NOMBRE: RONALD FLORES GUARACHI

CELULAR : 74917458

PRACTICO 8
1. Staind Inc. Tiene bonos con cupón del 7.5% en el mercado y faltan 10 años para
su vencimiento. Los bonos hacen pagos anuales. Si el rendimiento al
vencimiento sobre esos bonos es de 8.75%. ¿Cuál es el precio del actual del
bonos?
Para calcular el precio actual de los bonos, necesitamos usar la fórmula del valor
presente de los flujos de efectivo futuros:

Precio del bono = (C / r) x [1 - 1 / (1 + r)^n] + F / (1 + r)^n

donde:
C = el cupón anual del bono en dólares
r = la tasa de interés requerida o rendimiento al vencimiento
n = el número de años hasta el vencimiento
F = el valor nominal o valor de reembolso del bono en dólares

En este caso, la tasa de cupón es del 7.5%, por lo que C = 0.075 x F. El valor nominal
del bono es desconocido, pero como no se especifica lo contrario, podemos suponer que
es de $1000. Entonces:

C = 0.075 x 1000 = $75

r = 8.75% = 0.0875
n = 10
F = 1000

Sustituyendo los valores en la fórmula, obtenemos:

Precio del bono = (75 / 0.0875) x [1 - 1 / (1 + 0.0875)^10] + 1000 / (1 + 0.0875)^10

 = 746.24

Por lo tanto, el precio actual del bonno es de $746.24.

2 ACS Cía. Tiene bonos con cupón del 9% en el mercado, con un

vencimiento a 13 años. Los bonos hacen pagos anuales. Si el bono en la
actualidad se vende $us. 934. ¿Cuál es el rendimiento al vencimiento?
Para calcular el rendimiento al vencimiento de los bonos, necesitamos utilizar la
fórmula del valor presente de los flujos de efectivo futuros y resolverla para la tasa de
interés o rendimiento requerido, r:

Precio del bono = (C / r) x [1 - 1 / (1 + r)^n] + F / (1 + r)^n

donde:
C = el cupón anual del bono en dólares
r = la tasa de interés requerida o rendimiento al vencimiento
n = el número de años hasta el vencimiento
F = el valor nominal o valor de reembolso del bono en dólares

En este caso, el precio actual del bono es $934, el cupón anual es del 9% y el
vencimiento es en 13 años, por lo que:

C = 0.09 x F
n = 13
F = 1000

Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula, podemos despejar la tasa de interés o

rendimiento requerido, r:

934 = (0.09 x 1000 / r) x [1 - 1 / (1 + r)^13] + 1000 / (1 + r)^13

Resolviendo esta ecuación utilizando métodos numéricos o una calculadora financiera,
encontramos que el rendimiento al vencimiento requerido es de aproximadamente
8.12%.

Por lo tanto, el rendimiento al vencimiento de los bonos de ACS Cía. es del 8.12%.
3 GP Emitió bonos a 11 años hace un año, a una tasa de cupón de 6.9%.
Estos bonos hacen pagos semestrales. Si el rendimiento al vencimiento
sobre estos bonos es 7.4%. ¿Cuál es el precio actual del bono

Precio del bono = [C / (2 x r)] x [1 - 1 / (1 + r)^n] + F / (1 + r)^n

donde:
C = el cupón semestral del bono en dólares
r = la tasa de interés requerida o rendimiento al vencimiento semestral
n = el número de semestres hasta el vencimiento
F = el valor nominal o valor de reembolso del bono en dólares

En este caso, la tasa de cupón es del 6.9%, por lo que el cupón semestral es del
3.45%. El vencimiento es en 11 años, por lo que hay 22 semestres hasta el
vencimiento. Supongamos que el valor nominal del bono es de $1000. Entonces:

C = 0.0345 x 1000 = $34.50

r = 7.4% / 2 = 0.037
n = 22
F = 1000

Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula, obtenemos:

Precio del bono = [34.50 / (2 x 0.037)] x [1 - 1 / (1 + 0.037)^22] + 1000 / (1 +

0.037)^22
= $983.50

Por lo tanto, el precio actual de los bonos de GP es de $983.50.

4 Toyota tiene bonos en el mercado con un vencimiento al 14.5 años, un

rendimiento al vencimiento de 6.8%, si la tasa cupón es de 5.67%
semestral. Cuál es el precio del bono?

1. Calcular la tasa de descuento semestral:

Como el rendimiento al vencimiento es anual, se debe dividir entre dos para
obtener la tasa de descuento semestral.
Tasa de descuento semestral = 6.8% / 2 = 3.4%

2. Calcular el número de cupones:

El bono tiene un vencimiento de 14.5 años, lo que equivale a 29 semestres (14.5
x 2 = 29).

