1

CAPITULO III.

SECTOR REAL.

El sector real de la economía corresponde a la producción de bienes y

servicios. La variable usada por excelencia para medir su comportamiento es
la variación del Producto Interno Bruto (PIB).
La economía real o economía productiva consiste en el estudio de la
producción, la distribución y el consumo de bienes físicos y servicios en una
zona geográfica determinada y los factores que les influyen.
El término se suele usar en contraposición a la economía financiera, que
estudia el intercambio de distintos bienes de capital (acciones, obligaciones,
bonos, créditos, etc.). La economía financiera es mucho más volátil (está
sujeta a bajas y alzas mucho más fuertes e imprevistas) que la economía real,
ya que es un reflejo de las expectativas y estas pueden cambiar mucho más
deprisa que los hechos. El problema viene cuando una crisis de la economía
financiera se contagia a la economía real, ocasionando despidos de
trabajadores, dificultad para encontrar empleo y cierre de empresas.

LAS FUNCIONES CONSUMO Y AHORRO

Recuérdese, tal como vimos en el Capítulo V, que el Producto Bruto Interno

(PBI) representa tanto la Renta Total de una economía como el Gasto Total
en su producción de bienes y servicios y es el resultante, asimismo, de la
suma de cuatro componentes de gasto: Consumo (C), Inversión (I), Compras
(o Gastos) del Estado (G) y Exportaciones Netas (XN) que se expresaban de
la siguiente manera:

Y = C + I + G + NX

Decíamos también que esta ecuación es una identidad porque cada peso de
gasto que aparece en el primer miembro también aparece en uno de los
cuatro componentes del segundo.

En este Capítulo, simplificaremos nuestro análisis suponiendo que la

economía que estamos examinando es un modelo “más simple”, que no tiene
en cuenta el sector público ni el sector externo.
 2

En consecuencia, bajo este supuesto, se reducen a sólo dos las fuentes del
Gasto: los gastos de Consumo y de Inversión.

Y = C+I

Si aplicamos este planteo específicamente a una economía doméstica, el

ingreso de las familias se destina a consumir ó a ahorrar, ya que no puede
emplearse a pagar impuestos por no estar presente el sector Gobierno.

Entonces:

Y = C+S

Ahora, para comprender como afecta el consumo a la producción nacional,

partiendo de este desarrollo más simple, es necesario introducir algunos
instrumentos nuevos:

 la función de consumo, que relaciona el consumo y la renta.

 y su hermana gemela, la función de ahorro, que relaciona el ahorro y la

renta.

LA FUNCIÓN CONSUMO.

La FUNCIÓN CONSUMO especifica el nivel de

gastos de consumo planeado ó deseado
correspondiente a cada nivel de
Renta disponible.

Analíticamente:

C = f (Yd)
 3

Siguiendo la nomenclatura de los libros de texto de Macroeconomía, que

presentan la función consumo como una relación lineal del nivel de consumo al
ingreso, corresponde expresar dicha función como:

C = Co + bYd

Siendo:

_
Co = C = Consumo autónomo.
bYd = Propensión Marginal al Consumo por la renta.

Hasta aquí, observamos un importante conjunto de nuevos conceptos que es

necesario aclarar :

 ¿Qué es el Ingreso disponible?.

Es el ingreso una vez deducidos todos los impuestos (directos e
indirectos).

Yd = Y - T

 ¿Porqué el Consumo es función del ingreso disponible?

Porque es razonable suponer que la gente adquiera más bienes de
consumo conforme aumenta su ingreso disponible.

 ¿Qué es Co?
Co es la ordenada al origen de la función, que aquí se denomina
consumo autónomo y es el gasto en bienes de consumo efectuado aún
cuando no se percibiera ingresos (algo así como el consumo de
subsistencia).

 ¿Qué es b?
b es la Propensión Marginal a Consumir (PMC) y refiere a la relación
existente entre la variación del consumo y la variación de la renta, es
decir, que determina como varía el consumo cuando la renta aumenta
ó disminuye ligeramente.
 4

LA PROPENSIÓN MARGINAL A CONSUMIR (PMC).

Es la cantidad adicional que consumen

los individuos cuando reciben un
peso adicional de renta.

Significa, según una de la hipótesis Keynesianas básicas, que a medida que

Yd aumenta, C también lo hace PERO NO TANTO COMO Yd (ya que sino, no
habría ahorro ó, al menos, éste no aumentaría con el ingreso).

La PMgC se expresa formalmente como:

PMC = b = C
Yd

Es decir, es el cociente entre el incremento del Consumo (ó variación de la

cantidad consumida) dividido por el incremento en el Ingreso Disponible (ó
variación de la renta).

