BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

1
2
BANCO
CENTRAL DE
RESERVA DEL
PERÚ

Contenido
Misión y Visión ............................................................................. 2
I. El BCRP..................................................................................... 3
Origen del Banco Central de Reserva del Perú................................ 4
Marco legal........................................................................................ 6
Organigrama..................................................................................... 8
II. Estabilidad monetaria: Diseño e implementación
de la política monetaria......................................................... 9
III. Sistemas de pagos.................................................................. 21
IV. Administración de las reservas internacionales.................. 25
V. Emisión de billetes y monedas.............................................. 31
VI. Difusión de información económica..................................... 43
Publicaciones económicas................................................................. 44
Estadística económica ...................................................................... 48
VII. Proyección institucional......................................................... 51
VIII. Sucursales............................................................................... 57

1
 Misión
Preservar la estabilidad monetaria.

Visión
Somos reconocidos como un Banco Central autónomo, moderno, modelo de
institucionalidad en el país, de primer nivel internacional, con elevada credibilidad y
que ha logrado recuperar la confianza de la población en la moneda nacional.

Nuestro personal es altamente calificado, motivado, comprometido y eficiente, y se

desempeña en un ambiente de colaboración en el que se comparte información y
conocimiento.

2
I
El Banco Central
de Reserva del Perú

3
 Origen del Banco Central de Reserva del Perú
El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley
N° 4500 que creó el Banco de Reserva del
Perú. La institución inició sus actividades el
4 de abril de dicho año, siendo su primer
presidente Eulogio Romero y su primer
vicepresidente, Eulogio Fernandini.

La creación de la nueva entidad respondió a la

necesidad de contar con un sistema monetario
que no provocara inflación en los años de
Fachada del Banco de Reserva del Perú, 1922
bonanza, como sucedió con los repudiados
billetes fiscales; ni deflación como la generada por la inflexibilidad crediticia del
patrón oro.

El Banco de Reserva del Perú fue clave en esa época para el ordenamiento monetario
del país, al centralizar la emisión de billetes y monedas y las reservas que la
respaldaban, ajustar la oferta monetaria de acuerdo al dinamismo económico del
país; así como intervenir en el mercado cambiario para estabilizarlo.

El primer local que ocupó el Banco de Reserva fueron las instalaciones de la Junta
de Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del Jirón Miroquesada.

Al frente de la institución estaba un

Directorio del más alto nivel profesional,
conformado por distinguidos personajes
del mundo financiero y comercial. Tres
eran representantes del Gobierno y seis
de los bancos; los cuales se renovarían
anualmente por tercios. Un décimo miembro sería designado en el caso de que el
Perú constituyera una agencia fiscal en el extranjero.

El Banco de Reserva inició la emisión de billetes bancarios en 1922, el mismo año

de su creación. La unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro.

El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del Perú permitió enfrentar los
choques más importantes de la década de los veinte: el Fenómeno del Niño de 1925-
1926 y el crash de 1929.

4
La Gran Depresión de 1929 y la posterior caída de los precios internacionales y las
restricciones al crédito internacional, dificultaron el financiamiento del gasto público
y generaron una fuerte depreciación de la moneda nacional. A finales de 1930,
el entonces presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invitó al profesor
Edwin W. Kemmerer, reconocido consultor internacional para que brinde asesoría.

En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culminó un

conjunto de propuestas, una de las cuales planteó la transformación del Banco de
Reserva. Esta fue presentada al Directorio el 18 de abril de ese año y ratificada el 28
de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), cuya principal
función fue la de mantener el valor de la moneda.

Asimismo, como parte de recomendaciones de la misión Kemmerer, el 18 de abril se

estableció al Sol de Oro como unidad monetaria del país.

El 3 de setiembre de 1931 se
inauguró oficialmente el BCRP
y se eligió a Manuel Augusto
Olaechea como su primer
presidente y a Pedro Beltrán
como vicepresidente.

La Misión Kemmerer
La Misión Kemmerer, convocada para solucionar
el problema de la fuerte depreciación de la
moneda nacional, arribó al Perú en enero de
1931. Tras cuatro meses de trabajo, presentó
once documentos: nueve proyectos de ley y dos
informes, tanto en materia fiscal como monetaria.
Uno de estos proyectos planteó la creación del
Banco Central de Reserva del Perú, con el objetivo
de corregir las fallas que según la Misión, tenía la
ley que creó el Banco de Reserva. Proponía, entre
otros aspectos un aumento del capital, un cambio
en la composición del Directorio, considerar
como función principal la estabilidad monetaria y
mantener la exclusividad de la emisión de billetes.

5
 Marco Legal
La Constitución Política de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los principios
fundamentales del sistema monetario de la República y del régimen del Banco
Central de Reserva del Perú.

La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por
intermedio del BCRP (Artículo 83).

El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene autonomía dentro
del marco de su Ley Orgánica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria. Sus
funciones son regular la moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las
reservas internacionales a su cargo y las demás que señala su Ley Orgánica. El Banco
además debe informar exacta y periódicamente al país sobre el estado de las finanzas
nacionales (Artículo 84 de la Constitución Política del Perú). Adicionalmente, el Banco
está prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra en el mercado
secundario de valores emitidos por el Tesoro Público dentro del límite que señala su
Ley Orgánica (Artículo 77).

El Directorio es la más alta autoridad institucional del BCRP y está compuesto por
siete miembros que ejercen su mandato en forma autónoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a éste y elige a los tres
restantes, con la mayoría absoluta del número legal de sus miembros.

Hay dos aspectos fundamentales que la Constitución Peruana establece con relación al
Banco Central: su finalidad de preservar la estabilidad monetaria y su autonomía.

La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central puede hacer

a la economía del país pues, al controlarse la inflación, se reduce la incertidumbre
y se genera confianza en el valor presente y futuro de la moneda, elemento
imprescindible para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y promover
así un crecimiento sostenido de la economía.

La autonomía del Banco Central es una condición necesaria para el manejo

monetario basado en un criterio técnico de modo que sus decisiones se orienten a
cumplir el mandato constitucional de preservar la estabilidad monetaria, sin desvíos
en la atención de dicho objetivo. Una de las garantías para la autonomía la constituye
la no remoción de los directores salvo falta grave, establecida en la Ley Orgánica del
Banco Central.

6
Asimismo, esta norma establece la prohibición de financiar al sector público, otorgar
créditos selectivos y establecer tipos de cambio múltiples, entre otros.

Ley Orgánica del BCRP (Ley N° 26123)

El Banco se rige por lo establecido en la Constitución, su Ley Orgánica y su Estatuto.

La Ley Orgánica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones
sobre aspectos generales; dirección y administración; atribuciones; obligaciones
y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros
organismos autónomos, entre otros.

Circulares

Las circulares constituyen disposiciones de carácter general

que establece el BCRP al amparo de su Ley Orgánica. Estas
normas son de cumplimiento obligatorio para todas las
entidades del sistema financiero, así como para las demás
personas naturales y jurídicas cuando corresponda.

Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y

monedas en circulación, reglamentación de los instrumentos
monetarios, normas de encaje, sistemas de pagos, tasas de
interés, límites de inversión de las Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones, bancos de primera categoría,
operaciones que se canalizan por medio del Convenio de
Pagos y Créditos Recíprocos de la ALADI, información y
reportes enviados al BCRP, monedas conmemorativas e índice
de reajuste diario, entre las principales.

7
 Organigrama

Presidente
Directorio

Gerencia de Oficina del

Auditoría Abogado
Consultor

Secretaría
General

Gerencia General

Gerencia de
Comunicaciones
Gerencia Jurídica
Gerencia de
Riesgos

Gerencia de
Contabilidad y
Supervisión

Gerencia Central
de Administración

Gerencia de Gerencia de Gerencia de

Recursos Tecnologías de Compras y
Humanos Información Servicios

Gerencia Central de Gerencia Central de

Estudios Económicos Operaciones

Gerencia de
Gerencia de
Gerencia de Operaciones Gerencia de Gerencia de
Información y
Política Monetarias y Operaciones Gestión del
Análisis
Monetaria Estabilidad Internacionales Circulante
Económico
Financiera

8
II
Estabilidad Monetaria:
Diseño e
Implementación
de la
Política Monetaria

9
 Política monetaria
En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco
Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía y los instrumentos de
política monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad
monetaria.

Esquema de política monetaria

A partir de enero de 2002, la política monetaria del BCRP se conduce bajo un

esquema de Metas Explícitas de Inflación (inflation targeting), con el cual se busca
anclar las expectativas inflacionarias del público mediante el anuncio de una meta
de inflación.

Hasta el año 2006, la meta de inflación fue de 2,5 por ciento anual, con una
tolerancia de desvío máximo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A
partir de 2007, la meta de inflación se redujo a 2,0 por ciento, manteniéndose el
punto porcental de desvío máximo, con lo cual el rango de tolerancia para la meta
de inflación se ubica entre 1 y 3 por ciento.

INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN

(Variación porcentual últimos 12 meses)

7,0 Variación 12 meses abril 2012

Inflación: 4,8%
6,0 Subyacente: 3,78%
IPC sin alimentos y energía: 2,48%
5,0

4,0

3,0 3% Máximo
Rango
2,0 meta de
inflación
1,0 1% Mínimo

0,0

-1,0
Abr.05 Abr.06 Abr.07 Abr.08 Abr.09 Abr.10 Abr.11 Abr.12

Inflación IPC sin alimentos, bebidas y energía Subyacente

La reducción de la meta de inflación de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que
nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y fortalece la

10
confianza en la moneda nacional, favoreciendo la desdolarización. Asimismo, una
meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de inflación del país con el de las
principales economías desarrolladas, evitando la desvalorización relativa de nuestra
moneda.

El BCRP evalúa el cumplimiento de su meta de inflación de manera contínua

desde 2006, revisándose mensualmente la evolución de la inflación de los últimos
doce meses. De este modo, el Perú se suma al grupo de países con tasas de
inflación bajas y estables que hacen uso de una evaluación continua del objetivo
inflacionario.

Posición de la política monetaria

El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el uso de un

nivel de referencia para la tasa de interés del mercado interbancario. Dependiendo
de las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o deflacionarias) el
Banco Central modifica la tasa de interés de referencia (hacia arriba o hacia abajo,
respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflación en el nivel meta.
Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de
inflación con rezagos.

TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA DEL BANCO CENTRAL1/

(En porcentajes)
8,0

7,0
Repos directas y créditos
6,0 de regulación monetaria
Tasa de referencia 5,05
5,0 del BCRP
4,25
4,0
3,45
3,0
Depósitos overnight en el
2,0 BCRP

1,0

0,0
Ene.02
Abr
Jul
Oct
Ene.03
Abr
Jul
Oct
Ene.04
Abr
Jul
Oct
Ene.05
Abr
Jul
Oct
Ene.06
Abr
Jul
Oct
Ene.07
Abr
Jul
Oct
Ene.08
Abr
Jul
Oct
Ene.09
Abr
Jul
Oct
Ene.10
Abr
Jul
Oct
Ene.11
Abr
Jul
Oct
Ene.12
Abr

1/Previo a setiembre de 2003, se indicaba como tasas de interés de referencia de política monetaria a la de
repos directas y créditos de regularización monetaria, y a la de depósitos overnight en el BCRP.

11
 En los últimos años el nivel y grado de variación de las tasas de interés del sistema
financiero en moneda nacional muestran una mayor relación con la evolución de
la tasa de interés de referencia, que es el instrumento de política monetaria desde
2002.

TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA (%)

1997 - 2011
16,9

12,8 12,9
11,4

6,5
5,0
4,5 4,3
3,8 3,3
3,1 3,0 3,0
2,5
1,3

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

TASA PREFERENCIAL CORPORATIVA A 90 DÍAS, TASA INTERBANCARIA

Y DE REFERENCIA
%
8,5

7,5

6,5

5,5 5,31

4,5 4,25

3,5

2,5

1,5

0,5
Set.07
Nov.07
Dic.07
Ene.08
Mar.08
Abr.08
May.08
Jul.08
Ago.08
Set.08
Oct.08
Dic.08
Ene.09
Feb.09
Abr.09
May.09
Jun.09
Ago.09
Set.09
Oct.09
Dic.09
Ene.10
Feb.10
Abr.10
May.10
Jun.10
Ago.10
Set.10
Oct.10
Nov.10
Ene.11
Feb.11
Mar.11
May.11
Jun.11
Jul.11
Set.11
Oct.11
Nov.11
Ene.12
Feb.12
Mar.12
May.12

Referencia Tasa preferencial MN - 90 días Tasa interbancaria en MN

La tasa de interés interbancaria muestra una mayor correlación con la tasa de interés
de referencia del BCRP, lo que indicaría un mayor potencial por parte de la política
monetaria para afectar las condiciones monetarias en el sistema financiero.

12
Transparencia de la política monetaria

La transparencia es una condición necesaria para fortalecer la credibilidad en el Banco

Central, y de esa manera, mejorar la efectividad de la política monetaria. Por ello, las
decisiones de política monetaria son explicadas al público en general y especializado
mediante la difusión de:

• Nota Informativa del Directorio sobre el Programa

Monetario

Al comienzo de cada año (desde 2001), el BCRP publica el calendario de las

decisiones de política monetaria. La decisión se comunica mediante la Nota
Informativa del Programa Monetario, la cual contiene una breve descripción
de la evolución macroeconómica reciente, la decisión sobre la tasa de interés
de referencia y el sustento de dicha decisión, así como las tasas de interés para
las operaciones del BCRP con el sistema financiero.

• Reporte de Inflación

Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolución

macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la
ejecución de la política monetaria. Además, difunde las perspectivas de las
variables macroeconómicas y financieras que se utilizan en el análisis de la
política monetaria, tales como el entorno internacional, las condiciones de
oferta y demanda domésticas, y la posición de las finanzas públicas, entre
otros. En base a esta información se publica la proyección de inflación del
Banco en el horizonte relevante de política monetaria y se hace explícito los
principales riesgos de la proyección (balance de riesgos). Se publican 4 veces
al año, con información a marzo, junio, setiembre y diciembre.

Estabilidad Macro-Financiera, administración de riesgos

Dentro del esquema de administración de riesgos, el BCRP tiene en cuenta

acciones preventivas y acciones correctivas. Las acciones preventivas son tomadas
con el objetivo de reducir las vulnerabilidades macrofinancieras, mientras que
las acciones correctivas son tomadas después de las medidas preventivas con la
finalidad de atenuar el impacto de choques, en particular frente a eventos de
crisis.

13
 Instrumentos de la política monetaria

La regulación de la liquidez del sistema financiero es dinámica conforme se conocen

las condiciones del sistema financiero día a día de modo que la tasa de interés
interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de
política se pueden clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla
y medidas de encaje.

Instrumentos de mercado

• Certificados de Depósito del BCRP (CD BCRP)

Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema

financiero a través de la esterilización de los excedentes de liquidez de los bancos.
La colocación de los CD BCRP se efectúa mediante el mecanismo de subasta o
mediante colocación directa por montos nominales mínimos de S/. 100 mil cada
uno y en múltiplos de ese monto, a un plazo entre un día y tres años.

• Certificados de Depósito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Fueron creados en el año 2002 con el objetivo de regular la liquidez del

sistema financiero a través de la esterilización de los excedentes de liquidez
de los bancos y reducir la volatilidad extrema del tipo de cambio. La diferencia
con respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en función
de la variación del tipo de cambio, registrada entre la fecha de emisión y
la de vencimiento, simulando la cobertura de ventas forward. Al igual que
con los CD BCRP, al efectuar una colocación de CDR BCRP se reduce la base
monetaria y a su vencimiento ésta se incrementa.

• Certificados de Depósito Liquidables en Dólares del

BCRP (CDLD BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. Este instrumento se utiliza para

enfrentar presiones apreciatorias asociadas a operaciones de compras
forward que realizan los bancos (ventas por parte de sus clientes porque
tienen expectativas de apreciación) y buscan cubrirse en el mercado spot.
El BCRP provee esta cobertura para evitar presiones a la baja en el mercado
spot mediante la colocación de CDLD por el cual el Banco Central entrega
un certificado de depósito (denominado en moneda local) como contraparte

14
 a los dólares que recibe en el mercado spot. Este instrumento es equivalente
a una compra temporal de dólares esterilizada con la colocación de CDBCRP.
El pago en la emisión y en la redención se realizará en dólares de los Estados
Unidos de América.

• Certificados de Depósito con Tasa de Interés Variable

del BCRP (CDV BCRP)

En octubre de 2010 el Banco Central creó el Certificado de Depósito en

Moneda Nacional con Tasa de Interés Variable del Banco Central de Reserva
del Perú (CDV BCRP), cuyo rendimiento está sujeto a un reajuste en función
de la tasa de interés de referencia de la política monetaria. Este instrumento
se utiliza para esterilizar cuando existe elevada incertidumbre sobre las tasas
de interés futuras, que reducen la demanda por CDBCRP. Al estar indexados
a la tasa de referencia se reduce este riesgo, y por lo tanto se incentiva una
mayor demanda por CDs.

• Depósitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. También son utilizados para retirar

liquidez. En el contexto de importantes entradas de capitales de corto plazo,
el BCRP reemplazó los CDBCRP por depósitos a plazo.

• Compra temporal con compromiso de recompra

(REPO)

Fue establecida en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto plazo a

las empresas bancarias en situación de estrechez de liquidez. Mediante este
instrumento el BCRP puede comprar a las empresas del sistema financiero,
con el compromiso de que éstas realicen la recompra en una fecha pactada,
Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP),
Certificados de Depósito Reajustables del Banco Central de Reserva del Perú
(CDR BCRP), Letras del Tesoro Público (LTP) y Bonos del Tesoro Público (BTP)
emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el
índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC). Las compras de estos títulos se
efectúan mediante el mecanismo de subasta.

Al llevarse a cabo una REPO se incrementa la base monetaria y al efectuarse

la recompra de los títulos la base disminuye. Los plazos regulares de este tipo

15
 de operaciones son entre 1 día útil y una semana; sin embargo, el plazo se
puede extender actualmente hasta un año.

A partir de marzo de 2007, se autorizó también las operaciones REPO

en moneda extranjera como mecanismos para proveer liquidez en dicha
moneda. Esta operación es similar al REPO en soles, sólo que esta vez el BCRP
entrega dólares, por lo que no tiene efecto sobre la base monetaria.

• Compra Temporal de Moneda Extranjera con

Compromiso de Recompra (swaps)

El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al sistema

financiero contra entrega de dólares, lo que permite al BCRP otorgar
soles a cambio de dólares. Mediante esta operación el BCRP compra
temporalmente moneda extranjera a las instituciones financieras con el
compromiso de que estas la recompren en una fecha futura.

• Compra-venta de moneda extranjera

Las intervenciones cambiarias están dirigidas a reducir la volatilidad del tipo

de cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta
sobre esta variable. De esta manera, se busca evitar movimientos bruscos del
tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los agentes
económicos.

Las intervenciones cambiarias (en posición compradora de dólares) permiten

también acumular reservas internacionales que luego podrían ser empleadas
en eventuales situaciones de iliquidez de dólares, así como para satisfacer los
requerimientos de moneda extranjera del Tesoro Público para el pago de la
deuda externa.

Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones

monetarias para mantener la tasa de interés interbancaria en el nivel de
referencia.

Instrumentos de ventanilla

• Crédito de regulación monetaria

Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de

cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La

16
 institución financiera que solicite esta facilidad tiene que presentar garantías
entre las cuales se encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Público y Bonos
del Tesoro Público emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos
a reajuste con el Índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP,
Bonos del sector privado con riesgo AA, valores del sector privado, entre
otros.

• REPO directa
Es similar a la REPO pero esta operación se realiza fuera de subasta al cierre
de operaciones. Se acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de interés
es la misma que la anunciada por el BCRP para sus Créditos de Regulación
Monetaria.

• Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera

(swap directo)
Creado en 1997, con el propósito de proporcionar liquidez en moneda
nacional a las empresas del sistema financiero empleando como garantía
moneda extranjera. Por medio de esta operación, el BCRP adquiere moneda
extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de
reventa usualmente al día útil siguiente de haberse pactado la operación. Se
realizan a plazos de hasta un año, permitiendo al BCRP alcanzar una mejor
distribución de la liquidez, en particular en periodos de estrés en el mercado
de dinero.

• Depósitos overnight
Los depósitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP
(depósitos remunerados hasta el siguiente día útil) fueron establecidos en
1998, constituyéndose en un instrumento para retirar los excedentes de
liquidez.