3. Calcular el valor de cada cupón:

El valor nominal del bono no se da en el enunciado, pero no es necesario para
calcular su precio. En lugar de eso, se puede suponer que el valor nominal es de
$1000, lo que significa que cada cupón semestral es de $28.35 (1000 x 5.67% / 2
= 28.35).

4. Calcular el valor presente de los cupones:

- VP es el valor presente de los cupones
- C es el valor de cada cupón ($28.35)
- r es la tasa de descuento semestral (3.4%)
- n es el número de cupones (29)

VP = 28.35 * [1 - (1 + 0.034)^-29] / 0.034 = $581.77

5. Calcular el valor presente del pago final:

El bono tiene un valor nominal de $1000, que debe ser pagado al vencimiento.
Para calcular su valor presente, se debe dividir por el factor de descuento
correspondiente al último semestre (29).
VP del pago final = 1000 / (1 + 0.034)^29 = $311.95

6. Sumar el valor presente de los cupones y el valor presente del pago final:
Precio del bono = VP de los cupones + VP del pago final = $581.77 + $311.95 =
$893.73

Por lo tanto, el precio del bono de Toyota es de $893.73.

5 Suponga que usted compra un bono a 20 años, con cupón de 7% hoy,

cuando se emite por primera vez. Si las tasas de interés aumentan de
pronto a 15%. ¿Qué sucede con el valor del bono? ¿Por qué?
Cuando las tasas de interés aumentan, los precios de los bonos disminuyen.
Esto se debe a que los inversores exigen una mayor rentabilidad para igualar
las nuevas tasas de interés del mercado, y los bonos que tienen una tasa fija y
más baja no son tan atractivos.

En este caso hipotético, si la tasa de interés aumenta del 7% al 15%, el valor

del bono disminuirá significativamente. Esto se debe a que la tasa de cupón
del bono (7%) es más baja que la tasa actual de interés en el mercado (15%),
lo que hace que el bono sea menos atractivo para los inversores.

El valor del bono se puede calcular utilizando la fórmula de valor presente de

los flujos de efectivo futuros, donde se descuentan los flujos de efectivo
esperados utilizando la nueva tasa de interés del mercado.

En resumen, cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los bonos

existentes disminuye, mientras que cuando las tasas de interés disminuyen, el
valor de los bonos aumenta.
PRACTICO 9

a) Tasa de interés de mercado del 8%: El periodo de vencimiento de la

obligación es de 20 años, lo que equivale a 40 semestres. La tasa de
cupón es del 8% y se paga semestralmente.

Para calcular el precio de la obligación, primero calcularemos el valor

presente de los flujos de efectivo futuros. El valor presente de los pagos
semestrales de cupones se calcula utilizando la fórmula de valor presente de
una anualidad:

Valor Presente de los Cupones = (Cupón * (1 - (1 + tasa de interés)^(-n))) /

tasa de interés

Valor Presente de los Cupones = (0.08 * 1000 / 2 * (1 - (1 + 0.08 / 2)^(-40)))

/ (0.08 / 2) Valor Presente de los Cupones = 746.218

Luego, calculamos el valor presente del pago del valor nominal al

vencimiento, que es simplemente el valor nominal dividido por (1 + tasa de
interés)^n, donde n es el número de periodos de pago.

Valor Presente del Valor Nominal = 1000 / (1 + 0.08 / 2)^40 Valor Presente
del Valor Nominal = 213.086

Precio de la Obligación = Valor Presente de los Cupones + Valor Presente

del Valor Nominal Precio de la Obligación = 746.218 + 213.086 Precio de la
Obligación = 959.304

Por lo tanto, el precio de la prestación con una tasa de interés de mercado del
8% es de $959.304.

b) Tasa de interés de mercado del 10%: Siguiendo el mismo proceso que en

el caso anterior:

Valor Presente de los Cupones = (0.08 * 1000 / 2 * (1 - (1 + 0.10 / 2)^(-40)))

/ (0.10 / 2) Valor Presente de los Cupones = 643.798

Valor Presente del Valor Nominal = 1000 / (1 + 0.10 / 2)^40 Valor Presente
del Valor Nominal = 116.299

Precio de la Obligación = Valor Presente de los Cupones + Valor Presente

del Valor Nominal Precio de la Obligación = 643.798 + 116.299 Precio de la
Obligación = 760.097

Por lo tanto, el precio de la prestación con una tasa de interés de mercado del
10% es de $760.097.
 c) Tasa de interés de mercado del 6%: Siguiendo el mismo proceso:

Valor Presente de los Cupones = (0.08 * 1000 / 2 * (1 - (1 + 0.06 / 2)^(-40)))

/ (0.06 / 2) Valor Presente de los Cupones = 875.030

Valor Presente del Valor Nominal = 1000 / (1 + 0.06 / 2)^40 Valor Presente
del Valor Nominal = 339.542

Precio de la Obligación = Valor Presente de los Cupones + Valor Presente

del Valor Nominal Precio de la Obligación = 875.030 + 339.542 Precio de la
Obligación = 1,214.572

Por lo tanto, el precio de la prestación con una tasa de interés de mercado del
6% es de $1,214.572.

