REPOSITORIO

ACADEMICO
USMP
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

IMPACTO DE LA DEPRECIACIÓN DEL TIPO DE

CAMBIO REAL MULTILATERAL EN LAS
EXPORTACIONES NO TRADICIONALES EN EL
DEPARTAMENTO DE LAMBAYEQUE PERÍODO 2000 -
2019

PRESENTADA POR
PAOLA DE JESUS LEON CUBAS

ASESORA
ANA BERTHA COTRINA CAMACHO

TESIS
PARA OBTENER EL TÍTULO PROFESIONAL DE ECONOMISTA

LINEA DE INVESTIGACIÓN
TÓPICO DE MACROECONOMÍA Y MICROECONOMÍA

LIMA – PERÚ
2022
 CC BY
Reconocimiento
El autor permite a otros distribuir y transformar (traducir, adaptar o compilar) a partir de esta obra,
incluso con fines comerciales, siempre que sea reconocida la autoría de la creación original
http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
 FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

IMPACTO DE LA DEPRECIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO REAL

MULTILATERAL EN LAS EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
EN EL DEPARTAMENTO DE LAMBAYEQUE PERÍODO 2000 - 2019

PRESENTADO POR

LEON CUBAS PAOLA DE JESUS

ASESOR:

Dra. COTRINA CAMACHO ANA BERTHA

TESIS

PARA OBTENER EL TÍTULO PROFESIONAL DE ECONOMISTA

LÍNEA DE INVESTIGACION

TÓPICO DE MACROECONOMÍA Y MICROECONOMÍA

LIMA, PERÚ

2022

1
 IMPACTO DE LA DEPRECIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO REAL
MULTILATERAL EN LAS EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
EN EL DEPARTAMENTO DE LAMBAYEQUE PERÍODO 2000 - 2019

2
 ASESOR Y MIEMBROS DEL JURADO

ASESOR:

Dra. COTRINA CAMACHO ANA BERTHA

MIEMBROS DEL JURADO:

PRESIDENTE:

Dr. LUIS HUMBERTO LUDEÑA SALDAÑA

SECRETARIO:

Dr. REYNALDO ULADISLAO BRINGAS DELGADO

MIEMBRO DE JURADO:

Dr. VICTOR LORET DE MOLA

3
DEDICATORIA

La presente tesis está dedicada a Dios, ya que gracias a

él he logrado concluir mi carrera.
A mis padres Luis y Irma que siempre estuvieron
brindándome su apoyo y sus consejos para hacer de mí
una mejor persona.
A mi hermana Cyntia y a mis sobrinos Adrian y
Antonella por sus palabras, compañía y comprensión.

4
 AGRADECIMIENTO

Agradezco a todos a mis profesores de mi alma mater que me enriquecieron con su valioso
conocimiento y experiencias, ya que sin ellos no podría haber realizado la presente
investigación. Del mismo modo, un especial agradecimiento a mi asesora Ana Cotrina
Camacho y a todas las personas que aportaron y apoyaron de alguna forma en este estudio.

5
 ÍNDICE
PORTADA.............................................................................................................................................. 1
DEDICATORIA ..................................................................................................................................... 2
AGRADECIMIENTO ............................................................................................................................ 3
ÍNDICE ................................................................................................................................................... 4
RESUMEN ............................................................................................................................................. 7
ABSTRACT ............................................................................................................................................ 8
INTRODUCCIÓN .................................................................................................................................. 9
CAPÍTULO I: PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ..................................................................... 10
1.1. Descripción de la realidad problemática .................................................................................... 10
1.2. Formulación del problema ......................................................................................................... 12
1.3. Objetivos de la investigación ..................................................................................................... 12
1.4. Justificación de la investigación ................................................................................................ 12
1.5. Limitaciones............................................................................................................................... 12
1.6. Viabilidad del estudio ................................................................................................................ 13
CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO .................................................................................................... 13
2.1. Antecedentes de la investigación ............................................................................................... 13
2.2. Bases teóricas ............................................................................................................................. 16
2.3. Términos técnicos ...................................................................................................................... 21
2.4. Formulación de hipótesis ........................................................................................................... 22
2.5. Operacionalización de variables ................................................................................................ 23
CAPÍTULO III: METODOLOGÍA ...................................................................................................... 23
3.1. Diseño Metodológico ................................................................................................................. 23
3.2. Tipo de investigación ................................................................................................................. 23
3.3. Estrategias o procedimientos de contratación de hipótesis ........................................................ 23
3.4. Población y muestra ................................................................................................................... 24
3.5. Técnicas de recolección de datos ............................................................................................... 24
3.6. Técnicas para el procesamiento y análisis de la información .................................................... 24
3.7. Aspectos éticos........................................................................................................................... 25
CAPÍTULO IV: RESULTADOS.......................................................................................................... 26
CAPITULO V: DISCUSIÓN................................................................................................................ 35
CONCLUSIONES ................................................................................................................................ 37
RECOMENDACIONES ....................................................................................................................... 38
FUENTES DE INFORMACIÓN.......................................................................................................... 38
ANEXOS .............................................................................................................................................. 42

6
 ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1 Estructura de las exportaciones de productos no tradicionales ................................... 19
Tabla 2 Operacionalización de variables ................................................................................. 23
Tabla 3 Exportaciones de Lambayeque (valores FOB en millones de dólares)....................... 27
Tabla 4 Estadística Descriptiva de las Exportaciones No Tradicionales ................................. 28
Tabla 5 Estadística Descriptiva del Índice del Tipo de Cambio Real Multilateral ................. 29
Tabla 6 Test de Dikey y Fuller Aumentado ............................................................................. 30
Tabla 7 Estimación del modelo econométrico estacionario .................................................... 31
Tabla 8 Correlograma de Residuos al Cuadrado...................................................................... 33
Tabla 9 Test de Heteroscedasticidad Condicional Autorregresiva .......................................... 34

7
 ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1. Evolución del Índice del Tipo de Cambio Real Multilateral, 2000 – 2019 (base
2009=100) ................................................................................................................................ 29
Figura 2. Test de Normalidad Jarque-Bera .............................................................................. 32

8
 RESUMEN

En el 2000 hasta el 2019, las exportaciones no tradicionales de Lambayeque crecieron

en 14.06 %, un bajo crecimiento, ya que en promedio, el índice del tipo de cambio real
multilateral es de 99.07 (Base=100), indicando que el país está perdiendo competitividad. Este
escenario establece un argumento significativo para el exterior, forjándose el referido estudio
con el fin de determinar el impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en
las Exportaciones no Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019.

La presente indagación es de tipo descriptivo y correlacional enfocado a series

temporales, para ellos se usaron datos mensuales comprendidos en el periodo 2000-2019, las
cuales fueron recopiladas del Banco Central de Reserva del Perú.

En cuanto a la evidencia empírica, se confirmó que una depreciación de un punto en el

tipo de cambio real multilateral provoca un impacto positivo en las exportaciones no
tradicionales de Lambayeque, ya que estas crecen en 4.46%.

Palabras claves: Exportaciones no tradicionales lambayecanas, índice del tipo de

cambio real multilateral, mínimos cuadrados ordinarios.

9
 ABSTRACT

During the period 2000 - 2019, Lambayeque's non-traditional exports grew by 14.06%,
a low growth, since on average, the multilateral real exchange rate index is 99.07 (Base = 100),
indicating that the country is losing competitiveness. This condition establishes a significant
matter for the external sector, creating the aforementioned study that aims to determine the
effect of the depreciation of the Multilateral Real Exchange Rate on Non-Traditional Exports
in the department of Lambayeque period 2000 - 2019.

The homework is descriptive and correlational design focused on time series, for which
monthly data from the period 2000-2019 were used, which stood composed from the Central
Reserve Bank of Peru.

Regarding the empirical evidence, it was confirmed that a depreciation of one point in
the multilateral real exchange rate causes a positive impact on Lambayeque's non-traditional
exports, since these grow by 4.46%.

Keywords: Non-traditional Lambayecan exports, multilateral real exchange rate index,

ordinary least squares.

10
11
 INTRODUCCIÓN

Las exportaciones son la compra por parte del mundo de productos propios. Por lo tanto,
penderán del el ingreso y el precio. Si el precio de los bienes nacionales baja, el mundo
demandara más de ellos. (De Gregorio, 2007). Por otro lado, las exportaciones no tradicionales
son productos de exportación que tienen cierto grado de transformación o aumento de su valor
agregado. (BCRP, 2011)

Las exportaciones no tradicionales del Departamento de Lambayeque han exteriorizado un

acrecentamiento, entre los años 2000 al 2019, ya que en el año 2000 las exportaciones fueron
38 millones de dólares y en el 2019 ascendió en unos 579 millones de dólares, en la cual
ascendieron en una tasa promedio anual de 18%. Siendo uno de los factores la competitividad
cambiaria un determínate del crecimiento de las exportaciones no tradicionales.

Ante este hecho encontrado nos preguntamos: ¿Cómo impacta la depreciación del Tipo
de Cambio Real Multilateral en las Exportaciones no Tradicionales en el departamento de
Lambayeque período 2000 - 2019? De mismo modo, el objetivo primordial fue determinar el
impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las Exportaciones no
Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019. Además, como
objetivos específicos tenemos: (i) describir el comportamiento de las Exportaciones no
Tradicionales en el departamento de Lambayeque durante los años 2000 al 2019, (ii) analizar
la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral entre los años 2000 al 2019 y (iii) medir
el impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las Exportaciones no
Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019.

Ahora bien, la hipótesis del estudio fue: una depreciación del tipo de cambio real
multilateral impacta positivamente en las exportaciones no tradicionales en el departamento de
Lambayeque durante el período 2000 - 2019.

Además, este trabajo de investigación rastra de exclusiva importancia desde el enfoque

teórico, puesto que engrandece los saberes de la teoría macroeconómica. Por otro lado, es
significativo la sistemática econométrica, para confirmar y acreditar la hipótesis planeada. En
definitiva, también se usará como referencia para investigadores que en lo posterior efectúen
indagaciones sobre el tema.

12
CAPÍTULO I: PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1. Descripción de la realidad problemática

Las exportaciones son la compra por parte del mundo de productos propios. Por lo tanto,
penderán del ingreso y el precio. Si el precio se empequeñece (producto de un acrecentamiento
del tipo de cambio real), la demanda del mundo se acrecentara debido a que se usa menos
capital para el bien nacional. Si el nivel de ingreso del mundo sube, el mundo demandará más
de los bienes nacionales. (De Gregorio, 2012, p.218)

Los principales países exportadores a nivel mundial en el 2019 según la Organización

Mundial del Comercio son China, Estados Unidos y Alemania. Primeramente, China respecto
al año 2018 ha tenido un crecimiento nulo, exportando en el 2019, 2 billones 499 millones de
dólares, este país exporta principalmente electrodomésticos, textiles, armas y juguetes. En
segundo lugar tenemos a Estados Unidos que registro un crecimiento de 1% respecto al 2018,
exportando 1 billón 646 millones de dólares en el 2019, exportaciones principalmente frutas,
químicos orgánicos, aviones, transistores, computadoras, medicinas y automóviles. Por ultimo
tenemos a Alemania que tuvo una caída de 5% de sus exportaciones respecto al año 2018,
siendo sus exportaciones principalmente de textiles, maquinaria, vehículos, metales,
manufacturas y alimentos.

