CONSUMO E INVERSIÓN:

La Función de Consumo:

La función de consumo muestra la relación entre cada nivel de ingreso y el nivel de consumo.

C = C (y+).

C: Consumo

Es una función creciente, lo que significa que a mayor nivel de ingreso el nivel de consumo es
mayor.

Matemáticamente:

C = cY + Co

c: Propensión marginal a Consumir.

Y: ingreso.

Co: Consumo Autónomo.

Propensión Marginal a Consumir:

Es la cantidad de dinero que se destina al consumo por cada peso adicional de ingreso que se
recibe.

c = Var C / Var Y

La propensión marginal a consumir siempre es mayor a cero y menor o igual a 1. 1

0 < = c >= 1

Consumo Autónomo:

Es el nivel de consumo que permanece fijo para cualquier nivel de ingreso. A nivel macro es el
consumo de supervivencia, aunque no tengamos ingresos, es lo que tenemos que consumir
para sobrevivir2.

El consumo autónomo no depende el nivel de ingreso.

Gráficamente, el consumo autónomo es la ordenada al origen. El punto sobre el eje vertical

donde el eje horizontal es cero. (Ver gráfico 1). Por eso el consumo es una recta que nunca va
a comenzar en el eje de coordenadas.

1
Nota de Cátedra: No hay consumo negativo, por eso siempre es mayor o igual a cero y por cada peso
que se recibe es imposible consumir más de un peso.
2
Nota de Cátedra: Si lo miramos a nivel personal, aunque un mes no tengamos ingresos, tenemos un
montón de gastos fijos que cubrir, ese sería el consumo autónomo para cada uno de nosotros.
En el Gráfico 1 se representa la función de consumo. Para esto se traza una recta de 45º
grados que divide el plano en dos. Esta recta muestra todos los puntos donde abscisas (eje
horizontal) y ordenadas (eje vertical) tienen el mismo valor.

Se traza la recta de consumo C. El origen está en Co. La distancia sobre el eje vertical hasta el
origen de coordenadas es el nivel de consumo autónomo, y la pendiente (inclinación de la
recta) está determinada por la propensión marginal a consumir.

Gráfico 1: La Función de Consumo.

C: Consumo

Y: Ingreso.

Y*: Nivel de ingreso donde la totalidad se consume.

C*: Nivel de consumo donde se destina la totalidad del ingreso.

En el Punto (Y*,C*) el total de consumo se destina al ingreso.

A la izquierda de Y* la recta C está por encima de la recta de 45º grados, entonces el Consumo
es mayor que el ingreso.

A la derecha de Y* la recta C está por debajo de la recta de 45º grados, entonces el Consumo
es menor que el ingreso.

La Función de Ahorro:

Por cada peso que recibe un consumidor, las posibilidades que tiene son consumir o ahorrar.

Algunos autores entienden al ahorro como la postergación del consumo.

De la misma forma que existe la propensión marginal a consumir, la propensión marginal a
ahorrar es la porción que se destina al ahorro por cada peso adicional que se recibe. También
está entre 0 y 1.

s = Var S / Var Y.

0<= s >= 1

Además, la suma de la propensión marginal a consumir más la propensión marginal a ahorrar

es 1.3

c + s = 1. (En el Anexo I se incluye el desarrollo matemático de esta igualdad) 4

Gráfico 2: La función de Ahorro

C: Consumo

3
Intuitivamente, la mejor comprensión de esta igualdad es pensar que las únicas dos opciones de gastar
un peso es consumir o ahorrar, por ende el total de esta acción es siempre 1.
4
Este desarrollo no se exige en el curso.
S: Ahorro

Co: Nivel de consumo autónomo.

Y: ingreso.

En la parte superior del gráfico 2, se repite el gráfico de la función de consumo. Como se dijo,
anteriormente a la izquierda del punto Y* el ahorro es menor a cero y a la derecha es mayor a
cero. En el punto Y* el nivel de consumo iguala al nivel de ingreso, entonces el ahorro es 0
(cero).

En el segundo gráfico se representa la función de ahorro. Obsérvese que la misma comienza

por debajo del origen de coordenadas y corta al eje de abscisas en el punto Y*.

La ordenada al origen de la función de ahorro es el mismo valor que Co (consumo autónomo)

pero con signo negativo, ya que es el nivel de ingreso que se necesita “desahorrar” para
financiar el consumo autónomo.

Hasta el Punto Y* la recta está en el cuadrante donde las ordenadas son negativas, ya que el
consumo supera al ingreso y por ende el ahorro es negativo. Es necesario recurrir a los ahorros
anteriores para financiar el consumo autónomo.