B) El Banco Central de Bolivia tiene disponible una obligación del 6% a 10

años que paga interés semestralmente. ¿Cuál es el precio de la obligación si el
mercado valora que está rinde un 10%?
Valor Presente de los Cupones = (Cupón * (1 - (1 + tasa de interés)^(-n))) / tasa de
interés

Donde: Cupón = Tasa de cupón * Valor nominal / 2 (dividido por 2 porque se paga
semestralmente) Tasa de interés = Tasa de interés de mercado / 2 (dividido por 2
porque se paga semestralmente) n = Número de periodos de pago (en este caso, 20)

Valor Presente de los Cupones = (0.06 * 1000 / 2 * (1 - (1 + 0.10 / 2)^(-20))) /

(0.10 / 2) Valor Presente de los Cupones ≈ 517.79

Luego, calculamos el valor presente del pago del valor nominal al vencimiento, que
es simplemente el valor nominal dividido por (1 + tasa de interés)^n, donde n es el
número de periodos de pago.

Valor Presente del Valor Nominal = 1000 / (1 + 0.10 / 2)^20 Valor Presente del Valor
Nominal ≈ 314.69

Finalmente, el precio de la prestación es la suma del valor presente de los cupones y

el valor presente del valor nominal:
Precio de la Obligación = Valor Presente de los Cupones + Valor Presente del Valor
Nominal Precio de la Obligación ≈ 517,79 + 314,69 Precio de la Obligación ≈
832,48

Por lo tanto, el precio de la obligación es de aproximadamente $832.48

4. Acaba de compra una nueva obligación a la par de $1000 a cinco

años de emisión reciente de una compañía de vanguardia. Esta obligación a
cinco años paga $ 60 de interés semestral. También esta usted considerando
comprar una obligación de otra compañía de vanguardia que rinde $ 30 en
pagos de interés semestrales y le faltan 6 años para su vencimiento. El Valor
facial de esta obligación es de $ 1000.
a) Cuál es la rentabilidad anual efectiva de la obligación a cinco años?
b) Suponga que la tasa que calculó en la parte a) es la tasa correcta
para la obligación a la que le faltan 6 años para el vencimiento. ¿Cuánto
estaría dispuesto a pagar por la obligación?
c) En qué cambiaría su respuesta de parte b) si la obligación a cinco
años paga $ 40 de interés semestral pero aún se vende a $1000?
d) Qué efecto se esperaría sobre los precios de las acciones a largo
plazo, si la tasa de interés de mercado se incrementa inesperadamente?
¿Por qué?

El rendimiento al vencimiento se puede calcular de forma aproximada utilizando

la siguiente fórmula:

YTM = (Pago de cupón anual / Precio de compra) + [(Diferencia entre valor

facial y precio de compra) / Número de años hasta el vencimiento]

En este caso:

Pago de cupón anual = $60 (interés semestral * 2)

Precio de compra = $1000
Valor facial = $1000
Número de años hasta el vencimiento = 5
YTM = (60 / 1000) + [(1000 - 1000) / 5] YTM = 0,06 + 0 YTM = 0,06

La rentabilidad anual efectiva de la prestación a cinco años es del 6%.

b) El valor presente de los flujos de efectivo futuros se puede calcular como:

Precio = (Pago de cupón anual / Tasa de descuento) * (1 - (1 + Tasa de

descuento)^(-Número de años hasta el vencimiento))

En este caso:

Pago de cupón anual = $30 (interés semestral * 2)

Tasa de descuento = 0.06 (obtenida en la parte a))
Número de años hasta el vencimiento = 6
 Precio = (30 / 0.06) * (1 - (1 + 0.06)^(-6)) Precio = 500 * (1 - 1.4185) Precio =
500 * (-0.4185) Precio = -$209.25

Por lo tanto, no estaríamos decididos a pagar por esta obligación, ya que el

resultado es un valor negativo.

c) Si la prestación a cinco años paga $40 de interés semestral pero aún se vende
a $1000, entonces tenemos un aumento en los pagos de intereses sin un cambio
en el precio de la obligación. Esto resultaría en una mayor rentabilidad para los
inversores que compren la obligación.