Encaje
Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de
garantizar las demandas de tesorería y para fines de regulación monetaria. Se define
como un porcentaje dado del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE) y está
conformado por el dinero de curso legal que los bancos mantienen en sus propias
cajas y sus depósitos en cuenta corriente en el Banco Central. En un contexto de

17
 dolarización parcial, el encaje se ha constituido en un respaldo importante a la
liquidez del sistema financiero debido a que los encajes en moneda extranjera
son más elevados que en moneda nacional, por el mayor riesgo de liquidez que
implica la intervención en moneda extranjera. A mayo de 2012, el encaje mínimo
es 9 por ciento del TOSE, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.
Adicionalmente se exige un encaje marginal de 30 por ciento en moneda nacional
y 55 por ciento en moneda extranjera. El encaje para los adeudados externos de
corto plazo (hasta 3 años) es 60 por ciento y los nuevos adeudados externos de
largo plazo que superen 2,5 veces el patrimonio de los bancos están sujetos a un
encaje de 20 por ciento.

TASAS DE ENCAJE EN MONEDA NACIONAL

(En porcentaje)
%
35
30%
30
25%
25

20
15,3%
15

10

0
Ene.06

May.06

Set.06

Ene-07

May-07

Set-07

Ene-08

May-08

Set-08

Ene-08

May-09

Set-09

Ene-10

May-10

Set-10

Ene-11

May-11

Set-11

Ene-12

May.12
Medio Exigible Marginal

TASAS DE ENCAJE EN MONEDA EXTRANJERA

%
(En porcentaje)
80
70
60 60%

50 55%
40 38,6
30
20
10
0
Ene-07

May-07

Set-07

Ene-08

May-08

Set-08

Ene-08

May-09

Set-09

Ene-10

May-10

Set-10

Ene-11

May-11

Set-11

Ene-12

May.12

Adeudados externos de corto plazo Encaje marginal de depósitos Encaje medio exigible

18
El encaje tiene un rol macroprudencial, porque contribuye a mantener la estabilidad
financiera y macroeconómica. Este es uno de los mecanismos prudenciales de
acumulación de reservas internacionales que son útiles en escenarios de reversiones
de flujos de capitales de corto plazo. Los flujos de capitales de corto plazo aumentan
la vulnerabilidad de la economía frente a salidas repentinas de capitales. En estos
escenarios, el BCRP prudencialmente eleva las tasas de encaje en moneda nacional y
extranjera, incluyendo la de los adeudados de corto plazo provenientes del exterior,
lo que reduce el impacto de los flujos de capitales sobre la evolución de la liquidez y
del crédito del sistema financiero y de esta forma la economía y el sistema financiero
reducen su vulnerabilidad a las salidas de capitales.

A partir de junio de 2010, el BCRP ha incrementado prudencialmente las tasas de

encaje en moneda nacional y extranjera, hasta el 30 por ciento en el primer caso, a 55
por ciento para el caso de los depósitos en moneda extranjera y a 60 por ciento para
los adeudados externos de corto plazo y a partir de mayo de 2012 se ha establecido
un encaje de 20 por ciento para los adeudados externos de largo plazo que superen
2,5 veces el patrimonio de los bancos, para evitar un crecimiento desmedido del
crédito, con potenciales riesgos negativos para la economía, en contextos de influjo
de capitales y elevado dinamismo de la actividad económica.

Dolarización

El proceso de dolarización implica la sustitución parcial y paulatina de las tres

funciones del dinero: depósito de valor, unidad de cuenta y medio de pago, en ese
orden.

El origen de este proceso es usualmente una pérdida de la confianza en la moneda

nacional como resultado de procesos de inflación altos y persistentes. En la
medida que la inflación castiga a los tenedores en moneda nacional y dificulta
la correcta formación de precios en la economía, y los intermediarios financieros
ofrecen mayormente créditos en dólares, la dolarización se extiende a las funciones
dinerarias de medio de pago y unidad de cuenta. Se crean sistemas de pagos en
ambas monedas y los contratos de bienes duraderos se realizan en dólares. Se
produce un cambio en la costumbre de pagos y en la formación de precios de los
agentes económicos, que hacen más persistente el uso de la moneda extranjera.
Estas costumbres no se revierten automáticamente con la reducción y el control de
la inflación.

19
 La dolarización financiera implica riesgos para la economía, pues genera descalces en
los balances de los agentes económicos. El descalce de moneda genera un riesgo de
tipo de cambio. Las familias y empresas no financieras tienen, por lo general, ingresos
en soles. Sin embargo, sus deudas con el sistema financiero están denominadas
principalmente en dólares. Por ello, una eventual depreciación significativa del Nuevo
Sol elevaría el monto de sus obligaciones (en términos de soles), sin un incremento
similar en los ingresos; este efecto se denomina “hoja de balance”. Asimismo, el
descalce de plazos genera un riesgo de liquidez. Si bien éste es un fenómeno inherente
a los sistemas bancarios, el riesgo de liquidez es mayor cuando la intermediación
no es en la moneda local, es decir, cuando el Banco Central que emite la moneda
intermediada es extranjero.

Frente a estos riesgos, las medidas implementadas por el BCRP han coadyuvado a
enfrentarlos. El control de la inflación ha contribuido a recuperar la confianza en la
moneda nacional como medio de cambio y depósito de valor. El establecimiento de
una meta operativa de tasa de interés interbancaria y el desarrollo del mercado local
de deuda pública en soles nominales, han contribuido a la profundización financiera
en moneda nacional. Asimismo, se dieron medidas orientadas a que la economía
cuente con una capacidad de respuesta adecuada en situaciones de fuertes presiones
al alza sobre el tipo de cambio o de restricción de liquidez en dólares, como un
elevado nivel de reservas internacionales del BCRP, un sistema bancario con un alto
nivel de activos líquidos en moneda extranjera, y un régimen de flotación cambiaria
con intervenciones orientadas a reducir fluctuaciones bruscas del tipo de cambio.

Además, una sólida posición fiscal y una adecuada supervisión bancaria contribuyen
a reducir los riesgos asociados a la dolarización financiera. El Perú es la primera
economía que ha implementado un esquema de metas explícitas de inflación en
un entorno de alta dolarización financiera, con resultados altamente positivos
en términos de inflación y de reducción de la dolarización. Los coeficientes de
dolarización de la liquidez y del crédito al sector privado han pasado de 71 y 80 por
ciento a diciembre de 2000 a 35 y 44 por ciento a marzo de 2012, respectivamente.

20
III
Sistemas
de Pagos

21
 Sistemas de pagos
El 19 de noviembre de 2009 se aprobó la Ley de los Sistemas de Pagos y de Liquidación
de Valores (Ley N° 29440), cuyo objetivo fue establecer el régimen jurídico de los
sistemas de importancia sistémica y complementar el de los créditos que otorga el
BCRP. Dicha ley constituye una estructura legal sólida que promueve la seguridad
y eficiencia de los sistemas reforzando la estabilidad financiera, favoreciendo
la eficacia de la política monetaria y estimulando el uso de los instrumentos de
pago electrónicos. La Ley N° 29440 reconoce a tres sistemas de pagos como de
importancia sistémica*1: (1) El Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (Sistema
LBTR), administrado por el BCRP, (2) los Sistemas de Compensación y Liquidación
de cheques y de otros instrumentos compensables, administrados por la Cámara de
Compensación Electrónica S.A. (CCE) y (3) el Sistema de Liquidación Multibancaria
de Valores (SLMV), administrado por CAVALI.

Los sistemas de pagos comprenden el conjunto de instrumentos, reglas y

procedimientos cuya finalidad principal es la ejecución de órdenes de transferencia
de fondos entre sus participantes. Es la infraestructura, a través de la cual, se moviliza
el dinero en una economía y permite que los clientes de una empresa del sistema
financiero efectúen pagos a clientes de otras empresas del sistema financiero, así se
dinamizan las transacciones y las inversiones.

Considerando la importancia de los sistemas de pagos para la economía y la

estabilidad financiera, así como el riesgo sistémico al que podrían estar expuestos
si estuviesen diseñados y operados de manera inapropiada, la Ley N° 29440 otorga
al BCRP la facultad de regular y supervisar los sistemas de pagos de importancia
sistémica, con el fin de garantizar su funcionamiento seguro y eficiente.

Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real

Es el sistema de pagos de alto valor a través del cual los participantes realizan
transferencias interbancarias por cuenta propia (principalmente préstamos

* Sistemas en los que el incumplimiento de un participante puede causar que otros participan-
tes o instituciones financieras no sean capaces de cumplir con sus obligaciones al vencimiento
de éstas y, como resultado, amenazar la estabilidad de otros sistemas y de las empresas y
mercados financieros.

22
interbancarios y operaciones de compra-venta de moneda extranjera) o de sus
clientes, las cuales se liquidan una a una y en tiempo real. El sistema también procesa
la liquidación de los saldos compensados de cheques y transferencias de crédito en
la CCE, la liquidación de fondos de las transacciones con valores a través del SLMV y
las operaciones monetarias y cambiarias del BCRP.

ORGANIZACIÓN DEL SISTEMA DE PAGOS PERUANO

PAGOS DE BAJO VALOR PAGOS DE ALTO VALOR

(Por cuenta de terceros) (Por cuenta propia o por cuenta de terceros)

Cheques Política Monetaria

Transferencias Mercados Cambiarios Valores
Transferencias de Alto Valor

Nacionales Transfronterizos BVL DATATEC

Compensación
Rueda de Bolsa Renta Fija
de instrumentos

CAVALI (ICLV)
CCE S.A.

SISTEMA DE
LIQUIDACIÓN
SISTEMA DE Neto en Bruto en
MULTIBANCARIA
LIQUIDACIÓN fondos fondos
DE VALORES
MULTIBANCARIA Bruto en Bruto en
Neto Bruto Bruto DE VALORES Valores Valores
EMITIDOS POR
EL GOBIERNO
NACIONAL

SISTEMA DE LIQUIDACION BRUTA EN TIEMPO REAL

BCRP BCRP BCRP - SMV REGULADORES

Sistema de compensación administrados por la CCE

A través de la CCE, que es una Empresa de Servicios de Canje y Compensación

(ESEC) de propiedad de la mayoría de los bancos, se compensan electrónicamente
los cheques y las transferencias de crédito (pagos de bajo valor) que los agentes
económicos originan y que son canalizados al sistema por las entidades financieras
participantes. Los saldos resultantes de la compensación son liquidados en el Sistema
LBTR.

El BCRP es el encargado de emitir las autorizaciones de organización y

funcionamiento de las ESEC, así como las principales regulaciones que norman su
funcionamiento.

