Introducción

El análisis financiero es una de las actividades más importantes para garantizar un buen
desempeño y una correcta gestión de los recursos de una empresa. Gran parte de esta
labor se enfoca en la evaluación de estadísticas y datos de diferentes tipos, a través de
diferentes técnicas, métodos o indicadores, entre los cuales se encuentran las razones
financieras.

Las razones financieras constituyen uno de los conceptos más importantes en las
finanzas empresariales y, en muchos casos, forman parte indispensable del análisis y
planificación financiera de una empresa. En esta investigación, se explicará de qué se
trata este término, de qué manera se clasifica

La interpretación de datos financieros es importante para cada una de las actividades

que se realiza dentro de las empresas, ya que por medio de esta los ejecutivos se valen
para toma de decisiones importantes y/o creación de políticas financieras, así también
se pueden enfocar en la solución de problemas en específico como las cuentas por para
o cuentas por cobrar; moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes
dependiendo de su rotación, puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado
como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. Por medio de la
interpretación de datos presentados en los estados financieros los administradores,
clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta del
desempeño que la compañía muestra en el mercado; se toma como una de las
primordiales herramientas de la empresa.

De tal manera las razones financieras son de gran importancia, ya que estas pueden
medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de una empresa. Estas presentan
una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de
rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con
su actividad.

Las razones financieras son coeficientes que proporcionan unidades que permiten el
análisis del estado actual o pasado de una empresa en función a sus niveles óptimos.
Existen cuatro tipos básicos de razones financieras: de Liquidez, Solvencia,
Endeudamiento y Rentabilidad que pueden ser utilizadas por los gerentes, inversionistas
y acreedores de la empresa.

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis
y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, que es el tema que
se ira desarrollando, explicando los fundamentos de aplicación y cálculo de cada una de
ellas.
 RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras, también llamadas ratios o indicadores financieros, son un

conjunto de métricas que cuantifican la información resultante de una situación o aspecto

financieros de una empresa.

El término razón hace referencia a la relación matemática entre dos cuentas contables,

tales como los activos, los pasivos, la utilidad operacional o el patrimonio. Los valores de

estos derivan del análisis del balance general y del estado de resultados, dos de los

estados financieros más importantes.

El concepto es ampliamente utilizado en la interpretación y comparación de estados

financieros de diferentes periodos. De esta manera, las razones financieras se utilizan

para observar la variación entre dos situaciones y, así, identificar si se ha progresado o

si se ha sufrido un retroceso.

Las razones financieras son una parte fundamental dentro del análisis financiero y

constituyen la base más importante para la toma de decisiones dentro de una empresa.

En general, la importancia de estos indicadores radica en la posibilidad de interpretar los

estados financieros pues, en principio, las cifras contenidas en dichos documentos no

permiten establecer una opinión clara respecto a la situación financiera. Además,

permiten identificar posibles pérdidas e, incluso, un incorrecto empleo de los recursos de

la empresa. De esta manera, no solo evitan que esto ocurra, sino que, en gran medida,

garantizan que el negocio continúe sin interrupciones significativas.

Tipos de razones financieras

Existen cuatro tipos básicos de razones financieras: de Liquidez, Solvencia,

Endeudamiento y Rentabilidad que pueden ser utilizadas por los gerentes, inversionistas

y acreedores de la empresa.

1. Razones financieras de liquidez o solvencia

Como su nombre alude, esta categoría de razones mide o determina la capacidad de la

empresa para hacer frente a sus compromisos o deudas de corto y largo plazo. Parte de

la premisa de conocer si los activos del negocio son suficientes para honrar compromisos

o acreencias.

El supuesto fundamental es que se venden o liquidan todos los activos corrientes para

cubrir los pasivos de corto plazo. Si el dinero liberado tras la liquidación de los activos es

suficiente para cubrir los pasivos, la compañía tiene una posición favorable de liquidez.

A continuación, se presentan los principales indicadores financieros de liquidez:

1.1. Razón de liquidez, liquidez corriente o prueba ácida: Contrasta los activos

circulantes de la empresa respecto a los pasivos a corto plazo y determina si el

negocio está en capacidad de hacer frente a las deudas de corto plazo, a partir

de sus activos corrientes: efectivo, cuentas por cobrar e inventarios. El valor

adecuado de este indicador es superior a 1 o cercano a 2.