La rentabilidad anual efectiva se calcularía de la misma manera que en la parte

a), considerando el nuevo pago de cupón anual de $80 (interés semestral * 2). El
calculo seria:

YTM = (80 / 1000) + [(1000 - 1000) / 5] YTM = 0,08 + 0 YTM = 0,08

Por lo tanto, la rentabilidad anual efectiva de la obligación a cinco años

aumentaría al 8%.

d) Si la tasa de interés de mercado se incrementa inesperadamente, se espera que

los precios de las acciones disminuyan a largo plazo. Esto se debe a que las tasas
de interés más altas hacen que las inversiones en bonos y otras formas de renta
fija sean más atractivas en comparación con las acciones.

5 La tasa de descuento adecuada para los flujos de caja recibidos en un año a

partir de hoy es del 7.5%. La tasa de descuento adecuada para los flujos de caja
que se recibirán en tres años a partir de hoy es del 14%

a) Cuál es el precio de una obligación a dos años con un cupón del 6%?
b) Cual es el rendimiento al vencimiento de esta obligación?

El cupón es del 6% del valor nominal de la obligación, y se paga anualmente. El valor

nominal se devuelve al vencimiento.

Para calcular el precio, utilizaremos la fórmula del valor presente de un flujo de efectivo
futuro:

Precio = (Cupón / (1 + Tasa de descuento))^1 + (Cupón / (1 + Tasa de descuento))^2 +

(Valor nominal / (1 + Tasa de descuento))^2

En este caso:

Cupón = 0,06 * Valor nominal (cupón del 6%)

Tasa de descuento = 0.075 (tasa de descuento adecuada para los flujos de caja recibidos
en un año)

Valor nominal = 100 (asumiendo un valor nominal de 100 para facilitar el cálculo)

Precio = (0,06 * 100 / (1 + 0,075))^1 + (0,06 * 100 / (1 + 0,075))^2 + (100 / (1 +

0,075))^2 Precio = (6 / 1,075)^1 + (6 / 1.075)^2 + (100 / 1.075)^2 Precio = 5.581 +
5.198 + 74.104 Precio ≈ 84.883

POor lo tanto, el precio de la obligación a dos años con un cupón del 6% sería
aproximadamente $84.883.

b) El rendimientoT al vencimiento (YTM)se refiere a la tasa de rendimiento anualizada

que un inversor obtendría si mantuviera la obligación hasta su vencimiento. Para
calcularlo, necesitamos estimar la tasa que hace que el precio actual de la prestación sea
igual al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros.

En este caso, no tenemos suficiente información sobre el valor nominal y los flujos de
efectivo futuros para calcular el YTM. Necesitaríamos más detalles, como el valor
nominal exacto de la dotación y los flujos de efectivo que se recibirán en cada período.

El YTM generalmente se calcula mediante pruebasS de tasa de descuento iterativas para

encontrar la tasa que iguala el precio actual al valor presente de los flujos de efectivo
futuros. Sin esa información adicional, no podemos determinar el rendimiento al
vencimiento de esta obligación.

PRACTICO 10

2 . La Cia. X S.A. de R. L. emitió acciones ordinarias hace 5 años, vendiéndolas a

$100.00 cada una, su tasa de rendimiento (r) en ese momento era del 3.5 %.
Actualmente esas acciones pagan $7.00 de dividendo anual. Debido a las actuales
condiciones de la empresa y del mercado   su rendimiento es el 3 % ¿Cuál debe ser
el valor de estas acciones ordinaria?

Valor de la acción = Dividendo esperado / Tasa de rendimiento requerido

En este caaso:
Dividendo esperado = $7.00 (el dividendo anual actual)
Tasa de rendimiento requerida = 3% = 0.03 (la tasa de rendimiento real)
Valor de la acción = 7,00 / 0,03 Valor de la acción ≈ $233,33

Por lo tanto, el valor de las acciones ordinarias de la empresa debería ser de

aproximadamente $233.33. Esto implica que, en las condiciones actuales de la empresa
y del mercado, el precio de las acciones se ha incrementado desde los $100.00 iniciales
a $233.33.

