bienes y
servicios.
Alcance y tipología del factor tierra:
1) Suelo.- parte din á mica de la superficie terrestre. Medio natural para el
desarrollo de los vegetales. Su aprovechamiento econ ó mico se define por la
profundidad efectiva, el drenaje, la saturación, la fertilidad y la renovación.
2) Subsuelo.- capa de la corteza terrestre en donde se encuentran los yacimientos
minerales, metálicos y no metálicos, yacimientos petrolíferos y reservas de gas
natural. El aprovechamiento económico se define por el conocimiento geológico,
la calidad de las reservas medidas y su accesibilidad.
3) Agua.- incluye oc é anos, mares, lagos, recursos h í dricos que corren por la
superficie, se filtran en el subsuelo y se renuevan por los mecanismos del ciclo
hidrol ó gico. Su aprovechamiento econ ó mico se define por factores como las
propiedades físico-químicas, la potabilidad, la navegabilidad y su potencialidad
para fines hidroeléctricos.
4) Pluviosidad y clima.- la pluviosidad es una de las fases del ciclo hidrológico,
su importancia como recurso econ ó mico se define por los intervalos en que
ocurre y por los í ndices de precipitaci ó n. El clima se define por los factores
marítimo y continental, por la altitud, la localización, la renovación y la dinámica
de masas de aire. La pluviosidad y el clima, las variaciones de temperatura y la
insolación, complementan las potencialidades económicas de las demás reservas.
5) Flora y fauna.- constituyen la flora todas las especies que hay en las diversas
formas de cubierta vegetal del suelo, así como las que existen en el interior de los
oc é anos, mares y complejos hidr á ulicos. La fauna est á constituida por las
especies que habitan ecosistemas definidos: vertebrados e invertebrados. La
importancia econ ó mica de estas dos categor í as se debe a sus potenciales de
aprovechamiento efectivo para satisfacer necesidades humanas. Se les limita por
imposiciones derivadas de procesos de extinción.
6) Otros factores.- el sol, debido a sus irradiaciones y fuentes de energ í a, se
considera un recurso vital.
Trabajo es el tiempo y esfuerzo que dedica una persona a producir bienes y
servicios. El factor trabajo está constituido por una parte de la población total:
fuerza de trabajo. Parte de la población total que está apta para el ejercicio de
actividades económicas. La mayor parte en condiciones normales es activa y la
parte generalmente, inferior está constituido por inactivos.
La población económicamente activa está constituida por patrones, empleados
y gente que trabaja por cuenta propia.
La población económicamente inactiva es aquella que se encuentra apta para el
ejercicio de actividades productivas, pero est á n inactivas o que se dedica a
ocupaciones que no se consideran en la evaluación del producto agregado.

Capital son los bienes que se utilizan para producir otros bienes y servicios.
Comprende el conjunto de las riquezas acumuladas por la sociedad y con su
empleo, la poblaci ó n activa se abastece para el ejercicio de las actividades de
producción.
Las diferentes categorías de capital acumuladas por la sociedad resultan de uno
de los flujos económicos más importantes: el de la inversión.
Formación de capital e inversión significan la adición al aparato de producción
de la econom í a, nuevas cantidades de riqueza destinadas a producir nuevas
riquezas.
Capacidad tecnol ó gica est á constituida por el conjunto de conocimientos y
habilidades que dan sustento al proceso de producci ó n. Abarca desde los
conocimientos acumulados de las fuentes de energ í a empleadas, las formas de
extracci ó n de reservas naturales, su procesamiento, transformaci ó n y reciclaje,
hasta la configuración y el desempeño de los productos finales.
Algunos autores sintetizan el concepto de tecnolog í a en la expresi ó n inglesa
know how (como hacer).
La capacidad tecnológica se encuentra a lo largo de toda la cadena productiva.
Est á presente en todos los sectores y en todas las actividades humanas de
producci ó n. Implica por un lado los conocimientos acumulados sobre el factor
tierra, por el otro, la configuración y el desempeño de los bienes de capital. En
tal sentido es un eslabón de enlace entre el capital y la fuerza de trabajo.

Capacidad empresarial completa los factores de producci ó n de que disponen

las econom í as. El descubrimiento y la explotaci ó n de recursos naturales, el
desplazamiento de la población en edad de producir, la selección de bienes de
capital, la definición de los patrones tecnológicos que se emplearán y finalmente,
el desplazamiento, así como la combinación de los demás factores de producción,
presuponen la existencia de determinada capacidad de proyecto.
La existencia de recursos humanos aptos para el ejercicio de actividades
productivas, la disponibilidad de capital, la dotaci ó n de reservas naturales y la
capacidad tecnol ó gica acumulada s ó lo generan flujos de producci ó n cuando se
mueven y combinan. De manera aislada, cada uno por sí solo no es suficiente para
que se desencadene el proceso de producci ó n Adquieren importancia cuando se
emplean en conjunto con organización y dirección. Todo ese esfuerzo de dinámica
y coordinación se atribuye a la capacidad empresarial.
Cualidades e importancia de la capacidad empresarial:
1) Tener una visión estratégica, orientada hacia el futuro, capaz de prever nuevas
realidades y su desarrollo.
2) No temer a los riesgos inherentes al ambiente de negocios.
3) Tener espíritu innovador, capaz de romper paradigmas, abrir nuevas fronteras y
proponer soluciones idóneas para satisfacer las ilimitadas necesidades humanas.
4) Tener sensibilidad para detectar oportunidades de inversi ó n y para reunir y
procesar información que lleven a descubrirlas.
5) Tener la energía suficiente para plantear proyectos de negocios.
6) Tener acceso a los otros cuatro factores de producción, así como la capacidad
para combinarlos.
7) Tener capacidad de organizar el proyecto, adquiriendo o contratando los
factores necesarios, transfiriendo a gestores competentes la coordinaci ón
permanente de las operaciones.
 LOS SECTORES DE PRODUCCIÓN

Los factores de producción (tierra, trabajo, capital, capacidad tecnológica y

capacidad empresarial) se mueven y combinan entre sí por el diversificado
conjunto de elementos que integran el aparato de producci ó n en las
economías. Las proporciones con que cada uno de esos factores contribuye
al proceso productivo var í an de sector a sector. Hay actividades intensivas
del factor tierra, otras intensivas de trabajo o capital o capacidad tecnológica.
Del mismo modo, la importancia relativa de lo empresarial no es igual para
diversas categorías de actividades productivas. Directa o indirectamente no
hay actividad productiva que pueda prescindir de cualquiera de los factores
de producción. La intensidad con la que se da el empleo en cada una de ellas
y las diferentes categor í as de productos elaborados son los dos criterios de
referencia para la clasificaci ó n de las actividades de producci ó n. Por lo
general, éstas se clasifican en:
1) Actividades primarias.
2) Actividades secundarias.
3) Actividades terciarias.
Actividades primarias de producci ó n comprende la agropecuaria, es de alta intensidad
del factor tierra.
Agricultura.- cultivos permanentes y cultivos temporales.
Producción animal.- cría y cuidado de ganado y aves. Pesca. Caza.
Extracción vegetal.- producción forestal. Silvicultura y reforestación para usos múltiples.
Extracción de recursos forestales.
Actividades secundarias de producción es alta la intensidad del factor capital e incluye:
Industria de extracción mineral.- extracción de minerales metálicos y no metálicos.
Industria de transformaci ó n.- transformaci ó n de minerales no met á licos. Siderurgia y
metalurgia. Material electrónico y de comunicaciones. Material de transporte. Explotación
de madera e industria de muebles. Qu í mica, productos farmac é uticos y veterinarios.
Productos de plástico, para higiene y limpieza. Textil, vestido, calzado y artículos de cuero.
Productos alimenticios. Bebidas. Cigarros. Editorial.
Industria de la construcción.- obras públicas. Edificaciones.
Actividades terciarias de producción se caracterizan por la intensidad del factor trabajo y
abarcan:
Comercio.- subagrupados (al menudeo y mayoreo) según los principales ramos.
Intermediaci ó n financiera.- bancos comerciales. Financiamiento e inversi ó n. Seguros.
Actividades relacionadas con el mercado financiero.
Transportes y comunicaciones.- a é reos, ferroviarios, pluviales y carreteras.
Comunicaciones y telecomunicaciones.
Otros servicios.- asistencia a la salud. Educación y cultura. Cultos religiosos. Hospedaje
y alimentación. Recreación. Actividades profesionales.
 Factores de la producción
- Reservas naturales.
- Recursos humanos
- Capital
- Capacidad tecnológica
- Capacidad empresarial

ELEMENTOS Agentes Económicos

CONSTITUTIVOS DE LOS - Familias
SISTEMAS ECONÓMICOS - Empresas.
- Gobierno
Los sistemas econ ó micos son arreglos
hist ó ricamente constituidos, a partir de los
cuales los agentes econ ó micos emplean Instituciones
recursos e interact ú an por la v í a de la - Jurídicas
producci ó n, la distribuci ó n y el uso de los - Políticas
productos generados dentro de mecanismos
institucionales de control y de disciplina. - Sociales
PRIMERA PARTE
 MICROECONOMÍA
La Microeconomía estudia el comportamiento individual de los agentes económicos, tales como
consumidores, empresas e industrias, trabajadores e inversores y sus interrelaciones a través del
mercado. Estudia el modo en que las familias y las empresas toman decisiones y de la forma en
que interactúan en los mercados. La Microeconomía busca explicar los precios (describe cómo se
determinan los precios) y las cantidades de bienes y servicios individuales. También estudia los
efectos de la regulación gubernamental y de los impuestos sobre los precios y las cantidades de
los bienes y servicios.
En las econom í as de mercado, los consumidores, los trabajadores y las empresas tienen mucha
más flexibilidad y opciones para distribuir los recursos escasos. La Microeconomía describe las
disyuntivas a las que se enfrentan y muestra cuál es la mejor manera de afrontarlas. La idea de
afrontar las disyuntivas de una manera óptima es un importante tema en Microeconomía. Todas
las disyuntivas se basan en los precios a los que se enfrentan los consumidores, los trabajadores o
las empresas.
Los consumidores tienen un ingreso limitado, que pueden gastar en una amplia diversidad de
bienes y/o servicios o simplemente destinarlo al ahorro para el futuro. La Teoría del Consumidor
describe cómo los consumidores maximizan su bienestar, basándose en sus preferencias, sujeto a
su restricción presupuestaria (ingreso).
Los trabajadores tambi é n est á n sometidos a restricciones y se enfrentan a disyuntivas. Las
personas deciden cuándo pasan a formar parte de la población activa y se enfrentan a disyuntivas
cuando eligen el empleo.
Las empresas tambi é n est á n sometidas a restricciones en lo que se refiere a los recursos
financieros y a la capacidad actual de producción de sus fábricas. Debe decidir la cantidad que
quiere producir, dada sus restricciones de costos.
 CONCEPTOS BÁSICOS
Bienes:
Bien Económico.- se caracteriza por ser escaso y por tener un precio y un valor,
es decir, medido por la satisfacción que cause su uso.
Bien No Econ ó mico.- Denominado tambi é n bien libre. Aparentemente no son
escasos, son abundantes y el hombre no requiere desplegar esfuerzo alguno para
conseguirlos. Ej: el oxígeno del aire en los lugares en los que el aire es rico en
oxígeno.
Categorías de Bienes Económicos:
1) Por su grado de transformación:
Bienes Intermedios.- Aquellos que requieren transformación para ser utilizados
por las personas o familias, pero a su vez ya han sido transformados de su
posición original. Ej: tela.
Bienes Finales.- Aquellos que no requieren transformaci ó n para su uso y
llegaron a su última etapa de transformación. Ej: pantalón.
2) Por la función que cumplen:
Bienes de Consumo.- Tienen la funci ó n de satisfacer directamente las
necesidades del hombre. Ej: alimentos
Bienes de Capital.- Utilizados en el proceso de producción hasta su desgaste. Ej:
maquinaria.
3) Por la relación entre ellos:
Bienes Sustitutos.- cuando se puede reemplazar un bien por otro y dan
similar satisfacci ó n. Son bienes que satisfacen una misma necesidad. Dos
bienes son sustitutivos cuando la subida del precio de uno de ellos provoca un
aumento de la demanda del otro. Ej: té y café, gas y kerosene.
Bienes Complementarios.- dependen entre sí para poder dar satisfacción, es
decir, se consumen en forma conjunta. Dos bienes son complementarios
cuando la subida del precio de uno de ellos provoca una disminuci ó n de la
demanda del otro. Ej: batería y celular.

4) Por el efecto ingreso:

Bienes normales.- al aumentar el ingreso, aumenta el consumo de ese bien.
Bienes inferiores.- al aumentar el ingreso disminuye el consumo de ese bien
por otro de mejor calidad. Ej: grasa de cerdo.
Bienes esenciales.- las variaciones en el ingreso no ocasiona variaciones en el
consumo.
 PRECIOS REALES vs. PRECIOS NOMINALES

A menudo se desea comparar el precio que tiene hoy un bien con el

que ten í a o con el que probablemente tenga en el futuro. Para
comparar los precios a lo largo del tiempo, se debe tener en cuenta la
inflación, es decir, se deben medir los precios en términos reales, no
en términos nominales.
El precio nominal de un bien (denominado tambi é n precio en
unidades monetarias corrientes) es simplemente su precio absoluto, sin
tener en cuenta la inflación.
El precio real de un bien (denominado precio en unidades monetarias
constantes) es el precio de un bien con relaci ó n a un indicador, es
decir, el precio ajustado o teniendo en cuenta la inflación.
El indicador agregado que se utiliza generalmente es el í ndice de
precios al consumo (IPC).
 LA INFLACIÓN
“ La inflaci ó n es el aumento sostenido o constante del nivel general de precios. Una
característica fundamental de este proceso es el car á cter generalizado del incremento de
los precios, afectando a todos los bienes y servicios de la economía”.
La inflación es medida y calculada a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), el
cual mide a su vez la variación promedio mensual de los precios de los bienes y servicios
que conforman la canasta familiar. El IPC representa una cesta de bienes y servicios
consumida por una economía doméstica representativa. El IPC acumula las variaciones de
precios a partir de un determinado instante conocido como base para la construcci ó n del
índice. Si se comparan dos índices de precios referidos a dos fechas se puede encontrar la
variación de precios (inflación o deflación) en el lapso comprendido entre dos fechas.

Años IPC Tasa de

Inflación 1999 = IPC1999 – IPC1998 inflación
* 100 1994 107,9
IPC1998
1995 114,1 5.7%
Inflación 1999 = 125,7 – 122,8
* 100 1996 118,2 3.6%
122,8
1997 120,6 2.0%
Inflación 1999 = 2,4% 1998 122,8 1.8%
1999 125,7 2.4%
 Teoría de la Demanda
La Teoría de la Demanda es una de las herramientas importantes del análisis
econ ó mico que estudia el comportamiento de los consumidores o
compradores de un determinado producto o grupo de productos. Una persona
demanda porque tiene necesidades. Para satisfacer sus necesidades el hombre
requiere de un poder de compra. Por ello, es importante diferenciar entre
deseo y demanda. Deseo es la afirmación de una necesidad y demanda es un
deseo que está relacionado con el poder de compra.
Funci ó n de Demanda.- Es la relaci ó n matem á tica entre la cantidad
demandada (Qdx) como variable dependiente y un conjunto de variables
independientes como el precio del bien (Px), el precio de los bienes
sustitutos (Ps), el precio de los bienes complementarios (Pc), el ingreso
disponible del consumidor (I), los gustos y preferencias (G y P), el precio
futuro esperado (Pe), la población (N), entre otras.
Función completa de demanda: Qdx = f (Px, Ps, Pc, I, G y P, Pe, N, ...)
Función simplificada de demanda: para pasar de una función completa
de demanda a una funci ó n simplificada, se asumen constantes todas las
variables independientes excepto el precio del propio bien.
Qdx = f (Px) Ceteris Paribus
 Leyes de la Demanda
1ra. Ley de la Demanda: Qdx = f (Px-) Ceteris Paribus
Si  Px  Qdx
Cet. Par.
Si  Px  Q x d

2da. Ley de la Demanda: A mayor número de sustitutos que tenga

un bien o producto, su demanda será más elástica.
Curva de Demanda.- Representaci ó n gr á fica de la funci ón
simplificada de demanda. Muestra la relación inversa entre la cantidad
demandada y el precio del bien. Manteniéndose todo lo demás constante,
los consumidores desean comprar una cantidad mayor de un bien cuanto
más bajo sea su precio.
Pxd Demanda (Dx).- Relación que existe entre la
cantidad demandada a cada nivel de precios.
Cantidad demandada (Qdx).- cantidad que
el consumidor est á dispuesto a adquirir a un
Dx precio en un momento determinado.

Qdx
 Tabla de Demanda.- cuadro que muestra la relación entre el precio de un bien y
la cantidad demandada. Pxd
Ejemplo: demanda de helados
Punto Px Qdx 15 A
A 15 100 B
10
B 10 150 C Dx
5
C 5 200
Qdx
100 150 200
Desplazamientos a lo largo de la Curva de Demanda.- los
movimientos a lo largo de la curva se deben únicamente a variaciones en
el precio del bien “X”, manteniendo los demás factores constantes.
Pxd

B
A
C
Dx
Qdx
Desplazamientos de la Curva de Demanda.- los movimientos de la
curva se deben a variaciones de cualquiera de los factores del c éteris
paribus, manteniendo el precio del bien “X” constante.
Hacia la derecha: P x
d

1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es normal)

2) Aumenta el precio de los bienes sustitutos
3) Baja del precio del bien complementario
4) Cambios favorables en los gustos y preferencias
5) Aumenta el número poblacional D`x
6) Se espera que los precios futuros suban Dx
Hacia la izquierda: Pxd Qdx
1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es
inferior)
2) Disminución del ingreso real
3) Baja el precio de los bienes sustitutos
4) Sube el precio del bien complementario Dx
5) Cambios desfavorables en los gustos y
D`x
preferencias
6) Se espera que los precios futuros bajen Qdx
Elementos de la Demanda

Elemento Efecto Relación

1) Precio Pxd PX QdX (-)
2) Ingreso I
a) Bienes normales I D (+)
I D (-)
b) Bienes inferiores
3) Bienes Afines
Ps D (+)
a) Bienes sustitutos Ps
b) Bienes complementarios Pc Pc D (-)
4) Población N N D (+)
5) Precio esperado del bien Pxe Pxe D (+)
6) Gustos y Preferencias G y P GyP D (+)
Curva de Demanda del Mercado.- Relación entre el precio de
un bien y la cantidad demandada por todos los participantes en el
mercado, manteniendo lo demás constante.
La curva de demanda del mercado se obtiene sumando horizontalmente
las curvas de demanda individuales.

Pxd Pxd Pxd

2 2
Dx
Dx Dx

30 40 70
Qdx Qdx Qdx

Demanda del individuo 1 Demanda del individuo 2 Demanda del mercado

 Teoría de la Oferta
Funci ó n de Oferta.- Relaci ó n matem á tica entre la cantidad
ofertada u ofrecida (Qsx) como variable dependiente y un conjunto
de variables independientes como el precio del bien (Px), el precio
de las materias primas (MP), la tecnología (Tecn), la tasa de interés
(i), los sueldos y salarios (S y s), los impuestos (T), el n ú mero de
empresas (Nº emps), el clima, entre otras.

Función completa de oferta:

Qsx = f (Px, MP, Tecn, i, S y s, T, Nº emps, Clima, ...)

Funci ó n simplificada de oferta: para pasar de una funci ón

completa de oferta a una funci ó n simplificada, se asumen como
constantes todas las variables independientes excepto el precio del
propio bien.
Qsx = f (Px) Ceteris Paribus
 Ley de la Oferta

Ley de la Oferta: Qsx = f (Px+) Ceteris Paribus

Si  Px   Qsx
Cet. Par.
Si  Px   Qsx
Curva de Oferta.- Representación gráfica de la función simplificada de
oferta. Muestra la relación directa entre la cantidad ofertada y el precio del
bien, es decir, muestra c ó mo var í a la cantidad ofertada cuando var í a su
precio. Cuanto m á s alto sea el precio, m á s pueden y desean las
empresas producir y vender.
Pxs Oferta (Ox).- Relaci ó n que existe entre la
Ox
cantidad ofertada a cada nivel de precios.

Cantidad ofertada (Qsx).- Cantidad que el

productor está dispuesto a ofrecer o vender a
un precio en un momento determinado.

Qsx
Tabla de Oferta.- cuadro que muestra la relación entre el precio de un bien y
la cantidad ofertada. Pxs
Ejemplo: oferta de polos Ox
Punto Px Qsx 30 A
A 30 300 B
20
B 20 200 C
10
C 10 100
100 200 Qsx
300
Desplazamientos a lo largo de la Curva de Oferta.- los
movimientos a lo largo de la curva se deben únicamente a variaciones en
el precio del bien “X”, manteniendo los demás factores constantes.
Pxs O x

Qsx
Desplazamientos de la Curva de Oferta.- los movimientos de la
curva se deben a variaciones de cualquiera de los factores del ceteris
paribus, manteniendo el precio del bien “X” constante.
Hacia la derecha: Pxs Ox O`x
1) Mejora tecnológica
2) Disminución del precio de las materias primas
3) Aumento del número de empresas
4) Disminución de los impuestos
5) Disminución de la tasa de interés
6) Buen clima
Qsx
Hacia la izquierda: Pxs O`x
1) Atraso tecnológico Ox
2) Aumento del precio de las materias
primas
3) Disminución del número de empresas
4) Aumento de los impuestos
5) Aumento de la tasa de interés
6) Empeoramiento del clima
Qsx
Curva de Oferta del Mercado.- La curva de oferta del mercado
se obtiene sumando horizontalmente las curvas de oferta individuales.

Pxs Pxs Pxs

Ox Ox Ox

2 2

30 40 70
Qsx Qsx Qsx
Oferta 1 Oferta 2 Oferta del mercado
 MERCADO
Tradicionalmente, se entiende como mercado al lugar f í sico al cual concurren tanto
compradores como vendedores (agentes econ ó micos) para efectuar transacciones
comerciales y ponerse de acuerdo en el precio unitario y en la cantidad de producto. Es la
centralizaci ó n material o inmaterial de la oferta y la demanda de un determinado bien o
servicio en un momento dado.
Así pues un mercado es está constituido por el conjunto de compradores y vendedores que a
través de sus interacciones reales o potenciales determinan el precio de un producto.
Hoy en d í a, se entiende como mercado al mecanismo mediante el cual, a trav é s de los
diversos medios de comunicaci ó n, compradores y vendedores expresan su voluntad y se
ponen de acuerdo en el precio unitario y el número de unidades de producto. Los elementos
que han influenciado en este nuevo concepto son: el desarrollo de la tecnolog í a de las
comunicaciones y el proceso de globalizaci ó n, que mediante la desregulaci ó n y
desreglamentación elimina barreras y hace más fluido el comercio.
Un mercado perfectamente competitivo tiene numerosos compradores y vendedores y
ninguno de ellos influye significativamente en el precio. Es el caso de los mercados
agr í colas. En un mercado perfectamente competitivo, normalmente hay un solo precio: el
precio de mercado.
En los mercados que no son perfectamente competitivos, cada empresa puede cobrar un
precio distinto por el mismo producto, ya que se trata de atraer clientes de sus rivales. Un
ejemplo es el mercado mundial de petróleo.
 CONCEPTO ECONÓMICO DE MERCADO
MERCADO DE PRODUCTOS

Deseos y Bienes y
Demanda Oferta
necesidades servicios

Precio (expresión
monetaria del valor)

MERCADO DE FACTORES

Deseos y Procesos
Demanda Oferta
necesidades productivos

Remuneración
(expresión monetaria
del pago de factores)
El mercado de factores es un mercado derivado del mercado de productos: si hay
demanda y oferta en el primero, habr á en el segundo. Cuando uno de ellos se
debilita o se fortalece, conlleva al otro a la debilitación o al fortalecimiento.
 Equilibrio en el Mercado de Bienes
En Econom í a se define el equilibrio como aquella situaci ó n en la que no hay fuerzas
inherentes que motiven al cambio. En ese entender, el equilibrio es una situación en la que la
oferta y la demanda se igualan. Las dos curvas se cortan en el precio y la cantidad de
equilibrio, es decir, en el precio y la cantidad que vacían el mercado.
El precio de equilibrio es aquel para el que la cantidad demandada es igual a la ofertada.
El punto de equilibrio del mercado no se alcanza en forma directa o automática sino a través
de aproximaciones sucesivas.
El Precio de mercado es el número de unidades monetarias que se requieren para obtener a
cambio una unidad de un bien espec í fico. El precio es el instrumento que permite que las
transacciones se realicen de manera ordenada, pues cumple dos funciones fundamentales: la
de suministrar información y la de proveer incentivos.
Pxs , Pxd

Ox
Condiciones de equilibrio:
Qxs = Qxd = Qe E
Pxs = Pxd = Pe Pe Punto de equilibrio

Dx
Qe Qs,dx
Determine el punto de equilibrio si las funciones de oferta y
demanda son las siguientes:
Qdx = 300 - 2 Px
Qsx = 80 + 3 Px
Condición de equilibrio: Qdx = Qsx
300 - 2 Px = 80 + 3 Px
220 = 5 Px
Px = S/. 44 Pxs , Pxd
Reemplazando Px en cualquiera de las
dos funciones: Ox
Qex = 300 - 2 Px
E
Pe= 44 Punto de
Qe x = 300 - 2 (44) equilibrio
Dx
Qex = 212 unidades
Qe = 212 Qs,dx
Determine el punto de equilibrio si las funciones de oferta y
demanda son las siguientes:
Qdx = 280 - 3 Px
Qsx = 100 + 2 Px
Condición de equilibrio: Qdx = Qsx
280 - 3 Px = 100 + 2 Px

Px = S/. 36
Pxs , Pxd
Reemplazando Px en cualquiera de las
dos funciones: Ox
Qex = 280 - 3 Px
E
Pe= 36 Punto de
Qe x = 280 - 3 (36) equilibrio
Dx
Qex = 172 unidades
Qe = 172 Qs,dx
 Desequilibrios Temporales
Los desequilibrios se presentan por variaciones en el precio de equilibrio.
Si en determinadas circunstancias existiera un precio alto para el cual la
cantidad ofertada superase a la cantidad demandada se generar ían
presiones que har í an que los precios disminuyan; si los precios
disminuyeran a un nivel tal en el cual existiese un exceso de demanda, esto
haría que los precios suban y así sucesivamente hasta alcanzar el equilibrio.

Exceso de Demanda Exceso de Oferta

Situaci ó n en la que la cantidad Situaci ó n en la que la cantidad
demandada es mayor a la ofrecida ofrecida es mayor a la demandada
Px Px
Ox Excedente Ox

Pe E E
Pe

Escasez Dx Dx
Qe Qx Qe Qx
 Ley de la Oferta y la Demanda
Ley que establece que el precio de un bien se ajusta para
equilibrar su oferta y su demanda. “ El precio var í a en raz ón
directa a la demanda y en razón inversa a la oferta”.

