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Opciones Financieras en Repsol: Análisis de Riesgo

El documento describe dos alternativas de inversión para una empresa financiera: comprar acciones directamente de Repsol o comprar opciones call sobre las acciones con una parte de la inversión en renta fija. Se calculan los resultados potenciales de ambas opciones si el precio de las acciones al vencimiento es de 5€, 8€, 9,5€, 11€ o 12,5€. La compra de opciones call minimiza el riesgo de pérdidas para la empresa si el precio cae pero también limita las ganancias si sube.

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Opciones Financieras en Repsol: Análisis de Riesgo

El documento describe dos alternativas de inversión para una empresa financiera: comprar acciones directamente de Repsol o comprar opciones call sobre las acciones con una parte de la inversión en renta fija. Se calculan los resultados potenciales de ambas opciones si el precio de las acciones al vencimiento es de 5€, 8€, 9,5€, 11€ o 12,5€. La compra de opciones call minimiza el riesgo de pérdidas para la empresa si el precio cae pero también limita las ganancias si sube.

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CASO PRÁCTICO

DERIVADOS FINANCIEROS APLICADOS AL RIESGO DE LA EMPRESA

Gonzalo R.T. es director del departamento de front office en una empresa financiera de
inversiones y ahora mismo ha detectado dos señales de alarma en una inversión planificada para
diversificar mercados.
En la reunión de seguimiento decidieron invertir en acciones de Repsol, que cotizan actualmente
en 9,50€ pero debido a la nueva situación financiera internacional, tiene miedo de que el valor
pueda caer rápidamente y está pensando en invertir a través de opciones financieras para minimizar
el riesgo y la inversión en lo posible. Su horizonte temporal es un año.

Sus dos alternativas son:


a) Invertir comprando 1000 acciones a 9,5€
b) Invertir comprando a vencimiento 1.000 call 9,5€ Repsol a 1,5€ cada una e invertir 8.000€
en renta fija a 1 año con un interés del 0,8% cupón anual.

Calcula qué ocurriría si en 1 año la cotización de Repsol está en 5€, 8€, 9,5€, 11€ y 12,5€.
a) Invertir comprando 1000 acciones a 9,5€

Cantidad acciones Precio Inversión


1,000 9.5 9,500

Cotización Total Perdida/ganancia

Si cotiza a 5 euros 5,000 (4,500)

Si cotiza a 8 euros 8,000 (1,500)

Si cotiza a 9.5 euros 9,500 9,500

Si cotiza a 11 euros 11,000 1,500

Si cotiza a 12.5 euros 12,500 3,000

Si el precio de las acciones baja a 5 euros u 8 euros, la empresa presentará pérdidas, si se queda en
9.5 euros, no presenta ni pérdidas ni ganancias y si suben a 11 o 12 euros tendrá ganancias.

b) Invertir comprando a vencimiento 1.000 call 9,5€ Repsol a 1,5€ cada una e invertir
8.000€ en renta fija a 1 año con un interés del 0,8% cupón anual.

Inversión
1000*1.5 euros 1,500.00
8000 a renta fija 8,000
Total inversión 9,500.00

Operación Cotización Al vencimiento Perdida/ganancia


8,000 renta fija al 0.8% 64
Si cotiza a 5 euros 5,000 9,500 (4,500.00)
Si cotiza a 8 euros 8,000 9,500 (1,500.00)
Si cotiza a 9.5 euros 9,500 9,500 -
Si cotiza a 11 euros 11,000 9,500 1,500
Si cotiza a 12.5 euros 12,500 9,500 3,000
Perdida/ganancia
Perdida/ganancia call Ganancia renta fija
alternativa b)
Si cotiza a 5 euros (4,500.00) 64 (4,436.00)
Si cotiza a 8 euros (1,500.00) 64 (1,436.00)
Si cotiza a 9.5
euros - 64 64.00
Si cotiza a 11 euros 1,500.00 64 1,564.00
Si cotiza a 12.5
euros 3,000.00 64 3,064.00

Si al vencimiento del contrato, las acciones cotizan a 5 u 8 euros, la empresa tendrá pérdidas. Pero,
si cotizan a 9.5, 11 o 12.5 la empresa tendrá ganancias.

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