23
 Sistema de Liquidación Multibancaria de Valores

Es un sistema de transferencia de fondos por el que se liquidan, en el LBTR, las

obligaciones de pago que surgen de las negociaciones con valores en Rueda de Bolsa
y la liquidación de las transacciones con bonos del Gobierno negociados a través
de DATATEC. Este sistema utiliza un esquema DVP (Delivery versus Payment) que
asegura la entrega de valores de manera simultánea al pago, eliminando el riesgo
de contraparte.

24
IV
Administración
de las Reservas
Internacionales

29
25
 Administración de las reservas internacionales
La administración de las reservas internacionales es una función encargada al Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP) de acuerdo al Artículo 84 de la Constitución
Política del Perú, y sigue los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad señalados
en el Artículo 71 de su Ley Orgánica.

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y financiera del

país, pues brinda una sólida posición para enfrentar eventuales contingencias de
turbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como un retiro extraordinario
de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero o choques externos de
carácter temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economía.

A fines de junio de 2012, las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Perú superaban
los 57 mil millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, monto que
cubre 5,0 veces las obligaciones externas a un año, representa 3,6 veces la emisión
primaria y alcanza para cubrir 18 meses de importaciones.

RIN Y POSICIÓN DE CAMBIO

(Millones de US$)
60,000

Reservas Internacionales Netas

Posición de cambio
50,000

40,000

30,000

20,000

10,000
Dic.07
Ene.2008
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago

Dic
Ene.2009
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago

Dic
Ene.2010
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago

Dic
Ene.2011
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago

Dic
Ene.2012
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Nov

Nov

Nov

Nov
Oct

Oct

Oct

Oct
Set

Set

Set

Set

La política de administración de las reservas internacionales seguida por el Banco

Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez de las mismas.
Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el rendimiento de los activos.

26
La administración de los activos internacionales guarda estrecha relación con las
fuentes de los recursos, en términos de monto, moneda, plazo y volatilidad. De esta
manera, se busca minimizar los riesgos financieros que podrían afectar el valor y la
disponibilidad de los recursos encargados a la Administración. Para ello, el BCRP
define un portafolio de referencia y lo compara con su portafolio real para controlar
los riesgos financieros y evaluar su desempeño.

Portafolio de referencia

El portafolio de referencia recoge la combinación riesgo-retorno aprobado por

el Directorio, traducida en términos de liquidez, calidad de crédito, duración
y diversificación por monedas y emisores. El portafolio de referencia es neutral a
las expectativas de mercado y debe ser replicable. Esto último es particularmente
relevante en circunstancias de extrema volatilidad en los mercados.

Portafolio real y comparación con el portafolio de

referencia

Las inversiones de las reservas internacionales conforman el portafolio real, el

mismo que puede desviarse de los parámetros aprobados para el portafolio de
referencia en cuanto al manejo de los plazos de las inversiones, la duración, el riesgo
bancario total, el riesgo de crédito y la diversificación de los emisores. El manejo de
estas desviaciones se realiza buscando una mayor rentabilidad de las inversiones,
manteniéndose dentro de márgenes autorizados por el Directorio del Banco.

Los portafolios real y de referencia son valorizados diariamente a precios de mercado.

Dado que la mayor parte de las inversiones son consideradas como disponibles para la
venta, el valor de mercado de ambos portafolios constituye un indicador importante
para medir la eficiencia en el manejo de las reservas internacionales.

Administración de riesgos

Respecto al manejo de las inversiones, se busca minimizar los siguientes riesgos:

i. Riesgo de Liquidez
Para mitigar este riesgo se controla el grado de liquidez de los instrumentos de renta
fija por el tamaño de la emisión, el porcentaje adquirido de cada emisión y el spread
compra-venta en la cotización de mercado de la misma.

27
 Asimismo, se minimiza a través de la distribución de los activos en tramos:

a) Tramo de Disponibilidad inmediata: Inversiones de muy corto plazo,

inclusive realizables en un día, para afrontar obligaciones exigibles e
imprevistos.

b) Tramos Líquidos y de Intermediación: Inversiones que comprenden

principalmente depósitos bancarios con vencimientos escalonados e
instrumentos de renta fija líquidos en los mercados internacionales.

c) Tramo para Inversión y Cobertura: Inversiones que incluyen valores

a plazos generalmente superiores a un año (principalmente bonos),
que pueden generar mayor rendimiento y ayudar a la diversificación de
riesgos.

ii. Riesgo de Crédito

Se refiere a la posibilidad de que una contraparte no cumpla a tiempo con una

obligación contraída con el Banco. Para afrontar este riesgo, las inversiones se
realizan de manera diversificada en:

a) Depósitos en bancos del exterior de primer orden, en términos de capital

y calificativos de riesgo de corto y largo plazo (A-1 y A como mínimo,
respectivamente) emitidos por las principales agencias evaluadoras de
riesgo, tales como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch.

b) Valores de renta fija emitidos por organismos internacionales o entidades

públicas extranjeras. Dichas obligaciones deben tener un calificativo de
largo plazo entre las cuatro categorías más altas (AA- como mínimo) de
las diez consideradas como grado de inversión que otorgan las agencias
evaluadoras de riesgo.

c) No se permite inversiones en emisiones de deuda o en acciones de

empresas privadas.

iii. Riesgo Cambiario

Proviene de las fluctuaciones de los tipos de cambio de las monedas en las que se
realizan inversiones, lo que podría llevar a una pérdida en términos de la moneda
base para la contabilidad de las reservas internacionales (dólares de los Estados
Unidos de Norteamérica).

28
Los activos están en su mayoría invertidos en dólares de EE.UU., lo que refleja tanto
la denominación de los pasivos en moneda extranjera (encaje bancario y casi la
totalidad de los depósitos del sector público) cuanto la moneda de intervención del
Banco Central en el mercado de divisas doméstico, aunque también se mantiene una
diversificación en activos denominados en otras monedas de los mercados financieros
más importantes. Cabe añadir que la mayor parte de nuestra deuda externa y de
nuestro comercio internacional se denomina en dólares de EE.UU.

iv. Riesgo de Tasa de Interés

Está relacionado con el movimiento no esperado de las tasas de rendimiento de

mercado de los activos de renta fija que componen el portafolio, lo que puede
afectar el valor de mercado de las inversiones antes de su vencimiento. La medición
de dicho impacto se refleja en la duración del portafolio. El Banco afronta este riesgo
considerando la estructura de plazos de los pasivos para la composición por plazos
de sus activos. Esto hace que la duración del portafolio total sea muy baja por lo que
el impacto de las variaciones en las tasas de interés de mercado es mínimo sobre el
valor de mercado del portafolio.

Situación de las inversiones internacionales

A fines de junio de 2012, las reservas internacionales brutas (RIB), también

denominadas activos internacionales de reserva, alcanzaron un nivel de US$ 57 281
millones, dentro de los cuales sobresale la participación de valores y depósitos en el
exterior.

RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS: Al cierre de Junio de 2012

(Millones de US$)
Otros
Oro
1 691
1 735
3%
3% Depósitos
12 449
22%

Valores
41 407
72%

29
 Asimismo, el saldo de los activos internacionales de reserva líquidos (a valores
contables) ascendió a US$ 55 524 millones, mostrando la siguiente composición en
términos de plazo al vencimiento de las inversiones y riesgo crediticio.

Plazo al Vcto. Junio-12 Calif. Largo Plazo Junio-12

0-3 meses 36% AAA 73%
3-12 meses 25% AA+ / AA / AA- 17%
> 1 año 39% A+ 10%

El saldo contable de la Posición de Cambio, al 28 de junio de 2012 ascendió a

US$ 39 332 millones. Este agregado excluye obligaciones con residentes, en
particular con el sector público y con las entidades financieras. La exposición efectiva
del dólar de los EE.UU. en la Posición de Cambio fue de 60 por ciento al cierre de
junio de 2012, mientras que la de otras monedas se ubicó en 36 por ciento

Monedas Junio-12
US$ 60%
Otras monedas 36%
Oro 4%

30
V
Emisión de
Billetes y Monedas

31
 Billetes y monedas
El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y monedas y
garantiza el suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.

Para ello, realiza una programación que toma en cuenta tres aspectos fundamentales:
cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez
de las transacciones en efectivo que realice el público.

La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado

Demanda para Transacciones, que está en función del dinamismo de la economía;
y el otro, Demanda para Reposición, que se genera por el reemplazo de los billetes
y monedas deteriorados.

Asimismo, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad de nuestros

billetes y monedas, el Banco Central realiza actividades de difusión, principalmente a
través de charlas gratuitas dirigidas al público en general y al personal de empresas
financieras y comerciales.

Pasadizo del patio principal de la Casa Nacional de Moneda

32
UNIDAD MONETARIA -. NUEVO SOL
Primera Familia de Billetes - 1991
Anverso Reverso

En el anverso figura José Abelardo Quiñones

Gonzales, héroe de la aviación militar del
Perú y de la Escuela de Oficiales de la Fuerza
Aérea Peruana. En el reverso se aprecia el vuelo
acrobático que realizó el día de su graduación.

En el anverso figura Raúl Porras Barrenechea,

catedrático, diplomático y periodista y el patio
principal de la Casona de San Marcos. El reverso
presenta la fachada del Palacio de Torre Tagle,
sede de la Cancillería del Perú, donde ejerció
el cargo de Ministro de Relaciones Exteriores.

En el anverso figuran las imágenes del escritor

Abraham Valdelomar Pinto y de la fachada del
Palais Concert, centro de reunión habitual de
los intelectuales de la época. En el reverso se
muestra la laguna de Huacachina ubicada en
Ica, ciudad natal del escritor.

En el anverso presenta la imagen del ilustre

historiador Jorge Basadre Grohmann y una
vista del Paseo Cívico de Tacna, su ciudad natal.
En el reverso figura la fachada de la Biblioteca
Nacional, la que se encargó de reconstruir
luego de un incendio y de la cual fue director.

En el anverso se observa la imagen de Santa Rosa

de Lima, Patrona de América, Indias y Filipinas y
del pozo ubicado en el Santuario de Santa Rosa
con siluetas estilizadas de golondrinas. En el
reverso figura el interior del Convento de Santo
Domingo donde descansan sus restos.

33
 Nueva Familia de Billetes - 2011
Anverso Reverso

En el anverso figura José Abelardo Quiñones

Gonzales, héroe de la aviación militar del
Perú y el vuelo acrobático que realizó el día
de su graduación. En el reverso se aprecia la
ciudadela de Machu Picchu en Cusco.

