RESUMEN: JACKSON AUTOMOTIVE SYSTEMS
Jackson Automotive System, Jackson en adelante, es una empresa ubicada en la ciudad de
Michigan que se dedica a la fabricación de equipos originales como productos en sistemas
avanzados de calefacción y aire acondicionado, piezas de enfriamiento de motor y sistemas de
inyección y transferencia de combustible. Los principales clientes de Jackson son
ensambladores de automóviles de alta reputación contiguos a la ciudad de Michigan.
A principios de junio del 2013 Jackson había solicitado al Michigan State Bank la renovación de
un préstamo vigente a la fecha por un monto de $5 millones debido a problemas de liquidez,
además, también buscaba un préstamo nuevo por el importe de $2.4 millones que iban a estar
destinados exclusivamente para la compra de equipos para su producción.
Simultáneamente al periodo donde la empresa solicitaba el préstamo habían más de 5 mil
proveedores de repuestos para autos ubicados en los Estados Unidos, sin embargo, el mercado
estaba fragmentado ya que había aproximadamente también existían 4800 empresas
pequeñas como Jackson que se dedicaban a la línea de producción de bienes altamente
especializados.
Por otro lado, si retrocedemos en la línea del tiempo al 2008, las empresas fabricantes de
equipos originales sufrieron una fuerte caída en la producción debido a crisis financiera global
por la que se atravesaba en ese año, el declive de las ventas fue en más de un 30%, en este
sentido muchas empresas para poder sobrevivir tuvieron que racionar su producción y
capacidad. Asimismo, fabricantes de China e India se encarnizaban en una dura competencia
por la participación en el mercado estadounidense, esto explica porque muchas empresas
cayeron en bancarrota ya que para poder participar en el mercado norteamericano tuvieron
que incrementar sus costos.
Jackson es una empresa fundada en 1961 por el padre de Larry Edwards, Larry hijo del
fundador asumió el cargo de su padre y condujo al desarrollo y crecimiento de la organización.
Edwards era un empresario muy respetado en su comunidad y era conocido por ser muy
enérgico y exitoso. Asimismo, la empresa fue conducida con éxito durante la crisis del 2008, la
clave del éxito de Larry consistió en que este se enfocó en la innovación de diseños de sistemas
automotrices enérgicamente eficientes, todo esto se vio evidenciado en el rápido crecimiento
de Jackson y su producción récord a mediados de la década del 2,000.
Por el año 2012 Edwards tomo la decisión de recomprar acciones de un grupo de accionistas
disidentes por lo que tuvo que acercarse al Michigan State Bank para solicitar financiamiento a
corto plazo por un capital de $5 millones. El analista de créditos Jame Heather conocía muy
bien a Edawrds y determinó que no iba a tener problema de crédito.
En el año 2013 Jackson afronto serios problemas de liquidez para cancelar las cuotas de la
obligación financiera que había adquirido en primera instancia, una de las principales causas
del problema fue una caída significativa en las ventas que estaba asociada a una interrupción
en los envíos. Jackson no solo necesitaba refinanciar el préstamo original de $5 millones de
dólares que había solicitado para la recompra de acciones, sino que también necesitaba un
préstamo adicional por 2.4 millones de dólares para comprar equipos y maquinarias nuevas ya
que hace un buen tiempo no había renovado sus equipos.
Para que puedan acceder a su petición de financiamiento Edwards tuvo que presentar un
proyectado de envíos mensual correspondiente al ejercicio 2013, asimismo, tuvo que sustentar
a los asesores del banco de que la empresa está produciendo a toda su capacidad y que la
cartera de pedidos pendientes de sus clientes ascendía al 90 % de la capacidad anual de la
empresa. Asimismo, Edwards facilito al banco información financiera de propósito general tales
como estado de situación financiera, estado de resultados y estado de flujo de efectivo.
Por otro lado, las condiciones de venta de Jackson eran de 30 días netos además de recibir por
parte de sus clientes anticipos por pedidos grandes que le servían para financiar parcialmente
su producción, recientemente la empresa había cobrado un anticipo por 4.2 millones
correspondiente a una orden de compra de piezas de refrigeración de motores que tenían que
ser entregadas en el verano del próximo año. Asimismo, Edwards mando a comprar materias
primas por encima de sus necesidades para poder asegurarse de que pudiera atender los
pedidos que estaban previstos para el verano del próximo año.
Mientras en la empresa Jack preparaban la información operativa y financiera para presentarla
a Heather el analista de créditos del banco, ese último determinó de que confiaba en que
Jackson terminaría de cancelar el total del préstamo para el 30 de setiembre del 2013, a pesar
de la crisis por la cual estaba atravesando la empresa, sumado al cuello de botella detectado
que había interrumpido los envíos. Edwards confirmó a los asesores de que la empresa podría
cumplir con sus previsiones de envío para el resto del año sin ningún problema, asimismo,
subrayo que habían adquirido una política conservadora de distribución de dividendos desde la
crisis financiera del 2008, ahora se encontraban en un proceso de recuperación por lo que la
capitalización de utilidades les parecía muy atractivo a los asesores del banco.
Por lo que finalmente Heather solicito a Edwards a reunirse formalmente con los demás
asesores para que pudiera sustentar sus proyectos de inversión y le puedan otorgar el
refinanciamiento más el préstamo adicional que estaría destinado a la compra de equipos de
última tecnología para la elaboración de repuestos para el cual había sido constituida la
empresa.