A nivel de Latinoamérica, varios países han desarrollado las exportaciones no tradicionales.

En algunos casos está coherente con el beneficio de ventajas comparativas que han dominado
su competencia, permitiendo fortificar sus fosas en las empresas mundiales. Por lo tanto,
permite un avance económico de os latinos modificando su estructura de exportación mediante
el vino en Chile, los camarones en Ecuador o las flores cortadas en Colombia; sin embargo en
otro países no ha tenido un cambio sustancial por ejemplo el café soluble en Brasil o el vino en
Argentina. Ahora bien, la mayoría de las exportaciones se reservan a los clientes de Japón,
Estados Unidos y la Unión Europea. Por su parte, un rasgo en común de estas transacciones
son productos finales y acostumbradamente no conceden acrecentamientos de la categoría de
transformación y el valor adherido. Las perspectivas de las exportaciones no tradicionales
dependen principalmente de su demanda mundial y su competitividad. (Kouzmine, 2000). Esto
quiere decir, que cada país latinoamericano busca la ventaja que tienen sus tierras para exportar
y poder transformarla, pero también nos damos cuenta que no todos los países aprovechan
dicho beneficio ya que no tienen un cambio sustancial.

13
 Por otro lado, las exportaciones dependen de muchos factores que ocasionaron un trascurso
de liberalización comercial que define a una economía. En este sentido, según datos del BCRP
las exportaciones han tenido un proceder empinado entre 2000 al 2019, sumando un total de
596 631 millones de dólares.
Según los informes del INEI, la primera etapa cubre los años entre 2000 al 2009, ejemplifica
una participación descendiente de Estados Unidos (14%), favoreciendo a los países asiáticos
como China (18%). Así mismo, la segunda etapa cubre los años entre 2010 al 2016, china
siguió siendo el primordial destino (875%).
En cuanto, a las exportaciones del departamento de Lambayeque, según el BCRP, entre los
años 2000 al 2019 ha mostrado una tendencia favorable al crecer en un 760%. Así mismo, la
primordial progresión de las exportaciones lambayecanas se manifiesta por el acrecentamiento
de las exportaciones de productos no tradicionales en 1417% y 119% en mercancías
tradicionales.
Por otro lado, un componente del acrecentamiento de las exportaciones no tradicionales
lambayecanas es el tipo de cambio real multilateral. Puesto que, el tipo de cambio real es una
guía notable, este establece el grado de competencia del país originario, con respecto a sus
principales socios comerciales. Ahora bien, si está por encima de la base 100, significa que el
país se encuentra en una situación de alta competitividad, puesto que, los precios de los
productos de origen son abaratados en relación al extranjero, caso contrario sería menos
competitivo.
Además, entre los años 2000 y 2001 las exportaciones no tradicionales lambayecanas
menguaron al pasar de 38 millones de dólares a 27 millones dólares el siguiente año, esto
debido a la baja competitividad porque el índice del tipo de cambio real multilateral paso de
100.72 en el 2000 a 98.35 en el 2001. Además, entre los años 2003 al 2009, las exportaciones
progresaron en 210%, gracias a la diversificación en nuevos mercados. Finalmente, entre los
años 2010 al 2019, el TCRM se ha apreciado, en tal sentido, en este último tramo las
exportaciones no tradicionales del departamento de Lambayeque han tenido un crecimiento
suave.
Finalmente, con todo lo mencionado se puede determinar que existe una relación entre las
exportaciones no tradicionales y el TCRM, por lo tanto, ésta investigación se enfocará en
estudiar dichas variables de manera que se pueda medir el impacto de la depreciación del TCRM
en las exportaciones no tradicionales lambayecanas. Por tal motivo en el presente estudio me
oriento en responder ¿Cómo impacta la depreciación del TCRM en las Exportaciones no

14
Tradicionales lambayecanas período 2000 - 2019?, siendo el problema central de la
investigación.
1.2. Formulación del problema
¿Cómo impacta la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las Exportaciones no
Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019?
1.3. Objetivos de la investigación
1.3.1. Objetivo General
Determinar el impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las
Exportaciones no Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019.
1.3.2. Objetivos Específicos

− Describir el comportamiento de las Exportaciones no Tradicionales en el departamento

de Lambayeque durante los años 2000 al 2019.
− Analizar la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral entre los años 2000 al
2019.
− Medir el impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las
Exportaciones no Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 -
2019.
1.4. Justificación de la investigación

Justificación Teórica: Se utilizó la teoría de las exportaciones y el tipo de cambio real

multilateral, para diseñar el modelo macroeconómico y econométrico que permitió validar la
hipótesis.
Justificación metodológica: Se utilizaron técnicas econométricas enfocadas en series de
tiempo, estadística inferencial y descriptiva. Además, de un modelo macroeconómico para el
diseño de la base teórica.
Justificación Social: la presente investigación servirá como referencia para estudiantes que
en un futuro realicen investigaciones sobre el tema a desarrollar. Cabe mencionar que el
presente estudio contribuirá al desarrollo del sector exportador del Departamento de
Lambayeque al tomar políticas económicas eficientes y eficaces.
1.5. Limitaciones
La actual indagación exhibe dificultades respecto a la obtención de la información sobre los
antecedentes al nivel local, cabe recalcar que se han encontrado solamente dos trabajos de
investigación relacionados al tema del proyecto, por otra parte, existe referencias estadísticas
a través de la página web del BCRP para ambas variables estudiadas, pero las exportaciones no

15
tradicionales está en Millones de soles y el TCRM en índice, distintas unidades de medida que
complica el análisis cuantitativo de relación entre ambas.
1.6. Viabilidad del estudio
Para ejecutar la referida indagación, se cuenta con el apoyo de profesores con conocimientos
del tema. Asimismo, se computa con recursos monetarios y materiales suficientes y el tiempo
sensato de elaboración. Además, se refiere con información que nos proveen las páginas web
como el BCRP y la Asociación de Exportadores; por lo tanto, es viable.

CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO

2.1. Antecedentes de la investigación

2.1.1. A nivel internacional

Para el caso de Bolivia encontramos a Borja (2014), en su trabajo de investigación

denominado: “Influencia del tipo de cambio en las exportaciones no tradicionales bolivianas,
un modelo de vector de corrección de error y función de impulso respuesta”. Este estudio tuvo
como fin determinar la respuesta de las exportaciones no tradicionales ante una depreciación
cambiaria y determinar las regiones hacia las cuales fluirán las exportaciones en mayor
proporción como consecuencia de la depreciación. En cuanto a la metodología, el tipo de
estudio fue cuantitativo y deductivo. Así mismo, la muestra comprendió los datos estadísticos
del Producto Bruto Interno de Bolivia y países a ser estudiados, el Tipo Cambio Real de
Bolivia, Exportaciones e Importaciones no tradicionales de Bolivia. Por último, el resultado
principal indica que si el tcr con la CAN aumenta (se deprecia) en un 1%, las exportaciones no
tradicionales (NT) hacia la CAN aumentarán en aproximadamente 0.69%, si el tcr con
MERCOSUR aumenta en un 1%, las exportaciones NT hacia MERCOSUR aumentarán en un
0.90%, si el tcr con la UE aumenta en un 1%, las exportaciones NT aumentarán en un 2.87%24,
si el tcr con EEUU aumenta en un 1%, las exportaciones NT aumentarán en un 1.97%.

Para el caso de América del Sur encontramos en Albornoz, Martínez y Nazareno (2015),
en su artículo de investigación denominada: “Impacto del tipo de cambio real en el desempeño
económico de América del Sur”. Este artículo analizo los factores de las exportaciones e
importaciones para América del Sur. Con respecto a la metodología, el tipo de estudio fue
explicativo tipo serie temporal. De la evidencia empírica, las devaluaciones no estarían firmes
para optimizar el resultado de la balanza comercial, ya que el TCR si bien tiene un impacto
positivo en los volúmenes de exportaciones, su impacto es menor con respecto al PBI.

16
 Nuevamente para Ecuador, Guzmán (2017), en su trabajo de investigación denominado:
“La relación del tipo de cambio real en el sector exportador no petrolero del Ecuador, un
análisis de la evolución del tipo de cambio real de Ecuador y Perú. Durante el período 2002
– 2012”. Este estudio tuvo como propósito analizar la relación del tcrb frente al sector
exportador no petrolero. En cuanto a la metodología, el tipo de estudio fue descriptivo y
cuantitativo, bajo un enfoque longitudinal. Por otra parte los instrumentos de recopilación
comprendieron datos estadísticos del BCRE, INEC, el BCRP. Por último, el resultado principal
fue que el comportamiento de las exportaciones, lo define el TCRB entre Ecuador y Perú y los
costos locales ecuatorianos.

Para Ecuador, Pillajo (2019), en su trabajo de investigación denominado: “Análisis del

comportamiento de las exportaciones no tradicionales en Ecuador, período 2000 – 2019I. Un
pronóstico para el segundo semestre del año 2019”. Este estudio analizo la conducta de las
exportaciones no tradicionales ecuatorianas y realizo un pronóstico para el 2019.II. En cuanto
a la metodología, el tipo de estudio fue exploratorio, descriptivo y cuantitativo, bajo un enfoque
longitudinal. Por otra parte los instrumentos de recopilación comprendieron fuentes oficiales
del BCRE y el Banco Mundial. Por último, el resultado principal fue que el crecimiento
promedio interanual de las exportaciones no tradicionales, en términos monetarios, se ha
ralentizado. Sin embargo, para el II semestre del 2019 será mayor.

Nuevamente, para el caso de Bolivia encontramos a Bustos (2019), en su artículo de

investigación denominado: “Determinantes de las exportaciones del sector soyero e
implicancias para Bolivia”. Este artículo analizo las terminantes de la cabida exportadora
soyera a nivel internacional. En cuanto a la metodología, el tipo de estudio fue explicativo. Así
mismo, la muestra comprendió los datos estadísticos de la exportación de soya, la demanda
internacional de soya, el tipo de cambio internacional, con una periodicidad anual entre los
años 2000 al 2015. Por otra parte los instrumentos de recopilación de datos, conformo las bases
de datos estadísticos del Instituto Nacional de Estadística, The Observatory of Economic
Complexity y la Asociación Latinoamericana de Integración. Por último, la evidencia empírica
econométrica irradia que la soya en grano lo demandan internacionalmente sobretodo China.
Sin embargo, las preferencias otorgadas a los países de Mercosur no tuvieron una marca
estadísticamente significativa.

