FINANZAS l

Gerson Mauricio Huertas

EJE 4
Propongamos

Fuente: adobestock/499324270
 Tasas de Interés y Equivalencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Diagrama de Flujo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Interés Simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Interés Compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Tasas de interés nominales y efectivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Tasa de interés anticipadas y vencidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Equivalencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Despejamos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Series uniformes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Tasa de interés de Oportunidad TIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Cálculo del TIR o tasa interna de retorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
ÍNDICE
 Este eje nos servirá de apoyo para
evaluar los conocimientos adquiridos en
los ejes anteriores, el principal objetivo es
llegar a todos los estudiantes con con-
ceptos claros sobre finanzas, pero en
especial, con bases sólidas sobre mate-
máticas financieras y el valor del dinero
en el tiempo.

La globalización y rápido desarrollo del

INTRODUCCIÓN

mundo, requieren conocimientos pun-

tuales y de permanente actualización
en la toma de decisiones, es así como
la matemática financiera se constituye
en una herramienta clave que permite
planear y evaluar recursos de índole
financiera empleados por diversas insti-
tuciones de la sociedad (Baca, G. 1998.
p.18.).

El sector financiero y el mercado de

capitales se han tornado en la última
época como factores decisivos en el
desarrollo económico de los países,
esto trae consigo el manejo y diseño
de herramientas e instrumentos cuan-
titativos como modelos matemáticos
que garanticen una total sincronización
entre la realidad económica y financiera
y la toma de decisiones de inversión o
financiación para seleccionar las mejores
oportunidades en esa materia.

Dado el adelanto tecnológico los cri-

terios del sello transformador Arean-
dino relacionado con Habilidades Tec-
nológicas y Digitales serán aplicados
de manera específica en fórmulas para
el cálculo de valores que nos permitan la
toma de decisiones adecuada.
Tasas de Interés y
Equivalencias
 Diagrama de Flujo

Este diagrama de flujo también se le conoce como diagrama económico permite al

estudiante el planteamiento de una situación particular y su esquema facilita la mejor
comprensión, por ello es necesario aprender la convención utilizada, así:

Figura 1
Diagrama de flujo

Fuente: propia

La línea horizontal representa el tiempo que transcurre, las fle-

chas hacia abajo representan egresos y las flechas hacia arriba Interés simple
representan ingresos. Es un tipo de interés que
siempre se calcula sobre
el capital inicial sin la
Interés Simple capitalización de los in-
tereses, de suerte que los
intereses generados no
Existen diferentes criterios para la aplicación de la fórmula de se incluyen en el cálculo
interés simple, se debe considerar que para un año de 360 días se futuro de los intereses,
permaneciendo el ca-
le denomina Ordinario y para un año de 365 se le denomina exacto pital fijo y por tanto los
(Baca, G.1998). intereses, por lo que su
cálculo es lineal.

Conforme a lo anterior debemos considerar meses de 30 días

que es lo universalmente aceptado por el Sector Financiero Colom-
biano, a continuación, se indican las variables que requiere el cálculo del interés simple:

I= Interés simple

P= capital o valor presente

I= tasa de interés

N= el tiempo transcurrido

I=P*i*n

Finanzas l - eje 4 propongamos 5

 No es común utilizar el interés simple en el sistema financiero convencional, aunque
sí es utilizado en sistemas informales y mercado de prestamistas.

Ejemplo de interés simple:

Una persona le presta a otra $10.000.000 a un trimestre y cobra por ello una tasa de
interés del 3% mensual. ¿Cuál es el valor de los intereses totales del préstamo?

Tabla 1
Ejemplo interés simple

P Valor presente o capital prestado $10.000.000

n Periodo de tiempo 3 meses

i Tasa de interés 3%

I Intereses totales ¿

Fuente: propia

Aplicando la fórmula se obtiene:

I=P*i*n = $10.000.000*3%*3= $10.000.000*9% = $ 900.000

Para demostrar este ejercicio haremos el desarrollo del ejercicio paso por paso

Tabla 2
Ejemplo interés simple

Periodo (n) Valor Presente (P) Intereses (I) Valor Futuro (F)

1 10.000.000 300.000 $10.300.000

2 10.000.000 300.000 $10.600.000

3 10.000.000 300.000 $10.900.000

Total $900.000

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 6

 Solo bastaría sumar los intereses recolectados = $900.000, el valor futuro se ha tenido
en cuenta para considerar el valor final de cada periodo en este caso de cada mes
transcurrido.

Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Fundamentos de matemáticas financieras

Carlos Vicente Ramírez, Milton García Barbosa, Cristo Pantoja Algarin,

Ariel Zambrano Meza

Interés compuesto
Interés Compuesto El interés compuesto es
aquel que se capitaliza
o suma a la deuda in-
Se define como aquel valor de los intereses de un período tegrando la nueva base
determinado luego de aplicarse el concepto de capitalización de sobre la cual se liquidará
el interés del periodo si-
los intereses, es así como los intereses se reinvierte cada periodo guiente.
que se cobran y por esta razón siempre será mayor el interés
compuesto que el interés simple, veremos con el mismo ejemplo
o datos del ejemplo utilizado en el interés simple para observar cómo el interés compuesto
va capitalizando

Tabla 3
Interés compuesto

Periodo (n) Valor Presente (P) Intereses (I) Valor Futuro (F)

1 10.000.000 300.000 $10.300.000

2 10.300.000 309.000 $10.609.000

3 10.609.000 318.270 $10.927.270

Total $927.270

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 7

 La fórmula básica que se utiliza para el cálculo del interés compuesto es:

Periodo de capitali-
VF = VP (1+i) n zación
Es aquel en el cual el ca-
pital cambia al final de
cada periodo, debido a
que los intereses se adi-
Donde: cionan al capital para
formar un nuevo capital
denominado monto y
VF= valor futuro sobre este monto volver
a calcular intereses, es
decir, hay capitalización
VP= valor presente de los intereses. En otras
palabras, se podría definir
como la operación finan-
I= tasa de interés del período de capitalización ciera en la cual el capital
aumenta al final de cada
periodo por la suma de
N= número de periodos los intereses vencidos.

De esta ecuación se despeja cada una de las variables que se

desee calcular, así:

Cuando quiero calcular el valor futuro, despejo de la ecuación inicial y me queda:

VF
VP=
(1+i) n

Esta misma ecuación bajo las leyes de potenciación o manejo de exponentes de una
ecuación puede quedar así:

VP = VF (1+i) - n

Cuando lo que quiero calcular es i =

Si lo que quiero calcular en n debo utilizar logaritmo natural de n (ln)

Finanzas l - eje 4 propongamos 8

 Ejemplo

Determine el valor presente en una inversión de renta fija, si se depositó hace

3 años, la tasa de interés anualmente fue de 9% y el total recibido hoy fue de
$11.574.000:

Tabla 4
Ejemplo Variable/Valor

VARIABLE VALOR

VF $ 11.574.000

i 9% anual

n 3 años

VP ?

Fuente: propia

Figura 1
Variable

Fuente: propia

VP = $8.937.251,6 es el resultado del cálculo

Tabla 5
Cálculo de Variable

Podemos también
con la función Excel
calcularlo, así: Valor

Variable

VF $ 11.574.000

i 9%

n 3

VP ?

Fuente: propia

Tabla 6
Variable

Respuesta de Excel, $ 8.937.251

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 9

Tabla 7
Valor presente

Fuente: Chahua, M. (2020). ´1:18

Video

Los invito a ver el siguiente video:

Valor presente y valor futuro en Excel

[Link]

Finanzas l - eje 4 propongamos 10

Tasas de interés nominales y efectivas

Las tasas de interés nominales es una tasa que normalmente se expresa en un periodo
de un año pero que incluye un periodo de liquidación o capitalización específico, en su
expresión involucra el plazo (anual) y el periodo de capitalización
Es: (mensual, trimestral, semestral, etc.), su escritura puede ser
NMV, (Serrano, M y Velásquez. 2106).
NMV
Nominal mes vencido.
La SFC ha exigido a la banca colombiana para que expresen
las tasas de operaciones activas (créditos) como pasivas (cdt, SFC
cuentas corriente y cuentas de ahorro) para que expresen las Superintendencia Finan-
tasas de INTERÉS EFECTIVO ANUAL (EA)., esta última se define ciera de Colombia

como la tasa de interés verdadera sobre la cual se han liquidado

los intereses en un periodo determinado, no obstante, lo anterior
pueden existir tasas efectivas en periodos diferentes al anual.), (Serrano, M y Velásquez.
2106).