PROPENSIÓN MEDIA A CONSUMIR ( PMeC ) .

Se define, para cada nivel determinado

de renta, como la relación entre el
Consumo Total y el Ingreso disponible.

Analíticamente:

PMeC = Cantidad Consumida

Renta Disponible
 5

PMe C = C
Yd

Respecto a esta relación, Keynes mantenía que era decreciente de forma que,
como porcentaje de la renta, la cantidad dedicada al consumo disminuye al
aumentar la renta ó ingreso disponible.

LA FUNCIÓN AHORRO.

Como vimos anteriormente, las familias podían de su ingreso ó renta,

ahorrar ó consumir.

Y = C + S

Dado que hablamos de una economía cerrada, sin sector público y por lo
tanto, sin impuestos, usamos Yd como si fuera Y ; entonces :

Yd - C = S

Como vemos, el ahorro es también una función del Ingreso Disponible.

Si reemplazamos C por su expresión lineal (función de Consumo):

Yd – (Co + bYd) = S

S = Yd – Co - b Yd

Reagrupando el lado izquierdo:

 6

S = - Co + (1 - b) Yd

De esta expresión surgen los siguientes conceptos:

 Ahorro autónomo: es el recíproco del consumo autónomo. Su

significado económico es que las personas realizan un consumo
inclusive cuando no tienen ingresos (Y = 0) y esa cantidad está
representada por Co lo que está diciendo que dichas personas están
consumiendo de sus ahorros o se están endeudando. Es decir, dicho
consumo equivale a un desahorro.

 Propensión Marginal a Ahorrar: es el complemento de la PMC y

significa que cuando aumenta Yd, S crece PERO NO TANTO COMO Yd.

LA PROPENSIÓN MARGINAL A AHORRAR (PMgS).

Es el ahorro adicional generado por un

peso más de renta.

PMgS = 1 - b = S
Yd

Es decir, es el cociente entre la variación de la cantidad ahorrada y la variación

de la renta disponible.

La suma de la PMC y la PMS es la unidad, ya que el ingreso o se consume o

se ahorra.

LA PROPENSIÓN MEDIA A AHORRAR (PMeS ).

 7

Se define como el resultado de dividir el

ahorro total entre el ingreso
disponible.

En símbolos:

PMe S = S
Yd

Al igual que la PMC y la PMS, la PMeS es el complemento de la PMeC, en

consecuencia, su suma también es la unidad:

1 = PMeC + PMeS

Además, ambas son una variable y, mientras PMeC tiende a b cuando Yd

tiende a hacerse muy grande, la PMeS tiende a ( 1 - b ) bajo las mismas
circunstancias.

REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LAS FUNCIONES CONSUMO Y AHORRO.

Las funciones Consumo y Ahorro también pueden ser apreciadas gráficamente:

C
S

C = Co + bYd

Co S = -Co + (1- b)Yd

45º

0 YE Yd

- Co
Figura 1.
 8

En la Figura 1 se han dibujado las funciones consumo y ahorro. Allí puede

apreciarse lo siguiente:

 Se ha dibujado una línea de construcción (de ayuda) cuyo significado

económico se verá más adelante, con pendiente igual a 1 (forma un
ángulo de 45º con el eje horizontal).

 La función C corta a la línea de 45º en un punto U equivalente al valor

YE.

 El punto YE se denomina punto crítico ó punto muerto y en él se

verifica que C = Yd, vale decir, el consumo es igual al ingreso
disponible.

 El ahorro, como ya se ha señalado, NO ES función independiente del

consumo; prueba de ello es que la curva respectiva surge de los
puntos.

LA FUNCIÓN INVERSIÓN.

El segundo gran componente del gasto privado, es la inversión.

Se conoce la inversión como la creación de nuevos bienes de capital destinados

a reponer los que se han gastado más los nuevos bienes que se añaden a los
existentes.

Así, podemos decir que:

La DEMANDA DE INVERSIÓN viene dada por

los aumentos, deseados ó planeados por
las empresas, de capital físico ( fábrica
y maquinarias ) y de existencia.

De la propia definición surge que la inversión es una variable flujo que hace
variar el stock de capitales.

Además, al contrario de lo que ocurre con el consumo, la inversión es

extraordinariamente variable lo que la hace figurar frecuentemente como el
elemento desencadenante de los ciclos económicos.

Quienes son los responsables de decidir sobre la conveniencia o no de invertir,

son los empresarios. Varios son los determinantes que influyen en dicha
 9

decisión : el olfato ó corazonada respecto de la oportunidad de inversión, el

nivel esperado de ventas , la necesidad de reposición ó adquisición de equipo
nuevo, pero, principalmente, el margen de ganancias y la tasa de interés.