En Y* el consumo iguala al ingreso, por ende, el ahorro es 0. En ese punto la recta corta al eje
de abscisas para pasar a ser positiva, mostrando los distintos puntos donde el ingreso es
superior al consumo y el ahorro mayor a cero.

Una aplicación de la Teoría del Ingreso Permanente: Cuando aumenta el consumo?

Para este curso, se va a entender que la conducta de los agentes respecto del consumo es la
que describe la teoría del ingreso permanente, donde los agentes están mirando al total de
ingresos durante su vida para establecer sus comportamientos respecto del consumo 5.

Esto significa que, si un agente percibe que el aumento de ingreso que recibe va a ser
permanente, cambiará su nivel de consumo, en cambio, si entiende que este es de única vez,
destinará la mayor parte de este al ahorro.

Para ayudar a la comprensión de esto, se da un ejemplo:

Si una persona es ascendida en su trabajo, y eso implica un aumento de su ingreso real todos
los meses (aumento del ingreso en forma permanente) va a consumir más, irá más al cine, al
teatro, tendrá mejores vacaciones, comprará más ropa, etc.

Si una persona recibe un bono porque la empresa donde trabaja tuvo ganancias
extraordinarias, pero no está garantizado que al año siguiente se repita, la mayor parte de este
bono lo ahorrará o lo gastará en algún bien de consumo durable para el cual estuvo
ahorrando, por ejemplo va a cambiar el auto, comprará una heladera o comprará a una casa
más grande. La segunda opción, si bien es “consumo”, este es de bienes durables, que es

5
Existe un gran debate y evidencia en contra y a favor de esta teoría. Pero no corresponde a los
contenidos de este curso.
considerado como un “adelanto del ahorro”. No olviden que una de las visiones del ahorro es
la prórroga del consumo.

Algunas consideraciones sobre la Propensión Marginal a Consumir.

La propensión marginal a consumir es constante a través del tiempo.

Los sectores de mayores ingresos tienen menor propensión a consumir que las clases más
bajas, ya que mayores ingresos permiten mayor capacidad de ahorro aún con niveles altos de
consumo.

Propensiones Medias a Consumir y a Ahorrar.

La propensión media a consumir es la relación entre consumo total e ingreso total.

PMeC = C / Y

PMeC: Propensión media a ahorrar.

C: Consumo total.

Y: Ingreso Total.

La propensión media a ahorrar es la relación entre ahorro total e ingreso total.

PMeS = S / Y

PMeS: Propensión media a ahorrar.

S: Ahorro Total

Y: Ingreso Total.

La suma de la Propensión Media a Consumir más la Propensión Media a Ahorrar es 1 (uno).

PMeC + PMeS = 1

PMeC + PMeS = (C/Y) + (S/Y) = (C + S) / Y (1)

C + S = Y (2)

Reemplazando (2) en (1)

PMeC + PMeS = Y / Y = 1
 MULTIPLICADOR KEYNESIANO DE LA ECONOMÍA:

Desarrollo del Multiplicador con un modelo de economía cerrada y sin sector público.

El ingreso es el consumo más la inversión.

Y = C + I (1)

Desarrollando la función de consumo.

C = cY + Co (2)

Reemplazando (2) en (1)

Y = cY + Co + I

Entonces, pasando de término a cY6

Y – cY = Co + I (3)

Se denomina Parte Autónoma del Ingreso (A) a la suma del Consumo Autónomo (Co) más la
Inversión, ya que estos se modifican por razones exógenas y no por variaciones del modelo.

Y – cY = A.

Se saca factor común Y, ya que está multiplicando en ambos miembros en el lado derecho de
la igualdad.

Y ( 1-c) = A

Pasamos de término al factor (1-c), dividiendo. Entonces:

Y = A / (1-c).

Se denomina Multiplicador Keynesiano M a:

M = 1 / (1 -c)

Éste muestra cuanto varía el ingreso cuando aumenta en un peso la parte autónoma del
ingreso (el consumo autónomo o la inversión).

Como la propensión marginal (c) a consumir está restando en el denominador del

multiplicador, al ser más grande c, el denominador es más pequeño.

Cuanto menor sea el valor absoluto de una división, es más grande el resultado, por eso
cuando dividimos por cero el resultado tiende a infinito.

Entonces cuanto mayor es la propensión marginal a consumir (c), mayor es el resultado del
multiplicador, entonces mayor va a ser el aumento del ingreso por cada peso que se
aumente la parte autónoma.

Se incluye un ejemplo para mejor comprensión.