Su fórmula es:

Razón de liquidez = Activo circulante/Pasivo circulante

 1.2. Razón rápida o prueba del súper ácido: Similar a la anterior, pero a diferencia

de ella, la razón rápida mide la capacidad del negocio de hacer frente a los

compromisos a corto plazo, sin tener que recurrir a los inventarios. Una buena

medida de este indicador es 1 o lo más cercano a 1.

Formula:

Razón de súper ácido = (Activos circulantes – Inventarios) / Pasivo circulante

1.3. Solvencia, razón Activo/Pasivo o prueba de solidez: Mide la capacidad de la

empresa para hacer frente a todas sus deudas (de corto o largo plazo), a partir

del total de sus activos. La práctica comúnmente aceptada es considerar

adecuado al resultado de esta razón si el valor está entre 2 y 3.

Formula:

Prueba de Solidez = Total Activos/Total Pasivos

2. Razones financieras de estabilidad o endeudamiento

Este tipo de razones financieras tiene por objetivo determinar qué tan endeudada o

comprometida está la empresa frente a terceros, determinando con ello su grado de

autonomía y apalancamiento.

2.1. Razón de endeudamiento, riesgo o Pasivo Vs. Capital: Determina qué tan

comprometido está el aporte de los socios más los superávit logrados por la

gestión, respecto al total de pasivos. Si el valor es mayor a 1, indica que los

pasivos superan el capital propio de la empresa.

Razón de endeudamiento = Total Pasivo/Capital contable

 2.2. Razón de deuda o apalancamiento: Determina el porcentaje de activos que

está siendo cubierto por compromisos con terceros (pasivos):

Formula:

Razón de deuda o apalancamiento (D) = Total Pasivo/Activo

2.3. Razón de Autonomía (E): Es el porcentaje o porción de activos cubierto con

recursos propios (capital).

Formula:

Razón de autonomía (E) = Capital contable/Activos

El resultado de estas dos razones es complementario y su suma dará la unidad (D + E =

100%). El valor apropiado para estas razones es 50% – 50%, o que la balanza se incline

hacia la razón de autonomía (E > D). Por ejemplo, apalancamiento (D) = 30% y

Autonomía (E) = 70%.

3. Razones financieras actividad o productividad

Este módulo del método de razones financieras nos permite conocer el ciclo económico

del negocio. Es decir, nos permite evaluar cómo fluye el proceso de compra de insumos,

su transformación o permanencia como inventario de mercancía, su venta y cobranza;

así como el crédito que puedan otorgar los proveedores.

No hay un valor adecuado para estos indicadores y los resultados del ciclo económico

dependerán del giro o tipo de negocio.

Se resume la fórmula de las tres razones principales de este módulo en la siguiente tabla:

Razon Rotacion Dias promedio

Cuentas por cobrar Ventas Netas/Cuentas por (Ctas por Cobrar/Vtas
comerciales (Cartera) cobrar Netas)*365

Coto de Mercancías (Inventario/Costo

Inventarios
Vendidas/Inventario Vtas)*365

Cuentas por pagar

Compras*/Cuentas por (Ctas por
comerciales (Pago a
pagar Pagar/Compras)*365
Proveedores)

4. Razones financieras de resultado o rentabilidad

El ultimo módulo del método de razones financieras corresponde a las razones de

rentabilidad del negocio, las que miden el resultado respecto a las ventas, al total de

activos y al capital.

4.1. Margen de Utilidad Neta: Determina el porcentaje de beneficio que se convierte

en dividendos o superávit para la empresa, mientas más elevado más eficiente

resulta el manejo de los costos.

Formula:

Resultado Neto/Ventas netas

4.2. Rentabilidad sobre Activos (ROA): Permite conocer la eficiencia en el manejo

de los activos, mientras más alto mejor. Un buen valor es aquel que supere a la

inflación anual promedio o incremento anual del IPC.