PRACTICO 11
Suponga que el Banco Nacional tiene una política de pagar un dividendo de $ 10
por acción al año. Si esta política se va a mantener de manera indefinida ¿Cuál es
el valor de una acción si el rendimiento requerido es de 20%?
La fOrmula del modelo de valoración de dividendos descontados es:
Valr de la acción = Dividendo esperado / Tasa de rendimiento requerido
En este caso:
Dividendo esperado = $10 (el dividendo anual constante
Tasa de rendimiento requerida = 20% = 0.20
Valor de la acción = 10 / 0.20 Valor de la acción = $50
Por lo tanto, el valor de una acción bajo la política de pago de dividendos de $10 por
acción al año de manera indefinida, y con un rendimiento requerido del 20%, sería de
$50
2 .Fancesa acaba de pagar un dividendo de $ 3 por acción. El dividendo de esta
empresa crece a una tasa constante de 8% anual. Cuál será el dividendo en cinco
años?
Dividendo en cinco años = Dividendo real * (1 + tasa de crecimiento)^n
En este caso:
Dividendo real = $3
tasa de crecimiento = 8% = 0.08
n = 5 (número de años)
Dividendo en cinco años = 3 * (1 + 0.08)^5 Dividendo en cinco años = 3 * (1.08)^5
Dividendo en cinco años ≈ $4.665
Por lo tanto, se espera que el dividendo de Fancesa sea de aproximadamente $4.665 por
acción en cinco años, si el dividendo actual es de $3 y crece a una tasa constante del 8%
anual
3 .Cemento Warnes pagará un dividendo de $4 por acción al año a partir de ahora.
Los analistas financieros piensan que los dividendos crecerán un 6% en el futuro
previsible. ¿A cuánto asciende el dividendo por acción al final de cada uno de los
primeros 5 años?
Dividendo en el año n = Dividendo inicial * (1 + tasa de crecimiento)^n

En este caso:

Dividendo inicial = $4
tasa de crecimiento = 6% = 0.06
n = 1, 2, 3, 4, 5 (primeros cinco años)
Dividendo en el año 1 = 4 * (1 + 0.06)^1 ≈ $4.24 Dividendo en el año 2 = 4 * (1 +
0.06)^2 ≈ $4.50 Dividendo en el año 3 = 4 * (1 + 0.06)^3 ≈ $4,77 Dividendo en el año 4
= 4 * (1 + 0,06)^4 ≈ $5,06 Dividendo en el año 5 = 4 * (1 + 0,06)^5 ≈ $5,36

Por lo tanto, el dividendo por acción al final de cada uno de los primeros 5 años sería
aproximadamente:
Año 1: $4.24
Año 2: $4.50 Año
3: $4.77 Año
4: $5.06
Año 5: $5.36

4. Suponga que un inversionista está considerando comprar una acción de Entel.

La acción pagará un dividendo de $3 al año a partir de hoy, se espera que crezca a
una tasa del 10% en el futuro. El inversionista piensa que la rentabilidad
requerida es del 15% .¿Cuál es el valor de una acción en Entel?
Dividendo = $3 (dividendo constante al año)
tasa de crecimiento = 10% = 0,10 (tasa de crecimiento del dividendo)
Tasa de rendimiento requerida = 15% = 0.15 (rentabilidad requerida)
Valor de la acción = 3 / (0.15 - 0.10) Valor de la acción = 3 / 0.05 Valor de la acción =
$60
Por lo tanto, el valor de una acción en Entel, considerando los datos proporcionados,
sería de $60
5. AFP BBVA Previsión registro beneficios de solo 2 millones de dólares. Planifica
retener el 40% de los beneficios. La rentabilidad histórica del capital (ROE) fue
del 0.16, una cifra que se espera continúe en el futuro. ¿Cuánto crecerán los
beneficios en el año siguiente?
Dado que la empresa planea retener el 40% de los beneficios, significa que distribuirá el
60% restante como dividendos.
Para calcular el crecimiento de los beneficios en el año siguiente, utilizamos la siguiente
fórmula:
Crecimiento de los beneficios = Retención de beneficios * ROE
En este caso:
Retención de beneficios = 40% = 0,40
ROE = 0,16
Crecimiento de los beneficios = 0,40 * 0,16 = 0,064
Por lo tanto, los beneficios crecerán en un 6,4% (0,064) en el año siguiente, basado en la
retención de beneficios del 40% y la rentabilidad histórica del capital (ROE) del 0,16.

6. AFP Prevision BBVA tiene 1.000.000 de acciones en circulación. Se esta

vendiendo la acción a $10. ¿Cuál es la tasa de rentabilidad requerida de la acción,
si se paga un dividendo de $1.28?
Tasa de rentabilidad requerida = Dividendo / Precio de la acción
En este caso:
Dividendo = $1.28 (dividendo anual por acción)
Precio de la acción = $10
Tasa de rentabilidad requerida = 1.28 / 10 Tasa de rentabilidad requerida = 0.128
Multiplicando el resultado por 100 para expresar la tasa en porcentaje, la tasa de
rentabilidad requerida de la acción de AFP Prevision BBVA sería aproximadamente del
12,8%.
Por lo tanto, la tasa de rentabilidad requerida de la acción sería del 12,8% si se paga un
dividendo de $1,28 y la acción se está vendiendPo a $10.

