FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y EDUCACIÓN
Escuela Profesional de Ciencias Contables y Financieras
MÓDULO I: CONTABILIDAD
TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
RATIOS FINANCIEROS
PRESENTADO POR:
NATALIA ERIKA CCALLUHUARI CAYLLAHUA
DOCENTE:
Mg. Nora Ines Rios Layche
LIMA – PERÚ
MAYO 2023
INTRODUCCION
Realizar el diagnostico financiero de una empresa implica indagar
sobre las principales cuentas y su comportamiento, la mejor manera
de realizar dicho diagnóstico es a partir de relacionar las cuentas y
analizar los resultados relativos, es decir, obtener como resultado un
indicador que muestre la relación entre cuentas de los Estados
Financieros.
Es necesario mencionar que el análisis financiero a través de los
indicadores financieros pertinentes son de suma importancia en la
toma de decisiones ya que este nos permite establecer la situación
de la empresa para hacer frente a sus deudas en cantidad y plazo,
mediante la capacidad de generación de liquidez por parte de sus
activos, a los vencimientos de los pasivos obtenidos para su
financiación, así como la capacidad para hacer frente a la obtención
de nuevos recursos financieros para la reposición de activos y
financiación de nuevas inversiones, en su caso.
RATIOS FINANCIEROS
Un ratio financiera no es otra cosa que el resultado de la comparación entre dos cuentas de los
Estados Financieros, lo cual nos brindara justamente la información relativa de una cuenta con
respecto a otra, dependiendo de que se quiera medir el ratio puede interpretarse en unidades
monetarias o en termino porcentuales.
En el análisis de las ratios se deben tener en cuenta tanto la información de su comportamiento
histórico como la comparación con una referencia o lo que conoce como hacer un
benchmarking, con el mercado o competidores importantes, con ellos se puede tener un sentido
más agudo al realizar el análisis.
Es usual encontrar las ratios agrupados en función a distintos aspectos importantes a los cuales
hacer seguimiento de la empresa, y que están relacionados con los conceptos más importantes
dentro del ámbito financiero: liquidez, Rentabilidad y riesgo, a continuación, se presentan los
más usados para cada grupo.
I. ANÁLISIS FINANCIERO Y LAS PRINCIPALES
RATIOS APLICADOS
El análisis o diagnóstico financiero constituye la herramienta más efectiva para evaluar el
desempeño económico y financiero de una empresa a lo largo de un ejercicio específico y para
comparar sus resultados con los de otras empresas del mismo ramo que estén bien gerenciadas
y que presenten características similares; pues, sus fundamentos y objetivos se centran en la
obtención de relaciones cuantitativas propias del proceso de toma de decisiones, mediante la
aplicación de técnicas sobre datos aportados por la contabilidad que, a su vez, son
transformados para ser analizados e interpretados. La importancia del análisis financiero radica
en que permite identificar los aspectos económicos y financieros que muestran las condiciones
en que opera la empresa con respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia,
rendimiento y rentabilidad, facilitando la toma de decisiones gerenciales, económicas y
financieras en la actividad empresarial.
Entre los elementos que tradicionalmente se utilizan para el análisis económico- financiero
destaca por su interés el llamado métodos de las ratios. Se entiende por ratios un consiente
entre elementos o masa patrimoniales que permite poner de manifiesto una particularidad de la
situación económica o financiera. Se trata de expresar mediante una cifra la representación de
algún aspecto de la actividad económica-financiera.
II. Los ratios económicos están divididos en cuatro
grandes bloques:
Índices de liquidez
Índices de gestión o actividad
Índices de solvencia o endeudamiento
Índices de rentabilidad
A. RATIO DE LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad que tiene la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.
Las ratios que se han seleccionado han demostrado ser predictores de insolvencia. Cada vez los
investigadores proponen un menor número de ratios predictores de éxito en una empresa. Otros
estudios proponen ratios predictores más eficientes y rápidos para detectar el fracaso
empresarial.
Muestra el comportamiento de capacidad de pago que tiene la empresa sobre sus obligaciones a corto
plazo, por ellos se toman como referencia cuentas relacionados a corto plazo en el Estado de Situación
Financiera.
a) Liquidez corriente
Nos indica qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por el activo, cuya
conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
La calculamos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente
incluye las cuentas de caja, bancos, valores de fácil negociación, cuentas y letras por cobrar e
inventarios. Esta ratio es la principal medida de liquidez.