17
2.1.2. A nivel nacional

Bustamante (2015), en su referido estudio “Determinantes de las exportaciones no

tradicionales en el Perú 2002 – 2015”, pondero las relaciones efectivas entre las exportaciones
no tradicionales peruanas, con la demanda del mundo, el índice del TCRB o TCRM y el nivel
de empleo. En cuanto a la metodología, se asumió una investigación explicativa. Por otro lado,
el instrumento de recolección abarco los datos del BCRP y el Banco Mundial. Finalmente, los
resultados empíricos confirman que el tipo de cambio real multilateral tiene un efecto bastante
considerable sobre las exportaciones no tradicionales, esto debido a un incremento del mismo
en 1%, genera un incremento de las exportaciones no tradicionales de 11.7%
Cabanillas (2016), en su trabajo de investigación denominado: “El Tipo de Cambio Real y
su influencia sobre las Exportaciones Netas del Perú, período 1994 – 2014”. Determino cuál
fue la atribución del TCR sobre las exportaciones peruanas. En cuanto a la metodología, el tipo
de estudio fue descriptivo, correlacional y explicativo. Así mismo, la muestra empleada fue
de 84 observaciones del Tipo de Cambio Real y las exportaciones netas de los años 1994 a
2014, analizados trimestralmente. Por último, el resultado central después de aceptar la
hipótesis alterna se confirma la influencia del TCR en las exportaciones.
Romero (2016), en su tesis de investigación denominada: “Impacto del tipo de cambio
en las exportaciones de esparrago fresco, Perú 1997-2012”. Determino el impacto del TC en
las exportaciones de esparrago peruanos. Por otro lado en la metodología, el tipo de estudio fue
descriptivo. En cuanto, a los instrumentos de recopilación de datos, se utilizaron reportes del
INEI, BCRP, Ministerio de Comercio Exterior y Turismo, Promperu y Dirección General de
Salud Ambiental. Por otro lado, los resultados indicaron que si consta una influencia del TC en
las Exportaciones, por lo tanto, se determinó que el Tipo de cambio impactó sobre las
Exportaciones de espárragos peruanos.
Damian, Carmona y Puyen (2018), en su artículo de investigación denominada:
“Impacto del tipo de cambio real multilateral y el PBI de los socios comerciales en las
exportaciones del Perú en el período 1991 – 2017”, midió el impulso del TCRM y el PBI de
los socios comerciales. En cuanto a la metodología, se asumió una investigación explicativa.
Así mismo, el instrumento de recolección son datos del Banco mundial y el BCRP. En cuanto
a las evidencias indican que el impulso del TCRM fue de 3.02, con una consecuencia mayor
comparado con el PBI de los socios comerciales de 2.14.
Apaza (2019), en su trabajo de investigación denominada: “Factores determinantes de
las exportaciones para productos no tradicionales en el Perú: periodo 2000-2018”, analizo el

18
conducta de las exportaciones y sus factores. De la misma manera para la metodología, un
estudio cuantitativo y cualitativo. En cuanto, a los instrumentos de recopilación fueron datos
de entidades gubernamentales. Finalmente, los resultados mostraron que los factores
apreciables de manera directa fueron tipo de cambio real bilateral, el ingreso personal
disponible externo (Estados Unidos) y Término de intercambio.

2.1.3. A nivel local

Existen muy pocas investigaciones a nivel departamental sobre el tema, concretamente
se ha encontrado dos investigaciones:
Santamaría (2014), en su trabajo de investigación denominada: “Factores
determinantes de las exportaciones no tradicionales del departamento de Lambayeque durante
el periodo 1997-2013”, identifico las determinantes de las exportaciones lambayecanas. En
cuanto a la metodología, la presente investigación utiliza una investigación explicativa y
descriptiva, con un diseño longitudinal. Por otro lado, los instrumentos de recolección fueron
datos del BCRP, INEI y el Banco mundial. Con respecto a los resultados, el crecimiento de
exportaciones lambayecanas fue explicado en mayor medida por el nivel de ingresos de Estados
Unidos que por la depreciación del TCRB.
Bruno (2018), en su trabajo de investigación denominada: “Factores macroeconómicos
de las exportaciones no tradicionales del departamento de Lambayeque en el período 2000 –
2017”, identifico los componentes macroeconómicos de las exportaciones no tradicionales
lambayecanas. En cuanto a la metodología, fue un estudio explicativo. Los instrumentos de
recolección fueron datos del BCRP y Banco Mundial. Con respecto a los resultados, el impulso
del TCRM fue de 3.021, con efecto superior al del PBI de los socios comerciales de 5.638.

2.2. Bases teóricas

2.2.1. Tipo de cambio real multilateral

2.2.1.1. Conceptos básicos

Según De Gregorio (2007), indica que el TCR es un terminante primordial en la
retribución de recursos, por lo tanto influenciara en la cantidad de exportación e importación.
La dinámica de los recursos es si se exporta más, se importa menos, teniendo en cuenta el tipo
de cambio (p.217). Por lo tanto, De Gregorio menciona al TCR como un principal terminante
de las exportaciones, e importaciones, ya que el nivel de competencia actúa directamente sobre
ellas, favoreciendo ya sea a las exportaciones o importaciones.

19
 Además, según Larraín y Sachs (2002), menciona que el Tipo de cambio es a medida
de la competitividad general del país en los mercados internacionales (Por ejemplo, que tan
atractivas son las exportaciones del país en comparación con las de otros países) (p. 280).

2.2.1.2. Estimación del tipo cambio real multilateral

El TCR puede ser bilateral o multilateral en función de qué indicador de precio
internacional se utilice en su estimación. El TCRB se calcula utilizando el índice de precios del
país extranjero contra el cual se desea efectuar la cuantificación. Mientras el TCRM se calcula
haciendo uso de la suma ponderada de los precios de una canasta de países considerados como
los principales socios comerciales.
Si se desea estimar el TCRB entre Perú y Estados Unidos o el precio de una cesta de
productos norteamericanos en términos de una cesta de productos peruanos, la fórmula a
emplearse será:

EP∗EE.UU.
e=
PPerú
Donde 𝐸 es el tipo de cambio nominal, P∗EE.UU. es el índice de precios estadounidense y 𝑃𝑃𝑒𝑟ú
es el índice de precios del Perú. Con base del TCRB, se asume que el país doméstico no tiene
solo un socio comercial, sino tiene 𝑛 países como socios comerciales (en los que destacan
EE.UU., China y Japón), la estimación del TCRM se efectúa de la siguiente manera:

𝐸
𝑒 = 𝐸𝑃 =
∗ ∗
(𝛾 𝑃∗ + 𝛾 𝑃 𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎 ∗
𝑃 𝐽𝑎𝑝ó𝑛 𝑃∗𝑛
+𝛾 + ⋯ + 𝛾𝑛 𝐸 )
𝑃 𝑃𝑃𝑒𝑟ú 1 𝐸𝐸.𝑈𝑈. 2 3 𝐸𝐽𝑎𝑝ó𝑛 𝑛
𝐸𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎

Donde 𝑃 𝑦 𝑃∗ son los índices de precios domésticos y los internacionales ponderados,

respectivamente.
Considerando la definición de tipo de cambio nominal como el precio del dólar
norteamericano en términos de moneda nacional (soles), los índices de precios de los países
diferentes a EE.UU. tienen que ser expresados en dólares. Para ello se tiene que dividir el índice
de precios del país correspondiente entre su tipo de cambio respecto al dólar. Por ejemplo, para
el caso de China, cuando se divide su índice de precios en moneda China (𝑃∗𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎) entre su
tipo de cambio(𝐸𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎 = 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑑ó𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑛 𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑑𝑎 𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎), se está
expresando el índice de precios de China en dólares.

20
 𝛾𝑛 Son las ponderaciones y la sumatoria de todos ellos debe ser igual a uno. Las
ponderaciones se aplican a cada país socio en función de su peso comercial. Dicho peso
comercial se estima usualmente dividiendo el valor de la suma de las exportaciones e
importaciones del país domestico con el país extranjero individual entre el valor total de la
suma efectuada con el grupo de países considerados en el cálculo del índice de precio
internacional.
Los índices de precios a considerarse pueden ser: el índice de precios al consumidor, el
deflactor implícito del PBI, entre otros. De los tres índices nombrados, generalmente se utiliza
el primero. El tipo de cambio real muestra los precios domésticos y los internacionales están
en términos de índices. Poe ende, el valor del índice de TCR será igual a 100 para el año
considerado como base o de referencia.

2.2.1.3. Depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral

El TCR como se mencionó anteriormente determina el nivel de competitividad de un
país respecto a sus principales socios comerciales. De este modo, si se está por encima de la
base 100, significa que el país se encuentra en una situación de alta competitividad, en
consecuencia, los precios de los bienes domésticos son más baratos que en el extranjero. Este
fenómeno económico se llama depreciación del tipo de cambio real. El tipo de cambio real es
una medida de la competitividad de nuestra economía. Esa mayor competitividad se puede
lograr o bien porque se eleva el tipo de cambio nominal, o porque suben los precios
internacionales, o porque se reduce el nivel de los precios locales.
2.2.2. Exportaciones no tradicionales

2.2.2.1. Conceptos básicos

Según De Gregorio (2007), indica que las exportaciones son la compra por parte del mundo
de productos propios. Por lo tanto, penderán del ingreso y el precio. Si el precio se
empequeñece (producto de un acrecentamiento del tipo de cambio real), la demanda del mundo
se acrecentara debido a que se usa menos capital para el bien nacional. Si el nivel de ingreso
del mundo sube, el mundo demandará más de los bienes nacionales (p. 218).
Además, el BCRP (2011), indica que las exportaciones no tradicionales son productos
de exportación que tienen cierto grado de transformación o aumento de su valor agregado, y
que históricamente no se transaban con el exterior en montos significativos (p.74).