Disminución de la Demanda Aumento de la Demanda

(desplazamiento de la curva de (desplazamiento de la curva de
demanda hacia la izquierda) demanda hacia la derecha)
Baja el precio Sube el precio
Baja la cantidad de equilibrio Sube la cantidad de equilibrio
Px Ox Px Ox
E´
P1
P0 E
E
E´ P0
P1
Dx
Dx
Qe Qe Qx Qe Qe Q x
 Disminución de la Oferta Aumento de la Oferta
(desplazamiento de la curva de (desplazamiento de la curva de
oferta hacia la izquierda) oferta hacia la derecha)
Sube el precio Baja el precio
Baja la cantidad de equilibrio Sube la cantidad de equilibrio

Px Ox Px
Ox
E´
P1
P0 E E
P0
E´
Dx P1
Dx
Qe Qe Qx Qx
Qe Qe
 Elasticidad Precio de la Demanda (Edp)
Variación porcentual que experimenta la cantidad demandada de un
bien provocada por una variaci ó n de su precio en uno por ciento
(1%). Mide el grado o la sensibilidad en que la cantidad demandada
responde a las variaciones del precio.
La elasticidad precio de la demanda es un número con signo negativo,
en virtud de que las variaciones de precio y cantidad tienen sentidos
contrarios, es decir, cuando sube el precio de un bien, la cantidad
demandada normalmente disminuye y viceversa.

Edp = % Qdx Variación porcentual de la cantidad demandada

% px Variación porcentual del precio
Tambi é n, la elasticidad precio de la demanda se entiende como la
variaci ó n relativa en la cantidad demandada cuando se produce un
cambio relativo en el precio del bien.
Edp = P Qdx
Q Px
 Elasticidad precio a lo largo de una
curva de demanda lineal
La elasticidad se modifica a lo largo de la curva de demanda a medida
que var í an el precio y la cantidad. A lo largo de la curva de demanda
lineal Qdx = a - b Pxd, la elasticidad precio de la demanda es menor que
uno debajo del punto medio m, mayor que uno por encima de ese punto
e igual a uno en el punto medio. En esta curva de demanda lineal, la
pendiente es constante.
Px Edp = - 

tramo elástico

Edp = -1

m tramo inelástico

Edp = 0

Q
 Elasticidad Precio de la Demanda (Edp)
Edp = P Qdx
Q Px

Px Px
Elástica: E p > 1
d
Inelástica: Edp < 1

P P
Dx
Q
Q Dx
Qdx
Qdx
Px Px Dx
Perfectamente elástica Perfectamente
Ed p   inelástica
Dx Ed p = 0

Qdx Qdx
 Curva de demanda de elasticidad constante
La función de demanda exponencial muestra una elasticidad precio
de la demanda constante a lo largo de toda la curva. La curva de
demanda nunca alcanza ni el eje Q ni el eje P.

Px

Q
 Resumen de la Elasticidad precio de la demanda
Valor Denominación Características Tipo de
de Edp producto
Edp > 1 Elástica demanda muy sensible licores,
muchos sustitutos papa, etc
Edp = 1 Unitaria demanda proporcional
poco frecuente
Edp < 1 Inelástica demanda poco sensible combustibles,
pocos sustitutos medicinas
Perfectamente o demanda sensible al
extremo, un bien es
Edp   infinitamente sustituto perfecto de otro caso teórico
bien. Los consumidores
elástica comprar á n todo lo que
puedan a un único precio.
demanda insensible, no hay la sal,
Edp = 0 Perfectamente sustitutos. Los consumidores
compran una cantidad fija,
inelástica cualquiera que sea el precio. la insulina
 Análisis Económico de la Adicción

Demanda de sustancias adictivas por Demanda de sustancias adictivas por

parte de consumidores esporádicos parte de consumidores incondicionales

Px Px

Dx
Dx
Qdx Qdx
La demanda puede ser bastante elástica
La demanda de sustancias adictivas es
en el caso de los consumidores
muy inelástica con relación al precio en
esporádicos, que son los que no tienen
el caso de consumidores
adicci ó n o los que pueden acceder
incondicionales de drogas.
f á cilmente a productos sustitutos. Por
tanto, las subidas o disminuciones de
los precios influyen significativamente
en el consumo.
 Factores determinantes de la Elasticidad
Precio de la Demanda
El valor de la elasticidad precio de la demanda de un bien depende
fundamentalmente de cuatro factores:
1) Las posibilidades de sustituci ó n, cuanto mayor sea la facilidad con
que los consumidores puedan sustituir unos bienes por otros, m ás
elástica será la demanda.
2) La proporci ó n del gasto en el bien, los bienes que representan una
elevada proporci ó n de los gastos totales tienden a tener una mayor
elasticidad precio y mientras menor sea la proporción más inelástica
será la demanda.
3) Sentido del efecto ingreso, manteni é ndose todos los dem á s factores
constantes, los bienes inferiores tienden a ser menos el á sticos con
relación al precio de los bienes normales.
4) Horizonte intertemporal, la elasticidad tiende a ser mayor (demanda
más elástica) cuando los horizontes temporales son mayores, es decir,
cuando más tiempo tienen los consumidores para adaptarse.
 La Elasticidad Precio de la Demanda y el Ingreso Total

El ingreso total es la cantidad pagada por los compradores y percibida

por los vendedores. Se calcula multiplicando el precio por la cantidad
vendida.
IT = P Q
Px Px

P
P
Q Dx
Q Dx
Qdx Qdx

El ingreso total aumenta El ingreso total disminuye

cuando el precio se reduce. si el precio se reduce.
 Elasticidades e Ingreso Total
Px
Ed p > 1 El ingreso total proveniente de la
Edp =1 venta de un bien es igual al precio
del bien multiplicado por la
Edp <1 cantidad. Cuando cambia el
precio, también cambia el ingreso
total.
D=a-bx
Cuando la demanda es el ástica,
Q una disminuci ó n en el precio
IT Ingreso total aumenta el ingreso total.
máximo S ó lo en el tramo el á stico de la
curva de demanda el empresario
puede aumentar su ingreso total al
disminuir el precio unitario del
bien.
Cuando la demanda es inel ástica,
IT una disminuci ó n en el precio
disminuye el ingreso total.
Q
Relación entre el ingreso marginal y la elasticidad precio

Ingreso Marginal Cambio en el ingreso total debido a un

cambio unitario del número de unidades vendidas.

IT = P Q

IMg = IT = P dQ + Q dP
Q dQ dQ
IMg = P + Q dP
dQ
IMg = P ( 1 + Q dP )
P dQ
IMg = P ( 1 + 1/Edp)
 Caso práctico
Asumamos, que la función de demanda que enfrenta una determinada empresa es:
Qdx = 350 - 4 Pxd
a) Determine el ingreso total para: P1 = 40, P2 = 50.
b) Cuál debe ser la producción que maximice el ingreso total de la empresa.

a) Se sabe que Qdx = 350 - 4 Pxd

 Qdx = 350 - 4 (40) = 190
IT = 40(190) = 7600
 Qdx = 350 - 4 (50) = 150
IT = 50(150) = 7500
Por tanto, se aprecia que al aumentar el precio de S/. 40 a S/. 50 el ingreso total
disminuye.

b) Se sabe que : IT = P Q Edp = P Qdx

Qdx = 350 - 4 Pxd Q Px
4Pxd = 350 - 4 Pxd
8Pxd = 350 IT Max  Edp = -1
Pxd = S/. 43.75. -1 = (-4) P
Q
Q = 4P  condición
Qdx = 350 - 4 Pxd
Qdx = 350 - 4 (43.75) Px
Qdx = 175

Por lo tanto, la producción que Edp = -1

maximiza el ingreso total es
175 unidades. S/. 43.75

IT = P Q D
IT = 43.75 (175) Q
IT
IT = S/. 7656.25 Ingreso total
S/. 7656.25 máximo

Edp = P Qdx
Q Px
Edp=43.75(-4)
175 IT
Edp = -1 Q
175
Si Qdx = 180 y Qdx = 350 - 4 Pxd, se tiene que:
180 = 350 - 4 Pxd
Pxd = S/. 42.5. Px
IT = 42.5 (180) = 7650 Edp = -1.19
Edp = P Qdx
Q Px S/. 47.5 Edp = -1
Edp=42.5(-4) Edp = -0.94
180 S/. 43.75
Edp = -0.94 S/. 42.5
D
Si Qdx = 160 y Qdx = 350 - 4 Pxd, Q
IT
entonces se tiene que: S/. 7656.25 Ingreso total
160 = 350 - 4 Pxd S/. 7650 máximo
Pxd = S/. 47.5. S/. 7600

IT = 47.5 (160) = 7600

Edp = P Qdx
Q Px IT
Edp=47.5(-4) Q
160 160 175 180

Edp = -1.19
 Análisis de la importancia de la Elasticidad Precio de la Demanda
Supongamos el caso de un administrador que intenta maximizar los
ingresos de su empresa. Se sabe que con el precio actual del producto
es de 10 soles, la cantidad demandada es de 1000 bienes. Entonces,
qué sucede si decide subir el precio en 10%. Por lo tanto, se plantean
dos situaciones hipotéticas: cuando el bien es elástico (1) y cuando el
bien es inelástico (2).
Px = S/. 10
Qdx = 1000 bienes
1) Si Edp = -2  Edp = 20% = -2 Qdx = 800 y Px = 11
10%
Por lo tanto el ingreso total es (800*11 = 8800)
2) Si Edp = -0.5  Edp =  5% = - 0.5  Qdx = 950 y Px = 11
10%
Por lo tanto el ingreso total es (950*11 = 10450)
Consiguientemente, si el objetivo del administrador de la empresa es
aumentar los ingresos totales tiene que poseer alguna informaci ón
sobre la elasticidad precio de la demanda antes de decidir si eleva o
reduce el precio del bien en cuestión.
 Elasticidad Cruzada de la Demanda (E
( xy)
Mide la variaci ó n porcentual que experimenta la cantidad
demandada de un bien cuando varía el precio de otro bien en 1%.
Esta elasticidad es de mucha utilidad para analizar las relaciones de
complementariedad y sustituibilidad entre bienes.

Exy = % Qdx
% py
Exy < 0  “X” e “Y” son bienes complementarios. Un aumento en
el precio de las cámaras fotográficas disminuye la cantidad de rollos que se
compran. Cuanto mayor es el coeficiente negativo, mayor es la
complementariedad entre los dos bienes.
Exy > 0  “X” e “Y” son bienes sustitutivos. Un aumento en el
precio de la mantequilla lleva a que los consumidores compren m ás
margarina. Cuanto mayor sea el coeficiente positivo, mayor es la
sustituibilidad entre los dos bienes.
Exy igual o cercana a cero  “ X ” e “ Y ” son bienes
independientes. No es de esperar que un aumento en el precio de la
mantequilla tenga un efecto sobre la compra de rollos fotográficos.
 Técnicas de Proyección de la Demanda

Los datos históricos, constituyen las variables referenciales para

el analista del proyecto o negocio, quien debe utilizar los
m é todos de proyecci ó n como t é cnicas complementarias antes
que como alternativas certeras.
La validez de los resultados de la proyección está íntimamente
ligada con la calidad de los datos de entrada que sirvieron de
base para el pronóstico. Las fuentes de información de uso más
frecuente son las series hist ó ricas oficiales de organismos
públicos y privados, las opiniones de expertos y el resultado de
encuestas especiales, entre otras.
M é todos de car á cter subjetivo.- se basan en opiniones de
expertos en la materia. Se utiliza cuando el tiempo para elaborar
el pron ó stico es escaso, cuando no se dispone de todos los
antecedentes mínimos necesarios o cuando los datos disponibles
no son confiables para predecir algún comportamiento futuro.
Métodos de pronóstico causales.- parten del supuesto de que el
grado de influencia de las variables que afectan al
comportamiento del mercado permanece estable, para luego
construir un modelo que relacione ese comportamiento con las
variables que se estima son las causantes de los cambios que se
observan en el mercado.
Modelos de series de tiempo.- se utilizan cuando el
comportamiento que asuma el mercado a futuro puede
determinarse en gran medida por lo sucedido en el pasado y
siempre est é disponible la informaci ó n hist ó rica en forma
confiable y completa.
 Modelo causal: regresión simple o de dos variables
La variable dependiente se predice sobre la base de una
variable independiente. Los valores de la variable
independiente pueden ser asignados, los de la variable
dependiente deben obtenerse por medio del proceso de
muestreo.
De la observaci ó n de las variables se deriva un diagrama de
dispersión que indica la relación entre ambas. Gráficamente se
representa la variable independiente, “X”, con relación al eje
horizontal y el valor de la variable dependiente, “ Y ” , con
relación al eje vertical.
El paso siguiente consiste en determinar la ecuación lineal que
mejor se ajuste a la relaci ó n entre las variables observadas.
Para ello se utiliza el método de los mínimos cuadrados.
En forma gr á fica el diagrama de dispersi ó n y la l í nea de
regresión pueden representarse de la siguiente forma:
 Ecuación de Regresión : Y´= a + bX

Y ´ =es el valor estimado de la variable

Y
dependiente para un valor espec í fico de la
variable independiente X.
. .. . a = es el punto de intersección de la línea de
. . . regresión con el eje Y.
.. . . . b = es la pendiente de la línea de regresión.
. X = es el valor espec í fico de la variable
independiente.
X

Los puntos del gr á fico representan las distintas relaciones

observadas entre las variables “X” y “Y”.
Criterio de los Mínimos Cuadrados permite que la línea de
regresi ó n de mejor ajuste, reduzca al m í nimo la suma de las
desviaciones cuadráticas entre los valores reales y estimados de la
variable dependiente para la información muestral.

b = nXY – (X) (Y)

n X2 - (X)2
a = Y - bX

Donde X y Y son las medias de las variables y “n” el número

de relaciones.
Ejemplo: Supongamos que los antecedentes hist ó ricos de la
demanda de un determinado producto son:
Años 1990 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000
Demanda
10 20 30 45 70 90 125 150 180 220 270
Año X Demanda (Y) XY X2 Y2
1990 -5 10 -50 25 100
91 -4 20 -80 16 400
92 -3 30 -90 9 900
93 -2 45 -90 4 2025
94 -1 70 -70 1 4900
95 0 90 0 0 8100
96 1 125 125 1 15625
97 2 150 300 4 22500
98 3 180 540 9 32400
99 4 220 880 16 48400
2000 5 270 1350 25 72900
Total 0 1210 2815 110 208250
Se asumió para el año 1995 = 0 para que la suma de los valores de
la variable X sea igual a cero.
Reemplazando en las ecuaciones, se tiene que:

b = 11(2815) – (0)(1210) = 30965 = 25,59

11(110) – (0)2 1210

a = 1210 – 25,59 (0/11) = 110

11
Por lo tanto, la ecuación final de regresión es:

Y´ = 110 + 25,59 X

Para estimar la demanda esperada en el a ñ o 2001 (X= 6) se

reemplaza:
Y´ = 110 + 25,59 (6) = 263,54
Coeficiente de Determinación (r2) representa la proporción
de la variaci ó n total en Y, que se explica por la ecuaci ó n de
regresión, pudiendo asumir un valor entre 0 y 1. Se calcula por:

r2 =  nXY – (X) (Y)2

nX2 - (X)2 nY2 - (Y)2

Continuando con el anterior ejemplo, se tiene el coeficiente de

determinación:
r2 =  11(2815) – (0) (1210)2
11(110) - (0)2 11(208250) - (1210)2

r2 = 0,958
Esto significa que el 96% de la variación total de la demanda se
explica por el año y queda el 4% restante sin explicar.
Ejercicio propuesto:
En el estudio de un proyecto para la fabricaci ó n de un producto,
debe proyectarse la demanda esperada para el a ñ o 2004, con la
siguiente información disponible:

Años 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Demanda 1603 1480 1365 976 1069 1450 1115 1682 1501 1712
Ejercicio propuesto:
En los años de 1995 al 2003, el número de helados producidos y/o
vendidos en Lima fue:

Años 1995 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003

Producción 15432 17406 16616 18532 18480 16405 19680 22210 20525
y/o ventas

Ajuste a esta serie una recta o l í nea de tendencia de m ínimos

cuadrados de la forma Y´= a + bX
Sobre la base de los resultados, determine los valores de tendencia
de 1995 y 2003 de la producción y/o las ventas de helados.
Año X Producciòn XY X2
y/o ventas (Y)
1995 -4 15432

1996 -3 17406

1997 -2 16616

1998 -1 18532

1999 0 18480

2000 1 16405

2001 2 19680

2002 3 22210

2003 4 20525

Total 0 165286 38785 60

Al sustituir n = 9, Y= 165286, XY= 38785 y X2 = 60, en las
fòrmulas de a y b, se obtiene:
a = 18 365.1
b = 646.4

De este modo, la ecuación es: Y´= 18365.1 + 646.4X

Leyenda:
origen: 1999;
unidades de X: un año;
Y: producción y /o ventas anuales.

Mediante la sustitución de X = -4 en la ecuación de tendencia, se

obtiene Y` = 18365.1 + 646.4 (-4) = 15779.5 para 1995 y al
sustituir X = 4, se obtiene Y` = 18365.1 + 646.4 (4) = 20950.7
para el año 2004.
 Elasticidad Precio de la Oferta (Esp)

Variaci ó n porcentual que experimenta la cantidad ofrecida de un bien

provocada por una variación de su precio en uno por ciento (1%).
Mide el grado o la sensibilidad de la cantidad ofrecida de un bien a su
precio. Esta elasticidad suele ser positiva porque una subida del precio da
incentivos a los productores para aumentar la producción.

Esp = % Qsx Variación porcentual de la cantidad ofrecida

% px Variación porcentual del precio
 Elasticidades de la Oferta
Cuando la oferta es fija, su elasticidad es cero como sucede en la curva
(a). La curva de oferta (c) muestra una respuesta de la cantidad ofrecida
infinitamente grande a las variaciones del precio. En (b) las variaciones
porcentuales de la cantidad ofrecida y el precio son iguales. En (d) la
variación porcentual de la cantidad ofertada es mayor a los cambios en el
precio y lo contrario sucede en (e).
Oferta perfectamente Oferta de inelástica
inelástica
Oferta de elasticidad
Px (a) Esp= 0 (e) Esp <1 unitaria
(b) Esp =1
Oferta de elástica
(d) Esp > 1

(c) Esp = 

Oferta perfectamente
elástica
Q Q
Ejercicio Si las funciones de demanda y oferta del limón son las siguientes:
Qdx = 355 - 26P Qsx = 180 + 24P
Determinar el precio y la cantidad de equilibrio. Asimismo la elasticidad
precio de la demanda y la oferta.
Igualando la cantidad ofrecida y la demandada, se obtiene el precio por kilo del
limón Qdx = Qsx
355 - 26P = 180 + 24P
175 = 50P
P = S/. 3.5
Para determinar la cantidad de equilibrio, reemplazamos el precio en cualquiera
de las dos funciones: Qdx = 355 - 26P
Qdx = 355 - 26 (3.5)
Qx = 264
Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda y la oferta:
Edp = P Qdx Esp = P Qsx
Q Px Q Px
Edp = 3.5 (-26) = - 0.34 Esp = 3.5 (24) = 0.32
264 264
Debido a que estas curvas de demanda y oferta son lineales, las elasticidades
precio varían conforme nos desplacemos a lo largo de las curvas.
Supongamos que una sequía en nuestro país provoca un desplazamiento de
la curva de oferta hacia la izquierda para que el precio del limón subiera a
6 soles el kilo.
En este caso, la cantidad demandada disminuirìa a:
Qdx = 355 - 26P
Qdx = 355 - 26 (6)
Qdx = 199
Consiguientemente, a ese precio y con esa cantidad, la elasticidad precio de la
demanda sería:
Edp = P Qdx
Q Px
Edp = 6 (-26) = - 0.78
199
Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda ha aumentado de 0.34 a 0.78.
Ejercicio :
Si las funciones de demanda y oferta de papa son las siguientes:
Qdx = 324 - 28P Qsx = 194 + 20P
Determine la cantidad de equilibrio y la elasticidad precio de la oferta y la
demanda.
Asimismo, determine y analice los resultados cuando sube el precio en 50%.
Realice la gráfica correspondiente

Ejercicio: Si las funciones de demanda y oferta del café son las siguientes:
Qdx = 350 - 25P Qsx = 175 + 22P
Determinar el precio y la cantidad de equilibrio. Asimismo la elasticidad
precio de la demanda y la oferta.
Qué sucede si la curva de oferta se desplaza hacia la izquierda haciendo que
el precio del café suba a 7 soles el kilo.
Realice la gráfica correspondiente e interprete el resultado.
 EFECTO DE LOS IMPUESTOS EN EL EQUILIBRIO
Px Los impuestos que se aplican al consumo de
Ox bienes encarecen el producto para el
consumidor y por eso reacciona consumiendo
Pxd una menor cantidad. Cuando se aplica un
Pe T E impuesto la cantidad consumida resulta ser
menor que cuando no se aplica.
Pxs Al aplicar un impuesto al consumo de un bien
Dx o servicio, el consumidor paga un precio Pxd
que tiene dos destinos, una parte va al
Qe Qe Q x
s,d vendedor y la otra al fisco como impuesto.
Si las funciones de demanda y oferta son las siguientes:
Qdx = 300 - 2 Pxd Qsx = 80 + 3 Pxs
El equilibrio cuando no se aplican impuestos está dado por:
Px = S/. 44 Qex = 212 unidades
Cuando se aplica impuesto al consumo de S/. 3 por cada unidad:
Qdx = Qsx Pxd = Pxs + 3
Px = Px + T
d s
300 - 2 Pxd= 80 + 3 Pxs Pxd = 42.8 + 3 = 45.8
Px = Px + 3
d s
300 – 2 (Pxs + 3) = 80 + 3 Pxs
300 – 2 Pxs – 6 = 80 + 3 Pxs Qdx = 300 - 2 Pxd
300 – 6 - 80 = 3 Pxs + 2 Pxs Qdx = 300 - 2 (45.8)
Pxs = S/. 42.8 Qx = 208.40
 Efecto de aplicar un impuesto a la gasolina
Cómo afectaría un impuesto de 50 céntimos por galón al precio y consumo
de gasolina, si las funciones de demanda y oferta son las siguientes:
Qdx = 150 - 50 Pxd Qsx = 60 + 40 Pxs
El equilibrio cuando no se aplican impuestos está dado por:
Qdx = Qsx
150 - 50 Px = 60 + 40 Px
Px = S/. 1
Qex = 100 millones de galones
Cuando se aplica impuesto al consumo de S/. 0.50 por cada unidad:
Qdx = Qsx Pxd = Pxs + 0.50
Pxd = Pxs + T
150 - 50Pxd = 60 + 40Pxs P x
d = 0.72 + 0.50 = S/. 1.22
Pxd = Pxs + 0.50
150 – 50(Pxs + 0.50) = 60 + 40 Pxs
Qdx = 150 - 50Pxd
150 – 50Px – 25 = 60 + 40Px
s s

Qdx = 150 - 50(1.22)

150 – 25 - 60 = 40Px + 50Px
s s

Pxs = S/. 0.72 Qx = 89 millones de galones

Esta cantidad representa un descenso
del consumo de gasolina en 11%
Ejercicio propuesto
Suponga que el mercado de camisas de verano puede representarse por
medio de las ecuaciones siguientes:
Qdx = 10 - Pxd Qsx = 4 + Pxs

Cu á l es el precio y la cantidad de equilibrio?. Asuma que el gobierno

establece un impuesto de S/. 1 sol para reducir la demanda y aumentar los
ingresos fiscales. Asimismo, cuál será la nueva cantidad de equilibrio y qué
precio pagaría el consumidor ?
 EFECTO DE LOS SUBSIDIOS EN EL EQUILIBRIO
Px El subsidio hace más barato el producto para el
Ox consumidor y por eso al aplicar un subsidio el
consumo resulta mayor que si no se aplicara. El
Pxs precio cobrado por el vendedor se paga una
parte por el consumidor y otra por la institución
Pe Subs que subsidia, casi siempre el Estado. En el
Pxd ejemplo planteado, el efecto de aplicar el
subsidio de S/. 5 por cada unidad de producto
Dx es que la cantidad consumida se incrementa de
212 unidades a 218 unidades. Los precios para
Qe Qe Qs,dx la demanda y oferta son diferentes (41 y 46).
Si las funciones de demanda y oferta son las siguientes:
Qdx = 300 - 2 Pxd Qsx = 80 + 3 Pxs
El equilibrio cuando no se aplican impuestos está dado por:
Px = S/. 44 Qex = 212 unidades
Cuando se aplica el subsidio de S/. 5 por unidad:
Qdx = Qsx Pxs = Pxd + 3
Px = Px + Subs
s d
300 - 2 Pxd = 80 + 3 Pxs Pxs = 41 + 5 = 46
Px = Px + 5
s d
300 – 2 Pxd = 80 + 3 (Pxd + 5)
300 – 2 Pxd = 80 + 3 Pxd + 15 Qdx = 300 - 2 Pxd
300 – 80 - 15 = 5 Pxd Qdx = 300 - 2 (41)
Pxd = S/. 41 Qx = 218
 TEORÍA DEL CONSUMIDOR
Agente : Consumidor (familias)
Racionalidad : Maximizar la Utilidad (satisfacción)
sujeto a la Restricción de Presupuesto
Max U(X, Y) s.a. RP
• Función de Utilidad: U = f (X, Y)
• Curvas de Indiferencia
• Restricción de Presupuesto
• Optimización en el Consumo
• Obtención de la Curva de Demanda
La Teor í a del Consumidor considera que una persona act úa
racionalmente tratando de maximizar su utilidad o satisfacción.
Que la utilidad se deriva del consumo de bienes y que a mayor
consumo mayor utilidad, lo que lleva implícito el supuesto de que
el consumidor aún no ha alcanzado su punto de saturación.
El supuesto de maximizaci ó n de la utilidad es una forma
alternativa de expresar el problema económico fundamental de la
escasez. Las necesidades de los individuos exceden los recursos
disponibles para satisfacer dichas necesidades, por lo que tienen
que hacer elecciones dif í ciles. Al hacer las elecciones, los
individuos tratan de lograr el máximo beneficio posible, es decir,
intentan maximizar su utilidad total.
Asimismo, se asume que el consumidor que cuenta con ingresos
limitados (restricci ó n de presupuesto) trata de maximizar su
utilidad o satisfacción.
 Función de Utilidad U = f (X, Y)
Teorías:
U 1) Teor í a de la Utilidad Cardinal.- los
economistas del siglo XIX explican la conducta
del consumidor bajo el supuesto de que la
U utilidad es medible, es decir, es posible
cuantificar o medir la satisfacci ó n que brindan
los bienes al consumirlos.
2) Teoría de la Utilidad Ordinal.- las canastas de
consumo pueden ordenarse de acuerdo a las
preferencias. La ordenación de sus preferencias
se expresa matemáticamente por la funci ó n de
utilidad. Según este enfoque se puede decir que
X una canasta o combinaci ó n de bienes produce
por ejemplo mayor utilidad que otra.

La utilidad total es el beneficio o satisfacción que una persona obtiene

del consumo de bienes y servicios.
Las adquisiciones del consumidor est á n limitadas a dos art í culos o
bienes (X, Y). Entonces la función de utilidad ordinal es:
U = f (X, Y)  donde X, Y son las cantidades consumidas.
Zona racional y zona irracional en la Teoría del Consumidor
En un mundo de bienes escasos y con costo, tiene sentido para el
consumidor aumentar su consumo de bienes s ó lo si tiene su
correspondiente aumento de utilidad.

