EJERCICIOS VAN DE UNA EMPRESA
1. La empresa A tiene un valor actual de 200 millones de dólares y B tiene un valor de 50
millones de dólares. La fusión de las dos elevaría 25 millones más a la suma de los
valores actuales.
a. Calcule la ganancia de la fusión
b. Supongamos que B es comprada con tesorería por 65 millones. Calcule el costo de la
fusión
c. Calcule el VAN de la fusión
2. Suponga dos empresas A y B cuyos valores son de $ 500.000.000 y $ 100.000.000
respectivamente. Ambas empresas no tienen deuda.
Si la empresa A adquiere a B, la empresa fusionada AB tendrá un valor de $ 700.000.000
como resultado de las sinergias de $ 100.000.000
La empresa B está dispuesta a vender solo si le ofrecen $ 150.000.000
¿Debe la empresa A adquirir B?
Suponiendo que la empresa A financia su adquisición con beneficios retenidos. ¡cuál es el
valor de A después de la adquisición?
3.
Empresa B Empresa C
Acciones en circulación 1.500 900
Precio por acción $ 34 $ 24
Sinergia $ 3.000
a. Si la empresa C está dispuesta a ser adquirida a $ 27 por acción en efectivo ¿cuál es al
VAN de C?
b. ¿Cuál será el precio por acción de B, suponiendo las condiciones descritas?
c. ¿Cuál es la prima por la fusión?
d. Suponga que la empresa C se muestra dispuesta a aceptar una fusión por medio de
un intercambio Si B ofrece tres de sus acciones por cada una de las acciones de C,
¿cuál será el precio por acción?
¿Es equivalente esta propuesta a la indicada en a)? ¿por qué?
e. Suponga que la empresa C se muestra dispuesta a aceptar una fusión por medio de
un intercambio Si B ofrece tres de sus acciones por cada una de las acciones de C,
¿cuál será el precio por acción?
¿Es equivalente esta propuesta a la indicada en a) ¿Por qué?
4. Suponga que Falabella tiene en circulación 1.250.250 acciones, las cuales tienen un valor
de mercado actual de $ 4.199 y Homecenter tiene actualmente en circulación 985.256
acciones cada una de las cuales se cotiza en el mercado a $ 1.014.
Falabella piensa que la fusión con Homecenter, le significaría consolidarse en el mercado
como la mayor distribuidora de productos de retail de Chile y Sudamérica.
Falabella piensa que la fusión tendría un valor de mercado de $ 8.250.236.200. Si la fusión
para Falabella le significó un desembolso a pagar a Homecenter de $ 1.256.200.200 y los
gastos relacionados con dicho proceso ascendieron a $ 125.250.000
a. Determine el valor neto de dicha fusión y explique el resultado obtenido
b. Determine la sinergia de dicha fusión y explique el resultado
c. ¿Es beneficiosa la fusión para ambos accionistas?
5. Suponga que Bancar tiene en circulación 2.112 1cciones, las cuales tienen un valor de
mercado actual de $ 2.880 y Racall tiene actualmente en circulación 1.440 acciones
cada una de las cuales se cotiza en el mercado a $ 1600.
Bancar cree que la fusión tendría un valor de mercado de $ 8.980.700. Si la fusión para
Bancar le significó un desembolso a pagar a Racall de $ 2.500.000 y los gastos relacionados
con dicho proceso ascendieron a $ 495.600
a. Determine el Valor neto de dicha fusión
b. Determine el VAN de la empresa absorbente
c. Determine el VAN de la empresa absorbida
d. ¿Es beneficiosa la fusión para ambos accionistas?
e. Determine el nuevo precio de la acción de la empresa fusionada
6. Se dispone de la siguiente información:
Empresa Aurora S.A. Empresa Crespúsculo (absorbida)
Capital pagado $ 980.950.000 Capital pagado $ 850.000.000
Reservas $ 675.700.000 Reservas $ 1.197.500.757
Total Patrimonio $ 1.656.650.000 Total patrimonio $ 2.047.500.757
Número de accionistas y acciones de ambas empresas:
Empresa Aurora S.A. Cantidad acciones Porcentaje acciones
Accionista I 600 60%
Accionista II 400 40%
Total acciones Aurora 1000 100%
Empresa Crepúsculo S.A. Cantidad acciones Porcentaje acciones
Accionista I 250 25%
Accionista II 750 75%
Total acciones Aurora 1000 100%
Si la empresa Aurora S.A absorbe a Crepúsculo:
a. Determine la relación de canje entre las acciones
b. Determine la cantidad de acciones que debe emitir Aurora S.A
c. Determine los nuevos porcentajes de participación de cada accionista