21
2.2.2.2. Estructura de las exportaciones no tradicionales
Para el BCRP, considera como exportaciones no tradicionales las partidas arancelarias no
señaladas en el Decreto Supremo 076-92-EF. A continuación, se describen los productos
considerados en las exportaciones no tradicionales:
Tabla 1
Estructura de las exportaciones de productos no tradicionales

2.2.2.3. Teoría de la Ventaja Comparativa

La teoría de la ventaja comparativa desarrollada por Ricardo (1817) indica que para que
un país sea más eficiente que otro, puede tener ventajas absolutas en todas las líneas de
productos. Pero si no los tiene, todavía tendría estímulos para realizar intercambios
comerciales. Ahora, si nos ponemos en el caso de un país en vías de desarrollo como es Perú,
su ventaja comparativa esta está en el bien en que su costo de productividad es menor y su
desventaja comparativa en aquel con un costo mayor. (Chacholaides, 1992, p.20). Por lo tanto,
cualquier país puede acceder a los mercados mundiales.
Además, Guevara (2006) menciona que el beneficio radica cuando un país foráneo paga
por un producto nacional, lo hace debido a que es más barato en comparación con el mismo.
Por último, la teoría se rige bajo los siguientes supuestos:
- Los factores de producción no se mueven entre países y sus precios pueden variar en cada
país
- Hay pleno empleo
- Basado en una competencia perfecta
- No hay obstáculos de impuestos

22
2.2.3. Modelo macroeconómico
La demanda de Exportaciones depende del tipo de cambio real y del Producto Bruto Interno
(PBI) real es partir de la identidad macroeconómica, como lo definen Mendoza y Herrera
(2006):
+ − − + + + −
𝐘 = 𝐃 = 𝐂 (⏞
𝐘𝐝 , ⏞𝐢) + 𝐈 (⏞𝐢) + 𝐆 + 𝐗 (𝐘
⏞∗, ⏞ ⏞𝐝 , ⏞
𝐞 ) − 𝐌 (𝐘 𝐞) (1)

𝐄𝐏∗
Donde 𝐘 = 𝐘 − 𝐓 y es Ingreso disponible, 𝐓 son los Impuestos, 𝒆 = ∗ 𝟏𝟎𝟎 es el
𝐏

Índice de tipo de cambio real, 𝐘 es la Producción, 𝐃 es la demanda por bienes nacionales, 𝐂 es

el consumo privado, 𝒀𝒅 es el Ingreso disponible, 𝐢 es la tasa de interés, 𝐈 es la inversión, 𝐆 es
el gasto público, 𝐗 son las exportaciones, 𝐘∗ es la producción externa, 𝐄 es el tipo de cambio
nominal, 𝐞 es el tipo de cambio real, 𝐏 es el nivel de precio nacional, 𝐏∗ es el nivel de precio
externo y 𝐌 son las importaciones.

Por lo tanto, a partir de la igualdad macroeconómica (1), el modelo teórico que se asume
es:

+
𝐗 𝐭 = 𝐗 𝐭 (⏞
𝐞) (2)

Donde, 𝐗𝐭 es el total de exportaciones no tradicionales lambayecanas o XNT (millones de

dólares) y 𝐞𝐭 es el índice de tipo de cambio real multilateral o TCRM (Base 2009=100). El
signo positivo que aparece encima de la variable del tipo de cambio real multilateral, indica
que ésta influye positivamente sobre el nivel de las exportaciones. (De Gregorio, 2007)
Loria (2007) indica que para analizar variables del comercio exterior son más sencillas en
elasticidades, anulando de esta manera la lectura de unidades de medida diferentes, por ello se
muestran en logaritmos cada variable. Por lo tanto, el modelo matemático en logaritmos es el
siguiente:
LNXNTt = β0 + β1LNTCRMt (3)

Además, la teoría económica según De Gregorio (2007), argumenta que el coeficiente 𝛽𝟏

tiene signo positivo. Puntualmente, esto significa que:
∂LNXNTt
= β1 > 0
∂LNTCRMt

23
2.3. Términos técnicos
Exportaciones: “Representan los bienes y servicios que se producen en el país y se venden
al resto del mundo, es decir son demandados por países extranjeros.” (Jiménez, 2010, p.141)
Exportaciones tradicionales: “Productos de exportación que históricamente han
constituido la mayor parte del valor de nuestras exportaciones. Generalmente tienen un valor
agregado menor que el de los productos no tradicionales.”(BCRP, 2011, p.75).
Exportaciones no tradicionales: “Productos de exportación que tienen cierto grado de
transformación o aumento de su valor agregado, y que históricamente no se transaban con el
exterior en montos significativos.” (BCRP, 2011, p.74).
Tipo de cambio nominal: “Es el precio de una moneda extranjera en términos de la
moneda nacional.” (De Gregorio, 2007, p.46).
Tipo de cambio real: “El precio relativo de transables y no transables podemos decir
que el nivel de equilibrio es aquel que refleja los precios de equilibrio de los dos mercados.”
(BCRP, 2011, p.101).
Tipo de cambio real bilateral: “Representa el precio relativo de los bienes entre dos
países.” (De Gregorio, 2007, p.53).
Inflación: “Aumento persistente del nivel general de los precios de la economía, con la
consecuente pérdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a través de la
variación del índice de precios al consumidor.” (BCRP, 2011, p.104).
Tipo de cambio real multilateral: Se define como el cociente retenido de los disímiles
TCRB. Se utiliza un promedio geométrico por ser estadísticamente preferible, al no estar afecto
a la elección del año base o a la utilización de índices o niveles de tipo de cambio nominal.
(BCRP, 2011, p.202)
Modelo econométrico: Es la escritura abreviada de la situación económica utilizando
variables, instrumentos, teoría económica e información estadística. El objetivo del
modelamiento econométrico es encontrar los valores de los parámetros institucionales, para
ello existe una variedad de técnicas y métodos de estimación, quizás los que tienen mayor
aplicación y uso son el conocido como Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), la estimación
de Máxima Verosimilitud y el Método Bayesiano. (Trujillo, 2010, p.1)
Test de raíces unitaria: Es la verificación del orden de integración de las variables
comprometidas. Para verificar si es estacionaria o no, los test entre los más usados destacan
los test de Dickey-Fuller (DF), Dickey - Fuller Aumentado (ADF) y de Phillips Perron (PP).
(Pérez, 2006, p.179)

24
 Mínimos Cuadrados Ordinarios: “Es el más común en el análisis de regresión, sobre
todo por ser mucho más intuitivo y matemáticamente más sencillo. Además, permite estimar
los mejores estimadores o parámetros linealmente insesgados (MELI), donde el procedimiento
consiste en minimizar la suma de los cuadrados de las distancias verticales entre los valores de
los datos y los de la regresión estimada. (Gujarati y Porter, 2010, p.55)
Autocorrelación: “Hace referencia a la correlación existente entre los residuos de una
serie de observaciones ordenadas en el tiempo o en el espacio” (Díaz y Llorente, 2013, p.253).
Heteroscedasticidad: El problema de la heteroscedasticidad tiende a ser más común
cuando se trabaja en forma de corte transversal que en los que presentan una estructura de serie
temporal. Normalmente, la variabilidad de los residuos es mayor en muestras con estructura de
corte transversal. (Díaz y Llorente, 2013, p.307).
Serie de tiempo estacionaria: Un proceso de series de tiempo estacionario es aquel en
el que sus distribuciones de probabilidad se mantienen estables con el paso del tiempo en el
siguiente sentido: si se toma cualquier colección de variables aleatorias de la secuencia y se las
desplaza h periodos, la distribución de probabilidad conjunta debe permanecer inalterada.
(Wooldridge, 2010, p.378)
Datos de series de tiempo: Son observaciones de una o varias variables a lo largo del
tiempo. A diferencia de los datos de corte transversal, en una serie de tiempo el orden
cronológico de las observaciones proporciona información potencialmente importante.
(Wooldridge, 2010, p.8)
2.4. Formulación de hipótesis

Hipótesis nula (𝐇𝟎): Una depreciación del TCRM impacta negativamente en las
exportaciones no tradicionales lambayecanas durante el período 2000 - 2019.

Hipótesis alternativa (𝑯𝑨): Una depreciación del TCRM impacta positivamente en las
exportaciones no tradicionales lambayecanas durante el período 2000 - 2019.

25
2.5. Operacionalización de variables

Tabla 2
Operacionalización de variables

CAPÍTULO III: METODOLOGÍA

3.1. Diseño Metodológico

Para el presente estudio, se utilizó un diseño no experimental. Por lo tanto, se
observaron fenómenos tal y como se dan en su contexto natural, para después analizarlos, es
decir las variables independientes ya habían ocurrido y no pudieron ser manipuladas.
(Hernández, Fernández y Baptista, 2003, p.245). Así mismo, se empleó un enfoque de tipo
serie temporal, ya que los datos estadísticos se evaluaron de manera estadística,
económicamente y econométricamente.
3.2. Tipo de investigación
La investigación fue descriptivo y correlacional. En primer lugar, descriptivo porque
busco “decir cómo es y se manifiesta un determinado fenómeno” (Hernández, Fernández y
Baptista, 2003, p.71). En segundo lugar un estudio correlacional porque su propósito fue
“relacionar un concepto o variable conociendo el comportamiento de otra u otras variables”
(Hernández, Fernández y Baptista, 2003, p.73)
3.3. Estrategias o procedimientos de contratación de hipótesis
Para el diseño se empleó el modelo econométrico de mínimos cuadrados ordinarios,
cuya finalidad fue determinar la relación que existe entre la variable exógena (TCRM) y la
variable endógena (XNT), también, se aplicó las pruebas de raíz unitaria, evaluación estadística
individual y global, evaluación econométrica entre ellos tenemos la autocorrelación,
normalidad y heteroscedasticidad.

26
3.4. Población y muestra
La población alcanzó los datos estadísticos mensuales de las exportaciones no tradicionales
lambayecanas y el tipo de cambio real multilateral a partir de enero del 2000 hasta diciembre
del 2019. Debido a que se requirió una amplia base de datos en el modelo econométrico para
tener resultados robustos, la muestra toma los mismos valores que la población.
3.5. Técnicas de recolección de datos
3.5.1. Descripción de los métodos, técnicas e instrumentos
3.5.1.1. Descripción de los métodos
Método Deductivo: Se manejó al instante de aplicar los conocimientos derivados de
diferentes autores.
Método Analítico: Se manejó para analizar las evidencias segun los objetivos específicos.
Método Histórico: Sirvió en la compilación estadística, evolución y desarrollo de ambas
variables en sucesión cronológica.
Método Econométrico: Se manejó el modelo econométrico de mínimos cuadrados ordinarios
bajo la siguiente igualdad teniendo en cuenta la ecuación 3:
LNXLt = β1 + β2LNTCRMt + μt (4)
De la ecuación (4), se realizaron las primeras diferencias de ambas variables a fin de tener
ambas series estacionarias, obteniendo como igualdad:

DLNXNTt = β1 + β2DLNTCRMt + μt (5)

3.5.1.2. Técnicas e instrumentos

Como técnica es el análisis documental, para procesar el marco teórico y la metodología
econométrica. Además, como instrumento es la ficha bibliográfica, para recopilar la
información estadística.
3.5.2. Procedimientos de comprobación de la validez y confiabilidad de los instrumentos
Se realizaron cálculos estadísticos y econométricos para la alcanzar el nivel de firmeza
interna de los instrumentos. Además, ya están validados debido a que los datos son obtenidos
de fuentes gubernamentales.