6
Recuerden que el miembro que está sumando pasa restando y lo que está multiplicando pasa
dividiendo, o a la inversa.
Nivel de Ingreso autónomo A = 100

Propensión Marginal a Consumir c = 0,8

Entonces:

Y = A / (1-c)

Y = 100 / (1 – 0,8) = 100 / 0,2

Y = 500

Se aumenta el Nivel de Ingreso Autónomo A1 = 110 (se aumenta en $ 10)

Y = A / (1 – c)

Y = 110 / (1 – 0,8) = 110 / 0,2

Y = 550

Con una propensión marginal de 0,8, por cada 10 pesos que aumenta su parte autónoma, el
ingreso aumenta 50 pesos.

El ingreso aumenta cinco veces más que su parte autónoma por el efecto multiplicador, con
una propensión marginal a consumir de 0,8

Aumentamos la Propensión Marginal a Consumir:

Nivel de Ingreso autónomo A = 100

Propensión Marginal a Consumir c = 0,9

Y = A / (1-c)

Y = 100 / (1 – 0,9) = 100 / 0,1

Y = 1.000

Se aumenta el Nivel de Ingreso Autónomo A1 = 110 (se aumenta en $ 10)

Y = A / (1 – c)

Y = 110 / ( 1 – 0,9) = 110/0,1

Y = 1.100

Con una propensión marginal de 0,9, por cada 10 pesos que aumenta su parte autónoma, el
ingreso aumenta 100 pesos.

El ingreso aumenta diez veces más que su parte autónoma por el efecto multiplicador, con
una propensión marginal a consumir de 0,9.

Estos dos casos muestran que cuanto mayor es la Propensión Marginal a Consumir ( c ),
mayor es el aumento del ingreso por el efecto multiplicador de la economía.

Multiplicador Keynesiano con un modelo de economía cerrada y con sector público:

Y=C+I+G

Y: Ingreso.

C: Consumo

I: Inversión

G: Gasto Público.

Si hay Estado, se cobran impuestos. Para este modelo vamos a considerar que el sistema
impositivo es proporcional, o sea, se paga una tasa impositiva (t) constante para todos lo
niveles de ingreso.

T = t Y.

De este modelo se deriva en la expresión del multiplicador de la economía con Sector Púbico
M1: (Se incluye en el Anexo II el desarrollo matemático del mismo).

M1 = 1 / (1 – c (1-t)).

c: Propensión Marginal a Consumir

t: Tasa Impositiva

Mirando el denominador y los signos de c y t:

Si aumenta c, aumenta el multiplicador.

Si aumenta t, disminuye el multiplicador.

Entonces, si para salir de una crisis se aumenta la propensión marginal a consumir para
aumentar el incremento del ingreso, el Gobierno puede reforzar este efecto, bajando la tasa
impositiva.

En el caso de medidas restrictivas, si baja la propensión marginal a consumir para aminorar el

incremento de ingreso, un aumento de la tasa impositiva refuerza, las restricciones.

En síntesis, si los movimientos de la propensión marginal a consumir y tasa impositiva son

opuestos, los efectos se refuerzan, en cambio si ambas tasas varían en el mismo sentido
(ambas aumentan al mismo tiempo o ambas disminuyen), es imposible determinar ex – ante
cual va a ser el resultado. Hay que analizar cada caso en particular, ya que ambas variaciones
causan efectos contrarios al mismo tiempo.
 LA DEMANDA DE INVERSIÓN:

Se define como gasto de inversión a todo aquel que se realiza en bienes que sobreviven al
ejercicio fiscal (si lo compré en 2019 sigue existiendo en el 2020)

Definimos tres tipos de inversión:

Inversión de las Familias:

Gastos realizados en bienes durables como viviendas, autos, o electrodomésticos. Esta no se

toma en cuenta para este análisis. Se considera consumo.

Inversión en Capital Fijo:

Gastos realizados en bienes que se utilizan para la producción de otros bienes. Es lo que la
economía define como inversión deseada o ex ante y es lo que mide la contabilidad nacional
en este ítem.

Variación de Existencias.

A partir de la definición más amplia de inversión donde incluimos a los bienes que sobreviven a
un año fiscal, en esto podemos encontrar:

a) Materias Primas que no se incorporaron al proceso productivo (compré insumos el 29

de diciembre y todavía no fabriqué nada el 2 de enero de 2020).
b) Productos en Proceso: Se empezaron a producir en los últimos días de un año y no se
terminaron los primeros días del año siguiente.
c) Productos Terminados en Stock: Productos que se terminaron de producir, pero aun
no se vendieron.