PRACTICA 12
1. La empresa BLP acaba de pagar un dividendo en efectivo de $2 por
acción. Los inversionistas requieren un rendimiento del 16% de una
 inversión así. Si se espera que el dividendo aumente 8% constante.
¿Cuál es el valor presente de la acción? ¿Cuánto valdría la acción en 5
años? Cuál sería la venta de la acción hoy si se esperara que el dividendo
aumentará 20% durante los próximos tres años y después se
estableciera de manera indefinida en 8% anual?

2. Coca Cola Inc acaba de para un dividendo de 1.95$ por acción. Se

espera que los dividendos aumenten a una tasa constante del 6% de
manera indefinida. Si los inversionistas requieren un rendimiento del
11% , ¿Cuál es el precio actual?

Dividendo real = $1.95 (dividendo por acción)

tasa de crecimiento = 6% = 0.06
Tasa de rendimiento requerida = 11% = 0.11
Precio actual de la acción = 1,95 / (0,11 - 0,06) Precio actual de la acción = 1,95 / 0,05
Precio actual de la acción = $39
Por lo tanto, el precio actual de las acciones de Coca Cola Inc sería de $39,
considerando el dividendo actual de $1.95, un crecimiento constante de los dividendos
del 6% y un rendimiento requerido del 11%.
3 El siguiente pago de dividendos de COTAS será de $ 2.10 por acción. Se
anticipa que los dividendos conservarán una tasa de crecimiento de 5%
para siempre. Si la acción a la fecha se vende en $ 48. Cuál es la tasa de
rendimiento requerida?
En este caso:

Dividendo real = $2.10 (dividendo por acción)

Precio de la acción = $48
tasa de crecimiento = 5% = 0.05
Tasa de rendimiento requerida = (2.10 / 48) + 0.05 Tasa de rendimiento requerida =
0.04375 + 0.05 Tasa de rendimiento requerida ≈ 0.09375
Multiplicando el resultado por 100 para expresar la tasa en porcentaje, la tasa de
reRndimiento requerida de las acciones de COTAS sería aproximadamente del
9.375%.
Por lo tanto, la tasa de rendimiento requerida de las acciones de COTAS sería del
9.375%, considerando un pago de dividendos actual de $2.10, una constante de los
dividendos del 5% y un precio de la acción de $48
3. La junta de accionistas de DAHER decidió que por las utilidades que
generó en la gestión pasada de $us. 800.000.- retener el 66% para un
nuevo proyecto de inversión y si el rendimiento de los inversionistas fue
 del 13%. a cuánto espera que sus utilidades aumente para la siguiente
gestión, a causa de esta decisión de inversión?

Monto retenido = Utilidades generadas * Porcentaje de retención Monto retenido =

$800.000 * 0,66 Monto retenido = $528.000
El monto retenido de $528,000 se destinará al nuevo proyecto de inversión.
Si suponemos que el rendimiento esperado del proyecto de inversión es del 13%
(como se menciona en el enunciado), podemos calcular el aumento esperado en las
utilidades de la siguiente manera:
Aumnto esperado en las utilidades = MontP retenido * Rendimiento esperado
Aumento esperado en las utilidades = $528.000 * 0,13 Aumento esperado en las
utilidades = $68.640
Por lo tanto, se espera que las utilidades aumenten en $68,640 para la próxima
gestión debido a esta decisión de inversión, suponiendo que el rendimiento esperado
del proyecto de inversión sea del 13%.
5. Lotus software es un entre las muchísimas compañías que vende programas
de procesamiento de textos. El costo del desarrollo de su programa más
reciente ascenderá a 5 millones de dólares. Los flujos netos de efectivo en el
primer año serán de 1.2 millones de dólares- Como resultado de la
competencia, los beneficios bajarán 4% anual. Todos los ingresos de efectivo
ocurren al final del año. ¿Cuál es el valor de la compañía si la tasa de descuento
es del 16%?
Para calcular el valor de la compañía, necesitamos encontrar el valor presente de los
flujos netos de efectivo futuros generados por el programa de procesamiento de textos.
Primero, calculemos los flujos netos de efectivo para los próximos cinco años,
incluyendo el primer año:
- Año 1: $1.2 millones
- Año 2: $1.152 millones ($1.2 millones x (1-4%))
- Año 3: $1.10816 millones ($1.152 millones x (1-4%))
- Año 4: $1.06899 millones ($1.10816 millones x (1-4%))
- Año 5: $1.03419 millones ($1.06899 millones x (1-4%))