3.6. Técnicas para el procesamiento y análisis de la información

Se utilizó la estadística descriptiva mediante tablas y figuras. Para el proceso de datos se
manejó el Excel y Word, para la estimación del modelo econométrico se manejó el programa
econométrico EViews bajo los pasos: (i) Desestacionalización de las series, (ii) conversión de
logaritmos de las series, (iii) indagacion de la estacionariedad de las variables, (iv) estimación
del modelo econométrico estacionario y (v) evaluación del modelo econométrico.

27
3.7. Aspectos éticos

Confidencialidad. La información mostrada fue protegida por la confidencia con el

designio de utilizar la información para fines académicos
Veracidad. La información mostrada fue verdadera, cuidando la confidencialidad de ésta,
es decir, la información es brindada de primera mano por parte de las empresas
gubernamentales.
Objetividad. Las observaciones de la situación encontrada se basaron en razones técnicas
e imparciales.
Originalidad. Se citaron las fuentes bibliográficas de la información expuesta, a fin de
demostrar la inexistencia de plagio. Es decir, se defendió el intelecto del autor al citarlo.

28
CAPÍTULO IV: RESULTADOS

4.1. Descripción del comportamiento de las Exportaciones no Tradicionales en el

departamento de Lambayeque durante los años 2000 al 2019.
La región de Lambayeque en exportaciones no tradicionales para el año 2019 se encontró
en el sétimo lugar a nivel nacional, siendo sus productos más destacados los arándanos, palta,
vas, café, mango, menestras y maracuyá. Además, tuvo como principales destinos de
exportación en dicho año a Estados Unidos (37.8 %), Países Bajos (18.0%), Reino Unido
(9.1%), Alemania (4.9 %), China (3.8 %), entre otros.
A los largo de los últimos 19 años, las exportaciones no tradicionales han ido ganando
terreno con una mayor participación en el total de las exportaciones lambayecanas, al pasar de
una representación del 49% de total de las exportaciones en el año 2000 a un 87% en el 2019.
Entre los años 2000 y 2001, las exportaciones no tradicionales cayeron en un 28%, a pesar
de que las exportaciones totales había incrementado en 3.1% gracias a las exportaciones
tradicionales. Lo que indicaba que Lambayeque no tenía la tecnología ni la innovación para
agregar el grado de transformación de los productos.
Sin embargo para los años 2002 hasta el 2008, las exportaciones tendrían un repunte al
exportar 2 500 000 dólares en el 2002 a 7 600 000 dólares en el 2008, teniendo un crecimiento
de 204% en tan solo 6 años. Indicando que empezaba a crecer la oferta del mercado exportador,
es decir, que empezaba un mayor interés por parte de empresas lambayecanas en exportar, y
para ello en innovar y mejorar los procesos de siembra, producción, procesamiento, empaque,
envasado y comercialización.
Para los siguientes años hasta el 2011, las exportaciones no tradicionales tuvieron un
crecimiento de 49% respecto al 2009. Pero para el año 2012 tendrían su primera caída de los
ultimo 19 años, las exportaciones cayeron -15% debido a la menor oferta de productos no
tradicionales (-10.4 %). Además, en el grupo de productos no tradicionales a pesar del aumento
de los envíos de uvas (61.8 %), jugo de maracuyá (65.5%) y mangos (387.7 %). Disminuyeron
las exportaciones de pimientos preparados (-59.0%), frijoles y otras legumbres (-2.7%), páprika
y otros frutos capsicum (-83.3%) y bananas (-63.7 %)
Por otro lado, entre los años 2013 y 2015 las exportaciones no tradicionales se recuperarían
rápidamente teniendo un crecimiento de 63%. Pero para el siguiente año las exportaciones no
tradicionales tendrían su segunda caída, más suave que la primera, en -12%. La caída se le
atribuye principalmente al menor envío de uvas (-6.6 %), pimientos preparados (-41.8 %) y
jugo de maracuyá (-38.0). Todavía cabe mencionar que para los años 2017 y 2019 las

29
exportaciones crecerían un 89%, principalmente por las mayores agro-exportaciones
(arándanos, uvas y espárragos).
Por ultimo para el 2019 las principales empresas exportadoras de la región Lambayeque
son: Gandules S.A.C. (18.6%), Perales Huancaruna S.AC. (13.7%), Agribrands Purina Perú
S.A. (10.0%), HFE Berries Perú S.A.C. (5.4%) y Agroindustrias AIB S.A. (5.3%).
Tabla 3
Exportaciones de Lambayeque (valores FOB en millones de dólares)
No Exportaciones
Año Participación Tradicional Participación
Tradicional Totales
2000 3.2 49% 3.3 51% 6.4
2001 2.3 34% 4.4 66% 6.6
2002 2.5 37% 4.2 63% 6.7
2003 3.2 42% 4.4 58% 7.7
2004 3.2 43% 4.3 57% 7.5
2005 3.0 35% 5.4 65% 8.4
2006 5.6 39% 8.6 61% 14.2
2007 6.1 35% 11.3 65% 17.5
2008 7.6 35% 14.0 65% 21.5
2009 10.1 45% 12.2 55% 22.3
2010 12.2 37% 20.8 63% 33.0
2011 15.0 41% 21.2 59% 36.2
2012 12.8 46% 14.9 54% 27.6
2013 16.9 68% 8.0 32% 24.9
2014 23.4 65% 12.7 35% 36.2
2015 27.6 70% 11.9 30% 39.5
2016 24.4 71% 9.9 29% 34.3
2017 25.5 73% 9.5 27% 34.9
2018 36.5 84% 7.2 16% 43.7
2019 48.2 87% 7.1 13% 55.3
Fuente: BCRP
Todavía cabe mencionar un análisis de la estadística descriptiva de la maniobra de las
exportaciones no tradicionales, en la Tabla 4, se observa una mayor volatilidad en la evolución
temporal de la serie con un coeficiente de variación de 88.8%. Por otro lado, la desviación
estándar es menor que la media, lo que indica un número menor de error. Así mismo, el espesor
de la distribución de la variable es pequeño debido a que es menor a 3 (1.03< 3) un número
que indica la cantidad de datos que hay cercanos a la media.
Además, las exportaciones no Tradicionales más bajas (2.271 millones de dólares) fueron
en el año 2001 y las más altas (48.08 millones de dólares) en el 2019 y finalmente en términos
acumulados las exportaciones no tradicionales ascendieron a 289.257 millones de dólares.

30
Tabla 4
Estadística Descriptiva de las Exportaciones No Tradicionales

4.2. Análisis la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral entre los años 2000 al
2019.
Un componente que ha tenido importancia en la conducta de las exportaciones no
tradicionales, ha sido la ganancia de competitividad cambiaria que han mostrado la mayoría de
los sectores de exportación no tradicional. Así, en la figura 1, el tipo de cambio real multilateral
entre los años 2000 y 2007 registró una tendencia creciente indicando una mayor
competitividad del mercado, en secuela, los costos de los bienes domésticos son más rebajados
que en el exterior. Por lo tanto estamos hablando de una depreciación del tipo de cambio real.
Además, otra razón de la alta competitividad es que algunos sectores tuvieron una mayor
diversificación de sus exportaciones no tradicionales, como el sector agropecuario y pesca.
Para los años 2007 hasta el 2012 se ha perdido competitividad cambiaria, el tipo de cambio
cayó en -11.9%, esto se ve reflejado en la primera caída de las exportaciones no tradicionales
en el año 2012 en -15%. Este comportamiento muestra que cuando se aprecia el TCRM, las
exportaciones disminuyen.
Para los años 2012 y 2019 se ha mantenido una tendencia creciente pero que resta
competitividad. Para los años entre el 2012 y 2016 el tipo de cambio creció 7% pero tuvo una
caída en el año 2017 y 2019. A pesar de ello las exportaciones no tradicionales han
incrementado lentamente.

31
 108.0

106.0 105.5
104.1
104.0
102.3 102.0
102.0 101.3
100.5 101.9
100.0
10 .0 9 .9
99.3 99.7 98.1 97.5
98.0
98 3 97.7
96.0
96.3
95.3 95.8
94.0
94.0

92.0 9 .9

90.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Figura 1. Evolución del Índice del Tipo de Cambio Real Multilateral, 2000 – 2019 (base 2009=100)
Fuente: BCRP

Todavía cabe mencionar un análisis de la estadística descriptiva de la evolución del índice

del TCRM, en la Tabla 5, se puede observar una baja volatilidad en la evolución temporal de la
serie con un coeficiente de variación de 3.32%. Por otro lado, la desviación estándar es menor
que la media, lo que indica un número menor de error. Así mismo, el espesor de la distribución
de la variable es pequeño debido a que es menor a 3 (-0.324< 3) un número que indica la
cantidad de datos que hay cercanos a la media.
Además, el índice del TCRM más bajo (2.271 millones de dólares) fueron en el año 2012 y
las más altas (48.08 millones de dólares) en el 2007. Por ultimo un análisis del valor en término
acumulado del índice no sería relevante
Tabla 5
Estadística Descriptiva del Índice del Tipo de Cambio Real Multilateral

32
4.3. Medición del impacto de la depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral en las
Exportaciones no Tradicionales en el departamento de Lambayeque período 2000 - 2019.
La medición se realizó a través del modelo econométrico de mínimos cuadrados ordinarios,
para ello se ha usado un modelo econométrico estacionario. Para ello, se realiza un análisis de
raíces unitarias usando el Tests de Dikey y Fuller Aumentado (DFA).
Los test Dickey - Fuller Aumentado (ADF) se fundamentan en las consecuentes hipótesis:
- Hipótesis nula: la serie no es estacionaria
- Hipótesis alterna: la serie es estacionaria
Sometido a la siguiente regla de decisión:
1%
Si: el valor de la 𝑃𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝐴𝐷𝐹 < { 5% , se rechaza la 𝐻0
10%
En la Tabla 6 se puede observar que la variable logarítmica del TCRM es estacionaria
en sus primeras diferencias, teniendo una probabilidad menor al 1%, de igual manera la
variable logarítmica de las exportaciones no tradicionales es estacionaria en sus primeras
diferencias (ver anexo 3).
Tabla 6
Test de Dikey y Fuller Aumentado
Test DFA
Variables P-Value
Niveles Diferencias
LOGTCRM 0.0997 0.0000
LOGXNT 0.9746 0.0000
Fuente: Elaboración Propia
En la Tabla 7 se modela la estimación econométrica estacionaria. Se usó la variable
logarítmica de las exportaciones no tradicionales en su primera diferencia y la variable
logarítmica del TCRM en su primera diferencia. Además se ciñó una variable dicotómica con
la finalidad de corregir el problema de quiebre estructural que presento la data. Se designó un
valor de “1” para el periodo entre 2000.01-2007.05 y de “0” para el periodo de 2007.06 en
adelante. También se agregó variables de medias móviles (MA) y autorregresivos (AR) para
mejorar el comportamiento de la variable dependiente (exportaciones no tradicionales), debido
a que el valor inicial no era significativo. (Ver Anexo 4)
Por lo tanto tomando como base la ecuación (5), el modelo econométrico es:
DLNXNTt = β1 + β2 DLNTCRMt − β3 DUMMY ± ∑9𝑖=1 𝑀𝐴(𝑖) − ∑𝑖=1
10 𝐴𝑅(𝑖) + μt (6)