En el anverso se muestra a Raúl Porras Barrenechea,

distinguido catedrático, diplomático y periodista y
la fachada del Palacio de Torre Tagle, sede de la
Cancillería del Perú. En el reverso figura una de
las construcciones del Complejo Arqueológico de
Chan Chan en La Libertad.

En el anverso figuran las imágenes del escritor

Abraham Valdelomar Pinto y de la fachada del
Palais Concert, centro de reunión habitual de
los intelectuales de la época. En el reverso se
observa las ruinas del Templo Nuevo de Chavín
de Huantar en Ancash.

En el anverso se observa la imagen del ilustre

historiador Jorge Basadre Grohmann y una
vista del Paseo Cívico de Tacna, su ciudad natal.
En el reverso figura una de las construcciones
del Gran Pajatén ubicada en San Martín.

En el anverso se presenta imágenes de Santa

Rosa de Lima, Patrona de América, Indias y
Filipinas y del pozo de su santuario. En el reverso
figura la Ciudad Sagrada de Caral ubicada en
Lima.

34
Elementos de Seguridad de los billetes de la Nueva Familia

Los billetes que el Banco Central de Reserva del Perú emite, poseen diversos elementos
de seguridad de última generación que garantizan su autenticidad como medios de
pago.

Cuando reciba un billete observe detenidamente sus principales elementos de

seguridad siguiendo tres acciones:

Toque, Mire y Gire

35
 Toque
Toque el papel que está hecho 100 por ciento de algodón y sienta su textura
y resistencia. Además, si pasa la yema de los dedos por determinadas zonas como el
nombre del Banco, el personaje principal y la denominación en letras y en números,
percibirá el relieve de las impresiones.

36
 Mire
Coloque el billete a trasluz, Mire la marca de agua y complete el número.
La marca de agua cuenta con tres
zonas claramente diferenciadas: el
rostro del personaje principal, el valor
en números del billete y una silueta
personalizada para cada denominación.
En el billete de S/. 100,00 se aprecia una
bandera peruana.

Coloque el billete al trasluz.

Complete el número.

Al colocar el billete al trasluz las imágenes

del anverso y reverso se complementan y
completan el valor en números del billete.

37
 Gire
Gire levemente el billete a la altura de sus ojos y verá el valor en números que
cambia de color.

En los billetes de S/. 10,00, S/. 20,00,

S/. 50,00 y S/ 100,00; el color cambia
de fucsia a verde.

Sólo en los billetes

de S/. 200,00 el
color cambia de
cobre a verde.

Coloque el billete a la altura de sus

ojos y gírelo levemente.

38
 Gire
Coloque el billete de manera
tangencial a la altura de sus ojos, gírelo
levemente y encuentre el número
oculto.

Gire también para ver el hilo con

imágenes en movimiento en los
billetes de S/. 100,00 y S/. 200,00.

El hilo reproduce una

iconografía de la cultura
Chancay que representa
unos peces.

39
 Serie Numismática “Riqueza y Orgullo del Perú”

Con la finalidad de difundir nuestro rico patrimonio histórico y cultural a través de un

medio de pago de uso masivo, el Banco Central de Reserva del Perú viene emitiendo
desde el año 2010 monedas de S/ 1,00 de curso legal de la Serie Numismática
“Riqueza y Orgullo del Perú“ (ROP). La colección constará de 26 monedas, las cuales
tienen las siguientes características:

Denominación S/ 1,00 Diámetro 25,50 mm

Aleación Alpaca Canto Estriado

Peso 7,32 g Emisión máxima 10 millones

Monedas emitidas de la Serie:

2010

Tumi de Oro Sarcófagos de Estela de

Lambayeque Karajía Raimondi
Amazonas Ancash

2011
Chullpas de Monasterio de Machu Picchu Gran Pajatén
Sillustani Santa Catalina Cusco San Martín
Puno Arequipa
2012

Piedra de Fortaleza del

Saywite Real Felipe

40
Charlas sobre los elementos de seguridad de nuestros
billetes y monedas

El Banco Central de Reserva del Perú brinda charlas gratuitas sobre las medidas de
seguridad de nuestros billetes y monedas a todas las personas y entidades interesadas.

En la Oficina Principal

El público en general, instituciones, empresas o asociaciones que tengan interés en la

participación de su personal en las charlas, pueden conocer el cronograma de charlas
visitando:

http://www.bcrp.gob.pe/billetes-y-monedas/charlas-de-difusion.html

Pueden inscribirse llamando al 613-2654 o escribiendo al correo [email protected]

En las Sucursales

Las personas o entidades en provincias, interesadas en recibir estas charlas, podrán

hacerlo comunicándose con las sucursales del Banco Central de Reserva del Perú.

41
42
VI
Difusión de
Información
Económica

43
 Publicaciones económicas
El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente sobre
las finanzas nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet
todas las publicaciones y estadísticas de carácter económico que elabora.

Información económica

Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflación, la

Nota Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad Financiera,
la Nota Semanal, el Resumen Informativo de la Nota Semanal, la Memoria, las
Notas de Estudio, la Revista Estudios Económicos y Documentos de Trabajo, la
Revista Moneda y otros informes y documentos emitidos por el Instituto Emisor.

REPORTE
Reporte de Inflación DE INFLACIÓN

Se publica cuatro veces al año con información Panorama actual

y proyecciones
disponible a marzo, junio, setiembre y diciembre. macroeconómicas

Incluye la evolución macroeconómica reciente y en

particular la dinámica de la inflación y la ejecución
de la política monetaria. Además difunde las
proyecciones de inflación (incluyendo el balance
de riesgos) y de las variables macroeconómicas. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

NOTA INFORMATIVA

PROGRAMA MONETARIO DE ENERO 2012

Nota Informativa del Programa Monetario
BCRP MANTIENE LA TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA EN 4,25%

1. El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó mantener la tasa de interés de
referencia de la política monetaria en 4,25 por ciento.

Esta decisión toma en cuenta el menor crecimiento que vienen registrando algunos
componentes del gasto, los riesgos financieros internacionales y que el aumento de la
inflación ha obedecido principalmente a factores temporales de oferta. Futuros ajustes en la
tasa de interés de referencia estarán condicionados a la nueva información sobre la inflación
Se publica según el calendario anunciado a inicio de
y sus determinantes.

2. La inflación en diciembre continuó afectada por factores transitorios de oferta, registrando

una tasa mensual de 0,27 por ciento, con lo que la tasa de inflación anual aumentó a 4,74
por ciento. La tasa de inflación subyacente de diciembre fue la menor del año (0,14 por
ciento), con lo cual acumuló una tasa de 3,65 por ciento en los últimos 12 meses, menor a la
año, después de su aprobación por el Directorio del
registrada en noviembre (3,73 por ciento). La inflación sin alimentos y energía fue 0,41 por

BCRP.
ciento acumulando una variación anual de 2,42 por ciento (menor a la tasa anual del mes
previo de 2,48 por ciento). Hacia adelante, se espera que los choques de oferta que
afectaron la inflación el año pasado se sigan revirtiendo, lo que contribuirá a que la tasa de
inflación anual se reduzca a lo largo del año y converja al rango meta en 2012.

3. Algunos indicadores actuales y adelantados de actividad muestran que el crecimiento de la

economía se modera a tasas de expansión menores a las del primer semestre de 2011.
Así, en diciembre las ventas de electricidad aumentaron 8,1 por ciento manteniendo un alto
dinamismo, aunque menor al del primer semestre en que registró un crecimiento de 9,6 por
ciento. Por otro lado, los indicadores de actividad de la economía mundial muestran un

Contiene una breve descripción de los principales

menor crecimiento para 2012 y persiste la incertidumbre en los mercados financieros
internacionales.

4. El Directorio se encuentra atento a la proyección de la inflación y sus determinantes para

adoptar futuros ajustes en los instrumentos de política monetaria de manera rápida y
oportuna.

5. En la misma sesión el Directorio también acordó mantener las tasas de interés de las
operaciones activas y pasivas en moneda nacional del BCRP con el sistema financiero
efectuadas fuera de subasta.
indicadores económicos, la decisión sobre la tasa de
a. Depósitos overnight: 3,45 por ciento anual.

interés de referencia y el sustento de dicha decisión, así

b. Compra directa temporal de títulos valores y créditos de regulación monetaria: 5,05
por ciento anual.
c. Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo
anual mínimo de 5,05 por ciento.

6. El cronograma de las sesiones en las que el Directorio aprobará el Programa Monetario de

como las tasas de interés para las operaciones del BCRP

cada mes para el 2012 es el siguiente:

9 de febrero 8 de marzo 12 de abril 10 de mayo

7 de junio 12 de julio 9 de agosto 6 de setiembre
11 de octubre 8 de noviembre 6 de diciembre

con el sistema financiero.

7. Asimismo, el BCRP difundirá su Reporte de Inflación en las siguientes fechas de 2012:

23 de marzo 15 de junio 14 de setiembre 14 de diciembre

Lima, 12 de enero de 2012

44
 Reporte de Estabilidad Financiera

REPORTE Documento que se publica dos veces

DE ESTABILIDAD
al año, con información a marzo y
FINANCIERA
setiembre, y que presenta un análisis
y un diagnóstico sobre los mercados
financieros y los sistemas de pagos

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Nota Semanal

Presenta estadísticas semanales y

mensuales de liquidez, crédito, cuentas Nota Semanal
NO 12 23 de marzo de 2012

monetarias, operaciones del BCRP,

tasas de interés, sistemas de pagos, • Sistema financiero
Febrero de 2012

• Cuentas del Banco Central de Reserva del Perú

mercado de capitales, tipo de cambio, •

15 de marzo de 2012

Producto bruto interno

Enero de 2012

inflación, balanza comercial, producción, • Tasas de interés y tipo de cambio

20 de marzo de 2012

remuneraciones y gobierno central.

Asimismo, muestra estadísticas 90

ANIVERSARIO
1922 - 2012

trimestrales de oferta y demanda global, BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

balanza de pagos, deuda externa, sector

público e indicadores monetarios.