Así, la inversión variará positivamente con el margen de ganancias, y

negativamente con la tasa de interés.

En otras palabras: a mayor margen de ganancias mayor inversión; en tanto, un

aumento en la tasa de interés reducirá la inversión porque la tasa de interés es el
costo alternativo de la inversión, vale decir, es lo que el empresario pierde de
ganar colocando su dinero en su propia empresa en lugar de tenerlo en el banco
ganando intereses.

De lo expuesto, llegamos a la siguiente expresión:

I = Io + gi ; g < 0

Donde:

Io: “inversión autónoma” o espontánea (ya que no depende del nivel de

ingresos.
gi : coeficiente que indica cómo se modifica la inversión cuando cambia la tasa
de interés.

También, puede proponerse en una primera instancia, que la tasa de interés no

cuenta en las decisiones de inversión a los fines del desarrollo de un modelo
más simple. Siendo así:

I = Io

MODELO SIMPLE DE DETERMINACIÓN DEL NIVEL DE EQUILIBRIO DEL

INGRESO. ____________________________________________________

De lo hasta aquí desarrollado del Capítulo y, recordando siempre lo que se

planteó desde el comienzo: que trabajamos bajo el supuesto de una economía
sin sector externo ni público, se ha logrado el siguiente MODELO SIMPLE:

(1) Y = C + I
(2) C = Co + b Yd
(3) I = Io
 10

Como vemos, el modelo sí es determinado ya que posee igual número de

ecuaciones que de incógnitas.

Entonces, RESOLVIENDO EL MODELO, y, efectuando los reemplazos

pertinentes, se tiene:

Y = C + I

Y = Co + b Yd + Io

Despejando Y :

Y = Co + Io
1 - b

Así, EL NIVEL DEL INGRESO DE EQUILIBRIO, depende del que alcance Io, dados
b y Co.

Gráficamente, se tiene:

C
S V Yg = C + I

C = Co + bYd

Co Y=C+S

45º

0 Y = Yg = Yv Y

Figura 2
 11

En la Figura 2 se aprecia gráficamente la obtención del equilibrio: dada la

función consumo y sumándole el término constante Io, se tiene la función
demanda global Yg (obsérvese que la pendiente de la función Yg ES LA MISMA
que la de la función consumo ya que Yg es, precisamente, C más una constante
en este caso: Io).

En el punto donde se cortan la demanda global y el Ingreso se tiene el punto de

equilibrio V el cual, proyectado sobre la abscisa, da Yv.

Asimismo, la línea de 45º tiene una significación económica muy precisa:

Representa el Ingreso según sus aplicaciones en Consumo + Ahorro.
Como Y no puede emplearse en otra cosa, la suma C + S agota totalmente Y y
por eso se lo representa por una línea de 45º.

En el gráfico de la Figura 2 se trabajó bajo la hipótesis de que la Inversión es

constante.

Ahora, si partiendo de esa situación de equilibrio de la renta, tiene lugar un

aumento de la Inversión, se tendría lo siguiente:

C Y=C+S
S Y’g = C + I’
I
Yg = C + I
C = Co + b Yd

I

0 Yo Y1 Y

Y

Como puede apreciarse en el gráfico, cuando la Inversión crece hace lo propio el

Ingreso de Equilibrio. Sin embargo, el gráfico ilustra que el incremento en el
ingreso de equilibrio es mayor que el aumento de la inversión.

Este fenómeno (el aumento en Y cuando lo hace I) se denomina Principio del

Multiplicador y debe su nombre al hecho de que Y crece más que I.
Así, podemos decir que:
 12

El multiplicador designa el coeficiente numérico

que indica la magnitud del aumento del Ingreso (o
Renta) producido por el aumento de la Inversión en
una unidad.

Analíticamente, esto se expresa como:


 Y = I
1- b

Pero, ¿Por qué aumenta Y más que I?

La respuesta geométrica la da la pendiente de la función consumo: si ésta fuera
cero, Y crecería tanto como I pero, al ser positiva, aumenta más Y que I y
tanto más cuanto más se aproxime b a 1.

Desde el punto de vista económico, la explicación es la siguiente: cuando

aumenta I, ese gasto resulta ingreso para alguien; éste lo recibe, consume la
mayor parte y ahorra el resto. Aquél que vendió los bienes de consumo también,
con ese ingreso, consume y ahorra y así sucesivamente, hasta la última fracción
de la inversión original.