33
Tabla 7
Estimación del modelo econométrico estacionario
Variable Coeficiente P-value (T-statistic)
C 0.017545 0.0024
DLOGTCRM 4.458577 0.0000
DUMMY -0.013153 0.1284
10

∑ 𝐴𝑅(𝑖) ------- -------

𝑖=1
9
∑ 𝑀𝐴(𝑖) ------- -------
𝑖=1
R2 P-value (F-statistic) DW- Stat
0.508288 0.000000 1.983001
Fuente: Elaboración Propia

4.2.1. Evaluación de la Estimación Econométrica

4.2.1.1.Evaluación Económica

En la ecuación (6) La variable macroeconómica del TCRM presenta el coeficiente igual a

4.458577, indicando que por cada depreciación de un punto en el TCRM, las exportaciones
crecen en 4.46%.
4.2.1.2. Evaluación Estadística
4.2.1.2.1. Significancia individual (T-statistic)
Para que un parámetro se verifique si es estadísticamente significativo, se tiene lo siguiente:

Prueba de Hipótesis:
𝐻0: 𝛽𝑘 = 0, 𝑘 = 1,2, . . , 𝑛
𝐻0: 𝛽𝑘 ≠ 0
Regla de decisión:
1%
Si 𝑃𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝛽̂𝑘 < { 5% , se rechaza la 𝐻0
10%
En la Tabla muestra que el parámetro de la variable macroeconómica TCRM es
estadísticamente significativo al 1% y con un nivel de confianza del 99%.
4.2.1.2.2. Significancia global (F-statistic)
Consiste en evaluar a nivel global todos los parámetros si es estadísticamente significativo,
por lo cual se plantean las siguientes hipótesis.
H0: β1 = β2 = ⋯ = βk = 0, 𝑘 = 1,2, . . , 𝑛
H0: β1 ≠ β2 ≠ ⋯ ≠ βk ≠ 0
Regla de decisión:

34
 1%
Si Probabilidad F < { 5% , por lo tanto, se rechaza la H0
10%

En la Tabla muestra que los parámetros de todas las variables son estadísticamente
significativos al 1% y con un nivel de confianza del 99%.
4.2.1.3. Bondad de ajuste o coeficiente de determinación
Consiste en analizar la variación que experimenta la variable dependiente y, dentro de esta
variación, se estudia qué parte está siendo explicada por el modelo de regresión y qué parte es debida a
los errores o residuos. (Loria, 2007)
En la Tabla se observa que el 51% de las variables independientes (TCRM, Dummy,
MA, AR) explican la conducta de las exportaciones no tradicionales y el 49% es explicado por
variables no observables.

4.2.1.4. Problemas econométricos

4.2.1.4.1. Normalidad

El test de Jarque-Bera presenta que la 𝐻0 si la distribución de los errores es la distribución normal

y la 𝐻𝑎 si la distribución de los errores no es la distribución normal.
Regla de decisión:
Si Probabilidad JB > {5%, por lo tanto, se acepta la H0

En la figura la probabilidad es menor al 5%, por lo tanto se rechaza la hipótesis nula,

indicando que la distribución de los errores no tiene una distribución normal.

Figura 2. Test de Normalidad Jarque-Bera

Fuente: Elaboración propia

35
4.2.2. Autocorrelación
La prueba conocida como el correlograma de residuos admite la identificación de la
autocorrelación de los residuos, bajo las hipótesis: hipótesis nula si no existe autocorrelación e
hipótesis alternativa si existe autocorrelación

Regla de decisión:
Si Probabilidad 𝑟𝑒𝑧𝑎𝑔𝑜𝑠 > {5%, por lo tanto, se acepta la H0

En la Tabla 8 se muestra que las probabilidades de los rezagos son mayores al 5%,
entonces se acepta la hipótesis nula donde específica que no existe autocorrelacion.

Tabla 8
Correlograma de Residuos al Cuadrado

Fuente: Elaboración Propia

4.2.3. Heteroscedasticidad
El test de heteroscedasticidad condicional autorregresiva ARCH sigue una distribución Chi-
cuadrado, bajo la siguiente hipótesis: hipótesis nula si no existe heteroscedasticidad e hipótesis
alternativa si existe heteroscedasticidad

36
 Regla de decisión:
Si Probabilidad 𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝐴𝑅𝐶𝐻 > {5%, por lo tanto, se acepta la H0

En la Tabla 9 muestra que la probabilidad Chi-cuadrado es mayor al 5%, aceptando la

hipótesis nula de que no existe heterocedasticidad

Tabla 9
Test de Heteroscedasticidad Condicional Autorregresiva

37
CAPITULO V: DISCUSIÓN

En la referida investigación se determin0el impacto de la depreciación del Tipo de

Cambio Real Multilateral en las Exportaciones no Tradicionales en el departamento de
Lambayeque período 2000 - 2019. Para esto, desarrollamos un modelo econométrico serie
temporal, en donde la variable a explicar son las exportaciones no tradicionales y la variable
explicativa es el TCRM.

En cuanto, a la estimación econométrica, se encontró que una depreciación de un punto

en el tipo de cambio real multilateral provoca un impacto positivo en las exportaciones no
tradicionales de Lambayeque, ya que estas crecen en 4.46%.

Por otro lado, las variables incluidas en el modelo econométrico resultaron ser
estadísticamente significativas y con el signo esperado. De esta manera, se rechazó la hipótesis
nula y se aceptó la hipótesis alternativa, donde una depreciación del tipo de cambio real
multilateral impacta positivamente en las exportaciones no tradicionales en el departamento de
Lambayeque durante el período 2000 - 2019.

A continuación, se exponen los principales resultados de los autores que coinciden con
los resultados de la estimación econométrica aplicada en este estudio.

Para el caso de Bolivia encontramos a Borja (2014), en su estudio determino la réplica

de las exportaciones no tradicionales ante una depreciación cambiaria y determinar las regiones
hacia las cuales fluirán las exportaciones en mayor proporción como consecuencia de la
depreciación. En sus hallazgos usando un modelo de Vector de Corrección de Error (VEC)
indica que si el tcr con la CAN aumenta (se deprecia) en un 1%, las exportaciones no
tradicionales (NT) hacia la CAN aumentarán en aproximadamente 0.69%, si el tcr con
MERCOSUR aumenta en un 1%, las exportaciones NT hacia MERCOSUR aumentarán en un
0.90%, si el tcr con la UE aumenta en un 1%, las exportaciones NT aumentarán en un 2.87%24,
si el tcr con EEUU aumenta en un 1%, las exportaciones NT aumentarán en un 1.97%.

Para Perú, Bustamante (2015), en su artículo de investigación pondero las relaciones

efectivas entre las exportaciones no tradicionales peruanas, con la demanda del mundo, el
índice del TCRB o TCRM y el nivel de empleo. Sus resultados empíricos usando como modelo
econométrico los vectores autorregresivos (VAR) confirman que el tipo de cambio real
multilateral tiene un efecto bastante considerable sobre las exportaciones no tradicionales, esto
debido a un incremento del mismo en 1%, genera un incremento de las exportaciones no

38
tradicionales de 11.7%. Por otro lado, Damian, Carmona y Puyen (2018), midió el efecto del
TCRM y el PBI de los socios comerciales en las Exportaciones peruanas. En cuanto a los
resultados usando un modelo de corrección de error (VEC) indica que el efecto del TCRM en
las exportaciones fue de 3.02. A nivel departamental tenemos a Bruno (2018), identifico los
factores macroeconómicos de las exportaciones no tradicionales lambayecanas, en sus
resultados usando Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) se confirma que el impacto del tipo
de cambio real multilateral en las exportaciones no tradicionales lambayecanas fue de 3.021.
Por último, con los presentes autores a pesar de tener modelos econométricos distintos como
es un VEC, VAR o un MCO y en mi caso un modelo MCO, se llega a la misma respuesta
donde una depreciación del TCR provoca un efecto positivo en las exportaciones no
tradicionales.

39
CONCLUSIONES

- Las exportaciones no tradicionales en la región Lambayeque entre los años 2000 y 2001
cayeron en un 28%.Sin embargo para los años 2002 hasta el 2008, las exportaciones
tendrían un repunte crecimiento 204%. Para los siguientes años entre el 2009 hasta el
2012, tuvieron un crecimiento de 49%. Pero para el año 2012 tendrían su primera caída
en -15%. Por otro lado, entre los años 2013 y 2015 las exportaciones no tradicionales
se recuperarían rápidamente teniendo un crecimiento de 63%. Pero para el siguiente
año tendrían su segunda caída, más suave que la primera, en -12%. Todavía cabe
mencionar que para los años 2017 y 2019 las exportaciones crecerían un 89%.

- El tipo de cambio real multilateral entre los años 2000 y 2007 registró una tendencia
creciente indicando una depreciación, lo que explica una mayor competitividad del
mercado. Para los años 2007 hasta el 2012 se ha perdido competitividad cambiaria, el
tipo de cambio cayó en -11.9%. Sin embargo para los años 2012 y 2019 se ha mantenido
una tendencia creciente pero con un índice menor a 100.

- La estimación econométrica confirmo que una depreciación de un punto en el tipo de

cambio real multilateral provoca un impacto positivo en las exportaciones no
tradicionales de Lambayeque, ya que estas crecen en 4.46%.

40
RECOMENDACIONES

- Respecto al modelo usado de mínimos cuadrados ordinarios que se usó para estimar mi
modelos macroeconómicos, se recomienda a los estudiantes e investigadores en general
que profundicen esta investigación aplicando otros modelos econométricos que
alancen una mejor bondad de ajuste y mejores niveles de confianza, sabiendo que
existente una amplia teoría económica.

- Respecto al impacto significativo del TCRM en las exportaciones no tradicionales

lambayecanas, se recomienda al Banco Central de Reserva del Perú maneje un TCRM
depreciado para ser más competitivos como región exportadora.

- Respecto a la base de datos de variables macroeconómicas, se recomienda al gobierno

regional y los gobiernos locales así como entidades privadas que faciliten y publiquen
información estadística del departamento de Lambayeque, debido a que es complicado
al momento de socavar información respecto a indicadores departamentales.