Resumen informativo de la Nota Resumen Informativo N° 5

Indicadores Contenido

Semanal Tasa de interés corporativa en soles en 5,32 por ciento Tasa de interés corporativa en nuevos soles en 5,32 por ciento ix
Tasa de interés interbancaria promedio en 4,23 por ciento ix
Tasa de interés interbancaria en 4,23 por ciento Circulante en S/. 26 694 millones al 31 de enero x
Tipo de cambio en S/. 2,690 por dólar xi
Tipo de cambio en S/. 2,690 por dólar
Reservas internacionales en US$ 50 830 millones xii
Inflación de enero de 2012 : -0,10 por ciento Liquidez y crédito al sector privado al 15 de enero xii
Inflación de -0,10 por ciento en enero en Lima Metropolitana xiii
Riesgo país promedio de enero en 221 pbs Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP: Enero 2012 xiv
Riesgo País promedio de enero en 219 puntos básicos xvi
Rentabilidad anual de la Bolsa de Valores de Lima llega a 12,7 por ciento xviii

Tasa de interés corporativa en nuevos soles en 5,32 por ciento

Reporte que contiene la evolución En el período comprendido entre el 24 y

el 31 de enero de 2012, el promedio
diario de la tasa de interés corporativa
6%

5%
TASAS DE INTERÉS EN MONEDA NACIONAL
(Enero 2011 - Enero 2012)

Preferencial corporativa
en moneda nacional se pasó de 5,26 a
4%

reciente de las principales variables

5,32 por ciento. Tasa de interés de referencia
3%
Por su parte, esta tasa correspondiente a
moneda extranjera para ese período 2%
disminuyó de 2,66 a 2,59 por ciento.
1%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov Dic Ene
2011 2012

macroeconómicas: RIN, operaciones Tasa de interés interbancaria promedio en 4,23 por ciento
Al 31 de enero de 2012, la tasa de interés interbancaria promedio en moneda nacional se ubicó en 4,23
por ciento.
Tasa interbancaria promedio
TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA EN MONEDA NACIONAL

monetarias y cambiarias del BCRP, tasas

Promedio Desv.Est.
% (Promedio mensual)
4,5 Julio 2010 1,90% 0,12
4,0 Agosto 2,38% 0,18
Setiembre 2,74% 0,23
3,5 Octubre 2,94% 0,15
Noviembre 2,97% 0,05
3,0 Diciembre 2,98% 0,02
Enero 2011 3,21% 0,10
2,5
Febrero 3,37% 0,13
2,0 Marzo 3,68% 0,12
Abril 3,97% 0,10

de interés, tipo de cambio, riesgo país,

1,5 Mayo 4,23% 0,15
Junio 4,28% 0,05
1,0 Julio 4,26% 0,02
0,5 Agosto 4,23% 0,03
Setiembre 4,27% 0,05
0,0 Octubre 4,27% 0,03
Noviembre 4,26% 0,02
Ene. Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct. Ene.
Diciembre 4,24% 0,03
2010 2011 2012
Enero 2012 4,23% 0,02

Operaciones monetarias

inflación, PBI, entre otros. Entre el 25 y el 31 de enero de 2012, el Banco Central realizó las siguientes operaciones
monetarias: i) subasta de CDBCRP por S/. 100 millones promedio diario a plazos de 78 a 350
días a una tasa promedio de 4,20 por ciento, con lo que alcanzó un saldo de
S/. 16 090 millones; ii) subasta de depósitos a plazo en moneda nacional por S/. 4 071 millones
promedio diario a plazos de 1 a 3 días a una tasa promedio de 4,22 por ciento, con lo que se
alcanzó un saldo de S/. 5 002 millones; iii) operaciones cambiarias en la Mesa de Negociación por
US$ 396 millones, y iv) depósitos overnight en moneda nacional por S/. 74 millones promedio
diario.

45
 Memoria

Reporte anual de las principales variables

MEMORIA
macroeconómicas: 2011

PBI y empleo
Inflación y tipo de cambio
Sector externo
Sector fiscal
Sector monetario
Series estadísticas, últimos 10 años
Estados Financieros Auditados BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Notas de Estudio
NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 1 – 6 de enero de 2012

En este documento se presenta información

Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas: Diciembre 2011

1. En la segunda quincena de diciembre el Banco Central de Reserva llevó a

cabo la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas sobre una
muestra representativa de empresas de los diversos sectores económicos del
país, así como a instituciones financieras y analistas económicos.

económica de: PBI mensual, Balanza Comercial, Expectativas de inflación

2. De acuerdo a estos resultados, los agentes económicos prevén una inflación en
torno al 3 por ciento para el 2012, en tanto que para el 2013, las expectativas de
inflación fluctúan entre 2,5 y 3,0 por ciento.

Gestión de las RIN, operaciones del Sector

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS:
INFLACIÓN (%) CRECIMIENTO DEL PBI (%)

Encuesta realizada al:

31 de Oct. 30 de Nov. 31 de Dic.

Público No Financiero, entre otros.

1/
SISTEMA FINANCIERO
2012 2,6 2,7 3,0
2013 2,5 2,5 2,6
ANALISTAS ECONÓMICOS 2/
2012 2,6 2,8 3,0
2013 2,5 2,5 2,5
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2012 3,0 3,0 3,2

Revista Estudios Económicos y

2013 3,0 3,0 3,0
1/
20 empresas financieras en octubre, 23 en noviembre y 22 en diciembre del 2011.
2/
29 analistas en octubre, 30 en noviembre y 24 en diciembre del 2011.
3/
Muestra representativa de empresas de los diversos sectores económicos.

Expectativas de crecimiento

Documentos de Trabajo
3. Los agentes del sistema financiero y empresas no financieros mantuvieron sus
expectativas de crecimiento para el 2012 (en 5,5 y 6,0 por ciento,
respectivamente), en tanto los analistas económicos las redujeron levemente de
5,4 a 5,3 por ciento. Para el 2013, el crecimiento esperado por los agentes
económicos fluctúa entre 5,5 y 6,0 por ciento.

Incluye trabajos de investigación sobre temas

económicos que son elaborados principalmente 1

por técnicos del BCRP.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

ESTUDIOS
Proyección de precios de exportación utilizando
ECONÓMICOS tipos de cambio: Caso peruano

Jesús Ferreyra* y José L. Vásquez*

* Banco Central de Reserva del Perú

DT. N° 2012-008
Serie de Documentos de Trabajo
Working Paper series
Febrero 2012

Los puntos de vista expresados en este documento de trabajo corresponden a los autores y no reflejan
necesariamente la posición del Banco Central de Reserva del Perú.

The views expressed in this paper are those of the authors and do not reflect necessarily the position of
the Central Reserve Bank of Peru.

46
 Revista Moneda

=== BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ AÑO 2011 N° 149

Publica artículos sobre temas económicos
POLÍTICAS relacionados al Banco Central dirigidos al público
MACRO-PRUDENCIALES
EN LA REGIÓN en general. Asimismo, incluye temas culturales.

===
MERCADO
LABORAL
Tendencia en las
horas trabajadas

===
POLÍTICA SOCIAL
Pobreza y
déficit calórico

===
CULTURAL
Patrimonio arqueológico
moneda 1

Sistema de Alertas de Publicaciones

El sistema de alertas de publicaciones es un servicio gratuito que se pone a disposición
de los usuarios del portal de internet del BCRP. Este sistema informa sobre cualquier
publicación incorporada en el portal institucional del Banco.

La gestión de este servicio electrónico se realiza a través de nuestro portal de internet:

http://www.bcrp.gob.pe/suscripciones/

Para acceder a este servicio sólo es necesario llenar los datos personales del usuario y
seleccionar las publicaciones a las que desea suscribirse según su interés.

47
 Estadística económica
El portal de Internet ofrece su sección “Estadísticas” que presenta información en
diferentes formatos de salida para que los usuarios puedan manejarla de acuerdo a
su necesidad.

Nuestro sistema de consulta a series estadísticas comprende 1 793 series de diferente

frecuencia: anuales, trimestrales, mensuales y diarias, y una colección de series
históricas que en su mayoría datan desde 1950. Puede acceder por medio de la
siguiente ruta:

http://www.bcrp.gob.pe/ Estadísticas / Series estadísticas

48
Nota Semanal
NO 12 23 de marzo de 2012

• Sistema financiero
Febrero de 2012

• Cuentas del Banco Central de Reserva del Perú

15 de marzo de 2012

• Producto bruto interno

Enero de 2012

• Tasas de interés y tipo de cambio

20 de marzo de 2012

90
ANIVERSARIO
1922 - 2012

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

LIQUIDEZ Y CRÉDITO OPERACIONES DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO

(Porcentaje del PBI)
2009 2010 2011
I Trim. II Trim. III Trim. 2009 2010 2011
I Trim. II Trim. III Trim.
Circulante (Millones S/.) 19 241 24 131 22 620 23 409 24 732
Variación 12 meses (%) 11,0 25,4 19,9 19,4 18,9 I. Ingresos corrientes del Gobierno General 18,7 19,8 21,8 22,0 19,8
II. Gastos no financieros del Gobierno General 19,4 19,2 14,5 15,7 17,4
Liquidez total -M3- (Millones S/.) 1/ 106 334 120 433 136 216 140 923 145 975

Indicadores
Variación 12 meses (%) 14,5 13,3 20,2 21,1 19,3 III. Resto 0,4 0,1 0,2 0,0 0,3
IV. Intereses 1,3 1,2 1,6 0,8 1,5
Liquidez en moneda nacional -M2- (Millones de S/.) 1/ 57 400 72 321 84 280 85 495 89 188
Variación 12 meses (%) 8,7 26,0 27,4 23,7 19,8 V. Resultado económico (I-II+III-IV) - 1,6 - 0,5 5,9 5,5 1,2
VI. Financiamiento neto (-V) 1,6 0,5 - 5,9 - 5,5 - 1,2

Económicos
Crédito al sector privado (Millones de S/.) 1/ 103 250 118 440 131 958 139 798 144 522
Variación 12 meses (%) 20,0 11,8 19,4 20,9 19,7 1. Financiamiento externo 1,1 - 0,5 0,4 - 0,3 - 0,1
2. Financiamiento interno 0,5 0,9 - 6,2 - 5,3 - 1,0
Reservas internacionales netas del BCRP (Millones de US$) 33 135 44 105 46 127 47 152 48 068 3. Privatización 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0

1/ Datos promedio del período, referido a las sociedades de depósito.