El conjunto de estos Productos conforma la Variación de Existencias o Inversión No Deseada o

Ex – Post.

En equilibrio, la variación de Existencias es cero.

La inversión es una variable flujo que incrementa el stock de capital (variable stock).

Supuestos simplificadores para el análisis del comportamiento de la Inversión:

Solamente se analiza la inversión deseada (inversión en capital fijo).

No se considera la depreciación.

No hay sector público.

La producción de las empresas vuelve a las familias como salarios o beneficios, entonces el
ingreso disponible es igual al ingreso.

Los precios están dados, entonces la Demanda Agregada va a ser el determinante de la

cantidad producida.
La inversión depende de:

El Nivel de Ingreso en forma positiva (aumenta el ingreso, aumenta la inversión).

Las expectativas de los agentes (si los agentes creen que la Demanda Agregada va a aumentar,
aumentan la inversión).

La tasa de interés de la economía en forma negativa. (aumenta la tasa de interés, baja la

inversión)

Gráfico 3: Relación entre Inversión y Tasa de Interés:

I: Inversión

i: Tasa de Interés.

Como se observa en el Gráfico 3, Si sube la tasa de interés de i 1 a i2, la inversión cae de I1 a I2.

Si se mueve otra variable que no esté representada en los ejes de coordenadas, se desplazará
la curva de Inversión.
Gráfico 4: Movimientos de la Curva de Inversión por Variación del Ingreso:

Si aumenta el ingreso, para el mismo nivel de tasa de interés i* el nivel de la inversión va a ser
mayor. Como se observa en el Gráfico 4, ante un aumento del ingreso, la curva de inversión I
se mueve hacia la derecha y hacia arriba (curva I 1), determinando el nivel de inversión I1 para la
tasa de interés i*.

Si cae el ingreso, para el mismo nivel de tasa de interés i* el nivel de la inversión va a ser
menor. En el Gráfico 4 vemos que cuando cae el ingreso, la curva de inversión I se desplaza a la
izquierda y hacia abajo (curva I 2), determinando el nivel de inversión I 2 para la tasa de interés
i*.

Algunas Definiciones Útiles:

Producto Potencial: Es el máximo nivel de producto que puede alcanzar una economía. Es el
nivel de producto que se alcanza cuando están utilizados todos los factores de producción en
su máxima capacidad. Son todos los puntos que se encuentran sobre la frontera de
posibilidades de producción (FPP).

Brecha Productiva: Es la diferencia porcentual entre el producto potencial y el producto

efectivo (lo efectivamente producido).

Brecha Productiva = ((Producto Potencial – Producto Efectivo) / Producto Potencial) x 100

Capacidad Ociosa: Es el porcentaje de factores productivos que no están utilizados.

Los análisis de los economistas clásicos entienden al producto efectivo como producto
potencial, en cambio el análisis de Keynes entiende que hay capacidad ociosa, por ende hay un
tramo donde la producción se puede aumentar sin aumentar los precios, ya que el aumento
del consumo se volcaría a la utilización de la capacidad ociosa sin provocar un aumento de
precios de la misma proporción que el aumento del consumo.
 Anexo I. Desarrollo matemático de la igualdad c+s=1

c = Var C / Var Y

s = Var S / Var Y

c + s = (Var C / Var Y) + (Var S / Var Y) = (Var C + Var S) / Var Y. (1)

C + S = Y (2)

Reemplazando (2) en (1)

c + s = Var Y / Var Y = 1
 Anexo II. Desarrollo matemático del Multiplicador Keynesiano con Sector
Público:

Y = C + I + G (1)

C = cYd + Co (2)

T = tY (3)

Yd = Y – T (4)

Y: Ingreso

Yd: Ingreso Disponible

T: Impuestos Pagados

t: Tasa Impositiva

C: Consumo

I: Inversión

G: Gasto Público.

Reemplazando (4) en (3)

Yd = Y – tY = (1 – t) Y (5)

Reemplazando (5) en (2)

C = c (1-t)Y + Co (6)

Reemplazando (6) en (1)

Y = c (1-t)Y + Co + I + G

Pasando de término c(1-t)Y

Y – c(1-t)Y = Co + I + G

Co + I + G = A (Parte autónoma del ingreso con Sector Público)

Y – c(1-t)Y = A

Sacando factor común Y

Y (c (1-t)) = A

Y = A / (c (1-t))

M1= 1/(c – (1-t))

Bibliografía:
Mochón, F. y Beker, V. “Economía. Principios y Aplicaciones”. McGraw Hill. 2008. Capítulos 12,
14 y 20.