FUENTES DE INFORMACIÓN

41
Albornoz, M., Martínez Illanes, S., & Nazareno, A. (2015). Impacto del tipo de cambio real en
el desempeño económico de América del Sur. Dos Puntas, (11), 59-79.

Apaza Calcina, G. W. (2019). Factores determinantes de las exportaciones para productos no

tradicionales en el Perú: periodo 2000 - 2018 (tesis de pregrado). Puno: Universidad
Nacional del Altiplano .

Banco Central de Reserva del Perú . (2011). Glosario de Términos Económicos. Lima.

Borja Pedrazas, H. (2014). Influencia del tipo de cambio en las exportaciones no tradicionales
bolivianas,un modelo de vector de corrección de error y función de impulso respuesta
(tesis de pregrado). La Paz: Universidad Privada Boliviana.

Bruno Orellana, M. (2018). “Factores macroeconómicos de las exportaciones no tradicionales

del departamento de Lambayeque en el período 2000 - 2017 (tesis de pregrado).
Pimentel : Universidad Señor de Sipán.

Bustamante Romaní, R. (2015). Determinantes de las exportaciones no tradicionales en el Perú

2002 - 2015. Pensamiento Crítico, 20(2), 53-68.

Bustos Anaya, P. S. (2019). Determinantes de las exportaciones del sector soyero e

implicancias para Bolivia. MPRA Paper 93244. University Library of Munich,
Germany.

Cabanillas Malaver, F. M. (2016). El Tipo de Cambio Real y su influencia sobre las

Exportaciones Netas del Perú, período 1994 – 2014 (tesis de pregrado). Lima:
Universidad César Vallejo .

Chacholaides, M. (1992). Economia Internacional. Bogota : Mc Graw Hill.

Damian Valdera, M., Carmona Brenis, C. J., & Puyen Farias, N. A. (Ingeniería: Ciencia,
Tecnología e Innovación, 5(2)). “Impacto del tipo de cambio real multilateral y el PBI
de los socios comerciales en las exportaciones del Perú en el período 1991 – 2017. 1-
13: 2018.

De Gregorio Rebeco, J. F. (2007). Macroeconomia: Teoria y Politicas. Mexico: Pearson

Prentice Hall.

De Gregorio, J. (2012). Macroeconomía.Teoría y Políticas. Santiago: Pearson Educación.

42
Díaz Fernández, M., & Llorente Marrón, M. (2013). Econometria. Madrid: Ediciones
Pirámide.

Guevara Aguirre, C. (2006). Análisis, interpretación y beneficio de la fórmula suiza en el

proceso de negociación del comité de acceso a mercados no agrícolas en la
organización mundial del comercio. Escenarios de negociación para el Ecuador (tesis
de pregrado). Quito: Escuela Politecnica Nacional.

Guzmán Maygua, J. L. (2017). La relación del tipo de cambio real en el sector exportador no
petrolero del Ecuador, un análisis de la evolución del tipo de cambio real de Ecuador
y Perú. Durante el período 2002-2012 (tesis de pregrado). Quito: Pontificia
Universidad Católica del Ecuador .

Hernández Sampieri, R., Fernández Collado, C., & Baptista Lucio , P. (2003). Metodologia de
la Investigacion. Naucalpan de Juarez: McGraw Hill interamenricana de Mexico S.A.

Jiménez, F. (2010). Teoría y Política Macroeconómica para una Economía Abierta. Lima:
Fondo Editorial Pontificia Universidad Católica del Perú.

Jordán Sánchez, J. (2014). Modelo de VEC para la estimacion de la inflacion bursatil:

Evidencia Empirica en Mercados Norteamericanos. Investigación y Desarrollo,1(14),
66-80.

Kouzmine, V. (Junio de 2000). Exportaciones no tradicionales latinoamericanas. Un enfoque

no Tradicional. Obtenido de Pagina Web de la Comisión Económica para América
Latina y el Caribe:
https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/4413/1/S2000930_es.pdf

Larrain, F., & Sachs, J. (2002). Macroeconomia en la economia gobal. Buenos Aires: Pearson
Education.

Loria Diaz de Guzman, E. (2007). Econometría con aplicaciones. Mexico: Pearson Educación
.

Mendoza, W., & Herrera, P. (2006). Macroeconomía Un marco de análisis para una economía
pequeña y abierta. Lima: Fondo Editorial Pontificia Universidad Católica del Perú.

Organizacion Mundial del Comercio. (2019). Informe sobre el comercio mundial. Obtenido de
Pagina Web del OMC: https://www.wto.org/spanish/res_s/reser_s/wtr_s.htm

43
Pérez López, C. (2006). Problemas resueltos de econometría. España: Ediciones Paraninfo
S.A.

Pillajo Briones, G. O. (2019). Ánálisis del comportamiento de las exportaciones no

tradicionales en Ecuador, período 2000 - 2019I. Un pronóstico para el segundo
semestre del año 2019 (tesis de pregrado). Guayaquil : Universidad de Guayaquil .

Ricardo, D. (1817). Principios de Economia Politica y Tributacion. Madrid: Editorial Piramide

.

Romero Arteaga, A. D. (2016). Impacto del tipo de cambio en las exportaciones de esparrago
fresco, Perú 1997-2012 (tesis de pregrado). Lima: Universidad César Vallejo.

Santamaría Alejos, P. A. (2014). Factores determinantes de las exportaciones no tradicionales

del departamento de Lambayeque durante el periodo 1997-2013 (tesis de pregrado).
Lambayeque: Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo.

Trujillo Calagua, G. (2010). Econometria con Eviews. Cajamarca: Oficina General de

Investigacion de la Universidad Nacional de Cajamarca .

Wooldridge, J. (2010). Introduccion a la Econometría Un enfoque moderno. Santa Fe:

Cengage Learning.

44
ANEXOS

ANEXO 1. EXPORTACIONES LAMBAYEQUE

(Millones de US$)
Período No
Mensual Tradicional Tradicional Total
Ene00 3.26 1.09 4.36
Feb00 2.24 0.86 3.10
Mar00 2.76 0.47 3.24
Abr00 2.37 0.52 2.89
May00 3.51 1.85 5.36
Jun00 3.43 4.51 7.94
Jul00 4.22 4.82 9.04
Ago00 3.68 5.11 8.78
Sep00 4.22 8.40 12.61
Oct00 2.58 4.52 7.10
Nov00 3.51 3.13 6.64
Dic00 2.35 3.82 6.17
Ene01 2.50 1.30 3.80
Feb01 2.33 1.75 4.08
Mar01 2.14 1.36 3.51
Abr01 1.83 3.01 4.84
May01 1.71 5.00 6.71
Jun01 2.27 6.13 8.40
Jul01 2.09 7.22 9.31
Ago01 3.86 7.01 10.87
Sep01 3.09 7.51 10.60
Oct01 2.22 4.68 6.90
Nov01 1.77 4.20 5.97
Dic01 1.43 3.28 4.71
Ene02 0.66 0.41 1.07
Feb02 2.41 0.58 2.99
Mar02 1.49 0.77 2.26
Abr02 2.57 2.23 4.80
May02 1.97 3.61 5.59
Jun02 1.83 4.24 6.07
Jul02 2.32 4.90 7.22
Ago02 3.68 8.05 11.73
Sep02 3.51 7.85 11.35
Oct02 3.98 8.15 12.12
Nov02 2.89 4.87 7.75
Dic02 2.77 4.68 7.45
Ene03 2.74 1.71 4.45
Feb03 2.34 1.22 3.56

45
Mar03 1.95 1.00 2.95
Abr03 2.07 1.28 3.35
May03 2.51 4.24 6.75
Jun03 3.26 6.50 9.75
Jul03 3.75 7.25 11.00
Ago03 4.50 7.94 12.44
Sep03 4.07 7.11 11.18
Oct03 5.24 7.65 12.89
Nov03 3.45 5.07 8.52
Dic03 3.02 2.21 5.22
Ene04 2.82 3.69 6.51
Feb04 3.08 0.68 3.77
Mar04 3.93 0.70 4.63
Abr04 2.23 1.63 3.86
May04 2.52 4.54 7.06
Jun04 3.32 6.33 9.64
Jul04 3.35 7.45 10.80
Ago04 3.34 5.82 9.16
Sep04 3.46 6.14 9.60
Oct04 3.46 6.61 10.08
Nov04 3.12 2.74 5.86
Dic04 3.59 5.14 8.73
Ene05 2.80 1.40 4.21
Feb05 2.65 0.91 3.56
Mar05 3.42 0.94 4.37
Abr05 1.71 1.60 3.31
May05 1.84 4.30 6.13
Jun05 2.40 5.97 8.37
Jul05 2.12 8.71 10.83
Ago05 4.32 7.72 12.04
Sep05 3.67 6.52 10.19
Oct05 4.21 10.11 14.32
Nov05 2.77 9.16 11.94
Dic05 3.63 7.75 11.38
Ene06 9.63 3.68 13.31
Feb06 3.14 4.28 7.42
Mar06 10.24 1.69 11.93
Abr06 4.58 3.31 7.89
May06 2.83 8.97 11.80
Jun06 2.57 8.40 10.96
Jul06 2.92 10.66 13.57
Ago06 3.88 8.00 11.89
Sep06 5.49 12.19 17.68
Oct06 7.20 18.74 25.94

46
Nov06 7.33 15.27 22.60
Dic06 6.91 7.97 14.88
Ene07 5.46 3.83 9.29
Feb07 4.72 2.18 6.91
Mar07 5.31 1.20 6.51
Abr07 4.54 5.52 10.06
May07 4.79 5.86 10.65
Jun07 4.37 14.38 18.75
Jul07 4.57 20.44 25.01
Ago07 8.18 17.83 26.01
Sep07 7.85 14.38 22.23
Oct07 6.24 11.01 17.26
Nov07 8.19 19.70 27.89
Dic07 9.42 19.70 29.12
Ene08 8.06 4.32 12.38
Feb08 7.93 4.22 12.15
Mar08 5.90 2.73 8.63
Abr08 6.22 1.06 7.28
May08 5.14 5.68 10.82
Jun08 6.44 10.76 17.20
Jul08 6.53 18.70 25.23
Ago08 10.15 25.68 35.83
Sep08 5.84 30.19 36.03
Oct08 9.36 30.19 39.55
Nov08 11.23 21.60 32.84
Dic08 8.12 12.29 20.41
Ene09 7.59 2.84 10.43
Feb09 8.40 3.04 11.44
Mar09 9.25 0.96 10.21
Abr09 7.36 0.68 8.04
May09 6.99 7.37 14.36
Jun09 7.49 7.45 14.94
Jul09 19.04 19.69 38.73
Ago09 8.60 16.01 24.61
Sep09 10.43 27.18 37.61
Oct09 9.61 22.66 32.27
Nov09 11.75 19.27 31.01
Dic09 14.73 19.15 33.88
Ene10 12.13 4.37 16.50
Feb10 10.00 7.12 17.12
Mar10 9.87 2.21 12.08
Abr10 9.73 3.05 12.78
May10 8.15 13.78 21.93
Jun10 12.00 26.60 38.59