Liquidez general = activo corriente / pasivo corriente = veces
b) La prueba ácida
Se trata de un indicador más exigente ya que en él se descartan del total del activo corriente las
cuentas que no son realizables de manera fácil. Nos proporciona una medida más exigente de la
capacidad de pago a corto plazo de una empresa.
Se calcula restando del activo corriente el inventario y dividiendo estas diferencias entre el
pasivo corriente.
Prueba ácida = Activo corriente – inventarios / pasivo corriente = veces
c) Ratio prueba defensiva
Este indicador nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos,
sin recurrir a sus flujos de venta. Esta ratio permite medir la capacidad efectiva de la empresa
en el corto plazo; en este ratio se tienen en cuenta únicamente los activos mantenidos en caja y
los valores negociables, eliminando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los
precios de las demás cuentas del activo corriente.
Se calcula esta ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.
Prueba defensiva = Caja bancos / pasivo corriente = %
d) Ratio capital de trabajo
Es una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida
en términos de un conjunto de cuentas dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le
queda a la empresa después de saldar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; el dinero del que dispone la empresa para poder operar
diariamente.
Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente
= UM (unidades monetarias)
e) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son activos líquidos en la medida en que estas se puedan
cobrar en un plazo prudente. Este índice nos indica el tiempo promedio en el que las
cuentas por cobrar se convierten en efectivo.
Período promedio de cobranza = Cuenta por cobrar x días en el año / ventas anuales a crédito
= días
B. RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD
Los ratios financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia
en la gestión de la empresa. Es decir muestran datos sobre la gestión de algunas áreas de la
empresa desempeños históricos , cómo funcionaron las políticas de gestión de la empresa
relativas a las ventas al contado, las ventas totales, los cobros y la gestión de inventarios.
Este grupo se compone de los siguientes ratios:
a) Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar)
Este ratio es el que mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar de sus clientes. Si la
cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas, significa que la empresa tiene una acumulación de
clientes deudores, con lo cual está perdiendo capacidad de pago.
Calcular este ratio sirve para determinar si hay que cambiar las políticas de cobro de la compañía.
Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360 / Ventas
b) Rotación de inventarios
Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una empresa en convertirse en
efectivo, y cuántas veces hay se necesita reponer stock a lo largo del año. Es uno de los ratios
financieros más importantes en la gestión de inventarios.
Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 360 / Costo de las Ventas
c) Periodo medio de pago a proveedores
El periodo medio de pago a proveedores es el tiempo medio (en días) que una empresa tarda en pagar
sus deudas a proveedores.
Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360 / Compras a
proveedores
d) Rotación de caja y bancos
El ratio de rotación de caja y bancos es muy interesante, ya que es un índice que nos permitirá
tener una idea del efectivo hay en caja de cara a cubrir los días de venta.
Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas
e) Rotación de activos totales
El objetivo de este ratio es medir cuántas ventas genera la empresa por cada euro invertido.
Rotación de Activos Totales = Ventas / Activos Totales
f) Rotación de activo fijo
Este tipo de ratio financiero es casi igual que el anterior, sólo que en lugar de tener en cuenta
los activos totales, sólo tiene en cuenta los activos fijos.
Rotación de activo fijo = Ventas / Activo Fijo
g) Ratios de endeudamiento o apalancamiento
Estos ratios informan acerca del nivel de endeudamiento de una empresa en relación a su
patrimonio neto. Hemos destacado en este caso un único ratio de endeudamiento:
Ratio de endeudamiento = (Pasivo / Patrimonio Neto)
A corto plazo:
Ratio de endeudamiento = (Pasivo corriente / Patrimonio Neto)
A largo plazo:
Ratio de endeudamiento = (Pasivo no corriente / Patrimonio Neto)
C. Ratios de rentabilidad
Este ratio financiero es el que mide el rendimiento de una empresa en relación con sus ventas,
activos o capital. Hemos seleccionado cuatro ratios de rentabilidad imprescindibles:
a) Rentabilidad de la empresa en general
Es el ratio que mide la rentabilidad del negocio. Cuanto más alto sea este ratio, más rentable es
la empresa.