VP = $1.2 millones / (1+0.16)^1 + $1.152 millones / (1+0.16)^2 + $1.10816 millones /

(1+0.16)^3 + $1.06899 millones / (1+0.16)^4 + $1.03419 millones / (1+0.16)^5

VP = $1.2 millones / 1.16 + $1.152 millones / 1.3456 + $1.10816 millones / 1.5557 +

$1.06899 millones / 1.8061 + $1.03419 millones / 2.1016
VP = $1.034 millones + $0.857 millones + $0.712 millones + $0.592 millones + $0.492
millones

VP = $3.687 millones
Por lo tanto, el valor de la compañía es de $3.687 millones si la tasa de descuento es del
16%.
6. Pirelli Cía. Espera flujos netos de cajas de $us- 50000 al final de este año.
Los flujos de caja netos crecerán 3% si la empresa no hace inversiones nueva.
Mike, el director general de la empresa tiene la oportunidad de agregar una línea
de gabinetes de cocina y baño a su negocio. El gasto inmediato de esta oportunidad
es de $us. 100.000.- y los flujos de caja netos de esta línea comenzarán en un año a
partir de hoy. El negocio de los gabinetes generará $us. 32000 en flujos de caja
netos adicionales. La tasa de descuento de la empresa es del 13% y tiene 200.000
acciones en circulación.
a) Cual es el precio por acción de Pirelli sin tomar en cuenta la línea de
gabinetes?
b) Cual es el valor de las oportunidades de crecimiento de la línea de
gabinetes?
c) A cuánto asciende el precio de las acciones de Pirelli una vez que haya
agregado la línea de gabinetes?
d) Cual es la razón precio-beneficio de Pirelli?
A)
Valor presente = Flujo neto de caja / (1 + tasa de descuento)

Valor presente = $50.000 / (1 + 0,13) = $44.247,79

Por lo tanto, el precio por acción de Pirelli sin considerar la línea de gabinetes sería de
$44,247.79 / 200,000 = $0.2212 por acción.

b) Para calcular el valor de las oportunidades de crecimiento de la línea de gabinetes,

debemos determinar el valor presente de los flujos netos de caja adicional generados por
esta línea. Se espera que los flujos netos de caja adiciLonales sean de $32,000 a partir
del año siguiente. Utilizaremos la misma tasa de descuento del 13% para descontar los
flujos netos de caja adicionales.
El valor presente de los flujos netos de caja adicional se calcula de la siguiente manera:

Valor presente = Flujo neto de caja adicional / tasa de descuento

Valor presente = $32,000 / 0.13 = $246,153.85

Por lo tanto, el valor de las oportunidades de crecimiento de la línea de gabinetes sería

de $246,153.85.

c) El precio de las acciones de Pirelli una vez que se haya agregado la línea de gabinetes
se calcularía sumando el valor presente de los flujos netos de caja existente y el valor de
las oportunidades de crecimiento de la línea de gabinetes, y dividiendo entre el número
de acciones en circulación.

Precio por acción = (Valor presente de los flujos netos de caja existente + Valor de las
oportunidades de crecimiento) / Número de acciones en circulación

Precio por acción = ($44,247.79 + $246,153.85) / 200,000 = $1.4520 por acción.

Por lo tanto, el precio de las acciones de Pirelli una vez que se haya agregado la línea de
gabinetes sería de $1.4520 por acción.

d) La razón precio-beneficio de Pirelli se calcula dividiendo el precio por acción entre el

flujo neto de caja por acción.

Razón precio-beneficio = Precio por acción / Flujo neto de caja por acción
Flujo neto de caja por acción = Flujo neto de caja / Número de acciones en circulación
Flujo neto,de caja por acción = $50,000 / 200,000 = $0.25 por acción
Razn precio-beneficio = $1.4520 / $0.25 = 5.808
7 Por lo tanto, la razón precio-beneficio de Pirelli sería de 5.808.
Las rentas brutas del año pasado de Tech Computer fueron de $us.
250.000.- y los costos anuales fueron de $us. 40.000. Tech Computer es una
empresa financiada solo con capitales propios que cuenta con 1 millón de
acciones en circulación. Se espera que las ventas brutas y los costos se
incrementen un 5% anual. Tech Computer paga todos sus beneficios como
dividendos.
 a) Cual es el precio por acción del capital social de Tech Computer si la
tasa de descuento adecuada es del 15% y los flujos de caja se reciben al
final del año?
b) El director general de Tech Computer decidió iniciar un programa
nuevo, este programa requiere una inversión inmediata de $us. 300.000,
pero dentro de un año se necesitará otro gasto de $155.000. Se espera
que los ingresos netos a partir del año siguiente asciendan a $us.
700.000, manteniendo este nivel de beneficios a perpetuidad. ¿Cuál será
el efecto que tendrá la realización de este programa sobre el precio de
la acción? ¿Cuál será la relación precio-beneficio?
B)