47
Jul10 9.97 37.28 47.25
Ago10 11.66 38.77 50.43
Sep10 12.52 32.54 45.06
Oct10 16.85 32.26 49.11
Nov10 15.87 29.65 45.52
Dic10 17.89 22.02 39.91
Ene11 12.56 3.15 15.71
Feb11 14.58 3.11 17.70
Mar11 13.92 2.22 16.13
Abr11 13.97 2.73 16.70
May11 15.94 16.91 32.85
Jun11 14.28 23.91 38.19
Jul11 13.73 27.20 40.93
Ago11 15.31 38.07 53.37
Sep11 14.28 33.71 47.99
Oct11 13.66 30.66 44.32
Nov11 17.91 30.04 47.95
Dic11 19.80 42.21 62.01
Ene12 7.60 12.16 19.76
Feb12 8.54 6.24 14.79
Mar12 11.02 3.76 14.77
Abr12 6.88 4.10 10.98
May12 8.24 10.10 18.34
Jun12 17.14 11.43 28.57
Jul12 11.46 14.16 25.62
Ago12 13.08 22.23 35.31
Sep12 14.49 24.42 38.91
Oct12 19.53 34.47 54.00
Nov12 17.66 17.42 35.07
Dic12 17.75 17.93 35.67
Ene13 12.64 5.40 18.04
Feb13 10.17 2.45 12.62
Mar13 13.83 1.73 15.56
Abr13 15.74 4.03 19.77
May13 10.54 5.71 16.25
Jun13 16.24 5.22 21.46
Jul13 19.27 12.55 31.83
Ago13 12.84 11.17 24.01
Sep13 13.25 14.10 27.35
Oct13 18.25 12.35 30.60
Nov13 22.44 12.46 34.90
Dic13 37.90 8.60 46.50
Ene14 24.80 1.50 26.30
Feb14 19.10 2.40 21.50

48
Mar14 17.90 2.80 20.70
Abr14 16.10 2.00 18.10
May14 25.30 3.40 28.70
Jun14 25.40 6.00 31.40
Jul14 17.00 17.40 34.40
Ago14 20.60 20.40 41.00
Sep14 21.40 26.10 47.50
Oct14 27.80 27.10 54.90
Nov14 34.50 25.60 60.10
Dic14 31.40 18.00 49.40
Ene15 21.70 2.20 23.90
Feb15 26.90 2.30 29.20
Mar15 21.60 2.60 24.20
Abr15 20.90 4.40 25.30
May15 33.00 7.30 40.30
Jun15 29.10 4.70 33.80
Jul15 19.70 16.60 36.30
Ago15 19.70 17.10 36.80
Sep15 24.00 25.80 49.80
Oct15 33.80 24.70 58.50
Nov15 44.40 19.30 63.70
Dic15 35.90 15.70 51.60
Ene16 23.20 5.60 28.80
Feb16 19.60 4.90 24.50
Mar16 18.80 3.30 22.10
Abr16 22.70 1.00 23.70
May16 25.00 3.10 28.10
Jun16 21.20 4.40 25.60
Jul16 18.10 7.10 25.20
Ago16 26.40 16.40 42.80
Sep16 28.40 17.90 46.30
Oct16 28.20 20.60 48.80
Nov16 30.60 16.10 46.70
Dic16 30.80 18.60 49.40
Ene17 25.00 3.90 28.90
Feb17 21.50 1.10 22.60
Mar17 18.90 1.00 19.90
Abr17 26.30 0.70 27.00
May17 30.20 5.50 35.70
Jun17 19.90 3.00 22.90
Jul17 15.70 6.80 22.50
Ago17 18.70 10.30 29.00
Sep17 19.00 13.80 32.80
Oct17 30.30 24.60 54.90

49
 Nov17 40.40 27.80 68.20
Dic17 39.70 15.20 54.90
Ene18 23.30 4.10 27.40
Feb18 30.10 2.40 32.50
Mar18 30.80 1.30 32.10
Abr18 37.10 1.60 38.70
May18 49.30 4.20 53.50
Jun18 31.00 7.40 38.40
Jul18 25.20 6.70 31.90
Ago18 23.70 7.30 31.00
Sep18 38.30 16.70 55.00
Oct18 48.90 12.90 61.80
Nov18 50.30 9.80 60.10
Dic18 50.30 12.00 62.30
Ene19 38.20 10.50 48.70
Feb19 31.20 3.30 34.50
Mar19 40.40 1.30 41.70
Abr19 48.30 0.70 49.00
May19 54.80 1.50 56.30
Jun19 43.40 2.20 45.60
Jul19 33.80 5.00 38.80
Ago19 24.80 9.60 34.40
Sep19 49.30 16.10 65.40
Oct19 69.30 9.60 78.90
Nov19 72.80 13.80 86.60
Dic19 72.20 12.00 84.20
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú.

50
ANEXO 2. ÍNDICE DEL TIPO DE CAMBIO REAL MULTILATERAL
(BASE 2009=100)
Período Mensual TCRM
Ene00 103.0
Feb00 101.8
Mar00 101.1
Abr00 101.5
May00 100.9
Jun00 101.0
Jul00 100.1
Ago00 99.2
Sep00 99.2
Oct00 99.0
Nov00 99.5
Dic00 99.6
Ene01 100.4
Feb01 100.4
Mar01 98.8
Abr01 99.9
May01 100.8
Jun01 98.2
Jul01 96.7
Ago01 97.5
Sep01 97.6
Oct01 96.4
Nov01 96.5
Dic01 96.9
Ene02 97.9
Feb02 98.6
Mar02 97.9
Abr02 97.3
May02 97.9
Jun02 98.9
Jul02 100.5
Ago02 100.9
Sep02 101.6
Oct02 100.0
Nov02 100.7
Dic02 99.2
Ene03 99.9
Feb03 99.6
Mar03 98.8

51
Abr03 99.3
May03 101.4
Jun03 101.7
Jul03 101.1
Ago03 101.1
Sep03 101.9
Oct03 103.3
Nov03 103.4
Dic03 103.8
Ene04 104.7
Feb04 104.1
Mar04 103.0
Abr04 103.3
May04 102.6
Jun04 102.1
Jul04 101.2
Ago04 100.2
Sep04 100.1
Oct04 100.0
Nov04 100.8
Dic04 101.0
Ene05 100.6
Feb05 101.5
Mar05 101.0
Abr05 100.9
May05 100.7
Jun05 99.6
Jul05 99.7
Ago05 101.5
Sep05 104.1
Oct05 106.1
Nov05 105.3
Dic05 106.7
Ene06 106.7
Feb06 103.3
Mar06 104.4
Abr06 104.6
May06 104.5
Jun06 103.1
Jul06 102.9
Ago06 103.3
Sep06 103.8

52
Oct06 103.5
Nov06 104.2
Dic06 104.8
Ene07 104.3
Feb07 104.9
Mar07 105.1
Abr07 105.9
May07 106.3
Jun07 106.5
Jul07 107.1
Ago07 106.7
Sep07 106.7
Oct07 104.1
Nov07 104.9
Dic07 104.0
Ene08 104.4
Feb08 103.9
Mar08 101.4
Abr08 99.9
May08 101.4
Jun08 104.5
Jul08 103.2
Ago08 102.7
Sep08 102.6
Oct08 101.0
Nov08 99.0
Dic08 99.6
Ene09 101.2
Feb09 102.9
Mar09 100.3
Abr09 99.3
May09 98.3
Jun09 99.7
Jul09 100.6
Ago09 99.7
Sep09 99.2
Oct09 99.0
Nov09 100.2
Dic09 99.6
Ene10 98.9
Feb10 97.9
Mar10 97.7

53
Abr10 98.1
May10 96.5
Jun10 95.4
Jul10 96.0
Ago10 95.9
Sep10 96.7
Oct10 99.2
Nov10 99.8
Dic10 99.9
Ene11 99.8
Feb11 100.0
Mar11 100.6
Abr11 102.8
May11 101.8
Jun11 101.7
Jul11 100.9
Ago11 100.9
Sep11 99.0
Oct11 97.6
Nov11 96.1
Dic11 94.8
Ene12 95.8
Feb12 96.7
Mar12 95.4
Abr12 94.3
May12 93.4
Jun12 92.5
Jul12 91.4
Ago12 91.0
Sep12 91.1
Oct12 91.2
Nov12 91.3
Dic12 90.4
Ene13 90.4
Feb13 91.9
Mar13 91.0
Abr13 91.1
May13 92.3
Jun13 95.2
Jul13 95.4
Ago13 95.9
Sep13 95.7

54
Oct13 96.3
Nov13 96.8
Dic13 96.3
Ene14 96.8
Feb14 96.5
Mar14 96.2
Abr14 96.1
May14 96.0
Jun14 96.1
Jul14 95.3
Ago14 95.9
Sep14 96.8
Oct14 97.0
Nov14 96.5
Dic14 96.4
Ene15 96.9
Feb15 98.8
Mar15 97.0
Abr15 98.2
May15 99.4
Jun15 99.0
Jul15 98.2
Ago15 97.6
Sep15 96.1
Oct15 97.5
Nov15 98.9
Dic15 99.0
Ene16 99.1
Feb16 102.1
Mar16 100.2
Abr16 98.5
May16 98.9
Jun16 98.1
Jul16 97.5
Ago16 98.9
Sep16 100.1
Oct16 99.3
Nov16 97.9
Dic16 96.4
Ene17 95.6
Feb17 94.0
Mar17 92.9

55
 Abr17 93.3
May17 94.5
Jun17 95.1
Jul17 95.2
Ago17 95.7
Sep17 97.0
Oct17 96.8
Nov17 96.4
Dic17 96.9
Ene18 98.2
Feb18 100.4
Mar18 99.6
Abr18 99.1
May18 98.6
Jun18 97.2
Jul18 95.9
Ago18 95.6
Sep18 95.9
Oct18 96.4
Nov18 96.7
Dic18 96.4
Ene19 97.0
Feb19 97.0
Mar19 95.8
Abr19 95.7
May19 95.3
Jun19 95.5
Jul19 94.9
Ago19 95.8
Sep19 95.0
Oct19 95.7
Nov19 96.1
Dic19 95.7
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú.

56
ANEXO 3. TEST DE DIKEY Y FULLER AUMENTADO

Fuente: Eviews

57
ANEXO 4. ESTIMACIÓN ECONOMÉTRICA ESTACIONARIA

58