Rentabilidad de la empresa = Beneficio Bruto / Activo Neto Total
b) Rentabilidad del capital
Este ratio sirve para medir cómo de rentable es el capital aportado por los accionistas, así como
el que ha ido generando la propia empresa.
Rentabilidad del capital = Beneficio neto / fondos propios
c) Rentabilidad del capital propio
Este ratio mide la rentabilidad de los capitales propios invertidos en la empresa en función del
beneficio neto obtenido.
Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto / Capital Propio
d) Rentabilidad de las ventas
Con este ratio se medio la relación entre la cifra de ventas y el coste de fabricación del
producto.
Rentabilidad de las ventas = Beneficio bruto / ventas
III. METODOLOGIA
Por metodología se ha decidido codificar a las empresas bajo el detalle que se muestra en la
siguiente tabla, recalcando que todas son empresas fueron conformadas como responsabilidad
limitada, así mismo se muestra el año de constitución de cada una de ellas con su respectiva
descripción económica, es decir el objeto o actividad económica específica a la que se dedican.
Además, se realizó la selección de los ratios con base en el enfoque deductivo. Es decir, se
consideró lo planteado por las propuestas de estudios empíricos desarrollados por un número
importante de investigadores a nivel internacional. Los ratios seleccionados son los que han
demostrado su potencial como predictores de solvencia, análisis de crédito y fracaso
empresarial. Se clasifican en: liquidez, endeudamiento, gestión de activos, ciclo económico,
rendimiento y capacidad de autofinanciación, los cuales han sido descritos anteriormente. A
continuación, se muestran las fórmulas de los ratios financieros que se seleccionaron para la
presente investigación:
LIQUIDEZ
INDICADOR FINANCIERO DESCRIPCIÓN
Razón Circulante (Activo corriente/pasivo corriente)
Razón Rápida (activos corrientes- inventarios/pasivo corriente)
Razón de efectivo (efectivo/ pasivos corrientes)
Capital de trabajo neto a activos
(Capital de trabajo neto/ activos totales)
totales
(activos corrientes/costos de operación promedio
Medida del intervalo
diario)*365
APALANCAMIENTO
(Activos totales- capital contable total/activos
Razón deuda total
totales)
Razón deuda capital (Deuda total/capital total)
Multiplicador del capital (activos totales/ capital total)
(Deuda a largo plazo) / (deuda a largo plazo +
Razón de la deuda a largo plazo
capital contable total)
Razón de veces que se ha ganado
(UAII / intereses)
interés
Razón de cobertura de efectivo (UAII + depreciación / intereses)
ACTIVIDAD
INDICADOR FINANCIERO DESCRIPCIÓN
Rotación de inventario (costo de ventas / inventario)
Días de ventas en inventario (365 días / Rotación de inventario)
Rotación de cuentas por cobrar (Ventas / cuentas por cobrar)
Días de ventas en cuentas por
(365 días / rotación de cuentas por cobrar)
cobrar
Rotación del capital de trabajo
(Ventas / capital de trabajo neto)
neto
Rotación de activos fijos (Ventas /activos fijos netos)
Rotación de activos totales (Ventas / activos totales)
RENTABILIDAD
Margen de utilidad (utilidad neta / ventas)
Rendimiento sobre los activos
(Utilidad neta / activos totales)
ROA
Rendimiento sobre el capital ROE (Utilidad neta / capital contable total)
((utilidad neta / ventas) * (ventas/activos) *
ROE
(activos / capital contable)
En cuanto a la correlación se tomó en cuenta la categoría de liquidez y apalancamiento, donde
el apalancamiento se presenta en el eje x y la liquidez en el eje y, considerando que si mantiene
una razón deuda moderado su índice de liquidez aumenta.
Discusión de Resultados
Es necesario revisar las principales masas patrimoniales de las empresas analizadas las cuales
se presentan mediante gráficos para conocer el tamaño de cada una.
A B
C
ACTIVO 5% 9%
8%
K
51%
D
12%
E
J I H G F 6%
A B C D E F G H I J K 1%
1% 0%2% 5%
A B
PASIVO 4% 11
% C
PATRIMONIO
K A B
45
11 7% 3% C D
% 1% 3%
% E
14%
F
0%
D G
15 1%
J K
1% I H G F E %
66% H
0% 2% 1% 3% J I 3%
6%
1% 0%
A B C D E F A B C D E F
G H I J K G H I J K
Se nota que la empresa K es la empresa más grande del sector analizado no solo en sus activos
sino en sus pasivos y patrimonio. Sus activos ascienden a 4 millones de dólares y sus pasivos a
3 millones, contando con un patrimonio de alrededor de un millón.