Punto de saturación en el consumo

U
A
U = f (X, Y)

zona zona
racional irracional

X
Relación entre Utilidad Total, Utilidad Marginal y Utilidad Media
UMg muestra el incremento en la
utilidad total debido a incrementos en
U el consumo en una unidad adicional.
A UMe muestra la utilidad promedio.
Ley de la UMg decreciente.- a
U medida que se incrementa el consumo
la utilidad aumentará pero cada vez en
menor proporci ó n. A medida que
aumenta la cantidad consumida, tiende
X a disminuir su utilidad marginal.
UMg
X U UMg
UMe 0 0 0
1 10 10
2 18 8
UMe 3 24 6
4 28 4
X 5 30 2
UMg 6 30 0
En el punto de saturación A: UMg = 0 7 28 -2
Utilidad Total y Marginal derivada
del consumo de hamburguesas
X U UMg
Cantidad de
hamburguesas Utilidad Utilidad
consumida a la Total Marginal
semana (útiles) (útiles)
0 0 0
1 10 10
2 18 8
3 24 6
4 28 4
5 30 2
6 30 0
7 28 -2
 Supuestos de la Teoría de la Utilidad Marginal

Un consumidor tiene un ingreso dado y se enfrenta con

precios dados.
Un consumidor obtiene utilidad de los bienes consumidos.
Cada unidad adicional de consumo rinde utilidad adicional;
la utilidad marginal es positiva.
Al aumentar la cantidad consumida de un bien, la utilidad
marginal disminuye.

Cuando consumimos una unidad adicional de helado, obtenemos

alguna satisfacci ó n o utilidad adicional. Este incremento se
denomina utilidad marginal.
La expresión marginal se utiliza en el sentido de adicional.
La utilidad se maximiza cuando la utilidad marginal por sol gastado
es igual para todos los bienes y se gasta todo el ingreso.
 PARADOJA DEL VALOR
Bienes tan valiosos como el agua tienen precios muy bajos y bienes
no tan valiosos como el diamante tienen precios muy altos.
Hace más de 200 años Adam Smith planteó una paradoja. Nadie pudo
dar una respuesta satisfactoria hasta que apareció la teoría de la utilidad
marginal. Esta se puede resolver distinguiendo entre utilidad total y
utilidad marginal. La utilidad total que obtenemos del agua es enorme,
pero cuanto m á s consumimos de algo, menor es su utilidad marginal.
Aunque la utilidad marginal del agua puede ser baja debido a su
abundancia y a su econ ó mico precio, la utilidad total derivada de su
consumo es excesivamente mayor debido a la gran cantidad consumida.
Por otro lado, los diamantes tienen una utilidad total pequeña en relación
con el agua, pero debido a que compramos pocos diamantes, éstos tienen
una elevada utilidad marginal.
Los diamantes tienen una utilidad marginal elevada dividida entre un
precio alto, en tanto que el agua tiene una baja utilidad marginal dividida
entre un precio bajo. En cada caso, la utilidad marginal por cada sol
gastado es la misma.
 Muestra las diferentes canastas o
Curva de Indiferencia combinaciones de bienes, pero que todas ellas
(CI) generan un mismo nivel de utilidad o
satisfacción. Al consumidor le da lo mismo o
le resulta indiferente encontrarse en
cualquiera de los puntos de la curva de
Y indiferencia, ya que todos expresan la misma
A utilidad.
5
B Diagrama de indiferencia
3
C Punto Alimentos Vestido
2 Uo
“X” “Y”
1 2 4 A 1 5
X
B 2 3
C 4 2
 Mapa de Curvas de Indiferencia
Cada consumidor enfrenta a un n ú mero muy
Y grande de curvas de indiferencia representativas de
los diversos niveles de utilidad. Representa la parte
subjetiva del consumidor.
U2 Mapa de Curvas de
U1 Indiferencia
Uo U2 > U1 > U0
X
Propiedades:
1) Tienen pendiente negativa
2) No se cruzan
3) Son convexas (la pendiente de la curva de indiferencia aumenta, es
decir, se vuelve menos negativa a medida que descendemos a lo
largo de la curva). La relación Marginal de Sustitución disminuye a
lo largo de la curva.
4) Las preferencias del individuo se pueden graficar a trav é s de un
mapa de curvas de indiferencia
 Las Preferencias Son los gustos y aversiones de una
persona.
Y

Preferidas

No Uo
preferidas
X

Supuestos:
1) Las preferencias no dependen de los precios de los bienes.
2) Las preferencias no dependen del ingreso.
3) Más de cualquier bien es preferible a menos de ese bien.
“Esto no significa que las preferencias de la gente no se modifique a
lo largo del tiempo”.
TMgS y x Tasa Marginal de Sustitución o Relación Marginal
de Sustitución.- Muestra la cantidad del bien “ Y ” (por ejemplo helado)
que el consumidor está dispuesto a renunciar o sacrificar para incrementar su
consumo del bien “ X ” (por ejemplo torta), de tal manera que su nivel de
bienestar o satisfacción no se modifique. La TMgS se mide por la pendiente de
la curva de indiferencia. Si la pendiente de la curva de indiferencia es
pronunciada, la TMgS es elevada. Si la curva de indiferencia es plana, la TMgS
es baja. A lo largo de un mapa de curvas de indiferencia se asume que las
preferencias están constantes.
La TMgS no es la misma para los diferentes puntos de la curva de indiferencia,
en valor absoluto es mayor en la parte m á s alta de la curva, se aproxima a la
unidad en la parte central e inferior a la unidad en la parte más baja de la curva.
La TMgS tiene signo negativo debido a que al disminuir el consumo de uno de
los bienes, necesariamente debe incrementarse el consumo del otro bien para
que la utilidad se mantenga constante.

TMgS y x = Disminución (aumento) de la cantidad de un bien (helado)

Aumento (disminución) de la cantidad de otro bien (torta)
Pendiente de la Curva de Indiferencia : TMgS

Se sabe que la función de utilidad es : U = f (X, Y)

A lo largo de cualquier curva de indiferencia la utilidad es

constante, por lo tanto, el diferencial total de la funci ón
utilidad es como sigue:

dU = U dX + U dY
X Y
0 = UMgX + UMgY

Pendiente CI  TMgS y x = dY= - UMgX

dX UMgY
Curvas de Indiferencia Atípicas
Bienes sustitutivos perfectos.- No Bienes complementarios perfectos.-
satisface la condici ó n de la RMS Dos bienes cuya RMS es infinita, se
decreciente. En este caso la RMS es caracterizan porque siempre se
una constante. Al consumidor no le consumen en proporciones fijas, es
importa que cantidad tiene de cada uno, decir, son bienes que no se pueden
sino sólo la cantidad total que tiene de sustituir entre sí en forma alguna. Las
ambos. Ejemplos: billetes de 10 soles curvas de indiferencia tienen forma
y billetes de 20 soles, al consumidor le de á ngulo recto. Ej: el zapato
interesa la cantidad o monto total y no izquierdo y el derecho.
cuantos de cada uno tiene; monedas
de 20 c é ntimos y monedas de 10
céntimos.
Y Y

U2
U1
Uo

X X
Uo U1 U2
Males.- Es un bien que no le Neutrales.- Un bien es neutral si al
gusta o no le agrada al consumidor le da igual, es decir, se
consumidor. Supongamos dos muestra indiferente ante cualquier
bienes: el chorizo y el champiñón. cantidad consumida. Esto es, al
Asumamos que existe la consumidor le gusta el chorizo pero
posibilidad de intercambiar dos es neutral ante el esp á rrago. Por lo
bienes. Para este consumidor “Y” que sus curvas de indiferencia son
es un mal (champi ñ ó n) y el l í neas verticales. El bien neutral no
chorizo es un bien. Por lo que las añade utilidad y los puntos óptimos
curvas de indiferencia tienen en este caso se alcanzan en el eje
pendiente positiva. “X”.

champiñón espárrago Uo U1 U2
Uo
U1
U2

chorizo chorizo
 Complementarios cercanos.- Selecci ó n del portafolio.- Se refiere a la
Supongamos dos bienes: un distribuci ó n de la riqueza de un inversionista en
activos financieros como acciones o bonos, etc. En
artefacto el é ctrico y la
este caso, el rendimiento medio es considerado
electricidad. Para este como una caracter í stica deseada o bien, mientras
consumidor tanto “Y” como “X” que el grado de riesgo del rendimiento es
son bienes complementarios considerado como una caracter í stica no deseada o
cercanos, por lo que existe un mal. Por lo tanto, las curvas de indiferencia tienen
grado relativamente bajo de pendiente positiva. Cualquier punto de una misma
posibilidades de sutitución. curva de indiferencia o combinaci ó n rendimiento-
riesgo le reporta al inversionista igual (indiferente)
satisfacci ó n. Las curvas de indiferencia que parten
con una ordenada en origen menor, tienen un índice
de satisfacción o utilidad menor.
U2
Artefacto Rendimiento
medio U1
eléctrico
Uo

U2
U1
Uo
Electricidad Riesgo
Restricción de Presupuesto Muestra las diferentes canastas
o combinaciones de bienes
(RP) m á ximas que el consumidor
Y puede alcanzar, dados los
precios y su ingreso.
I/Py

G>I I = PxX + PyY

Ecuación de
I>G la Restricción
I Px de Presupuesto
Y=P -P X
y y
I/Px X
RP

Supuestos:
1) No existe ahorro ni crédito. Por lo tanto, el consumidor utiliza o gasta todo su
ingreso.
2) Sólo existen dos bienes (X, Y) en cuyo consumo el individuo utiliza todo su
ingreso.
3) El consumidor se enfrenta a precios e ingreso dados, es decir, se asumen que
los precios e ingreso del consumidor se mantienen invariables.
 Propiedades de la Restricción de Presupuesto
1) Pendiente = - Px /Py
2) Intersección con el eje horizontal = I/Px
3) Intersección con el eje vertical = I/Py
4) Cambio del ingreso: desplazamiento paralelo de la restricci ón
presupuestaria.
5) Cambio del precio de uno de los bienes: rotación de la restricción
presupuestaria.

Y
I/Py

I/Px X
RP
 Restricción de Presupuesto de un Consumidor

Y
B Diferentes posibilidades de consumo
8
Punto Alimentos Vestido
6 E
“X” “Y”
4 D A 4 0
C 3 2
2 C
D 2 4
A E 1 6
0 B 0 8
1 2 3 4 X

La recta AB se denomina recta de balance o restricci ó n de

presupuesto o simplemente, restricci ó n presupuestaria. Expresa
todas las posibles combinaciones en el consumo de dos bienes que
originan un mismo nivel de gasto.
 El Ingreso Monetario y el Ingreso Real
Ingreso monetario.- Cantidad de soles que una persona gana,
expresado en unidades monetarias sin considerar la evoluci ó n de
los precios.
Ingreso real.- Expresa la capacidad de compra o el poder
adquisitivo del ingreso. El ingreso real aumenta cuando con el
nuevo ingreso se puede comprar una mayor canasta de bienes.
Y

Incremento en el ingreso
monetario

X
 Efectos de cambios en los precios sobre la Restricción
de Presupuesto (RP)
Y Y
Px Py
I/Py I/Py

I/Py

Y RP X RP X
RP Y
I/Py
I I/Py Px Py
I/Py
I/Py

X RP X
RP RP RP
 Efectos de los impuestos
Cuando el gobierno aplica impuestos al consumo de bienes reduce el poder de compra y la
capacidad de consumo de las personas. El efecto de un impuesto en el presupuesto del
consumidor es similar al del incremento en el precio del producto. Con el impuesto el
producto resulta más caro para el consumidor. Un impuesto es un tributo cuyo cumplimiento
no origina una contraprestación directa en favor del contribuyente por parte del Estado.

El gobierno aplica impuesto de t El gobierno aplica impuesto ad

soles al bien “X”. valorem (18%) al bien “X”.
I = PxX + PyY I = PxX + PyY
I = (Px + t) X + PyY I = (1 + r) Px X + PyY

Y Y (1+r) Px
Px + t
Py
Py

X X
 Efecto de los impuestos en el ingreso

El gobierno aplica impuesto al

ingreso.
I - T = PxX + PyY

Y El ingreso del consumidor

I/Py disminuye en la magnitud
del impuesto, lo que
I-T/Py significa que manteniéndose
constantes los precios y el
ingreso monetario, el ingreso
real disminuye.
X
I –T/ Px
 Optimización en el Consumo
Optimizar consiste en maximizar El consumidor desea adquirir aquella
lo deseado y minimizar lo no combinación de bienes (X, Y) con la que
deseado obtenga un nivel de satisfacción más alto;
sin embargo su ingreso es limitado y no
Y
puede adquirir una cantidad ilimitada de
I/Py productos.

Max. U(X, Y) s.a. RP

M

U0 En M: punto óptimo, debe cumplirse

I/Px X pendiente CI = pendiente RP
RP
La utilidad que brinda el sol gastado UMgX = Px
en la ú ltima unidad del bien X sea UMgY Py
igual a la utilidad que brinda el sol
gastado en la ú ltima unidad del bien
Y. Esto es, el consumidor maximiza Condición necesaria: UMgX = UMgY
su utilidad total cuando la UMg por Px Py
unidad monetaria gastada en el bien
X es igual a la UMg por unidad
monetaria gastada en el bien Y.
La elección óptima de las cantidades consumidas por el consumidor
se caracteriza por la igualación entre la Tasa Marginal de Sustitución
entre dos bienes y la relación de precios de los mismos.
Para optimizar el consumidor, que tiene ingresos limitados debe
acceder a la curva de indiferencia de mayor utilidad.
Geom é tricamente este punto se alcanza cuando la restricci ó n de
presupuesto es tangente a la curva de indiferencia que se encuentra
más alejada posible del origen de ejes.
El equilibrio del consumidor es una situaci ó n en la que é ste ha
asignado todo su ingreso disponible en forma tal que, de acuerdo con
los precios de los bienes y los servicios, maximice su utilidad total.
La utilidad total se maximiza cuando el consumidor gasta todo su
ingreso disponible y la utilidad marginal por unidad monetaria
gastada es igual para todos los bienes. La utilidad marginal por unidad
monetaria gastada es aquella utilidad marginal que se obtiene de la
última unidad consumida de un bien dividida entre el precio del bien.
 Maximización de la utilidad sujeto a la restricción de presupuesto
Multiplicador de Lagrange Es una t é cnica que permite maximizar o
minimizar una funci ó n sujeta a una o m á s restricciones. El lagrangiano es la
función que ha de maximizarse o minimizarse (en este caso se maximiza la utilidad)
más una variable que llamamos  (el multiplicador de Lagrange) multiplicada por la
restricci ó n. De la funci ó n de utilidad y la restricci ó n presupuestaria formamos el
lagrangiano correspondiente a este problema: V = f (X, Y) +  ( I - PxX - PyY)
Donde  es el multiplicador de Lagrange. V es una función de X, Y y .
Para maximizar la función V, se calculan las derivadas parciales de V respecto a X,
Y,  e igualando a cero, obtenemos las condiciones necesarias para alcanzar un
máximo: V = f1 – Px = 0
X
V = f2 – Py = 0
Y
V = I - PxX - PyY = 0

Donde f1 es la utilidad marginal de “X” (UMgX) y f2 es la utilidad marginal de “Y”
(UMgY). Resolviendo, se tiene que:
UMgX = Px
UMgY Py
Las condiciones de primer grado establecen que la razón de las UMgX y UMgY,
debe ser igual a la razón de sus precios “Px ” y “Py ”, respectivamente. Lo anterior
también puede expresarse de la manera siguiente:  = UMgX = UMgY
Px Py
Esta ecuación establece que en el punto maximizador de la utilidad, cada uno de los
bienes comprados debe generar la misma utilidad marginal por cada unidad
monetaria gastada en è l. La condici ó n de segundo grado para un m áximo
condicionado exige que el Hessiano orlado relevante sea positivo. La Matriz
Hessiana es la matriz de las derivadas parciales de segundo orden o segundo grado.
f11 f12 -Px
f21 f22 -Py > 0
-Px -Py 0
Por tanto, las condiciones de segundo grado requieren que los menores principales
del determinante Hessiano o de Hess: 2U 2U
X2 X Y
2U 2U
Y X Y2
alternen de signo. Esto significa que para un máximo se requiere que:
2U < 0 2U 2U
X2 X2 X Y > 0
2U 2U
Y X Y2
Desarrollando el determinante, la segunda condición es:
2U 2U 2U 2 > 0
X2 Y2 X Y
Puesto que 2U < 0 (primera condición) y 2U 2 > 0 ;
X2 X Y
la condición requiere que 2U < 0
Y2
Las derivadas parciales de segundo grado se pueden evaluar como sigue:
2U = Px f11 < 0
X2
2U = Py f22 < 0
Y2
Como Px, Py > 0, las condiciones de segundo grado para la maximización requieren
que: f11 < 0
f22 < 0
Consiguientemente, las condiciones de segundo grado para la maximización exigen
que ambas utilidades marginales sean decrecientes.
Finalmente, las condiciones de segundo grado se pueden utilizar para demostrar que
la relación de variación de la pendiente de la tangente a una curva de indiferencia
debe ser positiva (d2Y/dX2 > 0) en el punto de tangencia a la restricci ó n de
presupuesto, lo cual significa que las curvas de indiferencia deben ser convexas
respecto al origen.
 Minimización del gasto sujeta a una limitación de la utilidad
Es factible que el consumidor desee minimizar el gasto de un determinado nivel de
utilidad. Un consumidor considera dados los precios tanto del bien “X” como del
bien “ Y ” . En ese caso, el problema de minimizaci ó n del gasto del consumidor
consiste en minimizar I = PxX + PyY sujeto a la restricción de la utilidad fija Uº .
Para hallar la cantidad demandada de los bienes X e Y, elegimos los valores de X
e Y que minimizan la función de Gastos sujeta a la condición Uº - f (X, Y). En tal
sentido, la función viene dada por:
L = PxX + PyY +  (Uº - f(X, Y))

Igualando a cero las derivadas parciales de L respecto a X, Y y , se obtienen las

condiciones necesarias para alcanzar un mínimo (estas condiciones son necesarias
para llegar a una solución en la que las cantidades de ambos bienes son positivas):
L = Px -  f1 = 0
X
L = Py -  f2 = 0
Y
L = Uº - f (X, Y) = 0

Puesto que Px y f1 son positivos,  es también positivo. Por lo tanto, f1 representa la
utilidad marginal del bien “X” (UMgX) y f2 representa la utilidad marginal del bien
“Y” (UMgY). Por lo tanto, las condiciones de primer grado para la minimización
del gasto del consumidor sujeta a una limitación de la utilidad son parecidas a las de
maximización de la utilidad sujeta a una limitación de la restricción de presupuesto.
El consumidor halla la restricción de presupuesto más baja que tenga, al menos, un
punto en com ú n con la curva de indiferencia predeterminada. Las condiciones de
segundo grado son las mismas que se analizaron anteriormente. Por lo tanto, si se
satisfacen las condiciones de segundo grado, cada punto de tangencia entre la
restricción de presupuesto y una curva de indiferencia es, a la vez, la solución de
un m á ximo y un m í nimo condicionados. Si U0 es la utilidad m á xima que puede
obtenerse con un gasto de RP0 soles, RP0 es el gasto m í nimo al que puede
satisfacerse la utilidad U0. Y

U1
Uo

RPo RP1 X
 La posición de equilibrio de tangencia

El equilibrio del consumidor se

alcanza en el punto en el que la
restricci ó n presupuestaria toca la
Y
curva de indiferencia más alta. En
I/Py ese punto la relaci ó n de
sustituci ó n del consumidor es
exactamente igual a la pendiente
M
U2
de la restricción de presupuesto.
Por lo tanto, el consumidor se
U0 U1 mueve por la restricci ó n de
I/Px X presupuesto hasta alcanzar la
RP curva de indiferencia m á s alta
posible.
Dada la siguiente Función de Utilidad: U = X1/2 Y 1/2
a) Si una persona cuenta con un ingreso de 60 soles para gastarlos
íntegramente en los bienes X, Y. Determine la combinación óptima
de bienes y el máximo nivel de satisfacción sabiendo que cada unidad
del bien “X” cuesta 2 soles y cada unidad del bien “Y” 1 sol.
b) Cómo se modifica el resultado anterior (enunciado a) si el precio de
X se reduce a 1 sol.
Y
Se sabe que RP: I = PxX + PyY
60 = 2X + Y 60
UMgX = Px
UMgY Py
Y=30
1/2X Y = 2  Y = 2X
-1/2 1/2

1/2X 1/2 Y -1/2 1 U

X=15 30 X
Reemplazando “Y” en RP
RP
60 = 2X + 2X
 X = 15, Y = 30 U=(15) 1/2(30) 1/2 =21.21 útiles
 Determine el punto óptimo de un consumidor que enfrenta la función
de utilidad: U = 3X1/3 Y2/3, si su ingreso es de S/. 3000 al mes y los
precios unitarios de los bienes “ X ” e “ Y ” son de 5 y 10 soles,
respectivamente.
Se sabe que RP: I = PxX + PyY
Y
3000 = 5X + 10Y
Condición de óptimo: 300
UMgX = Px
UMgY Py
Y=200
X-2/3Y 2/3 5  Y=X
=
2X1/3 Y -1/3 10 U

X=200 600 X
Reemplazando “Y” en RP
RP
3000 = 5Y + 10Y
 Y = 200, X = 200
U= 3 (200) 1/3(200) 2/3 = 600 útiles
 Maximización en las Curvas de Indiferencia Atípicas

Bienes sustitutivos perfectos Bienes complementarios perfectos

Y Y Y
C Elección
óptima
B
U2
A Elección Elección óptima
óptima U1
B
A Uo
C
Uo U1 U2 X Uo U1 U2 X X
RP RP
RP
La maximizaci ó n se La maximizaci ó n se
da en el eje “ Y ” da en el eje “ X ”
(punto C) (punto C)
 Obtención de la Curva de Demanda Ordinaria Px
Y
Muestra la canasta o la combinaci ón
óptima de bienes cuando se modifica el
Curva consumo-precio precio de uno de los bienes,
manteniéndose constante los precios de
otros bienes, el ingreso del consumidor
y las preferencias.

X
Px RP`
RP Muestra la cantidad óptima de un bien
para diferentes niveles de su mismo
precio manteniendo constante los
precios de otros bienes, el ingreso y las
Curva de demanda preferencias. Una modificaci ó n del
P0 ordinaria precio de otros bienes, el ingreso o las
P1 preferencias generar á desplazamientos
de la curva de demanda.
Qdx A lo largo de la curva de demanda es el
Qd0 Q d1 óptimo.
 Obtención de la Curva de Engel  I
Y L í nea que resulta de unir los
sucesivos puntos de ó ptimo que
Curva consumo-ingreso alcanza el consumidor cuando su
ingreso monetario se incrementa,
permaneciendo constante los
precios de X e Y.

I
X
I RP
RP
Curva de Engel Qdx = f (I)

Relaciona la cantidad óptima de consumo del bien

I1
x a diferentes niveles de ingreso, manteni éndose
I0 constantes los precios relativos de X e Y.

Qd0 Qd1 Qdx

 Elasticidad Ingreso de la Demanda (EI )
Mide la sensibilidad de la demanda de un bien
o servicio ante un cambio en el ingreso. EI = % Qdx
Variación porcentual de la cantidad demandada
de un bien provocada por una variaci ó n del % I
ingreso en 1%.

Curvas de Engel de diferentes tipos de bienes:

Bien de lujo: EI > 1
Bien inferior: EI < 0 Bien necesario: 0 < EI < 1 Ejems: joyería, viajes
Ejem: grasa de cerdo, Ejem: alimentos, vestido, internacionales,
transporte público periódicos, revistas obras de arte.
I I I

Qdx Qdx Qdx

 Condición de Engel o Ley de Engel (Ingreso = Gasto)
Establece que la suma ponderada de la elasticidad ingreso de la demanda de
todos los bienes debe ser igual a uno. Para todo bien que tenga una elasticidad
ingreso de la demanda menor que uno, debe existir otro bien que tenga una
elasticidad ingreso mayor que uno, es decir, para una persona es imposible que
todos los bienes pueden ser inferiores. Si “X” es un bien inferior, el otro tiene que
ser un bien de lujo.
Ex,I (gx) + Ey,I (gy) = 1
Donde: Ex,I es la elasticidad ingreso del bien “X”, gx es el gasto en el bien “X”,
Ey,I es la elasticidad ingreso del bien “Y”, gy es el gasto en el bien “Y”.
Se sabe que: I = PxX + PyY
gx + gy = PxX + PyY = PxX + PyY = I = 1
I I I I
Ejemplo: un consumidor gasta todo su ingreso en dos bienes (X, Y). Si la
elasticidad ingreso del bien X es 1.5 y destina el 75% de su ingreso a dicho bien.
Determinar qué tipo de bien es “Y”.
1 = Ex,I (gx) + Ey,I (gy)
1 = 1.5 (0.75) + Ey,I (0.25)
Ey,I = - 0.5 por lo tanto “Y” es un bien inferior.
 Curva de Engel y la clasificación de los bienes
Cuando la cantidad ó ptima de
Curva de Engel consumo del bien “ X ” se
I incrementa a medida que el
Bienes
inferiores ingreso aumenta, se dice que el
I1 bien “ X ” es un bien normal.
Entre los niveles de ingresos
Bienes comprendidos entre 0 e I1 , “X”
normales es un bien normal.

0 Por encima del nivel de ingreso

Qd x
de I1, “ X ” se convierte en un
bien inferior, debido a que se
compra una cantidad menor del
mismo a medida que el ingreso
aumenta.
 Efecto Total, Efecto Renta y Efecto Sustitución
Y
Efecto Total = Efecto Renta + Efecto Sustitución
(0X2 – 0X1) = (0X2 – 0X3) + (0X3 – 0X1)
A B

0 x1 x3 x2 X

Cuando permanecen constantes el ingreso del consumidor y el precio del bien

“ Y ” , al disminuir el precio del bien “ X ” , el ingreso real del consumidor
aumenta y como consecuencia mejora o aumenta su utilidad o satisfacción.
En los puntos A y C el consumidor mantiene el mismo nivel de utilidad y lo
ú nico que ocurre es que el precio del bien “ X ” es m á s barato, entonces
sustituye parte de su consumo del bien “Y” por el bien “X”.
Cuando el consumidor pasa del punto C al punto B, mejora su ingreso real y
consiguientemente su utilidad.
 Compensación a lo Hicks (bien normal)
Y
Se dice que se mantiene el ingreso
real constante de acuerdo al
C
A criterio de Hicks cuando a los
nuevos precios (  Px) se puede
B alcanzar o mantener el mismo
nivel de utilidad o bienestar.

0 x1 x3 x2 X
Px ES EI

P0 A

P1 C
B Curva de demanda ordinaria
Curva de demanda compensada Hicks
Qdx
 Compensación a lo Slutsky (bien normal)
Y
Se dice que se mantiene el ingreso
real constante de acuerdo al criterio
A C
de Slutsky cuando a los nuevos
B precios (  Px) se puede alcanzar o
mantener el mismo poder de compra.