Formula:

Resultado Neto/Activos
 4.3. Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE): El último indicador de nuestro método

de razones financieras corresponde al ROE y determina el porcentaje de

rendimiento respecto a la inversión de patrimonio o capital de los socios. De

nuevo, un valor más alto es mejor, y una medida adecuada es aquella que resulte

superior al costo de los capitales empleados. Si, por ejemplo, la mayor fuente de

deuda o pasivos está representada por los bancos, el ROE debería ser superior

a la tasa promedio activa de la banca (o CAT promedio).

Formula:

Resultado Neto/Capital Contable

5. Análisis Dupont

El análisis de Dupont permite conocer la manera en la que se generan las pérdidas o

ganancias gracias a la descomposición de esta en tres bloques. Por tanto, este análisis

nos muestra que es lo que estamos haciendo bien y aquello que merece una revisión

para intentar cambiar su tendencia. Anticiparse a problemas de rentabilidad es muy

importante para cualquier empresa, sin rentabilidad la empresa no existe a largo plazo,

y el análisis de Dupont nos permite verla desde tres perspectivas. La fórmula utilizada

para llevar a cabo este análisis es la siguiente:

ROE = Beneficio neto x Ventas x Activos

Ventas Activos Recursos propios
Tiene tres bloques muy diferenciados. El primero haría referencia al margen neto, que

se calcula con dos magnitudes de la cuenta de resultados, el segundo a la rotación de

activos, obtenido con un dato de la cuenta de resultados y otro del balance, y el último al

multiplicador del capital, obtenido con dos magnitudes del balance. Esta mezcla de

magnitudes de balance y cuenta de explotación es fundamental para dar una perspectiva

amplia a la rentabilidad.

Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se consigue respecto a las ventas.

Hablamos de rentabilidad pura y dura, en la que influye el nivel de ventas, los gastos

variables relacionados con las ventas, los gastos fijos relacionados con la estructura, las

amortizaciones y los resultados financieros fundamentalmente. A mayor sea el margen

neto mejor.

Rotación de activos: Se calcula con la división de las Ventas entre los Activos y nos

permite conocer qué capacidad de facturación tiene la empresa para un determinado

nivel de activos. Cuantas más ventas sea capaz de generar con un nivel de activos mejor

porque significa que es más eficiente, es decir, cuanto más alto mejor.

Multiplicador del capital: Refleja el apalancamiento financiero de la empresa, es decir,

el nivel de endeudamiento respecto a los recursos propios. Este ratio es mejor cuanto

más bajo sea y, en general, multiplicadores de capital por encima de 3 se considera que

empiezan a no ser buenos.

Los dos primeros elementos multiplicados entre sí dan lugar al ROA o rentabilidad de

activos. Por tanto, el análisis de Dupont tiene en cuenta tanto la rentabilidad como la

estructura de balance para conseguirla, dándonos una perspectiva muy amplia. Por
último, el resultado final del análisis de Dupont es el ROE o rentabilidad de los recursos

propios (Return on Equity), que nos da una idea de la rentabilidad obtenida por los

accionistas.

Ejemplo:

Se muestra la siguiente información de los estados financieros de una empresa.

Concepto Valor
Activos 30,000
Pasivos 2,500
Patrimonio 27,500
Ventas 75,000
Coste de las
3,700
ventas
Gastos 8,900
Beneficio neto 50,000

Aplicando la fórmula se obtienen los siguientes valores:

− Margen neto: 50,000/75,000 = 0.66

− Rotación de activos: 75,000/30,000 = 2.5

− Multiplicador de capital: 30.000/27,500 = 1.09

Multiplicando los tres factores, 0.66 x 2.5 x 1.09 se obtiene como resultado un ROE del

181%, que es espectacular a priori. Descomponiendo el ROE se tiene un margen neto

del 66%, que es muy bueno, una rotación de activos de 2.5, que es mejorable y un

multiplicador de capital que es un buen dato, pero algo conservador porque la empresa

no está aprovechando su capacidad de endeudamiento.

 Bibliografía

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empresa/, consultada el 16 de julio de 2023.

Página web INVEST, [Link]

el 16 de julio de 2023.