Fórmula de interés efectivo anual:

Ip= interés periódico

N= periodos

I EA = interés efectivo anual

Para interés nominal:

Ejemplo 1: 15% nominal anual capitalización mensual – (15% NACM).

Ejemplo 2: 13% capitalizable mensualmente – (13% NCM)

En el ejemplo 1 podemos calcular entonces el interés del periodo indicado y quedará así:

Tasa periódica

0,15/12 = 0.0125 *100= 1,25% mensual

Finanzas l - eje 4 propongamos 11

Tasa de interés anticipadas y vencidas

El interés anticipado es el que se liquida al inicio del periodo seleccionado y se identifica

por la sigla ( ia )y su fórmula es:

El interés vencido utiliza la siguiente fórmula:

Importante: las operaciones financieras se realizan con

tasas de interés vencidas o efectivas.

Equivalencias

Una tasa de interés es equivalente de otra cuando se encuentren expresadas de dife-

rente forma o diferente capitalización por periodo pero que sus valores acumulados
resultan ser iguales.

Finanzas l - eje 4 propongamos 12

 Ejemplo 1: determine la tasa efectiva anual de una tasa de interés del 27.40% nominal
mes vencido NMV.

Dado que se encuentra en nominal vencida, se debe calcular el interés periódico ven-
cido Iv así:

Ipv= 27.40% NMV/12 meses = 2.28% mensual

Posteriormente utilizamos la fórmula de interés efectivo anual

Despejamos

Nótese que el 0.028 es igual a 28/100 = 28%

Así las cosas, una tasa nominal del 27.40% NMV es equivalente a una tasa EA efectiva
anual del 39.28%

Figura 2
Diagrama de conversión de tasa

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 13

 nm= nominal vencido

na=nominal anticipado

ipv=interés periódico vencido

ipa= interés periódico anticipado

EA= efectivo anual

Tasa de interés nominal. Es una tasa que se obtiene al final de un período SIN que los
rendimientos generados en cada período sean reinvertidos; dicha característica hace que
esta tasa de interés constituya una función lineal. A la tasa nominal se le adicionan dos
términos: el primero, es el período de liquidación de interés durante un año y el segundo,
es el momento del período en el cual se liquida.

• Vencido: al finalizar el periodo (mensual, trimestral, semestral) según la capitali-

zación.

• Anticipado: al inicio del periodo (mensual, trimestral, semestral) según la capita-

lización.

Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Guía de estudio Matemáticas financieras

AMV

Tasa de interés periódica. Es una tasa que se obtiene al final de un período, CON-
TANDO con que los rendimientos que se liquiden en cada período van a ser reinvertidos
a la misma tasa inicial. Dicha característica hace que esta tasa de interés constituya una
función exponencial; la tasa efectiva anual (tasa más común en inversiones) es una tasa
de interés periódica anualizada.

La tasa efectiva anual (TEA) es un indicador expresado como tanto por ciento anual
que muestra el costo o rendimiento efectivo de un producto financiero. El cálculo de la
TEA está basado en el tipo de interés compuesto y parte del supuesto que los intereses
obtenidos se vuelven a invertir a la misma tasa de interés.

Finanzas l - eje 4 propongamos 14

 Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Tasa de interés efectiva

Usuariofinaciero

Por último, cabe resaltar que para llegar de una tasa anticipada a una efectiva debe-
mos siempre convertir el interés anticipado en interés vencido, para luego si llegar a un
interés EFECTIVO.

Ejemplo 2: una tasa del 10% NTV nominal trimestre anticipado,

¿a cuánto equivale si se expresa en efectivo anual?

Ipa=10%/4 = 2,5% TA ipv = 2.5%/ (1-2,5%) = 2,56% TV

EA= (1+2,56%)4 – 1 = 10,64% EA

Nótese que, la tasa anticipada trimestral dada, se pasa a ven-

cida trimestral y luego si se calcula el interés efectivo anual, por
ello se utilizan 4 trimestres del año que fue la capitalización de
esa tasa.