0 x1 x3 x2 X
Px ES EI

P0 A

P1 C
B Curva de demanda ordinaria
Curva de demanda compensada Slutsky
Qdx
 Curva de Demanda Ordinaria y
Curva de Demanda Compensada

La curva de demanda compensada representa solamente el

efecto sustitución, es decir, suprime el efecto ingreso o renta.
Además, nos indica qué cantidad compraría el consumidor a
cada uno de los precios si se les compensara totalmente por los
efectos renta de las variaciones en los precios. Cuando los
bienes son normales, la curva de demanda compensada es más
inclinada que la curva de demanda ordinaria.

La curva de demanda ordinaria representa el efecto ingreso

y el efecto sustitución de la variación de un precio.
 TEORÍA DE LA PRODUCCIÓN
Agente : Empresa
Racionalidad : Maximizar la Producción sujeto a un
costo presupuestado
Max Q(L, K) s.a. CT
• Función de Producción: Q = f (L, K, Tecn)
• Isocuanta
• Curva de Isocosto
• Optimización de la producción
• Función de Producción corto plazo: Q = f (L, K°)
• Costos de corto plazo: CT = wL + rK
La Empresa
Es una unidad técnica que produce artículos o bienes y/o brinda servicios,
mediante la combinación de inputs o recursos productivos. El propietario
o gerente de la empresa decide cómo y cuánto producirá de cada bien y
obtiene el beneficio o la pérdida que resulta de su decisión.
La empresa transforma inputs en outputs o productos que pueden ser
bienes y/o servicios sujeto a reglas técnicas especificadas por su función
de producción. La combinación de insumos en el proceso productivo se
da mediante el uso de tecnología.

Inputs

Factores
de la Combinación Outputs Bienes
Servicios
Producción (Q)
 En la empresa se realizan un conjunto de actividades, que son
llevadas a cabo (emprendidas) por el empresario para la
producción y el intercambio (distribución) de bienes y servicios,
con el objeto de obtener un beneficio m á ximo o por lo menos
satisfactorio (suficiente). El propósito lucrativo de la empresa, se
traduce en actividades industriales y mercantiles o la prestación
de servicios.

Recursos Humanos
Capacidad y conocimiento del
hombre
Bienes
+ = Empresa  y
Servicios
Recursos Materiales
Capitales y medios de producción
Los Activos de la Empresa
Conjunto de bienes y derechos que posee una empresa o una persona, susceptibles de ser valorados
económicamente. Consiste en algo que poseemos y que tiene un valor de cambio. Se clasifica en
activos reales y financieros.
Activos tangibles
Maquinaria
Equipo
Oficinas
Activos Reales
Los activos reales se destinan
a la formaci ó n de capital
productivo. Activos intangibles
Conocimientos técnicos
Marcas comerciales
Patentes

Activos Financieros Primarios

Activos Financieros Acciones
Obligaciones (bonos), etc..
Los activos financieros como la
moneda y otros títulos se destinan a la
liquidaci ó n de transacciones, Activos Financieros Secundarios
mantenimiento precautorio de reservas Cuentas corrientes
de alta liquidez y usos especulativos. Cuentas de ahorro
Son instrumentos financieros o t ítulos
Letras de cambio, etc.
emitidos por agentes deficitarios y que
incorporan derechos sobre activos
reales.
 LAS METAS Y LAS FUNCIONES DE LAS FINANZAS
FINANZAS
Conjunto de actividades relacionadas con la obtención y uso eficiente de dinero o
activos financieros.
Tambi é n puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el dinero. Las
Finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos
relacionados con la transferencia de dinero entre los agentes económicos (familias,
empresas y gobierno)
Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursos de una empresa, el
conocimiento y la administración de las relaciones entre el mercado financiero y la
empresa.
Seg ú n la unidad econ ó mica las Finanzas pueden ser: 1) personales, 2)
empresariales, 3) corporativas y 4) públicas.

Objetivo fundamental de las Finanzas.-

El objetivo fundamental consiste en maximizar la riqueza de los accionistas de la
empresa, la cual constituye una estrategia a largo plazo que hace hincapi é en el
aumento del valor actual de la inversión de los dueños y en la implementación de
proyectos que aumenten el valor de mercado de la empresa.
 El Directivo Financiero

El Directivo Financiero es la persona responsable de una decisi ón

significativa en materia de inversión o financiación de la empresa.

El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas básicos:

1) Cuánto debería invertir en la empresa?  Decisión de Inversión
2) C ó mo deber í an conseguirse los fondos necesarios para tales
inversiones?  Decisión de Financiación

Inversión o Presupuesto de Capital

Decisiones Financiación

Administración de Activos
 Esquema Financiero del Balance
El Balance General de una Empresa
Es un documento contable que describe la situaci ó n de la empresa en un
momento determinado. Es similar a una fotograf í a instant á nea de la situaci ón
financiera de la empresa. Sus principales partidas son el activo, el pasivo y el
patrimonio.
Activo Total = Pasivo Total + Patrimonio
Activo Pasivo y Patrimonio

Activo Corriente Pasivo Corriente

Activo No Corriente Pasivo No Corriente

Patrimonio
Total Total
 Partidas del Balance General de una Empresa
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
(recursos utilizados en) (Recursos provenientes de)
Disponibles Terceros a corto plazo
(caja) (salarios)
(bancos) (cuentas por pagar: proveedores)
Exigibles a corto plazo (bancos: sobregiros, pagarés)
(cuentas por cobrar) (Estado: impuestos)
Realizables Terceros a medio y largo plazo
(clientes) (cuentas por pagar)
Gastos pagados por adelantado (desembolsos (préstamos bancarios)
por un servicio que recibirá en el futuro) (bonos)
(alquileres) (provisiones para beneficios sociales: comp.
(seguros) por tiempo de servic.)
(otros: agua, luz) Ganancias diferidas
Exigibles a largo plazo (ventas diferidas)
(cuentas por cobrar) Propietarios
Inversión en valores (capital social)
(acciones) Beneficios retenidos
(bonos) (reservas ganadas)
Inmovilizaciones (activo fijo)
(maquinaria, equipo)
(edificios)
(terrenos)
 OBJETIVO DE LA EMPRESA

Meta del Administrador


Planear, obtener y utilizar los fondos

Maximizar el valor de la empresa
Los objetivos de una empresa son los de maximizar utilidades y la participación de
mercado, entre otras. Pocas veces se ha planteado como objetivo, maximizar el
valor de la empresa. Esto requiere visualizar las empresas como maquinarias
generadoras de caja. Esto significa, que las inversiones generen un retorno mayor
que el costo de oportunidad del capital.
Al maximizar el valor de la empresa, se salvaguarda y se incrementan los intereses
de los accionistas y los demás agentes económicos de la mejor manera posible.
La Empresa y los Beneficios
Los beneficios () se definen como la diferencia entre los ingresos
totales (IT) y los costos totales (C).

 = IT - C

Los ingresos son las cantidades que obtiene la empresa por la venta
de sus bienes o servicios durante un período determinado.
Los costos son los gastos ligados a la producci ó n de los bienes o
servicios vendidos durante un período.
 Maximización de los beneficio a corto plazo

La empresa elige el nivel de producci ó n QBM en donde maximiza los

beneficios. En ese nivel de producción el ingreso marginal (pendiente de
la curva de ingreso) es igual al costo marginal (pendiente de la curva de
costo).

C
IT,
C,
IT


0 pérdidas Q
QBM
 FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA
La gesti ó n de la empresa se desarrolla, en el marco financiero. Todos los hechos
econ ó mico-administrativos que se realizan deben tender a la consecuci ó n de un
resultado óptimo, manteniendo en todo momento el equilibrio económico-financiero de la
empresa.
La planificaci ó n financiera consiste en el estudio y ordenaci ó n temporal de las
necesidades financieras de la empresa.

Financiamiento Fuente de recursos que dispone una empresa, tanto propios como
ajenos, detallados en el pasivo y materializados como inversiones en el activo. os

Fuentes de financiamiento
A) Financiamiento interno (autofinanciaci ó n): reservas o autofinanciaci ó n por
enriquecimiento (beneficios retenidos), amortizaciones, provisiones y previsiones
(autofinanciación por mantenimiento).
B) Financiamiento externo:
a) emisión de acciones ordinarias o comunes.
b) emisión de acciones preferentes o de inversión.
c) emisión de bonos.
d) productos derivados (opciones, futuros forwards, swaps).
 PRESUPUESTO DE CAPITAL
El presupuesto de capital es denominado tambi é n inversi ó n. Consiste en una lista de
proyectos de inversión de una empresa, programados o planeados habitualmente cada
a ñ o. Este presupuesto es revisado y/o reducido por la alta direcci ó n y por el personal
especializado en planificaci ó n y an á lisis financiero. El objetivo de la inversi ó n o
presupuesto de capital es determinar los tipos de activos en los que se invierte.
Conceptos previos:
Proyectos independientes.- son aquellos proyectos cuyos flujos de efectivo no se
relacionan o son independientes unos de otros. La aceptaci ó n de uno no significa la
eliminación de los demás.
Proyectos mutuamente excluyentes.- son proyectos que compiten entre si, de tal forma
que la aceptación de uno elimina a los demás de ser tomados en consideración.
Costo de Oportunidad.- es la opción que debe abandonarse para obtener otra cosa. Si
hacer la actividad (x) significa no poder hacer la actividad (y), el valor que tiene para
nosotros hacer la actividad (y) es el costo de oportunidad de hacer la actividad (x).
El costo de oportunidad se refiere precisamente a la mejor alternativa viable en la que se
hubiera podido emplear un recurso. Es el valor del bien o servicio al que se renuncia. Son
los flujos de efectivo que podrían ocurrir por el uso alternativo más adecuado de un activo
que se posee.
En el á mbito financiero, el costo de oportunidad del capital o tasa de descuento es la
alternativa m á s valiosa que se sacrifica, es decir, es aquella tasa que se utiliza para
determinar el valor actual de los flujos de efectivo esperados que genera un proyecto y
representa la rentabilidad que se le debe exigir al proyecto de inversión por renunciar a
un uso alternativo de los recursos financieros en proyectos de riesgos similares.
 PROYECTO DE INVERSIÓN
Un proyecto de inversión es la formalizaci ó n de una idea de negocio que tiene por objetivo
encontrar una soluci ó n inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver
una necesidad humana. Los proyectos surgen de las necesidades humanas y colectivas de
la persona. Busca la solución de un problema.
Una idea de negocio aparece cuando una persona observa en el mercado la posibilidad de
desarrollar e introducir un producto o servicio que beneficie al consumidor y que genere
rentabilidad al inversionista.

Viabilidad de un Proyecto
Determina la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de inversión, analizando para tal efecto,
los aspectos de naturaleza comercial, técnica, legal, ambiental y financiera.

 Viabilidad comercial.- indica si el bien o servicio producido por el proyecto tendr á la

aceptación esperada en el mercado, así como la forma en que será comercializado para
viabilizar su inserción.
 Viabilidad t é cnica.- implica evaluar y medir las posibilidades materiales (m áquinas,
insumos, etc.), físicas y químicas de producción del bien o servicio definido en el proyecto.
 Viabilidad legal y ambiental.- determina si la instalaci ó n y operaci ó n del proyecto se
encuentra enmarcado en las normas legales y regulaciones vigentes. Generalmente, se
incluye el impacto que el proyecto puede tener sobre el medio ambiente y si cumple con las
regulaciones que existen al respecto.
 Viabilidad financiera.- determina, en ú ltima y definitiva instancia, su aprobaci ó n o
rechazo. La rentabilidad o retorno que genera la inversión realizada, se mide en términos
monetarios.
 FASES DE UN PROYECTO
Todo proyecto de inversión consta de 3 fases: 1) pre inversión, 2) inversión y 3) operación.

1) PRE 2) 3) OPERACIÓN
INVERSIÓN INVERSIÓN

ESTUDIO IMPLEMENTACIÒ FUNCIONAMIENT

S N O
IDEA DISEÑO
PERFIL EJECUCIÒN
PRE FACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD

1) Fase de Pre-Inversi ó n.- se desarrolla el estudio del proyecto, en el cual se formula y

evalúa la idea del negocio, determinándose la viabilidad del proyecto y por consiguiente, si
se invierte o no en el. En esta fase se debe efectuar:
La formulaci ó n del proyecto.- se refiere a la presentaci ó n de la idea de negocio y al
estudio pormenorizado de la viabilidad comercial, t é cnica y legal, como pasos previos a
evaluar la rentabilidad del proyecto.
La evaluaci ó n del proyecto.- se centra en la viabilidad financiera, mediante la
determinación de los flujos de efectivo esperados para llegar a medir la rentabilidad.
En esta fase, la formulación y la evaluación pueden realizarse a diferentes niveles de análisis,
diferenciándose unos de otros en el grado de profundidad y el tipo de información que utilizan.
 Nivel idea.- constituye la m ás importante de las etapas, ya que se identifica el problema a
solucionar o la oportunidad de negocio a desarrollar, planteando las alternativas b á sicas de
solución.
 Nivel perfil.- mas all á de calcular la rentabilidad del proyecto, se intenta sustentar su
viabilidad comercial, basada en la información de fuentes secundarias existentes. (INEI, BCRP,
etc.). En los aspectos financieros, sólo se presenta estimaciones muy globales de las inversiones,
costos e ingresos.
 Nivel pre-factibilidad.- en este nivel se profundiza la investigaci ó n, se busca definir, con
cierta aproximación, las principales variables referidas al mercado (precio, producto, distribución,
promoci ó n) y las alternativas t é cnicas de producci ó n. Asimismo, se estiman en t érminos
generales las inversiones probables, la capacidad financiera de los inversionistas, los costos de
operaci ó n y los ingresos que generar á el proyecto. Como resultado de este estudio, surge la
recomendación de su ejecución, la continuación del estudio a nivel de factibilidad, su abandono o
postergación hasta que se cumplan determinadas condiciones.
 Nivel factibilidad.- se elabora sobre la base de informaci ó n obtenida mayoritariamente a
través de fuentes primarias (por ejemplo encuestas). El análisis financiero debe basarse en un
cálculo minuciosos de la inversión, los ingresos y los egresos, que sustente la estimación de la
rentabilidad del proyecto.
2) Fase de Inversión.-
 Diseño.- se realizan los estudios de ingeniería definitivos (disposición de planta, planos de
instalaciones complementarias, etc.)
 Ejecución.- se adquieren los activos fijos e intangibles y se contratan los servicios necesarios
para que quede listo y se inicien las operaciones.
3) Fase de Operación.- la empresa inicia sus operaciones e ingresa a competir en el mercado.
Elementos básicos para la formulación de un proyecto de inversión
Para viabilizar un proyecto de inversión es necesario contar con un conjunto de elementos de
an á lisis a trav é s de informaciones estad í sticas, econ ó micas y financieras durante toda la
formulación del proyecto. En ese sentido, los principales elementos son:
1) Mercado.- abarca el estudio y análisis de la demanda y oferta del producto o servicio; tiene por
finalidad responder a las preguntas siguientes: ¿Qué producir?, ¿Para quién producir?, ¿En qué
cantidad y calidad?, ¿ C ó mo comercializar y distribuir el producto?, ¿ A qu é precios colocar el
producto?, etc.
El estudio de mercado comprende:
- Un análisis de la demanda histórica, actual y potencial.
- Un análisis de la oferta: análisis de la competencia o competidores.
- Un an á lisis de las fuentes de abastecimiento, estudio de la competencia (principales
competidores).
- Estimaci ó n de la demanda futura basada en proyecciones de tendencias, posibilidades de
exportación del producto.
2) Tamaño.- comprende la capacidad de producción durante el período de funcionamiento que se
considera normal para las circunstancias y tipo de proyecto de que se trata. Es necesario conocer
las relaciones:
- Tamaño/mercado, a fin de orientar la dinámica de la demanda y su distribución geográfica.
- Tamaño/proceso, para delimitar o definir la función específica del equipo, planta.
- Tamaño/costo de producción, para determinar la economía de escala.
- Tamaño/localización, para cuantificar el impacto de los factores locacionales, sea porque surgen
por la distribución geográfica del mercado o por la influencia que tiene la localización en los costos.
- Tamaño/financiamiento, porque son los recursos financieros los que van a determinar la viabilidad
del proyecto.
3) Localizaci ó n.- consiste en analizar variables que se conocen por fuerzas locacionales, con la
finalidad de buscar o ubicar el emplazamiento apropiado. Está orientado a conocer:
- La suma de costos de transporte de insumos y productos.
- La posición respecto a factores como: materias primas, mano de obra calificada y semicalificada,
terrenos disponibles, equipos y maquinarias, combustible, proximidad de mercado, energía eléctrica,
disponibilidad de agua, etc.
4) Tecnolog í a.- comprende el an á lisis de la ingenier í a del proyecto, esto es, los elementos que
determinan el tipo de proceso óptimo de producción, así como las condiciones de orden técnico y
utilización de insumos. Entre estos elementos:
- Ensayos e investigaciones preliminares.
- Selección y descripción del proceso de producción.
- Selección y especificación de equipos.
- Rendimiento o productividad.
5) Inversiones.- abarca el análisis del uso del dinero en el tiempo. La estructura de las inversiones
antes de la puesta en marcha del proyecto, comprende: a) inversi ó n fija, b) capital de trabajo. La
inversión fija a su vez abarca a bienes tangibles e intangibles.
Las inversiones en bienes tangibles involucran a:
- Edificios, terrenos.
- Maquinaria y equipo.
- Muebles y enseres.
Las inversiones en bienes intangibles son:
- Ingeniería y administración en instalaciones.
- Organización de proyectos, investigación y estudios.
- Marcas, patentes, conocimientos técnicos.
El capital de trabajo, comprende las inversiones en existencias (inventarios), exigibles y disponibles. Las
existencias comprenden: materias primas y suministros, productos en proceso y productos terminados. Los
exigibles comprenden: adelanto a proveedores, clientes (cuentas por cobrar). Los disponibles comprenden:
caja y bancos.
6) Financiación.- consiste en la obtención de recursos financieros y activos reales (tangibles e
intangibles) de diferente origen para viabilizar el proyecto.
Por lo general, los recursos para el financiamiento de un determinado proyecto provienen de:
a) fuentes internas.- cuando se obtienen de las utilidades no distribuidas, las reservas de
depreciación.
b) fuentes externas.- cuando se obtienen de pr é stamos de diverso tipo (emisi ó n de bonos,
créditos o préstamos bancarios) y los aportes de capital (acciones), los cuales son generados en el
mercado de dinero y/o mercado de capitales.

7) Organización.- comprende la estructura organizacional del proyecto, la relación jerárquica de

sus diversos elementos, sus relaciones funcionales, la delimitaci ó n de responsabilidades y el
carácter jurídico o legal del modelo adoptado para la operación normal.
En el proyecto se estipular á el tipo de organizaci ó n (empresa) que se piensa establecer, la
denominación o razón social, duración y fecha de operaciones, el monto del capital, el aporte de
los socios, el régimen de la administración, etc.
De lo que se trata es de trazar las líneas maestras de la organización con el propósito de prever
resultados adversos o imprevistos en el futuro.
Visto así, un estudio realista y bien formulado de la organización del proyecto contribuirá al éxito
de la gestión. Planes y programas de trabajo coordinados, manuales de organización y funciones
eficientes, selección adecuada del personal para la administración y ordenamiento y adopción de
formas legales apropiadas, son entre otras las consideraciones b á sicas de la administraci ón
moderna.
 Criterios de Evaluación de Proyectos de Inversión o
Métodos de Evaluación Financiera
Las matem á ticas financieras constituyen una herramienta ú til en el an á lisis de las
inversiones, ya que se basa en la consideración de que el dinero por el transcurso del
tiempo, debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista le exigirá por
no hacer un uso de é l hoy y postergar su consumo a un futuro. Esto es lo que se
conoce como el valor del dinero en el tiempo.
La evaluaci ó n de proyectos pretende abordar el problema de la asignaci ó n de
recursos en forma expl í cita, recomendando mediante diversos m é todos que una
determinada alternativa de inversi ó n se lleve a cabo.
cabo Proporciona una informaci ón
más para tomar una decisión. Los criterios de evaluación de proyectos de inversión
son los siguientes:

 Método del plazo de recuperación.

 Valor Actual Neto (VAN).
 Tasa Interna de Rentabilidad (TIR).
 Ratio Beneficio-Costo.- se deben aceptar proyectos sólo si los flujos
futuros de tesorería descontados sobre la inversión inicial fuera mayor que
uno.
 Plazo de recuperación

Se utiliza para evaluar inversiones propuestas. El per í odo o plazo de

recuperaci ó n es el tiempo exacto que requiere la empresa para recuperar su
inversión inicial en un proyecto y se calcula a partir de las entradas de efectivo.
Mediante este m é todo se aceptan s ó lo aquellos proyectos que recuperan su
inversión dentro de cierto período.

Criterio de decisión:
Si el período de recuperación es menor que el período de recuperación máximo
aceptable, se debe aceptar el proyecto.
Si el período de recuperación es mayor que el período de recuperación máximo
aceptable, se debe rechazar el proyecto.
La gerencia determina la duración del período de recuperación aceptable.
 El Criterio del Valor Actual Neto (VAN)
para las decisiones de inversión
En el proceso de toma de decisiones, a la hora de llevar a cabo una inversión, la
empresa comparar á los flujos de efectivo esperados y los costos asociados a la
decisión de invertir. El VAN se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del
valor presente de sus flujos de efectivo, descontados a una tasa igual al costo de
oportunidad del capital de la empresa. Esta tasa, también es denominada tasa de
descuento, rendimiento requerido o costo de oportunidad del capital y se refiere al
rendimiento mínimo que es necesario obtener de un proyecto de inversión para que
el valor de mercado de la empresa permanezca sin cambios.
VAN = -I0 + FEN / (1 + r)N
Donde: I0 : inversión inicial
FEN : flujos de efectivo esperados o ingresos futuros netos esperados
r : tasa de descuento (costo de oportunidad del capital - COK)

Criterio de decisión:
Si el VAN > 0, se debe aceptar el proyecto. Debe invertirse si el VAN esperado de
una inversión es mayor que el costo de esa inversión. Esto significa que la empresa
ganará un rendimiento mayor que su costo de capital. Lo que incrementará el valor
de la empresa en el mercado y por tanto, la riqueza de sus propietarios.
Si el VAN < 0, se debe rechazar el proyecto.
 Modelo de asignación o fijación del precio de los
activos de capital (MAPAC)
Es una teor í a econ ó mica que intenta proporcionar una relaci ó n entre el riesgo y el
rendimiento. Afirma que el ú nico riesgo relevante por el cual los inversionistas requerir án
compensaci ó n por asumirlo es el riesgo sistem á tico, ya que dicho riesgo no puede ser
eliminado mediante la diversificación. Básicamente, plantea que el rendimiento esperado de
una cartera es igual a la tasa sobre un valor libre de riesgo más una prima por riesgo. Mide la
prima por el riesgo de una inversión de capital comparando el rendimiento esperado de esa
inversión y el rendimiento de todo el mercado de valores.
Este modelo plantea que la prima por riesgo de una inversi ó n de capital depende de la
correlaci ó n entre el rendimiento de una inversi ó n y el rendimiento de todo el mercado de
valores. Representando el rendimiento del mercado de valores por medio de rm y la tasa de
interés libre de riesgo por medio de rf , la prima por riesgo del mercado es (rm - rf).
La rentabilidad extra requerida por los inversionistas por asumir riesgos se conoce como
prima por riesgo. El riesgo no diversificable de un activo como las acciones de una empresa
puede medirse en funci ó n del grado en que el rendimiento del activo tiende a estar
correlacionado (es decir, variar en el mismo sentido que) con el rendimiento del mercado de
valores en su conjunto. Por ejemplo, las acciones de una empresa podrían no mostrar casi
ninguna correlaci ó n con el mercado en su conjunto, entonces el precio de esas acciones
evolucionaría independientemente de la evolución del mercado, por lo que tendría un riesgo
no diversificable escaso o nulo.
El modelo resume esta relación de la siguiente manera : re = rf +  (rm - rf).
Donde  se denomina beta del activo. Se emplea para medir el riesgo no diversificable.
Mide la sensibilidad del rendimiento de una acci ó n (activo) a los movimientos o
variaciones del mercado y por lo tanto, se emplea para medir el riesgo no diversificable.
Si una subida del 1% en el mercado tiende a provocar una subida del precio del activo
de un 2%, el beta es de 2. Si  = 2 tendr á el doble de riesgo que una cartera
diversificada que combine acciones con beta igual a uno.
Si  > 1, es muy sensible a los movimientos del mercado, esto significa que cualquier
variación en el rendimiento del mercado, lleva a una mayor variación en el rendimiento
del activo bajo an á lisis (acciones muy vol á tiles: t í tulos muy agresivos por tener un
riesgo superior al normal, ello es debido a que se espera una tasa de rentabilidad mayor
a la del mercado).
Si  = 1, cualquier variación en el rendimiento del mercado, lleva a una variación igual
en el rendimiento del activo (acciones de volatitilidad normal: títulos normales).
Si  < 1, cualquier variación en el rendimiento del mercado, lleva a una menor variación
en el rendimiento del activo (acciones poco vol á tiles: t í tulos defensivos, ya que la
inversi ó n prevista es m á s segura frente a las dem á s posibilidades que ofrece el
mercado).