Dentro de los resultados obtenidos tenemos los siguientes:
INDICE DE LIQUIDEZ
A B C D E F G H I J K
Razón 1,42 1,09 1,17 1,04 1,64 0,68 1,11 1,57 1,39 1,47 2,14
Circulante
Razón Rápida 1,28 1,01 1,00 0,59 1,34 0,14 0,54 1,26 1,12 1,47 1,62
Razón de
0,43 0,40 0,10 0,03 0,48 0,08 0,00 0,31 1,00 0,87 0,01
efectivo
Capital de
trabajo neto a 0,26 0,08 -0,01 0,04 0,16 0,12 0,00 0,38 0,39 0,35 0,04
activos totales
Medida del
39,34 82,41 128,64 111,74 28,68 40,68 - - - - 15413358,59
intervalo
La empresa que mayor liquidez maneja es la K como ya se mencionó esta empresa es la más
grande de todas y por su giro de negocio debe contar con la mejor capacidad para hacer frente a
sus deudas a corto plazo. Igualmente, si se resta los inventarios está empresa sigue teniendo un
buen indicador, esto significa que sus inventarios tienen un impacto moderado en su liquidez,
sin embargo en la razón de efectivo vemos que la mejor ubicada es la I debido a que esta
maneja una fuerte cantidad de efectivo.
RAZONES DE APALANCAMENTO FINANCIERO O SOLVENCIA A LARGO PLAZO
A B C D E F G H I J K
Razón deuda
0,63 0,91 0,98 0,92 0,39 0,92 0,92 0,62 0,54 0,64 0,65
total
Razón deuda
1,70 10,28 47,45 12,02 0,65 11,79 10,86 1,64 1,19 1,81 1,84
capital
Multiplicador
2,70 11,28 48,45 13,02 1,65 12,79 11,86 2,64 2,19 2,81 2,84
del capital
Razón de la
deuda a largo 0,05 0,00 0,89 0,05 0,10 0,00 0,43 0,00 0,00 0,00 0,39
plazo
Razón de veces
que se ha - 63,00 0,46 6,18 1371,85 - - - - - -
ganado interés
Razón de
cobertura de - 20,62 2,36 17,98 105,89 - - - - - -
efectivo
En cuanto a los indicadores de apalancamiento se puede notar que muchos no se los pudo
obtener por falta de información, pero que sin embargo en la razón deuda total es decir pasivos
para activos totales tienen indicadores altos lo que significa que su deuda está financiada por
casi el total de activos, notamos que la empresa E mantiene un buen indicador del 0,39, seguido
de I con un 0,54.
Razon deuda total
K 0.65
J 0.64
I 0.54
H 0.62
G 0.92
F 0.92
E 0.39
D 0.92
C 0.98
B 0.91
A 0.63
0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20
RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACION DE ACTIVOS
A B C D E F G H I J K
Rotación
de 94,65 59,51 19,26 7,60 69,81 11,34 0,00 0,00 0,00 - 0,00
inventario
Días de
ventas en 3,86 6,13 18,95 48,03 5,23 32,18 - - - - 3716014,55
inventario
Rotación
de cuentas 16,77 11,31 5,18 6,98 34,23 - - 8,65 - 10,76 5,16
por cobrar
Días de
ventas en
21,77 32,28 70,50 52,33 10,66 - - 42,21 - 33,91 70,80
cuentas
por cobrar
Rotación
del capital -
35,15 57,44 21,70 99,45 36,38 5,92 7,27 81,19 13,59 7,11
de trabajo 20,54
neto
Rotación
de activos 67,53 686,31 50,26 76,11 16,34 16,23 9,61 96,85 68,21 72,93 37,21
fijos
Rotación
de activos 9,00 4,70 2,94 3,49 7,61 6,05 0,54 2,56 16,96 4,08 3,43
totales
Para la categoría de actividad tenemos que la rotación de inventario para el caso de A es muy
elevado esto se debe a que esta empresa se dedica a la venta de productos cárnicos los cuales
deben salir rápidamente, en algunas de estas empresas no se ha podido obtener este dato por
falta de información. Para la rotación de capital de trabajo tenemos que la empresa D mantiene
un alto indicador de casi el 100%, lo que llama mucho la atención al dedicarse esta empresa a
la venta de materiales de construcción. En cuanto a la rotación de cuentas por cobrar la empresa
E ha rotado 34 veces sus cuentas por cobrar a lo largo del año recordando que esta empresa se
dedica a la venta de hidrocarburos.