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL
III Trimestre 2011

(Porcentaje del PBI)
INDICADORES DE SOLIDEZ FINANCIERA
2009 2010 2011
2009 2010 2011 I Trim. II Trim. III Trim.
I Trim. II Trim. III Trim. I. Ingresos tributarios 13,7 14,8 16,2 16,5 14,6
RIN / M3 0,8 0,9 0,9 0,9 0,9 1. Impuestos a los ingresos 5,3 5,9 7,6 7,9 6,3
2. Impuestos a las importaciones 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3
RIN / Deuda corto plazo 4,7 5,5 5,5 5,1 5,3 3. Impuesto general a las ventas 7,7 8,2 8,5 8,1 8,4
4. Impuesto selectivo al consumo 1,1 1,1 1,1 1,0 0,9
RIN / PBI 26,0 28,7 28,9 28,5 28,1 - Combustibles 0,6 0,6 0,5 0,5 0,4
Deuda pública bruta / PBI 27,2 23,5 22,4 21,7 20,9 - Otros 0,5 0,5 0,6 0,5 0,5
5. Otros ingresos tributarios 1,2 1,1 0,7 1,3 1,0
Deuda pública neta / PBI 1/ 14,2 11,5 9,7 7,7 7,1 6. Devoluciones - 1,9 - 1,8 - 1,9 - 2,0 - 2,2
II. Ingresos no tributarios 2,2 2,4 2,6 3,0 2,5
1/ Deduce activos líquidos del sector público no financiero. III. Total (I+II) 15,9 17,2 18,9 19,5 17,1

FLUJO DE OPERACIONES DEL BCRP GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL

(Millones de Nuevos Soles) (Porcentaje del PBI)

2009 2010 2011 2009 2010 2011

I Trim. II Trim. III Trim. I Trim. II Trim. III Trim.

I. Posición de Cambio 4 381 26 553 2 295 - 8 346 3 134 I. Gastos no financieros 16,5 16,3 13,7 16,6 15,0
(Millones de US$) 1 623 9 434 831 - 3 011 1 159 1. Gastos corrientes 12,7 11,9 11,0 12,5 11,2
A. Operaciones cambiarias - 48 9 010 366 - 3 501 1 480 a. Remuneraciones 4,0 3,6 3,5 3,3 3,7
b. Bienes y servicios 3,5 3,6 3,1 2,8 3,3
B. Resto de operaciones 1 671 424 465 489 - 322 c. Transferencias 5,2 4,7 4,4 6,4 4,2
II. Activo interno neto - 2 476 - 21 664 - 3 806 9 135 - 1 811 2. Gastos de capital 3,8 4,4 2,7 4,1 3,8
A. Operaciones monetarias 839 - 15 899 - 5 672 11 467 - 2 560 II. Intereses 1,3 1,1 1,5 0,7 1,4
1. Operaciones de esterilización 6 251 - 15 899 - 5 672 11 097 - 2 660 1. Deuda interna 0,5 0,4 0,9 0,1 0,8
2. Operaciones de inyección de liquidez - 5 412 0 0 370 100 2. Deuda externa 0,8 0,7 0,6 0,5 0,5
B. Encaje en moneda nacional 668 - 5 770 2 554 - 1 655 - 406 III.Total (I+II) 17,8 17,4 15,2 17,3 16,4
C. Resto - 3 982 6 - 688 - 676 1 155
III. Circulante (I+II) 1/ 1 905 4 890 - 1 511 789 1 323 ESTADÍSTICAS EN EL PORTAL DE INTERNET: www.bcrp.gob.pe
En la sección “Estadísticas” se presentan datos económicos y financieros que difunde el
1/ Datos preliminares. Considera al sistema bancario, empresas financieras, cajas municipales, cajas rurales
BCRP y cuadros estadísticos históricos con periodicidad anual y trimestral. Asimismo, BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
y cooperativas.
se encuentra la opción de gráficos dinámicos al consultar “Series estadísticas”.
www.bcrp.gob.pe

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Glosario de
Términos
Económicos

Marzo de 2011

49
 Las publicaciones económicas, las estadísticas y otros datos de interés sobre el Banco
Central se difunden en forma gratuita y actualizada en el portal de internet del BCRP.

50
VII
Proyección
Institucional

FOTO

51
 Actividades de proyección institucional
Desde su creación el Banco Central, además de diseñar y gestionar la política
monetaria, desarrolla actividades de responsabilidad social y programas orientados a
contribuir con el desarrollo social y cultural del país.

En esta dirección, como institución especializada en la generación y difusión del

conocimiento económico, capacita permanentemente a diversos sectores de la
población a través de conferencias, seminarios, encuentros económicos y cursos de
extensión para universitarios y docentes de economía. Recientemente esto también
incluye la realización de concursos de investigación orientados a universitarios y
escolares y la elaboración de material educativo.

Asimismo, el Banco desarrolla una activa labor cultural a través de su Museo, su

Biblioteca, su actividad editorial, sus programas de acuñación numismática y su
participación en la restauración de bienes inmuebles.

Cursos

El Curso de Extensión Universitaria de Economía, de reconocida excelencia académica

en el Perú y en el extranjero, constituye uno de los pilares del programa de proyección
institucional del Banco. Está orientado a fomentar el talento humano y a elevar
el nivel académico de los más destacados estudiantes de economía de todas las
universidades del país.

Desde el año 1961, a través del Curso de Extensión

Universitaria de Economía, se difunden anualmente los
conocimientos más actualizados de la teoría económica
y se proporciona a los estudiantes los instrumentos
necesarios para el análisis y la comprensión de los temas
macroeconómicos y monetarios. Tradicionalmente, los
alumnos más destacados del Curso se incorporan al
personal del Banco, lo que contribuye a mantener
y renovar los cuadros técnicos de la institución, en
concordancia con una política de incorporación
y desarrollo de recursos humanos basada en la
competitividad y en los méritos personales.

52
De manera complementaria, previo a este curso, el Banco realiza anualmente un
Curso de Actualización y Selección para jóvenes universitarios del interior del país,
con el fin de capacitarlos y darles la oportunidad de participar en el Curso de
Extensión Universitaria de Economía con un mejor instrumental teórico. Los mejores
alumnos son admitidos en el Curso de Extensión Universitaria y, una vez finalizado
este último, el mejor alumno de provincias es premiado con una beca de postgrado
en Economía en el país.

Por su parte, el mejor alumno del Curso de Extensión

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Dirigido a alumnos de economía de las universidades del interior del país

Curso de Actualización
y Selección Universitaria de Economía se hace acreedor a una
(del 1 al 26 de agosto de 2011)

OBJETIVO:
• Complementar los conocimientos académicos de los estudiantes
De acuerdo a la política
vigente no pueden ser
contratados los estudiantes
del Curso de Extensión
beca para estudiar una maestría en una universidad
de economía.
Universitaria de Economía
• Seleccionar a los 15 mejores alumnos para participar en el 59º

del exterior.
o Finanzas que tengan
Curso de Extensión Universitaria de Economía 2012, a realizarse relación de matrimonio o
parentesco dentro del cuarto
en Lima de enero a marzo de 2012. grado de consanguinidad
o segundo de afinidad con
trabajadores o directores del
VENTAJAS: Banco Central.
• Profundizar los conocimientos de las asignaturas de
Macroeconomía, Microeconomía, Econometría y Matemáticas.
• Apoyo en gastos de alojamiento, alimentación y de pasajes
terrestre (ida y vuelta a tarifa económica).
FECHA Y LUGAR DEL EXAMEN
REQUISITOS:

El Banco dicta anualmente, además, un Curso

El examen de Admisión
• Ser estudiante de economía. se rendirá el viernes 8 de
a las 10:00 horas en las julio,
• Estar cursando por lo menos el octavo ciclo o haber egresado Sucursales del Banco Central
universidad que le corresponde o
entre los años 2009 y 2010. de acuerdo al cuadro
• Pertenecer al tercio superior. siguiente:
• Tener conocimiento de inglés avanzado.
• Llenar el formulario de inscripción que se encuentra en la página CIUDAD LOCAL DEL EXAMEN
Piura

de Actualización para Docentes Universitarios de

web del Banco Central: http://www.bcrp.gob.pe Sucursal BCRP
Arequipa Sucursal BCRP
INSCRIPCIÓN: Iquitos Sucursal BCRP
• Del 11 de junio al 7 de julio a través de la página web del Banco: Trujillo Sucursal BCRP
http://www.bcrp.gob.pe Huancayo Sucursal BCRP
Puno Sucursal BCRP
SEDE DEL CURSO: Cusco Sucursal BCRP

Economía con el objetivo de elevar el nivel académico

• Las clases se desarrollarán en el local principal del Banco Huánuco Universidad Nacional Hermilio
Valdizán
Central de Reserva del Perú en la ciudad de Lima. Chiclayo Universidad Nacional Pedro
Ruiz Gallo
Ica Universidad Nacional San
Luis Gonzaga
PROCESO DE SELECCIÓN: Tingo María Universidad Nacional Agraria
de la Selva
Se tomará un examen de conocimientos que se realizará el día Cerro de Pasco Universidad
Nacional Daniel A. Carrión
viernes 8 de julio a las 10:00 horas (ver recuadro adjunto). El Ayacucho Universidad Nacional San
Cristóbal de Huamanga
examen de admisión comprende preguntas de macroeconomía, Cajamarca Universidad Nacional de

de los profesores de esta especialidad, particularmente

Cajamarca
microeconomía e inglés. Huacho Universidad Nacional
Faustino Sánchez Carrión
RESULTADOS DEL EXAMEN: Huaraz Universidad Nacional Antúnez
de Mayolo
Se publicará en la página web del BCRP (www.bcrp.gob.pe), el día Tacna Universidad Nacional Jorge
Basadre
lunes 18 de julio de 2011. De ser seleccionado, el alumno deberá
sustentar el cumplimiento de los requisitos de esta convocatoria.