Por lo tanto, cuanto más elevado es beta, mayor es el rendimiento esperado del activo,
porque mayor es su riesgo no diversificable.
Comparación de rentabilidades de proyectos y el costo de oportunidad del capital
Los directivos financieros utilizan el modelo de equilibrio de activos financieros para estimar el
costo de oportunidad del capital. Asumamos que se ha previsto los flujos de tesorería de un
proyecto “ X ” y se ha determinado que su tasa interna de rentabilidad (TIR) es 15%. Si
suponemos que el costo de oportunidad del capital es la tasa de interés que ofrece un banco
por un depósito de ahorro es 6%, entonces el proyecto resulta atractivo para el inversionista.
En cambio, si el costo de oportunidad del capital es 14% (rentabilidad esperada), entonces el
proyecto no parece tan atractivo como antes. Pero qué ocurriría si el proyecto hubiese tenido
un riesgo más alto?, supongamos por ejemplo que se tiene un beta igual a 1.5, cuál es el costo
de oportunidad del capital en este caso?. Para encontrar la respuesta introducimos el beta de
1.5 en la fórmula:
re = 8% + 1.5 (13% - 8%)
re = 8% + 7.5% = 15.5%
Por lo tanto, un proyecto así de arriesgado necesitarí a una rentabilidad de por lo menos un
15.5% para justificar que se lleve adelante. En este caso, el proyecto de 15% de rentabilidad se
rechazaría.
Si el costo de oportunidad del capital del proyecto tiene el mismo riesgo que la cartera de
mercado, entonces beta es 1 y el costo de oportunidad del capital es:
re = 8% + 1 (13% - 8%)
re = 8% + 5% = 13%
Por lo tanto, el proyecto parece más atractivo que antes, ya que la rentabilidad que ofrece el
proyecto es del 15%.
 El Criterio de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de los flujos de efectivo
esperados o entradas de efectivo (FEN) con la inversi ó n inicial de un proyecto (I0).
Tasa de descuento que hace el VAN = 0
TIR = -I0 + FE1 / (1+TIR)1 + . . . . . + FEN / (1+TIR)N = 0
Criterio de decisión:
Si la TIR > costo de oportunidad del capital (COK), se debe aceptar el proyecto.
Si la TIR < costo de oportunidad del capital (COK), se debe rechazar el proyecto.
Este criterio garantiza que la empresa gane por lo menos su rendimiento requerido.
Quiz á una ventaja de la TIR es la mayor facilidad de comprensi ó n de los ejecutivos, que
ven en una tasa de rentabilidad una unidad de medida menos compleja que una cantidad
de dinero neta expresada en términos actualizados.
Sin embargo, la posibilidad de tasas múltiples y el suponer que los flujos netos generados
son reinvertidos a la misma tasa interna de retorno del proyecto constituye la principal
deficiencia del m é todo, que podr í a conducir a decisiones de inversi ó n err ó neas. Por
ejemplo: un proyecto requiere una inversi ó n inicial de 15000, el mismo que permitir á
recuperar 11000 al final del primer año. Si no se realiza la inversión igualmente recuperará
los 11000, pero al final del segundo año.
En tal sentido, se tiene lo siguiente: Período 0 1 2
Flujos de efectivo esperados -15000 11000 -11000
 TIR vs. VAN
La figura muestra el VAN en funci ó n de la tasa de descuento (r). A medida que se
actualiza a una tasa de descuento mayor, el VAN va decreciendo. Obsérvese que a la
tasa r*, que es alrededor de 7.5%, el VAN es igual a cero, por lo que esa tasa que
hace que el VAN sea igual a cero, es la tasa interna de retorno (TIR).

VAN

1
0
-1
-2

r
5% r* 10%
CASO PRCTICO: CONSIDERE EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
SIGUIENTE:

FLUJOS DE EFECTIVO
PROYECTO INVERSIN INICIAL AO 1 AO 2
A 9000 9000 3000
B 9000 4500 7500
C 9000 6000 6000

Utilizando los m é todos de evaluaci ó n financiera (VAN, TIR, B/C), identifique la

mejor de las alternativas y explique. Considere un costo de oportunidad del capital
del 13%.
Evaluación Financiera en Excel
j = (1+0.15)1/4 - 1
j (trimestral) = 0.035558076

FRC = j (1+j) N
(1+j)N - 1
R = [Link]
 Cálculo del VAN en Excel
En el menú Insertar, escoger la opción Función. Luego seleccionar Financieras y se
elige VNA.
En la caja de diálogo VNA se escribe la tasa de descuento en la casilla correspondiente
a Tasa y seguidamente se selecciona el rango completo de valores de los flujos de
efectivo que se desea actualizar (es importante aclarar que en este paso se excluye la
inversión porque su valor ya está actualizado). Marcando la opción Aceptar, se obtiene el
valor actual del flujo esperado. Para calcular el VAN se suma la casilla donde est á
registrada con signo negativo la inversión.
Al aplicar este criterio del VAN, éste puede tener un resultado igual a cero, indicando que
el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la inversión.

Cálculo de la TIR en Excel

En el menú Insertar, escoger la opción Función. Luego seleccionar Financieras y se
elige TIR.
En la caja de diálogo TIR se selecciona el rango completo de valores de los flujos de
efectivo incluyendo la inversión. Marcando la opción Aceptar, se obtiene la tasa interna
de retorno del proyecto.
 CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS
No existe un criterio uniforme que sea aplicado en nuestro pa í s para la
categorización de la Micro, Pequeña, Mediana y Gran Empresa.
La Corporaci ó n Financiera de Desarrollo (COFIDE) emplea como
parámetro para definir a la Pequeña Empresa, un volumen de ventas anuales,
inferior a US $ 1,5 millones.

Por otro lado, el Sistema Financiero Nacional emplea una categoría que en
promedio fluctúa entre los siguientes valores:
 Microempresa = ventas anuales menores a US$ 50 000.
 Pequeña empresa = ventas anuales mayores a US $ 50 000 y menores de
US $ 1 mill ó n. Se reconoce, que usualmente las Peque ñ as Empresas
mantienen un ratio de rotaci ó n de ventas (ventas/activos) mayor a 1, por lo
que se ha establecido un nivel de activos de US$ 1 millón.
 Mediana empresa = ventas anuales mayores a US $ 1 millón y menores a
US $ 30 millones.
 Gran empresa = ventas anuales mayores a US $ 30 millones.
 Persona Jurídica

Persona abstracta. Dícese del ente que no siendo persona natural,

puede adquirir derechos y contraer obligaciones. La Ley Civil
peruana agrupa las personas jurídicas en dos grandes rubros:

1) Personas jurídicas de Derecho Público Interno (municipalidades,

corporaciones oficiales, universidades, etc.) y Externo (OIT, ONU,
OEA).

2) Personas jur í dicas de Derecho Privado (asociaciones,

fundaciones, comunidades campesinas).
 Tipos de Organización Empresarial
El Derecho otorga dos alternativas para las personas que desean crear o constituir
una empresa:
La primera es aparecer como persona natural para lo cual s ó lo basta tramitar el
RUC y la autorización para emitir facturas, con lo cual estará listo para ingresar al
mercado.
La segunda es la persona jurídica que es una ficción creada por el derecho a través
de la cual dos o más personas adoptan cualquiera de las modalidades contempladas
por la ley para ingresar al mercado y que pueden ser lucrativas o no lucrativas.
Si se trata de no lucrativas (o sea que no buscan generar ingresos) se encuentran
las asociaciones, comités, fundaciones, entre otras.
Mientras que dentro de las lucrativas tenemos a la sociedad anónima (que puede ser
a su vez cerrada o abierta), la de responsabilidad limitada y a la empresa individual
de responsabilidad limitada, entre otras.
1) Asociación
2) Sociedad Anónima (abierta y cerrada)
3) Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada
4) Empresa Individual de Responsabilidad Limitada
Asociaci ó n Es una organizaci ó n estable de personas naturales,
jurídicas o de ambas, que a través de una actividad común persigue
un fin no lucrativo como por ejemplo la Asociación de Escritores y
Artistas con un fin cultural. La asociaci ó n debe contar con un
patrimonio. La calidad de asociado es inherente a la persona y por
tanto, no es hereditaria.
Sociedad An ó nima Corporaci ó n. En este tipo de sociedad el
capital está dividido en acciones. Es una entidad impersonal creada
por Ley que puede poseer activos e incurrir en pasivos. Se integra
por el aporte de los socios quienes no responden personalmente por
las deudas sociales. Para que se constituya la sociedad es necesario
que tenga su capital suscrito totalmente y cada acci ó n suscrita
pagada por lo menos en una cuarta parte.
Tipos de sociedades anónimas :
1. Sociedad Anónima Abierta (S.A.A.) La sociedad anónima es abierta
cuando se cumpla uno o más de las siguientes condiciones:
a) Ha hecho oferta p ú blica primaria de acciones u obligaciones convertibles en
acciones.
b) Tiene más de setecientos cincuenta (750) accionistas.
c) Mas del treinta y cinco por ciento (35%) de su capital pertenece a ciento setenta
y cinco (175) o más accionistas, sin considerar dentro de este número aquellos
accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del
capital o exceda del cinco por ciento (5%) del capital.
d) Se constituya como tal.
e) Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la
adaptación a dicho régimen.
2. Sociedad Anónima Cerrada (S.A.C.) La sociedad anónima puede
sujetarse al régimen de la sociedad anónima cerrada cuando tiene no más de
veinte (20) accionistas y no tiene acciones inscritas en el Registro Público del
Mercado de Valores (RPMV). Por lo tanto, no se puede solicitar la inscripción
en dicho registro de las acciones de una sociedad anónima cerrada.
Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (“S.R.L”) En
este tipo de sociedad el capital est á dividido en participaciones
iguales, acumulables e indivisibles, que no pueden ser incorporadas
en t í tulos valores, ni denominarse acciones. Los socios no pueden
exceder de veinte (20) y no responden personalmente por las
obligaciones sociales.
Empresa Individual de Responsabilidad Limitada Es una
persona jur í dica de Derecho Privado. Aquella que es realizada por
empresarios individuales que desarrollan sus actividades en pequeña
y mediana escala, en el comercio, la manufactura, la miner í a, la
pesca, la agricultura, etc.
Comité Organización de personas naturales o jurídicas o de ambas,
dedicada a la recaudaci ó n p ú blica de aportes destinados a una
finalidad altruista.
Fundación Organizaci ó n no lucrativa instituida mediante la
afectación de uno o más bienes para la realización de objetivos de
carácter religioso, asistencial, cultural u otros de interés social.
 CONSIDERACIONES PARA CREAR UNA EMPRESA
Idea de Negocio
Análisis formal e informal
o Estudio personal
Características del producto
o Estudio profesional
o Tangible o intangible Evaluación de la idea o Entrevista con gente especializada
o Ciclo de vida
en el rubro
o Tipo de tecnología
o Proceso de elaboración
Análisis del producto Análisis de la Demanda
Análisis de la Oferta o Clientes actuales y potenciales
o An á lisis del sector y de los productos o Segmentación
sustitutos o Canales de distribución
o Tecnología que utiliza la competencia
Análisis de mercado o Frecuencia de compra
o Factores de éxito de la competencia o Limitación del mercado
o Capacidad de producci ó n y estrategias de
comercialización de la competencia o Tecnología a utilizar
Análisis tecnológico o Terrenos, edificios y/o plantas a
usar
o Comercializaci ó n y distribuci ó n del o Capacidad de producción
producto o Análisis de los proveedores
o Organización de la empresa Análisis administrativo o Materias primas
o Organización de la producción
o Sistema de control de producción
o Coordinación o Rentabilidad que proporciona el
Análisis económico negocio
o Análisis rentabilidad vs riesgo
Fuentes de financiamiento o Estudio de costo de fabricación
o Capital propio o Inversión requerida
o Endeudamiento Análisis financiero
o Tasas de interés
o Análisis del riesgo financiero
o Estudio del mercado laboral
específico del rubro
Análisis recursos humanos o Selección del personal especializado
o Reclutamiento
o Capacitación
o Incentivos de producción
Análisis final

Puesta en marcha  GESTIN

 TRÁMITE PARA LA CONSTITUCIÓN DE EMPRESAS
Es importante mencionar que de acuerdo con la ley, no existe un Idea de Negocio • Búsqueda de nombre
capital social mínimo para la constitución de la empresa.
Independientemente del modelo que se escoja, lo primero que se
 • En el caso de no existir, reservar
• En el caso de existir, buscar otro
debe hacer es efectuar una b ú squeda en Registros P ú blicos del Registros Públicos nombre
nombre que se ha elegido, ya que podr í a darse el caso de que
exista otra empresa con ese nombre. Una vez que se obtiene el
 • Redacción y aprobación de
certificado de uso de nombre deber á proceder a reservarlo. Esto Abogado la minuta de constitución
sirve para que otra persona no utilice el mismo nombre. • Pacto Social
Posteriormente, hay un plazo de treinta (30) d í as de reserva de  • Estatuto
nombre, tiempo en el cual podr á elaborar la minuta de
constitución que contiene el pacto social. La minuta es el acuerdo Escritura Pública
de voluntades para realizar una empresa y llevarla en forma Notaría
conjunta. En este documento se debe señalar las características de
las personas que participan en el negocio. Sin embargo, con este
 • Ingreso
simple acuerdo de voluntades no puede funcionar la empresa. Se • Inscripción
Registros Públicos
requiere también de un Estatuto que no es otra cosa que las reglas • Liquidación
de jugo internas entre los socios, es decir, c ó mo se tomar á n las  • Con la copia de la minuta en donde
decisiones, con qu é porcentaje de votaci ó n, cu á ndo se hace un
aumento de capital, quién los representa, entre otros detalles. consta su ingreso a una Notaría se solicita
Luego, la minuta suscrita por un abogado debe elevarse a
Sunat la inscripci ó n en el Registro Ú nico de
Escritura Pública, lo que significa que el notario dará fe de este  Contribuyentes (RUC)
• Autorización de comprobantes de pago
acuerdo, procediendo a su inscripción en los Registros Públicos.
La inscripci ó n registral viene a ser la partida de nacimiento del
negocio o más propiamente de la empresa. Con la copia de la minuta en donde consta su
Instituciòn
Posteriormente a todos los trámites, recién deberá acercarse a la ingreso a una Notaría y el número de RUC se
Financiera solicita la apertura de una cuenta corriente
SUNAT a tramitar el RUC y la autorización para emitir facturas o
comprobantes de pago. 
Con la copia de la minuta en donde consta su ingreso a una Proporcionar al notario el RUC y la boleta de
Notaría y el número de RUC se solicita la apertura de una cuenta Notarìa depósito bancaria en donde consta el dep ósito
corriente. Seguidamente, se proporciona al notario el RUC y la
boleta de depósito bancaria en donde consta el depósito del capital
 de capital para que culmine el tr á mite de
inscripción
para que culmine el trámite de inscripción.
Finalmente, se debe tramitar la licencia de funcionamiento de la Municipalidad Licencia de Funcionamiento
empresa.
 ASPECTOS LEGALES DE LA EMPRESA
Viabilidad legal.- trasciende los alcances del estudio legal de c ó mo constituir y formalizar una
empresa, ya que se refiere al estudio de las normas y regulaciones existentes relacionadas con la
naturaleza del negocio y de la actividad económica que desarrolla.

Estudio legal.- se analizan los aspectos legales necesarios para la formalización de la empresa, los
cuales inciden en los rubros operativos y económicos del negocio. Los aspectos que deberán ser
considerados en un estudio legal se detallan en el siguiente esquema:

Registro de
Marcas

Formas ASPECTO Afectación

societarias LEGALES tributaria

Licencias
Formas societarias.- la sociedad se define como una asociaci ó n voluntaria, duradera y organizada de
personas que ponen en común un fondo patrimonial con el objeto de colaborar en la explotación de una
empresa y guiados por un á nimo de lucro personal a trav é s de la participaci ó n en el reparto de las
ganancias que se obtengan.

Licencias.- según la zona de ubicación de la empresa, deberán realizarse los trámites correspondientes
para obtener la licencia de funcionamiento. Ello debe efectuarse ante la Municipalidad del distrito,
presentando entre otros, los documentos siguientes:
o Título de propiedad o contrato de alquiler.
o Copia de escritura de constitución de la empresa inscrita en el registro público.
o Copia de documentos que acrediten el pago de tributos como predial, arbitrios.
o Copia de comprobante de inscripción del Registro Único de Contribuyentes.

Afectación tributaria.- debe analizarse, tomando en cuenta la naturaleza de la empresa, qué implicancias
de carácter tributario originará su ejecución, por ejemplo debe establecerse si la empresa podrá acogerse
a algunos beneficios tributarios, así mismo debe tomarse en cuenta que una vez iniciada las operaciones
se tendrán que cumplir con las obligaciones tributarias propias de la actividad.

Registro de Marcas.- las marcas son los nombres o distintivos que utilizan los proveedores para
diferenciar sus productos. Para que el consumidor conozca e identifique el producto, é ste, debe ser
diferenciado de alguna manera de otros similares o iguales que existen en el mercado.
La diferenciación se logra mediante el uso de nombres y/o distintivos que el cliente asocia con el producto.
El registro de marcas es un trámite que se lleva a cabo ante las oficinas de Signos Distintivos (OSD) de
INDECOPI.
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES EN LA
GESTIÓN DE EMPRESAS

1) La separación entre dirección y propiedad es una práctica necesaria para

las empresas. La autoridad debe ser delegada.

2) Se puede ganar mucho más dinero con buenas decisiones de inversión

que con buenas decisiones de financiamiento.

3) La proporci ó n de proyectos propuestos que tienen VAN positivo son

independientes del costo de oportunidad del capital estimado por la alta
dirección.

4) El concepto de costo de oportunidad cobra sentido sólo si se comparan

activos de riesgo equivalente.
 REESTRUCTURACIONES EMPRESARIALES

Las personas así como las empresas, pueden encontrarse sanas o en buena
situación financiera y luego caer enfermas o en crisis, respectivamente.

En el caso específico de las empresas, el propietario o gerente visita a un

reestructurador que le recomienda una reorganizaci ó n formal y lo
monitorea durante muchos meses e incluso algunos años.

Las empresas en una econom í a de mercado deben generar beneficios o

utilidades si desean sobrevivir. Que las empresas quiebren y dejen de
operar por ineficiencia es innato y esencial al sistema capitalista.
El término quiebra o bancarrota viene desde la Edad Media en donde los
comerciantes italianos rompían literalmente la banca donde transaban.
Algunos autores sostienen que hay tres palabras omnipresentes en el
pensamiento de un gerente o propietario: supervivencia, crecimiento y
utilidad.
Tipos de Reestructuraciones:
Existen diversos tipos de reestructuraciones, tales como: 1) reestructuración
estratégica, 2) organizativa, 3) procesal y 4) financiera.
Estas reestructuraciones est á n ligadas entre s í y es muy probable que se
requieran varias o todas a la vez.
Objetivo final de una reestructuración “Darle la vuelta a una empresa”.
empresa
Esto significa “pasar de rojo a azul” en los principales ratios o indicadores
financieros: rentabilidad (margen operativo, utilidad neta, etc..), solvencia
(grado de propiedad, palanqueo), liquidez (flujo de caja neto, relaci òn
corriente).
Cuando una empresa pierde caja a diario, se requiere de estrategias para
gerenciar la crisis.
crisis Existen 5 elementos clave para ello:
1) Seleccionar un equipo para gerenciar la crisis.
2) Vender activos para levantar caja.
3) Reestructurar deudas.
4) Reducir los gastos.
5) Plan estratégico para encarar el futuro.
Estos cambios deben hacerse a la brevedad posible si se quiere voltear la
empresa en menos de un año.
 Etapas que atraviesa una empresa en crisis

1) Negar la crisis 8) Obtención del éxito

2) Intento por 7) Plan de reorganización

eliminar el problema

3) Desorganización 6) Reorganizar la gerencia,

manejar caja y ganar tiempo
4) Intentos de
reorganización

5) Reestructuración
externa
 REESTRUCTURACIONES MACRO Y MICROECONÒMICAS

Las quiebras pueden afectar tanto a las empresas como a los países y la razón de
ellas radica siempre en la violación de una regla básica de la economía: no se puede
gastar más de lo que se tiene todo el tiempo.
La quiebra de una persona o empresa se da cuando sus pasivos son superiores a los
activos, motivando a los accionistas a cesar el pago de sus obligaciones e
imposibilitando la continuación del negocio.
En el caso de un país, la quiebra se manifiesta en la suspensión de pagos hacia el
exterior (se deja de pagar la deuda externa) y la cesación de pagos interna (se deja de
pagar las obligaciones a empleados, proveedores y otros acreedores). Sin embargo,
los gobiernos, en el frente interno, disponen de una alternativa falsa, gracias a que
tienen el monopolio de la impresi ó n de los billetes; pueden sencillamente emitir
dinero y pagar sus deudas internas con el. De esa manera, se generan altas tasas
inflacionarias, que generalmente acaban en hiperinflaciones.
En las quiebras empresariales, se pueden reestructurar a la empresa para hacerla
viable o liquidarla con miras a su cierre. En el caso de los países, en cambio, el cierre
no es dable; sin embargo, queda la posibilidad de la reestructuración o la quiebra o
crisis permanente, que conlleva al empobrecimiento creciente, el deterioro del país y
la posibilidad de su desintegración económica y social.
PRINCIPIOS PARA LA REESTRUCTURACION DE UNA EMPRESA
1) Reducción de gastos.
2) Reestructuración de deudas.
3) Recapitalización mediante la venta de activos, acciones o inyección de nuevo capital.
4) Gerencia profesional para una toma de decisiones racional.
5) Contar con un plan estratégico para encarar el futuro.

PRINCIPIOS PARA LA REESTRUCTURACION A NIVEL MACRO

1) Reducción del déficit fiscal y la emisión monetaria.
2) Reestructuración de la deuda externa e interna.
3) Privatizaciones mediante la venta de activos o de acciones.
4) Tecnocracia calificada.
5) Plan de gobierno para encarar el futuro.

Es importante enfatizar que los problemas no se arreglan solos. Es necesario tomar

acciones o decisiones duras para salir de una quiebra micro o macroecon ó mica y
mientras mayor sea ésta, más dolorosa será la salida.
Asimismo, es importante se ñ alar que, una vez iniciado el proceso, no se puede dar
marcha atrás, pues los resultados serán peores. Pero más importante aún es manejar una
empresa profesionalmente, para evitar caer en una quiebra, que siempre es dolorosa,
costosa y siempre tiene un responsable: el que manejó la empresa en ese período.
CASO DE REESTRUCTURACIÒN: NICOLINI
A partir de 1990 se apertura la econom í a peruana a la competencia internacional. Se
eliminaron los subsidios y las empresas debían adaptarse a las nuevas reglas de juego.
Nicolini, empresa en el área de harinas y fideos, tenía 24 y 32% de participación en el
mercado, respectivamente. Le seguían La Fabril, Molinera del Perú, Cogorno, Molinera
Inca y Molitalia.
A nivel microeconómico, Nicolini presentaba las características siguientes:
1) Empresa familiar de tres generaciones entrando a la cuarta.
2) Su tama ñ o y é xitos pasados la hab í an conducido a la complacencia, miop í a y la
declinación.
3) Guerra de precios con La Fabril para consolidar su liderazgo en el mercado.
4) P é rdidas recurrentes, financiadas por sobregiros que se convirtieron en deudas
crecientes.
5) Ineficiencia, altos costos que no le permitían ser competitiva.
6) Flujo de caja neto negativo que se volvía insostenible poniendo a la empresa en riesgo
de quiebra.

En 1988, Nicolini tenía una deuda negativa con los bancos de 8 millones de dólares, es
decir, le prestaba a los bancos en la é poca de la hiperinflaci ó n. A partir de 1990 sus
deudas se incrementaron alcanzando niveles de 154 millones de d ó lares en 1993,
equivalente a sus ventas.
Las pérdidas anuales en 1990 alcanzaron –14 millones de dólares y para 1993 fueron de
–41 millones de dólares.
El flujo de caja neto se deterioraba mes a mes a un ritmo de –4 millones de dólares
mensuales y para agosto de 1994 el flujo de caja neto se proyectaba a –23 millones de
dólares y en setiembre a –47 millones de dólares.
Esta situación no era sostenible con los bancos y la empresa estaba al borde de dejar
de operar. Era necesario y vital reestructurar la empresas.
El plan de reestructuración constaba de 5 puntos.
1) Reducción de gastos.
2) Reestructuración de deudas.
3) Recapitalizaci ó n mediante la venta de activos, acciones o inyecci ó n de nuevo
capital.
4) Gerencia profesional para una toma de decisiones racional.
5) Contar con un plan estratégico para encarar el futuro.
El recorte de costos es lo más importante. Los gastos de fabricación, gastos de ventas,
gastos administrativos, deben reducirse a su mínima expresión.
El personal debe ajustarse y el control de procesos contribuye a reducir los costos. El
objetivo era pasar de un margen operativo de –16% a +20% de las ventas y reducir el
personal de 2500 a 700 personas.
La reestructuración de la deuda tenía como objetivo bajar la tasa de interés en 2.5%,
convertir la deuda de corto plazo a mediano plazo y obtener 2 a 3 años de gracia y 7 a
10 de amortizaci ó n. Asimismo, reducir los gastos financieros sobre ventas de 14 a
12% para luego, mediante reducci ó n de deuda, alcanzar 3% como objetivo de
mediano plazo.
La recapitalización se llevó a cabo mediante la venta de activos no relacionados con
la empresa, aportes de capital de los accionistas originales (32 y 17.5 millones de
dólares en 1993 y 1994 respectivamente) y la venta de acciones por 32.5 millones de
dólares (30% de las acciones de la empresa) a los bancos de inversión como Bankers
Trust y el ING. Esta negociación duró 9 meses y se obtuvo un valor de la empresa de
108.3 millones de dólares, es decir, 1.1 veces ventas, 3.6 veces el valor en libros y 0.9
veces activos. Una buena situación considerando la situación de la empresa.
La obtención de cuadros gerenciales no fue fácil, ya que mientras más difícil es la
situaci ó n, m á s complicado es conseguir gente capaz que quiera incorporarse. Se
reclutó a gerentes de marketing y ventas, gerente administrativo, gerente financiero y
gerente general.
Finalmente, se dejaron sentadas las bases para un plan estrat é gico de la empresa
para los siguientes 5 a ñ os. Todo este trabajo fue duro y dif í cil, pero se logr ó
permitiendo que la empresa saliera de su crisis, sobreviviera y se preparase para la
siguiente fase: la fusi ó n entre La Fabril, Molinera del Per ú y Nicolini para formar
ALICORP.
 El corto plazo y el largo plazo
Diversos elementos que intervienen en el proceso productivo para
transformarse y dar como resultado un producto.
Los insumos son fijos cuando su magnitud no puede variar o
modificarse en el corto plazo. Desde el punto de vista pr á ctico se
asumen como fijos en el corto plazo por su alto costo de conversión en
variables.
Los insumos son variables cuando su magnitud s í puede variar o
modificarse en el corto plazo.
El corto plazo (c/p) es un per í odo lo suficientemente corto que no
permite efectuar las modificaciones en cierto tipo de insumos, cuando
las condiciones del mercado indican que será conveniente modificar la
producción.
El largo plazo (l/p) es un lapso lo suficientemente amplio para
permitir modificaciones en todos los insumos cuando las condiciones
del mercado indiquen la conveniencia de modificar el volumen de
producción.
La función de producción del empresario
Muestra el nivel de producci ó n m á ximo que la empresa puede
obtener con cada combinaci ó n espec í fica de inputs. Expresa
matem á ticamente la relaci ó n entre las cantidades de inputs que
emplea o utiliza y las de outputs que produce.
Un input es cualquier bien o servicio que contribuye a la
producci ó n de un output. Los inputs se clasifican en fijos y
variables. Los inputs fijos son necesarios para la producción pero
su cantidad es invariable con relaci ó n a la cantidad producida de
output. La cantidad de input variable, depende de la producida de
output. Todos los inputs son variables si se considera un período lo
suficientemente largo.

Función de producción l/p: Q = f (L, K, T, Tecn,)

Función de producción c/p: Q = f (L, K°)
 La Producción con un factor variable
Se asume que solo un factor puede variarse libremente pero todos los
demás factores se mantienen constantes. Es un período en el que el
factor trabajo (L) puede variarse libremente pero todos los dem ás
factores (entre ellos el capital) se mantienen constantes.
Manteniendo constante todos los factores con excepci ó n de uno de
ellos, la producción se convierte en una función en la que sólo hay un
factor variable, el trabajo.
Función de Producción de corto plazo
El per í odo para el que se define la
Q función de producción de corto plazo
se refiere a que el tiempo debe ser lo
Q = f (L, K°) suficientemente corto para que el
empresario sea incapaz de alterar los
niveles de sus inputs fijos y para que
no se altere la forma de la función de
L
producci ó n debido a mejoras
tecnológicas.
 Propiedades de la Función de Producción

Pasa por el origen.- no obtenemos ninguna

producci ó n si no utilizamos el factor
variable.
Q
La adici ó n de las unidades iniciales del
factor variable incrementa la producci ó n a
Q = f (L, K°) una tasa creciente.
Una vez traspasado un determinado punto,
las unidades adicionales del factor variable
aumentan la producción en una cuantía cada
vez menor.
L
A partir de un determinado punto, la
producci ó n crece a una tasa decreciente
conforme se incrementa el factor variable
(Ley de los rendimientos marginales
decrecientes).
 La Productividad

Productividad es el rendimiento que cada uno de los factores aporta a

la producción.

