1.
Ejercicio Curva de Phillips
Imagine una economı́a cuya oferta agregada se comporta según la curva de phillips
πt = Eπt − 0.5(Ut − 0.03)
Imagine una economı́a que a lo largo de su historia ha tenido problemas de inflaciones altas.
Esto ha hecho que sus habitantes se acostumbren a situaciones altas.
1. Qué tipo de expectativas (adaptativas o racionales) pueden describir de mejor manera
el comportamiento de las personas de esta economı́a?
Expectativas Adaptativas. E(πt = πt−1 )
2. Las altas inflaciones pueden generar ineficiencias para las economı́as. Algunos ejemplos
de estas ineficiencias pueden ser los costos que implica constantemente “cambiar de
menús”, renegociar contratos, o simplemente la dificultad de planificar adecuadamente
en un mundo de inflaciones altas y volátiles. Imagine que la economı́a del ejercicio tiene
una inflación del 10 %, y por las razones anteriormente mencionadas, el banco central
quiere disminuir esta inflación hasta el 4 %. Cuál será el efecto sobre el desempleo en
la economı́a?
Si el banco quiere que πt = 4, y sabemos que Eπt = 10,
0.04 = 0.1 − 0.5(Ut − 0.03)
Ut = 0.15
O lo que es lo mismo
∆Ut = 0.12 = 12 pp.
Lo que implica que reducir la inflación aumentará el desempleo en 12 puntos porcen-
tuales de desempleo.
3. Cuál es el coeficiente de sacrificio de esta economı́a? Interprete.
El coeficiente de sacrificio de esta economı́a será
∆U 0.12
coef. sacrificio =
= =2
∆π 0.1 − 0.04
Lo que implica que cada punto porcentual de inflación reducida, tuvo un costo de
2 puntos porcentuales extra de desempleo. Ası́, formalizamos la idea de que reducir
la inflación implica un costo, un sacrificio, que está capturado por el coeficiente de
sacrificio.
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4. Grafique la curva de phillips de ese perı́odo (perı́odo t, en el cual se reduce la inflación),
ası́ como la curva de phillips del perı́odo siguiente (perı́odo t − 1 en el que ya se logró la
reducción de la inflación). Comente: a) Cuál fué el principal efecto gráfico del cambio
en Eπ? b) Cuál será la brecha de desempleo (U − U n ) en t + 1? c) Durante cuántos
perı́odos fue necesario “sacrificar empleo” para reducir la inflación?
El principal efecto gráfico del cambio en Eπ es la disminución del intercepto de la
curva de phillips. Esto implica un desplazamiento de la curva hacia la izquierda / hacia
abajo. Por otro lado, la brecha de desempleo en t + 1 será igual a 0. Esto sucede porque
Eπ = π = 0.04. Los anteriores resultados implican que el “sacrificio” sólo duró 1
perı́odo.
5. Finalmente, imagine que el problema de inflación ha sido un problema históricamente
grave en esta economı́a. Lo anterior hace que los hogares nunca ajusten sus expectativas
de inflación, porque siempre creen que volverán a situaciones de altas inflaciones en
algún momento. Cómo se compara este nuevo caso con el punto 4? A futuro, cómo cree
usted que será el sacrificio de disminuir la inflación? Grafique y explique.
La nueva situación implicará que
Eπt = Eπt+1 = Eπt+2 = ... = Eπ
2
A diferencia del punto 4, en este caso la persistencia de las expectativas de inflación alta
hará que, para reducir la inflación a 4 %, sea necesario aumentar el desempleo en cada
perı́odo. En otras palabras, el “sacrificio” de reducir la inflación será mucho mayor.
(Hablar acá en particular del caso de Argentina).