PRACTICO 13
TEMA: RENTABILIDADES

Ejercicio Nº 1 EMPRESA " SOBOCE"

Datos:
Nº Acciones compradas 500 acciones

Precio Inicial $ 37 Rentabilidad Total: Dividendos +

Ganancia de Capital
Precio Final $38
Dividendos totales $ 1000

a) Determinar la ganancia de capital de las acciones que compre en Soboce

Fórmula:
GC: (Pf - Pi)* Nº de acciones
 GC: (38 - 37)*500

GC: $us 500

b) Cual fue la rentabilidad Total?

RT: Div + GC

RT: 1000 + 500

RT: 1500$US

c) Cual es su rentabilidad Porcentual?

Calculo Auxiliar
Fórmula RT%: Div% + GC%
Dividendos Totales 1000 $
Acciones comprada 500
Acciones
Fórmula Div%: Div(unitario)/Precio inicial
Dividendo unitario 2 $

Div%: 2/37

Div% :0.054
Div%: 5.4%

Fórmula GC%: (Pf - Pi)/Pi

GC%: ( 38 - 37)/37 Cual fue la rentabilidad

generada en la inversion por compra de 500 acciones a Soboce?
 GC%:0.0270 La rentabilidad Total es de $us
1500, que equivale a un 8,11%
GC:% 2.70%

RT%: Div % + GC%

RT%: 5.4% + 2.70%

RT%: 8.11%

Ejercicio Nº 2

Datos
Precio Inicial $us 42 Rt%: Div% + GC%
Precio final $us 50
Dividendo $ 2.40 Div%: 2.40/42
Nº Accion 1 Div%: 0.057
Div%: 5.7%

GC%: ( 50-42)/42
GC% : 0.190476 * 100
GC%: 19.05%

RT%: 5.7% + 19.05%

RT%: 24.75%

Ejercicio Nº 3 RENTABILIDAD PROMEDIO

Rp: Rt (1) + Rt (2) + Rt(3) + Rt (4) + Rt (5)

 No de rentabilidades

Año Obligaciones corporativas a largo plazo

-7 -2,60%
-6 -1,00%
-5 43,80%
-4 4,70%
-3 16,40%
-2 30,10%
1 19,90%

Rp: Rt (1) + Rt (2) + Rt(3) + Rt (4) + Rt (5) + Rt(6) + Rt(7)

Rp: (-0.0260-0.01+0.4380+0.047+0.1640+0.3010+0.1990)

Rp:15,90%

Ejercicio Nº 4
Año Acciones Ordinarias Bonos Prima de Riesgo
a)
-7 33,40% (-) 11,20% 22,20%
-6 -4,90% (-) 14,70% -19,60%
c) la rentabilidad del bono es mayor q la rentabilidad de las acciones
-5 21,40% (-) 10,50% 10,90%
Perdida de valor (caída de precios) en las acciones
-4 22,50% (-) 8,80% 13,70%
Posible no pago de dividendo
-3 6,30% (-) 9,90% -3,60%
 -2 32,20% (-) 7,70% 24,50%
Último18,50% (-) 6,20% 12,30%
8,63% Prima riesgo promedio
b)

Ejercicio Nº 5 Rentabilidad Total

Datos:
Div: 2,5$
Precio inicial: 20$
Precio final: 25$
No Acciones : 300

a) Calcular la ganancia de capital

GC: ( Pf-Pi)*Nº acciones

GC: (25 - 20)*300
GC: 1500$
b) Calcular la rentabilidad en dòlares

RT: Dividendos + Ganancia de Capital

Dividendos: Div (u) * Nº 300

Dividendos Totales: 2.5*300

Dividendos Totales: 750$

Rentabilidad Total: 750 + 1500

 Rentabilidad Total: 2250$

c) Calcular la rentabilidad porcentual

RT%: Div% + GC%

Div%: Div(u)/Pi #
Div%: 2.5/20
Div%: 12.5%

GC%: (Pf - Pi)/Pi

GC%: (25 -20)/20
GC%: 25%

Rt%: 12.5 + 25
Rt%: 37.5%

d) No es necesario de vender las acciones para incluir las ganancia de

capital en la rentabilidad total