Medidas de Productividad :
Productividad Total.- Es la máxima cantidad de producto que se puede
obtener al utilizar completamente el factor variable trabajo.
Productividad Media.- Es la cantidad del producto que se obtiene en
promedio por cada unidad del factor variable trabajo.
Productividad Marginal.- Es el cambio en la cantidad total de producto
que se obtiene al emplear la última unidad del factor variable trabajo o
sea la derivada parcial de Q respecto a L. En otros t é rminos, es la
producción atribuible a la última unidad del factor variable, es este caso
de trabajo.
 Relación entre Producto Total (Q), Producto Marginal (PMg)
y Producto Medio (PMe)
PMgL muestra el incremento en la producci ó n total
I II III debido a incrementos en la utilizaci ó n del factor
Q variable trabajo en una unidad.
PMeL producción que corresponde a una unidad del
Q factor trabajo. Es la cantidad de producto que en
promedio se obtiene por cada unidad de insumo
variable trabajo.
Ley de los rendimientos marginales decreciente.-
a medida que se incrementa el uso del factor
variable trabajo, la producción aumentará pero cada
PMgL L vez en menor proporci ó n (es decir, a una tasa
PMeL menor). L Q PMgL
0 0 0
1 10 10
2 22 12
PMeL 3 36 14
4 48 12
5 55 7
L 6 60 5
PMgL 7 60 0
8 58 -2
 Las Tres Etapas de la Producción
Etapa III El PMgL es negativo. Las unidades
adicionales del input variable tiene como
Q I II III resultado la reducci ó n de la producci ó n. En
esta etapa el producto total es decreciente, por
lo que no es conveniente producir, ya que la
Q mayor utilizaci ó n de inputs variables tiene
como contraparte una disminución del producto
total.
Etapa II La producción debe situarse en esta
epata, teniendo presente que conviene seguir
L contratando unidades de input variable hasta el
límite en el cual el valor del producto generado
PMgL por la ú ltima unidad de input variable resulte
PMeL igual al costo de contratar esa última unidad.
Etapa I El PMeL es creciente. El PMgL
luego de alcanzar su m á ximo comienza a
decrecer. En esta etapa la cantidad de input
PMeL variable es insuficiente en relación al input fijo.
No conviene producir en esta etapa dado que el
producto medio aún es creciente.
PMgL L
 La Función de Producción en el largo plazo :
El cambio tecnológico
El cambio tecnol ó gico hace referencia a las mejoras en los procesos
seguidos para producir bienes y servicios o a la introducción de nuevos
productos de forma que con la misma cantidad de inputs puede obtenerse
una mayor cantidad de outputs. Como consecuencia de la innovaci ón
tecnol ó gica, concretada en nuevos procesos productivos, mejores
sistemas de control de calidad y un mayor grado de informatización, etc.,
equivale a un desplazamiento hacia arriba (en sentido ascendente) de la
función de producción.
Función de producción
Producto
año 2011
Total (Q)
Función de producción
año 2001

Factor Variable (L)

 La Producción con dos factores variables
En el largo plazo, todos los factores de producci ó n son variables
por definición.
Isocuantas.- Todas las combinaciones de factores variables (K, L)
que permiten obtener un determinado nivel de producci ó n. Los
pares de factores (K, L) rinden el mismo nivel de producto.

K Aumento de la producción Constituye una representaci ón

concisa de un proceso de
producci ó n. El conjunto de todas
las isocuantas correspondientes a
Q2 = 300 una función de producción se llama
Mapa de mapa de isocuantas. La isocuanta
Q1 = 200 de 300 motocicletas est á por
Qo = 100 Isocuantas encima de la isocuanta de 200
motocicletas porque se necesita
L m á s capital y trabajo para obtener
un mayor nivel de producto.
 Isocuanta de Producción (Q)

Lugar geométrico de todas las combinaciones en el uso de inputs que

representan un nivel de producción constante.
La pendiente negativa de la isocuanta nos indica que la mayor
utilización de un input necesariamente implica la disminución en el
uso del otro input, para mantener el mismo nivel de producción.

Propiedades:
K 1. Tiene pendiente negativa, porque son
procesos técnicamente eficientes.
2. Convexa, en la medida que se aumenta el
uso del factor trabajo, ser á necesario
utilizar menos del factor capital.
Qo 3. No se cruzan.
4. Mientras m á s alejadas est é n del origen,
L representan mayores niveles de
producción.
 Combinaciones de
factores
Punto Trabajo Capital Costo Total
“L” “K” cuando w = 2
y r =3
A 1 6 20
B 2 3 13
C 3 2 12
D 6 1 15
K
A
6

3 B
2 C Qo

1 2 3 L
Sustitución entre insumos : la Tasa Marginal de Sustitución
Técnica o Tasa Marginal de Transformación
TMgT K L Relación a la que puede intercambiarse un factor por
otro sin alterar el nivel de producción. Representa la pendiente de
la isocuanta.
A lo largo de cualquier isocuanta el nivel de producci ó n es
constante, por lo tanto, el diferencial total de la funci ó n de
producción es como sigue:

Q = f (L, K)

dQ = Q dL + Q dK
L K
0 = PMgL + PMgK

Pendiente Isocuanta  TMgT K L = dK = - PMgL

dL PMgK
 Isocuantas Atípicas: los inputs son sustitutos perfectos
Siempre que una tecnolog í a tenga una tasa marginal constante de sustituci ón
técnica entre dos inputs, las isocuantas resultantes son líneas rectas, por lo tanto,
la relación a la que pueden sustituirse entre gas y gasolina es la misma cualquiera
que sea la cantidad que se utilice.
Por ejemplo: una empresa repartidora de helados descubre que sus camiones
hacen 50 kilómetros por galón cuando utilizan gasolina normal y 40 kilómetros
cuando utilizan gas y que el mantenimiento requerido de los motores es el mismo.
Debido a que el gas y la gasolina pueden sustituirse el uno por el otro a la misma
tasa, se dice que son sustitutos perfectos en este uso.

gas

Qo Q1 gasolina
 Isocuantas Atípicas: imposibilidad de sustitución de inputs
Cuando dos inputs (insumos) deben utilizarse en una proporci ó n constante, es
imposible la sustitución entre ellos y las isocuantas son en forma de escuadras o
en forma de L. En tal sentido, sólo puede utilizarse una combinación de los dos
insumos (chocolate y maní) para obtener un determinado nivel de producción.
Por ejemplo, el caso de una empresa de chocolates que produce su especialidad
con dos insumos: chocolate y maní. La receta exige que se utilicen exactamente
200 gramos de maní por kilo de chocolate para cada barra de chocolate.
Asimismo, las m á quinas de escribir y los mecan ó grafos son complementarios
perfectos en el proceso de mecanografiar cartas.

kilos de chocolate

Q1
Qo

cantidad de maní
 Los rendimientos de escala
Se refieren a una situación en la que los factores son variables. Es un concepto
inherente al largo plazo.
Rendimientos crecientes de escala.- Un aumento proporcional de todos los
factores genera un aumento m á s que proporcional de la producci ó n. Ej: un
aumento del 100% en el producto requiere de un aumento porcentual menor en
ambos insumos.
Rendimientos constantes de escala.- Un aumento proporcional de todos los
factores genera un aumento proporcional id é ntico de la producci ó n. Ej: si los
insumos aumentan en 100%, el producto también se incrementa en 100%.
Rendimientos decrecientes de escala.- Un aumento proporcional de todos los
factores genera un aumento menos que proporcional de la producción. Ej: si para
ampliar la cantidad de producto en un 80%, se requiere incrementar el uso de
insumos en más del 100%.
K L Constante Creciente Decreciente
1 1 10 10 10
2 2 20 22 19
3 3 30 35 26
4 4 40 52 30
5 5 50 70 35
 En el caso del productor si interesa como se van alejando
las isocuantas del origen
A. Si la separación entre las isocuantas es exactamente la misma se dice que
existe retornos o rendimientos constantes de escala. Cuando hay
rendimientos constantes, la escala de operaciones de la empresa no afecta
la productividad de sus factores: es fácil reproducir una planta que utilice
un determinado proceso de producción, a fin de que dos plantas produzcan
el doble de producci ó n. Por ejemplo, una gran agencia de viajes podr ía
prestar el mismo servicio por cliente y utilizar la misma relaci ó n capital
(espacio de oficina)/ trabajo (agentes de viajes) que una peque ñ a agencia
de viajes que atendiera menos clientes.
R
K

Q2
Q1
Qo
L
B. Cuando las isocuantas empiezan a acercarse conforme se alejan del origen se
tienen retornos o rendimientos crecientes de escala. Los rendimientos
crecientes podr í an deberse a que el aumento de la escala de operaciones
permite a los directivos y a los trabajadores especializarse en su tarea y
utilizar fábricas y equipos mayores y más complejos. Por ejemplo, la cadena
de montaje de automóviles. La presencia de rendimientos crecientes de escala
es una importante cuestión desde el punto de vista de la política económica.
Si hay rendimientos crecientes, es econ ó micamente m á s ventajoso la
existencia de una única y gran empresa (cuyo costo es relativamente bajo) que
la existencia de muchas y peque ñ as empresas (cuyo costo es relativamente
alto). Debido a que una gran empresa puede controlar el precio que fija, es
posible que sea necesario regularla. En ese sentido, la existencia de
rendimientos crecientes en el suministro de la electricidad es una de las
razones por las cuales las empresas eléctricas son grandes y están reguladas.
R
K

Q3
Q2
Q1
Qo
L
C. Cuando las isocuantas empiezan a alejarse conforme se alejan del origen se
tienen retornos o rendimientos decrecientes de escala. Este caso se
aplica a cualquier gran empresa. A la larga, las dificultades para organizar
y gestionar la producci ó n a gran escala pueden reducir tanto la
productividad del trabajo como la del capital. La comunicaci ó n entre los
trabajadores y los directivos puede ser dif í cil de controlar. Por lo que, es
muy probable que el caso de los rendimientos decrecientes esté relacionado
con los problemas de las tareas de coordinación y de mantenimiento de una
línea útil de comunicación entre la dirección y los trabajadores.

R
K
Q3

Q2
Q1
Qo
L
 Distinción entre los rendimientos decrecientes y los
rendimientos decrecientes de escala
Los rendimientos decrecientes de escala no tienen nada que ver
con la ley de los rendimientos decrecientes.
Los rendimientos decrecientes de escala se refieren a lo que
ocurre cuando se alteran todos los factores en una determinada
proporci ó n. La ley de los rendimientos decrecientes se refiere,
por el contrario, al caso en el que var í a un factor mientras que
todos los demás se mantienen fijos.

K L Q
1 1 10
1 2 18
Ley de los rendimientos decrecientes  1 3 23
1 4 25
1 5 26
 Eficiencia Técnica y Eficiencia Económica
Un m é todo de producci ó n es t é cnicamente eficiente si la
producci ó n que se obtiene es la m á xima posible con las
cantidades de factores especificadas. Un proceso productivo A
será más eficiente técnicamente que un proceso B, cuando para
elaborar un mismo producto el proceso A utiliza una menor
cantidad de insumos.
El m é todo de la producci ó n econ ó micamente eficiente
minimiza el costo de oportunidad de los factores utilizados para
obtener un nivel de producción dado. La eficiencia económica
implica mayores utilidades contables, lo que presupone menores
costos.
Asumamos dos empresas A y B produciendo un mismo artículo
que es vendido al precio (P) en el mercado. Para que la empresa
A sea m á s eficiente que la empresa B, debe cumplirse:
Beneficio (A) > Beneficio (B).
 Economías de Escala
Se trata de una función de producción en la cual, al aumentar los factores, la
producci ó n total aumenta m á s que proporcionalmente, es decir, son las
ganancias obtenidas al aumentar la producción de una empresa. Las economías
de escala o econom í as de la producci ó n en serie, explican la porci ón
decreciente de la curva de CTMe de largo plazo. Los factores para las
economías de escala son:
1. Especialización del trabajo.- contratar más trabajo significa que sus labores se
pueden dividir y subdividir. Cada trabajador tiene que desempeñar una tarea en
vez de realizar más operaciones del proceso productivo.
2. Especialización gerencial.- la producción a gran escala también significa una
mejor utilización y mayor especialización de la administración.
3. Capital eficiente.- a menudo las peque ñ as empresas no pueden emplear el
equipo tecnológicamente más eficiente. En muchas líneas de producción, esta
maquinaria s ó lo est á disponible en unidades muy grandes y en extremo
costosas.
4. Subproductos.- el productor a gran escala puede utilizar de mejor manera los
subproductos que una pequeña empresa.
5. Otros factores.- muchos productos implican costos de diseño, de desarrollo y
otros costos de iniciación en los que debe incurrirse independientemente de las
ventas proyectadas.
 Deseconomías de Escala
Deseconom í as de Escala.- Rendimientos decrecientes de escala. Situaci ó n en la
cual, aumenta el costo unitario al aumentar la capacidad de producci ó n. Por lo
general, los costos disminuyen al aumentar la capacidad de producción.
La principal causa de las deseconom í as de escala reside en los problemas
administrativos para controlar y coordinar con eficiencia las operaciones de una
empresa a medida que se convierte en un productor a gran escala. En una pequeña
empresa, un solo ejecutivo puede tomar todas las decisiones esenciales para la
operación de la planta. El ejecutivo está cerca de la línea de producción y puede
entender a cabalidad las operaciones de la empresa, asimilar r á pidamente la
información recogida por sus subordinados y así tomar decisiones claras y eficientes.
Cuando la empresa crece y existen muchos niveles de administración entre el
cuerpo ejecutivo y la línea de ensamblaje, la alta gerencia queda muy alejada de las
operaciones de producci ó n de la planta. Una persona no puede reunir, entender y
asimilar toda la informaci ó n necesaria para tomar decisiones racionales en una
empresa de gran escala. La autoridad debe delegarse entre muchos vicepresidentes,
segundos vicepresidentes, etc. Esta expansión vertical y horizontal de la jerarquía
administrativa genera problemas de comunicación, de coordinación y de tr ámites
innecesarios, así como la posibilidad de que las decisiones de varios subordinados
no sean compatibles. Las decisiones pueden volverse muy lentas e impedir que se
reflejen rápidamente los cambios en los gustos del consumidor y en la tecnología.
Las econom í as de escala son caracter í sticas de la tecnolog í a de una empresa que
conducen a que baje el costo promedio a largo plazo conforme aumenta la producción.
La curva de CTMeLP tiene pendiente descendente.
Las deseconomías de escala son características de la tecnología de una empresa que
conducen a elevar el costo promedio a largo plazo a medida que aumenta la
producción. La curva de CTMeLP tiene pendiente ascendente.
Los rendimientos constantes de escala son caracter í sticas de la tecnolog í a de una
empresa que conducen a un costo promedio a largo plazo constante. La curva de
CTMeLP es horizontal
Costos
Unitarios
Rendimientos Deseconomías
Economías Constantes de
de Escala de Escala
Escala
CTMe largo
plazo

Q1 Q2 Producción
 Los Costos Económicos, los Costos Contables y
La Contabilidad de la Empresa
El Costo Económico está referido al Costo Explícito (gasto monetario) y el
Costo Implícito que es el de costo alternativo o costo de oportunidad.
El Costo Contable es aquel que se registra sobre la base de documentos que
los respaldan. Estos son costos explícitos.

Costo de Oportunidad.- Este concepto surge cuando un recurso presenta

diferentes alternativas u opciones de uso. Siempre que un recurso presente una
alternativa de uso, su costo de oportunidad es cero.
El costo de oportunidad se entiende como el rendimiento de un recurso en su
mejor alternativa de uso fuera del empleo actual, es decir, es la mejor opción
que debe abandonarse para utilizar el recurso. Si hacer la actividad (x)
significa no poder hacer la actividad (y), el valor que tiene para nosotros hacer
la actividad (y) es el costo de oportunidad de hacer la actividad (x).
El costo de oportunidad se refiere precisamente a la mejor alternativa viable
en la que se hubiera podido emplear un recurso.
En el ámbito financiero, el costo de oportunidad es la alternativa más valiosa
que se sacrifica.
 Los Costos de Producción
En el corto plazo, se reconoce la existencia de costos fijos y
costos variables, sobre todo por el alto costo de conversión de los
costos fijos a variables.

Costos Fijos (CF).- Aquellos que no dependen directamente de

la cantidad producida, de tal manera que sólo existen en el corto
plazo. Ejem: los gastos administrativos, gastos financieros,
alquileres, etc.
Costos Variables (CV).- dependen directamente de la cantidad
producida aunque no necesariamente en la misma proporci ón,
existiendo en el corto y largo plazo. Ejem: salarios, insumos,
energía, materias primas, etc.
Costos Totales (C).- sumatoria de costos fijos y variables para
cada nivel de producción.
C = CF + CV
Ejemplo de Costos: Productor de Helados

Q CF CV C
0 500 0 500
10 500 80 580
20 500 140 640
30 500 200 700
40 500 300 800
50 500 350 850
60 500 450 950
 Curvas de costos de corto plazo

El costo fijo es independiente del nivel de producción y como su

nombre lo indica tiene una magnitud fija a nivel total.
El costo variable a nivel total es creciente, pero a nivel promedio
es decreciente hasta alcanzar un nivel m í nimo y luego se
convierte en creciente.

C C CV
CV
CF

CF

Q
 Análisis de costos de corto plazo

C = wL + rK CMe
CVMe CMg
C = CV + CF CFMe CMe
CMg
C/Q = CV/Q + CF/Q
CMe = CVMe + CFMe CVMe

CMe - CVMe = CFMe

CFMe
C/Q = CV/Q = C/Q = CMg
Q

CMe.- Costo Medio. Costo total por cada unidad producida.

CFMe.- Costo Fijo Medio. Costo fijo por unidad producida. decrece conforme aumenta la
producci ó n debido a que una misma magnitud debe ser repartida entre un mayor
número de unidades.
CVMe.- Costo Variable Medio. Costo Variable por unidad producida.
CMg.- Costo Marginal. Costo adicional en que se incurre al producir una unidad
adicional, también puede entenderse como el costo de producir la última unidad y que
permite adoptar la decisión del óptimo de la producción. En la teoría de la competencia
perfecta, la curva de CMg equivale a la curva de oferta de la empresa.
El estudio que hace la Ciencia Económica de la conducta de las organizaciones comerciales
se denomina Teoría de la Producción o de la Empresa. Qué se produce, para quién y cuánto
son preguntas que dependen de los costos de producción.
Las ganancias son la medida del éxito de las organizaciones comerciales. Centrarse en los
beneficios conduce necesariamente a realizar un análisis de los costos y especialmente de
los costos marginales (CMg). El concepto de costos marginales es muy importante y es la
base de la Teoría de la Empresa. Los costos marginales, junto con los ingresos marginales,
determinan el nivel de producción, de precios y de beneficios.
Por ejemplo, consideremos el caso de una empresa que su actividad consiste en la
producción y venta de gaseosas. Su estructura de costos se muestra a continuación:
CANTIDAD CT CMe CMg
1000 10000 10 10
2000 24000 12 14
3000 45000 15 21
4000 72000 18 27
Los costos medios (CMe) equivalen al costo total dividido por las unidades producidas y los
marginales equivalen al costo de producir gaseosas adicionales.
Teóricamente, durante las etapas iniciales de la producción, los costos medios descienden;
despu é s de cierto momento, se produce la reducci ó n de los beneficios y comienzan a
incrementarse. Cuando se incrementan los costos medios, los costos marginales tambi én
aumentan, pero con mayor rapidez que los costos medios. De manera similar, cuando los
costos medios bajan, los marginales también lo hacen, pero más rápidamente que los costos
medios.
Ejemplo:

Q CF CV C CMg CMe CFMe CVMe

0 55 0 55
1 55 30 85 30 85 55 30
2 55 55 110 25 55 27.5 27.5
3 55 75 130 20
4 55 105 160 30 40
5 55 155 210 50 42
6 55 225 280 70
7 55 -- 370 90
8 55 -- 480 110
9 55 555 610 130
10 55 705 760 150
 Relación entre Producto Marginal y el Costo Marginal

Q Q=Q La curva del PMg de

Q una empresa est á
vinculada con su curva
Q de CMg. Si el PMg se
eleva, el CMg baja. Si
el PMg se encuenta en
su punto m á ximo, el
CMg está en su punto
m í nimo. Si el PMg
disminuye, el CMg se
eleva.
L Q La curva de PMe de
PMg una empresa est á
CMg CMg vinculada con la curva
PMe B
CVMe de CVMe. Si el PMe
A se eleva, el CVMe
C baja. Si el PMe está al
C CVMe m á ximo, el CVMe
A est á al m í nimo. Si el
PMe disminuye, el
PMeL B CVME se eleva.

PMgL L Q
 Costos de largo plazo

El largo plazo se entiende como un per í odo lo

suficientemente amplio para que se puedan realizar
los ajustes técnicos en la producción para satisfacer
los requerimientos del mercado.
A largo plazo, todos los factores pueden alterarse
libremente.
Cualquiera que sea la estructura de la industria, el
objetivo de la mayor í a de los productores es
producir una cantidad y calidad dadas con el menor
costo posible.
 Curva de Isocosto o Recta de Isocosto
Línea a lo largo de la cual los costos totales no varían o son constantes. Representa el
costo presupuestado por la empresa para efectos de la producci ó n. Son las
combinaciones de dos inputs (L, K) máximos que puede comprar o alquilar la empresa
dado el desembolso total de la empresa y los precios de los inputs. El isocosto es el lugar
geométrico de todas las combinaciones en la utilización de inputs que pueden comprarse
por un costo total determinado: Cº = wL + rK + b
Donde “w” es el precio del trabajo (salario) y “r” es el precio del capital (costo de uso del
capital, que es igual a la tasa de depreciación más la tasa de interés). Si se reformula la
ecuación de costo total como una ecuación correspondiente a una línea recta, se obtiene:
K = Cº - b - w L
K r r
Propiedades del Isocosto
C-b 1) Pendiente = - w /r
r
2) Intersección con el eje horizontal = C-b/ w
3) Intersección con el eje vertical = C-b/ r
4) Cambio del costo: desplazamiento paralelo
hacia la derecha o izquierda de la curva de
isocosto.
5) Cambio del precio de uno de los factores:
rotación de la curva de isocosto.
C-b L
w C = wL+rK + b
 Efecto del aumento del precio de un factor

Si aumenta el precio del factor trabajo, es decir, si sube el

salario, la recta de isocosto o restricción de costo rota hacia la
izquierda.

K
C-b
r

C-b L
C1 w C
0
 Optimización de la Producción
Combinaci ó n de inputs que maximiza el producto obtenido con un
determinado costo presupuestado. Geométricamente el punto óptimo se
alcanza cuando la recta de isocosto es tangente a la isocuanta m ás
alejada del origen de ejes.
La condici ó n para alcanzar el punto ó ptimo es que la relaci ó n de los
productos f í sicos marginales sea igual a los precios unitarios de los
factores de la producción.

K
C-b
r Pendiente Isocuanta = Pendiente Isocosto
PMgL = w
Qo PMgK r
Condición necesaria:
C-b L PMgL = PMgK
w
C = wL+rK + b w r
 Análisis Formal de Optimización de la Producción
Este análisis se limita a que el empresario compra o contrata los factores de la
producci ó n (K y L) en mercados de competencia perfecta, a precios unitarios
constantes. Por lo que su costo total de producción (C), viene dado por:
C = wL + rK + b
donde “ w ” y “ r ” son los precios de los factores de la producci ó n L y K,
respectivamente; “b” representa el costo de los inputs fijos.
Se sabe que el lugar geom é trico de las combinaciones de inputs que pueden
comprarse por un costo total se denomina isocosto:

Cº = wL + rK + b

La pendiente del isocosto es igual a la razón de los precios de los factores de la

producción con signo negativo.
La intersección de una línea de isocosto con el eje L determina la cantidad que
podr í a comprar o alquilarse de L si todo el gasto, excluyendo el costo de los
inputs fijos, se destina a L.
La intersección con el eje K determina la cantidad que podría comprarse de K si
todo el gasto se realiza en K
 Maximización de la Producción sujeta a una limitación de costo
El empresario maximiza su producción sujeto a su restricción de costo o costo
presupuestado. La elección óptima de K y L puede analizarse como un problema
consistente en elegir la isocuanta más alta tangente a una determinada recta de
isocosto. En tal sentido, el lagrangiano correspondiente viene dado por:
V = Q(L,K) +  (Cº - wL - rK - b)
donde   0 es un multiplicador de Lagrange, indeterminado. Igualando a cero
las derivadas parciales de V respecto a L, K y  , se obtienen las condiciones
necesarias para la maximización de la producción :
V = Q(L, K) –  w = 0
L L
V = Q(L, K) –  r = 0
K K
V = Cº - wL - rK - b = 0

Resolviendo, se tiene que: PMgL = w
PMgK r
Las condiciones de primer grado establecen que la razón de los PMgL y PMgK,
debe ser igual a la razón de sus precios “w” y “r”, respectivamente.
Lo anterior también puede expresarse de la manera siguiente:  = PMgL = PMgK
w r
Esto significa que la contribución al output de la última unidad monetaria gastada,
de cada input, debe se igual a .
La combinación óptima de factores K y L viene dado por el punto de tangencia
entre una isocuanta y la recta de isocosto.
Las condiciones de segundo grado requieren que el Hessiano orlado relevante sea
positivo. La Matriz Hessiana es la matriz de las derivadas parciales de segundo
orden o segundo grado.
f11 f12 -w
f21 f22 -r >0
-w -r 0
Por tanto, las condiciones de segundo grado requieren que los menores principales
del determinante Hessiano o de Hess: 2Q 2Q
L2 L K
2Q 2Q
K L K2
alternen de signo. Esto significa que para un máximo se requiere que:
2Q < 0 2Q 2Q
L2 L2 L K > 0
2Q 2Q
K L K2
Desarrollando el determinante, la segunda condición es:
2Q 2Q 2Q 2 > 0
L2 K2 L K
Puesto que 2Q < 0 (primera condición) y 2Q 2 > 0 ;
L2 L K
la condición requiere que 2Q < 0
K2
Las derivadas parciales de segundo grado se pueden evaluar como sigue:
2Q = w f11 < 0
L2
2Q = r f22 < 0
K2
Como w, r > 0, las condiciones de segundo grado para la maximización requieren
que: f11 < 0
f22 < 0
Consiguientemente, las condiciones de segundo grado para la maximización exigen
que ambos productos marginales sean decrecientes.
Finalmente, las condiciones de segundo grado se pueden utilizar para demostrar que
la relaci ó n de variaci ó n de la pendiente de la tangente a una isocuanta debe ser
positiva (d2K/dL2 >0) en el punto de tangencia al isocosto, lo cual significa que las
isocuantas deben ser convexas respecto al origen.
 Minimización del costo sujeta a una limitación de output
Es posible que el empresario desee minimizar el costo de producci ó n de un
determinado nivel de output. Una empresa competitiva considera dados los
precios tanto del trabajo “w” como del capital “r”. En ese caso, el problema de
minimizaci ó n del costo consiste en minimizar C = wL + rK + b sujeto a la
restricción de que debe producirse una cantidad fija Qº. Para hallar la demanda
de los factores capital y trabajo de la empresa, elegimos los valores de K y L que
minimizan la función de Costos sujeta a la condición Qº - f(L,K). En tal sentido,
la función viene dada por:
Z = wL + rK + b +  (Qº - f(L,K))
Igualando a cero las derivadas parciales de Z respecto a L, K y  se obtienen las
condiciones necesarias para alcanzar un m í nimo (estas condiciones son
necesarias para llegar a una solución en la que las cantidades de ambos factores
son positivas):
Z = w–  f1 = 0
L
Z = r -  f2 = 0
K
Z = Qº - f(L,K) = 0

Puesto que w y f1 son positivos,  es tambi é n positivo. f1 representa el producto
marginal del factor trabajo (PMgL) y f2 representa el producto marginal del factor
capital (PMgK). Por lo tanto, las condiciones de primer grado para la minimización
del costo de producci ó n sujeta a una limitaci ó n de output son parecidas a las de
maximización de la producción sujeta a una limitación de costo.
El empresario halla el isocosto más bajo que tenga, al menos, un punto en común
con la isocuanta predeterminada. Las condiciones de segundo grado son las mismas
que se analizaron anteriormente. Por lo tanto, si se satisfacen las condiciones de
segundo grado, cada punto de tangencia entre el isocosto y una isocuanta es, a la
vez, la soluci ó n de un m á ximo y un m í nimo condicionados. Si Q0 es el output
máximo que puede obtenerse con un gasto de C0 soles, C0 es el costo mínimo al
que puede producirse el output Q0.
K

Q1
Qo

Co C1 L
 Efecto de una mejora tecnológica
Como consecuencia de una mejora tecnol ó gica, la empresa
puede continuar produciendo 500 panetones diarios con
menos trabajadores y maquinaria. Por lo tanto, la isocuanta se
desplaza hacia la izquierda. El nuevo punto de equilibrio es E1
y el costo total de producción de panetones disminuye de tres
mil soles (3000) a dos mil soles (2000) diarios.
Maquinaria por día

E0
E1 Qo = 500

Qo= 500

C1 =2000 Trabajadores por día

C0=3000
 Efecto de un aumento del producto
Supongamos que la empresa “X” decide aumentar la producción
de panetones de 500 a 520 panetones diarios. Para producir más
panetones, la empresa tiene que elegir una combinaci ó n de
factores en una isocuanta situada más hacia la derecha. Por tanto,
el costo total de la empresa aumenta de 3000 soles a 3200 soles,
cuando produce 520 panetones diarios.

