IntroducciónBloque 1Bloque 2Referencias
Rentas y seguros de vida
Introducción
En este capítulo se estudian las técnicas cuantitativas que se aplican a la valoración de los
seguros, tanto en el caso de los seguros de vida como en las rentas. Tal como se indica,
es un apartado eminentemente cuantitativo, en el que se utilizan ecuaciones para resolver
las cuestiones relacionadas con las rentas actuariales (sean estas temporales o vitalicias)
y los seguros (sean de vida o de daños).
Su objetivo es complementar la formación que los alumnos han obtenido,
proporcionándoles unos conocimientos y unas herramientas que han de resultarles útiles
para interpretar adecuadamente la problemática de los seguros desde una perspectiva
económico-financiera.
1. Rentas de vida
Antes de comenzar con las distintas formas que pueden tomar tanto los
seguros como las rentas (vitalicias o temporales) que involucran teoría
actuarial, debemos recordar un concepto fundamental de esta materia: el valor
presente actuarial.
… el valor presente actuarial financiero denotado por
es igual a:
Este valor presente es utilizado cuando existe certeza sobre los flujos a recibir
o a desembolsar en un negocio en particular, es decir, cuando la probabilidad
de ocurrencia del desembolso
es igual a 1. Sin embargo, cuando se trata de rentas o seguros no existe
certeza sobre el pago o no de cada uno de los flujos; por ejemplo, cuando se
trata de un seguro de vida que pagará una cantidad determinada al finalizar el
año si el asegurado fallece, el pago de esta indemnización estará sujeto a la
previa verificación sobre la ocurrencia o no del siniestro en el año
inmediatamente anterior, por lo que la aseguradora no tiene certeza sobre en
cuál año futuro tendrá que realizar el desembolso.
El valor presente actuarial es entonces un concepto más amplio que el valor
presente financiero e incluye la probabilidad de que el flujo efectivamente sea
recibido (en el caso de las rentas) o tenga que ser pagado (en el caso de los
seguros). Analíticamente el valor presente actual y el valor presente financiero
son los mismos si se tiene en cuando que ambos traemos a valor presente el
valor esperado de un flujo futuro, cuya probabilidad de ocurrencia cuando el
flujo es cierto es 1.
Para ilustrarlo mejor, recordemos que el valor esperado de una variable
aleatoria discreta X es E(X) =
+
+…+
, siendo
,
,…
los valores que puede tomar X y
,…
sus respectivas probabilidades de ocurrencia. Analicemos ahora qué pasa
cuando traemos a valor presente el valor esperado de un flujo del cual tenemos
absoluta certeza que se va a dar.
Existe una probabilidad
de que el flujo tome un valor
y una probabilidad
de que el flujo tome un valor 0. Como tenemos absoluta certeza de que el flujo
efectivamente va a ocurrir, entonces
=1 y
=0.
Entonces,
Este análisis nos lleva a que el valor presente financiero es lo mismo que traer
a valor presente el valor esperado de un flujo futuro teniendo presente que la
probabilidad de ocurrencia de que ocurra dicho flujo es igual a 1.
El valor presente actuarial es exactamente igual, pero considerando que en
ese caso no se tiene certeza sobre la ocurrencia o no del flujo en el periodo n,
por lo que
(Agudelo Torres, Franco Arbeláez, Franco Ceballos, 2019, p. 57-58).
Rentas de vida
Pago único en caso de vida
En este tipo de renta se realiza un único pago siempre y cuando el asegurado
(de edad x) se encuentre con vida a la edad x+t. Para determinar la reserva
necesaria (R) se deberá traer a valor presente el valor esperado del valor
futuro del pago. Esto es:
Renta de vida vitalicia ordinaria
En la renta vitalicia ordinaria se paga una indemnización en forma anual,
siempre y cuando el asegurado se encuentra con vida al momento de cada
pago. El cálculo de la reserva es intuitivo si se analiza el producto completo
como una sucesión de pagos. (Agudelo Torres, et al., 2019, p. 59).