Finanzas l - eje 4 propongamos 15

Series uniformes

Son series de pagos uniformes o cuotas fijas durante determinado tiempo y no necesa-
riamente se encuentran vinculadas con la periodicidad anual. Para que sean anualidades
deben tener como mínimo que todos los pagos sean iguales a intervalos o periodos de
tiempo iguales y la tasa de interés no se modifica. Para el cálculo de anualidad utilizamos
fórmulas para el VP valor presente y VF valor futuro:

ANUALIDAD VENCIDA VALOR PRESENTE

A= Anualidad

I= interés

N= periodos

VP= valor presente

ANUALIDAD VENCIDA VALOR PRESENTE

Ejemplo: Un banco le aprueba a un cliente un préstamo de 25 millones de pesos a un

plazo de 36 meses y una tasa del 1,75% mes vencido, se debe encontrar el valor corres-
pondiente a la cuota fija mensual del crédito.

Finanzas l - eje 4 propongamos 16

 Tabla 8
Ejemplo

Variable Valor

VP $ 25.000.000

i 1,75%

n 36 meses

A ?

Fuente: propia

Procedemos a aplicar la fórmula:

A=VP/[1-(1+i)-n)/i]= $25.000.000/[1-(1+1,75%)-36)/1,75%]= $941.877 correspondería a

la cuota

Valor presente neto y Tasa interna de retorno

Lectura recomendada

La siguiente lectura tiene como propósito revisar los cálculos de VPN valor
presente neto y tasa interna de retorno TIR
VAN y TIR
Miguel Puga Muñoz

Video

Adicional es importante que vean el siguiente video

Van y Tir en flujo de caja
[Link]

Finanzas l - eje 4 propongamos 17

 Importante: el VPN y TIR Se recomienda su utilización de
manera conjunta en los proyectos dado que así son más con-
cluyentes los resultados.

El valor presente neto es la diferencia de los flujos de los ingresos y egresos valorados
a precios actuales y descontados a la tasa de interés de oportunidad (Ramírez, J. pág.
101. 2011). Es importante porque este indicador cuantifica la creación o destrucción de
riqueza para el inversionista.

Fórmula:

Figura 3
Fórmula

Fuente: Cloudfront. (s.f.).

Importante: en Excel utilizamos en fórmulas financieras la

herramienta VNA que es lo mismo que vpn.

Finanzas l - eje 4 propongamos 18

 Una vez realizamos el cálculo el valor debe tener una TIO para poder realizar el
resultante puede ser: cálculo del valor presente neto.

VAN mayor a 0 (cero) en cuyo caso el También se utiliza como referencia la TIO
proyecto es viable que manejan las entidades financieras en
su proceso de captación de recursos.
VAN = 0 (cero) en cuyo caso el resultado
es indiferente Ejemplo VPN o VNA, utilizamos el flujo
neto del periodo es decir a los ingresos des-
VAN menor que 0 (cero) es decir nega- contamos los egresos, luego indicamos la
tivo en cuyo caso el proyecto no es viable tasa de oportunidad TIO que puede ser la
misma de captación de entidades financie-
Tasa de interés de Oportunidad TIO ras, utilizamos Excel en fórmulas matemá-
ticas – financieras y le indicamos la TIO y los
Es la rentabilidad mínima que un inver- FCN del año 1 al año 4 y luego le sumamos
sionista espera recibir al realizar una inver- la inversión inicial que para efectos de Excel
sión, cada inversionista tiene una tasa de está en negativo y el resultado es que el
oportunidad diferente inclusive la empresa VPN es mayor que CERO:

Tabla 9
Ejemplo VPN o VNA

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 19

 Lectura recomendada

Se recomienda realizar la
siguiente lectura:

La tasa interna de opor-

tunidad –tio- y la creación
de empresas.

Daniel Olaya

Cálculo del TIR o tasa interna de

retorno

Es una tasa que indica la rentabilidad

que va a obtener el proyecto también se le
conoce como la tasa que iguala a cero (0)
el valor presente neto.

Finanzas l - eje 4 propongamos 20

Ejemplo

Ejemplo TIR: con los mismos datos del flujo de caja anterior seleccionamos desde el año o hasta el año 4 sin
olvidar que la inversión inicial se deja con signo negativo para que Excel asuma que es el inicio, y así tenemos:
Tabla 10
Ejemplo TIR

Fuente: propia

Tabla: 11
TIR

Fuente: propia

Finanzas l - eje 4 propongamos 21

 Según este resultado el VAN es positivo y la TIR es del 27.1% que es la tasa interna de
retorno del proyecto.