Maquinaria por día

E1
E0 Qo = 520

Qo= 500

C1 =3000 Trabajadores por día

C0=3200
 Dada la siguiente Función de Producción: Q = 25L2/3 K1/3
Si los precios unitarios de los inputs mano de obra y capital son
de 50 y 150 respectivamente y la empresa tiene un costo
presupuestado de 90000 para prop ó sitos de producci ón.
Determine el punto óptimo de producción.

K
Se sabe que : C = wL + rK
90000 = 50L + 150K
PMgL = w
PMgK r
K=200
50/3 L -1/3 K 1/3 = 50  6K = L
Q
25/3 L 2/3 K -2/3 150
L=1200 L
Reemplazando en C C
90000 = 50(6K) + 150K
 K = 200, L = 1200
 Dada la siguiente Función de Producción: Q = 20L2/5 K3/5
Si los precios unitarios de los inputs mano de obra y capital son
de 40 y 120 respectivamente y el costo total presupuestado de la
empresa es de 10000. Determine el punto óptimo de producción.

K
Se sabe que : C = wL + rK
10000 = 40L + 120K
PMgL = w
PMgK r
K=50
8 L -3/5 K 3/ 5 = 40  2K = L Q
12L 2/5 K -2/ 5 120
L=100 L
Reemplazando en C C
10000 = 40(2K) + 120K
 K = 50, L = 100
 La Empresa y los Beneficios
Generalmente, el empresario tiene libertad para variar los niveles de
costo y output y su último objetivo es la maximización del beneficio, no
la solución de problemas de máximos y mínimos condicionados. Se trata
de analizar la manera en que debe escogerse el nivel de producci ón
espec í fico, con el cual se maximizan los beneficios. Para tal efecto, se
define las ganancias totales (  ), como el ingreso total (IT) menos el
costo total (C).
La empresa maximizadora de beneficios producirá aquella cantidad en la
que la diferencia positiva entre el ingreso total y el costo total es máxima.
No quiere decir que sea é ste el ú nico motivo que influye sobre el
comportamiento de la empresa; hay adem á s otros factores de orden
sociológico, político y psicológico.
Sin embargo, en lo que se refiere a las econom í as de libre mercado
contempor á neas, se sostiene que el supuesto de la maximizaci ó n de
beneficio es esencial. En ese sentido, se asume que el objetivo de toda
empresa es la maximizaci ó n del beneficio. Anal í ticamente, la empresa
tratará de maximizar la función :  = IT – C(Q)
 Maximización del Beneficio de la Empresa
= IT – C(Q)
Se sabe que: IT = P Q
 = P Q – C(Q)
Para maximizar el beneficio, independientemente de las condiciones del mercado
en que operen, los ingresos marginales deben ser iguales a los costos marginales.
Entonces se dice que la empresa est á en situaci ó n de equilibrio. Si deseamos
determinar el punto en que se maximiza el beneficio, igualamos a cero las
derivadas parciales de la función beneficio (condición de primer orden):
d = dIT - dC(Q) = 0
dQ dQ dQ
Consiguientemente: dIT = dC(Q)  IMg = CMg
dQ dQ
Esta última relación se interpreta de la manera siguiente: la producción a la cual se
maximizan los beneficios, el ingreso marginal (IMg) debe se igual al costo
marginal (CMg). Esta es una condición necesaria.
Para asegurar el máximo (condición de segundo orden), la segunda derivada de la
función beneficio debe ser negativa, esto es: d2 < 0  d2IT < d2C(Q)
dQ2 dQ2 dQ2
Esta condición en términos gráficos, supone que la pendiente de la curva de ingreso
marginal sea menor que la de costo marginal. Por lo tanto:
dIT < dC(Q)  IMg < CMg
dQ dQ
 LOS INGRESOS DE LA EMPRESA
Los ingresos que se obtengan dependen del precio que se cobre, el que a su vez depende
de las condiciones de mercado en que opera la empresa.
Las empresas que operan en mercados perfectamente competitivos son precio aceptantes.
No pueden fijar los precios que desean cobrar manipulando la oferta. En cambio, si las
empresas operan en condiciones de competencia imperfecta, entonces ésta influye sobre
el precio que cobra.
En cuanto a los ingresos de la empresa, es necesario distinguir dos casos: el precio fijo y
el precio variable.
En cuanto a los ingresos de la empresa, es necesario distinguir dos casos: el precio fijo y
el precio variable.

El precio fijo significa que la empresa no ejerce influencia significativa sobre el precio
que se establece en el mercado. Por lo que el precio está fijado de antemano.

El precio variable significa que la empresa ejerce influencia sobre el precio, en el

sentido que el precio no será el mismo si la empresa decide producir poco o mucho. En
este caso la empresa tendrá el poder suficiente de fijar el precio que más convenga a sus
intereses, puesto que el producto en cuestión no tiene relativamente muchos sustitutos.
IT = ingreso total
IT = P.Q Donde: P = precio
Q = cantidad
 Ingresos de la empresa cuando el precio es fijo
IT
IT
Si el precio del bien es fijo, el ingreso
total debe variar en forma
proporcional a la cantidad. Por lo tanto,
el ingreso total (IT) es una línea recta.

IMe El ingreso medio (ingreso total dividido

IMg entre la cantidad producida) es igual al
precio del producto (P) y debido a que el
ingreso total es una línea recta que parte
p0 IMg=IMe del origen (al ser la tangente a la recta
misma), el ingreso marginal (cambio en
el ingreso total ante un cambio en la
cantidad producida) resulta id é ntico al
Q ingreso medio.
 Ingresos de la empresa cuando el precio es variable
IT
El caso del precio variable es un poco m ás
complicado. El ingreso total (IT) no es un línea
recta, ya que la empresa ejerce influencia sobre
el precio. Al producir m á s, el precio cae y el
ingreso total, en este caso, puede tener forma de
parábola.
IT = ax-bx2

El ingreso medio (IMe) es una recta decreciente.

Esta curva es a su vez la demanda (D) con
pendiente negativa debido a que la empresa Q
ejerce influencia sobre el precio. A medida que
aumenta la producción, el precio disminuye y el IMe
ingreso total (IT), en este caso tiene forma de
parábola. Cuando el ingreso total es máximo, el IMg
ingreso marginal es igual a cero y cuando el
ingreso total es cero también el precio toma ese
valor. La inclinaci ó n de las curvas de ingreso
medio (IMe) e ingreso marginal (IMg) depende
de la intensidad que tenga la competencia p0
imperfecta. En ese sentido, la inclinación de las
curvas de ingreso medio y marginal de una g g IMe = D = a-bx
empresa monopol í stica ser á mucho m ás
pronunciada que la de otra que funcione en un
mercado oligopólico.
IMg = a - 2bx Q
 Maximización de los beneficio a corto plazo

La empresa elige el nivel de producci ó n QBM en donde maximiza los

beneficios. En ese nivel de producción el ingreso marginal (pendiente de
la curva de ingreso) es igual al costo marginal (pendiente de la curva de
costo).

C
IT,
C,
IT


0 pérdidas Q
QBM
 Teoría del Consumidor vs. Teoría del Productor
TEORÍA DEL CONSUMIDOR TEORÍA DEL PRODUCTOR

Max. U(x,y) s.a. RP Max. Q(L,K) s.a. RC

V = U(X, Y) + (I- PxX - PyY) V = Q(L, K) +(C-wL-rK-b)

Y K

I/py C-b/r
Curvas de
Isocuantas
Indiferencia

U2 Q2
Q1
U1 Qo
U0
I/px X C-b/w L
Restricción de presupuesto Restricción de Costo (Isocosto)
RP  I = PxX + PyY RC  C = wL+rK+b
Condici ó n necesaria: restricci ó n de presupuesto Condici ó n necesaria: isocosto
tangente a la curva de indiferencia tangente a la isocuanta.
 TIPOS DE ESTRUCTURAS DE MERCADO

Número de vendedores

Competencia Perfecta
(productos idénticos)
Muchos
Competencia Monopolística
(productos diferenciados)

Pocos Oligopolio

Uno Monopolio
 La Industria
Conjunto de empresas que se dedican a una
determinada actividad económica.
As í por ejemplo existe la industria textil, industria
pesquera, industria automotriz, entre otras.

En Competencia Perfecta la industria es el conjunto

de empresas que elaboran un mismo producto.
 La Competencia Perfecta
Características :
• Las empresas venden un producto o un bien estandarizado u homog é neo (producto de
caracter í sticas id é nticas). Los consumidores no tienen motivo para preferir el producto de una
empresa al de otra.
• Las empresas son precio aceptantes (la empresa competitiva es tan pequeña en relación con su
mercado que no puede influir en el precio de mercado).
• Los factores de producción son perfectamente móviles a largo plazo. Esto supone que los recursos
se dirigen a las ocupaciones de las que deriva mayor ventaja. Las empresas se dirigen a mercados
en los que pueden hacer beneficios y abandonan aquellos en que incurren en pérdidas.
• Todos los agentes (empresas y consumidores) tienen informaci ó n perfecta acerca del precio
dominante y sacan provecho de cada oportunidad para aumentar los beneficios y la utilidad,
respectivamente. Ningún agente puede obtener ventajas de la falta de información.
• Libertad de entrada y salida del mercado para ambos sin costo alguno. No existen marcas
registradas ni patentes.
• Atomicidad del mercado (existencia de numerosos compradores y vendedores, individualmente
irrelevantes para influir sobre los precios).
• Racionalidad (los productores buscan maximizar el beneficio y los consumidores su satisfacción o
utilidad).
• Ausencia de externalidades.
• Parte de la economía en la que predominan: productos agrícolas, mercados financieros y mercados
de recursos naturales como los del carbón, hierro, madera, entre otros. La mayoría de los mercados
agr í colas son casi perfectamente competitivos, por ejemplo, miles de agricultores producen papa,
que es adquirido por miles de compradores. Por lo que, ningún agricultor y ningún comprador puede
influir significativamente en el precio de la papa.
Curva de demanda de la empresa perfectamente competitiva
El precio en competencia perfecta se forma en la industria por la
intersecci ó n de las curvas de oferta y demanda. As í por ejemplo, si el
precio formado fuera P1 é ste deber í a ser asumido por la empresa
individual como un dato.
La curva de demanda de la empresa individual es una línea horizontal o
perfectamente el á stica como consecuencia de que la empresa no tiene
influencia alguna en su determinaci ó n y nada puede hacer por
modificarla.
INDUSTRIA EMPRESA INDIVIDUAL
Px Px
Ox
E2 P2 d´
P2 d´
P1 E1 P1 d d
D´x
Dx
Qdx Qdx
 Curva de demanda de la empresa perfectamente competitiva
Si la empresa es tomadora de precios enfrenta a una demanda horizontal.
La empresa entonces actuará como si pudiera vender cualquier cantidad
a ese precio (Pe) y no venderá nada si cobra un precio más elevado que el
precio de mercado. El nivel de ventas de un competidor perfecto ser á
igual a cero unidades a un precio que sea ligeramente superior al precio
(Pe). Por lo tanto, su curva de demanda es horizontal, de tal manera que
la elasticidad precio de la demanda es igual a -  (curva de demanda
perfectamente el á stica). El competidor perfecto nunca fijar á su precio
por debajo de (Pe), ya que según los supuestos, podrá vender cualquier
nivel de producción a ese precio.
Px

Pe Demanda = IMe = IMg = P

Qdx
 Equilibrio de la Empresa en el corto plazo

Partiendo del supuesto de que el objetivo de la empresa es la

maximizaci ó n del beneficio econ ó mico, por lo tanto, elegir á el
nivel de producción con el que la diferencia entre el ingreso total
(IT) y el costo total (C) sea la mayor posible.

IT
C C
IT
Max Benef = Max (IT – C)

IT = C

Q
 Ingreso marginal para el competidor perfecto

IMg = P (1 + 1/Ep)

Se sabe que la elasticidad precio de la demanda para una empresa en

una industria de competencia perfecta es igual a -  . Por lo tanto, la
ecuación anterior se convierte en:

IMg = P (1 + 1/ -)
= P (1 + 0) = P
IMg = P

Por consiguiente, para la empresa en competencia perfecta, se cumple

que el ingreso marginal es igual al precio.
 Ganancias y Pérdidas Económicas en la
Competencia Perfecta
Equilibrio de la empresa en el corto plazo: la empresa elige su nivel
de producción de tal forma que el Costo Marginal (CMg) sea igual al
precio (P), en la medida que cubra su Costo Medio Total (CMeT).
Px
CMg
CMeT

Beneficio IMg =Pe IMe = IMg = P

Económico CMeT

Qdx

Si P > CMeT  Beneficio Extraordinario

Si P = CMeT  Punto de equilibrio o de cero ganancias
Si P < CMeT  Pérdida Económica
 El costo total y la condición de cierre

Px
CMg
CVMe

IMg =Pe IMe = IMg = P

Punto de cierre a corto plazo

Qdx

Una empresa maximizadora de los beneficios elige el nivel de

producción en el que el Costo Marginal es igual al precio.
Cuando el precio baja tanto que los ingresos totales son menores que el
costo variable y el precio es menor que el costo variable medio, la
empresa minimiza sus pérdidas cerrando.
Punto de cierre y de cero ganancias de la empresa en el corto plazo
CTMe
Px
CMg
CVMe
P1
Punto de cero ganancias o
P0 de beneficio nulo
Punto de cierre de la empresa
0 Qx
En el punto de cierre de la empresa, con el precio cobrado se cubre el costo
variable medio mínimo, dejándose de cubrir completamente el costo fijo medio.
La empresa debe cerrar sus puertas para evitar incurrir en pérdidas futuras.
En el punto de cero ganancias o de beneficio nulo, el precio cubre exactamente
el costo total medio, no existiendo ganancias econ ó micas aunque s í ganancias
contables. Con precios intermedios entre P0 y P1 la empresa si cubre sus costos
variables medios y s ó lo parcialmente sus costos fijos medios. La empresa s ólo
debería operar cuando se trata de una situación de cortísimo plazo, de lo contrario
también debe cerrar.
Por lo tanto, la curva de oferta de la empresa es el tramo de la curva de costo
marginal que se encuentra por encima de la curva de costo total medio.
 La curva de oferta de corto plazo de la empresa
Px
C CMg
CVMe

B
P0
Punto de cierre de la empresa en c/p
0 Qx

Las empresas competitivas aumentan la producción a partir del punto en el que el

precio es igual al costo marginal, pero cierran si el precio es inferior al costo
variable medio. Cuando todos los costos fijos son costos irrecuperables, la curva
de oferta de la empresa de competencia perfecta es un tramo de la curva de costo
marginal a partir del punto de cierre de la empresa. Para precios superiores a P0 la
empresa estaría ofertando su producto en el mercado.
La función de oferta establece la cantidad que producirá en función del precio de
mercado y se puede deducir de la condici ó n de primer grado para la
maximización del beneficio.
La abscisa de un punto de la porci ó n creciente de la curva de CMg,
correspondiente a un precio dado, mide la cantidad que la empresa ofertaría a ese
precio. A corto plazo, la curva de oferta es idéntica a la parte de la curva de CMg
que está por encima de la curva de CVMe. La función de oferta no se define para
outputs menores que el correspondiente a la abscisa de la intersecci ó n de las
curvas CMg y CVMe m í nimo. A todos los precios menores que la ordenada de
este punto la cantidad ofrecida sería cero. La curva de oferta de la empresa está
constituida por la línea OP0 y BC.
La funci ó n de oferta de la empresa se deduce de la condici ó n de primer orden
para la maximización de su beneficio, haciendo P = CMg. La empresa maximiza
su beneficio vendiendo una cantidad para la que P = CMg. Asimismo, la empresa
aumentar á sus ventas hasta el punto en el que el precio deje de ser mayor que
CMg.
La condición de segundo orden para la maximización del beneficio requiere que
la curva de CMg sea creciente.

Ejemplo: Sea la curva de costo total: C = 0.1Qi3 – 2Qi2 + 15Qi + 10. Determine
y analice el punto de cierre de la empresa. Asimismo, grafique y analice la
función de oferta relevante individual de corto plazo.

 CMg = 0.3Qi2 – 4Qi + 15

La función de oferta individual es relevante para todos los precios mayores e
iguales al mínimo CVMe. La función CVMe es:
CVMe = 0.1Qi2 – 2Qi + 15
El punto m í nimo en la funci ó n CVMe se localiza igualando a cero la
derivada respecto a qi y despejando qi :
d(CVMe) = 0.2Qi – 2 = 0 Qi = 10
dQi
Reemplazando Qi = 10 en la función CVMe se obtiene el valor de 5. Por lo
que a precios menores de 5 u.m., la decisión más favorable para la empresa
es no producir.

Px
C CMg
CVMe

B
5 = P0
Punto de cierre de la empresa en c/p
0 10 = Qx Qx
Ejercicio:
Sea la curva de costo total: C = 3Q3 – 48Qi2 + 198Qi + 20. Determine y
analice el punto de cierre de la empresa. Asimismo, grafique y analice la
función de oferta relevante individual de corto plazo.

CMg = 9Qi2 – 96Qi + 198

La función de oferta individual es relevante para todos los precios mayores

e iguales al mínimo CVMe. La función CVMe es:
CVMe = 3Qi2 – 48Qi + 198

El punto m í nimo en la funci ó n CVMe se localiza igualando a cero la

derivada respecto a Qi y despejando Qi :
d(CVMe) = 6Qi – 48 = 0 Qi = 8
dQi

Reemplazando Qi = 8 en la función CVMe se obtiene el valor de 6. Por lo

que a precios menores de 6 u.m., la decisión más favorable para la empresa
es no producir.
 Maximización del beneficio económico de la empresa
perfectamente competitiva

Debe seguir esta regla: “Siempre que el precio sea mayor que el
valor mínimo de CVMe debe producir la cantidad con la cual el
ingreso marginal (IMg = P) sea igual al CMg en el tramo
ascendente de la curva de CMg.

Por lo tanto, se tienen que cumplir dos reglas fundamentales:

• P = CMg en el tramo ascendente de la curva CMg.
• P > CVMe.

Es importante tener presente que la condición de cierre de una

empresa perfectamente competitiva se da cuando P < CVMe.
 Equilibrio competitivo a largo plazo
Si muchas de las empresas que conforman la industria obtienen ganancias como
las presentadas en la figura (a), estas ganancias harían que nuevas empresas se
incorporen a la industria, lo que significa que la curva de oferta se desplaza
hacia la derecha (si muchas empresas que conforman la industria estuvieran
obteniendo ganancias, estas ganancias atraerían nuevas empresas, con lo cual, la
curva de oferta industrial se desplazar í a hacia la derecha con la consecuente
disminución de precios y la disminución de las ganancias).
Si a ú n subsistieran las ganancias, estas ser í an el atractivo para que otras
empresas ingresen a la industria y se desplace nuevamente la curva de oferta
hacia la derecha. La empresa, finalmente, se encontrar á en la situaci ón
presentada en la figura (b). Este movimiento de entrada de empresas a la
industria no cesaría hasta que las ganancias se anulen totalmente.
En el caso contrario, si gran parte de las empresas que conforman la industria
estuvieran obteniendo pérdidas, incentivaría a que algunas empresas abandonen
la industria, lo que desplazar í a la curva de oferta industrial hacia la izquierda,
variando el punto de equilibrio a un precio mayor. Este precio mayor, har ía
disminuir las p é rdidas, por lo que las empresas continuar í an abandonando la
industria hasta anular totalmente las pérdidas.
A largo plazo, el nivel de producci ó n ó ptimo de la empresa se determina
igualando el precio con el costo marginal de largo plazo. En ese sentido, a un
precio menor que CMe se produce un output cero y la funci ó n de oferta de la
empresa a largo plazo consiste en la porción de su función de CMg a largo plazo
en la que CMg excede al CMe.
En conclusi ó n, en el largo plazo, el capital se moviliza buscando la mayor
rentabilidad y eficiencia, entrando hacia las industrias que producen la mayor
rentabilidad empresarial y saliendo de las industrias que est á n conformadas por
empresas con p é rdidas. En el largo plazo, por las razones indicadas, la
rentabilidad empresarial es de cero ganancias económicas.
(a) industria (b) empresa
Px Px CMgL
O O´ CMgC
CMeL
E CMeC
Pe
E` Pe
P´e Demanda
E

Demanda

Qe Q´e Qx Qe Qx
 La Competencia Imperfecta
Situación del mercado en la cual, por lo menos un productor o vendedor
es lo suficientemente grande como para influir en el precio de un bien. En
la Teoría Económica, la Competencia Imperfecta se asocia a cualquiera
de los tipos de imperfección del mercado :
Competencia Monopol í stica.- Existe un gran numero de vendedores
con productos parecidos, que son sustitutos cercanos pero no perfectos,
por lo que cada empresa puede tener pequeña influencia en el precio.

Monopolio.- Só lo hay un vendedor y é ste influye significativamente

en el precio. Controla la industria.
Monopsonio.- Situación de mercado en la cual un solo comprador se
enfrenta con muchos vendedores
Oligopolio.- La oferta se encuentra en manos de un reducido numero
de productores que ven influenciadas sus decisiones sobre el precio y
producción.
Oligopsonio.- Existe en el mercado un reducido n ú mero de
compradores, quienes actúan de acuerdo para fijar las condiciones de
compra.
 Causas de las imperfecciones del mercado
La mayor í a de los casos de competencia imperfecta pueden atribuirse a dos
grandes causas:
 Las industrias tienden a poseer menos vendedores cuando existen
importantes econom í as en la producci ó n en gran escala y costos
decrecientes. La existencia de econom í as de escala es el factor clave para
determinar el n ú mero de empresas que integran la industria. En estas
circunstancias, las grandes empresas pueden producir sencillamente a un precio
más bajo que el de las pequeñas empresas, las cuales no pueden sobrevivir.
 Los mercados tienden a ser imperfectamente competitivos cuando hay barreras
a la entrada que dificultan la entrada de nuevos competidores en una industria. En
algunos casos, las barreras pueden deberse a leyes o reglamentaciones
(restricciones legales) que limitan el n ú mero de competidores. En otros, puede
haber razones por las que sea excesivamente caro para un nuevo competidor
entrar en un mercado (elevados costos de entrada). Asimismo, la diferenciación del
producto y la publicidad pueden crear barreras a la entrada de posibles rivales. La
publicidad pretende que los consumidores se fijen en determinados productos y
crear lealtad a ciertas marcas.
 La prueba de la Competencia Imperfecta reside en la pendiente
negativa de la curva de demanda de la empresa

Demanda de la empresa en Demanda de la empresa en

condiciones de competencia condiciones de competencia
perfecta imperfecta

Px Px

Qdx Qdx
El competidor imperfecto se encontrar á
La empresa competitiva puede con que su curva de demanda tiene
vender lo que desee a lo largo de su pendiente negativa, ya que un aumento de
curva de demanda horizontal, sin las ventas reduce su precio. Una
reducci ó n del precio de sus rivales
reducir el precio de mercado. desplazar á significativamente su propia
curva de demanda hacia la izquierda.
 Monopolio Puro
Llamado también monopolio absoluto, existe cuando una sola empresa
genera un producto para el que no existen sustitutos cercanos.