Para mayor información dirigirse al Departamento de Eventos, Banco Central de Reserva del Perú, Jr. Miró Quesada 441 - 445 Lima. Teléfonos
(01) 6132023, (01) 6132495, (01) 6132000, anexo 2692. Facsímil 613 2502 o al correo electrónico: [email protected]
en las universidades del interior del país.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
En el año 2008, el Banco inició el Curso de Extensión

5
to CURSO DE EXTENSIÓN
de Finanzas Avanzadas con el objetivo de capacitar en DE FINANZAS
AVANZADAS 2012
temas financieros a nivel de postgrado, a los mejores PROGRAMA
Del 2 de enero al 30 de marzo de 2012

El Banco ha diseñado un curso de exigencia académica a nivel de postgrado y ha seleccionado para su dictado a un
conjunto de prestigiosos docentes y profesionales del más alto nivel, nacionales y extranjeros, especializados en finanzas.

estudiantes y profesionales de las universidades de DOCENTES EXTRANJEROS

VENTAJAS

1. Excelencia académica.
2. Los alumnos que obtengan los primeros
ASIGNATURAS

Fundamentos de Finanzas, Herramientas
Financieras, Econometría Financiera, Renta
puestos podrán ser incorporados al Fija y Variable, Macroeconomía Monetaria y
Fundamentos de Finanzas
Banco.1/ Financiera, Teoría de Portafolio, Microeconomía

todo el país y de contribuir con la consolidación del

3. Otorgamiento de una beca para realizar Aplicada, Derivados Financieros, Ingeniería
Financiera, Modelación de Inversiones,
Stephen Schaefer estudios de maestría en Finanzas o en
Ph.D Economics, University of London Modelos Econométricos Aplicados a Finanzas,
Professor of Finance, London Business School Administración de Negocios (MBA) en el
Gestión de Riesgos Financieros, Gestión de
exterior al alumno que ocupe el primer Portafolios, Modelos Estocásticos de Tasas de
lugar en el cuadro de méritos y que Interés y Asignación Estratégica de Activos.
ingrese a laborar al Banco.
Modelos Estocásticos
4. Otorgamiento de una beca para realizar PLANA DOCENTE

sistema financiero nacional. A través del curso, se

de Tasas de Interés
estudios de maestría en Finanzas o en
Administración de Negocios (MBA) en el El dictado del Curso estará a cargo de académicos
Christian Lundblad
Ph.D Financial Economics, Duke University país, al alumno de las universidades del nacionales y extranjeros.
Associate Professor of Finance
University of North Carolina
interior del país que obtenga el mayor
puntaje.2/ INSCRIPCIÓN

Ingeniería Financiera REQUISITOS Hasta el 23 de septiembre a través de la página

proporciona a los participantes una base sólida de

web del Banco: www.bcrp.gob.pe
1. Ser estudiante de economía,
Emilio Osambela administración de empresas, EXAMEN DE SELECCIÓN
Ph.D Economics, HEC Lausanne (SFI Program)
Assistant Professor of Finance contabilidad, ingeniería industrial,
El examen de admisión se realizará el domingo
Carnegie Mellon
ingeniería de sistemas, ingeniería 25 de septiembre de 9:00 a 12:00 horas, en
estadística, ingeniería empresarial o el Colegio Salesiano, Av Brasil 328, Breña; y
comercial o financiera o carreras afines,3/ simultáneamente en las Sucursales del Banco,

conocimientos en el campo de las finanzas que les

Gestión de Riesgos Financieros
del 8º al 10º ciclo o egresado de los dos ubicadas en Arequipa, Cusco, Iquitos, Huancayo,
últimos años. Piura, Puno y Trujillo.
2. Pertenecer al tercio superior. El examen comprenderá preguntas sobre
Angel Vilariño 3. Tener conocimiento de inglés avanzado.4/ actualidad económica, conocimientos sobre
Economista, Universidad Complutense de Madrid
Profesor, Universidad Complutense de Madrid 4. Llenar la ficha de inscripción a través de la economía, razonamiento matemático y verbal,
página web del Banco (www.bcrp.gob.pe). finanzas, estadística y suficiencia en inglés.
Como segunda opción los alumnos de

permite tener las competencias necesarias para una

la carrera de Economía serán también PUBLICACIÓN DE RESULTADOS
Derivados Financieros considerados en el proceso de selección Martes 11 de octubre en la web del Banco:
del 59º Curso de Extensión Universitaria www.bcrp.gob.pe
en Economía 2012.
Francisco Delgado CONFIRMACIÓN DE PARTICIPACIÓN
Ph.D Finance, Wharton 5. No haber participado en otro Curso de
Morgan Stanley Hasta el viernes 28 de octubre al correo:
Extensión organizado por el Banco.
[email protected]

adecuada gestión y análisis de inversiones.

1/ Sujeto a disponibilidad de plazas vacantes, al cumplimiento de la normativa interna respecto a la contratación de personal y que los alumnos que se incorporarían al Banco no tengan relación de matrimonio o pa-
rentesco con trabajadores o directores de la Institución.
2/ En el supuesto que este alumno obtenga también el primer puesto, deberá optar por una de las dos becas.
3/ Sujeto a opinión del Cómite de Selección.
4/ Algunos cursos serán dictados y evaluados en este idioma.

Concursos

Además de las actividades de formación académica, destaca la promoción a los

jóvenes valores a través de concursos anuales: el Concurso de Investigación para
Jóvenes Economistas “Luis Felipe de las Casas Grieve” y el Concurso Literario “Julio
Ramón Ribeyro” en el género de novela corta, ambos a partir de 1998; el Concurso
Escolar sobre la economía y el BCRP, iniciado en el año 2006; y el Concurso Nacional
de Pintura, a partir del año 2009.

53
 Museo

El Museo del Banco Central de Reserva está ubicado en la esquina de los jirones
Lampa y Ucayali y funciona en el hermoso local que antiguamente fue la sede central
del Banco. En dicho local se exhibe un extraordinario patrimonio cultural, que incluye
una colección arqueológica con representaciones de todas las culturas precolombinas.
También cuenta con una de las colecciones más completas de pintura republicana del
país, conformada por valiosas obras de los más destacados pintores nacionales. En
un esfuerzo por contribuir a afirmar nuestra identidad, el Museo también exhibe una
valiosa muestra de Arte Popular formada por objetos de cerámica, pintura, textilería
y orfebrería de artesanos de diversas regiones del Perú. Desde el año 2006 se exhibe
la singular muestra de orfebrería de oro prehispánica denominada “Colección Hugo
Cohen”, compuesta por más de 500 piezas de diferentes culturas que fuera una de
las más valiosas colecciones privadas del país y que, en la actualidad, forma parte del
patrimonio del Banco.

Horario del
Museo del
BCRP
Martes, jueves y viernes:
de 10:00 a 16:30 horas
Miércoles:
de 10:00 a 19:00 horas
Sábado y domingo:
de 10:00 a 13:00 horas

Asimismo, con el propósito de difundir las expresiones culturales propias de

cada región, el Banco ha venido habilitando salas y espacios de exhibición en sus
sucursales, las más recientes en las ciudades de Piura y Huancayo.

El año 2004 se creó el Museo Numismático del Perú que alberga una valiosa
colección, la más completa en el medio en lo que se refiere a monedas y billetes
nacionales, y excelentes medallas y condecoraciones. Este museo está ubicado en
el local del antiguo Tribunal Mayor de Cuentas (jirón Junín 781), donde se exhibe la
más importante colección numismática del país. En este especio se muestra a los
visitantes la evolución de la moneda desde el siglo XVI hasta nuestros días resaltando
nuestro patrimonio, valores culturales e identidad.

54
Además, en los últimos 30 años, el Museo se ha posicionado como un agente
de importante acción cultural y educativa, debido a los programas didácticos que
desarrolla y a la labor de extensión que lleva a cabo, tales como funciones de teatro
para niños y de cine club.

Horario del
Tribunal
Mayor de
Cuentas
Lunes a viernes:
de 10:00 a 16:30 horas

Biblioteca

La Biblioteca del Banco Central de Reserva nació con la creación del Banco en 1931.
Funciona al lado de la sede central en el antiguo local de la Biblioteca Nacional
(cuadra 4 del jirón Miró Quesada) y alberga una de las más importantes colecciones
del país, especializada en economía y finanzas.

Horario de la
Biblioteca
(cuadra 4
del jirón
Miró Quesada)
Lunes a viernes:
de 9:15 a 16:30 horas

Labor Editorial

Además, desde 1987, el Banco Central de Reserva del Perú desarrolla una activa
labor editorial promoviendo la cultura a través de la edición de libros sobre temas

55
 económicos e históricos, entre otros. En la actualidad, la labor editorial del banco se
ha centrado en la publicación de libros de historia económica y la preparación de
material de consulta y elementos interactivos didácticos difundido a través del portal
de internet.

Patrimonio Cultural Inmueble

La conservación y restauración del patrimonio cultural inmueble ha sido también

desarrollada por el Banco Central. Así, podemos mencionar las restauraciones de la
Casa Urquiaga-Calonge en Trujillo y de la Casa Goyeneche en Arequipa, ambas sedes
de las oficinas regionales del Banco en esas ciudades.

En ese mismo sentido, se ha restaurados el antiguo Tribunal Mayor de Cuentas,

hermosa edificación que data de la época colonial y forma parte del conjunto
arquitectónico de la Casa Nacional de Moneda.

Edificio Principal de la Casa Nacional de la Moneda

56
VIII
Sucursales

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 Sucursales
El Banco Central de Reserva del Perú cuenta con siete sucursales, las cuales se
ubican en las ciudades de Arequipa, Cusco, Huancayo, Iquitos, Piura, Puno y Trujillo.

La función principal de las sucursales es representar al Banco en el ámbito de su

influencia, elaborando información y estudios sobre la economía regional; llevando
a cabo eventos en su jurisdicción como cursos, seminarios, talleres, conferencias y
conversatorios, entre otros, sobre aspectos económicos y financieros; y asegurando
un adecuado nivel, calidad y composición de circulante (billetes y monedas) en su
región.

Tercer patio. Sucursal Trujillo Patio Principal. Sucursal Arequipa

Las sucursales elaboran mensualmente las Síntesis Económicas, en las que dan cuenta
de la evolución económica de cada región, incluyendo un anexo estadístico. Cada
sucursal se encarga de redactar las Síntesis que corresponden a las regiones que tiene
bajo su jurisdicción y que están indicadas en el siguiente mapa:

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Es importante destacar que las sucursales de Trujillo y de Arequipa cuentan con
pequeños museos que albergan importantes muestras de nuestro patrimonio cultural.

Sucursal Dirección Teléfonos Correo Electrónico

Arequipa La Merced Nº 201 (054) 211101 [email protected]
Cusco Av. Sol 390 (084) 233181 [email protected]
Huancayo Calle Real Nº 600 (064) 236669 [email protected]
Iquitos Calle Morona Nº 679 (065) 235271 [email protected]
Piura Jr. Libertad Nº 762 (073) 333140 [email protected]
Puno Jr. Lima Nº 605 (051) 351351 [email protected]
Trujillo Francisco Pizarro Nº 446 (044) 244841 [email protected]

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 Coordinación: Gerencia de Comunicaciones

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BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

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