RAZON DE RENTABILIDAD
A B C D E F G H I J K
Margen de utilidad 0,01 0,01 0,00 0,01 0,02 0,02 0,00 0,18 0,02 0,09 0,02
Rendimiento sobre
0,15 0,03 -0,01 0,04 0,16 0,12 0,00 0,48 0,39 0,35 0,06
los activos ROA
Rendimiento sobre
0,39 0,29 -0,55 0,57 0,26 1,54 0,03 1,27 0,84 0,99 0,16
el capital ROE
ROE 0,39 0,29 -0,55 0,57 0,26 1,54 0,03 1,27 0,84 0,99 0,16
En cuanto a las razones de rentabilidad observamos que para el margen de utilidad la empresa
H que se dedica a la venta de prendas de
Rendimiento sobre los activos vestir obtiene la mayor rentabilidad, es
K 0.06 decir por cada dólar que está invirtiendo
J 0.35 adquiere una ganancia de 0,18 ctvs. Para el
I 0.39 rendimiento sobre activos notamos que la
H 0.48 empresa H sigue liderando esta categoría.
G 0.00 Para el rendimiento sobre el capital
F 0.12 tenemos que la empresa F obtiene $1,54
E 0.16 por cada dólar del capital total, es decir
D 0.04 una rentabilidad sumamente elevada del
-0.01C
150%, junto con la empresa H que
B 0.03
A 0.15
mantiene un movimiento parecido, en
-0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60
cambio la empresa C su rentabilidad
decreciente es alarmante ya que como se
observa mantiene pérdidas.
Para obtener un mejor panorama acerca de los resultados encontrados a continuación se
presenta la correlación entre la liquidez y apalancamiento, seguido del apalancamiento y
rentabilidad que se consideran las categorías más importantes y sobresalientes en el estudio
situacional financiero de las empresas analizadas.
LIQUIDEZ Y APALANCAMIENTO
Razón A B C D E F G H I J K
0,9 0,9 0,5
0,63 0,91 0,98 0,39 0,92 0,62 0,64 0,65
Razón deuda total 2 2 4
1,0 0,6 1,3
1,42 1,09 1,17 1,64 1,11 1,57 1,47 2,14
Razón Circulante 4 8 9
LIQUIDEZ Y APALANCAMIENTO
2.50
2.00
Razón Corriente
1.50
1.00
0.50
0.00
0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10
Razón deuda total
En la
APALANCAMIENTO Y RENTABILIDAD
Razón A B C D E F G H I J K
-
0,15 0,03 0,04 0,16 0,12 0,00 0,48 0,39 0,35 0,06
ROA 0,01
Razón deuda total 0,63 0,91 0,98 0,92 0,39 0,92 0,92 0,62 0,54 0,64 0,65
gráfica anterior se presenta la razón deuda total con la razón corriente donde se puede observar
que no existe mucha dispersión de los datos ya que su comportamiento es parecido, pero que
sin embargo da una pauta para identificar que existe una correlación entre los datos ya que
cuando mayor es la razón deuda menor es el indicador de razón corriente, lo que se puede
traducir en que al mantener un indicador moderado su razón corriente aumentará.
En cuanto a la correlación entre apalancamiento y rentabilidad que se muestran en la siguiente
gráfica, tenemos que la dispersión es notoria y la correlación muestra que mientras menor es la
rentabilidad sobre los activos mayor será la razón de deuda total, sin embargo, se nota un
equilibrio cuando el ROA es moderado su razón de deuda se mantiene en un buen nivel
empresa (H). Además, se puede observar que al no poseer una rentabilidad o una decreciente
como el caso de la empresa C su razón de deuda es demasiado elevada, ya que mantiene deudas
muy difíciles de hacer frente.
APALANCAMIENTO Y RENTABILIDAD
1.20
Razón deuda total
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
-0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60
ROA
CASO PRACTICO