Como reflexión final sobre los indicadores de valoración o evaluación de proyectos

como se indicó en cada uno de ellos, es importante revisar el resultado en el caso del VPN
que sea positivo, es decir, que considerando que este indicador resulta de un flujo de caja
neto proyectado, tengamos un acercamiento lo más parecido a la realidad económica
de la empresa que estamos evaluando, el sector donde se desarrolla y por supuesto sus
competidores, que junto con el indicador TIR nos va indicar el retorno de la inversión,
bien sea producto de un emprendimiento o bien sea una empresa que se encuentre en
funcionamiento; igualmente esta metodología se utiliza para evaluar adquisiciones de
maquinaria útil en la producción de bienes dentro de una organización.

Importante, realizar una reflexión de cada uno de los

indicadores y sus respectivos cálculos y sobre la impor-
tancia que tiene cada uno de ellos en las organizaciones
en función de la construcción de ventajas competitivas.

Conclusiones

En este referente del eje 4, hemos podido analizar y realizar ejercicio de cálculo del
valor del dinero en el tiempo finalizando con los indicadores que se deben tener en cuenta
cuando desarrollamos un proyecto de inversión, también cuando creamos una empresa,
debemos proyectar el flujo de caja como mínimo 5 años para poder así determinar el flujo
de caja neto, la inversión inicial requerida y por último valorar si el proyecto es viable y a
su vez si es rentable inclusive antes de realizarlo lo que nos permite tener herramientas
de decisión financiera.

Así las cosas, podemos también realizar simulaciones en diferentes escenarios como
por ejemplo si incrementamos las ventas cada año o si bajamos los gastos o egresos,
también si modificamos la tasa de oportunidad y si se coloca más dinero al inicio del
proyecto, por consiguiente, es una herramienta muy valiosa que se puede realizar en
hoja de cálculo, lo que facilitará al estudiante su realización y objetividad al momento
de tomar decisiones.

Finanzas l - eje 4 propongamos 22

 Baca, G. (1998). Matemáticas Financieras. Ed politécnico
Grancolombiano. 1ra Ed.

Chahua, M. (16 mayo de 2020). Valor presente y valor futuro

en Excel. [Archivo de video]. [Link]
watch?v=mnZ1BAnldTc

García, J. (1994). Matemáticas Financieras con ecuaciones de

diferencia Finita. 2da Ed. Universidad Externado de Colombia.

Mesa, J. (2018). Matemáticas financieras aplicadas. 4ta

BIBLIOGRAFÍA

edición. Pp.142-144. [Link]

Matem%C3%A1ticas_financieras_

Olaya, D. (2008). La tasa interna de oportunidad –tio- y la

creación de empresas. P.8-12. [Link]
descarga/articulo/[Link].

Puga, M. (s.f.). VAN y TIR. [Link]

archivos /clases /material/valor-actual-neto-y-tasa-interna-
de-retorno-van-y-tir_1563977885.pdf

Ramírez, C, García, M, Pantoja y C, Zambrano, A. (2009).

Universidad Libre sede Cartagena.

Ramírez, C. et al. (2009). Fundamentos de matemáticas

financieras. Pp. 29-37. [Link]
cbustamante/files /2011/06/MATEMATICAS_FINANCIERAS.
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Ramírez, J. (2011). Evaluación Financiera de Proyectos. Ediciones

de la U. 1ra ed.

Serrano, M y Velásquez D. (2016). Matemáticas Financieras

Enfoque Practico y Económico. Ed Mauricio Serrano.

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[Link] / Paginas / Tasa_Interes_
[Link]
BIBLIOGRAFÍA

Figuras

Cloudfront. (s.f.). Fórmula. [Figura 2]. [Link]

[Link] /images /valoraciones /0030/4418/como-se-
[Link]?1525334158

Tablas

Chahua, M. (16 mayo de 2020). Valor presente y valor futuro

en Excel. Min. 1:18. [Tabla 7]. [Link]
watch?v=mnZ1BAnldTc