CONTADOR PÚBLICO - LICENCIATURA EN ADMINISTRACION
ADMINISTRACION FINANCIERA (AFI – AFIN)
Criterios de acreditación- Recomendaciones
50 Puntos, sin errores conceptuales graves o falta de contestación total de alguno de
los puntos que a juicio del profesor sean motivo de reprobación del examen.
Los alumnos regulares 2016/17 la parte práctica deberán resolverla en una planilla
de cálculo de Excel y el nombre del archivo debe ser: AFIN o AFI-FECHA DEL
EXAMEN-APELLIDO Y NOMBRE DEL ALUMNO y debe ser grabado en un CD que se
entregará al profesor a cargo del examen, de ser posible también, deberá ser enviado
por el correo de la Plataforma al docente a cargo de la materia. Le recomiendo grabar
los trabajos mientras dure el examen en el disco fijo de la PC, dentro de mis
documentos, o en una carpeta creada por Ud. Durante el examen, grabe
continuamente, para evitar pérdidas si la PC presenta un problema. Los alumnos
regulares de períodos anteriores podrán optar por resolverlo con calculadora en la
hoja del Examen o en Excel siguiendo el procedimiento descripto.
La duración del examen es de 2 (dos) horas y no se permite el uso de material
adicional.
En los Verdadero o Falso no se considerarán válidas respuestas sin justificar, ni las
que repitan el enunciado
Puntaje establecido Puntaje logrado
1 30
2 40
3 30
Criterios de Evaluación
Pertinencia en las fórmulas y procedimientos empleados para obtener los
resultados;
Pertinencia en la elaboración de las respuestas;
Coherencia entre los resultados obtenidos y las justificaciones de las respuestas;
Vocabulario técnico empleado en las justificaciones;
Profundidad de los conceptos utilizados.
Múltiples Opciones:
1.- Contestar Verdadero o Falso, fundamentando brevemente todas las respuestas
a) Una empresa con ciclo de efectivo positivo tiene un período de cuentas a pagar
mayor que la suma entre el período de inventarios y el período de cuentas por
cobrar.
b) La tasa interna de crecimiento sostenible (TIC) es la máxima tasa de crecimiento
que puede alcanzar la empresa, independientemente de la forma de financiarse.
c) Una política financiera de corto plazo flexible o conservadora es aquella en donde
la relación Activos Corrientes /Ventas se mantiene baja.
d) Según la Proposición II de Modigliani & Miller, a medida que aumenta el
financiamiento mediante deuda, aumenta RE, porque los accionistas perciben
mayor riesgo sistemático financiero.
e) Si un proyecto estima trabajar en el nivel de operaciones de su punto de equilibrio
contable, el VAN será = 0 y el Índice de rentabilidad = 1
f) En relación al riesgo puede afirmarse que si una cartera está bien diversificada su
riesgo es igual al riesgo de la cartera de mercado.
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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA (AFI – AFIN)
Situaciones Problemáticas:
2.- Para mejorar competitividad de sus productos la empresa “Impoexpo S.A.” está
evaluando realizar un cambio tecnológico en su planta industrial, incorporando sistemas
automatizados de producción.-
Con el objeto de conocer el monto de la inversión a realizar se han pedido diversas
cotizaciones, siendo la más conveniente la siguiente:
Modelo a adquirir: Automatac Serie 8.000
Valor de Compra: $ 16.000.000.-
A los efectos impositivos es asimilable a una maquinaria, con una vida útil impositiva de 5
años. También se estima que dentro de 5 años podría liquidarse a un 70% de su valor de
compra.-
De adquirir los sistemas automatizados bajo análisis dejarán de utilizarse máquinas y
equipos adquiridos 2 años atrás a un valor de $ 8.000.000.- que hoy pueden realizarse a $
3.500.000.-
La vida útil impositiva es de 5 años. También se conoce que pueden seguir utilizándose
durante los próximos 5 años y que podrían venderse en ese momento en $ 2.000.000.-
Además, hay que considerar que de concretarse la inversión bajo estudio, y manteniendo
el mismo nivel actual de ventas, los costos de mantenimiento erogables actuales se
reducirán en un 40%, costos que hoy suman $ 1.000.000.-, anuales.-
El costo de oportunidad relevante es del 16% anual.
La empresa utiliza un sistema de amortización impositivo lineal, y la tasa de impuesto a
las ganancias de la firma es del 35%.-
Se le solicita:
En función de los datos precedentes y calculando VAN y TIR decida fundamentadamente
sobre la conveniencia o no de la inversión bajo análisis.-
Trabaje con un horizonte de 5 años.-
Nota: Para facilitar los cálculos, puede trabajar en miles de pesos.
3.- Una productora textil posee una razón deuda a capital (D/E) objetivo igual a 1,50. El
último dividendo por acción pagado por la empresa fue $ 2,75, y la política de dividendos
de la firma promete incrementar el dividendo por acción en 3% anual a perpetuidad.
Actualmente las acciones se negocian en los mercados a $ 17,75 cada una.
Por su parte, la empresa ha emitido Obligaciones Negociables, cuyo rendimiento al
vencimiento (RAV) asciende al 15% TEA
De los mercados de capitales se conoce que el rendimiento esperado de la cartera de
mercado es 16%, la prima de riesgo del mercado es 10%.
La tasa impositiva es 35%.
Se le pide:
a) Calcular el costo del capital propio.
b) Calcular el CPPC de la firma.
c) Calcular el Beta de los activos de la firma.
d) Suponga que la empresa está evaluando un proyecto de inversión que posee un
Beta igual a 1,1 y una TIR del 19%. Decida sobre la conveniencia de la realización
del proyecto, justificando su respuesta.
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