Renta de vida creciente vitalicia
Supongamos ahora que la renta anual crece a una tasa de δ anual. Como es
de esperar, el único cambio corresponde a una actualización anual del pago
futuro. Al ser la tasa de crecimiento una constante, la reserva matemática
correspondiente se calculará de la siguiente manera:
Renta de vida decreciente vitalicia
Para el caso de una renta decreciente vitalicia, el cálculo de la reserva
matemática deberá tener en cuenta una disminución de –ε en el pago anual. La
expresión matemática para la sucesión de pagos será entonces:
El resto es exactamente igual al de la renta creciente vitalicia. (Agudelo Torres,
et al., 2019, p. 61).
Rentas de vida temporales
Las rentas temporales, a diferencia de las vitalicias, no otorgan pagos hasta el
final de la vida de una persona o grupos de personas sino hasta una fecha
futura determinada. En este contexto, la metodología de cálculo utilizada para
las rentas vitalicias ordinarias, crecientes, decrecientes e indexadas (para su
desarrollo consultar el material de estudio) puede ser utilizada para determinar
el valor de la reserva matemática de las rentas temporales; para realizarlo
bastará con reemplazar el tiempo máximo de vida (w-x) con el número de años
por los cuales se otorgará la renta temporal (u).
Renta de vida temporal ordinaria
La expresión para una renta de vida temporal ordinaria calculada a una vida
será:
(Agudelo Torres, et al., 2019, p 64).
Renta de vida temporal creciente
La expresión para la renta de vida temporal creciente será:
Si el cálculo se realiza para una vida, para un grupo de personas con pago si
por lo menos r cantidad de personas se encuentran con vida o para un grupo
de personas con pago si exactamente r cantidad de personas se encuentra con
vida. (Agudelo Torres, et al., 2019, p. 65).
Renta de vida temporal decreciente
La expresión para la renta de vida temporal decreciente será:
2. Seguros de vida
Seguro entero de vida
En este tipo de seguro de vida, la indemnización se paga al final del año en el
que ocurre el siniestro, es decir, la muerte del asegurado.
Tal y como se realiza para el caso de las rentas (vitalicias y temporales), el
cálculo de la reserva matemática en el seguro entero de vida se realiza
trayendo a valor presente actuarial el monto de la indemnización que se
pagaría en el futuro si se materializa el riesgo.
El monto de la reserva está dado entonces por:
O alternativamente,
En ambos casos las probabilidades reflejarán el hecho que un individuo de
edad x sobreviva hasta la edad j-1 y fallezca al año siguiente (es decir, entre
las edades x+j-1 y x+j). (Agudelo Torres, et al., 2019, p. 67).
La reserva total correspondiente a un seguro entero de vida vitalicio será
entonces la sumatoria de todos los posibles pagos traídos a valor presente
actuarial.
Para el caso de un seguro entero de vida temporal por u años será:
Seguro de vida diferido
Cuando la cobertura del seguro comienza después de b años, se habla de un
seguro diferido y el cálculo de la reserva matemática variará solo en el límite
inferior de la sumatoria:
(Agudelo Torres, et al., 2019, p. 68).
Seguro de vida fraccionado
… si el año es dividido en m periodos se puede diseñar un seguro en el cual se
otorgue una indemnización al final de la m-esima fracción de año donde ocurra
la muerte del asegurado.
Para encontrar la reserva matemática basta con fraccionar el año de muerte e
incluirlo en el cálculo de probabilidades.
para el seguro de vida fraccionado temporal por años. (Agudelo Torres, et al.,
2019, p. 68).
Referencias
Agudelo Torres, G. A., Franco Arbeláez, L. C. y Franco Ceballos, L. E. (2019). Cálculo
actuarial: Introducción a la actuaría de la vida. Recuperado de
[Link]
Mendenhall, W. Wackerly, D. y Scheaffer, R. L. (2009). Estadística Matemática con
Aplicaciones. Capítulo 3. EUA: Thomson/[Link].