Características:
1. Vendedor único.- la empresa es la industria.
2. No hay sustitutos cercanos.- el producto del monopolista es único.
3. Formador de precios.- la empresa ejerce fuerte control sobre el precio
puesto que aporta y controla la cantidad total ofrecida.
4. Bloqueo a la entrada.- un monopolio puro no tiene competidores
cercanos porque existen barreras a la entrada de empresas a la industria.
5. Parte de la econom í a en la que predominan.- Empresa de servicios
públicos como el agua o electricidad; una compañía farmacéutica que
descubra un nuevo f á rmaco recibe una patente, que le da el control
monopolístico de ese medicamento durante unos años.
Origen del monopolio:
En un mercado monopol í stico no hay diferencia entre industria y
empresa.
 Creado por ley en beneficio del Estado (servicios públicos).
 Natural (cuando nace de la competencia). La empresa más eficiente
es capaz de producir en forma más barata (a menores costos) y vender a
menores precios y sacar del mercado a sus competidores.
 Ejercido colectivamente por acuerdo voluntario entre empresas
independientes.
 Las patentes, conceden a los inventores la exclusividad en el uso de
procesos productivos. Permite la explotaci ó n con car á cter de
exclusividad de ciertas técnicas o productos que previamente han sido
patentados.
monopolio de de compra o de demanda = monopsonio.
 Curva de Demanda de la empresa monopolista
La curva de demanda de la empresa monopolista es una línea recta
con pendiente negativa.
La empresa puede modificar el precio del producto al variar la
cantidad, por eso se dice que es formador de precios,
contrariamente a la empresa perfectamente competitiva donde ésta
es tomadora de precios (los precios se forman en la industria).
Px

D = IMe

Qdx
 Ingreso marginal del Monopolio
IT
A lo largo de la curva de demanda
lineal, la elasticidad precio de la
demanda decrece num é ricamente a
medida que se incrementa la
cantidad. En el punto medio de la
IT = ax-bx2 curva de demanda, la elasticidad
precio de la demanda es igual a 1 y
el ingreso marginal es igual a cero.
Q Se observa que el ingreso total
Px Porción inelástica de la demanda: comienza en cero, alcanza un
IMg es negativo m á ximo de producci ó n y luego
Ep>1 disminuye a cero cuando el precio
es igual cero. Los ingresos totales se
Ep=1 maximizan cuando la elasticidad
precio es igual a 1.
Ep<1
Por lo tanto, el monopolista nunca
decidir á operar en aquella
D = a-bx porci ó n inel á stica de la curva de
demanda.
IMg = a - 2bx Q
 Relación entre el ingreso marginal y la elasticidad precio

Ingreso Marginal Cambio en el ingreso total debido a un cambio

unitario del número de unidades vendidas.

IT = P Q

IMg = IT
Q
IMg = P + Q dP
dQ
IMg = P ( 1 + Q dP )
P dQ
IMg = P ( 1 + 1/Ep)
 Determinación de la cantidad que vende en el mercado el
monopolista para optimizar su beneficio
El monopolista determina la cantidad que debe vender para
maximizar sus ganancias cuando su curva de ingreso marginal (IMg)
corta a su curva de costo marginal (CMg), es decir, cuando lo que
reporta como ingreso la venta de la última unidad producida es igual
al costo de producir esa última unidad de producto.

Px
CMg

Pe

Demanda

Qe
Qx
IMg
 Costos del Monopolista

Los costos que enfrenta el monopolista dependen de varios factores,

dentro de los cuales destacan:

- La eficiencia técnica y económica del monopolista en el sentido de

producir utilizando m í nimas cantidades de insumos y a los menores
costos. Las empresas eficientes econ ó micamente generan costos
medios mínimos inferiores a los precios del producto.
- Otro factor importante es el tipo de mercado que enfrenta el
monopolista para abastecerse de insumos. Si son muchos sus
proveedores o si por el contrario se trata de proveedores monopólicos
que aplican precios altos cuando se provisiona de insumos.

En síntesis, los costos del monopolista se reflejan en los costos medios

(curva de costo medio).
La curva de costo medio (CMe) del monopolista es cortada por la
curva de costo marginal (CMg) en su punto m í nimo conforme
ocurre en cualquier tipo de empresa.

Px
CMg
CMe

Demanda

Qx
 Resultados del Monopolio

Para muchos, el monopolista siempre obtiene considerables márgenes

de ganancias, pero la verdad es que el monopolista puede alcanzar
tres tipos de resultados: positivos, cero ganancias y pérdidas.

Estos resultados dependen de una serie de factores dentro de los que

destacan la naturaleza del producto que elabora así como los costos
de producci ó n. Tambi é n si es indispensable o si se trata de un
producto suntuario.
 Monopolista que tiene un resultado igual a cero ganancias

Px
CMg
CMe
Pe

Demanda

Qe Qx
IMg

El mejor resultado es alcanzado por el monopolista cuando IMg = CMg,

en este caso obtiene cero ganancias (el precio unitario es igual al costo de
producción).
 Monopolista que obtiene pérdidas

Px
CMg
CMe
Pe A

C B

Demanda

Qe Qx
IMg

El mejor resultado en este caso es la minimización de pérdidas.

 Maximización del beneficio del monopolista
Px Beneficio
CMg
CMe
Pe A

C B

Demanda

Qe Qx
IMg
El monopolista no tiene curva de oferta, produce la cantidad que
maximiza sus ganancias que ocurre cuando IMg = CMg.
Las ganancias del monopolista están dadas por el área A, B, C, Pe.
No sucede como en el caso de la empresa perfectamente competitiva que
determina su cantidad que produce por el cruce de sus curvas de oferta y
demanda.
 Maximización del beneficio del monopolista
El ingreso (I) y el costo total (C) del monopolista pueden expresarse como
funciones del nivel de producción:
I = I (Q) C = C (Q)
El beneficio del monopolista, es la diferencia entre su ingreso total y el costo
total:  = I (Q) – C (Q)
Para maximizarlo, igualamos a cero las derivadas parciales de  respecto a Q:
 = I´(Q) – C´(Q) = 0
Q
I´(Q) = C´(Q)
Esto significa que, un monopolista que desea maximizar sus beneficio a corto
plazo elegirá el nivel de producción Q con el que : CMg = IMg, donde IMg < P.
El monopolista puede aumentar su beneficio ampliando (o reduciendo) su output,
siempre que el aumento de su IMg exceda (o sea menor que) el aumento de su
CMg.

La condición de segundo orden para la maximización del beneficio exige que:

2 = I´´(Q) – C´´(Q) < 0
Q2
o añadiendo C´´(Q) a ambos lados de la desigualdad, se obtiene: I´´(Q) < C´´(Q)
Por lo tanto, para asegurar un m áximo, la segunda derivada de la funci ón
beneficio debe ser negativa, esto es, la pendiente de la curva de ingreso
marginal es menor que la pendiente de la curva de costo marginal.
De lo anterior, se concluye que para que el beneficio sea máximo, el ritmo de
aumento del IMg debe ser menor que el del CMg.
La condición de segundo grado exige que el valor algebraico de la pendiente
de la curva de CMg exceda al de la curva de IMg, es decir, la curva de CMg
debe cortar la curva de IMg desde abajo.

Reglas:
• CMg = IMg
• IMg < P

Condición de cierre:
Dejar de producir siempre que el IMe < CVMe en todos los niveles de
producción.
 Casos prácticos sobre Monopolio
Ejemplo: Consideremos un monopolista que se enfrenta con una curva de
demanda lineal: P = 100 – 4Q
I = P Q = 100Q – 4Q2
y produce a un CMg constante de 20 u.m. Su costo total es función lineal de su nivel
de output: C = 50 + 20Q. Determinar el beneficio y demostrar que se satisface la
condición de segundo grado. Asimismo, qué sucedería si el monopolista hubiese
actuado en competencia perfecta. Analice los resultados obtenidos.
Su beneficio es  = (100Q – 4Q 2) – (50 + 20Q)
Igualando IMg y CMg: 100 – 8Q = 20
Q =10
P = 60
 = 350 u.m.
La condici ó n de segundo grado se satisface: el ritmo de incremento del CMg (cero)
excede el del IMg (-8). Si el monopolista tuviera que seguir las normas de conducta del
empresario en competencia perfecta e igualar el precio al CMg:
100 – 4Q = 20 Q =20
P = 20
 = (PQ) - C
 = (20*20)- (50+20(20)) = - 50 u.m.
Por lo tanto, venderí a una cantidad mayor a un precio inferior y obtendr í a un
beneficio menor. Para este ejemplo, los 350 u.m. de beneficio del monopolista
se transformarían en una pérdida de 50 u.m.

Ejemplo: Un monopolista tiene la curva de demanda que viene dada por:

P = 100 - Q y la curva de costo total es C = Q2 + 16. La curva de costo
marginal correspondiente es CMg = 2Q. Hallar la cantidad y el precio que
maximizan el beneficio del monopolista. Qu é beneficio econ ó mico obtendr á
éste?.
C = Q2 + 16  CMe= Q + 16/Q Reemplazando Q en P, se tiene:
P = 100 - Q P = 100 - Q
CMg= 2Q P = 100 – 25
P = 75
IT = P Q = 100Q – Q2
IMg = 100 – 2Q IT = P Q = 25 * 75 = S/. 1875
C = (25)2 +16 = 641
Max. del beneficio : IMg = CMg Beneficio  1234 u.m.
100- 2Q = 2Q
100 = 4Q
Q = 25
Ejercicio Nº 01: Considere una empresa monopolista que se enfrenta con
una curva de demanda lineal: P = 500 – 2Q
y su costo total es función lineal de su nivel de output: C = 20 + 4Q.
Determinar el beneficio del monopolista y demostrar que se satisface la
condición de segundo grado. Asimismo, qué sucedería si el monopolista
tuviera que seguir las normas de conducta del empresario en competencia
perfecta. Analice los resultados obtenidos.
Su beneficio es  = (500Q – 2Q 2) – (20 + 4Q)
Igualando IMg y CMg: 500 – 4Q = 4
Q =124
P = 252
 = 30 732 u.m.
La condición de segundo grado se satisface: el ritmo de incremento del CMg
(cero) excede el del IMg (-4). Si el monopolista tuviera que seguir las
normas de conducta del empresario en competencia perfecta e igualar el
precio al CMg:
500 – 2Q = 4 Q =248
P=4
 = (P Q) - C
 = (4*248)- (20+4(248)) = - 20 u.m.
Por lo tanto, vendería una cantidad mayor a un precio inferior y obtendría
un beneficio menor. Para este ejemplo, los 30732 u.m. de beneficio del
monopolista se transformarían en una pérdida de 20 u.m si el empresario
actúa en competencia perfecta.

Ejercicio propuesto: Considere una empresa monopolista que se

enfrenta con una curva de demanda lineal: P = 150 – Q
y su costo total es función lineal de su nivel de output: C = 10 + 20Q.
Determinar el beneficio del monopolista y demostrar que se satisface la
condición de segundo grado. Asimismo, qué sucedería si el monopolista
hubiese seguido el comportamiento del empresario en competencia
perfecta. Analice los resultados obtenidos.
 Monopolista discriminador de precios
Un monopolista no necesariamente vende toda su producción en un mercado único
y a un precio id é ntico. En ciertas condiciones, puede explotar su posici ó n de
mercado más plenamente y aumentar sus beneficios imponiendo diferentes precios
en dos o m á s mercados distintos y aumenta. Al hacerlo el vendedor hace
discriminación de precios, es decir, vende diferentes unidades a precios distintos.
En primer lugar, para que se de la discriminación de precios, el vendedor debe ser
un monopolista o por lo menos, poseer cierto grado de poder monopólico, es decir,
alguna capacidad para controlar la producción y el precio.
La discriminación de precios sólo es posible en el caso de que sea imposible para
los demandantes el comprar el producto en un mercado y revenderlo en otro.
Los servicios personales son raramente transferibles y su venta proporciona,
frecuentemente, una oportunidad para la discriminaci ó n de precios. Los servicios
como la electricidad, gas y agua, requieren para su suministro de conexiones físicas
entre ofertante y consumidor; es enormemente dificultoso y por esta raz ó n, al
establecer sus precios, tiene lugar una gran discriminación.
Frecuentemente, la discriminaci ó n de precios es igualmente posible en mercados
separados espacialmente; el vendedor debe ser capaz de ubicar a los compradores
en clases separadas, donde cada grupo tiene una disposición o capacidad diferente
para pagar el producto. Esta segregación de mercado suele basarse en las diferentes
elasticidades de demanda; también ello ocurre en el mercado interno y externo de
un monopolista que se dedica a la exportación de sus productos.
Discriminación de precios de primer grado
Denominada tambi é n discriminaci ó n perfecta de precios. T é rmino que se
utiliza para describir el mayor grado de segmentación del mercado. Se logra
cuando cada unidad de producto se vende a un precio distinto.

Discriminación de precios de segundo grado

En este caso, el precio por unidad depende de la cantidad que se compre, es
decir, el vendedor ofrece el primer bloque de consumo a un elevado precio, el
segundo a uno m á s bajo. A menudo este tipo de discriminaci ó n permite al
monopolista recoger una parte significativa del excedente. La empresa
monopolista vende las diferentes unidades a precios distintos, pero todas las
personas que compran la misma cantidad del bien pagan el mismo precio. Ej:
empresas de servicios públicos (empresas eléctricas, de agua), compañías de
gas natural.
Discriminación de precios de tercer grado
La empresa monopolista vende la producción a cada persona a precios distintos,
pero é sta paga el mismo precio por todas las unidades que adquiere. El costo
marginal de una unidad adicional debe ser igual al ingreso marginal en cada uno
de los mercados. Ej: tarifas aéreas regulares frente a las especiales, los alimentos
en conserva o las verduras congeladas.
 Algunos casos de discriminación de precios
Las empresas telefónicas discriminan precios por llamadas telefónicas, esto
es, discriminan por horarios y d í as; en ese sentido, los estudiantes
generalmente suelen llamar en horario nocturno y fines de semana con
tarifas reducidas.
Las empresas de energ í a el é ctrica suelen cobrar diferentes tarifas a los
usuarios. La ausencia de sustitutos razonables significa que la demanda de
electricidad para alumbrado es inelástica y que el precio pagado es alto.
Los usuarios industriales de la electricidad tienen con frecuencia una tarifa
mientras que los usuarios residenciales tienen otra.
Si un monopolista practica la discriminación de precios en dos mercados distintos,
su beneficio está dado por la diferencia entre su ingreso total en ambos mercados y
su costo total de producción:  = I1(Q1) + I2(Q2) – C(Q1+Q2)
Donde Q1 y Q2 son las cantidades que vende en los dos mercados. I1(Q1) e I2(Q2)
son sus funciones de ingreso y C(Q1+Q2) es su función de costo.
Igualando a cero las derivadas parciales, se obtiene:
 = I1´(Q1) – C´(Q1+Q2) = 0
Q1
 = I2´(Q2) – C´(Q1+Q2) = 0
Q2
I1´(Q1) = I2´(Q2) = C´(Q1+Q2)
El IMg en cada mercado debe igualar al CMg del output total.
Las condiciones de segundo orden requieren que los menores principales del
Hessiano relevante alternen de signo empezando con signo negativo.
I1´´ – C´´ - C´´
- C´´ I2´´ – C´´
Desarrollando los menores principales, se obtiene:
I1´´ – C´´ < 0
(I1´´ – C´´)(I2´´ – C´´) – (C´´)2 > 0

Que implica: (I2´´ – C´´) < 0. Por lo tanto, en cada mercado, el aumento del IMg es
menor que las variaciones del CMg del output total.
Ejemplo: Supongamos una empresa monopolista, cuyas funciones de demanda y
costo vienen dadas por: P = 100 – 4Q , I = PQ = 100Q – 4Q2 , C = 50 + 20Q;
puede separar a sus consumidores en dos mercados distintos:
P1 = 80 – 5Q1 I1 = 80Q1 – 5Q12
P2 = 180 – 20Q2 I2 = 180Q2 – 20Q22
C = 50 + 20(Q1+Q2)
• Demuestre que su función de demanda permanece inalterada.
• Determinar Q1 , Q2 , P1, P2, 
• Demostrar mediante la matriz Hessiana que el aumento del IMg es menor que las
variaciones del CMg.
• Compare los beneficios del monopolista con discriminación y sin discriminación.

Su curva de demanda agregada permanece inalterada. Hallando los valores de Q1 y

Q2 en las ecuaciones de demanda:
Q1 = 16 – 0.2P1
Q2 = 9 – 0.05P2
A cualquier precio, la demanda total (P) es la suma de las demandas de los dos
mercados:
Q = Q1+Q2 =16 – 0.2P + 9 – 0.05P = 25 – 0.25P
Hallando el valor de P, se tiene que: P = 100 – 4Q, que es la función de demanda.
Haciendo el IMg de cada mercado igual al CMg del output total:
80 – 10Q1 = 20 180 – 40Q2 = 20

Hallando los valores de Q1 , Q2 y sustituyéndolos en las funciones de demanda,

beneficio, se obtiene:
Q1 = 6 P1= 50
Q2 = 4 P2 = 100
 = I1(Q1) + I2(Q2) – C(Q1+Q2)
 = (80Q1 – 5Q12 )+(180Q2 – 20Q22 ) - (50 + 20(Q1+Q2))
 = 80(6) - 5 (6)2 + 180 (4) – 20(4)2 - 50 - 20 (6+4)
 = 480 - 180 + 720 - 320 - 50 -200
 = 450 u.m.
Los valores para los que se cumplen las condiciones de segundo orden son:
-10 < 0 ; -10 0 = 400 > 0
0 -40

Con la discriminación, el monopolista ha aumentado su beneficio de 350 a 450

u.m. El precio es más bajo en el mercado con mayor elasticidad de demanda. El
monopolista podría aumentar su beneficio a través de ulteriores discriminaciones
si pudiese subdividir a sus consumidores en un mayor n ú mero de grupos de
diferentes elasticidades.
Ejercicio Nº 01 :
Suponga una empresa monopolista, cuyas funciones de demanda y
costos vienen dadas por:
P = 500 – 2Q ,
C = 20 + 4Q;
puede separar a sus consumidores en dos mercados distintos:
P1 = 400 – 4Q1
P2 = 600 – 4Q2

• Demuestre que su función de demanda permanece inalterada.

• Determinar Q1, Q2 , P1, P2, .
• Demostrar mediante la matriz Hessiana que el aumento del IMg es
menor que las variaciones del CMg.
• Compare los beneficios del monopolista con discriminaci ó n y sin
discriminación de precios.
• Encuentre la solución de competencia perfecta.
• Analice cada uno de los resultados obtenidos.
 P1 = 400 – 4Q1 I1 = 400Q1 – 4Q12
P2 = 600 – 4Q2 I2 = 600Q2 – 4Q22
C = 20 + 4 (Q1+Q2)

Su curva de demanda agregada permanece inalterada. Hallando los valores de

Q1 y Q2 en las ecuaciones de demanda:
Q1 = 100 – 0.25P1
Q2 = 150 – 0.25P2
A cualquier precio, la demanda total (P) es la suma de las demandas de los dos
mercados:
Q = Q1+Q2 =100 – 0.25P + 150 – 0.25P = 250 – 0.50P
Hallando el valor de P, se tiene que: P = 500 – 2Q, que es la funci ó n de
demanda.

Haciendo el IMg de cada mercado igual al CMg del output total:

400 – 8Q1 = 4 600 – 8Q2 = 4

Hallando los valores de Q1, Q2 y sustituy é ndolos en las ecuaciones de

demanda, beneficio, se obtiene: Q1 = 49.5 P1= 202
Q2 = 74.5 P2 = 302
 = I1(Q1) + I2(Q2) – C(Q1+Q2)
 = (400Q1 – 4Q12) + (600Q2 – 4Q22) - (20 + 4 (Q1+Q2))
 = 400(49.5) - 4(49.5)2 + 600 (74.5) – 4(74.5)2 - 20 - 4 (49.5 + 74.5)
 = 19800 - 9801 + 44700 - 22201 - 20 - 496
 = 31 982 u.m.

Los valores para los que se cumplen las condiciones de segundo orden son:
-8 < 0 ; -8 0 = 64 > 0
0 -8

Por lo tanto, con la discriminación de precios, el monopolista ha aumentado

su beneficio de 30 732 a 31 982 u.m. En ese sentido, el monopolista
podr í a aumentar su beneficio a trav é s de ulteriores discriminaciones si
pudiese subdividir a sus consumidores en un mayor número de grupos de
diferentes elasticidades.
Ejercicio propuesto :
Suponga una empresa monopolista, cuyas funciones de demanda y
costos vienen dadas por:
P = 150 – Q
C = 10 + 2Q
puede separar a sus consumidores en dos mercados distintos:
P1 = 200 – 2Q1
P2 = 100 – 2Q2

• Demuestre que su función de demanda permanece inalterada.

• Determinar Q1, Q2 , P1, P2, 
• Demostrar mediante la matriz Hessiana que el aumento del IMg es
menor que las variaciones del CMg.
• Compare los beneficios con discriminaci ó n y sin discriminaci ó n de
precios.
• Encuentre la solución de competencia perfecta.
• Analice cada uno de los resultados obtenidos.
 Monopolista de múltiples plantas o factorías
Este caso se refiere al del monopolista que vende en un solo mercado y que
produce en dos plantas o f á bricas separadas, cuyos costos de funcionamiento
pueden ser diferentes. Su beneficio está dado por la diferencia entre su ingreso total
y el costo total de producción de ambas plantas industriales :
 = I (Q1+Q2) – C1 (Q1) – C2 (Q2)

Donde Q1 y Q2 son las cantidades que produce en las dos plantas, I1(Q1+Q2) es su
función de ingresos y C1(Q1) , C2 (Q2) son sus funciones de costos.
Igualando a cero las derivadas parciales, se obtiene:
 = I´(Q1+Q2) – C1´(Q1) = 0
Q1
 = I´(Q1+Q2) – C2´(Q2) = 0
Q2
I´(Q1+Q2) = C1´(Q1) = C2´(Q2)

De lo anterior se desprende que el CMg de cada planta debe ser igual al IMg del
output en ambas. La empresa debe elevar el nivel de producción de las dos plantas
hasta que los beneficios adicionales generados por la última unidad producida sea
cero.
Las condiciones de segundo orden, exigen que los menores principales del
Hessiano relevante alternen de signo, empezando con el negativo.
I´´ – C1´´ I´´
I´´ I´´ – C2´´

Esto ultimo exige que el CMg de cada planta varíe más rápido que el IMg del
output de las dos.
Una empresa que tiene dos
CMg1 CMg2 fábricas maximiza los beneficios
CMgT eligiendo los niveles de
producci ó n Q1 y Q2, de tal
manera que el IMg sea igual a los
costos marginales de cada planta
P* (CMg1 y CMg2). Dado que
CMgT se halla sumando
horizontalmente CMg1 y CMg2,
IMg
sabemos que Q1 + Q2 = QT. Por
lo tanto, estos niveles de
IMg D = IMe producci ó n satisfacen la
condición: IMg = CMg1= CMg2.
Q1 Q2 QT
Ejercicio propuesto Nº 01:
Suponga una empresa que tiene dos plantas, cuyos costos vienen dados por:
C1 = 10Q1
C2 = 20Q2

La empresa se enfrenta a la siguiente curva de demanda: P = 700 – 5Q;

donde Q = Q1+Q2. Determine la producción maximizadora de los beneficios
de las dos plantas, la producción total y el precio.

Ejercicio propuesto Nº 02 :
Suponga una empresa farmacéutica tiene el monopolio de un nuevo fármaco
patentado. El producto puede fabricarse en dos plantas. Los costos de
producción de las dos fábricas son:
C1 = 20 + 2Q1
C2 = 10 + 5Q2
La demanda estimada del producto de la empresa es: P = 20 – 3 (Q1+Q2);
• Determine la producción maximizadora de los beneficios de las dos plantas,
la producción total y el precio.
 El Monopsonio
Si no existen muchos compradores, é stos pueden tener poder de mercado. El
monopsonio se refiere al mercado en el que hay un ú nico comprador. El
oligopsonio es el mercado en el que sólo hay unos pocos compradores. Cuando
hay uno o unos pocos compradores, algunos pueden tener poder de monopsonio,
es decir, tienen capacidad para influir en el precio del bien. El poder de
monopsonio permite al comprador adquirir el producto o bien a un precio inferior
al que estaría vigente en un mercado competitivo.
Si un consumidor está tratando de decidir qué cantidad comprar, podría aplicar el
siguiente principio: seguir comprando unidades del bien hasta que la última
unidad comprada reporte un valor o utilidad adicional exactamente igual a su
costo.
En ese sentido, el valor marginal es el beneficio adicional que reporta la compra
de una unidad m á s de un bien, por lo que la curva de valor marginal de una
persona es su curva de demanda del bien. La curva de demanda de una persona
tiene pendiente negativa porque el valor marginal obtenido comprando una
unidad m á s de un bien disminuye a medida que aumenta la cantidad total
comprada.
El gasto marginal es el costo adicional generado por la compra de una unidad
adicional de un bien. Depende de que el comprador sea competitivo o tenga poder
de monopsonio.
 En la parte (a) de la figura, el comprador competitivo considera dado el
precio de mercado P*. También muestra su curva de valor marginal (VMg), es
decir, su curva de demanda (D). Debe comprar hasta que el valor marginal de la
última unidad sea exactamente igual al gasto marginal en esa unidad. El gasto
marginal (GMg) y el gasto medio (GMe) son constantes e iguales. La cantidad
comprada se halla igualando el precio y el valor marginal (la demanda).
En la parte (b), el vendedor competitivo considera dado el precio, por ello, el
ingreso marginal (IMg) y el ingreso medio (IMe) son constantes e iguales a ese
precio. La cantidad vendida que maximiza los beneficios se halla igualando el
precio y el costo marginal (CMg).

GMe IMg
GMg IMe CMg

GMg=GMe IMg=IMe
P* P*

D = VMg

Q* Q*
Comprador monopsonista .-La curva de oferta del mercado es la curva de
gasto medio del monopsonista (GMe). La curva de gasto medio tiene pendiente
positiva, por lo que el gasto marginal (GMg) se encuentra por encima de ella. La
cantidad óptima que debe comprar el monopsonista Q* , se encuentra en el punto
de intersecci ó n de las curvas demanda y gasto marginal. El precio que paga el
monopsonista se halla a partir de la curva de oferta: es el precio P* que genera la
oferta Q*. Obs é rvese que esta cantidad Q* y el precio P* son menores que la
cantidad y el precio que se alcanzarían en un mercado perfectamente competitivo.

GMg
GMe
GMg GMe = Ox

P*

VMg
Q*
Comparaci ó n del monopsonio y el monopolio .-El monopolista
produce en el punto en el que el ingreso marginal (IMg) corta al costo
marginal (CMg). El ingreso medio (IMe) es superior al ingreso marginal,
por lo que el precio es mayor que el costo marginal.
El monopsonista compra hasta el punto en el que el gasto marginal (GMg)
corta al valor marginal (VMg). El gasto marginal es mayor que el gasto
medio, por lo que el valor marginal es superior al precio.

GMg
IMe GMe
CMg GMg GMe = Ox
CMg

P P
P*

CMg VMg
IMe
Q* Q Q* Q
Poder del monopsonio: oferta el á stica e inel á stica .-El poder del
monopsonio depende de la elasticidad de la oferta. Los mercados en los que sólo
hay unas pocas empresas que compiten entre s í como compradoras, por lo que
cada una tiene un cierto poder de monopsonio. Por ejemplo, las f á bricas de
automóviles compiten entre sí como compradores de neumáticos. El comprador
que tiene poder de monopsonio puede comprar el bien a un precio inferior al valor
marginal. Cuando la oferta es elástica, el gasto marginal y el gasto medio no se
diferencian, por lo que el precio es cercano al que estaría vigente en un mercado
competitivo. Cuando la oferta es inelástica, ocurre lo contrario.
VMg - P* GMg
GMg
GMe GMe VMg - P*
GMg GMg GMe = Ox

P* GMe = Ox

P*
VMg
VMg

Q* Q*